报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月CPI回暖对居民消费意愿有一定拉动作用，但PPI增速仍为负且PPI与CPI剪刀差走阔暗示未来通缩压力仍存，对A股上方形成压力 [2] - 政治局会议基调积极为市场注入信心，在通胀回升和年底重要会议带来的乐观情绪驱动下，A股底部支撑较强，关注后续中央经济工作会议 [2] - 目前A股呈现上有顶下有底的格局，美联储虽发表鹰派声明，但重启购债将为市场注入流动性，未来外资有重新流入A股的可能 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2512）价格4539.6，环比-35.0；IF次主力合约（2603）价格4496.6，环比-38.0 [2] - IH主力合约（2512）价格2969.8，环比-10.4；IH次主力合约（2603）价格2961.8，环比-8.2 [2] - IC主力合约（2512）价格7074.4，环比-53.8；IC次主力合约（2603）价格6894.0，环比-54.2 [2] - IM主力合约（2512）价格7304.6，环比-70.0；IM次主力合约（2603）价格7063.0，环比-67.0 [2] - IF-IH当月合约价差1569.8，环比-23.6；IC-IF当月合约价差2534.8，环比-13.2 [2] - IM-IC当月合约价差230.2，环比-19.0；IC-IH当月合约价差4104.6，环比-36.8 [2] - IM-IF当月合约价差2765.0，环比-32.2；IM-IH当月合约价差4334.8，环比-55.8 [2] - IF当季 - 当月为-43.0，环比-3.0；IF下季 - 当月为-85.8，环比+0.6 [2] - IH当季 - 当月为-8.0，环比+2.2；IH下季 - 当月为-21.8，环比+3.0 [2] - IC当季 - 当月为-180.4，环比-2.2；IC下季 - 当月为-383.4，环比+5.8 [2] - IM当季 - 当月为-241.6，环比+6.8；IM下季 - 当月为-484，环比+9.4 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓-21,577.00，环比-1397.0；IH前20名净持仓-12,462.00，环比-745.0 [2] - IC前20名净持仓-20,326.00，环比-2914.0；IM前20名净持仓-31,218.00，环比-2159.0 [2] 现货价格 - 沪深300价格4552.18，环比-39.6；IF主力合约基差-12.6，环比+5.1 [2] - 上证50价格2,977.0，环比-11.6；IH主力合约基差-7.2，环比+0.6 [2] - 中证500价格7,082.9，环比-73.1；IC主力合约基差-8.5，环比+25.3 [2] - 中证1000价格7,312.0，环比-96.3；IM主力合约基差-7.4，环比+29.4 [2] 市场情绪 - A股成交额18,852.76亿元，环比+936.42；两融余额25,142.89亿元，环比+37.16 [2] - 北向成交合计2044.14亿元，环比-151.86；逆回购到期量与操作量差值为-1808.0亿元，环比+1186.0 [2] - 主力资金昨日与今日差值为-335.68亿元，环比-857.75 [2] - 上涨股票比例44.63%，环比+20.69；Shibor为1.283%，环比-0.015 [2] - IO平值看涨期权收盘价32.80，环比-21.00；IO平值看涨期权隐含波动率13.10%，环比0.00 [2] - IO平值看跌期权收盘价42.20，环比+12.80；IO平值看跌期权隐含波动率13.10%，环比+0.10 [2] - 沪深300指数20日波动率13.81%，环比-0.52；成交量PCR为59.11%，环比-0.77 [2] - 持仓量PCR为77.06%，环比-0.50 [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股评分为2.90，环比-2.30；技术面评分为1.90，环比-2.50 [2] - 资金面评分为4.00，环比-1.90 [2] 行业消息 - 中共中央政治局12月8日会议指出2026年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，实施积极财政政策和适度宽松货币政策等 [2] - 2025年前11个月我国货物贸易进出口总值41.21万亿元，同比增长3.6%，11月进出口总值3.9万亿元，增长4.1% [2] - 11月居民消费价格指数（CPI）环比略降0.1%，同比上涨0.7%，核心CPI同比上涨1.2%；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.1%，同比下降2.2% [2] 观点总结 - A股主要指数收盘普遍下跌，三大指数高开低走，上证指数失守3900点，中小盘股弱于大盘蓝筹股 [2] - 11月国内CPI回暖对居民消费意愿有拉动作用，但PPI增速为负且PPI与CPI剪刀差走阔暗示通缩压力仍存，对A股有压力 [2] - 政治局会议基调积极为市场注入信心，A股底部支撑较强，关注后续中央经济工作会议 [2] - A股呈现上有顶下有底格局，美联储重启购债或使外资重新流入A股 [2]