报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供需双增，博弈加剧，短期生猪价格震荡为主，盘面上生猪主力2603合约收跌1.18%，短期波动反复，整体呈现区间行情 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价生猪为11325元/吨，环比-110；主力合约持仓量生猪为165734手，环比-1647 [2] - 仓单数量生猪为823手，环比0；期货前20名持仓净买单量生猪为-46138手，环比-91 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价为12000元/吨，环比300；吉林四平生猪价为11200元/吨，环比200；广东云浮生猪价为12400元/吨，环比0 [2] - 生猪主力基差为675元/吨，环比410 [2] 上游情况 - 生猪存栏为43680万头，环比1233；生猪存栏能繁母猪为3990万头，环比-45 [2] 产业情况 - CPI当月同比为0.7%，环比0.5；现货价豆粕张家港为3100元/吨，环比0 [2] - 玉米现货价为2349.61元/吨，环比-1.17；大商所猪饲料成本指数为881.41，环比-5.48 [2] - 产量饲料当月值为29779000吨，环比209000；二元能繁母猪价格为1432元/头，环比-5 [2] - 养殖利润外购仔猪为-240.69元/头，环比18.7；养殖利润自繁自养生猪为-163.34元/头，环比4.35 [2] - 进口数量猪肉当月值为6万吨，环比-1；主产区平均价白条鸡为13.9元/公斤，环比0 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量为3834万头，环比250；社会消费品零售总额餐饮收入当月值为6057亿元，环比858 [2] 行业消息 - 2025年12月18日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为299140头，较前一日增量7.04% [2] - 上旬重点省份养殖企业计划出栏完成进度稍慢，预计规模场正常出栏，散户出栏大猪，部分养殖户有惜售挺价操作 [2] 观点总结 - 需求端南方地区腌腊灌肠活动持续增量，鲜销走货速度加快，屠宰企业开机率连续回升，对生猪价格支撑增强 [2] - 总体供需双增，博弈加剧，短期生猪价格震荡为主 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上旬重点省份养殖企业计划出栏完成进度稍慢，预计规模场正常出栏，散户出栏大猪，部分养殖户有惜售挺价操作；南方地区腌腊灌肠活动持续增量，鲜销走货速度加快，屠宰企业开机率连续回升，对生猪价格支撑增强；供需双双增加，呈现博弈状态，生猪价格震荡为主；盘面上，生猪主力2603合约收涨0.36%，系统均线胶着，期价窄幅调整 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价生猪为11305元/吨，环比-20；主力合约持仓量生猪为154627手，环比-1466；仓单数量生猪为823手，环比300；期货前20名持仓净买单量生猪为-44014手，环比-1368 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价为11600元/吨，环比300；吉林四平生猪价为10900元/吨，环比-200；广东云浮生猪价为12400元/吨，环比200；生猪主力基差为295元/吨，环比320 [2] 上游情况 - 生猪存栏为43680万头，环比1233；生猪存栏能繁母猪为3990万头，环比-45 [2] 产业情况 - CPI当月同比为0.7%，环比0.5；张家港豆粕现货价为3100元/吨，环比0；玉米现货价为2355.88，环比-0.79；大商所猪饲料成本指数为888.83，环比-8.27；饲料当月产量值为29570000吨，环比-1717000；二元能繁母猪价格为1432元/头，环比-5；外购仔猪养殖利润为-240.69元/头，环比18.7；自繁自养生猪养殖利润为-163.34元/头，环比4.35；猪肉当月进口量为7万吨，环比-1；主产区白条鸡平均价为13.9元/公斤，环比0 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量为3834万头，环比250；社会消费品零售总额餐饮收入当月值为5199亿元，环比690.4 [2] 行业消息 - 2025年12月15日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为277319头，较上一工作日下调3.15% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 部分养殖户惜售挺价，加之需求增加，支撑现货价格窄幅调整，但供过于求格局延续，价格上方空间仍受限；盘面上生猪主力2603合约收跌1.36%，维持低位震荡走势 [2] 根据相关目录分别总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价生猪为11220元/吨，环比-90；主力合约持仓量生猪为154716手，环比5288 [2] - 仓单数量生猪为523手，环比150；期货前20名持仓净买单量生猪为-42727手，环比1324 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价为11300元/吨，环比0；吉林四平生猪价为11100元/吨，环比100 [2] - 广东云浮生猪价为12400元/吨，环比0；生猪主力基差为80元/吨，环比90 [2] 上游情况 - 生猪存栏为43680万头，环比1233；生猪存栏能繁母猪为3990万头，环比-45 [2] 产业情况 - CPI当月同比为0.2%，环比0.5；张家港豆粕现货价为3060元/吨，环比20 [2] - 玉米现货价为2356.27元/吨，环比-0.98；大商所猪饲料成本指数为896.43，环比-0.29 [2] - 饲料当月产量值为29570000吨，环比-1717000；二元能繁母猪价格为1437元/头，环比-12 [2] - 外购仔猪养殖利润为-259.39元/头，环比-10.57；自繁自养生猪养殖利润为-167.69元/头，环比-19.7 [2] - 猪肉当月进口数量为7万吨，环比-1；主产区白条鸡平均价为13.9元/公斤，环比0 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量为3834万头，环比250；餐饮收入当月社会消费品零售总额为5199亿元，环比690.4 [2] 行业消息 - Mysteel数据显示12月10日重点省份样本屠宰企业生猪日度屠宰量163154头，环比增加1.34% [2] - 当前规模场出栏节奏有所恢复，散户大猪出栏增加，部分养殖端惜售情绪渐起；冬季是猪肉消费旺季，南方腌腊灌肠活动持续增量，屠宰企业开机率连续回升，消费支撑增强 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 部分养殖户惜售挺价，加之需求增加，支撑现货价格窄幅调整，但供过于求格局延续，价格上方空间仍受限，盘面上生猪主力2603合约收跌1.01%，回吐前两个交易日部分涨幅，反弹稍显乏力，震荡为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价:生猪(日,元/吨)为11310，环比-140；主力合约持仓量:生猪(日,手)为149428，环比602 [2] - 仓单数量:生猪(日,手)为373，环比265；期货前20名持仓:净买单量:生猪(日,手)为 -44051，环比102 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价(日,元/吨)为11300，环比0；吉林四平生猪价(日,元/吨)为11000，环比100；广东云浮生猪价(日,元/吨)为12400，环比0 [2] - 生猪主力基差(日,元/吨)为 -10，环比140 [2] 上游情况 - 生猪存栏(月,万头)为43680，环比1233；生猪存栏:能繁母猪(月,万头)为3990，环比 -45 [2] 产业情况 - CPI:当月同比(月,%)为0.2，环比0.5；现货价:豆粕:张家港(日,元/吨)为3040，环比0 [2] - 玉米现货价为2357.25，环比 -1.97；大商所猪饲料成本指数(日)为896.72，环比0.4 [2] - 产量:饲料:当月值(月,吨)为29570000，环比 -1717000；二元能繁母猪价格(周,元/头)为1437，环比 -12 [2] - 养殖利润:外购仔猪(周,元/头)为 -259.39，环比 -10.57；养殖利润:自繁自养生猪(周,元/头)为 -167.69，环比 -19.7 [2] - 