报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油受高产和低需求影响，马来12月库存逼近2018年高位，价格等待12月减产幅度确认底部，高产若难证伪有下探至8000一线可能，抄底不宜乐观，需等待一季度减产及去库 [4][6] - 豆油美豆短期承压，国内现货驱动有限，暂时区间运行，等待油脂板块企稳后一季度题材共振 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 上周观点及逻辑 - 棕榈油高产边际交易不充分，高库存压制反弹，原油价格挑战年内低点，棕榈油05合约周跌3.04% [2] - 豆油缺乏南美天气炒作，美豆上方驱动有限，油脂板块未企稳，豆油05合约周跌3.53% [3] 本周观点及逻辑 棕榈油 - 高产量和低需求使马来12月库存达280万吨，报告后反弹乏力，需更多产量数据验证高产原因，12月若减产至170万吨可短期确认底部，减产幅度不足10%则2026年产量或常态化提升 [4] - 印尼印马价差及北苏果串价格回落、精炼利润反弹，有边际降价空间，颓势难改 [4] - 销区印度进口利润好刺激买船，中国进口利润倒挂扩大，产地压力释放缓慢 [4] 豆油 - 美豆单产偏好库存稍宽松，新作价格抬升需单产下调或中国超承诺采购，巴西降雨对产量前景影响有限，阿根廷暂无炒作因素 [5] - 国内大豆1月到港无缺口，2 - 3月预估低于去年同期，出口需求使豆油可月度去库至明年三四月份，现货驱动有限 [6] 盘面基本行情数据 - 棕榈油主连开盘价8500元/吨，收盘价8292元/吨，跌3.29%，成交量2218480手，持仓量459331手 [8] - 豆油主连开盘价7960元/吨，收盘价7712元/吨，跌3.79%，成交量1938469手，持仓量668423手 [8] - 菜油主连开盘价9322元/吨，收盘价8744元/吨，跌6.74%，成交量1841260手，持仓量208179手 [8] - 马棕主连开盘价4009林吉特/吨，收盘价3906林吉特/吨，跌2.79% [8] - CBOT豆油主连开盘价50.60美分/磅，收盘价48.36美分/磅，跌4.43% [8] - 菜豆01价差977元/吨，较上周跌28.58%；豆棕01价差 - 328元/吨，较上周涨10.87% [8] - 棕榈油15价差 - 12元/吨，较上周跌121.43%；豆油15价差240元/吨，较上周跌2.44%；菜油15价差185元/吨，较上周跌29.12% [8] - 棕榈油仓单596手，较上周减354手；豆油仓单26264手，较上周增300手；菜油仓单3926手，较上周增450手 [8] 油脂基本面核心数据 - 马来四季度减产慢，年末库存高；印尼年末库存有望恢复至中性偏宽水平，印马价差暂时偏弱 [10][12] - 北苏果串价格下跌后企稳，印尼精炼利润高位震荡 [12] - ITS数据显示马来西亚12月1 - 15日棕榈油出口量613172吨，较上月同期减15.89%，POGO价差反弹 [12] - 印度棕榈油进口利润好转，豆棕CNF价差走强；棕榈油（华南）对01基差 - 50，豆油（江苏）基差上涨 [13] - 欧盟2025年棕榈油进口量累计减40万吨，四大油脂进口量累计减60万吨 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短线镍价支撑增强，但向上空间取决于印尼政策落地情况；不锈钢基本面矛盾不凸显，底部安全边际好，向上驱动也取决于印尼政策落地情况 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 消息点评 - 印尼政府敦促企业重新提交 2026 年 RKAB 预算，市场称其希望削减镍矿配额至 2.5 亿吨，或造成矿端紧缺，扭转原生镍过剩预期，但实际落地待观察，此消息削弱空方信心 [1] - 印尼希望将镍矿中伴生钴纳入征税体系，此前已调整高品镍矿资源税，此次对成本影响取决于钴基价公式，不宜高估成本抬升幅度，但火法企业及湿法低品位矿定价或受影响 [2] 行情观点 - 镍价前期受过剩压力与湿法投产预期影响，印尼消息扰动削弱空方信心，镍价或补涨；基本面供需双弱，过剩压力结构性转移，但远端低成本湿法供应增加预期限制上方弹性 [3] - 不锈钢基本面供需双弱，现实面入淡季，需求偏弱，供应增长低，呈轻微过剩；镍铁环节矛盾积累，成本重心上移，底部安全边际好，向上驱动取决于印尼政策落地情况 [3][4] 库存跟踪 - 精炼镍：中国社会库存增 281 吨至 56988 吨，仓单库存增 2352 吨至 37602 吨，现货库存减 2071 吨至 15416 吨，保税区库存持平 3970 吨；LME 镍库存增 1518 吨至 254550 吨 [5] - 新能源：12 月 19 日 SMM 硫酸镍上游、下游、一体化产线库存天数月环比 +1、 -1、0 至 5、8、7 天；12 月 19 日前驱体库存月环比 +0.8 至 