报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 养殖端惜售挺价，加上双节备货带来需求好转预期，供需偏松格局得到短暂缓解，生猪价格下跌节奏放缓，但年内供应压力犹存，价格上方受限，后市将继续在底部震荡偏弱运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价生猪为12685元/吨，环比-45；主力合约持仓量生猪为89538手，环比-1281 [2] - 仓单数量生猪为328手，环比-40；期货前20名持仓净买单量生猪为-24074手，环比-1605 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价为12800元/吨，环比0；吉林四平生猪价为12600元/吨，环比0 [2] - 广东云浮生猪价为13400元/吨，环比-200；生猪主力基差为115元/吨，环比45 [2] 上游情况 - 生猪存栏为42447万头，环比716；生猪存栏能繁母猪为4042万头，环比-1 [2] 产业情况 - CPI当月同比为-0.4%，环比-0.4；张家港豆粕现货价为2940元/吨，环比40 [2] - 玉米现货价为2364.9元/吨，环比7.65；大商所猪饲料成本指数为893.09，环比3.5 [2] - 饲料当月产量值为29272000吨，环比999000；二元能繁母猪价格为1625元/头，环比0 [2] - 外购仔猪养殖利润为-199.31元/头，环比-37.38；自繁自养生猪养殖利润为-24.44元/头，环比-41.28 [2] - 猪肉当月进口数量为8万吨，环比-1；主产区白条鸡平均价为14.3元/公斤，环比0 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量为3166万头，环比160；餐饮收入当月社会消费品零售总额为4495.7亿元，环比-8.4 [2] 行业消息 - 2025年9月25日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为289420头，较前一日上涨4.56% [2] - 周四生猪2511合约收跌0.12%，近月供应存在压力，9月中上旬养殖端积极出栏，压制价格下跌 [2] 观点总结 近日养殖端有惜售挺价迹象，需求端虽随着气温转凉和价格下跌需求逐渐转暖，但整体增长幅度有限 [2] 重点关注 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场供过于求局面延续，生猪价格承压偏弱运行，关注双节备货情况；生猪2511合约下跌1.48%，承压系统均线，延续弱势 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价生猪为12665元/吨，环比-130；主力合约持仓量生猪为93514手，环比-531 [2] - 仓单数量生猪为427手，环比-1；期货前20名持仓净买单量生猪为-23708手，环比575 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价为12700元/吨，环比-100；吉林四平生猪价为12600元/吨，环比0 [2] - 广东云浮生猪价为13400元/吨，环比-200；生猪主力基差为35元/吨，环比30 [2] 上游情况 - 生猪存栏为42447万头，环比716；生猪存栏能繁母猪为4042万头，环比-1 [2] 产业情况 - CPI当月同比为-0.4%，环比-0.4；现货价豆粕张家港为2920元/吨，环比-30 [2] - 玉米现货价为2356.47元/吨，环比-1.96；大商所猪饲料成本指数为887.66，环比-5.93 [2] - 产量饲料当月值为29272000吨，环比999000；二元能繁母猪价格为1625元/头，环比0 [2] - 养殖利润外购仔猪为-199.31元/头，环比-37.38；养殖利润自繁自养生猪为-24.44元/头，环比-41.28 [2] - 进口数量猪肉当月值为8万吨，环比-1；主产区平均价白条鸡为14.3元/公斤，环比0 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量为3166万头，环比160；社会消费品零售总额餐饮收入当月值为4495.7亿元，环比-8.4 [2] 行业消息 2025年9月23日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为293373头，较前一日上涨1.12%；供应端近月供应有压力，养殖端积极出栏，散户和二育认卖积极性提升；需求端虽转暖但增长幅度有限 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场供过于求局面延续，价格承压偏弱运行，建议进行生猪期货反套操作 [2] 根据相关目录分别总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价为12795元/吨，环比-30；主力合约持仓量为94045手，环比-2706 [2] - 仓单数量为428手，环比0；期货前20名持仓净买单量为-24283手，环比1521 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价为12800元/吨，环比-100；吉林四平生猪价为12600元/吨，环比100 [2] - 广东云浮生猪价为13600元/吨，环比0；生猪主力基差为5元/吨，环比-70 [2] 上游情况 - 生猪存栏为42447万头，环比716；能繁母猪存栏为4042万头，环比-1 [2] 产业情况 - CPI当月同比为-0.4%，环比-0.4；张家港豆粕现货价为2950元/吨，环比0 [2] - 玉米现货价为2358.43元/吨，环比-1.96；大商所猪饲料成本指数为893.59，环比-4.44 [2] - 饲料当月产量为29272000吨，环比999000；二元能繁母猪价格为1625元/头，环比0 [2] - 外购仔猪养殖利润为-199.31元/头，环比-37.38；自繁自养生猪养殖利润为-24.44元/头，环比-41.28 [2] - 猪肉当月进口量为8万吨，环比-1；主产区白条鸡平均价为14.3元/公斤，环比0 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量为3166万头，环比160；餐饮收入当月值为4495.7亿元，环比-8.4 [2] 行业消息 2025年9月22日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为290124头，较周五上涨6.38% 近月供应有压力，养殖端积极出栏，需求增长幅度有限 [2]

分组1：报告行业投资评级 - 无相关内容 分组2：报告的核心观点 - 供需偏松格局下生猪价格承压下跌，主力2511合约在万三关口下方运行，系统均线呈现空头排列，整体偏空震荡运行 [2] 分组3：根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价生猪为12830元/吨，环比-170；主力合约持仓量生猪为98989手，环比4913；仓单数量生猪为428手，环比0；期货前20名持仓净买单量生猪为 -27198手，环比-1011 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价12900元/吨，环比-200；吉林四平生猪价12600元/吨，环比-100；广东云浮生猪价13800元/吨，环比0；生猪主力基差70元/吨，环比-30 [2] 上游情况 - 生猪存栏42447万头，环比716；生猪存栏能繁母猪4042万头，环比-1 [2] 产业情况 - CPI当月同比-0.4%，环比-0.4；张家港豆粕现货价2950元/吨，环比-30；玉米现货价2360.59元/吨，环比-0.39；大商所猪饲料成本指数898.86，环比3.92；饲料当月产量28273000吨，环比-1104000；二元能繁母猪价格1625元/头，环比0；外购仔猪养殖利润-161.93元/头，环比-35.69；自繁自养生猪养殖利润16.84元/头，环比-35.81；猪肉当月进口量8万吨，环比-1；主产区平均价白条鸡14.3元/公斤，环比0 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量3166万头，环比160；社会消费品零售总额餐饮收入当月值4495.7亿元，环比-8.4 [2] 行业消息 - 2025年9月18日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为258356头，较前一日下跌5.92%；9月生猪出栏理论上由2024年11月能繁母猪存栏决定，该月母猪存栏是上个增加周期的峰值，叠加6个月前新生仔猪数量环比增加，预期近月供应存在压力 [2] 观点总结 - 供应端近日养殖端略有缩量，但市场成交氛围一般，现货价格延续跌势；需求端北方气温下降，需求小幅回暖，屠宰厂开机率持续回升，但最新一周数据环比增长幅度下降 [2] 重点关注 - 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 出栏节奏逐渐恢复且近月供应压力犹存压制生猪价格 预计价格震荡偏弱运行 操作上建议空单谨慎持有并设置止损控制风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价生猪为13550元/吨 环比-45 主力合约持仓量生猪为73596手 环比208 [2] - 仓单数量生猪为430手 环比0 期货前20名持仓净买单量生猪为-15747手 