临近年底，A股市场整体维持高位震荡态势。本周，上证指数周线翻红，深证成指、创业板指再现调 整。 在业内机构看来，A股市场进入跨年布局的关键窗口，结构性机会将集中在政策导向与产业景气共振的 赛道，后续春季行情值得期待。 具体配置上，人工智能、具身智能、资源品、锂电、创新药等多个品种均值得关注。此外，随着近期人 民币呈现升值趋势，航空、燃气、免税等品种配置价值或逐渐凸显。 影响后市投资大事件 网信办、证监会：严打资本市场谣言 网信办12月19日消息，近期，国家网信办会同中国证监会深入整治涉资本市场网上不实信息，依法处置 一批炮制谣言、非法荐股的账号。包括"八姐无敌"等账号散布涉资本市场监管政策谣言；"财报风云"等 账号集纳炒作上市公司和金融机构不实信息；"财经周末老师"等账号利用AI编造资本市场虚假信 息；"爱在深秋-郑老师"等账号炒作股市走势，随意预测涨跌，博取流量；"热点牛股王"等账号非法推 荐股票，牟取利益。 国务院国资委："十五五"时期超前谋划量子科技、具身智能、6G等前沿赛道 向关注应用端的AI医疗、AI端侧、智能驾驶、具身智能等；二是"十五五"时期政策可能涉及到的重点产 业分支，关注商业航天与6G、核 ...

报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐（维持）” [5] 报告核心观点 - 报告认为，尽管过去一周人形机器人板块表现弱于大盘，但行业长期发展前景明确，技术迭代与产业化进程正在加速，建议关注特斯拉产业链（T链）、国产链关键龙头及物流装备等领域的投资机会 [1][4][8][9] 根据相关目录分别总结 一、行情回顾与市场表现 - **板块表现弱于大盘**：过去一周（12月15日至19日），沪深300指数下跌0.28%，而人形机器人板块指数累计下跌1.54% [8][10] - **板块流动性边际收敛**：12月19日，机器人核心标的成交额占A股总成交额比例为5.10%，处于今年以来3.83%的低分位水平，显示资金流入放缓 [12][13] - **个股涨跌分化显著**：周涨幅前五为**中邮科技（11.62%）**、**均胜电子（10.13%）**、**天准科技（9.69%）**、**丰茂股份（6.10%）**、**华依科技（5.27%）**；跌幅前五为**中坚科技（-22.07%）**、**浙海德曼（-19.90%）**、**品茗科技（-19.41%）**、**唯科科技（-13.15%）**、**伟创电气（-9.93%）** [8][14][15] 二、重要事件与行业动态 国际方面 - **特斯拉发布人形机器人年度报告**：特斯拉于12月19日发布Optimus年度报告，展示了其在2025年从基础运动到复杂交互的快速技术迭代 [8][16] - **特斯拉明确三大核心挑战与量产计划**：马斯克重申制造人形机器人需攻克**灵巧的双手**、**理解现实世界的AI大脑**和**大规模量产能力**三大挑战，并称特斯拉是唯一能兼顾三点的公司 [8][16] - **特斯拉公布量产时间表**：面向消费市场的Optimus Gen 3设计已确定，计划于**2026年底启动百万台级产能建设**，并设定了年产上亿台的远期目标 [8][17] - **美国启动国家级AI“创世纪计划”**：当地时间12月18日，美国能源部与白宫签署合作文件，启动“创世纪计划”，OpenAI、谷歌、微软、英伟达等24家科技巨头参与，旨在打造AI驱动的科研平台，加速科学发现 [8][18] - **扫地机器人鼻祖iRobot申请破产保护**：12月14日，iRobot申请第11章破产保护，其国内主要代工厂深圳杉川机器人将通过重组获得iRobot公司100%的股权 [8][19] 国内方面 - **千寻智能人形机器人在宁德时代生产线“上岗”**：12月17日，千寻智能的人形机器人“小墨”在宁德时代动力电池PACK生产线上岗，标志着全球首条人形机器人规模化落地生产线投入运营 [8][20] - **优必选与德州仪器达成战略合作**：12月14日，优必选与美国德州仪器达成合作，后者已采购优必选Walker S2机器人并部署于其生产线，优必选表示今年已累计获得约**13.5亿元**具身智能订单 [8][21] - **优必选携手天鹅到家深化家用场景**：优必选与家庭服务平台天鹅到家签署战略合作协议，推动人形机器人与家庭场景的深度融合 [8][22] - **具脑磐石获千台机器人订单**：华为系具身智能初创企业具脑磐石与纽泰格科技达成战略合作，未来三年内后者将向前者采购**不少于1000台**具身机器人产品 [8][23][24] - **奇瑞机器狗年内交付超千台**：奇瑞集团旗下墨甲机器人宣布，其机器狗产品2025年累计交付量已超过**1000台** [8][25] 三、相关投资标的梳理 报告建议关注以下三个方向的标的 [4][9]： - **特斯拉产业链（T链）相关标的**： - **Tier 1供应商**：长盈精密、三花智控、拓普集团、均胜电子、新泉股份 - **减速器**：哈默纳科、绿的谐波、双环传动 - **无框力矩电机**：信质集团、信捷电气、伟创电气 - **丝杠**：恒立液压、嵘泰股份、五洲新春、北特科技 - **结构件**：永茂泰、旭升集团 - **轻量化**：肇民科技、恒勃股份 - **灵巧手**：鸣志电器、德昌电机控股、浙江荣泰 - **充电模组**：领益智造 - **国产链关键龙头**： - **本体**：优必选、越疆、中坚科技、拓斯达 - **大脑**：天准科技 - **关节&丝杠**：美湖股份、震裕科技、夏厦精密、丰立智能、中大力德、国茂股份 - **连接器&线束**：珠城科技、电连技术 - **新材料**：翔楼新材、江苏博云、富春染织 - **传感器**：柯力传感 - **四足机器人**：长源东谷 - **物流装备相关标的**：杭叉集团、中力股份、安徽合力、井松智能 四、行业规模与指数表现 - **行业规模**：所覆盖行业股票家数为**474只**，占A股总数9.2%；总市值为**4799.3十亿元**，占A股总市值4.6%；流通市值为**4168.1十亿元**，占A股流通市值4.4% [5] - **指数表现**：行业指数过去1个月、6个月、12个月的绝对表现分别为**1.0%**、**27.1%**、**37.5%**；相对沪深300指数的表现分别为**1.4%**、**8.2%**、**21.7%** [7] 五、附录信息摘要 - **重点标的盈利预测**：附录表2列出了包括杭叉集团、三花智控、拓普集团、绿的谐波、恒立液压、鸣志电器、优必选、天准科技等在内的数十家相关公司的市值、归母净利润预测及市盈率数据 [26] - **一级市场融资活跃**：附录表3不完全整理了2025年机器人领域一级市场融资事件，显示资本持续涌入，例如傅利叶智能E轮融资**8亿元**、千寻智能Pre-A轮融资**5.28亿元**、Skild AI融资**5亿美元**、新石器D轮融资**逾6亿美元**等 [27][28][29][30][31] - **未来大事件展望**：附录表4整理了未来关键节点，包括预计2026年一季度发布**Optimus Gen 3**、2026年2月**富士康机器人推出**、2026年4月**北京亦庄人形机器人半程马拉松大赛**等 [32]

2025 年 12 月 21 日 硅基量子与脑机临床突破，氢基能 源发展可期，关注开源世界模型 ——未来产业周报第 2 期（2025/12/14-2025/12/20） 相关研究 证券分析师 王雪蓉 A0230523070003 wangxr@swsresearch.com 陆灏川 A0230520080001 luhc@swsresearch.com 刘洋 A0230513050006 liuyang2@swsresearch.com 陈晴华 A0230525100001 chenqh@swsresearch.com 王璐 A0230516080007 wanglu@swsresearch.com 傅浩玮 A0230522010001 fuhw@swsresearch.com 牟瑾瑾 A0230524100002 mujj@swsresearch.com 王胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 策 略 研 究 证 券 研 究 报 告 联系人 王雪蓉 A0230523070003 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披 ...

