| 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:红枣(日,元/吨) | 11225 | 190 主力合约持仓量:红枣(日,手) | 137721 | 6880 | | | 期货前20名持仓:净买单量:红枣(日,手) | -4067 | 3027 仓单数量:红枣(日,张) | 9194 | -131 | | | 有效仓单预报:红枣:小计(日,张) | 93 | 42 | | | | 现货市场 | 喀什红枣统货价格(日,元/公斤) | 6 | 0 河北一级灰枣批发价格(日,元/斤) | 4.75 | 0 | | | 阿拉尔红枣统货价格(日,元/公斤) | 5.2 | 0 河南一级灰枣批发价格(日,元/斤) | 4.75 | 0 | | | 阿克苏红枣统货价格(日,单位:元/公斤) | 4.8 | 0 河南红枣特级价格(元/公斤) | 10.5 | 0 | | | 河北红枣特级价格(元/公斤) | 10.37 | 0.02 广东红枣特级价格(日,元/公斤) | 11.7 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周国内甲醇港口库存继续大幅累库，下周外轮到港量变动不大，进口表需或表现稳健，预计港口甲醇库存延续累库节奏，具体累库幅度需关注外轮卸货速度 [3] - 青海盐湖烯烃装置停车带动国内甲醇制烯烃开工率下降，下周神华新疆预期重启，青海盐湖烯烃装置延续停车，对冲之后行业开工率预期上涨 [3] - MA2601合约短线预计在2360 - 2440区间波动 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇为2387元/吨，环比-20；甲醇1 - 5价差为-3元/吨，环比-1 [3] - 主力合约持仓量甲醇为775400手，环比增加19434手；期货前20名持仓净买单量甲醇为-118150手，环比-9662手 [3] - 仓单数量甲醇为14979张，环比增加460张 [3] 现货市场 - 江苏太仓甲醇价格为2275元/吨，环比-10；内蒙古为2122.5元/吨，环比-5 [3] - 华东 - 西北价差为152.5元/吨，环比-5；郑醇主力合约基差为-112元/吨，环比增加10 [3] - 甲醇CFR中国主港为264美元/吨，环比增加2；CFR东南亚为326美元/吨，环比增加3 [3] - FOB鹿特丹为295欧元/吨，环比-2；中国主港 - 东南亚价差为-62美元/吨，环比-1 [3] 上游情况 - NYMEX天然气价格为3.03美元/百万英热，环比-0.07 [3] 产业情况 - 华东港口库存为108.95万吨，环比增加8.72万吨；华南港口库存为46.08万吨，环比增加3.54万吨 [3] - 甲醇进口利润为12.29元/吨，环比-5.07；进口数量当月值为110.27万吨，环比-11.75万吨 [3] - 内地企业库存为342600吨，环比增加1500吨；甲醇企业开工率为84.84%，环比持平 [3] 下游情况 - 甲醛开工率为37.73%，环比-4.31%；二甲醚开工率为4.83%，环比-2.19% [3] - 醋酸开工率为84.24%，环比-1%；MTBE开工率为62.22%，环比-1.32% [3] - 烯烃开工率为84.72%，环比-0.63%；甲醇制烯烃盘面利润为-1022元/吨，环比增加51 [3] 期权市场 - 20日历史波动率甲醇为12.63%，环比-1.14%；40日历史波动率甲醇为18.07%，环比增加0.11% [3] - 平值看涨期权隐含波动率甲醇为15.57%，环比增加0.27%；平值看跌期权隐含波动率甲醇为15.57%，环比增加0.27% [3] 行业消息 - 截至9月10日，中国甲醇样本生产企业库存34.26万吨，较上期减少0.45万吨，环比跌1.31%；样本企业订单待发25.07万吨，较上期增加0.94万吨，环比涨3.91% [3] - 截至9月10日，中国甲醇港口库存总量155.03万吨，较上一期增加12.26万吨，华东和华南地区均累库 [3] - 截至9月11日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率82.66%，环比-3.16% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 美豆产区天气状况良好，产量前景较好，供应端压力仍存，但种植面积超预期减少使价格底部更坚挺，市场关注本月USDA报告，预计下调美豆单产 [2] - 国内近月菜籽到港偏少，水产养殖旺季菜粕饲用需求季节性提升，对加菜籽实施临时反倾销措施弱化远期供应，但豆粕替代优势削弱菜粕需求预期 [2] - 加菜籽丰产逐步兑现，中国实施反倾销措施或影响其出口，加方考虑放宽对中国电动汽车关税以避免中方加征油菜籽关税，关注中加及中美贸易谈判走向 [2] - 美国参议员阻止调整可再生燃料义务政策致美豆油期货下跌，拖累国内植物油市场，国内植物油供需偏宽，终端消费受开学提振有限，但油厂开机率低、近月菜籽买船少，供应端压力小，商务部延长反倾销调查限制买船，菜油近期窄幅震荡 [2] 