报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 11月2日欧佩克+八国决定12月增产13.7万桶/日，明年一季度暂停增产，将加剧四季度供应压力，减轻明年一季度压力；原油需求旺季结束，美国油品库存增加，产量处高位，活跃钻井平台减少；俄罗斯石油产量未受制裁影响，俄乌和谈近期难达成，美委军事对峙升级；消费旺季结束、美国制造业萎缩、降息前景不明，市场担忧需求，OPEC+加速增产，原油供应过剩；预计原油价格低位震荡[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 11月2日欧佩克+八国决定12月增产13.7万桶/日，与10、11月一致，明年一季度暂停增产，下一次会议11月30日举行，将加剧四季度供应压力，减轻明年一季度压力[1] - 原油需求旺季结束，EIA数据显示美国成品油和原油库存增幅超预期，整体油品库存小幅增加，美国原油产量处高位，但活跃石油钻井平台减少12座[1] - 俄罗斯副总理称制裁未影响石油产量，特朗普政府促俄乌停火，泽连斯基将与美谈和平计划，不过乌方官员否认，佩斯科夫称和平协议难近期达成，美委军事对峙升级[1] - 消费旺季结束、美国10月ISM制造业指数环比下降且连续八个月萎缩、降息前景不明，市场担忧需求，OPEC+加速增产，中东出口增加，原油供应过剩，预计价格低位震荡[1] 期现行情 - 今日原油期货主力合约2601合约上涨1.08%至447.6元/吨，最低价442.8元/吨，最高价448.1元/吨，持仓量减少2687至36011手[2] 基本面跟踪 - EIA月报预计2025年全球液态燃料产量增270万桶/日，2026年再增130万桶/日，上调2026年美国原油产量20万桶/日至1350万桶/日[3] - OPEC月报将三季度全球石油短缺40万桶/日调整为过剩50万桶/日，将2026年短缺5万桶/日调整为过剩2万桶/日，维持2025、2026年全球原油需求增速预测[3] - IEA年度报告预测石油需求或持续增长至2050年，此前预计2030年见顶，IEA月报上调2025、2026年全球原油供应和需求增速[3] 库存与供需数据 - 11月26日晚EIA数据显示，截至11月21日当周美国原油库存增加277.4万桶，预期增加5.5万桶，较五年均值低4.50%；汽油库存增加251.3万桶，预期增加74.5万桶；精炼油库存增加114.7万桶，预期增加55.6万桶；库欣原油库存减少6.8万桶[4] - OPEC 9月原油产量下调1.3万桶/日至2842.7万桶/日，10月产量环比增3.3万桶/日至2846.0万桶/日，OPEC+10月产量环比9月减少7.3万桶/日至4302万桶/日[4] - 美国原油产量11月21日当周减少2.0万桶/日至1381.4万桶/日，位于历史最高位附近[4] - 美国原油产品四周平均供应量减至2038.1万桶/日，较去年同期减少0.33%，由偏高转偏低；汽油周度需求环比增2.32%，四周平均需求较去年同期增0.06%；柴油周度需求环比减13.39%，四周平均需求较去年同期减0.17%；美国原油产品单周供应量环比增0.41%[4][6]