13.1 天；12 月 18 日三元材料库存月持平 6.9 天 [5] - 镍铁 - 不锈钢：11 月 30 日 SMM 镍铁库存 29346 吨，月环比 -3%；11 月 SMM 不锈钢厂库 158.8 万吨，月同/环比 +6%/+1%；12 月 18 日，不锈钢社会总库存 1042148 吨，周环比减 2.01%，冷轧、热轧库存均减少 [5] 市场消息 - 9 月 12 日，印尼林业工作组接管 PT Weda Bay Nickel 超 148 公顷矿区并罚款，预计影响镍矿产量约 600 金属吨/月 [6] - 中国暂停从俄罗斯进口铜和镍的非官方补贴 [7] - 9 月，印尼能源和矿产资源部制裁 190 家采矿公司，提交索赔计划文件并放担保金可取消制裁 [7] - 9 月 30 日，印尼能矿部发布第 17 号部长令，规定来年矿山 RKAB 审批计划及过渡条款 [8] - 10 月 10 日，特朗普宣称 11 月 1 日起对中国额外征 100%关税并实施软件出口管制 [8] - 印尼暂停发放新的冶炼许可证，针对部分镍产品项目 [9] - 印尼工业园区加强安检，部分镍湿法项目 12 月影响产量约 6000 镍金属吨 [11] - 11 月 21 日，纽约联储主席和美联储理事发表鸽派言论，投资者上调 12 月降息 25 个基点概率 [11] - 12 月 12 日，商务部、海关总署决定对部分钢铁产品实施出口许可证管理，2026 年 1 月 1 日起执行 [11] - 印尼镍矿商协会透露，2026 年初将修订镍矿基准价格公式，开始对钴征特许权使用费 [11] - 市场称印尼计划将 2026 年镍矿石产量目标从 3.79 亿吨下调至 2.5 亿吨 [11] 每周镍和不锈钢重点数据跟踪 - 展示了沪镍主力、不锈钢主力收盘价、成交量，1进口镍、俄镍升贴水、镍豆升贴水等多项指标在不同时间的数值 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周合金价格走势震荡偏强，受宏观与基本面双重作用影响，虽价格走势偏强但盘面高度或有压力，硅铁与锰硅基本面存在差异需关注不同因素变动[5] 报告各部分总结 合金市场整体情况 - 本周合金价格走势震荡偏强，受宏观与基本面双重影响，大厂套保意愿显现且需求短期偏弱使盘面高度有压力[5] - 宏观上国内中央经济工作会议释放稳增长信号并重视物价，海外美联储降息25基点；微观上铁水产量走弱，锰硅基本面矛盾累积，硅铁减产缓解压力[5] 硅铁市场情况 - 期货价格：硅铁2603合约走势震荡偏强，收于5640元/吨，环比上升170元/吨，成交1550641手，持仓256901手，持仓环比减少23手[8] - 现货价格：全国主要地区硅铁现货价格走势偏强，75B硅铁主产地汇总报价为5100 - 5250元/吨，较上周环比变化50 - 130元/吨[9] - 基差情况：硅铁基差扩大，关注基差收缩及月差反套机会[13] - 供应情况：本周产量为9.98万吨，环比下降0.65万吨，周开工率为30.3%，环比下降2.14个百分点，部分北方工厂开启季节性检修[56] - 需求情况：下游钢厂开工下降，铁水产量环比收缩；金属镁11月总产量环比和同比上升；不锈钢粗钢11月产量环比下降，12月排产环比减弱；10月出口量环比下降36.14%[75] - 库存情况：样本企业库存为65160吨，环比下降12680吨；仓单数量为12779张，环比减少303张；12月钢厂硅铁库存平均可用天数多数地区有变化[76] - 利润情况：硅铁利润随盘回升，需关注利润修复对工厂原开工节奏的影响[85] 锰硅市场情况 - 期货价格：锰硅2603合约走势宽幅震荡，收于5808元/吨，环比上升78元/吨，成交915904手，持仓279300手，持仓环比减少1784手[8] - 现货价格：全国主要地区硅锰现货汇总报价范围为5490 - 5820元/吨，价格波动20 - 80元/吨[9] - 供应情况：本周产量为18.82万吨，产量较上周环比下降0.1万吨，环比变化率为 - 0.5%，周开工率为35.61%，较上周下降1.24个百分点[18] - 需求情况：下游钢厂开工下降，铁水产量环比收缩，建材产量环比抬升，锰硅炼钢需求偏弱[28] - 库存情况：样本企业库存为384500吨，环比增加2500吨；仓单数量为23651张，环比下降1581张；12月钢厂硅锰库存平均可用天数多数地区有变化[33] - 锰矿情况：全球锰矿出港量高位维稳，疏港维持高位，供需或相对平衡，海外矿企报价抬升，港口价格上涨与高疏港需求密切相关[37][50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周生猪现货和期货价格均偏强震荡，下周生猪现货价格将弱势震荡，期货 LH2601 合约关注 3 - 7 反套并注意止盈止损 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 本周市场回顾（12.15 - 12.21） 