地缘政治紧张局势 - 美国总统特朗普表示不排除与委内瑞拉开战的可能性 并称将继续扣押更多油轮[1] - 委内瑞拉总统马杜罗严厉谴责美国扣押其油轮的行为 称其为严重犯罪行为 并呼吁美国人民反对战争和干涉[1] - 联合国秘书长古特雷斯表示委内瑞拉局势非常紧张 呼吁各方尊重国际法并就局势降温展开对话[1] 委内瑞拉石油产业现状 - 委内瑞拉已探明石油储量达3000亿桶 约占全球储量的17% 居世界首位[2] - 受美国封锁等原因影响 委内瑞拉石油产能严重下降 目前日均原油产量约为100万桶 仅为全球产量的0.8%[2] - 委内瑞拉国营石油公司表示其输油管道已50年未更新 预计恢复顶峰时期产能需投资580亿美元[3] 美国对委内瑞拉石油的依赖与制裁 - 美国目前日均原油产量超过1300万桶 但仍需进口石油 尤其是委内瑞拉石油[2] - 美国过去几十年更依赖委内瑞拉石油 因其距离近且价格更便宜[2] - 大部分美国炼油厂是按照加工委内瑞拉石油的标准建成 使用委内瑞拉石油生产效率更高[2] - 美国自2005年开始对委内瑞拉实施制裁 2019年后不断加码 包括禁止委原油出口[3] - 美国曾豁免雪佛龙石油公司在委内瑞拉有限制地作业 但相关豁免安排曾被撤销后又以严格条件恢复[3]

来源：新华网 据美国能源信息局数据，截至今年9月，美国每天从委内瑞拉进口逾十万桶原油。委内瑞拉在美国进口 石油来源国中排名第十。美国每天分别从沙特阿拉伯和加拿大进口原油25.4万桶和410万桶。 相比当前情况，美国过去几十年更依赖委内瑞拉石油。据美国有线电视新闻网报道，这不仅因为美国距 离委内瑞拉较近，还因为委内瑞拉石油因其黏稠、淤渣较多的特质而更便宜。美国投资咨询企业"价格 分析期货"高级分析师菲尔·弗林说，大部分美国炼油厂是按照加工委内瑞拉石油的标准建成的。这些炼 油厂用委内瑞拉石油而非美国石油进行生产的效率更高。 美国自2005年开始对委内瑞拉实施制裁。2019年1月两国断绝外交关系后，美国不断加大对委经济制 裁，包括禁止委原油出口。2022年11月，时任美国总统拜登豁免美国雪佛龙石油公司及其子公司，允许 其重新在委内瑞拉有限制地进行石油开采与勘探作业。美国总统特朗普今年2月26日宣布，撤销上述豁 免安排，后来又以任何相关收益不得归于委内瑞拉政府为条件予以恢复。 委内瑞拉已探明石油储量3000亿桶，约占全球已探明储量的17%，居世界首位。20世纪末，委内瑞拉最 多日产原油350万桶。受美国封锁等原因影响 ...

根据三位公司消息人士、贸易商以及航运数据，委内瑞拉国家石油公司（PDVSA）在周日因网络攻击 暂停码头作业后，周三恢复原油和燃料的船货装载，但由于美国威胁将依据制裁对油轮进行封锁，多数 出口仍为搁置状态。 自一周前美国扣押一艘受制裁的油轮以来，委内瑞拉原油出口量已从 11 月的超过 90 万桶/日急剧下 降。即使PDVSA码头船货恢复装载，也不清楚有多少船只会驶入国际水域。美国总统特朗普周二下令 封锁所有进出委内瑞拉水域的受制裁油轮。 周三油价上涨超过 1%，因委 内瑞拉石油出口减少的幅度 可能更大、持续时间可能更久。并非所有装载委内瑞拉石油的船只都受到制裁。根据 TankerTrackers.com 周三更新的数据，目前在委内瑞拉的 75 艘油轮中，约有 38 艘已被美国财政部制 裁。该网站补充表示，其中有 15 艘装载了原油和燃料。 责任编辑：王永生 根据三位公司消息人士、贸易商以及航运数据，委内瑞拉国家石油公司（PDVSA）在周日因网络攻击 暂停码头作业后，周三恢复原油和燃料的船货装载，但由于美国威胁将依据制裁对油轮进行封锁，多数 出口仍为搁置状态。 自一周前美国扣押一艘受制裁的油轮以来，委内瑞拉原油出 ...

