客服产品系列•日评 国新国证期货早报 2025 年 9 月 29 日 星期一 品种观点： 【股指期货】 周五（9 月 26 日）A 股三大指数集体回调，截止收盘，沪指跌 0.65%，深证成指跌 1.76%，创 业板指跌 2.60%。沪深两市成交额超过 2.1 万亿，较昨日缩量逾 2000 亿。 沪深 300 指数 9 月 26 日遇阻震荡。收盘 4550.05，环比下跌 43.44。 【焦炭 焦煤】9 月 26 日焦炭加权指数弱势，收盘价 1710.3，环比下跌 48.5。 9 月 26 日，焦煤加权指数震荡趋弱，收盘价 1207.0 元，环比下跌 32.4。 影响焦炭期货、焦煤期货价格的有关信息： 焦炭：港口焦炭现货市场报价上涨，日照港准一级冶金焦现货价格 1450 元/吨，较上期价格上涨 10 元/吨。 供应，原料端炼焦煤价格上涨，焦企入炉煤成本提升，利润空间收窄，焦企生产积极性维持，随着双节临近，下 游补库需求释放。需求，钢厂整体开工维持高位，假期临近焦炭的刚性需求有所提升，终端消费一般，钢材有累 库现象，整体补库预计有限。 焦煤：山西临汾地区低硫主焦煤（A9、S0.5、V20、G85）上调 80 元至 ...

本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【9月26日夜盘国内期货开盘涨跌不一】9月26日国内期货夜盘开盘，各品种表现不一。其中，沪金涨 0.32%、沪银涨1.19%、原油涨0.61%、橡胶涨0.49%；沪铜跌0.33%、沪镍跌0.23%、铁矿跌0.82%、焦 煤跌近2%、玻璃跌0.48%。 ...

客服产品系列•日评 国新国证期货早报 2025 年 9 月 24 日 星期三 品种观点： 【股指期货】 周二（9 月 23 日）A 股三大指数宽幅震荡，截止收盘，沪指跌 0.18%，收报 3821.83 点；深 证成指跌 0.29%，收报 13119.82 点；创业板指涨 0.21%，收报 3114.55 点。沪深两市成交额达到 24944 亿，较昨 日放量 3729 亿。 沪深 300 指数 9 月 23 日震荡整理。收盘 4519.78，环比下跌 2.83。 9 月 23 日，焦煤加权指数窄幅整理，收盘价 1229.0 元，环比下跌 10.7。 影响焦炭期货、焦煤期货价格的有关信息： 焦炭：焦化第三轮提降仍有预期，部分焦化厂开始第一轮提涨，博弈加剧。焦化利润一般，日产微降。焦炭 整体库存累增，由于盘面价格上涨，贸易商采购意愿有所回暖。 焦煤：炼焦煤矿产量小幅增加。国庆节前补库情绪渐浓，现货竞拍成交有所增加，成交价格跟随盘面改善， 终端库存有所抬升。炼焦煤总库存环比抬升，产端库存小幅下降，焦煤短期内停产基本恢复，不过在查超产背景 下，进一步大幅释放产能可能性较低。（数据来源：东方财富网） 【郑糖】交易商称， ...