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“中性”，且维持该评级 [5] 报告核心观点 - 谷歌TPU需求大增，有望为国内液冷产业链公司提供增量配套机会，并可能重塑AI芯片竞争格局 [8][11] - 特斯拉启动全无人驾驶Robotaxi测试及中国工信部公布首批L3准入许可，将促进智能驾驶相关硬件软件配套量提升，预计2026年L3级自动驾驶产业化进展有望持续加速 [8][13] - 银河通用完成大规模融资，刷新国内具身智能领域融资记录，彰显市场对国内人形机器人商业化前景的信心 [8][14] - 从投资策略看，建议关注人形机器人链、液冷产业链、T链、华为产业链、智驾产业链公司 [3][14] 根据相关目录分别总结 本周观点 - 谷歌大幅上调其下一代TPU v7e芯片订单预期，订单量比原规划实现翻倍级增长 [8][11] - Anthropic将在未来5年采购价值超300亿美元的TPU以支持Claude系列大模型 [8][11] - 谷歌将与Meta展开深度合作，使TPU与PyTorch框架实现原生级兼容，Meta计划于2026年起租赁谷歌TPU云算力 [8][11] - 特斯拉于12月15日在奥斯汀启动全无人驾驶Robotaxi测试，车内无安全监督员及乘客，若服务向公众开放，意味着监管部门对FSD技术安全的认可 [8][13] - 随着2026年Cybercab量产，预计特斯拉Robotaxi服务将进入快速扩张阶段 [8][13] - 工信部于12月15日公布首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，首批获准车型为长安深蓝SL03和北汽极狐阿尔法S6 [8][13] - 比亚迪、鸿蒙智行、理想、小鹏、小米等多家品牌近期宣布获得L3级自动驾驶路测牌照并启动内测 [13] - 银河通用于12月19日宣布完成新一轮超3亿美元融资，累计融资额达8亿美元，估值近30亿美元，刷新国内具身智能领域单轮及累计融资记录 [8][14] - 银河通用已获得宁德时代、博世、北汽、极氪、长城汽车等客户千台级人形机器人订单 [8][14] 销量跟踪 - 根据乘联会初步统计，12月1-14日全国乘用车批发销量73.4万辆，同比下降31%，较上月同期下降15% [17] - 12月1-14日全国乘用车零售销量76.4万辆，同比下降24%，较上月同期增长2% [17] - 今年以来（截至12月14日）累计批发销量2749.9万辆，同比增长9%，累计零售销量2224.7万辆，同比增长5% [17] - 11月全国狭义乘用车批发销量299.8万辆，同比增长2.3%，环比增长2.4% [20] - 11月全国狭义乘用车零售销量222.5万辆，同比下降8.1%，环比下降1.1% [20] - 1-11月累计狭义乘用车批发销量2676.5万辆，同比增长11.1%，累计零售销量2148.3万辆，同比增长6.1% [20] - 11月全国新能源乘用车批发销量170.6万辆，同比增长18.7%，环比增长5.8% [22] - 11月新能源批发渗透率达56.9%，同比提升8个百分点，环比增长1.6个百分点 [22] - 1-11月累计新能源乘用车批发销量1375.6万辆，同比增长28.3% [22] - 11月全国新能源乘用车零售销量132.1万辆，同比增长4.2%，环比下滑3.0% [25] - 11月新能源零售渗透率达59.3%，同比提升7个百分点，环比增长2.1个百分点 [25] - 1-11月累计新能源乘用车零售销量1147.2万辆，同比增长19.6% [25] 市场行情及产业链主要新闻公告 本周市场行情 - 本周中信汽车一级行业涨跌幅为0.1%，跑赢沪深300指数（-0.3%），在29个一级行业中位列第19位 [30] - 二级子行业表现：汽车销售及服务板块上涨4.29%，摩托车及其他板块上涨1.22%，汽车零部件板块上涨1.12%，商用车板块下跌0.43%，乘用车板块下跌1.64% [30] 