报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月整体格局宽松，后续至少两周驱动继续偏弱，10月跌幅需关注船司停航行为，10合约已接近年内低点（1250 - 1300），下方空间不大；12合约短期跟随驱动下行，但其正值旺季及长协谈判季，可关注逢低多机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货合约情况 - EC2510昨日收盘价1340.7，涨幅3.82%，成交量36023，持仓量54157，持仓变动1886；EC2512昨日收盘价1733.5，涨幅5.64%，成交量7001，持仓量16673，持仓变动178；EC2602昨日收盘价1550.1，涨幅6.08%，成交量1133，持仓变动73；EC2604昨日收盘价1246.9，涨幅0.41%，成交量877，持仓量7199，持仓变动130；EC2606昨日收盘价1438.9，涨幅0.73%，成交量68，持仓变动79 [1] - EC2510 - 2512月差前一日为 - 392.8，较前两日变动 - 43.3，较前三日变动 - 88.3；EC2512 - 2602月差前一日为183.4，较前两日变动3.8，较前三日变动3.7 [1] 指标数据情况 - SCEIS SCFI（欧线）2025/9/1公布值为1481美元/TEU，较前一期下跌100.00%，上期涨跌 - 8.71%；2025/8/29公布值为1990.20美元/TEU，较前一期下跌11.21%，上期涨跌 - 8.35% [1] - CCFI 2025/8/29公布值为1685.8，较前一期下跌4.09%，上期涨跌 - 1.83% [1] - NCFI 2025/8/29公布值为929.56，较前一期下跌14.23%，上期涨跌 - 8.83% [1] 下游舱位预定及报价情况 - Week36最新报价船司在2120 - 2420之间，均值2250美金（1550点），其中PA联盟2200 - 2300美金，MSK2100美金（后涨至2200），OA联盟2300 - 2400美金 [2] - Week37最新报价均值2100美金（折盘1450点），其中MSK1900美金（后涨至1950），PA联盟2100 - 2150美金，OA联盟2100 - 2300美金 [2] - Week38 MSK开舱报价1700美金 [2] - 周二，HMM降100至2100，HPL降100至1935，MSC降100至2040，OOCL维持1950 - 2000美金 [2] 相关新闻 - 9月2日，以军称在加沙城军事行动推进至新区域，以军总参谋长扎米尔表示将提升行动和打击力度，在“彻底击败敌人”之前不会停止行动 [3] - 9月1日，胡塞武装称袭击红海北部一油轮，此前以色列国防军8月28日对也门首都萨那发动空袭，8月31日胡塞武装领导人表示将发起报复并升级对以色列的军事袭击和航运封锁规模 [3] 其他 - XSI - C指数延迟三个工作日公布 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇交易逻辑是港口压力传导到内地，内地后期有季节性备货和新装置备货需求，但港口倒流会冲击内地，目前抄底需等待，关注进口变量如印度买伊朗、计划外检修等 [2] - 聚乙烯库存整体中性，09基差华北和华东有差异，外盘欧美和东南亚维稳，进口利润暂无进一步增量，关注LL - HD转产、美国报价、新装置投产情况 [6] - 聚丙烯库存上游和中游去库，基差、非标价差、进口利润等有相应情况，后续供应预计略增，产能过剩背景下01预期压力中性偏过剩，出口放量或PDH装置检修多可缓解压力 [8] - PVC基差维持一定水平，下游开工部分回升，中上游库存累积，关注投产兑现、出口持续性、煤价、商品房销售等因素 [8] 各行业目录总结 甲醇 - 动力煤期货价格801维持不变，江苏、华南、鲁南折盘面、西南折盘面、河北折盘面、西北折盘面、CFR中国、CFR东南亚、进口利润、主力基差、盘面MTO利润等数据有不同表现，其中西南折盘面日度变化为5，CFR中国日度变化为 - 2 [2] 塑料 - 东北亚乙烯价格840维持不变，华北LL、华东LL、华东LD、华东HD、LL美金、LL美湾、进口利润、主力期货、基差、两油库存、仓单等数据有不同表现，其中华东LD日度变化为10，华东HD日度变化为 - 20，主力期货日度变化为 - 18，基差日度变化为20 [6] PP - 山东丙烯价格从6540涨至6610，东北亚丙烯价格760维持不变，华东PP、华北PP、山东粉料、华东共聚、PP美金、PP美湾、出口利润、主力期货、基差、两油库存、仓单等数据有不同表现，其中华东PP日度变化为30，华北PP日度变化为 - 15，主力期货日度变化为 - 22 [8] PVC - 西北电石价格2300维持不变，山东烧碱价格882维持不变，电石法 - 华东、乙烯法 - 华东、电石法 - 华南、电石法 - 西北、进口美金价（CFR中国）、出口利润、西北综合利润、华北综合利润、基差（高端交割品）等数据有不同表现，其中电石法 - 华东日度变化为20 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - PTA近端供需格局有望延续改善，关注逢低做扩加工费机会以及恒力惠州重启进度 [3] - MEG短期港口库存预计仍有去化，远月维持累库预期，偏宽幅震荡看待，关注卫星、鑫润重启进度 [4] - 涤短现货效益尚可开工预计偏高维持，加工费偏震荡看待 [4] - 天然橡胶与20号胶主要矛盾为全国显性库存持稳、泰国杯胶价格持稳且降雨影响割胶，策略为观望 [4] 各品种总结 PTA - 价格方面，2025年8月27日至9月2日，原油价格从68.1涨至69.1，石脑油从590涨至601，PX CFR从854降至846，PTA内盘现从4835降至4725 [3] - 装置方面，台化150万吨重启，120万吨计划检修 [3] - 市场表现，近端TA检修落地后开工环比下行，聚酯负荷基本持稳，库存去化明显，基差环比走弱，现货加工费走弱；PX国内开工小幅下行，海外装置运行平稳，PXN环比走弱，歧化效益改善而异构化效益小幅走弱，美亚芳烃价差维持 [3] MEG - 价格方面，2025年8月27日至9月2日，东北亚乙烯维持840，MEG外盘从535降至524，MEG内盘从4553降至4468 [4] - 装置方面，新疆天盈15万吨重启，陕西渭化30万吨检修 [4] - 市场表现，近端国内油制提负，煤制开工小幅回落，整体负荷回升，海外意外检修增加，港口库存延续去化，下游备货水平回升，基差环比走强，效益比价维持 [4] 涤纶短纤 - 价格方面，2025年8月27日至9月2日，1.4D棉型从6680降至6590 [4] - 装置方面，厦门新鸿翔低熔点重启，开工小幅提升至92.1% [4] - 市场表现，产销环比走弱，库存环比持稳；需求端涤纱端开工持稳，原料备货回落而成品库存转累，效益偏弱 [4] 天然橡胶&20号胶 - 价格方面，2025年8月27日至9月2日，美金泰标从1810涨至1830，人民币混合胶从14680涨至14870 [4] - 市场表现，全国显性库存持稳，绝对水平不高；泰国杯胶价格持稳，降雨影响割胶 [4] 苯乙烯 - 价格方面，2025年8月27日至9月2日，乙烯（CFR东北亚）维持840，纯苯（CFR中国）从743降至733，苯乙烯（CFR中国）从883降至858 [7] - 市场表现，日度变化上纯苯（华东）降20，加氢苯（山东）降40，苯乙烯（江苏）降35，苯乙烯（华南）降35；国产利润方面，EPS国产利润升70，PS国产利润升20 [7]