环比102 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价为13900元/吨 环比-300 吉林四平生猪价为13500元/吨 环比-100 [2] - 广东云浮生猪价为15800元/吨 环比0 生猪主力基差为350元/吨 环比-255 [2] 上游情况 - 生猪存栏为42447万头 环比716 生猪存栏能繁母猪为4042万头 环比-1 [2] 产业情况 - CPI当月同比为0% 环比-0.1 张家港豆粕现货价为3050元/吨 环比0 [2] - 玉米现货价为2363.73元/吨 环比0.4 大商所猪饲料成本指数为909.88 环比-0.67 [2] - 饲料当月产量为28273000吨 环比-1104000 二元能繁母猪价格为1625元/头 环比-2 [2] - 外购仔猪养殖利润为-148.41元/头 环比3.39 自繁自养生猪养殖利润为32.24元/头 环比-1.71 [2] - 猪肉当月进口数量为9万吨 环比0 主产区白条鸡平均价为14.3元/公斤 环比-0.1 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量为3166万头 环比160 餐饮收入当月社会消费品零售总额为4504.1亿元 环比-203.5 [2] 行业消息 - 2025年9月3日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为251730头 较前一日上涨5.13% [2] - 周三生猪2511合约收跌0.15% 供应端养殖端出栏量逐渐增加 9月对应能繁母猪存栏是上个增加周期的峰值 供应压力犹存 肥标价差继续拉大 为后期压栏和二育提供条件 [2] - 需求端猪粮比触及三级预警 国家层面启动“新增收储”和“轮换收储”组合拳稳定市场 猪源供应充足 屠宰厂开机率持续回升但幅度有限 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近月供应压力犹存压制生猪价格，但短期出栏节奏可能放缓，且开机率回升以及收储政策，预计短期下跌空间有限，震荡偏弱运行，操作上建议反弹抛空交易并注意控制风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价生猪为13625元/吨，环比涨70；主力合约持仓量生猪为75464手，环比增1828 [2] - 仓单数量生猪为430手，环比持平；期货前20名持仓净买单量生猪为 - 14798手，环比增1278 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价14100元/吨，环比涨400；吉林四平生猪价13600元/吨，环比涨100；广东云浮生猪价14500元/吨，环比降400 [2] - 生猪主力基差为475元/吨，环比涨330 [2] 上游情况 - 生猪存栏42447万头，环比增716；能繁母猪存栏4042万头，环比降1 [2] 产业情况 - CPI当月同比为0%，环比降0.1；张家港豆粕现货价3050元/吨，环比涨10 [2] - 玉米现货价2364.12元/吨，环比降0.59；大商所猪饲料成本指数为908.84，环比涨0.95 [2] - 饲料当月产量28273000吨，环比降1104000；二元能繁母猪价格1625元/头，环比降2 [2] - 外购仔猪养殖利润 - 148.41元/头，环比涨3.39；自繁自养生猪养殖利润32.24元/头，环比降1.71 [2] - 猪肉当月进口量9万吨，环比持平；主产区白条鸡平均价14.3元/公斤，环比降0.1 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量3166万头，环比增160；餐饮收入当月值4504.1亿元，环比降203.5 [2] 行业消息 - 2025年9月1日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为225682头，较周五下跌15.06% [2] - 周一生猪2511合约收涨0.33%，供应端因调运政策9月1日实施加上月初缩量，供应压力短期放缓，但9月对应能繁母猪存栏是上个增加周期的峰值，中期供应压力犹存 [2] - 肥标价差继续拉大，为后期压栏和二育提供条件；需求端猪粮比触及三级预警，国家启动“新增收储”和“轮换收储”稳定市场，猪源供应充足且开学学校询价询货，需求增加，屠宰厂开机率持续回升 [2]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 