本周重点公司公告 - **继峰股份**：控股子公司获得某欧洲豪华品牌主机厂的乘用车座椅总成项目定点，项目生命周期8.5年，总金额预计98亿元 [42] - **博俊科技**：全资子公司拟投资6亿元在重庆建设汽车轻量化部件生产基地项目 [43] - **模塑科技**：与国内某机器人公司签订采购框架协议，并接到人形机器人外覆盖件小批量采购订单 [44] - **旭升集团**：控股股东筹划控制权变更，公司股票停牌 [45] - **上声电子**：发布2025年限制性股票激励计划草案，拟授予490万股，激励对象300人 [46] - **爱柯迪**：持股5%以上股东及其一致行动人计划减持公司股份不超过总股本的约3% [47] - **潍柴动力**：2023年A股限制性股票激励计划第一个解除限售期条件成就，665名激励对象可解除限售2194.98万股 [48] - **广汽集团**：完成2025年度第一期绿色科技创新债券发行，规模20亿元 [49] 本周行业动态 - **政策与法规**：中欧双方正在就电动汽车案开展磋商 [50]；国家统计局数据显示1-11月汽车制造业增加值增长11.8%，汽车产量增长10.8% [51]；欧盟将放弃2035年内燃机实质性禁令，新提案要求尾气排放量较当前目标减少90% [61]；日本计划从2028年5月起对私人纯电动汽车按车重加税 [62]；欧盟计划将碳边境税征收范围扩大至汽车零部件等品类 [68] - **自动驾驶进展**：中国首批L3级自动驾驶车型（长安深蓝SL03、北汽极狐阿尔法S6）获得工信部准入许可，将在北京和重庆指定区域试点 [52][53]；深圳启动L3自动驾驶内测，覆盖全市1000公里高快速道路 [54]；广州基本实现自动驾驶示范运营全域开放，开通19条示范运营线路 [55]；小鹏汽车在广州获得L3级自动驾驶道路测试牌照 [56] - **企业动态**：广汽集团昊铂埃安BU完成组建，两品牌渠道将分阶段融合，预计最终形成超1000家销售网点 [57]；理想汽车正式筹建硅谷AI研发中心，聚焦智能化与辅助驾驶技术 [58]；特斯拉在奥斯汀启动无乘员Robotaxi路测 [59]；大众在德国启动自动驾驶车型Gen.Urban的测试 [60]；福特宣布到2030年其全球销量中约50%将是混合动力车、增程型电动车和纯电动车，并将计提195亿美元费用推动电动汽车业务改革 [63]；特斯拉计划最早于2027年开始在德国柏林工厂生产电池，规划年产能最高约8千兆瓦时 [64] - **合作与市场**：韩国与英国签署升级版自贸协定，将韩国汽车输英的本土价值占比门槛从55%下调至25% [65][66]；自动驾驶公司Momenta获东南亚平台Grab战略投资并达成合作，探索L4级自动驾驶集成方案进入东南亚市场 [67]

本周券商策略分析师对春季躁动依旧看好，随时或到来，只缺一个有效信号。 更多券商策略观点如下： | 一周策略前瞻 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 券商/分析师 | 结论 | 设辑 | 关注板块 | | | | | 继续以景气预期为锚,明年高景气(26 | 年预测净利润增速>30%)行业可以概 | | | | | | | 括为AI产业趋势、优势制造业、"反内 | 本轮来看,在11月以来一系列压制市场的海 | 随着海外一系列影响流动性预期的 | 外不确定性相继落地后,关注下一个可能有 | 卷"、内需结构性复苏四条线索。 | | | | 事件相继落地, 叠加国内经济工作 | 效开启躁动行情的信号,包括:1)岁末年初 | "反内卷" &涨价资源品(化工、钢铁 | 会议后政策环境持续偏积极、偏呵 | | | | | 兴证策略 | 降准降息落地的可能性,第一个观测窗口在 | 、有色);新消费&服务消费(零售、 | 护,资金行为有望从此前的观望 | 张启尧 | 下周初,第二个观测窗口在1月;2)关键数 | 休闲食品、教育、出行链等）。 | ...

