报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米2025/26年度产量预计创历史新高，期末库存达七年最高，随着收割推进供应压力增加，但早期收割产量报告好坏不一，产量或有下调预期；国内东北新粮收获范围扩大、上市供应增加，下游需求低迷，深加工企业亏损加剧，收购价下调，新季玉米上市牵制盘面 [2] - 玉米淀粉市场行情偏弱，企业亏损，行业开机率偏低，供应压力弱且节前需求好转使库存下滑，但库存仍偏高，木薯和小麦淀粉替代优势好，挤压市场需求，盘面虽低位反弹但需求支撑不足，维持偏空思路 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米淀粉期货活跃合约收盘价2469元/吨，环比涨22元/吨；玉米月间价差（1 - 5）为 - 66元/吨；玉米淀粉月间价差（11 - 1）为7元/吨 [2] - 黄玉米期货活跃合约持仓量746974手，环比减14762手；玉米淀粉期货活跃合约持仓量185223手，环比减21098手 [2] - 玉米期货前20名净买单量 - 20982手，环比减17135手；玉米淀粉期货前20名净买单量 - 35621手，环比减251手 [2] - 黄玉米注册仓单量23814手；玉米淀粉注册仓单量8250手，环比减20手 [2] - 主力合约CS - C价差362元/吨，环比涨26元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货活跃合约收盘价425.75美分/蒲式耳；CBOT玉米总持仓1529796张，环比增51949张 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓 - 36169张，环比增18075张 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价2357.25元/吨；长春玉米淀粉出厂报价2560元/吨 [2] - 锦州港玉米平舱价2300元/吨；潍坊玉米淀粉出厂报价2800元/吨 [2] - 进口玉米到岸完税价格1939.55元/吨；石家庄玉米淀粉出厂报价2730元/吨 [2] - 玉米淀粉主力合约基差113元/吨，环比减16元/吨；玉米主力合约基差193.25元/吨，环比减5.22元/吨 [2] - 山东淀粉与玉米价差456元/吨，环比增40元/吨 [2] 替代品现货价格 - 小麦平均现货价2434.33元/吨，环比涨1.11元/吨；木薯淀粉与玉米淀粉价差257元/吨，环比增34元/吨 [2] - 玉米淀粉与30粉价差 - 116元/吨，环比减2元/吨 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度播种面积425.26百万公顷，产量35.89百万吨 [2] - 巴西玉米预测年度播种面积22.6百万公顷，产量131百万吨 [2] - 阿根廷玉米预测年度播种面积7.5百万公顷，产量53百万吨 [2] - 中国玉米预测年度播种面积295百万公顷，产量44.3百万吨 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量32百万吨，环比增1.5百万吨 [2] - 南方港口玉米库存60.1万吨，环比减5.5万吨；深加工玉米库存量234万吨，环比减14.7万吨 [2] 产业情况 - 北方港口玉米库存环比减53万吨；淀粉企业周度库存113.9万吨，环比减6.1万吨 [2] - 玉米当月进口量6万吨，环比减10万吨；玉米淀粉当月出口量15.94吨，环比增1.44吨 [2] - 饲料当月产量2927.2万吨；山东玉米淀粉加工利润 - 72元/吨，环比减12元/吨 [2] - 样本饲料玉米库存天数26.16天，环比减0.75天；河北玉米淀粉加工利润7元/吨，环比增2元/吨 [2] 下游情况 - 深加工玉米消费量115.63万吨，环比减0.11万吨；吉林玉米淀粉加工利润 - 165元/吨，环比减3元/吨 [2] - 酒精企业开机率50.31%，环比减1.28%；淀粉企业开机率50.36%，环比增2.21% [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率10%；60日历史波动率7.52%，环比减0.1% [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率10.5%，环比增0.66%；平值看跌期权隐含波动率10.5%，环比增0.67% [2] 行业消息 - 截至9月22日，2025/26年度乌克兰谷物出口量582万吨，高于一周前的525.1万吨，低于去年同期的976.4万吨 [2] - 私人出口商报告对墨西哥销售122947吨美国玉米，100593吨在2025/26年度交货，22354吨在2026/27年度交货 [2] - USDA报告预计2025/26年度美国玉米产量达168.14亿蒲式耳，创历史新高，期末库存达七年最高 [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]