买家恢复俄油采购，油价持续下跌 市场要闻与重要数据 1、截至当天收盘，纽约商品交易所2026年1月交货的轻质原油期货价格下跌1.55美元，收于每桶55.27美元，跌幅 为2.73%；2月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌1.64美元，收于每桶58.92美元，跌幅为2.71%。 2、 俄罗斯原油价格跌至俄乌冲突开始以来的最低水平，原因是西方的制裁加大了该国石油行业需要提供的折扣， 同时基准原油期货暴跌。Argus Media数据显示，俄罗斯石油出口商从波罗的海、黑海和东部港口科兹米诺港运出 的原油平均售价略高于每桶40美元。这比过去三个月下降了28%，近期针对石油巨头俄罗斯石油公司和卢克石油公 司的制裁措施进一步加大了折扣力度。西方国家对俄罗斯石油贸易施加的压力越来越大，使得俄罗斯石油的销售 和运输变得日益困难，相关措施也针对印度等主要买家的炼油厂。此外，全球基准原油价格也在下跌，布伦特原 油周二跌破每桶60美元，为5月份以来首次。（来源：Bloomberg） 3、 特朗普在社媒发文表示，他下令"全面彻底封锁所有进出委内瑞拉的受制裁油轮"，包围委内瑞拉的舰队只会越 来越大，给他们带来的冲击将是前所未有的——直到他 ...

2025.12. 12 本文字数：620，阅读时长大约1分钟 美国白宫新闻秘书莱维特11日说，美方前一天在委内瑞拉附近海域扣押的油轮将被带到一处美国港 口，美方准备没收油轮所载石油。 国恐怖组织的非法石油运输网络而受到美国制裁"。委内瑞拉外交部长希尔谴责美军扣押油轮是"国 际海盗行为"。 来源：新华国际 微信编辑 | 七三 第 一 财 经 持 续 追 踪 财 经 热 点 。 若 您 掌 握 公 司 动 态 、 行 业 趋 势 、 金 融 事 件 等 有 价 值 的 线 索 ， 欢 迎 提 供 。 专 用 邮 箱 ： bianjibu@yicai.com 莱维特在白宫记者会上称，这艘油轮关联受美方制裁的石油活动，目前美方正"按照法律"进行没收 程序，包括问询船员和搜集证据。 莱维特称，油轮所载石油将交付伊朗伊斯兰革命卫队，而后者是受到美国制裁的实体。美国政府在 2019年、即特朗普首次担任总统期间把伊朗伊斯兰革命卫队列为"恐怖组织"。 同一天，美国财政部在官网发布公告，更新委内瑞拉相关个人和实体制裁名单，包括增加6艘油轮为 制裁对象。 美国土安全部长诺姆当天在国会众议院国土安全委员会作证时宣称，美军扣押油轮是总 ...

白宫：将没收委内瑞拉附近海域被扣油轮所载石油。 ▲ 12月11日，在美国首都华盛顿白宫，白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特出席记者会。 新华社发（李源清摄） 美国白宫新闻秘书莱维特11日说，美方前一天在委内瑞拉附近海域扣押的油轮将被带到一处美国港口，美方准备没收油轮所载石油。 莱维特在白宫记者会上称，这艘油轮关联受美方制裁的石油活动，目前美方正"按照法律"进行没收程序，包括问询船员和搜集证据。 ▲ 12月11日，在美国首都华盛顿白宫，白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特出席记者会。 新华社发（李源清摄） 莱维特称，油轮所载石油将交付伊朗伊斯兰革命卫队，而后者是受到美国制裁的实体。美国政府在2019年、即特朗普首次担任总统期 间把伊朗伊斯兰革命卫队列为"恐怖组织"。 同一天，美国财政部在官网发布公告，更新委内瑞拉相关个人和实体制裁名单，包括增加6艘油轮为制裁对象。 美国土安全部长诺姆当天在国会众议院国土安全委员会作证时宣称，美军扣押油轮是总统特朗普指挥的一次"成功行动"。另据美国消 费者新闻与商业频道11日报道，一名白宫官员说，特朗普政府准备在委内瑞拉附近海域扣押更多油轮。 来源：新华社 End 欢迎分享给你的朋友！ 出品 | ...

核心观点 - 部分印度国有炼油企业正谨慎恢复对俄罗斯原油的采购 采购证实了恢复趋势 但现货采购总量仍然有限[7] - 恢复采购的主要驱动力是俄罗斯原油价格较国际基准有显著折扣 以及美国前总统特朗普对俄立场变化带来的地缘政治风险感知降低[7] 采购交易细节 - 印度石油公司和巴拉特石油公司已购入1月份交割的俄罗斯原油[3] - 采购价格较布伦特原油价格折让约5美元/桶[3] - 俄罗斯原油平均每桶售价在40至45美元区间[3] - 印度石油公司此次采购通过新的贸易实体进行 并以阿联酋迪拉姆和美元支付[3] 采购背景与模式 - 印度多次从不受制裁的第三方公司购买俄罗斯原油[5] - 美国前总统特朗普曾表示 由于印度表现“良好” 准备降低对印度的关税[5] 行业现状与展望 - 印度炼油企业仍在评估不断变化的制裁形势[7] - 对俄罗斯石油公司和卢克石油公司的制裁未来走向及监管严格程度 仍需要时间验证[7]