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [6] 报告核心观点 - 全球储能电池需求进入高景气阶段，预计未来出货将保持快速增长，储能领域出货占比较高的锂电池公司有望受益 [2][18] - 随着海内外企业布局加速及AI技术突破，人形机器人有望迎来量产落地时点，核心零部件的国产替代需求强烈，市场空间广阔 [1][14] - 工信部明确2026年光伏行业治理攻坚方向，以产能调控与价格监管为核心抓手，有望加速供需格局优化，推动行业价格中枢回升与盈利修复，头部企业率先受益 [3][27] - 在全球AIDC快速发展及电网建设投资持续增长的驱动下，电力设备需求迎来超级景气周期，欧美等发达市场兼具高景气、高盈利、高门槛特征 [8][52] - 风机企业国内风机价格企稳带来盈利能力改善，叠加出海持续拓展及积极探索制氢延伸绿色价值链，共同推动行业向好发展 [4][29] 按目录总结 1.1 人形机器人 - 拉丁美洲最大电商及金融科技收单机构 Mercado Libre 与 Agility Robotics 达成战略合作，部署 Digit 人形机器人 [14] - 灵巧手、大脑和轻量化是人形机器人商业化落地的关键环节，重点看好技术迭代和产业演进领先的国内生产厂商 [1][14] - 产业链方面，首先关注头部特斯拉链进展，马斯克预计到2025年底有数千台Optimus机器人在特斯拉工厂投入使用，预计到2029或2030年每年将有100万台 [15] - 重点环节看好灵巧手和轻量化，灵巧手方面关注微型丝杠及腱绳环节，轻量化方面关注PEEK材料以及MIM工艺应用 [15][16] - PEEK材料主要应用于人形机器人的关节和四肢部位，PEEK骨架相较于金属材料能够减重40% [15][16] - 美湖股份为客户配套的减速器关节模组零部件已按客户要求正常量产交付，公司目前具备年产500万套齿轮、年产320万套电机和年产5万套谐波减速器产能 [16] 1.2 新能源汽车 - 福特宣布将在未来两年内投入20亿美元，改造其位于肯塔基州和密歇根州的电池工厂投向储能市场，目标是在2027年实现超过20GWh的年产能 [18] - 在“反内卷”趋势下，叠加需求向上共振，电池及材料环节迎来量价向上信号，看好在价格拐点+需求扩大的推动下，实现盈利反转/增厚的环节及公司，尤其是重资产以及扩产难度相对大的六氟磷酸锂、隔膜、铜箔等板块 [2][18] - 根据SMM数据，12月19日，电池级碳酸锂日均价为9.77万元，较1月2日的7.51万元上涨30.1%，较12月12日的9.45万元上涨3.4% [22] - 固态电池为确定性技术方向，带动正极材料、负极材料、隔膜、导电剂等多个环节的技术升级 [20][21] - 鹏辉能源在投资者调研纪要中表示，今年下半年以来小储产品基本处于满产状态，大储产能目前基本满产，主要产品排产大概到明年的上半年 [23] - 截至2025年6月30日，纳科诺尔在手订单20.10亿元 [24] 1.3 新能源 光伏 - 工信部将做好6方面工作，核心是产能调控与价格监管，将以市场化、法治化手段推动落后产能退出、遏制低价无序竞争 [27][28] - 光伏具备明确的成长+周期属性，短周期、长成长，周期阶段边际变化核心看供给 [30][32] - 看好新技术下相关主材、辅材等环节的结构性机遇，包括具备行业地位优势的龙头公司、颗粒硅、钙钛矿、BC技术等 [31][33][34] - 相较于棒状硅，颗粒硅可使建设时的综合电耗降低80%、人力成本下降60%、水消耗降低30%、氢消耗降低57% [31] - 根据协鑫科技公告，2025年第三季度公司颗粒硅平均生产现金成本仅24.16元/kg [33] - 极电光能建设的全球首条GW级钙钛矿光伏组件生产线投产运行，项目达产后预计每年产出约180万片钙钛矿光伏组件 [33] - 隆基推出BC二代技术Hi-MO 9升级版组件，转换效率提升至24.8%，组件功率攀升至670W [34][37] - 逆变器方面，欧洲库存进入去库尾声，户储迎来需求拐点，具备优质市场布局的逆变器企业有望受益 [35][40] - 根据SPE统计，2024年欧洲户用/工商业光伏新增装机量分别为12.41GW/24.16GW，户储/工商储新增装机量分别为10.8GWh/2.2GWh，假设配储时长2h，户储/工商储渗透率分别为43.51%/4.55% [36] - 截至2024年，欧盟27国光伏总装机338GW，其中户用/工商业光伏累计装机量分别为81.1GW、135.2GW；累计储能装机量61.1GWh，其中户储/工商储累计装机量分别为34.8GWh、6.1GWh，假设配储时长2h，户储、工商储渗透率仅为21.5%、2.3% [36] - 德国2025年的电价最高达到41欧分/KWh [38] - 澳大利亚启动户用储能补贴计划，补贴总额高达23亿澳元（约合100亿人民币），每户家庭安装户储电池可获得最高3000澳元补贴，补贴政策实施首月，澳大利亚户储安装量就达到1.96万套，同比暴增2-3倍 [40] - 印尼政府启动“村级合作社百万光伏计划”，旨在未来几年建设100GW太阳能光伏电站和320GWh电池储能系统 [40] - 2025年11月，国内新型储能项目新增招标规模达21.8GW/64GWh，创2025年以来月度新高，容量规模环比大增65% [43] - 