报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA方面近端TA检修落地开工小幅下行、聚酯负荷基本持稳、库存小幅累积、基差走弱、现货加工费小幅修复；PX国内开工下行、海外装置运行平稳、PXN环比走弱、歧化与异构化效益基本持稳、美亚芳烃价差走扩；后续随装置重启TA去库放缓且聚酯无超预期表现及自身新投产下，远月累库维持预期，但加工费已极低且持续较久，PX供应逐步回归，关注潜在额外检修下做扩加工费机会 [1] - MEG方面近端EG国内油制小幅降负、煤制开工维持、海外检修重启并存、到港维持而发货平淡、下周初港口库存小幅累积、下游备货水平回升、基差环比走弱、效益比价收缩；近端新装置投料早于预期、估值压缩明显，后续到港环比回升以及远月高供应预期下港口或开始逐步累库，但现实库存依然不高，估值或缓慢压缩，关注下方煤制成本支撑 [1] - 涤纶短纤方面版端中泰、翔鹭提负，开工提升至95.4%，产销环比改善，库存延续去化；需求端涤纱端开工持稳，原料备货回升，成品库存环比去化，效益偏弱；后续涤纱端成品库存高位下提负速度或放缓，短纤现货效益尚可下开工偏高维持，但库存压力有限，加工费偏震荡看待 [1] - 天然橡胶方面全国显性库存持稳，绝对水位较高，泰国杯胶价格持稳，降雨影响割胶，策略为观望 [1] - 苯乙烯产业链方面未提及明确核心观点 根据相关目录分别进行总结 PTA - 装置变化：福海创450万吨重启，英力士125万吨停车 [1] - 市场表现：近端TA检修落地，开工小幅下行，聚酯负荷基本持稳，库存小幅累积，基差走弱，现货加工费小幅修复；PX国内开工下行，海外装置运行平稳，PXN环比走弱，歧化与异构化效益基本持稳，美亚芳烃价差走扩 [1] - 后续预期：随装置重启TA去库放缓，且聚酯目前无超预期表现以及后续自身新投产下，远月累库维持预期，但加工费已达到极低水平且持续较久，且PX供应逐步回归，关注潜在额外检修下的做扩加工费机会 [1] MEG - 装置变化：新疆天业60万吨再度停车，山西美锦30万吨检修 [1] - 市场表现：近端EG国内油制小幅降负，煤制开工维持，海外检修重启并存，到港维持而发货平淡，下周初港口库存小幅累积，下游备货水平回升，基差环比走弱，效益比价收缩 [1] - 后续预期：近端新装置投料早于预期，估值压缩明显，后续到港环比回升以及远月高供应预期下港口或开始逐步累库，但现实库存依然不高，估值或缓慢压缩，关注下方煤制成本支撑 [1] 涤纶短纤 - 装置情况：版端中泰、翔鹭提负，开工提升至95.4% [1] - 市场表现：产销环比改善，库存延续去化；需求端涤纱端开工持稳，原料备货回升，成品库存环比去化，效益偏弱 [1] - 后续预期：涤纱端成品库存高位下提负速度或放缓，短纤现货效益尚可下开工偏高维持，但库存压力有限，加工费偏震荡看待 [1] 天然橡胶 - 价格变动：不同品种价格有一定波动，如美金泰标、人民币混等日度和周度有不同变化 [1] - 市场矛盾：全国显性库存持稳，绝对水位较高，泰国杯胶价格持稳，降雨影响割胶 [1] - 策略建议：观望 [1] 苯乙烯产业链 - 价格情况：各产品价格有日度变化，如乙烯、纯苯、苯乙烯等 [1] - 利润情况：PS国产利润、ABS国产利润等有不同表现且每日有变动 [1] - 开工率情况：EPS、ABS、PS开工率有一定波动 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - PTA近端供需格局有望延续改善，关注逢低做扩加工费机会以及恒力惠州重启进度 [3] - MEG短期港口库存预计仍有去化，远月维持累库预期，偏宽幅震荡看待，关注卫星、鑫润重启进度 [4] - 涤短现货效益尚可开工预计偏高维持，加工费偏震荡看待 [4] - 天然橡胶与20号胶主要矛盾为全国显性库存持稳、泰国杯胶价格持稳且降雨影响割胶，策略为观望 [4] 各品种总结 PTA - 价格方面，2025年8月27日至9月2日，原油价格从68.1涨至69.1，石脑油从590涨至601，PX CFR从854降至846，PTA内盘现从4835降至4725 [3] - 装置方面，台化150万吨重启，120万吨计划检修 [3] - 市场表现，近端TA检修落地后开工环比下行，聚酯负荷基本持稳，库存去化明显，基差环比走弱，现货加工费走弱；PX国内开工小幅下行，海外装置运行平稳，PXN环比走弱，歧化效益改善而异构化效益小幅走弱，美亚芳烃价差维持 [3] MEG - 价格方面，2025年8月27日至9月2日，东北亚乙烯维持840，MEG外盘从535降至524，MEG内盘从4553降至4468 [4] - 装置方面，新疆天盈15万吨重启，陕西渭化30万吨检修 [4] - 市场表现，近端国内油制提负，煤制开工小幅回落，整体负荷回升，海外意外检修增加，港口库存延续去化，下游备货水平回升，基差环比走强，效益比价维持 [4] 涤纶短纤 - 价格方面，2025年8月27日至9月2日，1.4D棉型从6680降至6590 [4] - 装置方面，厦门新鸿翔低熔点重启，开工小幅提升至92.1% [4] - 市场表现，产销环比走弱，库存环比持稳；需求端涤纱端开工持稳，原料备货回落而成品库存转累，效益偏弱 [4] 天然橡胶&20号胶 - 价格方面，2025年8月27日至9月2日，美金泰标从1810涨至1830，人民币混合胶从14680涨至14870 [4] - 市场表现，全国显性库存持稳，绝对水平不高；泰国杯胶价格持稳，降雨影响割胶 [4] 苯乙烯 - 价格方面，2025年8月27日至9月2日，乙烯（CFR东北亚）维持840，纯苯（CFR中国）从743降至733，苯乙烯（CFR中国）从883降至858 [7] - 市场表现，日度变化上纯苯（华东）降20，加氢苯（山东）降40，苯乙烯（江苏）降35，苯乙烯（华南）降35；国产利润方面，EPS国产利润升70，PS国产利润升20 [7]