报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PP下游开工率处于历年同期偏低水平，企业开工率中性偏低，石化库存处于近年同期中性偏高水平，成本端原油价格下跌，新增产能投产且检修装置减少，下游进入旺季尾声，订单跟进持续性有限，市场缺乏大规模集中采购，预计PP偏弱震荡[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - PP下游开工率环比涨0.29个百分点至53.57%，处于历年同期偏低水平，拉丝主力下游塑编开工率持平于44.24%，塑编订单环比略减，略低于去年同期[1][4] - 11月27日检修装置变动不大，PP企业开工率维持在83%左右，处于中性偏低水平，标品拉丝生产比例维持在31%左右[1][4] - 11月石化去库放缓，目前石化库存处于近年同期中性偏高水平，周四石化早库环比减0.5万吨至65万吨，较去年同期高4.5万吨[1][4] - 成本端原油价格下跌，供应上新增产能40万吨/年的中石油广西石化10月中旬投产，近期检修装置略有减少，下游进入旺季尾声，市场缺乏大规模集中采购，预计PP偏弱震荡[1] 期现行情 期货方面 - PP2601合约减仓震荡运行，最低价6261元/吨，最高价6314元/吨，收盘于6295元/吨，在20日均线下方，跌幅0.03%，持仓量减29319手至557253手[2] 现货方面 - PP各地区现货价格多数稳定，拉丝报6150 - 6480元/吨[3] 基本面跟踪 - 供应端11月27日检修装置变动不大，PP企业开工率维持在83%左右，处于中性偏低水平[4] - 需求端截至11月21日当周，PP下游开工率环比涨0.29个百分点至53.57%，处于历年同期偏低水平，拉丝主力下游塑编开工率持平于44.24%，塑编订单环比略减，略低于去年同期[1][4] - 周四石化早库环比减0.5万吨至65万吨，较去年同期高4.5万吨，11月石化去库放缓，目前石化库存处于近年同期中性偏高水平[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期PVC偏弱震荡，因河南联创等生产企业检修即将结束，期货仓单仍处高位，印度取消PVC的BIS政策提振有限，中国台湾台塑12月份报价普遍下跌，焦煤等期价下跌抑制市场情绪 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 上游西北地区电石价格稳定，供应端PVC开工率环比增加0.32个百分点至78.83%，处于近年同期偏高水平；下游开工率继续小幅回落，虽超过去两年同期但仍偏低 [1] - 印度终止PVC的BIS政策，对中国出口担忧缓解，反倾销税大概率取消，PVC以价换量，上周出口签单环比回升，但中国台湾台塑12月份报价普遍下跌30 - 60美元/吨 [1] - 上周社会库存小幅增加，目前仍偏高，库存压力大；2025年1 - 10月房地产仍在调整，多项指标同比降幅大且增速下降，30大中城市商品房周度成交面积环比回升但处近年同期最低，改善仍需时间 [1] - 氯碱综合利润为正，PVC开工率同比偏高，新增产能方面部分企业有不同生产情况，产业暂无实际政策落地，反内卷与老旧装置淘汰是宏观政策将影响后续行情 [1] 期现行情 - 期货方面，PVC2601合约减仓震荡运行，最低价4473元/吨，最高价4520元/吨，收盘于4517元/吨，在20日均线下方，涨幅0.71%，持仓量减少35230手至1192419手 [2] - 基差方面，11月27日，华东地区电石法PVC主流价4445元/吨，V2601合约期货收盘价4489元/吨，基差 - 72元/吨，走弱28元/吨，处于中性偏低水平 [3] 基本面跟踪 - 供应端，山东信发等装置检修结束，PVC开工率环比增加0.32个百分点至78.83%，处于近年同期偏高水平；新增产能上多家企业有不同生产进度 [4] - 需求端，房地产仍在调整，2025年1 - 