| | | | 钢材早报 | | 研究中心黑色团队 2025/09/05 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 现 货 价 格 | | | | | | | | 日期 | 北京螺纹 | 上海螺纹 | 成都螺纹 | 西安螺纹 | 广州螺纹 | 武汉螺纹 | | 2025/08/29 | 3200 | 3250 | 3300 | 3240 | 3280 | 3300 | | 2025/09/01 | 3170 | 3240 | 3270 | 3210 | 3260 | 3280 | | 2025/09/02 | 3170 | 3220 | 3270 | 3210 | 3260 | 3250 | | 2025/09/03 | 3160 | 3210 | 3250 | 3200 | 3260 | 3250 | | 2025/09/04 | 3200 | 3210 | 3250 | 3200 | 3260 | 3240 | | 变化 | 40 | 0 | 0 | 0 | 0 | -10 | | 日期 | 天津热卷 | 上海热卷 | 乐从热卷 | 天津冷卷 | ...

价格表现 - 伦敦金最新价格3556.20，变化0.00 [2] - 伦敦银最新价格40.86，变化0.00 [2] - 伦敦铂最新价格1376.00，变化0.00 [2] - 伦敦钯最新价格1111.00，变化0.00 [2] - WTI原油最新价格63.97，变化0.00 [2] - LME铜最新价格9910.00，变化 -60.50 [2] - 美元指数最新98.15，变化0.00 [2] - 欧元兑美元最新1.17，变化0.00 [2] - 英镑兑美元最新1.34，变化0.00 [2] - 美元兑日元最新148.11，变化0.00 [2] - 美国10年期TIPS最新1.82，变化0.00 [2] 交易数据 - COMEX白银库存最新16051.50，变化0.00 [3] - 上期所白银库存最新1259.95，变化32.91 [3] - 黄金ETF持仓最新984.26，变化0.00 [3] - 白银ETF持仓最新15366.48，变化0.00 [3] - 上金所白银库存最新1281.86，变化0.00 [3] - 上金所黄金递延费支付方向最新2，变化0.00 [3] - 上金所白银递延费支付方向最新2，变化0.00 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 关键数据总结 焦炭价格 - 山西准一湿熄最新价格1535.94，月变化109.23，同比-2.82% [2] - 河北准一湿熄最新价格1780.00，月变化130.00，同比-1.39% [2] - 山东准一干熄最新价格1715.00，月变化110.00，同比-7.05% [2] - 江苏准一干熄最新价格1755.00，月变化110.00，同比-6.90% [2] - 内蒙二级最新价格1180.00，月变化50.00，同比-5.60% [2] 生产指标 - 高炉开工率最新90.02，周变化-0.23，月变化-0.22，同比6.79% [2] - 铁水日均产量最新228.84，周变化-11.29，月变化-11.48，同比2.80% [2] - 焦化产能利用率最新72.70，周变化-1.47，月变化-0.78，同比4.27% [2] - 焦炭日均产量最新51.41，周变化0.12，月变化-0.37，同比-5.58% [2] 库存指标 - 焦化厂库存最新40.71，周变化0.90，月变化-3.92，同比-13.33% [2] - 港口库存最新205.06，周变化-7.03，月变化-13.09，同比13.17% [2] - 钢厂库存最新623.71，周变化13.64，月变化4.43，同比14.95% [2] - 钢厂库存天数最新11.71，周变化0.93，月变化0.80，同比8.03% [2] 盘面指标 - 盘面05最新1668.5，日变化-27.00，周变化-76.50，月变化-143.00，同比-15.33% [2] - 盘面09最新1449.5，日变化-31.50，周变化-82.50，月变化-190.00，同比-19.74% [2] - 盘面01最新1572.5，日变化-31.00，周变化-80.50，月变化-148.50，同比-18.65% [2] - 05基差最新160.47，日变化27.00，周变化71.12，月变化255.07，同比227.19 [2] - 09基差最新379.47，日变化31.50，周变化77.12，月变化302.07，同比281.69 [2] - 01基差最新256.47，日变化31.00，周变化75.12，月变化260.57，同比285.69 [2] - 5 - 9价差最新-96.00，日变化-4.00，周变化-4.00，月变化-5.50，同比-58.50 [2] - 9 - 1价差最新219.00，日变化4.50，周变化6.00，月变化47.00，同比54.50 [2] - 1 - 5价差最新-123.00，日变化-0.50，周变化-2.00，月变化-41.50，同比4.00 [2]

报告基本信息 - 报告名称为《焦煤日报》 [1] - 报告团队为研究中心黑色团队 [1] - 报告日期为2025年9月5日 [1] 价格数据 焦煤价格 - 柳林主焦最新价格1410.00，日变化0.00，周变化 -95.00，月变化6.00，年变化0.71% [2] - 原煤口岸库提价最新价格909.00，日变化3.00，周变化 -50.00，月变化 -91.00，年变化 -22.31% [2] - 沙河驿蒙5最新价格1380.00，日变化0.00，周变化0.00，月变化0.00，年变化 -16.36% [2] - 安泽主焦最新价格1430.00，日变化 -20.00，周变化 -40.00，月变化 -70.00，年变化 -15.88% [2] 进口焦煤价格 - Peak Downs最新价格199.00，日变化 -0.50，周变化 -2.00，月变化1.00，年变化6.00 [2] - Goonyella最新价格201.50，日变化 -1.00，周变化 -1.50，月变化0.50，年变化8.50 [2] 盘面价格 - 盘面05最新价格1139.50，日变化 -25.00，周变化 -60.00，月变化 -118.00，年变化 -14.71% [2] - 盘面09最新价格935.00，日变化 -3.00，周变化 -55.00，月变化 -150.00，年变化 -25.62% [2] - 盘面01最新价格1089.50，日变化 -27.00，周变化 -67.00，月变化 -131.50，年变化 -17.80% [2] 基差与价差 - 05基差最新价格98.09，日变化25.00，周变化60.00，月变化147.89，年变化 -158.67 [2] - 09基差最新价格302.59，日变化3.00，周变化55.00，月变化179.89，年变化 -0.10 [2] - 01基差最新价格148.09，日变化27.00，周变化67.00，月变化161.39，年变化 -0.45 [2] - 5 - 9价差最新价格204.50，日变化 -22.00，周变化 -5.00，月变化32.00，年变化1.59 [2] - 9 - 1价差最新价格 -154.50，日变化24.00，周变化12.00，月变化 -18.50，年变化1.26 [2] - 1 - 5价差最新价格 -50.00，日变化 -2.00，周变化 -7.00，月变化 -13.50，年变化3.76 [2] 库存与产能数据 库存数据 - 总库存最新数据3405.96，周变化 -101.70，月变化 -32.02，年变化 -8.83% [2] - 煤矿库存最新数据268.08，周变化 -15.54，月变化22.42，年变化 -18.32% [2] - 港口库存最新数据275.35，周变化13.86，月变化 -6.76，年变化 -24.01% [2] - 钢厂焦煤库存最新数据811.85，周变化 -0.46，月变化8.06，年变化10.54% [2] - 焦化焦煤库存最新数据961.27，周变化 -5.14，月变化 -31.46，年变化12.87% [2] - 焦化焦炭库存最新数据84.31，周变化 -0.68，月变化 -1.99，年变化 -1.51% [2] 产能数据 - 焦化产能利用率最新数据73.14，周变化 -0.22，月变化 -0.89，年变化5.27% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 现货市场 - 澳洲主流粉矿方面，纽曼粉最新价格781，日变化10，周变化4，折盘面835.7；PB粉最新价格785，日变化10，周变化4，折盘面832.7；麦克粉最新价格771，日变化11，周变化4，折盘面842.2；金布巴最新价格751，日变化11，周变化 -1，折盘面844.1；主流混合粉最新价格725，日变化13，周变化7，折盘面853.8；超特粉最新价格685，日变化9，周变化12，折盘面900.2；卡粉最新价格894，日变化7，周变化3，折盘面839.3 [1] - 巴西主流粉矿方面，巴混最新价格810，日变化8，周变化 -8，折盘面824.4；巴粗IOC6最新价格790，日变化10，周变化1；巴粗SSFG最新价格795，日变化10，周变化1 [1] - 其他品种方面，乌克兰精粉最新价格910，日变化13，周变化11；61%印粉最新价格740，日变化11，周变化 -1；卡拉拉精粉最新价格910，日变化13，周变化11；罗伊山粉最新价格755，日变化10，周变化4，折盘面831.1；KUMBA粉最新价格844，日变化10，周变化4，折盘面835.3；57%印粉最新价格630，日变化9，周变化12；阿特拉斯粉最新价格720，日变化13，周变化7 [1] - 内矿方面，唐山铁精粉最新价格989，日变化3，周变化3，折盘面876.0 [1] 期货市场 - 大商所合约方面，i2601最新价格791.5，日变化14.5，周变化1.0，月间价差最新39.5，日变化32.9，周变化 -5.9；i2605最新价格767.5，日变化13.0，周变化2.0，月间价差最新24.0，日变化56.9，周变化 -4.4；i2509最新价格831.0，日变化18.0，周变化20.0，月间价差最新 -63.5，日变化 -6.6，周变化 -9.4 [1] - 新交所合约方面，FE01最新价格99.97，日变化1.47，周变化 -1.62，月间价差最新3.37，日变化 -28.5，周变化 -0.5；FE05最新价格97.60，日变化1.54，周变化 -1.60，月间价差最新2.37，日变化 -31.9，周变化 -1.9；FE09最新价格103.34，日变化1.63，周变化0.84，月间价差最新 -5.74，日变化 -19.7，周变化4.6 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各部分总结 废钢价格情况 - 展示了2025年8月29日至9月4日华东、华北、中部、华南、东北、西南地区废钢价格，如2025年8月29日华东地区废钢价格为2251，华北为2332等 [2] - 给出各地区价格环比变化，华东环比为0，华北环比为1，中部环比为0，华南环比为 -1，东北环比为 -1，西南环比为0 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近端TA检修落地后开工环比下行，聚酯负荷基本持稳，库存去化明显，TA近端供需格局有望延续改善，关注逢低做扩加工费机会以及恒力惠州重启进度；短期到港偏少下EG港口库存预计仍有去化，远月在检修回归与新装置投产下维持累库预期，偏宽幅震荡看待，关注卫星、鑫润重启进度；涤纱端成品库存累积后提负速度或放缓，短纤现货效益尚可下预计开工偏高维持，加工费偏震荡看待；天然橡胶与20号胶全国显性库存持稳，绝对水平不高，泰国杯胶价格持稳，降雨影响割胶，策略为观望 [4][10] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 2025年8月29日至9月4日，原油价格基本持平，石脑油价格稳定，PX CFR台湾价格微降，PTA内盘现货价格下降85元，聚酯毛利增加67元，仓单+有效预报减少204，基差走弱，现货加工费走弱；台化150万吨重启，120万吨计划检修 [3] - 近端TA检修落地后开工环比下行，聚酯负荷基本持稳，库存去化明显，基差环比走弱，现货加工费走弱；PX国内开工小幅下行，海外装置运行平稳，PXN环比走弱，歧化效益改善而异构化效益小幅走弱，美亚芳烃价差维持；TA意外检修增加，聚酯开工延续回升且库存相对健康下负荷预计可以维持，原料端PX供应则逐步回归，TA近端供需格局有望延续改善，关注逢低做扩加工费机会以及恒力惠州重启进度 [4] MEG - 2025年8月29日至9月4日，东北亚乙烯价格不变，MEG外盘价格微降后微升，内盘价格下降，华东价格下降，远月价格下降，煤制利润下降，内盘现金流（乙烯）下降，总负荷、煤制MEG负荷、非煤制负荷均持平，港口库存持平；新疆天业60万吨检修 [10] - 近端国内油制提负，煤制开工小幅回落，整体负荷回升，海外意外检修增加，周内到港偏低而发货维持下港口库存延续去化，下游备货水平回升，基差环比走强，效益比价维持；短期到港偏少下EG港口库存预计仍有去化，格局较好而效益不低，远月在检修回归与新装置投产下维持累库预期，但估值受成本端后续演变影响较大，偏宽幅震荡看待，关注卫星、鑫润重启进度 [10] 涤纶短纤 - 2025年8月29日至9月4日，1.4D棉型短纤价格下降65元，低熔点短纤等其他品种价格持平，原生短纤负荷、再生棉型负荷、涤纱开机均持平，短纤利润增加，纯涤纱利润增加，棉花 - 涤短、粘胶 - 涤短价差增加；现货价格6445附近，市场基差对10 - 30附近；厦门新鸿翔低熔点重启，开工小幅提升至92.1%，产销环比走弱，库存环比持稳 [10] - 需求端涤纱端开工持稳，原料备货回落而成品库存转累，效益偏弱；涤纱端成品库存累积后提负速度或放缓，短纤现货效益尚可下预计开工偏高维持，加工费偏震荡看待 [10] 天然橡胶 & 20号胶 - 2025年8月29日至9月4日，美金泰标现货、美金泰混现货价格持平，人民币混合胶价格微升，上海全乳、上海3L价格持平，泰国胶水价格微升，泰国杯胶价格微升，云南胶水价格下降100元，海南胶水价格下降100元，顺丁橡胶价格下降50元，RU主力价格上升75元，NR主力价格上升20元；混合 - RU主力价差持平，美金泰标 - NR主力价差持平，RU09 - RU01价差持平，RU主力 - NR主力价差增加55元，胶水 - 杯胶价差下降1元，全乳 - 混合价差持平，3L - 混合价差持平，混合 - 顺丁价差持平，泰标加工利润持平，混合内外价差持平，上期所RU仓单减少2030 [10] - 全国显性库存持稳，绝对水平不高，泰国杯胶价格持稳，降雨影响割胶，策略为观望 [10] 苯乙烯 - 2025年8月29日至9月4日，乙烯（CFR东北亚）价格不变，纯苯（CFR中国）价格微降后持平，纯苯（华东）价格下降30元，加氢苯（山东）价格下降70元，苯乙烯（CFR中国）价格下降5元，苯乙烯（江苏）价格下降25元，苯乙烯（华南）价格下降25元，EPS(华东普通料）价格持平；PS （华东透苯）价格下降20元，ABS （0215A)价格持平，亚洲价差纯苯 - 石脑油持平，苯乙烯国产利润持平，EPS国产利润增加50元，PS国产利润持平，ABS国产利润持平 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡380cst高硫裂解震荡走强，近月月差小幅走强，基差反弹，EW价差继续反弹，受美国制裁对交割库影响，FU10大幅拉涨后回落 [4] - 低硫裂解走弱，月差震荡，LU内外价差10美金震荡，MF0.5基差开始反弹 [4] - 新加坡渣油库存累库，浮仓去库，ARA渣油库存走平，浮仓库存大幅增加，EIA渣油开始累库 [10] - 高硫全球供需转弱，因物流重塑，新加坡高硫船燃需求支撑，EW价差仍在修复，国内高硫现货仍偏过剩，需警惕过热情绪 [10] - 新一轮制裁对国内重质原油供应潜在影响量较大，对亚洲燃料油估值形成一定托底作用 [10] - 本周LU维持震荡，外盘MF0.5基差开始反弹，可关注四季度低硫 - 高硫走扩机会 [10] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油数据 - 2025年8月29日至9月4日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从389.06变为377.63，变化为 - 0.64；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从456.37变为441.32，变化为 - 4.96等 [2] 新加坡燃料油数据 - 2025年8月29日至9月4日，新加坡380cst M1从401.16变为388.65，变化为 - 8.63；新加坡180cst M1从416.16变为398.86，变化为 - 10.92等 [2][9] 新加坡燃料油现货数据 - 2025年8月29日至9月4日，FOB 380cst从399.85变为387.09，变化为 - 9.17；FOB VLSFO从488.05变为474.28，变化为 - 11.56等 [3] 国内FU数据 - 2025年8月29日至9月4日，FU 01从2812变为2760，变化为 - 80；FU 05从2773变为2721，变化为 - 76等 [3] 国内LU数据 - 2025年8月29日至9月4日，LU 01从3479变为3395，变化为 - 97；LU 05从3435变为3359，变化为 - 89等 