报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周集运指数（欧线）期货价格集体上涨，但现货指标持续回落且降幅走阔，期价支撑进一步削弱 [6][38] - 运价短期受基本面压制，需求未显著改善，运力过剩限制航运景气度回升，头部船司12月宣涨能否落地取决于四季度货量，欧元区经济数据总体不乐观，关税不确定高，节前市场观望，运费和行业盈利能力承压，运价料震荡偏弱 [7][38] - 后续需关注12月船司开舱价实际跟涨情况、胡塞武装袭击频率、贸易战相关信息等因素 [7][38] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周集运指数（欧线）期货主力合约价格上涨，主力合约EC2510收涨6.22%，远月合约收涨1 - 9%不等 [9][13] - 最新SCFIS欧线结算运价指数为1254.92，较上周回落185.32点，环比下行12.9% [6][38] - EC2510合约成交量及持仓量总体偏弱，市场观望为主 [15] 消息回顾与分析 - 美国自8月1日起对欧盟汽车及零部件征收15%关税，9月1日起部分商品列入关税豁免清单，影响偏多 [18] - 国务院总理李强会见欧盟委员会主席冯德莱恩，强调经贸问题，影响中性 [18] - 商务部回应中美大豆贸易及波音飞机谈判问题，影响中性 [18] - 经合组织预计2025年全球经济增速为3.2%，较6月上调0.3个百分点，2026年为2.9%，美、欧、日、英经济增长预期获小幅上调，影响中性偏多 [18] 图表分析 - 本周集运指数（欧线）期货合约基差、价差收敛 [25] - 本周出口集装箱运价指数回落 [27] - 集装箱运力持续增长，本周BDI及BPI回升，受地缘政治因素影响 [30] - 本周巴拿马型船租船价格波动，人民币兑美元离岸和在岸价差震荡为主 [32] 行情展望与策略 - 本周集运指数（欧线）期货价格集体上涨，现货指标回落，期价支撑削弱 [38] - 马士基和MSC欧线现舱报价回升引领期价估值回升，地缘冲突支撑期价，但国庆前班轮公司下调运价，供需格局未改，运价压力大 [6][38] - 欧元区经济数据波动，商业景气指数弱于预期，欧央行将放缓降息节奏 [6][38] - 运价短期受基本面压制，未来运力过剩，头部船司12月宣涨取决于四季度货量，市场节前观望，运费和行业盈利能力承压，运价料震荡偏弱 [7][38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 鸡蛋策略建议仍以偏空交易为主，关注老鸡淘汰量 [6] - 本周鸡蛋震荡收跌，2511合约收盘价为3036元/500千克，较前一周降76元/500千克 [7] - 目前蛋鸡存栏量处于高位，前期补栏的蛋鸡新开产压力较大，鸡蛋供应充足，且温度降低蛋鸡产蛋率回升，加重供应压力；中旬双节前备货旺季需求有回暖迹象支撑盘面，但双节临近备货进入尾声，市场走货放缓，现货价格回落，高产能压力仍存，盘面推涨动能不足，期价再度回降 [7] 根据相关目录分别进行总结 期现市场 - 鸡蛋期货11合约震荡收低，持仓量315276手，较前一周降82779手，前二十名净持仓为 -20779，上周净持仓为 -18354，净空持仓略有增加 [13] - 截至周五，鸡蛋注册仓单量为26张 [17] - 鸡蛋现货价格报3619元/500千克，较前一周降127元/500千克，鸡蛋活跃11合约期价和现货均价基差报583元/吨 [23] - 鸡蛋11 - 1价差报 -318元/500千克，整体处于同期偏低水平 [27] - 截至2025 - 09 - 25，猪肉平均批发价报19.44元/公斤，28种重点监测蔬菜平均批发价报5.05元/公斤 [33] 产业情况 - 供应端：截至2025 - 08 - 31，产蛋鸡存栏指数全国报114.42，环比上涨1.08%；新增雏鸡指数全国报73.35，环比下跌6.44% [39] - 截至2025 - 08 - 31，淘汰产蛋鸡指数全国报93.61，环比下跌5.64%；淘汰鸡日龄全国报510天 [44] - 截至2025 - 09 - 25，玉米现货平均价报2364.9元/吨，豆粕现货防城报价2960元/吨 [48] - 截至2025 - 09 - 19，蛋鸡养殖利润报 +0.17元/只，蛋鸡配合料平均价报2.76元/公斤 [54] - 截至2025 - 09 - 19，主产区蛋鸡苗平均价报2.6元/羽，主产区淘汰鸡平均价报9.34元/公斤 [56] - 2025年8月鸡蛋出口总量为13121.03吨，较上年同期增加1281.43吨，同比增加10.82%，较上月同期环比增加264.92吨 [62]