10月多项指标同比降幅大且增速下降，整体改善仍需时间；截至11月23日当周，30大中城市商品房成交面积环比回升18.56%，但处近年同期最低水平，关注利好政策能否提振销售 [5] - 库存上，截至11月20日当周，PVC社会库存环比增加0.41%至103.26万吨，比去年同期增加23.47%，社会库存小幅增加，目前仍偏高 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 11月2日欧佩克+八国决定12月增产13.7万桶/日，明年一季度暂停增产，将加剧四季度供应压力，减轻明年一季度压力；原油需求旺季结束，美国油品库存增加，产量处高位，活跃钻井平台减少；俄罗斯石油产量未受制裁影响，俄乌和谈近期难达成，美委军事对峙升级；消费旺季结束、美国制造业萎缩、降息前景不明，市场担忧需求，OPEC+加速增产，原油供应过剩；预计原油价格低位震荡[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 11月2日欧佩克+八国决定12月增产13.7万桶/日，与10、11月一致，明年一季度暂停增产，下一次会议11月30日举行，将加剧四季度供应压力，减轻明年一季度压力[1] - 原油需求旺季结束，EIA数据显示美国成品油和原油库存增幅超预期，整体油品库存小幅增加，美国原油产量处高位，但活跃石油钻井平台减少12座[1] - 俄罗斯副总理称制裁未影响石油产量，特朗普政府促俄乌停火，泽连斯基将与美谈和平计划，不过乌方官员否认，佩斯科夫称和平协议难近期达成，美委军事对峙升级[1] - 消费旺季结束、美国10月ISM制造业指数环比下降且连续八个月萎缩、降息前景不明，市场担忧需求，OPEC+加速增产，中东出口增加，原油供应过剩，预计价格低位震荡[1] 期现行情 - 今日原油期货主力合约2601合约上涨1.08%至447.6元/吨，最低价442.8元/吨，最高价448.1元/吨，持仓量减少2687至36011手[2] 基本面跟踪 - EIA月报预计2025年全球液态燃料产量增270万桶/日，2026年再增130万桶/日，上调2026年美国原油产量20万桶/日至1350万桶/日[3] - OPEC月报将三季度全球石油短缺40万桶/日调整为过剩50万桶/日，将2026年短缺5万桶/日调整为过剩2万桶/日，维持2025、2026年全球原油需求增速预测[3] - IEA年度报告预测石油需求或持续增长至2050年，此前预计2030年见顶，IEA月报上调2025、2026年全球原油供应和需求增速[3] 库存与供需数据 - 11月26日晚EIA数据显示，截至11月21日当周美国原油库存增加277.4万桶，预期增加5.5万桶，较五年均值低4.50%；汽油库存增加251.3万桶，预期增加74.5万桶；精炼油库存增加114.7万桶，预期增加55.6万桶；库欣原油库存减少6.8万桶[4] - OPEC 9月原油产量下调1.3万桶/日至2842.7万桶/日，10月产量环比增3.3万桶/日至2846.0万桶/日，OPEC+10月产量环比9月减少7.3万桶/日至4302万桶/日[4] - 美国原油产量11月21日当周减少2.0万桶/日至1381.4万桶/日，位于历史最高位附近[4] - 美国原油产品四周平均供应量减至2038.1万桶/日，较去年同期减少0.33%，由偏高转偏低；汽油周度需求环比增2.32%，四周平均需求较去年同期增0.06%；柴油周度需求环比减13.39%，四周平均需求较去年同期减0.17%；美国原油产品单周供应量环比增0.41%[4][6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 11月27日检修装置变动不大，塑料开工率维持在89%左右，处于中性水平；截至11月21日当周，PE下游开工率环比上升0.20个百分点至44.69%，整体仍处于近年同期偏低位水平；11月石化去库放缓，目前库存处于近年同期中性偏高水平；成本端原油价格下跌；供应上新增产能投产，塑料开工率略有下降；农膜进入旺季尾声，预计后续下游开工率下降，下游企业采购意愿不足，贸易商积极出货；供需格局未改且成本支撑减弱，预计近期塑料以偏弱震荡为主[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 