进口数量:猪肉:当月值(月,万吨)为7，环比 -1；主产区平均价:白条鸡(周,元/公斤)为13.9，环比0 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量(月,万头)为3834，环比250；社会消费品零售总额:餐饮收入:当月值(月,亿元)为5199，环比690.4 [2] 行业消息 - Mysteel数据显示12月10日重点省份样本屠宰企业生猪日度屠宰量160989头，环比增加0.44% [2] - 当前规模场出栏节奏有所恢复，散户大猪出栏增加，不过随着价格下跌，部分养殖端惜售情绪渐起，冬季是猪肉消费旺季，西南等地区腌腊灌肠活动持续增量，屠宰企业开机率连续回升，消费支撑增强 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 月初规模场缩量使供应压力短暂缓解 但为完成年度出栏计划 后市规模场仍将正常出栏 且散户大猪出栏增加 供应端仍有压力 需求端冬季是猪肉消费旺季 部分区域腌腊灌肠活动零星开启 整体需求有所改善 屠宰企业开机率预期回升 月初供应略有减缓 需求持续增加 近日生猪现货价格窄幅调整 但供应处于相对高位格局短期难以扭转 供需仍处于博弈阶段 价格整体仍将承压 盘面上生猪主力合约震荡运行 呈现近弱远强格局 需关注养殖端出栏节奏和腌腊活动[2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价生猪为11455元/吨 环比-40 主力合约持仓量生猪为98797手 环比-2943 [2] - 仓单数量生猪为0手 期货前20名持仓净买单量生猪为-42433手 环比-576 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价为11400元/吨 环比-100 吉林四平生猪价为11000元/吨 环比-100 [2] - 广东云浮生猪价为12500元/吨 环比500 生猪主力基差为-55元/吨 环比-60 [2] 上游情况 - 生猪存栏为43680万头 环比1233 生猪存栏能繁母猪为3990万头 环比-45 [2] 产业情况 - CPI当月同比为0.2% 环比0.5 张家港豆粕现货价为3060元/吨 环比0 [2] - 玉米现货价为2331.47元/吨 环比-0.2 大商所猪饲料成本指数为912.54 环比-0.59 [2] - 饲料当月产量值为29570000吨 环比-1717000 二元能繁母猪价格为1449元/头 环比-4 [2] - 外购仔猪养殖利润为-248.82元/头 环比-14.19 自繁自养生猪养殖利润为-147.99元/头 环比-12.09 [2] - 猪肉当月进口数量为7万吨 环比-1 主产区白条鸡平均价为13.9元/公斤 环比0 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量为3834万头 环比250 餐饮收入社会消费品零售总额当月值为5199亿元 环比690.4 [2] 行业消息 12月2日重点省份样本屠宰企业生猪日度屠宰量153921头 环比增加0.46% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面国内豆油基本面偏空但进口成本高和豆粕表现疲软使基差报价稳定，棕榈油基本面偏空马棕走势影响连棕油期货，后市或震荡整理后调整[1] - 粕类方面国内豆粕宽松格局延续，美豆采购使行情难上涨，维持震荡看法，短期购销平淡[2] - 生猪方面月初养殖端出栏缩量但下游屠宰量有限供需平衡，12月出栏增量猪价或震荡偏弱，盘面产能去化逻辑仍在交易[4] - 玉米方面供应略紧但售粮进度慢年前有卖压，需求端贸易商建库谨慎、深加工企业补货、饲料企业随用随采，盘面短期坚挺但冲高受限[7] - 白糖方面洲际交易所原糖期货下跌，广西新糖上市带动云南糖价下跌，加工糖等价格坚挺，郑糖预计底部震荡[11] - 棉花方面洲际交易所棉花期货下跌，郑棉上行有套保压力但不集中，需求端纺企采购冷清但预售缓解供应压力，棉价短期稳中略偏强区间震荡[12] - 鸡蛋方面在产蛋鸡存栏量下降产能收缩，市场供应压力改善，蛋价降至低位下游补货，期价预计维持底部震荡[15][16] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 豆油现价江苏一级8560元涨50元涨幅0.58%，期价Y2601为8288元涨44元涨幅0.53%，基差Y2601为322元涨6元涨幅1.90%，美国9月用于生产生物燃料豆油使用量上升至10.53亿磅 [1] - 棕榈油现价广东24度8570元持平前值期价P2601为8652元涨26元涨幅0.30%，基差P2601为 -82元降26元跌幅46.43%，盘面进口成本广州港1月为9077元涨82元涨幅0.91%[1] - 菜籽油现价江苏三级10080元降30元跌幅0.30%，期价OI601为9770元涨13元涨幅0.13%，基差OI601为310元降43元跌幅12.18%[1] - 价差方面豆油跨期01 - 05为202元降2元跌幅0.98%，棕榈油跨期01 - 05为 -52元涨6元涨幅11.54%，豆棕价差2601为 -612元涨26元涨幅4.08%，菜豆油价差现货为1470元降80元跌幅5.16%，菜豆油价差2601为1482元降31元跌幅2.05%[1] 粕类产业 - 豆粕现价江苏为3060元涨30元涨幅0.99%，期价M2601为3039元降5元跌幅0.16%，基差M2601为21元涨35元涨幅250.00%，巴西2月船期盘面进口榨利为22元涨8元涨幅57.1%[2] - 菜粕现价江苏为2420元降40元跌幅1.63%，期价RM2601为2423元降29元跌幅1.18%，基差RM2601为 -3元降11元跌幅137.50%，加拿大1月船期盘面进口榨利为664元降26元跌幅3.77%[2] - 大豆现价哈尔滨为3940元持平前值，豆一主力合约期价为4126元涨18元涨幅0.44%，基差豆一主力合约为 -186元降18元跌幅10.71%，江苏进口大豆现价为3950元持平前值，豆二主力合约期价为3766元涨6元涨幅0.16%，基差豆二主力合约为184元降6元跌幅3.16%[2] - 价差方面豆粕跨期01 - 05为204元涨5元涨幅2.51%，菜粕跨期01 - 05为20元降17元跌幅45.95%，油粕比现货为2.81降0.011跌幅0.40%，油粕比主力合约为2.73涨0.019涨幅0.70%，豆菜粕价差现货为640元涨70元涨幅12.28%，豆菜粕价差2601为616元涨24元涨幅4.05%[2] 生猪产业 - 期货指标主力合约基差生猪2605为11925元降10元跌幅0.08%，生猪2601为11495元涨30元涨幅0.26%，生猪1 - 5价差为 -430元涨40元涨幅8.51%，主力合约持仓为101740手降5802手跌幅5.40%[4] - 现货价格河南为11400元涨50元，山东为11550元涨200元，辽宁为11300元涨100元，广东为12310元涨900元，湖南为11210元涨300元，河北为11450元涨50元[4] - 现货指标样本点屠宰量 - 日为208687头降1528头跌幅0.73%，白条价格 - 周为18.28元持平前值，仔猪价格 - 周为17元降0.5元跌幅2.86%，母猪价格 - 周为32.47元持平前值，出栏体重 - 周为129.22公斤涨0.4公斤涨幅0.32%，自繁养殖利润 - 周为 -148元降12.1元跌幅8.90%，外购养殖利润 - 周为 -249元降14.2元跌幅6.05%，能繁存栏 - 月为3990万头降45万头跌幅1.12%[4] 玉米系产业 - 玉米期货玉米2601为2236元降8元跌幅0.36%，锦州港平舱价基差为2290元持平前值，玉米1 - 5价差为 -37元降5元跌幅15.63%，蛇口散粮价为2440元持平前值，南北贸易利润为54元持平前值，到岸完税价CIF为2022元降1元跌幅0.03%，进口利润为418元涨1元涨幅0.15%，山东深加工早间剩余车辆为964辆涨145辆涨幅17.70%，持仓量为2235598手涨27399手涨幅1.24%，仓单为60215持平前值[7] - 玉米淀粉期货玉米淀粉2601为2542元降24元跌幅0.94%，长春现货为2590元持平前值，潍坊现货为2800元持平前值，基差为48元涨24元涨幅100.00%，玉米淀粉1 - 5价差为 -74元降11元跌幅17.46%，淀粉 - 玉米01盘面价差为306元降16元跌幅4.97%，山东淀粉利润为 -6元降7元跌幅700.00%，持仓量为326685手降3818手跌幅1.16%[7] 白糖产业 - 期货市场白糖2601为5405元涨5元涨幅0.09%，白糖2605为5333元涨6元涨幅0.11%，ICE原糖主力为14.74美分/磅降0.47美分跌幅3.09%，白糖1 - 5价差为72元降1元跌幅1.37%，主力合约持仓量为350573手降10944手跌幅3.03%，仓单数量为0，有效预报为183持平前值[11] - 