工业硅产业日报 2025-09-24 "反内卷" 政策推动价格强势拉升，开工积极性提高。然而，下游环节提价幅度有限，且从长远看，光伏 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 行业需求预计会有所收缩，这可能限制多晶硅对工业硅需求的持续增长。铝合金方面，整体库存继续大幅 研究员: 黄闻杰 期货从业资格号F03142112 期货投资咨询从业证书号Z0021738 上行，价格走平，但铝合金行业开工情况稳定，但需求表现较为一般，对工业硅拉动有限。整体而言，三 免责声明 大下游行业对工业硅总需求依旧呈现持平。当前行业库存仍处于高位，尽管标准仓单数量有所减少，但库 存消化仍面临一定压力。今日工业硅站上9000，后续上行动能逐步减弱，操作上建议,逢低布局多单。 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱预计供给宽松，需求小幅下滑，价格整体将继续承压，但伴随反内卷炒作，有望出现变数，操作上建议纯碱主力短期逢低布局多单 [2] - 玻璃后续市场围绕需求端波动，整体去库存趋势不变，预计难有大涨幅，操作上建议玻璃主力短期逢低布局多单 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 纯碱主力合约收盘价1307元/吨，环比34；玻璃主力合约收盘价1237元/吨，环比54 [2] - 纯碱主力合约持仓量1398447手，环比 -17058；玻璃主力合约持仓量1316149手，环比248 [2] - 纯碱前20名净持仓 -250293，环比25073；玻璃前20名净持仓 -87318，环比107221 [2] - 纯碱交易所仓单3727吨，环比1598；玻璃交易所仓单0吨，环比0 [2] - 纯碱基差 -127元/吨，环比 -54；玻璃基差 -157元/吨，环比 -54 [2] - 1月 - 5月玻璃合约 -119，环比10；1月 - 5月纯碱合约 -87，环比1 [2] 现货市场 - 华北重碱1180元/吨，环比 -20；华中重碱1300元/吨，环比0 [2] - 华东轻碱1250元/吨，环比0；华中轻碱1215元/吨，环比0 [2] - 沙河玻璃大板1080元/吨，环比0；华中玻璃大板1140元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 纯碱装置开工率85.53%，环比 -1.76；浮法玻璃企业开工率76.01%，环比0 [2] - 玻璃在产产能16.02万吨/年，环比0；玻璃在产生产线条数225条，环比0 [2] - 纯碱企业库存169.57万吨，环比 -5.99；玻璃企业库存6090.8万重箱，环比 -67.5 [2] 下游情况 - 房地产新开工面积累计值39801.01万平米，环比4595.01；房地产竣工面积累计值27693.54万平米，环比2659.54 [2] 行业消息 - 多部门印发《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，严格水泥玻璃产能调控，严禁新增水泥熟料、平板玻璃产能等 [2] 观点总结 - 纯碱供应端开工率下行后负荷逐步提升，长远看部分落后产能或被淘汰，天然碱法产能上行，产能变化不明显；需求端玻璃产线产量底部徘徊，光伏玻璃需求或减弱，企业库存小幅上行，贸易商补库力度下降，预计供给宽松，需求下滑，价格承压 [2] - 玻璃供应端产量底部徘徊，利润回升；需求端地产低迷，若央行降息对地产需求有支撑，否则拖累玻璃需求，下游订单小幅抬升，采购刚需为主，库存重新累库，后续围绕需求波动，去库存趋势不变 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 目前蛋鸡存栏量处于高位，前期补栏的蛋鸡新开产压力较大，鸡蛋供应比较充足，且温度降低使蛋鸡产蛋率回升，进一步加重供应压力；中秋、国庆节前备货使贸易商采购量增加，市场需求有回暖迹象，推动鸡蛋价格触底反弹，对盘面有所支撑；高产能压力仍存，随着双节临近，节前备货或进入尾声，市场走货放缓，现货价格有小幅回落迹象，盘面推涨动能不足，期价再度回降，近期以短线交易为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 