商 品 研 究 2025 年 9 月 25 日 LPG：短期震荡运行 丙烯：短期高位偏弱 陈鑫超 投资咨询从业资格号：Z0020238 chenxinchao@gtht.com 赵书岑（联系人） 期货从业资格号：F03147780 zhaoshucen@gtht.com 【基本面跟踪】 LPG 基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | PG2510 | 4,325 | 0.46% | 4,345 | 0.46% | | 期货价格 | PG2511 | 4,245 | 0.24% | 4,258 | 0.31% | | | PL2601 | 6,357 | 0.47% | 6,364 | 0.11% | | | PL2602 | 6,392 | 0.47% | 6,399 | 0.11% | | 持仓&成交 | | 昨日成交 | 较前日变动 | 昨日持仓 | 较前日变动 | | | PG2510 | 4,697 | -2154 | 9,199 | -1919 | | | PG2511 | ...

尿素基本面数据 2025 年 09 月 25 日 商 品 研 究 尿素：节前步入震荡格局 | | | 【基本面跟踪】 1. 2025 年 9 月 24 日，中国尿素企业总库存量 121.82 万吨，较上周增加 5.29 万吨，环比增加 4.54%。本周期尿素企业库存继续上涨，临近国庆，各地尿素工厂陆续启动国庆收单，少数企 业因流向问题造成库存上涨，部分企业积极发货去库存，虽然企业库存涨跌不一，但整体库 存仍处于上涨趋势。其中企业库存增加的省份：甘肃、河北、河南、湖北、吉林、江西、内 蒙古、四川、新疆、重庆。企业库存减少的省份：安徽、海南、黑龙江、江苏、青海、山东、 山西、陕西。（隆众资讯） 2. 短期国庆节前尿素期货逐步进入震荡格局。短期而言，尿素生产企业节前持续降价收单，在 期货研究 | 项 | 目 | 项目名称 | | 昨日数据 | 前日数据 | 变动幅度 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | | 收盘价 | （元/吨） | 1,673 | 1,658 | 1 5 | | | | 结算价 | （元/吨） | 1,672 | 1,658 ...

2025 年 09 月 25 日 工业硅：盘面表现较抗跌 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 多晶硅：上游突发检修，关注市场情绪 张 航 投资咨询从业资格号：Z0018008 zhanghang2@gtht.com 【基本面跟踪】 工业硅、多晶硅基本面数据 | | | 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-22 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | Si2511收盘价（元/吨） Si2511成交量（手） | 9,020 353,767 | 95 -64,913 | 55 77,777 | 345 -121,844 | | | | Si2511持仓量（手） | 270,931 | -2,765 | -14,742 | -18,194 | | | 工业硅、多晶硅期货市场 | PS2511收盘价（元/吨） | 51,380 | 1,120 | -2,110 | - | | | | PS2511成交量（手） | 242,016 | -54,092 | 55,778 | - | | | | PS2511持 ...

2025 年 9 月 25 日 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 油脂基本面数据 | | | 单 位 | 收盘价 (日盘） | 涨跌幅 | 收盘价 （夜盘） | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 棕榈油主力 | 元/吨 | 9,126 | 0.80% | 9,190 | 0.70% | | | 豆油主力 | 元/吨 | 8,100 | 0.17% | 8,162 | 0.77% | | | 菜油主力 | 元/吨 | 9,921 | -0.75% | 9,958 | 0.37% | | | 马棕主力 | 林吉特/吨 | 4,380 | 0.90% | 4,425 | 1.05% | | 期 货 | CBOT豆油主力 | 美分/磅 | 49.77 | -0.22% | | | | | | 单 位 | 昨日成交 | 成交变动 | 昨日持仓 | 持仓变动 | | | 棕榈油主力 | 手 | 591,824 | -429324 | 376,778 | -11,149 | | | 豆油主力 | 手 | 310,807 | -507,057 | ...

【市场状况分析】 烧碱山东 32 碱现货仍承压，但未来氧化铝投产带来的乐观预期短期又无法证伪。近期 50 碱反而因区 域套利，价格出现上涨，50 碱-32 碱价差扩张，厂家 50 碱库存压力大幅缓解，50 碱的支撑会导致现货短期 进一步下跌空间或有限。 从氧化铝方面看，氧化铝高产量、高库存格局，使得利润被持续压缩，边际产能供应未来可能受利润影 响。虽然广西地区年底到明年年初存在 560 万吨新增产能的备货需求，后期氧化铝备货将带动国内 50 碱货 源流转，但低利润的格局也可能使得其他氧化铝厂的备货水平下滑。在囤货未开启前，市场也难以判断囤货 带来的缺口，因此盘面仍在交易弱现实。 整体看，当前烧碱盘面前期交易山东 32 碱现货压力。氧化铝未开始投产前的备货，出口方面相比前期 略有改善，山东-华南区域套利也支撑 50 碱市场，多空预期交织短期无法证伪，因此市场或呈现宽幅震荡。 期货研究 烧碱：弱现实压制，但预期不悲观 陈嘉昕 投资咨询从业资格号：Z0020481 chenjiaxin2@gtht.com 【基本面跟踪】 烧碱基本面数据 01合约期货价格 山东最便宜可交割 现货32碱价格 山东现货32碱折盘面 基差 ...