2025年1-11月国内新型储能项目新增招标容量累计规模达到438.4GWh，同比+75% [43] - 预计2026年国内大储新增装机规模增速有望达到47%，全球大型储能装机规模有望突破400GWh [43] 风电 - 明阳智能在海南临高完成关键技术验证，成功产出海南首公斤海上风电制氢 [4][29] - 12月12日，金风兴安盟绿氢制绿色甲醇（二期）项目获备案，项目总投资120000万元，年产60万吨绿色甲醇 [4][29] - 明阳智能累计中标装机容量超2GW，其中国际市场中标阿联酋1500MW风电项目，国内市场中标大唐海南儋州600MW海上风电项目，金额为18.342亿元，合3057元/千瓦 [31] - 金风科技已在28个共建“一带一路”国家安装超2000台机组，实现超7GW装机容量 [31] - 2024年12月30日-2025年12月19日，风电机组招标容量总计163.12GW [44] - 2025年1-11月，共有612个央国企风电项目整机集采定标，累计容量达到约117.97GW [44] - 2025年1-11月份全国各省市发改委核准批复的风电项目共计993个，规模总计约132.9GW [44] - 2025年12月第2周，陆上风电含塔筒主机中标均价为2164.35元/kW [44] - 2025年12月19日，中厚板/螺纹钢/废钢/铸造生铁现货价格比2025年1月2日价格分别下跌5.03%、下跌2.46%、下跌8.72%、下跌8.79% [46] - 根据金风科技业绩演示材料，2025年1/3/6月全市场风电整机商风电机组投标均价分别达到1516/1590/1616元/kW，24Q3以来整体中标均价呈上升趋势 [49] 1.4 电力设备&AIDC - 2025年1-11月中国变压器出口额达578.6亿元，同比增长36.1% [52] - 西门子能源在海南儋州市建设燃机总装基地及服务中心，计划于2027年建成投运 [54] - 投资主线包括电力设备出海、AI电气设备、特高压建设、配网智能化建设 [55] - 北美市场在AIDC快速发展及电网扩展需求驱动下，变压器等电力设备需求旺盛 [55] - 欧洲在能源转型、电网老化、负荷侧压力提升等因素驱动下，电网投资迈入高景气周期 [55] - AI发展将加快智算数据中心部署，带动SST、液冷、HVDC等需求提升 [55] - 特高压是大基地新能源跨区外送的重要通道，柔直应用有望提速 [55] - 随着新能源大规模接入，配网智能化水平的提升也将占据重要战略地位 [55] 2. 行业数据跟踪 2.1 新能源汽车 - 2025年11月，新能源汽车产销分别完成188.0万辆和182.3万辆，同比分别增长20.0%、20.6% [65] - 2025年1-10月，新能源汽车产销分别完成1490.7万辆和1478.0万辆，同比分别增长31.4%和31.2% [65] - 2025年11月，国内新能源乘用车零售、批发销量分别为132.1、170.6万辆，同比分别上升4.2%、18.7% [69] - 2025年11月，国内动力电池装车量93.5GWh，同比增长39.2%；1-11月累计装车量671.5GWh，累计同比增长42.0% [71] - 截至2025年10月，全国充电基础设施累计数量为1864.5万台，同比增加54.0% [74] - 2025年1-10月，全国充电基础设施新增582.7万台，同比增加77.2%，车桩增量比为1.9:1 [74] 2.2 新能源 - 2025年10月，电池组件出口金额22.58亿美元，同比增长4.4%；1-10月累计出口234.7亿美元，同比下降12.6% [87] - 2025年10月，逆变器出口金额6.77亿美元，同比增长2.8%；1-10月累计出口金额74.36亿美元，同比增长6.4% [90] - 2025年10月，光伏新增装机量12.60GW，同比下降38.3%；1-10月累计装机量252.87GW，同比增长39.5% [93] - 2025年10月，风电新增装机量8.92GW，同比增长33.53%；1-10月累计装机量70.01GW，同比增长52.86% [94]

随着摩尔线程、沐曦股份陆续上市，北京智谱华章正式披露招股书，以国产GPU和AI大模型为代表的 硬科技上市，在年底形成了一轮引人注目的小高潮。 过去一周，沐曦股份登陆科创板，壁仞科技、天数智芯先后通过港交所上市聆讯，参考稍早前已上市的 摩尔线程，国产芯片厂商在年底迎来IPO大爆发。 以GPU芯片、AI大模型、具身智能、商业航天等领域为代表，上市融资几乎贯穿全年且高潮不断。 置身其中的每一家企业关注度都更胜以往，经历了过去几年硬科技上市的冰与火，企业和投资人会自动 聚焦，本轮IPO盛宴会持续多久。 这类硬科技企业大都有相似的特征，即研发投入大、时间周期长，在发展早期普遍亏损，尤其依赖一二 级市场补血，才能逐渐形成技术壁垒。 芯片并非唯一热门赛道，AI大模型上市一样争分夺秒。 几乎同时被曝出登陆资本市场的消息，"大模型六小龙"中智谱抢在了MiniMax之前公开招股书，"大模 型第一股"争夺战不经意打响。 "第一股"的争夺背后，也是全球AI竞争之下，中国大模型产业的发展分水岭，预示着从早期的狂热投 入，进入以技术实力、营收能力与可持续商业模式为核心考量的新阶段。 近一年来，A、H两市激烈争夺重点赛道里的头部企业有目共 ...