制裁措施核心内容 - 美国政府于10月22日宣布制裁俄罗斯两大原油生产商俄罗斯石油公司(Rosneft PJSC)和卢克石油公司(Lukoil PJSC)以及所有由这两家公司直接或间接持股50%及以上的实体[2] - 所有美国境内实体及个人被禁止与受制裁实体进行交易非美国实体若与受制裁公司有业务往来也可能面临处罚风险涉及交易需在11月21日前逐步终止[2] - 此前拜登政府已于1月将俄罗斯天然气工业石油公司(Gazprom Neft PJSC)和苏尔古特石油天然气公司(Surgutneftegas PJSC)列为制裁目标欧盟于10月23日宣布禁止与俄罗斯石油公司及俄罗斯天然气工业石油公司进行交易[2] 制裁出台背景与目的 - 实施制裁是对普京拒绝停止乌克兰战争的回应核心目的是限制石油和天然气相关税收收入这类收入约占俄罗斯联邦预算的四分之一以切断普京维持冲突所需的资金来源[3] - 此次最新制裁是特朗普政府首次直接针对俄罗斯石油行业标志着其对俄政策的转变[3] - 此前美国避免直接制裁俄罗斯石油公司而是采用价格上限机制目标为限制俄罗斯能源收入同时避免俄罗斯石油供应大幅下降引发全球油价震荡[5] 全球石油市场影响 - 俄罗斯日均石油出口量约为740万桶占全球原油及成品油消费量的7%左右[1] - 印度和中国是俄罗斯原油两大买家截至10月24日两国日均进口量接近360万桶[1] - 若印度和中国完全抵制俄罗斯石油将加剧对其他产油国石油的竞争推动油价上涨制裁宣布次日中东地区石油基准价大幅飙升[1] - 全球大多数地区的石油买家和贸易商可能只能回避受制裁企业因为全球商业很大部分依赖于美国和欧盟运营的银行贸易及保险服务[2] 俄罗斯石油出口与收入现状 - 俄罗斯海运原油出口量持续下滑加之该国油价暴跌克里姆林宫财政收入已降至两年半以来的低点每周约为12亿美元[7] - 尽管已有价格上限和多项制裁措施中国和印度仍在大量采购俄罗斯海运原油合计日均进口量达280万桶此外中国还通过管道日均进口约80万桶俄罗斯原油目前俄罗斯海运原油出口量已回升至两年多前的水平[6] 印度市场反应 - 印度已削减了12月到港的俄罗斯原油采购量该国大多数炼油企业表示在过渡期结束后将不再接收俄罗斯原油剩余企业可能会考虑从非受制裁卖家处采购[11] - 信实工业公司表示将停止其旗下大型贾姆纳加尔炼油厂部分装置对俄罗斯石油的加工该炼油厂以出口为导向的部分约占其日均140万桶产能的一半已于11月20日接收了最后一批俄罗斯原油[11] - 减少俄罗斯原油进口或有助于推动美印达成贸易协议以取消因印度购买俄罗斯石油而征收的惩罚性关税[11]