现货市场南宁为5440元降10元跌幅0.18%，昆明为5430元降10元跌幅0.18%，南宁基差为107元降16元跌幅13.01%，昆明基差为97元降16元跌幅14.16%，进口糖巴西（配额内）为4172元涨15元涨幅0.36%，进口糖巴西（配额外）为5289元涨18元涨幅0.34%，进口巴西（配额内）与南宁价差为 -1268元涨25元涨幅1.93%，进口巴西（配额外）与南宁价差为 -151元涨28元涨幅15.64%[11] - 产业情况食糖产量全国累计值为1116.21万吨涨119.89万吨涨幅12.03%，食糖销量全国累计值为1048万吨涨88万吨涨幅9.17%，食糖产量广西累计值为646.5万吨涨28.36万吨涨幅4.59%，食糖销量广西当月值为26.66万吨降18.68万吨跌幅41.20%，销糖率累计全国为93.90%降2.51%跌幅2.60%，销糖率累计广西为93.90%涨4.30%涨幅4.80%，工业库存美国为68.21万吨降47.79万吨跌幅41.20%，食糖工业库存广西为44.21万吨涨17.07万吨涨幅62.90%，食糖工业库存云南为33.65万吨涨7.07万吨涨幅26.60%，食糖进口为55万吨涨15万吨涨幅37.50%[11] 棉花产业 - 期货市场棉花2601为13765元涨40元涨幅0.29%，棉花2605为13725元涨40元涨幅0.29%，ICE美棉主力为64.64美分/磅降0.09美分跌幅0.14%，棉花5 - 1价差为 -40元降40元跌幅40.00%，主力合约持仓量为546943手降1315手跌幅0.21%，仓单数量为2403张降5张，有效预报为1884张涨1621张涨幅13.96%[12] - 现货市场新疆到厂价3128B为14763元涨40元涨幅0.27%，CC Index:3128B为14896元降40元跌幅0.27%，FC Index:M: 1%为12956元涨21元涨幅0.16%，3128B - 01合约为1038元持平前值，3128B - 05合约为998元持平前值，CC Index:3128B - FC Index:M: 1%为1935元涨19元涨幅0.97%[12] - 产业情况商业库存为363.97万吨涨70.91万吨涨幅24.2%，工业库存为93.14万吨涨4.32万吨涨幅4.9%，进口量为9万吨降1万吨跌幅10.0%，保税区库存为32.80万吨涨1.70万吨涨幅5.5%，纺织业存货同比为 -0.20%降0.20%跌幅66.7%，纱线库存天数为26.35天降0.85天跌幅2.7%，坯布库存天数为31.12天降2.7%，棉花出疆发运量为43.60万吨降0.9%，纺企C32s即期加工利润为 -1659.60元降14元跌幅0.9%，服装鞋帽针纺织品类零售额为1470.80亿元涨240.30亿元涨幅19.5%，服装鞋帽针纺织品类当月同比为6.30%涨1.60%，纺织纱线、织物及制品出口额为112.58亿美元降7.08亿美元跌幅5.9%，纺织纱线、织物及制品出口当月同比为 -15.51%降6.41%跌幅242.1%，服装及衣着附件出口额为110.03亿美元降14.50亿美元跌幅11.6%，服装及衣着附件出口同比为 -7.97%降7.99%跌幅100.2%[12] 鸡蛋产业 - 期货指标鸡蛋01合约为3201元降92元跌幅2.79%，鸡蛋02合约为3055元降48元跌幅1.56%，鸡蛋产区价格为3.08元/斤涨0.10元涨幅3.22%，基差为 -126元涨188元涨幅59.94%，1 - 2价差为176元降44元跌幅20.00%[15] - 相关指标蛋鸡苗价格为2.70元/羽持平前值，淘汰鸡价格为3.80元/斤降0.08元跌幅2.06%，蛋料比为2.32降0.08跌幅3.33%，养殖利润为 -27.35元/羽降4.29元跌幅18.60%[15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应压力犹存，需求增量所提供支撑力度有限，供需双方博弈，现货价格偏弱调整为主，关注养殖端出栏节奏和南方腌腊情况；盘面上，生猪主力合约移仓换月中，短期底部震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价:生猪(日,元/吨)为11540，环比涨125；主力合约持仓量:生猪(日,手)为128058，环比降2774 [2] - 仓单数量:生猪(日,手)为0，环比无变化；期货前20名持仓:净买单量:生猪(日,手)为 -41236，环比降2824 