鸡蛋期货收盘价（活跃合约）为3056元/500千克，环比-9；前20名持仓净买单量为7407手，环比-2691 [2] - 鸡蛋期货月间价差（1 - 5）为-38元/500千克，环比-5；持仓量（活跃合约）为362521手，环比-8563 [2] - 注册仓单量为0手，环比0 [2] 现货市场 - 鸡蛋现货价格为3.73元/斤，环比0；基差（现货 - 期货）为673元/500千克，环比14 [2] 上游情况 - 产蛋鸡存栏指数全国为114.4（2015 = 100），环比1.22；淘汰产蛋鸡指数全国为93.61（2015 = 100），环比-5.59 [2] - 主产区蛋鸡苗平均价为2.6元/羽，环比0；新增雏鸡指数全国为73.35（2015 = 100），环比-5.05 [2] - 蛋鸡配合料平均价为2.76元/公斤，环比0；蛋鸡养殖利润为0.17元/只，环比0.19 [2] - 主产区淘汰鸡平均价为9.34元/公斤，环比0.12；淘汰鸡日龄全国为510天，环比-2 [2] 产业情况 - 28种重点监测蔬菜平均批发价为19.6元/公斤，环比0.03；猪肉平均批发价为5.08元/公斤，环比0.05 [2] - 白条鸡平均批发价为17.96元/公斤，环比0.2；流通环节周度库存为0.99天，环比-0.04 [2] - 生产环节周度库存为0.91天，环比-0.02；鲜鸡蛋出口数量当月值为13121.03吨，环比264.92 [2] 下游情况 - 销区鸡蛋周度消费量为7303吨，环比-149 [2] 行业消息 - 今日主产区山东鸡蛋均价7.32元/公斤，与昨日持平；河北鸡蛋均价6.99元/公斤，与昨日持平；广东鸡蛋均价7.67元/公斤，较昨日上涨0.13；北京鸡蛋均价7.46元/公斤，与昨日持平 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月24日硅铁2511合约报5742，涨0.88%，锰硅2601合约报5916，涨0.44% ，两品种操作上均震荡运行对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价5916元/吨，环比涨34元/吨；SF主力合约收盘价5742元/吨，环比涨44元/吨 [2] - SM期货合约持仓量529129手，环比降9301手；SF期货合约持仓量369202手，环比降1439手 [2] - 锰硅前20名净持仓-69893手，环比降842手；硅铁前20名净持仓-32705手，环比降680手 [2] - SM5 - 1月合约价差42元/吨，环比涨2元/吨；SF5 - 1月合约价差102元/吨，环比降8元/吨 [2] - SM仓单60014张，环比涨517张；SF仓单17779张，环比涨547张 [2] - SM主力合约基差-196元/吨，环比降14元/吨；SF主力合约基差-262元/吨，环比降44元/吨 [2] 现货市场 - 内蒙古锰硅FeMn68Si18报5720元/吨，环比涨20元/吨；贵州报5750元/吨，环比涨70元/吨；云南报5680元/吨，环比降80元/吨 [2] - 内蒙古硅铁FeSi75 - B报5560元/吨，环比持平；青海报5370元/吨，环比持平；宁夏报5480元/吨，环比持平 [2] - 锰硅指数均值5717元/吨，环比涨59元/吨 [2] 上游情况 - 南非矿Mn38块天津港24元/吨度，环比持平；硅石98%西北210元/吨，环比持平 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦1100元/吨，环比持平；兰炭中料神木760元/吨，环比涨70元/吨 [2] - 锰矿港口库存452.5万吨，环比持平 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率45.68%，环比降1.70%；硅铁企业开工率34.84%，环比持平 [2] - 锰硅供应208775吨，环比降5355吨；硅铁供应113100吨，环比涨100吨 [2] - 锰硅厂家库存198900吨，环比涨32100吨；硅铁厂家库存63390吨，环比降6550吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存14.98天，环比涨0.74天；硅铁全国钢厂库存14.67天，环比涨0.42天 [2] - 五大钢种锰硅需求121426吨，环比降888吨；五大钢种硅铁需求19588.6吨，环比降148.8吨 