11月27日检修装置变动不大，塑料开工率维持在89%左右，处于中性水平；截至11月21日当周，PE下游开工率环比上升0.20个百分点至44.69%，农膜仍处旺季，订单稳定，原料库存小幅增加，包装膜订单小幅增加，整体PE下游开工率处于近年同期偏低位水平；11月石化去库放缓，目前库存处于近年同期中性偏高水平；成本端原油价格下跌；供应上新增产能投产，塑料开工率略有下降；农膜进入旺季尾声，预计后续下游开工率下降，下游企业采购意愿不足，贸易商积极出货；供需格局未改且成本支撑减弱，预计近期塑料以偏弱震荡为主[1] 期现行情 - 期货方面，塑料2601合约减仓震荡运行，最低价6694元/吨，最高价6742元/吨，收盘于6699元/吨，在60日均线下方，跌幅0.61%，持仓量减少1873手至495726手[2] - 现货方面，PE现货市场多数稳定，涨跌幅在 - 80至 + 50元/吨之间，LLDPE报6770 - 7150元/吨，LDPE报8620 - 9280元/吨，HDPE报6930 - 7600元/吨[3] 基本面跟踪 - 供应端，11月27日检修装置变动不大，塑料开工率维持在89%左右，处于中性水平[4] - 需求方面，截至11月21日当周，PE下游开工率环比上升0.20个百分点至44.69%，农膜仍处旺季，订单稳定，原料库存小幅增加，包装膜订单小幅增加，整体PE下游开工率处于近年同期偏低位水平[4] - 库存方面，周四石化早库环比减少0.5万吨至65万吨，较去年同期高4.5万吨，11月石化去库放缓，目前库存处于近年同期中性偏高水平[4] - 原料端，布伦特原油02合约下跌至63美元/桶下方，东北亚乙烯价格环比持平于720美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于730美元/吨[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 主流地区市场价（元/吨） - 2025年11月27日河北1660元/吨，较前值涨10元；河南1650元/吨，较前值涨20元；山东1650元/吨，较前值涨20元；山西1520元/吨，较前值涨20元；江苏1640元/吨，较前值涨20元；安徽1630元/吨，与前值持平；黑龙江1740元/吨，与前值持平；内蒙古1750元/吨，与前值持平 [2] 工厂价（元/吨） - 2025年11月27日河北东光1650元/吨，较前值涨10元；山东华鲁1640元/吨，与前值持平；江苏灵谷1680元/吨，与前值持平；安徽昊源1620元/吨，与前值持平 [2] 基差（元/吨） - 2025年11月27日山东05基差 -71元/吨，与前值持平；山东01基差 -86元/吨，较前值降4元；河北05基差 -51元/吨，较前值涨10元；河北01基差 -66元/吨，较前值涨6元 [2] 月差（元/吨） - 2025年11月27日1 - 5价差71元/吨，较前值降2元；5 - 9价差 -15元/吨，较前值降4元 [2] 仓单数量（张） - 2025年11月27日仓单数量合计7181张，较前值减少209张 [2] 前一日国际报价（美元/吨） - 中东FOB 395.5美元/吨，与前值持平；美湾FOB 374.5美元/吨，与前值持平；埃及FOB 472.5美元/吨，与前值持平；波罗的海FOB 372.5美元/吨，与前值持平；巴西CFR 415美元/吨，与前值持平 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截止11月27日收盘国内期货主力合约涨跌不一，铂、沪银等上涨，碳酸锂、沥青等下跌；各期货品种受供需、政策、市场预期等因素影响，走势有所不同，如铜价或因美联储降息预期波动，碳酸锂需谨慎操作，原油预计低位震荡等 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 