虽然8月出栏压力较大抑制现货价格表现，但国家开展储备收储提振市场信心，加上即将开学带来需求改善预期，预计短期生猪期价在区间内偏强震荡，关注出栏节奏和下游需求情况，操作上建议暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价生猪为13860元/吨，环比-50；主力合约持仓量生猪为70270手，环比241；仓单数量生猪为0手，环比-430；期货前20名持仓净买单量生猪为-17252手，环比-923 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价为13600元/吨，环比-100；吉林四平生猪价为13200元/吨，环比-100；广东云浮生猪价为15100元/吨，环比0；生猪主力基差为-260元/吨，环比-50 [2] 上游情况 - 生猪存栏为42447万头，环比716；生猪存栏能繁母猪为4043万头，环比1 [2] 产业情况 - CPI当月同比为0%，环比-0.1；张家港豆粕现货价为3050元/吨，环比-10；玉米现货价为2367.75元/吨，环比-0.68；大商所猪饲料成本指数为900.89，环比-1.93；饲料当月产量为29377000吨，环比1756000；二元能繁母猪价格为1627元/头，环比-11；外购仔猪养殖利润为-151.8元/头，环比5.25；自繁自养生猪养殖利润为33.95元/头，环比5.1；猪肉当月进口量为9万吨，环比0；主产区白条鸡平均价为14.4元/公斤，环比0.3 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量为3006万头，环比-210；社会消费品零售总额餐饮收入当月值为4707.6亿元，环比129.4 [2] 行业消息 - 2025年8月26日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为276484头，较前一日上涨2.41%；周二生猪2511合约收跌0.47%；8月养殖端出栏计划环比增加，市场供应偏松；当前肥标价差拉大，为后期压栏提供条件；国家将于近期开展中央猪肉储备收储，提振市场信心 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 8月出栏压力较大，现货价格弱势调整，拖累生猪主力合约回落，但因政策引导使长期供应压力预期边际递减，加上即将开学带来需求改善预期，预计生猪期价回落空间受限，以震荡行情为主，关注出栏节奏和二育情况，操作上建议暂时观望[2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价为13765元/吨，环比下降10元/吨；主力合约持仓量为69877手，环比减少741手[2] - 仓单数量为430手，环比持平；期货前20名持仓净买单量为 -15934手，环比增加96手[2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价为13700元/吨，环比上涨100元/吨；吉林四平生猪价为13400元/吨，环比持平；广东云浮生猪价为15100元/吨，环比上涨200元/吨[2] - 生猪主力基差为 -75元/吨，环比上涨225元/吨[2] 上游情况 - 生猪存栏为42447万头，环比增加716万头；能繁母猪存栏为4043万头，环比增加1万头[2] - CPI当月同比为0%，环比下降0.1%；张家港豆粕现货价为3070元/吨，环比持平[2] - 玉米现货价为2384.71元/吨，环比下降6.66元/吨；大商所猪饲料成本指数为911.24，环比下降0.09[2] - 饲料当月产量为29377000吨，环比增加1756000吨；二元能繁母猪价格为1638元/头，环比持平[2] - 外购仔猪养殖利润为 -157.05元/头，环比下降22.91元/头；自繁自养生猪养殖利润为28.85元/头，环比下降16.28元/头[2] - 猪肉当月进口数量为9万吨，环比持平；主产区白条鸡平均价为14.1元/公斤，环比上涨0.2元/公斤[2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量为3006万头，环比减少210万头[2] - 社会消费品零售总额餐饮收入当月值为4707.6亿元，环比增加129.4亿元[2] 行业消息 - 2025年8月21日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为268426头，较前一日上涨2.10%[2] - 周四生猪2511合约收跌0.18%，8月养殖端出栏计划环比增加，市场供应偏松[2] 观点总结 - 供应端8月出栏计划环比增加，市场供应偏松，但部分养殖场或挺价，二育入场增加使出栏节奏放缓，肥标价差拉大提供压栏条件[2] - 需求端猪源供应充足，部分地区需求回暖，屠宰厂开机率回升，预计下旬学生开学和双节备货启动需求改善[2] - 8月出栏压力大，现货价格弱势调整拖累主力合约回落，但长期供应压力预期边际递减，开学带来需求改善预期，预计期价回落空间受限，以震荡行情为主[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 