董事会会议召开情况 - 第十届董事会第八次会议于2025年9月28日以现场结合通讯方式召开 所有7名董事均参与表决 [2] - 会议通知于2025年9月25日通过电话及电子邮件方式发出 由董事长唐一林主持 [2] - 会议召集及召开程序符合《公司法》和公司章程规定 决议合法有效 [2] 可转换债券发行方案修订 - 董事会审议通过修订版可转换公司债券发行预案及募集资金使用可行性分析报告 [3][4] - 修订原因系发行方案内容调整 具体文件已同步披露于上海证券交易所网站 [3][4][8] - 所有议案均获7票同意 0票反对 0票弃权 且无需提交股东大会审议 [4][5][7] 募集资金规模与用途 - 拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过人民币250,000万元（含发行费用） [12][16] - 募集资金将用于"绿色新能源电池材料产业化项目"及补充流动资金 [16][17] - 项目旨在扩大电池材料产能 优化生产工艺 满足消费电子与动力电池领域需求 [17] 财务影响测算假设 - 假设2025年12月31日完成发行 转股价格暂定为32.80元/股 [12] - 基于2024年归母净利润86,785.26万元 假设2025-2026年净利润增长率分别为0%/10%/20% [12] - 测算涵盖两种极端情形：2026年6月30日全部转股或全部未转股 [12] 公司业务与技术优势 - 公司为化学新材料和生物质新材料高新技术企业 酚醛树脂、呋喃树脂产销量居国内第一 [16] - 开发酚醛树脂基和重组树脂基硅碳用多孔碳双技术路线 覆盖消费电子、动力电池及储能场景 [17][19] - 截至2025年6月30日 公司拥有有效专利超800项 其中发明专利超500项 [19] 人员与市场储备 - 公司员工总数4,027人 其中研发技术人员754人 圣泉新能源子公司员工102人 [18] - 通过客户前端研发合作深度绑定下游电池厂商 已开展硅碳负极送样测试及产业化探索 [21] - 募投项目将强化公司在硅碳负极市场的竞争力 深化客户合作关系 [21] 即期回报保障措施 - 公司承诺加强募集资金管理 提高使用效率 并严格执行利润分配制度 [22][23] - 董事、高管及控股股东均出具书面承诺 确保填补回报措施有效执行 [25] - 措施包括约束职务消费、规范薪酬制度、避免利益输送等 [25]