期市综述 - 截止11月27日收盘国内期货主力合约涨跌不一，铂涨超6%，沪银涨超3%，碳酸锂跌近2%，沥青、短纤跌超1% [5] - 沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约有不同程度下跌，2年期国债期货主力合约涨0.01%，5年、10年、30年期国债期货主力合约下跌 [6] - 截至11月27日15:19，沪银2602、沪金2602、沪锡2601资金流入，螺纹钢2601、苹果2601、焦煤2601资金流出 [6] 行情分析 沪铜 - 美国初请失业金人数减少就业市场有韧性，印尼Grasberg矿区预计明年二季度复产，铜冶炼端长单谈判进行中，粗炼费精炼费基本无变化 [8] - 精炼铜进口环比减少但国内供应充裕，上期所铜库存累库后冲高回落，再生铜杆企业开工谨慎后续或回升 [8] - 下游市场逢低拿货增加，10月中国铜材产量环比下滑超10%同比下降3.3%，基本面偏弱势 [8] - 随着美联储降息预期概率提升铜价反弹，若利多未兑现预计铜价有小幅下跌趋势 [8] 碳酸锂 - 碳酸锂低开高走日内下跌，电池级和工业级碳酸锂均价环比上涨，10月产量环比增加，周度开工率同比偏高 [10] - 锂辉石价格上涨，盐湖提锂受季节性影响，供应端无加速增加驱动，10月储能电池产量环比增长，磷酸铁锂11月排产环增 [10] - 10月新能源汽车产销同比增长，盘面冲高回落，下游储能订单持续性存疑，价格偏弱震荡，谨慎操作 [10] 原油 - 欧佩克+八国12月增产13.7万桶/日，明年一季度暂停增产，加剧四季度供应压力减轻明年一季度压力 [11] - 原油需求旺季结束，美国成品油和原油库存增幅超预期，美国原油产量处高位，活跃石油钻井平台减少 [11] - 俄罗斯石油产量未受制裁影响，俄乌和谈近期难达成，美国与委内瑞拉军事对峙升级，供应过剩，预计价格低位震荡 [11][13] 沥青 - 上周沥青开工率环比回落，11月预计排产环比和同比均减少，下游各行业开工率涨跌互现，全国出货量环比增加 [14] - 沥青炼厂库存存货比持平，原油价格下跌，委内瑞拉蒸馏装置停运，贴水幅度扩大，本周部分炼厂将稳定生产 [14] - 北方道路施工收尾需求转弱，南方项目增量有限，整体需求平淡，预计期价偏弱震荡 [14] PP - PP下游开工率环比上涨但处历年同期偏低水平，拉丝主力下游塑编开工率持平，订单环比略有减少 [15] - 11月27日检修装置变动不大，企业开工率维持在83%左右，标品拉丝生产比例维持在31%左右，11月石化去库放缓 [15] - 新增产能投产，下游进入旺季尾声，订单跟进持续性有限，供给过剩成本支撑减弱，预计偏弱震荡 [16] 塑料 - 11月27日检修装置变动不大，开工率维持在89%左右，截至11月21日当周PE下游开工率环比上升，农膜处于旺季但订单稳定且价格下跌 [17] - 11月石化去库放缓，库存处于近年同期中性偏高水平，成本端原油价格下跌，新增产能投产，开工率略有下降 [17] - 农膜进入旺季尾声，下游企业采购意愿不足，供需格局未改成本支撑减弱，预计近期偏弱震荡 [17] PVC - 上游西北地区电石价格稳定，供应端开工率环比增加，下游开工率继续小幅回落，印度取消BIS政策，出口签单环比回升 [18] - 社会库存小幅增加仍偏高，房地产仍在调整阶段，氯碱综合利润为正，新增产能投产，部分企业检修即将结束 [18][19] - 期货仓单处高位，印度政策提振有限，中国台湾台塑报价下跌，焦煤等期价下跌抑制市场情绪，预计偏弱震荡 [19] 焦煤 - 焦煤低开低走日内偏弱，山西市场主流价格持平，蒙5主焦原煤自提价下跌 [20] - 供应端炼焦煤矿山样本核定产能利用率环比减少，蒙煤通关数量居高位，年底有减产停产预期 [20] - 矿山库存大幅增加，下游钢厂开工及铁水产量增加但利润走弱，预计开工季节性走低，后续供需双弱，短期弱势盘整 [20] 尿素 - 今日盘面高开高走日内上涨，行情稳中好转，报价抬升，收单良好，日产大幅偏高于历年同期 [21] - 