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价(日,元/吨)为11300，环比无变化；吉林四平生猪价(日,元/吨)为11000，环比降100 [2] - 广东云浮生猪价(日,元/吨)为11800，环比降400；生猪主力基差(日,元/吨)为 -240，环比降125 [2] 上游情况 - 生猪存栏(月,万头)为43680，环比增1233；生猪存栏:能繁母猪(月,万头)为4035，环比降3 [2] 产业情况 - CPI:当月同比(月,%)为0.2，环比增0.5；现货价:豆粕:张家港(日,元/吨)为3030，环比涨30 [2] - 玉米现货价为2316.27，环比涨7.05；大商所猪饲料成本指数(日,)为917.82，环比降1.88 [2] - 产量:饲料:当月值(月,吨)为29570000，环比降1717000；二元能繁母猪价格(周,元/头)为1453，环比降62 [2] - 养殖利润:外购仔猪(周,元/头)为 -234.63，环比降28.99；养殖利润:自繁自养生猪(周,元/头)为 -135.9，环比降21.09 [2] - 进口数量:猪肉:当月值(月,万吨)为7，环比降1；主产区平均价:白条鸡(周,元/公斤)为13.9，环比无变化 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量(月,万头)为3584，环比增234；社会消费品零售总额:餐饮收入:当月值(月,亿元)为5199，环比增690.4 [2] 行业消息 - 11月26日重点省份样本屠宰企业生猪日度屠宰量145369头，环比减少0.33% [2] - 养殖端正常出栏，月末月初或有缩量操作，部分大体重出栏意愿增加，出栏均重略有增加 [2] 观点总结 冬季是猪肉消费旺季，部分区域腌腊灌肠活动开启，整体需求有所改善，但未到腌腊高峰期 [2] 重点关注 今日暂无消息；生猪主力合约移仓换月中，2601合约减仓收涨1.36%，2603合约收涨0.6%，短期底部震荡 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 目前各省养殖企业出栏进度不一但整体大体正常，养殖端正常出栏直至月末月初或缩量操作，部分散户因价格下跌有惜售情绪，部分大体重出栏意愿增加且出栏均重略增；需求端冬季是消费旺季，部分区域腌腊灌肠活动零星开启，整体需求有所改善但未到腌腊高峰期，提振力度有限；供应压力犹存，需求增量支撑力度有限，供需双方博弈，预计价格重心缓慢下移，关注养殖端出栏节奏 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 生猪期货主力合约收盘价11400元/吨，环比涨50元/吨；主力合约持仓量136905手，环比增3607手 [2] - 仓单数量为0手，环比无变化；期货前20名持仓净买单量-32347手，环比增6894手 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价11500元/吨，环比降100元/吨；吉林四平生猪价11300元/吨，环比降100元/吨；广东云浮生猪价12400元/吨，环比无变化 [2] - 生猪主力基差100元/吨，环比降150元/吨 [2] 上游情况 - 生猪存栏43680万头，环比增1233万头；能繁母猪存栏4035万头，环比降3万头 [2] 产业情况 - CPI当月同比0.2%，环比增0.5%；张家港豆粕现货价3000元/吨，环比无变化 [2] - 玉米现货价2280.29元/吨，环比涨1.47元/吨；大商所猪饲料成本指数913.06，环比涨7.26 [2] - 饲料当月产量29570000吨，环比降1717000吨；二元能繁母猪价格1453元/头，环比降62元/头 [2] - 外购仔猪养殖利润-234.63元/头，环比降28.99元/头；自繁自养生猪养殖利润-135.9元/头，环比降21.09元/头 [2] - 猪肉当月进口量7万吨，环比降1万吨；主产区白条鸡平均价13.9元/公斤，环比无变化 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量3584万头，环比增234万头；餐饮收入当月值5199亿元，环比增690.4亿元 [2] 行业消息 