花生：关注产区上量情况 尹恺宜 投资咨询从业资格号：Z0019456 yinkaiyi@gtht.com 报告导读： （1） 花生市场回顾 现货市场，花生价格平稳。截止至 9 月 25 日全国通货米均价 4.23 元/斤，周环比上涨 0.08 元/斤、 涨幅 1.15%。 河南麦茬、山东蒜茬、河北、东北等产区花生陆续上市，当前部分区域以晾晒为主， 即将 进入新米集中上市期，全国产量增加预期下，供应压力将持续释放。食品与油脂终端消费需求改善不明 显，双节临近，部分油厂计划停机休假、进行设备检修等，预计停产 8-12 天，短期需求或有所减弱。 二 〇 二 五 年 度 2025 年 9 月 28 日 期货市场，9 月 26 日当周，花生期货下跌。花生主力合约（PK2511）最高价 7858 元/吨，最低 7740 元/吨，收盘价 7798 元/吨（前一周收盘 7834 元/吨）。 （2） 花生市场展望 优质干货供应紧张为其价格提供坚实支撑，而次货偏多及需求不振则压制了整体价格的上行空间。新 花生上市进度整体偏慢，河南持续阴雨天气不仅推迟上市，更导致花生水分偏高、发霉发芽现象增多，造 成质量分化，山东、河北、东北产区 ...

股价表现 - 截至2025年9月26日收盘价6.43元，较上周6.66元下跌3.45% [1] - 本周最高价6.66元出现在9月22日，最低价6.33元出现在9月23日 [1] - 公司总市值46.74亿元，在农产品加工板块市值排名11/22，A股整体市值排名3426/5157 [1] 监管处罚 - 因2023年部分棕榈油、花生油、花生米、大豆贸易无商业实质或收入确认不符合会计准则，被海南证监局采取责令改正措施 [1][3] - 涉及收入金额2.986亿元，占2023年经审计营业收入的2.51% [1][3] - 违反《上市公司信息披露管理办法》规定，被记入资本市场诚信档案数据库 [1] - 需在收到决定书30日内提交书面整改报告 [1] 公司治理 - 第十届董事会、监事会原定2025年9月26日任期届满，因换届选举及相关工作筹备中决定延期 [2] - 现任董事会、监事会及高级管理人员任期顺延，在新一届选举完成前继续履职 [2] - 公司明确延期换届不会影响正常生产经营 [2]

监管处罚决定 - 公司因部分贸易业务无商业实质及收入确认违规被海南证监局采取责令改正措施 [1] - 涉及违规收入金额2.986亿元 占2023年经审计营业收入比例2.51% [1] - 行政监管措施记入资本市场诚信档案数据库 要求30日内提交书面整改报告 [2] 违规业务细节 - 2023年子公司棕榈油、花生油、花生米及大豆贸易存在会计确认问题 [1] - 部分贸易业务被认定无商业实质 违反《上市公司信息披露管理办法》第三条 [1] - 公司需全面整改并追究相关人员责任 加强贸易业务管控 [2] 公司回应措施 - 公司高度重视问题并将依法开展整改工作 [3] - 强调本次监管措施不影响正常生产经营活动 [3] - 公司承诺继续完善经营管理和规范治理工作 [3]

监管违规 - 深交所对京粮控股发出监管函 涉及子公司2023年部分棕榈油、花生油、花生米、大豆贸易业务问题 [1] - 部分贸易业务无商业实质且收入确认不符合会计准则 涉及收入金额2.99亿元 占2023年经审计营业收入2.51% [1] - 公司行为违反《股票上市规则》第1.4条及第2.1.1条第一款规定 [1] 财务结构 - 2025年上半年营业收入构成中油脂油料占比91.34% 食品制造业占比8.45% 其他业务占比0.21% [1] - 公司当前市值47亿元 [2] 业务聚焦 - 公司核心业务为油脂油料贸易 2025年上半年该业务收入贡献超九成 [1] - 涉及违规业务集中在棕榈油、花生油、花生米及大豆等农产品贸易领域 [1]