瑞达期货研究院 「2025.09.26」 红枣市场周报 研究员：王翠冰 期货从业资格号F03139616 期货投资咨询从业证Z0021556 取 更 多 资 讯 添加客服 关 注 我 们 获 业务咨询 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场及期股关联 「 周度要点小结」 策略建议：操作上，建议郑枣2601合约短期观望。 未来交易提示： 1、现货价格2、消费端 3 行情回顾：本周郑枣主力合约价格大涨，周度涨幅约5.76%。 行情展望：主产区灰枣处于上糖期，部分头茬果开始皱皮吊干，从天气预警看 近期未见明显降雨，目前枣果品质优于去年同期水平。销区市场，现货市场购 销氛围一般，下游刚需采购为主。据 Mysteel 农产品调研数据统计，据 Mysteel 农产品调研数据统计，截止2025年9月25日红枣本周36家样本点物理库存在 9203吨，较上周减少44吨，环比减少0.48%，同比增加84.80%，样本点库存小幅 下降。当前时间节点处于淡季向旺季过渡，关注消费及新季灰枣品种情况。 「 期现市场情况」 图1、郑枣主力合约价格走势 来源：郑商所 瑞达期货研究院 本周郑枣2601合约价格大涨，周 ...

瑞达期货研究院 「2025.09.26」 苹果市场周报 研究员：王翠冰 期货从业资格号F03139616 期货投资咨询从业证Z0021556 关 注 微信服 务 号 业务咨询 添加客服 「 周度要点小结」 行情回顾：本周苹果期货2601合约价格上涨，周度涨幅1.55%。 行情展望：新季苹果：西部晚熟富士陆续进入大面积脱袋阶段，采青富士继续交 易，整体质量尚可，果个略有不均。库存果，据Mysteel统计，截至2025年9月24 日，全国主产区苹果冷库库存量为12.18万吨，较上周减少4.14万吨，山东产区库 容比为2.62%，较上周减少0.89%，山东产区去库速度略走快，目前山东剩余库存 多集中于栖霞等乡镇，周内整体走货一般。周内昂林、烟富等中熟苹果交易活跃， 库存果走货仍显一般。但伴随红将军陆续进入后期，库内货源看货客商略增。好 货价格较为稳定，果农通货价格偏弱，双节带动效应一般，关注下周晚富士摘袋 进度。 2 策略建议：操作上，建议苹果2601合约短期多思路为主。 未来交易提示： 1、中熟富士上市量 2、消费 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况及期权 4、期股关联 「 期货市场情况」 本周苹 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜油期货本周震荡收涨，01合约收盘价10162元/吨，较前一周涨94元/吨，策略建议偏多参与，关注中加贸易情况；加菜籽丰产带来价格压力，国内植物油供需偏宽松，菜油产出和供应压力小，四季度菜籽供应预计偏紧，中加贸易谈判无实质进展前菜油受支撑[8][9] - 菜粕期货本周震荡下跌，01合约收盘价2404元/吨，较前一周跌117元/吨，策略建议短线参与，关注中美及中加经贸关系；美豆丰产牵制价格，阿根廷政策使国际市场竞争正常化，国内近月菜籽到港少，豆粕替代削弱菜粕需求，阿根廷政策使菜粕波动率加大[11][12] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 菜油本周震荡收涨，01合约收盘价10162元/吨，周涨94元/吨；加菜籽预计产量2000万吨，丰产带来价格压力，国内植物油供需偏宽松，油厂开机率低，近月菜籽买船少，商务部延长反倾销调查，四季度菜籽供应预计偏紧，中加贸易谈判无实质进展前受支撑，策略偏多参与，关注中加贸易情况[9] - 菜粕本周震荡下跌，01合约收盘价2404元/吨，周跌117元/吨；美豆丰产牵制价格，阿根廷政策使国际市场竞争正常化，国内近月菜籽到港少，豆粕替代削弱菜粕需求，阿根廷政策使菜粕波动率加大，策略短线参与，关注中美及中加经贸关系[12] 期现市场 - 菜油期货震荡收涨，总持仓量354265手，较上周增加1836手；菜粕期货震荡下跌，总持仓量371100手，较前一周减少10071手[16] - 菜油期货前二十名净持仓为+36449，上周为+33259，净多持仓增加；菜粕期货前二十名净持仓为 - 62563，上周为 - 13121，净空持仓增加[20] - 