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率84.00%，环比涨0.15%；247家钢厂高炉产能利用率90.38%，环比涨0.18% [2] - 粗钢产量7736.86万吨，环比降228.96万吨 [2] 行业消息 - 广东发布台风防御通知，部分地区采取“五停”措施 [2] - 特朗普表示美国准备加征关税，北约应击落进入空域的俄罗斯飞机等 [2] - 俄罗斯或进一步限制燃料出口，汽油出口禁令延长至9月底 [2] - 央行行长潘功胜会见桥水基金创始人瑞·达利欧 [2] 观点总结 - 硅铁宏观面有《钢铁行业稳增长工作方案（2025 - 2026年）》，供需前期利润改善后产量回升，厂家库存中性，成本有支撑，9月河钢75B硅铁招标定价5800元/吨较上轮跌230元/吨，技术日K位于20和60均线之间 [2] - 锰硅宏观面王毅会见美国国会众议员代表团，基本面产量5月中旬以来回升，本期库存大幅回升，成本端进口锰矿石港口库存降25.3万吨，需求端铁水回升，9月河钢集团硅锰最终定价6000元/吨，环比降200元/吨，技术日K位于20和60均线之间 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场对晚熟富士开秤价格预期偏高，下方有一定支撑，操作上建议短多介入为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 苹果期货主力合约收盘价为8336元/吨，环比增加1735；主力合约持仓量为2435手，期货前20名持仓净买单量为99400手，环比增加12211 [2] 现货市场 - 甘肃静宁、山东沂源、陕西洛川、山东烟台栖霞等地苹果现货价格环比无变化，其中山东沂源、陕西洛川为4元/斤，山东烟台栖霞为3.7元/斤 [2] 上游情况 - 全国苹果产量为5128.51万吨，批发价为9.7元/公斤，环比降0.06；富士苹果平均批发价9.35元/公斤，环比降0.03 [2] - 全国苹果冷库总库存16.32万吨，环比降4.59；山东苹果库容比0.04，环比降0.01；陕西苹果库容比为0 [2] - 苹果当月出口数量70000吨，环比增20000 [2] 产业情况 - 苹果当月出口金额6973.9万美元，鲜、干水果及坚果当月进口金额1589295.5万美元，环比降153306.5 [2] - 一二级纸袋苹果80存储商周利润为0.3元/斤 [2] 下游情况 - 蜜桔批发平均价8.09元/公斤，环比降0.65；香蕉水果批发价5.52元/公斤，环比降0.04；西瓜水果批发价3.83元/公斤，环比增0.11 [2] - 广东江门、下桥、槎龙批发市场早间日均到车量分别为16.2辆、20.2辆、31.8辆，环比分别增4.2、0、6.24 [2] 期权市场 - 苹果平值看涨、看跌期权隐含波动率均为22.96%，环比分别增0.72、0.75 [2] 行业消息 - 西部晚富士大规模卸袋，零星红货交易，客商采购积极，成交价格稳定 [2] - 山东产区红将军交易收尾，部分冷库供货，交易一般，晚富士少量卸袋，交易待开启 [2] - 新季山东红将军受质量影响价格区间大，差货有价格优势；西部早熟富士交易收尾，采青富士待上色，少量订货价高于去年 [2] - 双节备货推进，晚富士摘袋零星，西部降雨或推迟大面积摘袋时间 [2] - 库存果方面，截至2025年9月17日，全国主产区苹果冷库库存16.32万吨，较上周降4.59万吨，山东产区受中熟品种冲击走货减缓，库容比3.51%，较上周降0.82% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕方面，美豆丰产预期牵制价格，中美大豆贸易僵局未破，阿根廷取消农产品出口关税加剧国际市场竞争，国内近月菜籽到港少且对加菜籽实施反倾销措施削弱远期供应，但豆粕替代优势削弱菜粕需求预期，市场交投谨慎，在阿根廷免税冲击下菜粕跟随豆粕走弱，短线参与为主 [2] - 菜油方面，美国生柴政策不明、阿根廷取消农产品出口税拖累油脂油料市场下跌，国内节日备货低于往年，植物油供需偏宽松牵制短期价格，但油厂开机率低、近月菜籽买船少，商务部延长对加菜籽反倾销调查，四季度菜籽供应预计偏紧，菜油高位回调但总体仍受支撑，关注中加贸易政策走向 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9921元/吨，环比-75；菜籽粕期货收盘价2395元/吨，环比-52 [2] - 菜油月间差484元/吨，环比-45；菜粕月间价差76元/吨，环比-43 [2] - 菜油主力合约持仓量306205手，环比-21837；菜粕主力合约持仓量398111手，环比-2822 