**卫星化学电话会议纪要关键要点** 公司概况与产业链布局 * 公司是全球前五大丙烯酸制造商 国内首家以丙烷为原料形成碳三产业链一体化的民营上市公司[3] * 公司正从乳液生产向上游碳二产业链和下游新材料拓展 致力于成为低碳化学新材料科技型企业[2] * 拥有90万吨丙烯、45万吨聚丙烯、84万吨丙烯酸和105万吨丙烯酸酯产能[3] * 在连云港建设乙烷裂解制乙烯项目 碳二一期和二期已分别于2021年5月和2022年8月投产 目前正在建设三期和四期项目[3] 财务表现 * 2025年上半年营收约230亿元人民币 同比增长20%[2][5] * 2025年上半年净利润27.44亿元人民币 同比增长33%[2][5] * 主要利润来源为功能化学品和高分子新材料 2024年功能化学品营收217亿元(毛利率约20%) 高分子新材料营收近120亿元(毛利率约35%)[5] * 新能源业务同比增速超过80%[5] * 截至2025年上半年资产负债率为55% 经营性活动现金流持续稳健增长[5] * 2024年研发投入17.5亿元 同比增长7.69% 拥有研发人员1275人 未来几年计划投入100亿元建立研发中心[5] 重点项目：阿尔法烯烃与POE * 阿尔法烯烃项目计划总投资266亿元 分期建设[2][6] * 一期投资120多亿元 产品包括阿尔法烯、POE和135万吨聚乙烯 配套200万吨原料加工装置[6] * 二期重点建设3套20万吨(共60万吨)POE装置、3套10万吨阿尔法烯装置及配套设施[6] * 2025年5月已获得聚阿尔法聚乙烯弹性体工业试验装置批复 新建中试装置可实现500吨/年碳4或600吨/年碳8聚乙烯弹性体[6] * 项目全部投产后预计可实现330亿元收入(一期160亿 二期168亿) 一阶段预计贡献29.29亿元净利润[2][6] 行业市场与竞争格局 * 中国高端聚烯烃产品紧缺 高端聚氨酯自给率仅65% 进口依存度超30% 茂金属聚氨酯进口量超200万吨 自给率不到20%[8] * POE是重要高端产品 由乙烯和阿尔法烯烃通过茂金属催化剂共聚而成[2][8] * 2023年全球POE消费量约160万吨(复合增长率超7%) 中国2024年POE消费量达89万吨(年均复合增长率超20%)[11] * 全球POE产能220万吨 主要集中在海外巨头手中 国内仅万华化学、精博化学具备相关能力 技术壁垒在于茂金属催化剂开发难度高[11] * 卫星化学自主研发催化剂技术获认定达到国际先进水平[11] * 未来两年(2025-2026)中国规划及在建POE总计315万吨 卫星化学走在前列 计划2025年投产10吨级装置[4][11] * 全球阿尔法烯烃总产能约910万吨(639万吨专产装置 270万吨炼油副产品) 市场集中度高 北美产能近400万吨占全球60%以上 前六大跨国公司占据86%的市场份额[9][10] * 雪佛龙是全球最大专产阿尔法烯烃公司 占全球28%以上份额[10] 原材料优势与风险 * 美国占据93%的全球乙烷供给 是最大出口国(占98%以上)[12] * 美国乙烷供给宽松 但裂解新增产能有限 出口受限于港口设施建设(三个港口处理能力已满负荷 每天48万桶) 价格长期看跌[4][12] * 卫星化学以美国廉价乙烷为原料 具有显著成本优势[4][12] * 公司预计2025-2027年归母净利润分别为68亿、91亿和104亿元人民币[12] * 需关注项目投产进度、宏观经济波动、原材料价格波动及环保安全风险等因素[4][12]

丙烯周报 | 2025-09-28 主力PDH装置逐步回归，丙烯偏弱运行 市场要闻与重要数据 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价6365元/吨（-7），丙烯华东现货价6350元/吨（+0），丙烯华北现货价6450元/吨（-25）， 丙烯华东基差-15元/吨（+27），丙烯华北基差110元/吨（-3）。丙烯开工率76%（+2%），中国丙烯CFR-日本石脑油 CFR182美元/吨（-5），丙烯CFR-1.2丙烷CFR88美元/吨（-10），进口利润-388元/吨（+61），厂内库存42910吨（+6560）。 丙烯下游方面：PP粉开工率36%（+1.91%），生产利润-115元/吨（+10）；环氧丙烷开工率70%（-2%），生产利润-366 元/吨（+0）；正丁醇开工率87%（+0%），生产利润24元/吨（+7）；辛醇开工率96%（+0%），生产利润16元/吨（-43）； 丙烯酸开工率77%（-2%），生产利润892元/吨（-14）；丙烯腈开工率74%（+1%），生产利润-625元/吨（-11）；酚酮 开工率78%（+7%），生产利润-320元/吨 ...