报告基本信息 - 报告名称：锌期货日报 [1] - 报告日期：2025 年 9 月 23 日 [2] 报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 沪锌低开走高收复 2.2 万关口主力切换至 ZN2511 主力收于 22090 元/吨涨 30 涨幅 0.14% 放量增仓持仓增 68581 手至 130425 手 [7] - LME 锌库存降 1000 吨至 46825 吨海外现货升水扩大软挤仓提振锌价 [7] - 沪伦比低位格局下国产矿经济性走高国内加工费上涨动力不足局部报价窄幅回落但未形成下行趋势 [7] - 副产品硫酸价格稳中有降综合利润收缩但仍处偏高水平 9 月冶炼厂检修增多叠加部分再生锌企业问题预计产量环比下滑 1 - 2 万吨月产量预计在 60 万吨左右供应端总体维持宽松 [7] - 需求端镀锌、氧化锌开工小幅提升但进入消费旺季整体消费不理想初级消费领域开工环比提升但弱于去年同期周一社库小幅去化 [7] - 锌价回落下游点价增多叠加节前部分备货计划本周预计库存持续去化锌价延续 2.18 - 2.25 万震荡 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 期货市场行情：沪锌 2510 开盘 21970 收盘 22080 最高 22080 最低 21900 涨跌 15 涨跌幅 0.07% 持仓量 55268 持仓量变化 - 6576；沪锌 2511 开盘 21960 收盘 22090 最高 22095 最低 21890 涨跌 30 涨跌幅 0.14% 持仓量 130425 持仓量变化 6992；沪锌 2512 开盘 21985 收盘 22095 最高 22110 最低 21910 涨跌 15 涨跌幅 0.07% 持仓量 37672 持仓量变化 2041 [7] - 市场情况：沪锌低开走高收复 2.2 万关口主力切换至 ZN2511 主力收于 22090 元/吨涨 30 涨幅 0.14% 放量增仓持仓增 68581 手至 130425 手 [7] - 库存与升水：LME 锌库存降 1000 吨至 46825 吨海外现货升水扩大 0 - 3B 走强 26.6 至 50.91 [7] - 加工费：沪伦比低位格局下国产矿经济性走高国内加工费上涨动力不足局部报价出现窄幅回落但并未形成下行趋势 SMM 锌精矿国产月度 TC 在 3850 元/金属吨 SMM 进口锌精矿指数环比上涨 2 美元/干吨至 98.25 美元/干吨 [7] - 产量：副产品硫酸因供应恢复价格稳中有降尽管综合利润有所收缩但仍处于偏高水平 9 月冶炼厂检修增多叠加部分再生锌企业因原料价格上涨和供应偏紧预计产量环比下滑 1 - 2 万吨月产量预计在 60 万吨左右供应端总体维持宽松 [7] - 需求与库存：需求端得益于前期停产减产装置恢复镀锌、氧化锌开工小幅提升但进入消费旺季整体消费并不理想初级消费领域开工环比提升但弱于去年同期周一社库小幅去化锌价回落下游点价增多叠加节前部分备货计划本周预计库存持续去化锌价延续 2.18 - 2.25 万震荡 [7] 行业要闻 - 2025 年 9 月 22 日 0锌主流成交价集中在 1910 - 22065 元/吨双燕主流成交于 22030 - 22195 元/吨 1锌主流成交于 21840 - 21995 元/吨早盘市场对 SMM 均价报价升水 40 元/吨对盘报价几无第二交易时段普通国产报价对 2510 合约贴水 10 元/吨红鹭 - v 对 2510 合约报价贴水 10 元/吨会泽对 2510 合约升水 80 - 90 元/吨高价品牌双燕对 2510 合约升水 110 - 120 元/吨 [8] - 宁波市场主流品牌 0锌成交价在 21890 - 22035 元/吨左右宁波常规品牌对 2510 合约报价贴水 30 元/吨对上海现货报价升水 30 元/吨第一时间段永昌对 2510 合约报价贴水 40 元/吨麒麟对 2510 合约报价平水华联对 2510 合约报价送到升水 10 元/吨第二时间段贸易商报价持平上一时间段 [8] - 天津市场 0锌锭主流成交于 21850 - 22050 元/吨紫金成交于 21910 - 22070 元/吨 1锌锭成交于 21800 - 21960 元/吨附近葫芦岛报价 22650 元/吨 0锌普通对 2510 合约报贴水 20 - 70 元/吨附近紫金对 2510 合约报贴水 0 - 10 元/吨附近津市较沪市报平水附近 [17] - 广东 0锌主流成交于 21845 - 22045 元/吨主流品牌对 2511 合约报价贴水 70 元/吨对上海现货平水沪粤价差缩小第一时间持货商对麒麟、蒙自、安宁、兰锌贴水 80 - 50 元/吨第二时段麒麟、安宁、兰锌对网价贴水 80 - 50 元/吨 [17]

【9月22日夜盘国内期货开盘涨跌不一】9月22日夜盘，国内期货开盘表现分化。其中，沪金涨1.04%、 沪银涨1.06%，而沪铜跌0.05%、铁矿跌0.49%、焦煤跌1.22%、玻璃跌1.4%、原油跌1.57%。 本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 豆油期货震荡收涨，但主力合约减仓上行表明资金追高意愿不足、反弹动能偏弱；现货高基差继续为市场提供底部支撑，但宏观上原油价格波动及国内油脂库存压力制约上方空间；四季度传统消费旺季临近、需求复苏力度将成为关键驱动，短期预计期价将延续区间震荡，关注资金动向及现货去库进程 [10] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合约行情：2025年9月19日，豆油期货市场整体震荡上涨，主力合约y2601收于8328元/吨，较上个交易日上涨22元/吨，成交量为331651手，持仓量为571426手，持仓量减少3418手 [2] - 品种价格：豆油合约总成交量378156手，总持仓量820566手，较前日减少3207手 [4] - 关联行情：豆油期权全日成交40410手，持仓110114手，持仓量增加2676手，行权0手 [7] 现货市场 - 2025年9月19日，张家港一级豆油现货价格为8560元/吨，主力合约v2601结算价8336元/吨，基差为224元/吨 [8] 影响因素 - 9月18日，商品基金净卖出3000手CBOT大豆期货合约、4000手玉米期货合约、1000手小麦期货合约、500手豆粕期货合约、3000手豆油期货合约 [9]