监管措施 - 公司收到海南证监局责令改正决定 涉及2023年部分贸易业务问题 [1] - 子公司棕榈油 花生油 花生米 大豆贸易存在无商业实质及收入确认不合规情形 [1] - 问题贸易业务涉及收入金额2.99亿元 占2023年经审计营业收入比例2.51% [1] 财务影响 - 收入确认问题直接影响2023年财报准确性 违规金额达2.99亿元 [1] - 问题收入占比为2.51% 虽占比不高但需全面整改 [1] 整改要求 - 需在收到决定书30日内向海南证监局提交书面整改报告 [1] - 要求全面整改 追究相关人员责任 加强贸易业务管控 [1] - 需提高信息披露质量 违规行为被记入资本市场诚信档案数据库 [1]

监管处罚 - 公司收到海南证监局责令改正决定书 因2023年部分贸易业务存在问题 [1] - 涉及问题包括部分棕榈油 花生油 花生米 大豆贸易无商业实质或收入确认不符合会计准则 [1] - 涉及收入金额2.99亿元 占2023年经审计营业收入比例为2.51% [1] 整改要求 - 海南证监局要求公司开展全面整改并追究相关人员责任 [1] - 需采取有效措施加强贸易业务管控和提高信息披露质量 [1] - 公司须在收到决定书之日起30日内提交书面整改报告 [1] 违规性质 - 公司行为违反《上市公司信息披露管理办法》第三条第一款规定 [1] - 被采取责令改正行政监管措施并记入资本市场诚信档案数据库 [1]

公司监管处罚 - 公司收到海南证监局责令改正措施决定 因子公司部分贸易业务存在问题 [1] - 涉及棕榈油 花生油 花生米 大豆贸易业务 部分无商业实质或收入确认不符合会计准则 [1] - 问题业务涉及收入金额2.99亿元 占2023年营业收入比例为2.51% [1] - 海南证监局将此次违规记入资本市场诚信档案数据库 [1] 财务报告质量 - 公司2023年营业收入受到2.51%比例的问题收入影响 [1] - 收入确认方式不符合会计准则规定 影响财务报告准确性 [1]

食用农产品市场价格总体走势 - 全国食用农产品市场价格环比下降0.1% [1] 蔬菜价格变动 - 30种蔬菜平均批发价格每公斤4.68元 环比下降1.5% [1] - 黄瓜 菠菜 油菜分别下降9.7% 9.5%和7.4% [1] 水产品价格变动 - 水产品批发价格略有下降 [2] - 草鱼 鲤鱼 大黄鱼分别下降0.6% 0.4%和0.3% [2] 粮油价格变动 - 粮油批发价格略有波动 [2] - 豆油和花生油均下降0.1% [2] - 大米与前一周基本持平 [2] - 菜籽油和面粉均上涨0.2% [2] 肉类价格变动 - 肉类批发价格小幅波动 [2] - 猪肉每公斤19.81元 下降0.8% [2] - 牛肉与前一周基本持平 [2] - 羊肉上涨0.5% [2] 水果价格变动 - 6种水果平均批发价格略有上涨 [2] - 西瓜 梨 苹果分别上涨3.0% 1.1%和0.8% [2] 禽产品价格变动 - 禽产品批发价格稳中有涨 [3] - 白条鸡与前一周基本持平 [3] - 鸡蛋上涨3.8% [3]