复合肥工厂开工继续进行，待发充足预计下周提升开工率，价格上涨后下游拿货速度提高，库存连续数周去化 [22] - 供需双增，价格低位偏强震荡，盘面价格窄幅波动，需求持续性不足，关注下游接受情况 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供需双增，尿素价格低位偏强震荡，价格上下均有压制，盘面价格窄幅波动为主，目前需求以储备型需求为主，持续性不足，需关注价格上涨后下游接受情况 [1] 各目录内容总结 行情分析 - 今日盘面高开高走，日内上涨，行情稳中好转，报价抬升，低价报价反弹后收单良好 [1] - 山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价1580 - 1610元/吨，反弹10元/吨左右，高端报价在河北地区 [1][4] - 日产大幅高于历年同期，气头装置停产前，上游工厂装置日产将高位运行，今日日产同比去年偏高6%左右 [1] - 复合肥工厂开工继续，冬储肥生产后负荷逐步爬升，虽预收单欠佳，但待发充足，预计下周继续提升开工率，本期开工环比回升2.45个百分点 [1] - 近期价格上涨，下游终端拿货速度提高、积极性增加，叠加储备需求，库存连续数周去化，本周环比回落5.1% [1] 期现行情 期货方面 - 尿素主力2601合约1653元/吨开盘，高开高走，收于1668元/吨，涨跌幅+1.15%，持仓量230913手（+1578手） [2] - 主力合约前二十名主力持仓席位，多头+761手，空头+701手；方正中期净多单+361手、东证期货净多单+1391；国泰君安净空单-945手，中信期货净空单-4944手 [2] - 2025年11月27日，尿素仓单数量7181张，环比上个交易日-209张，黑龙江隆信（云图控股UR）-21张，眉山邦力达（四川农资UR）-188张 [2] 现货方面 - 行情稳中好转，报价抬升，低价报价反弹后收单良好，山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价1580 - 1610元/吨，反弹10元/吨左右，高端报价在河北地区 [4] 基本面跟踪 基差方面 - 今日现货市场主流报价上涨，期货收盘价上涨；以河南地区为基准，基差环比上个交易日走弱，1月合约基差-18元/吨（-6元/吨） [6] 供应数据 - 2025年11月27日，全国尿素日产量20.59万吨，较昨日持平，开工率84.85% [9] 企业库存数据 - 截至2025年11月28日，中国尿素企业总库存量136.39万吨，较上周减少7.33万吨，环比减少5.1% [10] 预售订单天数 - 截至2025年11月28日，中国尿素企业预收订单天数6.65日，较上周期减少0.47日，环比减少6.6% [10] 下游数据 - 11月22日 - 11月28日，复合肥产能利用率37.06%，较上周提升2.45个百分点 [11] - 中国三聚氰胺产能利用率周均值为60.8%，较上周减少1.4个百分点 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端开工率虽环比回落但后续将上升，需求端后续转弱整体平淡，预计沥青期价偏弱震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 上周沥青开工率环比回落4.2个百分点至24.8%，较去年同期低7.0个百分点，处于近年同期最低水平 [1][4] - 11月国内沥青预计排产222.8万吨，环比减少45.4万吨，减幅16.9%，同比减少27.4万吨，减幅11.0% [1] - 上周沥青下游各行业开工率涨跌互现，道路沥青开工环比持平于34%，受资金和天气制约 [1][4] - 上周东北地区沥青出货量增加，全国出货量环比增加15.28%至24.6万吨，处于中性略偏低水平 [1] - 沥青炼厂库存存货比环比持平，处于近年来同期最低位附近 [1][4] - 原油价格下跌，委内瑞拉稀释沥青贴水幅度扩大 [1] - 