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量17791手，环比-5331；菜粕期货前20名持仓净买单量-73204手，环比-32651 [2] - 菜油仓单数量8057张，环比-125；菜粕仓单数量9245张，环比0 [2] - ICE油菜籽期货收盘价617.3加元/吨，环比8.1；油菜籽期货收盘价5280元/吨，环比-3 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9970元/吨，环比-80；南通菜粕现货价2450元/吨，环比-60 [2] - 菜油平均价10035元/吨，环比-80；进口油菜籽进口成本价7704.6元/吨，环比65.5 [2] - 江苏盐城菜籽现货价5700元/吨，环比0；油粕比3.96，环比0.06 [2] - 菜油主力合约基差49元/吨，环比-5；菜粕主力合约基差55元/吨，环比-8 [2] 替代品现货价格 - 南京四级豆油现货价8350元/吨，环比50；菜豆油现货价差1620元/吨，环比-130 [2] - 广东24度棕榈油现货价9020元/吨，环比100；菜棕油现货价差950元/吨，环比-180 [2] - 张家港豆粕现货价2900元/吨，环比-20；豆菜粕现货价差450元/吨，环比40 [2] 上游情况 - 全球菜籽预测年度产量89.58百万吨，环比0.04；油菜籽年度预测值产量12378千吨，环比0 [2] - 菜籽进口数量合计当月值24.66万吨，环比7.06；进口菜籽盘面压榨利润947元/吨，环比-40 [2] - 油厂菜籽总计库存量5万吨，环比-5；进口油菜籽周度开机率13.06%，环比0.27 [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值14万吨，环比1；菜籽粕进口数量当月值18.31万吨，环比-8.72 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存7.55万吨，环比-1.1；沿海地区菜粕库存1.75万吨，环比0 [2] - 华东地区菜油库存51.2万吨，环比-0.92；华东地区菜粕库存28.93万吨，环比-1.07 [2] - 广西地区菜油库存3.5万吨，环比-0.6；华南地区菜粕库存21.4万吨，环比1.4 [2] - 菜油周度提货量1.55万吨，环比-2.78；菜粕周度提货量2.79万吨，环比-0.78 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2927.2万吨，环比99.9；餐饮收入当月社会消费品零售总额4495.7亿元，环比-8.4 [2] - 食用植物油当月产量450.6万吨，环比30 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率18.89%，环比0.09；菜粕平值看跌期权隐含波动率18.88%，环比0.07 [2] - 菜粕20日历史波动率21.42%，环比1.01；菜粕60日历史波动率24.01%，环比0.41 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率14.24%，环比0.09；菜油平值看跌期权隐含波动率14.24%，环比0.11 [2] - 菜油20日历史波动率10.68%，环比0.32；菜油60日历史波动率13.08%，环比-0.15 [2] 行业消息 - 周二ICE油菜籽期货上涨，11月合约收高7.20加元，结算价报617.60加元/吨，1月合约上涨7.80加元，结算价报631.10加元/吨 [2] - 美豆步入收割期，丰产预期牵制价格，中美大豆贸易僵局未破，阿根廷取消农产品出口关税加剧国际市场竞争 [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，中加及中美贸易关系走向 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周山东液氯补贴有所缓解，但烧碱价格跌幅明显，山东氯碱利润环比收缩；9月氯碱检修计划基本兑现，本周多套装置重启预计带动烧碱产能利用率环比上升；氧化铝利润持续收缩，采购意向转弱，传统旺季终端需求一般，非铝下游高价抵触；下游国庆前补货阶段液碱供应仍偏宽松，山东液碱现货价格预计承压；期货方面，近期市场情绪回落，盘面大幅下挫带动基差收敛；四季度至明年年初氧化铝新装置投产对需求端支撑仍存，关注后市备货节奏，技术上SH2601关注2500附近布林带下区间支撑 