报告基本信息 - 报告名称：《沥青厚报》 [2] - 报告团队：研究中心能化团队 [3] - 报告日期：2025年9月3日 [3] 期货合约情况 - BU主力合约9月2日价格为3551，日度变化11，周度变化39；BU06为3457，日度变化27，周度变化85；BU09为3543，日度变化 -4，周度变化 -2；BU12为3492，日度变化26，周度变化60；BU03为3468，日度变化38，周度变化74 [4] 市场交易情况 - 9月2日成交量为349892，日度变化12718，周度变化92337；持仓量为491894，日度变化35556，周度变化80407；合计为29790，日度变化0，周度变化 -1150 [4] 市场价情况 - 9月2日山东市场价3540，日度变化30，周度变化20；华东市场价3700，日度变化10，周度变化50；华南市场价3530，日度变化10，周度变化50；华北市场价3650，日度变化10，周度变化0；东北市场价3870，日度变化0，周度变化 -10 [4] 基差&月差情况 - 9月2日山东 - 华东为 -160，日度变化30，周度变化40；山东 - 东北为 -330，日度变化30，周度变化30；华东 - 华南为170，日度变化 -10，周度变化 -70 [4] - 山东基差为 -11，日度变化19，周度变化 -19；华东基差为149，日度变化 -11，周度变化 -20；华南基差为 -21，日度变化 -1，周度变化11 [4] - 03 - 06为11，日度变化11，周度变化 -11；06 - 09为 -86，日度变化31，周度变化87；09 - 12为51，日度变化 -30，周度变化 -62；12 - 03为24，日度变化 -12，周度变化 -14；连一 - 连二为8，日度变化 -10，周度变化 -21 [4] 裂差&利润情况 - 9月2日沥青Brent裂差为 -8，日度变化28，周度变化 -11；沥青马瑞利润为 -75，日度变化25，周度变化 -11 [4] - 普通炼厂综合利润为361，日度变化21，周度变化 -55；马瑞型炼厂综合利润为655，日度变化25，周度变化 -34 [4] - 进口利润（韩国 - 华东）为 -52，日度变化75，周度变化74；进口利润（新加坡 - 华南）为 -919，日度变化86，周度变化141 [4] 相关价格情况 - 9月2日Brent原油价格为68.2，日度变化0.0，周度变化0.9；汽油山东市场价为7525，日度变化8，周度变化 -93；柴油山东市场价为6441，日度变化52，周度变化 -35；渣油山东市场价为3252，日度变化 -25，周度变化 -110 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡380cst高硫裂解震荡走强，近月月差小幅走强，基差反弹，EW价差继续反弹，受美国制裁对交割库影响，FU10大幅拉涨后回落 [3] - 低硫裂解走弱，月差震荡，LU内外价差10美金震荡，MF0.5基差开始反弹 [3] - 基本面角度，新加坡渣油库存累库，浮仓去库，ARA渣油库存走平，浮仓库存大幅增加，EIA渣油开始累库 [4] - 高硫全球供需转弱，由于物流重塑，新加坡高硫船燃需求支撑，EW价差仍在修复，国内高硫现货仍偏过剩，警惕过热情绪 [4] - 新一轮制裁对国内重质原油供应潜在影响量较大，对亚洲燃料油估值形成一定托底作用 [4] - 本周LU维持震荡，外盘MF0.5基差开始反弹，可关注四季度低硫 - 高硫走扩机会 [4] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油掉期价格 - 2025年8月27日至9月2日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从381.95变化至388.30，变化0.19；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从454.66变化至457.64，变化1.27；鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 6.75变化至 - 7.42，变化 - 1.02；鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1从652.68变化至673.38，变化14.84；鹿特丹VLSFO - GO M1从 - 198.02变化至 - 215.74，变化 - 