菜油注册仓单量为8057张，菜粕注册仓单量为9245张[26][27] - 江苏地区菜油现货价报10390元/吨，较上周小幅回升，菜油活跃合约期价和江苏地区现货价基差报+228元/吨[33] - 江苏南通菜粕价报2570元/吨，较上周变化不大，江苏地区现价与菜粕活跃合约期价基差报+65元/吨[39] - 菜油1 - 5价差报+520元/吨，菜粕1 - 5价差报+78元/吨，均处于近年同期中等水平[46] - 菜油粕01合约比值为4.22，现货平均价格比值为4.21[49] - 菜豆油01合约价差为2000元/吨，菜棕油01合约价差为926元/吨，本周价差均走扩[58] - 豆粕 - 菜粕01合约价差为532元/吨，截止周四，豆菜粕现货价差报450元/吨[64] 产业情况 油菜籽 - 截至2025 - 09 - 19，油厂菜籽总计库存5万吨；2025年9、10、11月油菜籽预估到港量分别为19、15、45万吨[70] - 截止9月26日，进口油菜籽现货压榨利润为+1373元/吨[74] - 截止到2025年第38周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为4.9万吨，较上周减少1.2万吨，本周开机率11.99%[78] - 2025年8月油菜籽进口总量为24.66万吨，较上年同期减少34.80万吨，同比减少58.52%，较上月同期增加7.06万吨[82] 菜籽油 - 截止到2025年第38周末，国内进口压榨菜油库存量为66.4万吨，较上周减少1.9万吨，环比下降2.73%；2025年8月菜籽油进口总量为14.00万吨，较上年同期增加2.00万吨，增加16.67%，较上月同期增加1.00万吨[86] - 截至2025 - 08 - 31，食用植物油当月产量报450.6万吨，社会消费品零售总额餐饮收入当月值报4495.7亿元[90] - 截止到2025年第38周末，国内进口压榨菜油合同量为7.6万吨，较上周减少0.5万吨，环比下降7.13%[94] 菜粕 - 截止到2025年第38周末，国内进口压榨菜粕库存量为1.7万吨，较上周减少0.1万吨，环比下降2.86%[98] - 2025年8月菜粕进口总量为21.34万吨，较上年同期增加0.96万吨，同比增加4.72%，较上月同期增加3.03万吨[102] - 截至2025 - 07 - 31，饲料当月产量报2827.3万吨[106] 期权市场分析 截至9月26日，本周菜粕震荡收低，对应期权隐含波动率为26.61%，较上一周回升4.12%，处于标的20日、40日、60日历史波动率略偏高水平[109]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周纯碱期货下跌1.9%，玻璃期货上涨2.96%，纯碱期货先跌后涨，玻璃期货上半周下行、下半周大幅拉升 [6] - 纯碱预计供给宽松、需求增加、价格有望走高，节庆后若无涨价预期价格将回落，伴随反内卷炒作或有变数；玻璃后续市场围绕需求端波动，去库存趋势不变，若无降息预期节后或重新回落 [6] - 给出SA2601合约和FG2601合约的交易区间及止损建议 [6] 各目录总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周纯碱期货先因增产消息下行、后因玻璃价格拉升等回升，玻璃期货上半周受基本面不佳影响下行、下半周受建材行业去产能文件指导大幅拉升 [6] - 行情展望：纯碱供应端开工率和产量上行，长远看部分落后产能或被淘汰、天然碱法产能上行，需求端玻璃产线冷修数量和整体产量不变、光伏玻璃走平，本周企业库存大幅下行，预计供给宽松、需求增加、价格有望走高，节庆后若无涨价预期价格将回落；玻璃供应端产线冷修数量和整体产量不变，需求端地产形势不佳，下游深加工订单小幅抬升，整体库存重新累库，若无降息预期节后或重新回落 [6] - 策略建议：SA2601合约短线在1280 - 1380区间交易，止损1240 - 1400；FG2601在1180 - 1280区间操作，止损1150 - 1300 [6] 期现市场 - 本周纯碱期价收跌，玻璃期价收涨 [8] - 本周纯碱现货价格上行，基差走平，截至20250925，沙河市场主流价报1225元/吨，环比涨10元/吨，基差报 - 90元/吨 [12][15] - 本周玻璃现货走强，基差走高，预计未来进一步走强，截至20250925，沙河报1132元/吨，上涨48元/吨，基差报 - 138元/吨 [17][20] - 本周纯碱 - 