食用农产品市场价格变化 - 全国食用农产品市场价格环比下降0.1% [1] - 30种蔬菜平均批发价格每公斤4.68元 环比下降1.5% 其中黄瓜下降9.7% 菠菜下降9.5% 油菜下降7.4% [1] - 水产品批发价格略有下降 其中草鱼下降0.6% 鲤鱼下降0.4% 大黄鱼下降0.3% [1] - 粮油批发价格波动 豆油下降0.1% 花生油下降0.1% 菜籽油上涨0.2% 面粉上涨0.2% 大米持平 [1] - 肉类批发价格小幅波动 猪肉每公斤19.81元下降0.8% 羊肉上涨0.5% 牛肉持平 [1] - 6种水果平均批发价格上涨 西瓜上涨3.0% 梨上涨1.1% 苹果上涨0.8% [1] - 禽产品批发价格稳中有涨 鸡蛋上涨3.8% 白条鸡持平 [1] 生产资料市场价格变化 - 生产资料市场价格环比下降0.2% [2] - 基础化学原料价格以降为主 硫酸下降4.0% 甲醇下降0.2% 纯碱上涨0.3% 聚丙烯持平 [2] - 化肥价格稳中有降 尿素下降0.3% 三元复合肥持平 [2] - 有色金属价格回落 锌下降0.6% 铝下降0.1% 铜下降0.1% [2] - 橡胶价格下降 合成橡胶下降0.1% 天然橡胶下降0.1% [2] - 成品油批发价格稳定 0号柴油持平 92号汽油持平 95号汽油持平 [2] - 煤炭价格波动 动力煤每吨759元上涨0.4% 炼焦煤每吨1000元下降0.1% 无烟块煤每吨1136元持平 [2] - 钢材价格上涨 高速线材每吨3567元上涨0.6% 螺纹钢每吨3385元上涨0.6% 热轧带钢每吨3590元上涨0.2% [2]

核心观点 - 食品零售价格整体呈现环比稳定但同比普遍下降的趋势 其中蔬菜和猪肉价格同比跌幅显著 部分水产品价格同比上涨[1] - 粮食和食用油价格环比基本持平 但同比均有不同程度下降[1] - 鲜鸡蛋价格环比上涨1.9% 但同比仍大幅下降15.5%[1] 粮食价格表现 - 大米零售价格6.56元/公斤 环比持平 同比下降0.8%[1] - 面粉零售价格6.14元/公斤 环比持平 同比下降2.5%[1] 食用油价格表现 - 豆油零售价格12.84元/升 环比持平 同比下降1.9%[1] - 花生油零售价格28.51元/升 环比微涨0.2% 同比下降1.3%[1] - 菜籽油零售价格16.73元/升 环比持平 同比下降2.4%[1] - 调和油零售价格15.57元/升 环比微降0.1% 同比下降2.0%[1] 肉类价格表现 - 猪肉后腿肉零售价格27.57元/公斤 环比下降0.3% 同比大幅下降16.6%[1] - 白条鸡零售价格24.75元/公斤 环比微涨0.1% 同比下降2.6%[1] 蛋类价格表现 - 鲜鸡蛋零售价格10.44元/公斤 环比上涨1.9% 同比大幅下降15.5%[1] 水产品价格表现 - 鲤鱼零售价格21.49元/公斤 环比下降0.4% 同比下降4.1%[1] - 鲢鱼零售价格22.66元/公斤 环比上涨0.4% 同比上涨2.7%[1] - 草鱼零售价格23.45元/公斤 环比下降0.3% 同比上涨6.2%[1] - 鲫鱼零售价格29.06元/公斤 环比下降0.5% 同比下降2.1%[1] - 大带鱼零售价格47.84元/公斤 环比微涨0.1% 同比下降3.1%[1] - 大黄鱼零售价格52.14元/公斤 环比下降0.3% 同比微涨0.4%[1] 蔬菜价格整体表现 - 30种蔬菜加权平均价格7.41元/公斤 环比下降0.3% 同比大幅下降15.8%[1] 蔬菜环比涨幅前五位 - 青椒零售价格9.28元/公斤 环比大幅上涨5.6% 同比下降19.2%[1] - 莴笋零售价格7.76元/公斤 环比上涨2.9% 同比微涨0.9%[1] - 辣椒零售价格9.72元/公斤 环比上涨2.4% 同比下降20.6%[1] - 芹菜零售价格6.96元/公斤 环比上涨0.9% 同比下降14.5%[1] - 山药零售价格11.91元/公斤 环比上涨0.7% 同比下降14.3%[1] 蔬菜环比跌幅前五位 - 黄瓜零售价格7.32元/公斤 环比下降5.4% 同比下降9.5%[1] - 油菜零售价格7.08元/公斤 环比下降3.3% 同比下降2.6%[1] - 菠菜零售价格10.7元/公斤 环比下降3.3% 同比下降6.6%[1] - 菜花零售价格8.35元/公斤 环比下降2.8% 同比下降14.1%[1] - 生菜零售价格7.87元/公斤 环比下降2.7% 同比下降7.1%[1]