来源：环球网 近日，2026环球时报年会在北京举行。作为智元机器人VAP（增值合伙人）伙伴，卓越星空携手智元机 器人远征A2一同亮相，聚焦智能科技发展趋势，展示核心创新成果。 年会现场，智元远征系列机器人的核心机型——远征A2正式亮相。这款"上岗"的人形机器人，凭借扎 实的量产能力、多场景下的真实落地表现以及核心技术优势，吸引了不少嘉宾驻足关注、交互，也直观 传递出"以智能机器创造无限生产力"的理念。 据悉，卓越星空将发挥北大孵化器企业技术优势，与智元机器人携手探索"智能科技+场景服务"的落 地。 ...

本报讯 （记者袁传玺）12月20日，在摩尔线程MUSA开发者大会主题演讲中，摩尔线程董事长张建中 重点介绍了摩尔线程与五一视界（51WORLD）旗下仿真平台51Sim围绕KUAE智算集群构建下一代物 理AI仿真体系的深度合作。双方以国产GPU大规模算力为基础，以新一代仿真与世界模型技术为核 心，共同探索面向端到端智能驾驶、具身智能的物理AI基础设施建设路径。 除业务层面构建深度协同生态外，在资本层面，摩尔线程作为五一视界的战略股东，为其坚定护航。当 前，五一视界正以18C章程冲刺"Physical AI第一股"，计划于2025年12月30日在港交所正式挂牌。五一 视界与摩尔线程先后踏上资本化道路，有望获得充足的资金支持以加速技术研发与市场拓展，形成更强 的协同效应，进而带动国产GPU和Physical AI产业链发展。 （编辑 郭之宸） 同时，"重建+生成"的物理AI仿真体系，对算力提出了前所未有的要求。神经场景重建、世界模型训 练、大规模合成数据生成、闭环仿真、强化学习，均需要高并发、长时间、稳定的GPU计算资源。 51Sim携手摩尔线程，基于海量、统一、可规模化的算力底座，构建了覆盖训练与推理的完整的物理 ...

本周（ 12 月 15 日 -12 月 21 日） A 股汽车板块上涨 0.2% ，在申万子行业中排名第 20 位，优于沪深 300 （ +0.2% ）。细分板块中，汽车服务、摩托车及 其他、商用载客车、汽车零部件分别上涨 4.8% 、 0.9% 、 0.8% 、 0.8% ，乘用车、商用载货车分别 -1.2% 、 -1.3% 。 ► 本周观点： 本月建议关注核心组合 【 吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力 】 。 ► 本周行情 ：汽车板块本周表现优于市场 ► 银河通用完成超 3 亿美元融资，领跑国产人形机器人赛道。 12 月 19 日报道，成立仅两年的具身智能企业银河通用机器人宣布完成新一轮超 3 亿美元融资，刷新中国具身智能领域单轮融资纪录。中期来看，特斯拉量产 进程与技术路线迭代或仍是核心主线，宇树科技等国产机器人主机厂即将密集进入 IPO 阶段，有望成为板块强事件催化。客户维度：重视特斯拉确定性主线 + 其他核心主机厂重大更新；产品维度：看好灵巧手、 PC/ABS 机甲、类 RV 、轻量化、关节精密轴等边际变化大的硬件环节；资本维度：关注国产机器人主机 厂的证券 ...