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短期维持偏弱震荡，中长期关注新季玉米上市后产区售粮积极性 [3] - 淀粉短期价格跟随原料波动，中长期维持偏空思路 [3] - 白糖国际市场供应压力使糖价承压，国内盘面上方压力较大 [4] - 棉花转入震荡，关注需求端变化，若无宏观风险事件，棉价下行空间有限 [7] - 鸡蛋关注淘鸡节奏和冷库蛋出库情况，盘面修正升水预期 [14] - 苹果关注最终定产情况，新作季产量与去年差距或不大，消费进入淡季 [16] - 生猪区间震荡，关注出栏节奏、疫病和政策等扰动 [16] 根据相关目录分别进行总结 玉米/淀粉 - 本周储备拍卖进口玉米38.9万吨，成交4.5万吨，成交趋于清淡，新季玉米即将上市，市场观望心态浓，价格预计承压下行 [3] - 临近作季尾声，淀粉现货报价下调，企业以价换粮出清库存，受原料价格波动影响，淀粉价格跟随波动，库存高位施压价格 [3] - 玉米部分地区价格和基差有变化，淀粉基差和加工利润有小幅度变动 [2] 白糖 - 国际市场巴西处于压榨高峰期，供应压力使国际糖价承压，国内进口糖到港，加工糖报价下调，盘面上方压力大 [4] - 现货价格、基差、进口利润和仓单数量有变化 [4] 棉花棉纱 - 棉花转入震荡，等待需求验证，若无宏观风险事件，棉价下行空间有限，关注需求端变化 [7] - 棉花部分价格、进口利润和仓单数量有变化，棉纱部分数据有小幅度变动 [7] 鸡蛋 - 7月高温使蛋鸡产蛋率下滑，中秋备货需求减弱并延后，8月上旬蛋价回落，关注淘鸡节奏和冷库蛋出库情况 [14] - 产区价格、基差和替代品价格有变化 [14] 苹果 - 新作季各产区苹果处于生长发育期，全国产量与去年差距或不大，消费进入淡季，关注最终定产情况 [16] - 现货价格暂稳，基差有变化 [15][16] 生猪 - 区间震荡，明年有产能拐点预期，年内有需求支撑，但产能去化不足，关注出栏节奏、疫病和政策等扰动 [16] - 产区价格和基差有变化 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周油价窄幅震荡，周五绝对价格下跌，夏季炼厂开工旺季尾声，原油基本面拐点已现 [7] - 四季度平衡表预期过剩180万桶/日，2026年预期过剩180 - 250万桶/日，全球石油库存小幅累库 [7] - 近期原油绝对价格偏震荡，关注淡旺季切换，市场关注中长期过剩格局，绝对价格面临向下压力，预计四季度价格中枢回落至60美元/桶 [7] - 由于欧洲秋检预期调整，上调四季度欧柴裂解价格预期 [7] 各部分总结 日度新闻 - 美国至8月29日当周API原油库存62.2万桶，预期 - 340万桶，前值 - 97.4万桶 [3] - 美国总统特朗普暗示将对俄罗斯实施第二、第三阶段的石油制裁 [4] - 两名消息人士称欧佩克+将在周日会议考虑进一步提高石油产量，开始解除第二层减产（约165万桶/日，占全球需求1.6%），比原计划提前一年多，也有可能暂停增产，最终决定未做出 [5] 区域基本面 - 08月15日当周美国原油出口增加79.5万桶/日至437.2万桶/日 [5] - 08月15日当周美国国内原油产量增加5.5万桶至1338.2万桶/日 [5] - 除却战略储备的商业原油库存减少601.4万桶至4.21亿桶，降幅1.41% [5] - 美国原油产品四周平均供应量为2109.3万桶/日，较去年同期增加3.34% [5] - 08月15日当周美国战略石油储备（SPR）库存增加22.3万桶至4.034亿桶，增幅0.06% [5] - 08月15日当周美国除却战略储备的商业原油进口649.7万桶/日，较前一周减少42.3万桶/日 [6] - 美国至8月15日当周EIA汽油库存 - 272万桶，预期 - 91.5万桶，前值 - 79.2万桶 [6] - 美国至8月15日当周EIA精炼油库存234.3万桶，预期92.8万桶，前值71.4万桶 [6] - 8月22 - 29日当周主营开工率小幅变动，山东地炼开工率小幅上行，国内产量汽跌柴涨，库存汽柴均跌，主营综合利润震荡走弱，地炼综合利润环比回落 [6] 周度观点 - 布伦特、WTI原油月差小幅走强，迪拜原油月差大幅走强，欧美炼厂利润小幅回落，美国汽油裂解价差走强，欧柴裂解震荡 [7] - 全球石油库存小幅累库，美国商业原油库存季节性去库，绝对库存历史同期低位，库欣库存去库，美国汽柴油去库 [7] - 机构预估全球10月炼厂检修将超过往年水平（欧洲、非洲），原油月差预期承压 [7]