公司动态 - 公司于2025年9月28日召开第十届第八次董事会会议 审议向不特定对象发行可转换公司债券募集资金使用可行性分析报告修订稿等文件 [1] - 公司当前市值为265亿元 [1] 业务构成 - 2024年公司营业收入中化学原料和化学制品制造业占比85.67% 生物质化工占比9.54% 其他业务占比3.06% 其他行业占比1.73% [1]

公司处罚事件 - 无锡洪汇新材料科技股份有限公司因违反《中华人民共和国安全生产法》第三十六条第一款被无锡市应急管理局处以0.6万元罚款 [1] - 违法行为发生于2025年7月9日 公司包装车间作为粉尘爆炸危险场所未按国家标准《爆炸危险环境电力装置设计规范》要求安装使用粉尘防爆型电气设备 [1][2] - 处罚依据为《危险化学品安全管理条例》第七十七条第三款规定 [2] 公司基本情况 - 公司成立于2001年 主要从事氯乙烯-醋酸乙烯共聚树脂和氯乙烯共聚乳液及其改性水性系列产品的研发制造和销售 [2] - 公司于2016年6月在深圳证券交易所成功上市 股票代码为002802 [2]

截至9月25日，PVC社会库存新样本统计环比增加1.84%至97.13万吨，同比增加16.23%；其中华东地区 在91.33万吨，环比增加2.18%，同比增加14.86%；华南地区在5.79万吨，环比减少3.15%，同比增加 43.35%。 截止9月25日，全国电石法PVC生产企业平均毛利：毛利-785元/吨，环比亏损增加137元/吨；全国乙烯 法PVC生产企业平均毛利：毛利-650元/吨，环比利润增加5元/吨。 机构观点汇总： 截至2025年9月26日当周，PVC期货主力合约收于4888元/吨，周K线收阳，持仓量环比上周减持18540 手。 本周（9月22日-9月26日）市场上看，PVC期货周内开盘报4894元/吨，最高触及4909元/吨，最低下探至 4874元/吨，周度涨跌幅达-0.29%。 消息面回顾： 本周PVC生产企业检修损失量在6.14万吨，较上期减少2.39万吨。 冠通期货：反内卷情绪再起，六部门联合发布建材行业稳增长工作方案，只是目前PVC产业还未有实际 政策落地，老装置也大多通过技改升级，当然反内卷与老旧装置淘汰，解决石化产能过剩问题仍是宏观 政策，将影响后续行情。PVC成本端支撑走强，下游 ...

亚硫酸盐在纺织行业中被用作染色过程中的还原剂，在纸浆和造纸领域则被用作漂白添加剂。 面对市场和经济环境的变化，巴斯夫启动了降本增效变革。2023年2月，推出一系列具体措施，以降低 欧洲非生产领域的成本，并对路德维希港基地进行生产结构调整。2024年年初，巴斯夫再次宣布了路德 维希港基地的额外降本措施。2024年9月，巴斯夫发布全新的"制胜有道"战略，对核心业务和自主业务 进行差异化管理。近年来，相继出售了生物能源酶、采矿的絮凝剂、食品和健康功能配料、巴西装饰涂 料等业务。 巴斯夫9月24日宣布将退出亚硫酸盐业务，并关闭位于德国路德维希港的相关工厂，大约65名从事亚硫 酸盐业务的工作人员将受到影响。 巴斯夫表示，这一举措是对其位于路德维希港的生产设施进行持续战略评估的一部分，同时也体现了公 司专注于具有长期价值创造潜力业务活动的决心。 "专注是巴斯'致胜之道'的核心"。巴斯夫单体材料业务部门总裁拉姆库马尔·德鲁瓦表示："通过专注于 盈利能力与长期价值创造，我们能够在充满挑战的经济环境中确保公竞争力。" ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚丙烯市场供需压力仍大，价格将继续偏弱震荡，投资策略上单边建议偏弱震荡思路，期权建议采用卖出看涨期权策略 [1][10] 根据相关目录分别进行总结 近期市场主要矛盾 未明确提及 聚丙烯供需情况 - 供应方面，本周产量77.34万吨，较上周增加0.64万吨，新增检修装置较多，但未来两周装置检修减少，产量可能增长到80万吨附近；进口量和出口量周均分别稳定在6.12万吨和5.76万吨 [6] - 需求方面，表观需求量本周为80.37万吨，较上周减少0.28万吨，下周按季节性预计表需83万吨左右；下游补货意愿转差，前期补货较多，近期在消化库存，节前备货意愿不强 [6][10] - 库存方面，本周总库存小幅去库，上游库存去库明显，主要原因是产量减少以及国内表需略微转好，下周预计继续小幅度去库 [6] 聚丙烯基差价差 - 基差方面，整体呈现震荡态势，基差机会不大；华北基差走弱，华南基差也有所下降 [9] - 月间价差方面，震荡为主；1 - 5月间价差、5 - 9月间价差、9 - 1月间价差均有一定波动 [9] - 品种价差方面，粒料和粉料价差过窄，对粒料价格有一定支撑性；共聚 - 拉丝、注塑 - 拉丝、纤维 - 拉丝等价差均有不同程度下降 [9] - 盘面价差方面，PP - 3MA盘面01、05、09合约价差均走弱，多PP空MA策略前期已建议止盈离场，短期无合适机会，关注后期空PP多MA机会；LL - PP本周震荡，短期机会不大 [9] 总结及展望 - 上游检修逐渐进入高峰期，但整体供应仍比较充足，以积极出货为主；中游出货情况略微转差，部分期现套利商有出货机会；下游补货意愿差，在消化库存，节前备货意愿不强 [10] - 成本端本周震荡，下周预计继续震荡；生产利润预计会偏弱震荡；进口利润仍然倒挂，关注出口情况 [7] - 投资策略上，单边建议偏弱震荡思路，期权建议采用卖出看涨期权策略 [10]