13.57；LGO - Brent M1从22.05变化至22.94，变化0.89；鹿特丹VLSFO - HSFO M1从72.71变化至69.34，变化1.08 [1] 新加坡燃料油掉期价格 - 2025年8月27日至9月2日，新加坡380cst M1从394.03变化至400.25，变化2.23；新加坡180cst M1从406.97变化至412.56，变化0.48；新加坡VLSFO M1从482.43变化至488.34，变化5.97；新加坡GO M1从85.06变化至87.77，变化2.54；新加坡380cst - Brent M1从 - 4.53变化至 - 5.54，变化 - 1.11；新加坡VLSFO - GO M1从 - 147.01变化至 - 161.16，变化 - 12.83 [1] 新加坡燃料油现货价格 - 2025年8月27日至9月2日，FOB 380cst从395.34变化至402.43，变化4.54；FOB VLSFO从485.57变化至492.24，变化6.79；380基差从1.50变化至 - 0.05，变化0.35；高硫内外价差从2.1变化至5.4，变化 - 0.6；低硫内外价差从9.2变化至13.6，变化 - 1.3 [2] 国内FU合约价格 - 2025年8月27日至9月2日，FU 01从2790变化至2847，变化23；FU 05从2748变化至2807，变化25；FU 09从2763变化至2750，变化13；FU 01 - 05从42变化至40，变化 - 2；FU 05 - 09从 - 15变化至57，变化12；FU 09 - 01从 - 27变化至 - 97，变化 - 10 [2] 国内LU合约价格 - 2025年8月27日至9月2日，LU 01从3444变化至3509，变化58；LU 05从3408变化至3458，变化60；LU 09从3418变化至3428，变化54；LU 01 - 05从36变化至51，变化 - 2；LU 05 - 09从 - 10变化至30，变化6；LU 09 - 01从 - 26变化至 - 81，变化 - 4 [3]

报告核心信息 - 报告为废钢早报，由研究中心黑色团队于2025年9月3日发布 [1][2] - 报告记录了2025年8月27日至9月2日华东、华北、中部、华南、东北、西南地区废钢价格，其中华东地区从2250降至2231，华北从2333降至2318，中部从2069降至2058，华南从2266降至2248，东北从2285降至2281，西南从2175降至2142 [3] - 各地区废钢价格环比变化为华东-14、华北-2、中部-3、华南-3、东北-5、西南-11 [3]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 价格 - 硅铁不同产区自然块、合格块、贸易商价、出口价及硅锰产区出厂价、贸易商价有不同数值及日变化、周变化，如宁夏72硅铁自然块最新价5200，日变化0，周变化 -150；内蒙6517硅锰产区出厂价5680，日变化0，周变化 -70 [1] - 展示硅铁、硅锰不同合约价格、基差、月差及主力价差情况，如硅铁主力合约5528，日变化 -4，周变化 -128；硅锰主力合约5744，日变化8，周变化 -118 [1] - 呈现硅铁、硅锰不同年份不同地区市场价、出口均价、进口均价等价格走势图表 [2][6] 供应 - 涉及硅铁、硅锰产量、产能利用率、开工率等供应相关数据及走势，如136家硅铁企业产量、136家硅铁生产企业产能利用率（内蒙古、宁夏、陕西）、硅锰企业开工率等 [4][6] - 展示粗钢、金属镁、不锈钢粗钢等产量数据及走势，如粗钢产量预估值修正、统计局中国工业产品粗钢产量、全国金属镁产量、不锈钢粗钢产量等 [4] 需求 - 提及硅铁、硅锰需求量、采购量等需求相关数据，如硅铁FeSi75 - B河钢集团采购量、硅锰需求量（中国，钢联口径）等 [4][7] 库存 - 包含硅铁、硅锰不同样本企业库存、仓单数量、有效预报、库存平均可用天数等库存相关数据及走势，如硅铁60家样本企业库存、CZCE硅铁仓单数量合计、硅锰63家样本企业库存、CZCE硅锰仓单数量合计等 [5][7] 成本利润 - 涉及铁合金电价、兰炭价格、开工率、生产毛利等成本相关数据及走势，如铁合金青海、宁夏、陕西、内蒙古电价，兰炭小料市场主流价、开工率、生产毛利等 [5] - 展示硅铁、硅锰生产成本、利润等数据及走势，如宁夏硅铁生产成本、宁夏硅铁折主力盘面利润、硅锰内蒙古利润、广西利润等 [5][7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 主力合约情况 - 9月2日主力合约收盘价11820，较前一日降75，较上周降25；持仓量31283，较前一日降1887，较上周降11837；成交量103125，较前一日降9988，较上周降9322 [3][4] 仓单与虚实比 - 9月2日仓单数量12540，较前一日增100，较上周增70；虚实比12.47，较前一日降1，较上周降5 [4] 基差与月差 - 9月2日顺丁基差80，较前一日增75，较上周降25；顺丁基差（两油）280，较前一日增75，较上周增25；丁苯基差630，较前一日增75，较上周增25 [4] - 8 - 9月差235，较前一日增110，较上周增60；9 - 10月差80，较前一日增100 [4] 现货价格 - 9月2日山东市场价11900，传化市场价11800，齐鲁出厂价12100，CFR东北亚1500，CFR东南亚1700 [4] 加工与进出口利润 - 9月2日现货加工利润 - 67，较前一日降26，较上周降76；盘面加工利润 - 147，较前一日降101，较上周降51 [4] - 进口利润 - 86106，出口利润 - 306，与前一日持平，进口利润较上周增294，出口利润较上周增187 [4] BD相关价格与利润 - 9月2日山东市场价9575，江苏市场价9375，扬子出厂价9500，CFR中国1095 [4] - 碳四抽提利润2208，丁烯氧化脱氢利润211，较上周降195 [4] 下游利润 - 9月2日丁苯生产利润1138，与前一日持平，较上周增75；SBS生产利润（791 - H）较上周降110 [4] 品种间价差 - 9月2日RU - BR为 - 15413，较前一日增1897，较上周增11822；NR - BR为 - 18573，较前一日增1917，较上周增11757 [4] - 泰混 - 顺丁2980，较前一日增60，较上周增130；3L - 丁苯2650，与前一日持平，较上周增50 [4] 品种内价差 - 9月2日顺丁标品 - 非标价差250，与前一日和上周持平；丁苯1502 - 1712为1050，与前一日持平，较上周增100 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PG主力合约震荡走弱 最便宜交割品为华东民用气4481 基差先走弱后走强至70（+59） 9 - 10月差 -721（-212） 10 - 11月差87（+7） 仓单注册量13207手（+320） 9月CP官价持稳 内外价差震荡 美亚套利窗口震荡且关闭 基本面来看 港口库存去化 炼厂商品量增加2.47% 厂库增加但整体可控 PDH开工率73.02%（-2.64pct） 烷基化开工48.42%（+0.74） MTBE开工率63.54%（+0） 燃烧淡季逐步尾声 但需求仍弱 华东为最便宜交割地 预期供应偏紧、需求好转 进口成本有所提升 整体稳中上涨 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度变化 - PG盘面走弱 10 - 11月差84（-3） 美国至远东套利窗口关闭 周一 最便宜交割品为华东民用气4486 FEI和CP震荡运行 PP震荡走弱 FEI、CP制PP纸货利润小幅走强 CP生产成本较FEI更低 [1] - 华南液化气价格4540（-40） 华东液化气价格4486（0） 山东液化气价格4560（+20） 丙烷CFR华南价格590（+7） 丙烷CIF日本价格554（+9） 山东醚后碳四价格4890（-10） 