2025年11月24日重点养殖企业全国生猪日度出栏量303770头，较周五下调3.55% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应兑现周期内价格整体承压，规模场正常出栏、散户惜售、需求增加但幅度有限，供需博弈加剧，预计生猪价格震荡略偏弱运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 生猪期货主力合约收盘价11695元/吨，环比-80；主力合约持仓量137254手，环比+6579；仓单数量90手，环比0；期货前20名持仓净买单量-40104手，环比-2974 [2] - 生猪2601合约低开收跌，跌幅0.72% [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价11600元/吨，环比-300；吉林四平生猪价11400元/吨，环比-300；广东云浮生猪价12200元/吨，环比-300；生猪主力基差-95元/吨，环比-220 [2] 上游情况 - 生猪存栏43680万头，环比+1233；能繁母猪存栏4035万头，环比-3 [2] 产业情况 - CPI当月同比0.2%，环比+0.5；张家港豆粕现货价3040元/吨，环比-20；玉米现货价2275.29元/吨，环比+4.31；大商所猪饲料成本指数904.66，环比-5.11 [2] - 饲料当月产量31287000吨，环比+2015000；二元能繁母猪价格1515元/头，环比0；外购仔猪养殖利润-205.64元/头，环比-30.1；自繁自养生猪养殖利润-114.81元/头，环比-25.6 [2] - 猪肉当月进口量8万吨，环比0；主产区白条鸡平均价13.9元/公斤，环比+0.1 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量3584万头，环比+234；餐饮收入当月值5199亿元，环比+690.4 [2] 行业消息 - 2025年11月17日重点养殖企业全国生猪日度出栏量293471头，较周五下调3.91%；样本养殖场11月出栏计划数据环比下降，但因对应周期能繁母猪存栏高于正常保有量，规模场正常出栏，供应处于相对较高水平 [2] 观点总结 - 供应端规模场正常出栏、供应较高，二育入场谨慎，散户有惜售情绪；需求端冬季是消费旺季但未到腌腊高峰期，终端需求改善但增加幅度有限 [2] 重点关注 - 关注价格波动对二育出入场动态的影响；今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 价格下跌后散户惜售为价格带来短暂支撑，现货下跌幅度收窄，但后市供应压力犹存，整体价格仍受限；盘面上生猪2601合约小幅上涨，短期震荡调整；操作上建议暂时观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价11940元/吨，环比 -5；主力合约持仓量132466手，环比 -3917；仓单数量0手，环比 -90；期货前20名持仓净买单量 -31553手，环比 -296 [3] 现货价格 - 河南驻马店生猪价11800元/吨，环比0；吉林四平生猪价11900元/吨，环比0；广东云浮生猪价12300元/吨，环比 -200；生猪主力基差 -140元/吨，环比5 [3] 上游情况 - 生猪存栏43680万头，环比增加1233万头；能繁母猪存栏4035万头，环比减少3万头 [3] 产业情况 - CPI当月同比 -0.3%，环比增加0.1个百分点；张家港豆粕现货价3060元/吨，环比增加30元/吨；玉米现货价2236.47元/吨，环比增加1.18元/吨；大商所猪饲料成本指数898.59，环比增加5.45；饲料当月产量31287000吨，环比增加2015000吨；二元能繁母猪价格1515元/头，环比减少15元/头；外购仔猪养殖利润 -179.72元/头，环比增加109.35元/头；自繁自养生猪养殖利润 -89.33元/头，环比增加96.35元/头；猪肉当月进口量8万吨，环比0；主产区白条鸡平均价13.8元/公斤，环比减少0.3元/公斤 [3] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量3584万头，环比增加234万头；餐饮收入当月值4508.6亿元，环比增加12.9亿元 [3] 行业消息 - 2025年10月定点样本全国新生仔猪数578.13万头，环比增加1.82%，仔猪销量52.59万头，环比减少1.04%；前期生猪价格下跌，部分地区散户惜售抗价情绪增强，11月出栏计划环比减少，但出栏压力仍存在；价格下跌后二育询盘增加；气温下降，终端需求回升，部分屠宰企业主动入库操作，需求边际改善 [3]