各目录总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9893元/吨，环比涨123元/吨；菜粕期货收盘价2567元/吨，环比涨34元/吨 [2] - 菜油月间差346元/吨，环比涨57元/吨；菜粕月间价差147元/吨，环比涨19元/吨 [2] - 菜油主力合约持仓量286194手，环比增31047手；菜粕主力合约持仓量407316手，环比增20610手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量18355手，环比增12961手；菜粕期货前20名持仓净买单量 -5220手，环比增9手 [2] - 菜油仓单数量6953张，环比增96张；菜粕仓单数量9.8张 [2] - ICE油菜籽期货收盘价628.2加元/吨，环比涨9.8加元/吨；油菜籽期货收盘价5127元/吨，环比降50元/吨 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9940元/吨，环比涨30元/吨；南通菜粕现货价2630元/吨 [2] - 菜油平均价10005元/吨，环比涨30元/吨；进口油菜籽进口成本价7810.05元/吨，环比涨75.88元/吨 [2] - 江苏盐城菜籽现货价5700元/吨 [2] - 油粕比3.71，环比涨0.01 [2] - 菜油主力合约基差47元/吨，环比降93元/吨；菜粕主力合约基差63元/吨，环比降34元/吨 [2] - 南京四级豆油现货价8530元/吨，环比降30元/吨；菜豆油现货价差1410元/吨，环比涨60元/吨 [2] - 广东24度棕榈油现货价9220元/吨，环比降50元/吨；菜棕油现货价差720元/吨，环比涨80元/吨 [2] - 张家港豆粕现货价3030元/吨；豆菜粕现货价差400元/吨 [2] 上游情况 - 全球菜籽预测年度产量89.77百万吨，环比增0.21百万吨；油菜籽年度预测值产量12378千吨 [2] - 菜籽进口数量合计当月值17.6万吨，环比降0.85万吨；进口菜籽盘面压榨利润858元/吨，环比涨19元/吨 [2] - 油厂菜籽总计库存量10万吨；进口油菜籽周度开机率13.06%，环比增1.07% [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值15万吨，环比增4万吨；菜籽粕进口数量当月值27.03万吨，环比增7.56万吨 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存9.7万吨，环比降0.7万吨；沿海地区菜粕库存1.8万吨，环比降0.7万吨 [2] - 华东地区菜油库存53.2万吨，环比降2.2万吨；华东地区菜粕库存31.51万吨，环比增0.65万吨 [2] - 广西地区菜油库存4.55万吨，环比降0.3万吨；华南地区菜粕库存21.3万吨，环比增1.3万吨 [2] - 菜油周度提货量3.03万吨，环比增0.77万吨；菜粕周度提货量2.74万吨，环比降0.15万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2827.3万吨，环比降110.4万吨；餐饮收入当月值4504.1亿元，环比降203.5亿元 [2] - 食用植物油当月产量476.9万吨，环比增41.8万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率18.18%，环比降1.16%；菜粕平值看跌期权隐含波动率18.19%，环比降1.16% [2] - 菜粕20日历史波动率18.15%，环比降2.13%；菜粕60日历史波动率22.1%，环比涨0.12% [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率13.01%，环比降0.74%；菜油平值看跌期权隐含波动率13.03%，环比降0.7% [2] - 菜油20日历史波动率8.26%，环比降3.65%；菜油60日历史波动率13.01% [2] 行业消息 - 9月10日，ICE油菜籽期货收盘上涨，交投最活跃的11月合约收高8.40加元，结算价628.10加元/吨；1月合约收高10.70加元，结算价640.70加元/吨 [2] - 美豆产区天气好，优良率高，产量前景好，供应端有压力，但种植面积超预期减少使价格底部坚挺，市场关注本月USDA报告，预计下调美豆单产 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 周四RB2601合约增仓下行 宏观上多部委推进重点行业产能治理 供需上螺纹钢周度产量下调但高于去年同期 库存连续七周增加 表需回落 整体市场情绪低迷 终端需求一般 主流持仓空单增幅更大 期价重心下移 技术上1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方 操作上震荡偏空 注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录总结 期货市场 - RB主力合约收盘价3092元/吨 环比下降17元 