塞尔维亚石油公司股权变动与运营状况 - 塞尔维亚石油公司的俄罗斯大股东已同意出售其56.15%的控股股份 [1][3] - 塞尔维亚政府正与潜在买家进行深入商谈，但尚未披露买方具体身份 [3] - 塞尔维亚政府坚持要求塞尔维亚石油公司必须继续稳定运营，并尽快恢复原油供应 [3] 公司面临的制裁与应对措施 - 美国政府自10月9日起对塞尔维亚石油公司实施制裁，并坚持要求俄罗斯完全退出该公司 [3] - 该公司已通过其美国法律团队，向美国财政部外国资产控制办公室申请特别许可，以继续进口原油、维持其潘切沃炼油厂运作 [3] - 该公司的石油储备只能坚持到11月25日左右 [3] 公司在市场中的地位 - 塞尔维亚石油公司在塞尔维亚石油市场占据关键地位，承担约80%的国内供应 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周油价维持震荡，周四俄罗斯与乌克兰潜在谈判消息与周五俄罗斯Novorossiysk港口受袭暂停石油出口消息导致盘中波动 [4] - 基本面维持供需过剩、俄罗斯制裁风险不确定性增强格局，11月21日美国对俄罗斯制裁将生效，短期美国、俄罗斯表态影响盘面预期 [4] - 美国EIA商业原油累库，全球石油小幅去库，由于汽柴油利润高企，近期欧美炼厂开工恢复，中东炼厂检修率仍偏高，短期俄罗斯港口中断支撑迪拜月差，但全球供应压力、OPEC潜在增产计划限制上方高度，短期月差、绝对价格维持震荡格局，四季度维持逢高空配思路 [4] 根据相关目录分别进行总结 一、日度新闻 - 美国总统特朗普称沙特已同意对美国投资6000亿美元，该数字可能还会上升 [3] - 美国财政部宣称对俄制裁取得成功，市场对俄罗斯石油需求暴跌，近十几个主要印度买家打算暂停购买俄罗斯12月份交付的石油，财政部准备必要时采取进一步行动以结束冲突 [3] - 消息人士称尼日利亚丹格特炼油厂将其原油蒸馏装置的维护工作推迟至一月底，并将维护期缩短至7天 [3] 二、库存 - 截至11月08日当周，日本商业原油库存较之前一周下降353966千升，至10379001千升 [4] - 11月7日 - 13日汽柴均去库，汽油1041.49万吨，下跌1.52%，柴油1281.56万吨，环比下跌0.63%，主营、地炼汽柴均跌、社会汽柴均涨，主营综合炼油利润环比反弹，地炼综合利润环比反弹 [4] - 11月07日当周美国原油出口减少155.1万桶/日至281.6万桶/日 [12] - 11月07日当周美国国内原油产量增加21.1万桶至1386.2万桶/日 [12] - 除却战略储备的商业原油库存增加641.3万桶至4.28亿桶，增幅1.52% [12] - 美国原油产品四周平均供应量为2060.6万桶/日，较去年同期减少0.95% [12] - 11月07日当周美国战略石油储备库存增加79.8万桶至4.104亿桶，增幅0.19% [12] - 11月07日当周美国除却战略储备的商业原油进口522.2万桶/日，较前一周减少70.2万桶/日 [12] - 截至11月12日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为2118.1万桶，较一周前增加320.4万桶 [12] 三、价格数据 |日期|WTI|BRENT|DUBAI|diff FOB dated bre|1 - 2月差|WTI - BRENT|DUBAI - BRT（EFS）|NYMEX RBOB|RBOB - BRT|NYMEX HO|HO - BRT| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |2025/11/12|58.49|62.71|64.27|-|0.26|-4.22|-0.25|195.54|19.42|248.16|41.52| |2025/11/13|58.69|63.01|64.45|-|0.37|-4.32|-0.22|195.97|19.30|246.47|40.51| |2025/11/14|60.09|64.39|65.18|-|0.47|-4.30|-0.05|201.16|20.10|253.11|41.92| |2025/11/17|59.91|64.20|65.00|-|0.44|-4.29|0.17|199.01|19.38|254.70|42.77| |2025/11/18|60.74|64.89|65.20|-|0.46|-4.15|-|199.93|19.08|270.11|48.56| |变化|0.83|0.69|0.20|-|0.02|0.14|-|0.92|-0.30|15.41|5.79| |日期|SC|OMAN|SC - BRT|SC - WTI|国内汽油|国内汽油 - BRT|国内柴油|国内柴油 - BRT| |----|----|----|----|----|----|----|----|----| |2025/11/12| |466.20|63.49|3.11|7.33|7110|3410|6456|3191| |2025/11/13| |449.50|63.67|0.42|4.74|7110|3390|6436|3154| |2025/11/14| |457.40|64.86|0.19|4.49|7080|3281|6435|3083| |2025/11/17| |458.10|64.46|0.49|4.78|7100|3313|6440|3098| |2025/11/18| |458.80|-|-0.14|4.01|7070|3240|6418|3039| |变化| |0.70|-|-0.63|-0.77|-30.00|-73.00|-22.00|-59.00| |日期|日本石脑油（CFR）|日本石脑油 - BRT|新加坡燃料油380CST贴水|新加坡380 - BRT|上期所FU主力合约|上期所FU - BRT|上期所BU主力合约|上期所BU - BRT|HH天然气|BFO| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |2025/11/12|584.25|123.08|-6.01|-88.23|2693|-80.73|3063|-28.49|3.600|61.83| |2025/11/13|569.13|105.88|-6.03|-103.70|2595|-96.93|3029|-35.69|3.590|62.2| |2025/11/14|577.38|103.73|-6.0|-109.69|2622|-103.06|3037|-44.46|3.490|63.37| |2025/11/17|571.25|99.38|-5.6|-110.07|2593|-105.71|3032|-43.72|3.700|63.03| |2025/11/18|-|-|-6.55|-122.37|2558|-115.93|3032|-49.03|3.700|63.03| |变化|-|-|-0.95|-12.30|-35|-10.22|0|-5.31|0.210|-0.34| [3]