本周部分炼厂将稳定生产沥青，开工率将上升 [1] - 北方道路施工收尾需求转弱，南方项目增量有限，整体需求平淡 [1] - 山东地区沥青基差维持中性水平，市场谨慎，预计沥青期价偏弱震荡 [1] 期现行情 - 今日沥青期货2601合约下跌1.41%至3007元/吨，5日均线下方，持仓量增加2170至154449手 [2] 基差方面 - 山东地区主流市场价下跌至3000元/吨，沥青01合约基差上涨至 -7元/吨，处于中性水平 [3] 基本面跟踪 - 中化泉州等炼厂停产沥青致开工率回落 [4] - 1至9月全国公路建设完成投资同比增长 -6.0%，累计同比增速较1 - 8月略有回升但仍为负 [4] - 2025年1 - 10月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长 -4.3%，较1 - 9月小幅回落 [4] - 2025年1 - 10月基础设施建设投资(不含电力)固定资产投资完成额累计同比增长 -0.1%，较1 - 9月继续回落 [4] - 2025年1 - 10月社融存量同比增长8.5%，增速较1 - 9月回落0.2个百分点，10月新增社融低于市场预期 [4] - 截至11月21日当周，沥青炼厂库存存货比环比持平于14.5%，处于近年同期最低位附近 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年11月27日隔夜夜盘市场走势、重要资讯及金融市场各领域情况进行了总结分析，涵盖期货、宏观、产业、海外等多方面信息，并给出后续重要指标和事件预告 根据相关目录分别进行总结 隔夜夜盘市场走势 - 美油主力合约收涨1.04%，报58.55美元/桶；布伦特原油主力合约涨1.02%，报62.43美元/桶 [4] - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.45%报4196.10美元/盎司，COMEX白银期货涨4.13%报53.76美元/盎司 [5] - 伦敦基本金属多数上涨，LME期铝、锌、锡、铜上涨，LME期镍、铅下跌 [5] - 国内期货主力合约涨多跌少，甲醇、玻璃涨超1%，沥青跌超1% [6] 重要资讯 宏观资讯 - 美方“28点”乌克兰危机和平计划待完善，各方有分歧，乌总统愿与特朗普会面讨论 [9] - 克里姆林宫称勿过早对乌冲突下结论，和平协议达成尚早 [10] - 11月26日商务部部长与欧盟委员就经贸问题会谈 [11] - 美国至11月22日当周初请失业金人数降至21.6万人，为2025年4月12日当周以来新低 [12] - 摩根大通经济学家认为美联储12月将启动降息 [12] 能化期货 - 山鹰等企业11月底至12月初对包装纸和文化用纸提价，包装用纸涨幅约50元/吨，文化用纸涨幅200元/吨 [14][15] - 截至11月24日当周，阿联酋富查伊拉港成品油总库存增至2084.9万桶 [16] - 截至11月26日，中国甲醇港口库存降至136.35万吨，华东和华南去库 [16] - 高盛称俄乌和平协议或使油价预测下调约5美元/桶 [17] - 11月21日当周美国原油出口、产量减少，战略储备库存增加，商业原油进口增加 [17] 金属期货 - 2025年10月全球氧化铝产量为1337.3万吨，预计中国产量821.0万吨 [19] - 天山铝业140万吨电解铝项目首批电解槽通电启槽 [19] - 硅料企业稳价，市场供应收缩 [21] - 九号公司称碳酸锂价格波动未影响产品定价 [21] - 铂、钯期货11月27日在广期所上市交易 [21] - 力勤印尼电解铝项目一期50万吨产能投产，2026年10月满产 [22] - 四川松潘县东北寨金矿新增金资源量28.24吨，累计81.06吨 [22] 黑色系期货 - 11月中旬重点钢企粗钢、钢材日产环比增长，生铁日产环比下降 [24] - 全国建材产量、厂库、社库和总库存较上周减少 [24] - 11月26日临汾市场炼焦煤竞拍价格下跌，流拍率约62%，平均跌幅53元/吨 [26] 农产品期货 - 