玻璃价差走弱，下周预计价差走强，截至20250925，玻璃纯碱价差报45元/吨 [22][24] 产业链分析 - 本周国内纯碱开工率和产量上行，预计下周产量下滑，截至20250925，开工率报88.53%，环比上涨3.59%，周产量报77.69万吨，环比上涨4.19% [26][31] - 本周国内纯碱利润下跌，成本上行，玻璃企业利润上行，预计纯碱下周产能回落，玻璃产能低位徘徊 [33] - 玻璃产线冷修数量减少0条，整体产量不变，预计下周产量有望小幅增加，截至20250925，国内玻璃生产线在产225条，冷修停产71条，全国浮法玻璃产量112.42万吨，环比 + 0.27% [38][42] - 本周国内光伏玻璃产能利用率和日熔量走平，预计下周维持不变，截至20250925，产能利用率为68.52%，环比上涨0%，在产日熔量88780吨/日，环比上涨0吨/日 [44][46] - 本周国内纯碱企业库存小幅增加，玻璃企业库存下滑，预计下周去库减缓，截至20250925，纯碱企业库存165.15万吨，环比下跌5.93%，玻璃总库存5935.5万重箱，环比下跌2.54% [48][52] - 国内玻璃下游深加工订单小幅回升，需求依旧较低，截至20250915，全国深加工样本企业订单天数均值10.5天 [54][56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股主要指数本周普遍上涨，科创50强势走高涨超6%，四期指多数上涨，大盘蓝筹股表现较好，市场成交持续活跃度小幅回落 [5][94] - 海外美国二季度GDP终值意外上升，初请失业金人数超预期下滑，经济数据支撑美元，人民币承压；国内8月经济数据承压，房地产拖累固投，以旧换新政策效果减弱令社零承压，LPR报价维持不变 [94] - 本周国内市场处于宏观数据真空期，海内外消息扰动少，市场随机游走，临近假期交投平淡，政策落地前市场预计维持震荡，建议暂时观望 [94] 各部分总结 行情回顾 - IF2512周涨跌幅1.36%，周五涨跌幅 -1.04%，收盘价4525.0；IH2512周涨跌幅1.06%，周五涨跌幅 -0.47%，收盘价2944.4；IC2512周涨跌幅1.37%，周五涨跌幅 -1.47%，收盘价7080.0；IM2512周涨跌幅 -0.02%，周五涨跌幅 -1.39%，收盘价7189.2 [8] - 沪深300周涨跌幅1.07%，周五涨跌幅 -0.95%，收盘价4550.05；上证50周涨跌幅1.07%，周五涨跌幅 -0.40%，收盘价2941.02；中证500周涨跌幅0.98%，周五涨跌幅 -1.37%，收盘价7240.91；中证1000周涨跌幅 -0.55%，周五涨跌幅 -1.45%，收盘价7397.59 [8] 消息面概览 - 9月22日1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5% [11] - 国新办发布会称资本市场含“科”量进一步提升，A股科技板块市值占比超1/4，截至8月底中长期资金持有A股流通市值约21.4万亿元，较“十三五”末增长32%，外资持有A股市值3.4万亿元 [11] - 美国第二季度GDP终值年化环比增长3.8%，较修正值大幅上调，核心PCE物价指数终值由2.5%上调至2.6% [11] 周度市场数据 - 国内主要指数中，上证指数周涨跌幅0.21%，周五涨跌幅 -0.65%，收盘点位3828.11；深证成指周涨跌幅1.06%，周五涨跌幅 -1.76%，收盘点位13209.00；科创50周涨跌幅6.47%，周五涨跌幅 -1.60%，收盘点位1450.82；中小100周涨跌幅1.75%，周五涨跌幅 -1.85%，收盘点位8177.93；创业板指周涨跌幅1.96%，周五涨跌幅 -2.60%，收盘点位3151.53 [14] - 外盘主要指数（截至周四）中，标普500周涨跌幅 -0.89%，周四涨跌幅 -0.50%，收盘点位6604.72；英国富时100周涨跌幅 -0.03%，周四涨跌幅 -0.39%，收盘点位9213.98；恒生指数周涨跌幅 -1.57%，周四涨跌幅 -1.35%，收盘点位26128.20；日经225周涨跌幅0.69%，周四涨跌幅 -0.87%，收盘点位45354.99 [15] - 行业板块多数下跌，社会服务、综合、商贸零售板块明显走弱，电力设备、有色金属板块涨幅居前 [19] - 行业主力资金集体呈净流出，电子板块资金大幅净流出 [24] - SHIBOR短期利率表现分化，资金价格仍在较低水平 [28] - 本周重要股东二级市场净减持112.65亿元，限售解禁市值为673.58亿元，北向资金合计买卖11800.04亿 [31] - IF、IH、IC、IM主力合约基差均走强 [39][44][48][52] 行情展望与策略 - A股主要指数本周普遍上涨，科创50强势走高，四期指多数上涨，大盘蓝筹股表现较好，市场成交活跃度小幅回落 [94] - 海外经济数据支撑美元，人民币承压，国内8月经济数据承压，LPR报价维持不变 [94] - 本周市场处于宏观数据真空期，海内外消息扰动少，临近假期交投平淡，政策落地前市场预计维持震荡，建议暂时观望 [94]