在传统催化反应中，贵金属原子易聚集成较大颗粒，导致大量原子埋藏在颗粒内部，无法参与表面反应，催化效率较低。这一问题在丙烯生产 的关键工艺丙烷脱氢中尤为突出。 我国科学家在催化反应中实现近100%的贵金属原子利用率 近日，我国科研人员在催化科技前沿取得重大突破，在催化反应中实现近100%的贵金属原子利用率，使得贵金属原子的催化价值在微观尺度 上得以极致发挥，为新一代高效、低成本催化剂的设计与制备开辟了新路径，将助力化工生产更加低碳、高效、可持续。 这一成果由天津大学新能源化工团队取得，相关研究成果于9月26日在国际学术期刊《科学》上发表。 天津大学新能源化工团队成员在做催化剂性能测试。（受访者供图） 催化剂被誉为现代化学工业的"心脏"，在众多化学反应中发挥着不可替代的加速作用，贵金属是催化剂中的关键组分，其用量关乎化工过程的 节能增效，是化工产业低碳变革和可持续发展的关键"卡口"。如何最大化贵金属利用效率、逼近其原子经济性极限，已成为国际化工领域竞相 争夺的焦点。 天津大学新能源化工团队成员在做催化剂相关测试。（受访者供图） 面对这一挑战，天津大学新能源化工团队经过近十年持续攻关，研发出"原子抽提"技术，实现了 ...

担保情况概述 - 公司及子公司之间相互提供不超过150亿元融资担保额度 担保方式包括保证担保、股权质押、资产抵押等多种形式 [3] - 担保额度自股东大会批准之日起12个月内可循环使用 授权管理层实施具体担保事宜并签署相关协议 [3] - 担保事项已经第六届董事会第二十九次会议和2025年第二次临时股东大会审议通过 [3] 担保进展状况 - 公司近日对子公司提供了融资担保 具体担保金额和对象在公告中以表格形式呈现但未在文本中详细列示 [4] - 被担保子公司最近一年又一期财务数据已披露 但具体数值在文本中未明确列出 [4] 担保规模占比 - 截至公告日公司及子公司对外担保余额为130.28亿元 占2024年度经审计净资产88.16亿元的147.78% [2][6] - 所有担保均为公司及子公司之间相互提供的融资担保 未对合并报表外单位提供任何担保 [6] - 公司不存在逾期债务对应的担保、涉及诉讼的担保以及因被判决败诉而应承担的担保情况 [6]