2025 年 9 月 25 日 碳酸锂：节前补库步入尾声，震荡走势延续 | | | 邵婉嫕 | | 投资咨询从业资格号：Z0015722 | | | shaowanyi@gtht.com | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 刘鸿儒（联系人） 期货从业资格号：F03124172 | | | | liuhongru@gtht.com | | | | 【基本面跟踪】 | | | | | | | | | | 碳酸锂基本面数据 | | | | | | | | | | | | T | T-1 | T-5 | T-10 | T-22 | T-66 | | | | 2511合约（收盘价） | 72,880 | -780 | -760 | 2,160 | -6,500 | 12,380 | | | | 2511合约（成交量） | 345,221 | -152,636 | 1,358 | -406,259 | -281,695 | 291,093 | | | | 2511合约（持仓量） | 260,654 | 4,747 | -3 ...

2025 年 09 月 25 日 铜：铜矿不可抗力扰动，价格大涨 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 jixianfei@gtht.com 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 【基本面跟踪】 铜基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪铜主力合约 | 79,960 | 0.05% | 82610 | 3.31% | | | 伦铜3M电子盘 | 10,320 | 3.27% | - | - | | | | 昨日成交 | 较前日变动 | 昨日持仓 | 较前日变动 | | 期 货 | 沪铜主力合约 | 51,727 | -11,472 | 172,444 | -850 | | | 伦铜3M电子盘 | 47,088 | 35,670 | 290,000 | 405 | | | | 昨日期货库存 | 较前日变动 | 注销仓单比 | 较前日变动 | | | 沪铜 | 27,419 | -308 | - | - | | | 伦铜 | 144,775 | -200 | 8.13% | - ...

2025 年 09 月 25 日 商 品 研 究 资料来源：文华财经，卓创，汇易，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 豆粕：阿根廷出口政策可能变化，连粕反弹 豆一：市场情绪好转，盘面反弹 吴光静 投资咨询从业资格号：Z0011992 wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 豆粕/豆一基本面数据 | | | 收盘价 （日盘） | 涨 跌 | 收盘价 （夜盘） 涨 跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | DCE豆一2511 （元/吨） | 3907 | +31 （+0.80%） | +34（+0.87%） 3924 | | 期 货 | DCE豆粕2601 （元/吨） | 2930 | -24（-0.81%） | 2956 +34（+1.16%） | | | CBOT大豆11 （美分/蒲） | 1008.5 | -4.0（-0.40%） | | | | CBOT豆粕12 （美元/短吨） | 275.9 | （-0.40%） -1.1 | n a | | | | | 豆粕 （43%） | | | | | 2950～2980； | 现货基差M2601+40； ...

2025 年 9 月 25 日 股指期货将震荡整理 铜期货将震荡偏强 玻璃、原油、燃料 油、PTA、豆粕期货将偏强震荡 黄金期货将偏弱震荡 陶金峰 期货投资咨询从业资格号：Z0000372 邮箱：taojinfeng@gtht.com 【正文】 【声明】 本报告的观点和信息仅供风险承受能力合适的投资者参考。本报告难以设置访问权限，若给您造成不 便，敬请谅解。若您并非风险承受能力合适的投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构 成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行 作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 【期货行情前瞻要点】 通过宏观基本面分析和黄金分割线、水平线、日均线等技术面分析，预期今日期货主力合约行情走势大概率如 下： 股指期货将震荡整理：IF2512 阻力位 4545 和 4580 点，支撑位 4495 和 4455 点；IH2512 阻力位 2946 和 2955 点，支撑位 2923 和 2912 点；IC2512 阻力位 7200 和 7300 点，支撑位 7100 和 7035 点；IM2512 阻力位 7 ...

| | 合 约 | 收盘价 | 日涨跌 （%） | 成交变动 | 持仓变动 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期 货 | 鸡蛋2510 | 2,957 | -0.17 | -12,594 | -6,401 | | | 鸡蛋2601 | 3,354 | -0.36 | -7,297 | 2,124 | | | | | 最新日 | | 前一日 | | 价 差 | 鸡蛋10-12价差 | | -222 | | -242 | | | 鸡蛋10-1价差 | | -397 | | -413 | | | | | 最新日 | | 前一日 | | | 辽宁现货价格 | | 3.50 | | 3.50 | | | 河北现货价格 | | 3.38 | | 3.38 | | 产业链数据 | 山西现货价格 | | 3.45 | | 3.45 | | | 湖北现货价格 | | 3.96 | | 3.96 | | | | | 最新日 | | 前一日 | | | 玉米现货价格 | | 2,300 | | 2,317 | | | 豆粕现货价格 | | 2,900 | | 2,920 | | | ...