中美大豆贸易“按计划进行” [28] - 截至11月21日当周，CBOT大豆可交割库存增加 [28] - 四季度猪价有望季节性温和回升 [28] - 国内新季玉米价格后期有望止跌企稳 [28] - 11月1 - 25日马来西亚棕榈油产量环比增加 [29] - 巴西2026/27年度中南部糖产量预计下降，乙醇产量和甘蔗压榨量增加 [31] - 欧洲议会推迟《零毁林法案》实施一年 [31] - 阿根廷2025/26年度早期玉米作物状况良好，产量预估不变 [31] - 美国农业部将发布出口销售报告，市场有相关预期 [32] 金融市场 金融 - A股冲高回落，上证指数跌0.15%，深证成指和创业板指上涨，市场成交1.8万亿元 [34] - 香港恒生指数等收涨，南向资金净卖出39.52亿港元 [35][36] - 今年南向资金净买入港股1.38万亿港元，港股估值修复 [36] - 阳光和远私募证券投资基金备案运作 [36] - 8家券商加入券商账户管理功能优化试点 [36] - 理想汽车Q3营收下滑，预计Q4交付和营收下降，CEO押注具身智能 [37] 产业 - 中国有色金属工业协会反对铜冶炼零或负加工费，管理产能并叫停违规产能 [38] - 广东出台金融支持企业产业链整合兼并方案 [40] - 内蒙古鄂尔多斯东胜区发布购房补贴方案 [41] - 北京“十五五”规划推进住有所居，优化住房供给 [41] - 北京网信办开展金融领域网络乱象治理行动 [41] - 2025年中国医疗器械市场规模预计达1.22万亿元 [41] - 四川松潘县东北寨金矿新增金资源量28.24吨 [41] 海外 - 美联储褐皮书显示经济活动基本持平，部分辖区有增减 [42] - 美国上周初请失业金人数降至21.6万人 [44] - 美国9月耐用品订单初值环比增0.5%，核心资本品订单初值环比增0.9% [44] - 英国秋季财政预算案报告提前泄露，有多项财税调整 [44] - 加拿大降低钢铁进口配额，对特定钢铁衍生产品征25%关税 [44] - 日本央行或下月加息，政府计划调整小额进口商品消费税制度 [44][45] - 澳大利亚10月CPI同比上涨3.8% [45] - 新西兰联储降息25个基点至2.25% [46] 国际股市 - 美国三大股指全线收涨，摩根大通对标普500指数给出乐观预测 [47][48] - 欧洲三大股指收盘全线上涨 [47] - 亚太主要股指多数走高，印度个人投资者本季度净卖出本地股票 [48] 商品 - 铂、钯期货11月27日在广州期货交易所上市交易 [49] - 美油和布伦特原油主力合约收涨，国际油价受短期情绪和地缘影响上涨，中长期有供应过剩压力 [51] - 国际贵金属期货普遍收涨，市场对美联储12月降息预期升至85% [51] - 伦敦基本金属多数上涨 [51] 债券 - 国内债券市场承压，央行开展逆回购操作，净回笼资金 [52] - 日本政府计划额外发行至少11.5万亿日元新债券，40年期国债拍卖需求较强 [52] - 美债收益率涨跌不一 [52] 外汇 - 人民币对美元汇率连续两日走强，在岸、离岸人民币突破7.08关口 [54] - 美元指数跌0.22%，非美货币多数上涨 [54] - 韩国财政部长关注外汇市场投机，不考虑与美国外汇互换 [54] 后续重要指标和事件预告 重要指标 | 北京时间 | 指标 | | --- | --- | | 09:30 | 中国10月规模以上工业企业利润 | | 15:00 | 德国12月GfK消费者信心指数 | | 17:00 | 意大利11月Istat消费者信心指数 | | 17:00 | 欧元区10月货币供应M3 | | 17:00 | 欧元区10月三个月货币供应M3 | | 18:00 | 欧元区11月工业/经济/服务业景气指数 | | 18:00 | 欧元区11月消费者信心指数终值 | | 21:30 | 加拿大第三季度经常帐 | 重要事件 | 北京时间 | 事件 | | --- | --- | | 09:20 | 中国央行公开市场有3000亿元逆回购到期 | | 