8月出栏压力较大，现货价格弱势调整，拖累生猪主力合约回落，但因政策引导使得长期供应压力预期边际递减，加上即将开学带来需求改善预期，预计生猪期价回落空间受限，震荡行情为主，关注出栏节奏和二育情况，操作上建议暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价生猪为13775元/吨，环比-125；主力合约持仓量生猪为70618手，环比2684 [2] - 仓单数量生猪为430手，环比0；期货前20名持仓净买单量生猪为 -16030手，环比867 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价为13700元/吨，环比100；吉林四平生猪价为13400元/吨，环比0 [2] - 广东云浮生猪价为15100元/吨，环比200；生猪主力基差为 -75元/吨，环比225 [2] 上游情况 - 生猪存栏为42447万头，环比716；生猪存栏能繁母猪为4043万头，环比1 [2] 产业情况 - CPI当月同比为0%，环比 -0.1；张家港豆粕现货价为3070元/吨，环比0 [2] - 玉米现货价为2384.71元/吨，环比 -6.66；大商所猪饲料成本指数为911.24，环比 -0.09 [2] - 饲料当月产量为29377000吨，环比1756000；二元能繁母猪价格为1638元/头，环比0 [2] - 外购仔猪养殖利润为 -157.05元/头，环比 -22.91；自繁自养生猪养殖利润为28.85元/头，环比 -16.28 [2] - 猪肉当月进口量为9万吨，环比0；主产区白条鸡平均价为14.1元/公斤，环比0.2 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量为3006万头，环比 -210；餐饮收入当月值为4707.6亿元，环比129.4 [2] 行业消息 - 2025年8月20日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为262893头，较前一日上涨1.62% [2] - 周三生猪2511合约收跌0.72%，8月养殖段出栏计划环比增加，市场供应偏松 [2] 观点总结 - 供应端部分养殖场或有挺价意愿，肥标价差拉大提供后期压栏条件；需求端猪源充足，部分地区需求回暖，屠宰厂开机率回升，下旬学生开学和双节备货启动需求将改善 [2] 重点关注 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 8月出栏压力较大，现货价格弱势调整 生猪2511合约继续收跌 但因政策引导使得长期供应压力预期边际递减，加上即将开学带来需求改善预期，预计生猪期价回落空间受限 建议暂时观望，关注出栏和二育情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价13820元/吨，环比-125；主力合约持仓量71193手，环比6351；仓单数量430手，环比0；期货前20名持仓净买单量-17718手，环比265 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价13600元/吨，环比-100；吉林四平生猪价13400元/吨，环比0；广东云浮生猪价14900元/吨，环比0；生猪主力基差-220元/吨，环比25 [2] 上游情况 - 生猪存栏42447万头，环比716；能繁母猪存栏4043万头，环比1 [2] 产业情况 - CPI当月同比0%，环比-0.1；张家港豆粕现货价3070元/吨，环比0；玉米现货价2393.92元/吨，环比-0.2；大商所猪饲料成本指数917.93，环比-6.14；饲料当月产量29377000吨，环比1756000；二元能繁母猪价格1638元/头，环比0；外购仔猪养殖利润-157.05元/头，环比-22.91；自繁自养生猪养殖利润28.85元/头，环比-16.28；猪肉当月进口量9万吨，环比0；主产区白条鸡平均价14.1元/公斤，环比0.2 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量3006万头，环比-210；餐饮收入当月值4707.6亿元，环比129.4 [2] 行业消息 - 中国7月猪肉进口量9万吨，同比下滑0.6%；1 - 7月猪肉进口量63万吨，同比增加4.1%；2025年8月18日重点养殖企业全国生猪日度出栏量274282头，较前期增幅1.69%；周一生猪2511合约收跌0.65% [2] 观点总结 - 供应端养殖端出栏再度回升，二育入场规模有限，市场供应压力犹存，肥标价差拉大提供压栏条件；需求端猪源充足，部分地区需求回暖，屠宰厂开机率回升，预计下旬需求明显改善 [2] 重点关注 - 暂无消息 [2]