山东烷基化油价格7790（+20） 纸面进口利润 -297（-96） 主力基差119（-69） [1] 周度观点 - PG主力合约震荡走弱 最便宜交割品为华东民用气4481 基差先走弱后走强至70（+59） 9 - 10月差 -721（-212） 10 - 11月差87（+7） 仓单注册量13207手（+320） 青岛运达 -55 物产中大 -65 东华 +440 [1] - 9月CP官价持稳 丙丁烷520/490 FEI、CP月差震荡 MB月差走强 油气比价变动较小 内外价差震荡 PG - CP至106 PG - FEI至85 FEI - CP至21.5（+4.5） 美亚套利窗口震荡且关闭 AFEI离岸贴水5.5（-0.5） CP华南到岸贴水65（+8） [1] - 运费走平 巴拿马运河等待时间回落 但拍卖费仍高位 FEI - MOPJ扩大至 -56（-10） 石脑油裂差小幅走强 PDH现货利润变动小 纸货利润震荡下行 烷基化油生产毛利下滑 MTBE毛利下移 [1] - 基本面来看 港口库存去化 炼厂商品量增加2.47% 厂库增加但整体可控 PDH开工率73.02%（-2.64pct） 万华二期检修 泉州国亨周尾重启 下周泉州国亨预计提负 河北海伟计划停工 烷基化开工48.42%（+0.74） MTBE开工率63.54%（+0） [1] - 燃烧淡季逐步尾声 但需求仍弱 华东为最便宜交割地 预期供应偏紧、需求好转 进口成本有所提升 整体稳中上涨 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短期维持偏弱震荡，中长期关注新季玉米上市后产区售粮积极性 [3] - 淀粉短期受原料价格影响波动，中长期对价格维持偏空思路 [3] - 白糖国际市场供应压力使糖价承压，国内盘面上方压力较大 [4] - 棉花转入震荡，关注需求端变化，若无宏观风险事件，棉价下行空间有限 [6] - 鸡蛋关注淘鸡节奏和冷库蛋出库情况，盘面修正升水预期 [12] - 苹果关注最终定产情况，新作季产量与去年差距或不大，消费进入淡季 [14] - 生猪区间震荡，关注出栏节奏、疫病和政策等扰动 [14] 根据相关目录分别进行总结 玉米/淀粉 - 玉米本周拍卖成交清淡，供应增量有限，市场无大跌预期，价格预计承压下行，直至消费好转或产区惜售 [3] - 淀粉临近作季尾声，现货报价下调，企业以价换粮出清库存，价格受原料影响波动，库存高位施压 [3] - 玉米价格方面，蛇口价格从2360涨至2390，基差从46降至30，贸易利润和进口盈亏有变化 [2] - 淀粉价格方面，黑龙江和潍坊价格未变，基差从334降至300，加工利润从15降至14 [2] 白糖 - 国际市场巴西处于压榨高峰期，供应压力使糖价承压，后期产量不确定性增加 [4] - 国内市场进口糖到港，加工糖报价下调，盘面上方压力大 [4] - 柳州、南宁现货价格分别从6020、5920降至5990、5900，基差不变，进口利润有变化，仓单从14907降至13208 [4] 棉花棉纱 - 棉花转入震荡，等待需求验证，若无宏观风险事件，棉价下行空间有限 [6] - 3128棉花价格从15215涨至15200，进口利润从6861降至6131，越南纱现货价格从20920降至20910 [6] 鸡蛋 - 7月高温使蛋鸡产蛋率下滑，中秋备货需求减弱延后，8月上旬蛋价回落，关注淘鸡和冷库蛋情况 [12] - 产区价格中湖北从3.18涨至3.22，基差从404涨至456，替代品中黄羽肉鸡从4.40降至4.00，生猪从19.92降至19.80 [12] 苹果 - 新作季各产区苹果处于生长发育期，关注最终定产，产量与去年差距或不大，消费进入淡季 [14] - 山东80一二级现货价格未变，全国库存从35.35降至19.35，1月基差从 -852降至 -977 [13][14] 生猪 - 生猪区间震荡，明年有产能拐点预期，年内有需求支撑，但产能去化不足，关注出栏等扰动 [14] - 产区价格有波动，基差从 -15涨至535后降至535，月末月初供应缩量，消费短期改善，9月有出栏压力 [14]