「2025.09.26」 螺纹钢市场周报 市场情绪低迷 螺纹期价承压回落 研究员：蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101 取 更 多 资 讯 业务咨询 添加客服 瑞达期货研究院 关 注 我 们 获 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场 「周度要点小结1」 行情回顾 3 来源：瑞达期货研究院 1. 价格及价差：截至9月26日收盘，螺纹主力合约期价3114（-58），杭州螺纹中天现货价格3320（+20）。（单 位：元/吨/周） 2. 产量：螺纹产量维持低位。206.46（+0.01），同比（+1）。（单位：万吨） 3. 需求：表观需求继续增加。本期表需220.44（+10.41），（同比-35.02）。（单位：万吨） 4. 库存：厂库和社库双降。螺纹钢总库存636.3（-13.98），（同比+220.84）。（单位：万吨） 5. 盈利率：钢厂盈利率58.01%，环比上周减少0.86个百分点，同比去年增加39.40个百分点。 「 周度要点小结2」 4 来源：瑞达期货研究院 1. 宏观方面：海外，（1）墨西哥政府拟对中国等非自贸伙伴的产品提高进口关 ...

瑞达期货研究院 「2025.09.26」 铝类市场周报 供给小涨需求提振，铝类或将有所支撑 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场分析 「 周度要点小结」 电解铝：基本面原料端氧化铝供应仍显偏多，氧化铝现货价格临近成本线，报价处低位，电解铝厂利润情况较好，生 产情绪较积极。供给端，国内前期置换产能项目逐渐完成并起槽投产，随着新增产能的释放，预计电解铝运行产能再 度小幅提升，开工处于高位令国内电解铝供给量或将保持小幅增长态势。需求端，政策方面的积极扩大消费，令铝材 消费预期走好，下游开工的提振亦将主力于铝需求的上升。应用消费方面，电网投资、新能源汽车、光伏、基建等领 域的政策支持，持续对铝消费形成支撑。总的来看，沪铝基本面或处于供给小增、需求提振的阶段。 策略建议：沪铝主力合约轻仓逢低短多交易，注意操作节奏及风险控制。 研究员:陈思嘉 期货从业资格号 F03118799 期货投资咨询 从业证书号 Z0022803 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业务咨询 添加客服 策略建议：铸铝主力合约轻仓逢低短多交易，注意操作节奏及风险控制。 4 「 期现市场」 3 行情回顾：沪铝震荡走势， ...

瑞达期货研究院 「2025.09.26」 铁矿石市场周报 到港和港口库存增加 铁矿期价承压回调 研究员：蔡跃辉 添加客服 「周度要点小结1」 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业务咨询 目录 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场 行情回顾 248.3万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2772.8万吨，环比减少205.0万吨。 3 来源：瑞达期货研究院 1. 价格：截至9月26日收盘，铁矿主力合约期价为790（-17.5）元/吨，青岛港麦克粉851（+1）元/干吨。 2. 发运：全球铁矿石发运总量环比-248.3万吨。2025年09月15日-09月21日Mysteel全球铁矿石发运总量3324.8万吨，环比减少 3. 到港：本期47港到港量+358.1万吨。2025年09月15日-09月21日中国47港到港总量2750.4万吨，环比增加358.1万吨；中国45港 到港总量2675.0万吨，环比增加312.7万吨；北方六港到港总量1290.0万吨，环比增加45.0万吨。 ...