09:30 | 日本央行委员野口旭发表讲话 | | 10:00 | 国新办举行例行吹风会，介绍增强消费品供需适配性进一步促进消费政策措施有关情况 | | 15:00 | 商务部召开11月第4次例行新闻发布会 | | 15:00 | 国家发改委11月份新闻发布会 | | 15:00 | 国家卫健委就介绍基层医疗卫生服务进展成效有关情况举行发布会 | | 16:30 | 欧洲央行执委奇波洛内在一会议上致开幕词 | | 18:45 | 欧洲央行副行长金多斯发表讲话 | | 20:30 | 欧洲央行公布10月货币政策会议纪要 | | 24:00 | 英国央行货币政策委员格林发表讲话 | | | 韩国央行公布利率决议 | | | 亚洲通用航空展将于11月27日至30日在珠海举行 | | | 2025数字交通大会将于11月27日至28日在广东横琴举办 | | | 2025世界智能制造大会将于11月27日至29日在江苏南京举行 | | | 第十七届传感器与MEMS产业化研讨会将于11月27日至28日在上海召开 | | | 2025低空装备产业创新发展大会11月27日举办 | | | 阿里巴巴首款自研旗舰双显AI眼镜 - 夸克AI眼镜2025新品发布会将于11月27日举办 | | | 【新股】北交所南特科技、港股量化派正式上市 | | 美国 | 因感恩节假期，美股休市一日 |

热点资讯 - 特朗普11月25日称美方结束乌克兰危机的“28点”新计划进一步完善，各方对条款有分歧，将派代表与俄乌沟通；泽连斯基愿与特朗普会面讨论“和平计划”问题；乌方谈判代表否认美媒称乌已“原则同意”该计划的说法 [2] - 克里姆林宫发言人佩斯科夫表示现在说乌克兰和平协议即将达成还为时尚早 [2] - 11月26日商务部部长王文涛与欧盟委员会贸易和经济安全委员谢夫乔维奇举行视频会谈，就安世半导体等经贸问题深入交换意见 [2] - 美国至11月22日当周初请失业金人数录得21.6万人，为2025年4月12日当周以来新低 [2] - 摩根大通经济学家改变预测，认为美联储将于12月启动降息，原因是多位美联储重量级官员支持近期降息的表态 [2] 板块表现 - 重点关注沥青、甲醇、焦煤、碳酸锂、沪金 [3] - 商品期货主力合约夜盘涨跌幅中，非金属建材3.11%、贵金属29.49%、油脂油料9.76%、有色22.38%、软商品2.82%、煤焦钢矿12.59%、能源3.02%、化工11.09%、谷物1.45%、农副产品4.28% [3] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块持仓变动，涉及农副产品、谷物、化工、能源、煤焦钢矿、有色、商品综合、软商品、油脂油料、贵金属、非金属建材 [4] 大类资产表现 |类别|名称|日涨跌幅%|月内涨跌幅%|年内涨跌幅（%）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |权益|上证指数、上证50、沪深300、中证500、标普500、恒生指数、德国DAX、日经225、英国富时100|-0.15、0.12、0.61、0.15、0.69、0.13、0.98、1.85、0.85|-2.29、-1.32、-2.65、-4.99、-0.40、0.08、-1.10、-5.44、-0.26|15.29、10.69、14.81、21.64、15.83、29.25、19.02、24.23、18.58| |固收类|10年期国债期货、5年期国债期货、2年期国债期货|-0.36、-0.22、-0.05|-0.76、-0.31、-0.17|-0.99、-0.76、-0.59| |商品类|CRB商品指数、WTI原油、伦敦现货金、LME铜、Wind商品指数|0.00、1.05、0.74、0.00、0.34|-2.69、-3.79、3.99、-0.54、-0.28|-0.79、-18.58、58.62、23.36、30.26| |其他|美元指数、CBOE波动率|-0.22、0.00|-0.14、6.42|-8.20、6.97| [5]