期货市场整体表现 - 国内期货市场主力合约普遍下跌 20号胶 玻璃 焦煤 橡胶等品种跌幅均超过2% [1][3] - 集运欧线周线大幅下挫 上海出口集装箱结算运价指数欧洲航线报1440.24点 较上期下跌8.1% [1][19] - 涨幅品种较少 淀粉和鸡蛋表现相对较好 涨幅近1% [6] 金融期货板块 - 股指期货全线下跌 沪深300股指期货主力合约跌1.35% 上证50跌1.40% 中证500跌1.00% 中证1000跌1.19% [6] - 美联储降息25个基点已被市场提前消化 点阵图显示19位官员中9位预计2025年再降息两次 6位预计不再进一步降息 [6] - 市场情绪不稳定 出现放量冲高回落现象 正在评估美联储未来降息路径的不确定性 [6] 贵金属市场 - 黄金市场出现高位调整 美联储后续降息次数有限使利好空间受限 [7] - 美国名义利率反弹幅度超过通胀预期 导致实际利率回升对金价构成压力 [7] - 全球最大黄金ETF持仓减少 显示短期投资需求降温 但地缘政治紧张和央行增持黄金的长期趋势未变 [7] 工业品板块 - 基本金属普遍承压 铜价因美联储降息不如预期而利空回调 铝价突破后回调 锡价区间震荡 镍价在区间下沿有支撑 [8] - 铁矿石价格高位震荡 双焦偏强运行后转为震荡下跌 [10] - 螺纹钢产量减少库存环比转降 钢价延续震荡格局 [11] 能源化工板块 - 原油市场因地缘因素影响波动加剧 美联储降息后油价波动更加剧烈 [9] - 甲醇港口库存维持在超高水平 聚烯烃随商品市场情绪走弱而下跌 [15] - PVC供需维持弱势 碳酸锂矿端复产利空盘面 工业硅库存高位供需失衡加深 [16][17][18] 农产品市场 - 农产品板块表现分化 白糖无驱动因素破位下行 油脂市场宽幅震荡交易美生柴政策不确定性 [12] - 豆粕期价短期宽幅震荡 市场关注中美两国领导通话结果 [13] - 鸡蛋需求放缓价格走弱 8月在产蛋鸡存栏处于近9年偏高水平 生猪供应增加需求减弱价格弱势难改 [14][15] 集运欧线专项 - 现货价格未企稳 主力合约加速下跌 船司最新报价处于缓慢下行阶段 [18] - 全球集装箱总运力超过3290万TEU 较上年同期增长8% 供应压力明显 [19] - 现货市场货量不足 黄金周前船司降价揽货但装载率仍偏低 关注10-11月停航计划执行情况 [19] 下周关注重点 - 重点关注美国就业数据 通胀数据 实际利率变化 这些数据将影响美联储货币政策走向 [21] - 关注美联储官员讲话 地缘政治风险及其他央行议息会议 [21] - 国内关注地产政策效果 宏观政策落地情况 煤炭价格走势 [21]

期货市场整体表现 - 国内期货主力合约多数上涨 涨多跌少 [1] 涨幅显著品种 - 焦煤涨幅超过5% 领涨市场 [1] - 焦炭上涨近4% 表现强劲 [1] - 玻璃涨幅超过3% 表现突出 [1] - 纯碱上涨近3% 涨幅明显 [1] - 氧化铝上涨近2% 保持涨势 [1] 跌幅较小品种 - 红枣下跌近1% 小幅回落 [1] - 液化石油气(LPG)下跌近1% 微幅调整 [1]

商品期货涨跌表现 - 红枣期货主力合约上涨超过2% [1] - 工业硅、苹果、焦煤、纸浆期货主力合约均上涨超过1% [1] - 烧碱期货主力合约上涨接近1% [1] - 集运指数（欧线）期货主力合约下跌超过4% [1] - 20号胶、橡胶、铁矿石期货主力合约下跌超过1% [1]

A股市场表现 - A股市场主要指数整体上行 创业板指数和科创50指数表现突出 [1][3] - 创业板指数大涨 盘中突破3000点 创近三年多新高 时隔三年多重返3000点之上 [1][10] - 科创50指数盘中涨幅超过5% 创今年9月以来最大涨幅 [1][4] 科创板个股表现 - 权重股海光信息实现"20cm"涨停 股价创历史新高 报220.84元 总市值超过5100亿元 [6] - 寒武纪-U盘中涨幅一度超过10% 中芯国际盘中涨幅一度超过8% [9] 行业板块表现 - 通信板块暴涨 盘中涨幅超过6% 电子板块涨幅超过5% 计算机板块涨幅超过3% [12] 港股市场表现 - 港股市场上午多数时间小幅下跌 [2][13][14] - 恒生指数成份股中 中芯国际、中国宏桥、新东方-S涨幅居前 石药集团、翰森制药、中国生物医药跌幅居前 [15] - 港股通标的股长飞光纤光缆盘中涨幅一度超过19% 博雷顿涨幅一度超过13% [16] 医药股动态 - 药捷安康-B盘中一度强劲拉升 涨幅超过17% 因核心产品替恩戈替尼联合氟维司群治疗乳腺癌II期临床试验获中国国家药监局临床默示许可 [17] 期货市场表现 - 欧线集运期货大幅走低 主力合约盘中跌幅超过4% [18][19] - 现货运价不断探底 市场供需无明显变化 多空博弈激烈 盘面宽幅震荡 [19]