持仓量2000701手 环比增加133027手 [2] - RB合约前20名净持仓-266935手 环比下降65611手 RB10 - 1合约价差-53元/吨 环比下降6元 [2] - RB上期所仓单日报251365吨 环比增加8525吨 HC2601 - RB2601合约价差242元/吨 环比增加9元 [2] 现货市场 - 杭州HRB400E 20MM理计3240元/吨 环比下降10元 过磅3323元/吨 环比下降10元 [2] - 广州HRB400E 20MM理计3280元/吨 天津HRB400E 20MM理计3210元/吨 价格不变 [2] - RB主力合约基差148元/吨 环比增加7元 杭州热卷 - 螺纹钢现货价差170元/吨 环比增加10元 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿801元/湿吨 环比增加3元 河北准一级冶金焦1590元/吨 价格不变 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2290元/吨 河北Q235方坯2990元/吨 价格不变 [2] - 45港铁矿石库存量13825.32万吨 环比增加62.30万吨 样本焦化厂焦炭库存40.66万吨 环比增加0.95万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量623.54万吨 环比增加13.42万吨 247家钢厂高炉开工率80.38% 环比下降4.23% [2] - 唐山钢坯库存量128.95万吨 环比下降7.58万吨 247家钢厂高炉产能利用率85.77% 环比下降4.23% [2] 产业情况 - 样本钢厂螺纹钢产量211.93万吨 环比下降6.75万吨 产能利用率46.46% 环比下降1.48% [2] - 样本钢厂螺纹钢厂库166.63万吨 环比下降4.71万吨 35城螺纹钢社会库存487.23万吨 环比增加18.57万吨 [2] - 独立电弧炉钢厂开工率69.79% 环比下降1.04% 国内粗钢产量7966万吨 环比下降353万吨 [2] - 中国钢筋月度产量1658万吨 环比增加140万吨 钢材净出口量901万吨 环比下降38万吨 [2] 下游情况 - 国房景气指数93.34 环比下降0.25 固定资产投资完成额累计同比1.60% 环比下降1.20% [2] - 房地产开发投资完成额累计同比-12.00% 环比下降0.80% 基础设施建设投资累计同比3.20% 环比下降1.40% [2] - 房屋施工面积累计值638731万平方米 环比下降5410万平方米 房屋新开工面积累计值35206万平方米 环比下降4842万平方米 [2] - 商品房待售面积40536万平方米 环比增加285万平方米 [2] 行业消息 - 9月11日Mysteel资讯显示 本期螺纹实际产量211.93万吨 环比下降6.75万吨 厂库166.63万吨 环比下降4.71万吨 社库487.23万吨 环比增加18.57万吨 总库存653.86万吨 环比增加13.86万吨 表需198.07万吨 环比下降4万吨 [2] - 截至9月10日 16家重点房企2025年1 - 8月销售额合计8688.62亿元 同比下降17% 8月销售额合计1064.51亿元 同比下降4.5% 环比增长20.2% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 目前蛋鸡存栏量处高位，前期补栏蛋鸡新开产压力大，鸡蛋供应充足，冷库蛋持续出库加重供应压力；虽中秋备货及学校开学使鸡蛋消费需求略有回升，但同比仍疲软，现货价格处近年同期最低位；蛋价不及预期，养殖端亏损或推动老鸡淘汰加快、降低补栏积极性，关注老鸡淘汰情况；盘面受现货价格季节性回升提振，近日空头获利平仓推动期价低位反弹，但高产能压力仍牵制盘面，近期宜短线交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 鸡蛋期货活跃合约收盘价为3044元/500千克，环比涨25；鸡蛋期货月间价差（1 - 5）为 - 108元/500千克，环比持平；注册仓单量为0手，环比持平 [2] - 鸡蛋期货前20名持仓净买单量为 - 19630手，环比增4159；持仓量为406138手，环比增151028 [2] 现货市场 - 鸡蛋现货价格为3.55元/斤，环比涨0.05；基差（现货 - 期货）为506元/500千克，环比涨25 [2] 上游情况 - 产蛋鸡存栏指数全国为113.18（2015 = 100），环比增1.27；淘汰产蛋鸡指数全国为99.2（2015 = 100），环比降4.89 [2] - 主产区蛋鸡苗平均价为3元/羽，环比持平；新增雏鸡指数全国为78.4（2015 = 100），环比增2.33 [2] - 蛋鸡配合料平均价为2.76元/公斤，环比持平；蛋鸡养殖利润为 - 0.23元/只，环比降0.02 [2] - 主产区淘汰鸡平均价为9.24元/公斤，环比降0.42；淘汰鸡日龄全国为512天，环比增11 [2] 产业情况 - 猪肉平均批发价为19.93元/公斤，环比涨0.02；28种重点监测蔬菜平均批发价为5.11元/公斤，环比涨0.01 [2] - 白条鸡平均批发价为17.61元/公斤，环比涨0.03；流通环节周度库存为1.03天，环比降0.09 [2] - 生产环节周度库存为0.93天，环比降0.13；鲜鸡蛋出口数量当月值为12792.51吨，环比降110.81 [2] 下游情况 销区鸡蛋周度消费量为7674吨，环比增235 [2] 行业消息 今日主产区山东鸡蛋均价7.16元/公斤，较昨日涨0.20；河北鸡蛋均价6.53元/公斤，较昨日涨0.02；广东鸡蛋均价7.20元/公斤，与昨日持平；北京鸡蛋均价7.00元/公斤，与昨日持平 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国际糖业组织ISO预测2025/26年度全球食糖供需缺口仅23.1万吨，与2024/25年度修正值487.9万吨相比短缺规模缩小幅度大，新年度开始前该缺口可忽略不计；国内8月单月广西、云南销糖数据同比均减少，下游处双节备货阶段，预计刚需对价格有所支撑，短期糖价下跌或受限，操作上建议观望为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价白糖为5556元/吨，环比21；主力合约持仓量白糖为391605手，环比2418；仓单数量白糖为11739张，环比 -33；期货前20名持仓净买单量白糖为 -46456手；有效仓单预报白糖小计为6张，环比0；进口加工估算价配额内巴西糖为4379元/吨，环比56；进口加工估算价配额内泰国糖未给出环比数据 [2] 现货市场 - 进口泰糖估算价配额外50%关税为4383元/吨，环比56；进口巴糖估算价配额外50%关税未给出环比数据；现货价白砂糖昆明为5850元/吨，环比15；南宁为5890元/吨，环比10；柳州为5970元/吨，环比0 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积为1480千公顷，环比60；播种面积糖料甘蔗广西为835.09千公顷，环比 -12.86 [2] 产业情况 - 产糖量全国合计累计值为1116.21万吨，环比5.49；销糖量全国合计累计值为811.38万吨，环比86.92；工业库存食糖全国为304.83万吨，环比 -81.43；销糖率全国合计为72.69%，环比7.47；进口数量食糖当月值为740000吨，环比320000；巴西出口糖总量为374.4万吨，环比15.03；进口巴糖与柳糖现价价差配额内为1384元/吨，环比 -52；进口泰国与柳糖价差配额内为1380元/吨，环比 -52；进口巴糖与柳糖现价价差配额外50%关税为204元/吨，环比 -65；进口泰国与柳糖价差配额外50%关税为198元/吨，环比 -65 [2] 下游情况 - 成品糖产量当月值为41万吨，环比7.3；软饮料产量当月值为1796.6万吨，环比 -46.2 [2] 期权市场 - 平值看涨期权隐含波动率白糖为8.07%，环比 -0.11；平值看跌期权隐含波动率白糖为8.07%，环比 -0.15；历史波动率20日白糖为5.29%，环比 -1.35；历史波动率60日白糖为6.38%，环比 -0.04 [2] 行业消息 - 截至2025年9月2日，非商业原糖期货净空持仓为85805手，较前一周增加11067手，多头持仓为184300手，较前一周减少6235手，空头持仓为270105手，较前一周增加4832手；巴西9月份第一周出口糖76.90万吨，日均出口量为15.38万吨，较上年9月全月日均出口量18.47万吨减少17%，上年9月全月出口量为387.95万吨；洲际交易所ICE原糖期货周三上涨，连续第三个交易日上涨，交投最活跃的10月原糖期货收涨0.09美分，或0.60%，结算价报每磅15.93美分 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内玉米市场进口拍卖和小麦饲用补充市场，新玉米上市使流通量增加，但下游采购动力弱，价格低位震荡，部分区域新季玉米开秤价偏高对市场情绪有利多，玉米期价前期反弹后近日回落，建议暂且观望 [2][3] - 玉米淀粉市场北方原料处于新陈交替，部分企业因原料不足新增检修，行业开机率偏低，供应压力弱且需求好转使库存压力下滑，但行业库存仍高，木薯和小麦淀粉替代优势好，挤压需求，受玉米回落影响淀粉同步走弱且走势弱于玉米 [3] 各目录总结 期货市场 - 玉米淀粉期货收盘价活跃合约2202元/吨，环比-68元/吨；玉米月间价差1 - 5为5元/吨，环比-11元/吨；玉米淀粉月间价差11 - 1为-6元/吨 [2] - 黄玉米期货持仓量活跃合约852554手，环比-7872手；玉米淀粉期货持仓量活跃合约210207手，环比10807手 [2] - 玉米期货前20名净买单量-47397手，环比1370手；玉米淀粉期货前20名净买单量-43645手 [2] - 黄玉米注册仓单量51874手，环比-85手；玉米淀粉注册仓单量9950手，环比544手 [2] - 主力合约CS - C价差200元/吨，环比-17元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价活跃合约417美分/蒲式耳，环比-2.5美分/蒲式耳；CBOT玉米总持仓1454514张，环比-2187张 