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价:烧碱(日,元/吨)为2548，环比13；烧碱主力合约持仓量(日,手)为112252，环比 -3789；期货前20名净持仓:烧碱(日,手)为 -8138，环比880；烧碱主力合约成交量(日,手)为346437，环比 -73773；合约收盘价:烧碱:1月(日,元/吨)为2548，环比13；合约收盘价:烧碱:5月(日,元/吨)为2640，环比15 [3] 现货市场 - 烧碱(32%离子膜碱):山东地区(日,元/吨)为800，环比0；烧碱(32%离子膜碱):江苏地区(日,元/吨)为940，环比0；山东地区32%烧碱折百价(日,元/吨)为2500，环比0；基差:烧碱(日,元/吨)为 -48，环比 -13 [3] 上游情况 - 原盐:山东:主流价(日,元/吨)为210，环比0；原盐:西北:主流价(日,元/吨)为210，环比0；煤炭价格:动力煤(日,元/吨)为643，环比0 [3] 产业情况 - 液氯:山东:主流价(日,元/吨)为 -150，环比0；液氯:江苏:主流价(日,元/吨)为0，环比0 [3] 下游情况 - 现货价:粘胶短纤(日,元/吨)为13120，环比0；品种现货价:氧化铝(日,元/吨)为2910，环比 -20 [3] 行业消息 - 9月12日至18日，全国烧碱平均产能利用率在81.9%，环比上周 -1.5%；9月13日至19日，氧化铝开工率环比 +1.02%至86.23%，粘胶短纤开工率环比 +1.75%至89.52%，印染开工率维稳在65.76%；截至9月18日，全国液碱工厂库存环比 +6.02%至37.83万吨，趋势由降转升；9月12日至18日，山东氯碱利润下降至328元/吨 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月24日焦煤2601合约收盘1224.5，涨1.24%，现货端唐山蒙5精煤报1366，折盘面1146；宏观上中蒙三大主要进口口岸10月1 - 7日闭关，10月8日恢复通关；基本面矿端和独立洗煤厂产能利用率回升，进口累计增速连降3个月，库存中性；技术上日K位于20和60均线上方，操作震荡偏多对待 [2] - 9月24日焦炭2601合约收盘1730.0，涨1.14%，现货端焦炭二轮提降落地；宏观上广东发布台风防御通知；基本面需求端铁水产量高位震荡，焦炭库存偏高；利润上全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损17元/吨；技术上日K位于20和60均线上方，操作震荡偏多对待 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - JM主力合约收盘价1224.50元/吨，环比+7.00；J主力合约收盘价1730.00元/吨，环比+12.50 [2] - JM期货合约持仓量925071.00手，环比-13793.00；J期货合约持仓量52619.00手，环比+386.00 [2] - 焦煤前20名合约净持仓-121173.00手，环比-4020.00；焦炭前20名合约净持仓-5586.00手，环比+1.00 [2] - JM5 - 1月合约价差87.50元/吨，环比-9.00；J5 - 1月合约价差141.00元/吨，环比-2.50 [2] - 焦煤仓单0.00张，环比0.00；焦炭仓单1690.00张，环比+150.00 [2] 现货市场 - 干其毛都蒙5原煤1040.00元/吨，环比+20.00；唐山一级冶金焦1665.00元/吨，环比0.00 [2] - 俄罗斯主焦煤远期现货151.50美元/湿吨，环比0.00；日照港准一级冶金焦1470.00元/吨，环比0.00 [2] - 京唐港澳大利亚进口主焦煤1630.00元/吨，环比0.00；天津港一级冶金焦1570.00元/吨，环比0.00 [2] - 京唐港山西产主焦煤1680.00元/吨，环比10.00；天津港准一级冶金焦1470.00元/吨，环比0.00 [2] - 山西晋中灵石中硫主焦1270.00元/吨，环比0.00；J主力合约基差-65.00元/吨，环比-12.50 [2] - 内蒙古乌海产焦煤出厂价1080.00元/吨，环比0.00；JM主力合约基差45.50元/吨，环比-7.00 [2] 上游情况 - 314家独立洗煤厂精煤产量27.50万吨，环比+0.70；314家独立洗煤厂精煤库存310.70万吨，环比+6.30 [2] - 314家独立洗煤厂产能利用率0.38%，环比+0.01；原煤产量39049.70万吨，环比+951.00 [2] - 煤及褐煤进口量4274.00万吨，环比+713.00；523家炼焦煤矿山原煤日均产量190.00万吨，环比+4.40 [2] - 16个港口进口焦煤库存515.32万吨，环比+48.97；焦炭18个港口库存260.80万吨，环比+2.49 [2] 产业情况 - 独立焦企全样本炼焦煤总库存940.41万吨，环比+56.87；独立焦企全样本焦炭库存66.41万吨，环比-1.43 [2] - 全国247家钢厂炼焦煤库存790.34万吨，环比-3.39；全国247家样本钢厂焦炭库存644.67万吨，环比+11.38 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤可用天数12.74天，环比-0.07；247家样本钢厂焦炭可用天数11.42天，环比+0.13 [2] - 炼焦煤进口量1016.22万吨，环比+55.50；焦炭及半焦炭出口量55.00万吨，环比-34.00 [2] - 炼焦煤产量4089.38万吨，环比+25.00；独立焦企产能利用率75.87%，环比-0.05 [2] - 独立焦化厂吨焦盈利-17.00元/吨，环比-52.00；焦炭产量4259.70万吨，环比+74.20 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率84.00%，环比+0.15；247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.38%，环比+0.18 [2] - 粗钢产量7736.86万吨，环比-228.96 [2] 行业消息 - 中蒙三大主要进口口岸10月1 - 7日闭关，10月8日恢复通关，预计影响蒙煤进口量约187.56万吨 [2] - 广东发布台风防御通知，重点受影响地区采取“五停”措施 [2] - 特朗普表示美国准备加征关税等相关言论 [2] - 俄罗斯能源部副部长称必要时可能进一步限制燃料出口，汽油出口禁令延长至9月底 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储内部对未来货币政策路径分歧加大，市场解读鲍威尔发言为边际转鹰信号，贵金属上行动能转弱，金价回调需求仍存 [2] - 地缘冲突为金价提供支撑，美元持续偏弱运行，金银价突破重要关口后或面临上行阻力，回调压力增加，后续或进入阶段性盘整，建议区间波段交易，注意回调风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价860元/克，环比涨4.56；沪银主力合约收盘价10397元/千克，环比涨48 [2] - 沪金主力合约持仓量274765手，环比增3211；沪银主力合约持仓量516112手，环比增7357 [2] - 沪金主力前20名净持仓172774手，环比降996；沪银主力前20名净持仓118982手，环比增7935 [2] - 黄金仓单数量60543千克，环比增1530；白银仓单数量1161799千克，环比增12756 [2] 现货市场 - 上海有色网黄金现货价853.15元/克，环比涨5.35；上海有色网白银现货价10268元/千克，环比涨22 [2] - 沪金主力合约基差 -6.85元/克，环比涨0.79；沪银主力合约基差 -129元/千克，环比降26 [2] 供需情况 - 黄金ETF持仓1000.57吨，环比持平；白银ETF持仓15469.12吨，环比增100.22 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓266410张，环比增4670；白银CTFC非商业净持仓51538张，环比降2399 [2] - 黄金季度总供应量1313.01吨，环比增54.84；白银年度总供给量987.8百万金衡盎司，环比降21.4 [2] - 黄金季度总需求量1313.01吨，环比增54.83；白银全球年度总需求量1195百万盎司，环比降47.4 [2] 期权市场 - 黄金20日历史波动率13.65%，环比涨0.18；40日历史波动率11.46%，环比涨0.06 [2] - 黄金平值看涨期权隐含波动率20.35%，环比涨1.44；平值看跌期权隐含波动率20.34%，环比涨1.43 [2] 行业消息 - 经合组织预计2025年全球经济增速3.2%，较6月上调0.3个百分点，2026年维持2.9%，美、欧、日、英经济增长预期获小幅上调 [2] - 多位美联储官员支持采用通胀目标范围替代现行2%精确目标，内部仍在讨论此议题 [2] - 美联储内部对未来货币政策路径分歧加大，鲍曼支持年内三次各25个基点降息，古尔斯比称降息应谨慎 [2] - 美国第二季度经常账户赤字环比减少1885亿美元，降至2513亿美元，9月制造业PMI符合预期，服务业和综合PMI低于预期并创三个月新低 [2]