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓数量-52455张，环比18485张 [2] 现货市场 - 长春玉米淀粉出厂报价2365.49元/吨，环比-1.96元/吨；潍坊玉米淀粉出厂报价2560元/吨；石家庄玉米淀粉出厂报价2730元/吨 [2] - 玉米现货平均价2310元/吨；锦州港玉米平舱价2800元/吨；进口玉米到岸完税价格1925.56元/吨，环比-1.02元/吨 [2] - 玉米淀粉主力合约基差83元/吨，环比11元/吨；玉米主力合约基差-6.96元/吨；山东淀粉与玉米价差360元/吨，环比-10元/吨 [2] 替代品现货价格 - 小麦现货平均价2426元/吨，环比1.06元/吨；木薯淀粉与玉米淀粉价差212元/吨，环比28元/吨；玉米淀粉与30粉价差-94元/吨，环比-2元/吨 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度播种面积398.93百万公顷，产量35.89百万吨；巴西玉米预测年度播种面积未知，产量131百万吨；阿根廷玉米预测年度播种面积未知，产量53百万吨；中国玉米预测年度播种面积295百万公顷，产量44.3百万吨；乌克兰玉米预测年度产量30.5百万吨 [2] - 南方港口玉米库存73.5万吨，环比-3.5万吨；深加工玉米库存量271.1万吨，环比-23.1万吨；北方港口玉米库存156万吨，环比-19万吨 [2] 产业情况 - 玉米进口当月值6万吨，环比-10万吨；玉米淀粉出口当月值15.94吨，环比1.44吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2827.3万吨，环比-110.4万吨；样本饲料玉米库存天数27.63天，环比-0.5天；深加工玉米消费量114.3万吨，环比0.28万吨 [2] - 山东玉米淀粉加工利润-82元/吨，环比3元/吨；河北玉米淀粉加工利润-65元/吨，环比-2元/吨；吉林玉米淀粉加工利润-154元/吨，环比-18元/吨 [2] - 酒精企业开机率46.21%，环比3.34%；淀粉企业开机率47.14%，环比-0.56% [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率8.69%，环比0.15%；60日历史波动率6.79%，环比0.14% [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率8.79%，环比-0.1%；平值看跌期权隐含波动率8.79%，环比-0.1% [2] 行业消息 - 分析师预计截至2025年9月4日一周，美国玉米出口净销售量介于90到240万吨之间 [2] - 9月1 - 5日，巴西玉米出口量为130万吨，去年9月全月为642万吨 [2] - 截至2025年9月7日当周，美玉米优良率为68%，高于市场预期的67%，前一周为69%，上年同期为64% [2] 观点总结（玉米） - 国内玉米市场供应增加但下游采购动力弱，价格低位震荡，新季开秤价偏高对市场情绪有利多，玉米期价前期反弹后近日回落，建议暂且观望 [2][3] 观点总结（淀粉） - 玉米淀粉市场北方原料新陈交替，部分企业检修，开机率低，供应压力弱且需求好转使库存压力下滑，但库存仍高，替代优势好挤压需求，受玉米回落影响淀粉同步走弱且走势弱于玉米 [3] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况，13日凌晨USDA月度供需报告 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 洲际交易所棉花期货周三涨至两周高点附近受美元走贬提振 市场焦点转向关键作物报告 新棉大量上市前国内旧作供应偏紧 需求边际回暖 预计期价延续震荡运行 操作上建议短期暂且观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13835元/吨 环比-20；棉纱主力合约收盘价19870元/吨 环比-25 [2] - 棉花期货前20名净持仓-26540手 环比8105；棉纱期货前20名净持仓-105手 环比-64 [2] - 主力合约持仓量棉花502476手 环比-2390；主力合约持仓量棉纱22143手 环比-626 [2] - 仓单数量棉花5159张 环比-163；仓单数量棉纱91张 环比1 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为15249元/吨 环比-37；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支20745元/吨 环比-10 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM1%关税13319元/吨 环比44；到港价进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支21460元/吨 环比6 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM滑准税14176元/吨 环比33；到港价进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支22814元/吨 环比6 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷 环比48.3；全国棉花产量616万吨 环比54 [2] - 棉花纱价差5496元/吨 环比27；工业库存棉花全国87万吨 环比1.3 [2] 产业情况 - 棉花进口数量当月值5万吨 环比2；棉纱线进口数量当月值110000吨 环比0 [2] - 进口棉花利润1110元/吨 环比-82；商业库存棉花全国148.17万吨 环比-70.81 [2] 下游情况 - 纱线库存天数27.67天 环比-0.69；库存天数坯布36.14天 环比-1.1 [2] - 布产量当月值27亿米 环比-0.79；产量纱当月值199.15万吨 环比-7.35 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1516175.9万美元 环比-10495.5；当月纺织纱线、织物及制品出口额1160400.9万美元 环比-44419.8 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率11.25% 环比0.16；棉花平值看跌期权隐含波动率11.28% 环比0.2 [2] - 棉花20日历史波动率8.82% 环比-0.75；棉花60日历史波动率6.88% 环比0.06 [2] 行业消息 - 截至2025年9月2日 美棉期货非商业多头头寸70472手 较前一周增加3012手；非商业空头持仓118684手 较前一周增加13618手；净空持仓48212手 较上周增加10606手 [2] - 8月底全国棉花商业库存148.17万吨 较上月减少70.81万吨 降幅32.34% [2] 观点总结 - 国际方面 预计巴西2025/26年度棉花产量预估上修至1810万包（约394万吨） 较最初预测提高1.6% 较2024/25年度增长6.5% 上调原因主要是种植面积扩大 [2] - 国内方面 棉花商业库存处于近年来相对低位水平 且进口同比大幅减少 新棉上市前供应趋于偏紧状态 需求端市场对“金九银十”需求旺季有一定预期 主流纺企开机负荷在六成附近 环比上升明显 旺季订单在缓慢回暖过程 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周四I2601合约减仓回调，美国8月PPI数据强化降息预期；本期澳巴铁矿石发运量和到港量下滑，国内港口库存增加，钢厂高炉开工率、产能利用率及铁水产量下调；铁矿石现货市场保持坚挺，但钢厂多以刚需补库为主，期货主流持仓减多增空，期价高位承压；技术上I2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向下回调，绿柱放大；操作上短线805 - 785区间交易，注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价795.50元/吨，环比下降9.50元；持仓量538,976手，环比减少5590手 [2] - I 1 - 5合约价差22元/吨，环比下降2.00元；合约前20名净持仓 - 36205手，环比减少9100手 [2] - I大商所仓单2,000.00手，环比无变化 [2] - 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价105.55美元/吨，环比下降1.28美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿871元/干吨，环比无变化；60.8%麦克粉矿854元/干吨，环比无变化 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿750元/干吨，环比下降2元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）59元，环比增加10元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）107.05美元/吨，环比下降0.60美元；江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿3.29，环比下降0.01 [2] - 进口成本预估值874元/吨，环比下降5元 [2] 产业情况 - 全球铁矿石发运总量（周）2,756.20万吨，环比减少800.60万吨；中国47港到港总量（周）2,572.90万吨，环比减少72.10万吨 [2] - 47港铁矿石库存量（周）14,425.72万吨，环比增加37.70万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）8,939.87万吨，环比减少67.32万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）10,522.50万吨，环比增加60.50万吨；铁矿石可用天数（周）23.00天，环比增加5天 [2] - 266座矿山日产量（周）37.88万吨，环比减少1.34万吨；开工率（周）60.45%，环比下降2.00% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）34.30万吨，环比增加1.59万吨；BDI指数2,112.00，环比增加33.00 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛24.15美元/吨，环比增加0.24美元；西澳 - 青岛10.59美元/吨，环比增加0.06美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）80.38%，环比下降2.80%；高炉产能利用率（周）85.77%，环比下降4.23% [2] - 国内粗钢产量（月）7,966万吨，环比下降353万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）18.60%，环比下降1.76%；历史40日波动率（日）20.03%，环比下降0.10% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）18.43%，环比下降0.22%；平值看跌期权隐含波动率（日）19.61%，环比下降0.75% [2] 行业消息 - 2025年9月1 - 7日Mysteel全球铁矿石发运总量2756.2万吨，环比减少800.6万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2329.6万吨，巴西发运量507.2万吨，环比减少500.3万吨 [2] - Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2885.61万吨，环比上期增111.99万吨；进口烧结粉总日耗117.72万吨，环比上期增15.64万吨；库存消费比24.51，环比上期减2.66 [2] 重点关注 周五国内铁矿石港口库存、钢厂高炉开工率及产能利用率 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期债市在市场风险偏好较高及公募基金费改征求意见稿影响下持续走弱，对利空因素更为敏感，短期内暂时脱离基本面等逻辑主线运行，整体受悲观情绪驱动 [2] - 建议短期观察期债调整情况，待企稳后再波段配置；同时关注曲线走陡带来的期限利差扩大机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - T主力收盘价107.580，涨幅0.07%，成交量30204手；TF主力收盘价105.590，涨幅0.14%，成交量17654手；TS主力收盘价102.410，涨幅0.06%，成交量3960手；TL主力收盘价114.740，跌幅0.11%，成交量37306手 [2] 期货价差 - TL2512 - 2509价差 - 7.16，变动 + 0.16；T2512 - 2509价差 - 1.99，变动 - 0.06；TF2512 - 2509价差 - 5.17，变动 - 0.03；TS2512 - 2509价差 - 3.18，变动 + 0.03 [2] 期货持仓头寸 - T主力持仓量196,841手，增加5005手；TF主力持仓量122,214手，增加2666手；TS主力持仓量54,959手，增加181手；TL主力持仓量119,162手，增加1940手 [2] 前二CTD - 220017.IB(6y）净价106.0221，涨幅0.0984；220019.IB(6y）涨幅0.0820；230006.IB(4y）净价105.3262，涨幅0.0306；240020.IB(4y)涨幅0.1465 [2] 国债活跃券 - 1y收益率1.4300%，涨幅1.00bp；3y涨幅0.75bp；5y收益率1.7525%，涨幅1.75bp；7y涨幅2.00bp；10y收益率1.8150%，涨幅2.00bp [2] 短期利率 - 银质押隔夜利率1.3690%，涨幅4.46bp；银质押7天利率1.4660%，涨幅3.05bp；银质押14天利率1.5100%，跌幅3.00bp [2] 行业消息 - 8月我国CPI同比小幅下降，核心CPI持续回升，PPI同比降幅持续收窄，整体物价水平平稳修复；8月出口增速有所放缓，对美出口持续下滑；8月制造业PMI小幅回升但仍位于荣枯线下，非制造业PMI扩张加快，综合PMI维持在荣枯线上 [2] - 截至2025年3月的12个月内，美国私人非农就业人数减少88万人，多行业就业人数减少 [2] 观点总结 - 周四国债现券收益率多数走强，超长端走弱，国债期货短强长弱，DR007加权利率维持1.48%附近震荡 [2] - 海外市场为我国总量宽松政策打开空间，近期债市受悲观情绪驱动，脱离基本面运行 [2]