现货市场 - 河南 20KG 仔猪价格 21.1 元/公斤，河南生猪价格 11.78 元/公斤，全国 50KG 二元母猪价格 1546 元/头 [1] - 冬至旺季前，供应明显增量但幅度有限，需求因降温及冬至消费持续增量，南北宰量创新高 [1] - 全国出栏平均体重 124.79KG，出栏均重环比上升 0.16% [1] 期货市场 - 生猪期货 LH2601 合约最高价为 11495 元/吨，最低价为 11080 元/吨，收盘价为 11150 元/吨 [2] - LH2601 合约基差为 630 元/吨 [2] 下周市场展望（12.22 - 12.28） 现货市场 - 11 月整体出栏进度偏慢，饲料增量印证基础存量大，冬至旺季前供增幅更大，供应压力大 [3] - 市场供应进入持续增量阶段，10 - 11 月供应问题未有效缓释 [3] - 10 月低价刺激需求抬升，提前透支再累库投机需求增量；12 月降温后需求提升，宰量增加 [3] - 12 月企业出栏进度转正 常，部分散户仍有二育和压栏行为，肥标价差走缩，局部有疫情，未来有需求真空期，企业提前出栏降重意愿大，现货继续承压 [3] 期货市场 - LH2601 合约 12 月 19 日收于 11150 元/吨，冬至前宰量兑现增量预期，但现货涨幅不及预期，供应压力未释放 [4] - 1 月合约多地企业注册仓单，若 1 月初多地同步交割，接货成本大幅提升，冬至后需求回落，贴水交割预期增强 [4] - 10 月仔猪亏损刺激能繁增量淘汰，叠加降温后疫情防控压力扩大，远端进入预期交易阶段，关注 3 - 7 反套，注意止盈止损 [4] - 短期 LH2601 合约支撑位 10500 元/吨，压力位 11500 元/吨 [4] 行情数据 - 本周基差 630 元/吨；LH2601 - LH2603 月差 - 175 元/吨 [9] 供给 - 本周生猪出栏均重为 124.79KG [12] - 10 月猪肉产量 560.5 万吨，环比上升 5.5%；10 月猪肉进口 7.14 万吨，环比下降 11.14% [12] 价格 未提及具体总结要点 需求 未提及具体总结要点

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 煤焦市场预期扰动频繁，呈宽幅震荡态势 [3] - 近期盘面反弹驱动源于主力合约盘面博弈和政府干预对市场预期的影响，但基本面供需双弱，冬储补库行情驱动有限，价格大幅向上持续性存疑 [6] 各部分内容总结 供应 - 本周主产区煤矿受安全检查及井下工作面条件等因素制约，生产扰动持续，整体供应量难以充分释放，煤矿复产推进缓慢，样本煤矿原煤日产环比增加2.9万吨 [3] - 焦煤方面FW原煤840.55（-10.9）、FW精煤432.08（-0.81），焦炭方面独立焦化厂日均63.0（-0.98）、钢厂焦企日均46.49（-0.12） [8] 需求 - 焦钢企业补库需求回升，部分优质煤种需求回暖，但整体需求依旧有限，本周铁水产量继续明显下降，环比降2.65万吨至226.55万吨，周五焦炭开启第三轮提降，预计下周一落地执行 [4] 宏观 - 国内年底会议相对密集，对市场风偏有一定提振效果，多类风险资产估值向上修复 [5] 焦煤基本面数据 供给 - 展示周度、月度炼焦烟煤和精煤产量数据，以及蒙煤通关量数据 [10][12] 库存 - 坑口方面本周样本煤矿原煤库存周环比上升9.9万吨至208.08万吨，精煤库存周环比上升6.63万吨至133.15万吨 [25] - 港口本周焦煤港口库存286.17万吨，周环比下降21.33万吨 [27] - 还展示了焦化厂、钢厂等不同主体及不同区域、产能的焦煤库存及可用天数数据 [30][32][33][35] 焦炭基本面数据 供给 - 展示焦化厂和钢厂的产能利用率、产量数据 [38][40][42][44] 库存 - 展示焦化厂、钢厂等不同主体及不同区域的焦炭库存、可用天数及全样本汇总库存数据 [46][47][49][50][53] 需求 - 展示焦炭供需差及铁水日均产量数据 [55] 利润 - 展示吨焦盘面利润、独立焦化企业吨焦平均利润及冶金焦价格数据 [58][59] 煤焦期现价格 期货 - 展示焦煤2601、2605和焦炭2601、2605期货行情，以及焦煤、焦炭期货指数收盘价，还有煤焦月差数据 [62][64][67] 现货 - 展示不同品种焦煤和焦炭的现货价格 [70] 基差 - 随着盘面大幅反弹，基差高位回落，并展示焦煤、焦炭基差数据 [72][73][74]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 宏观风偏再修复，矿价短期走强 [3] - 铁矿基本面供需边际未显著变化，前期结构性供给问题和宏观因素支撑高估值，价格回归基本面需等宏观影响褪去 [5] 各部分内容总结 数据表现 - 最近一周全球发货量3592.5万吨，环比增223.9万吨，同比增530.7万吨；YTD累计发货量156766.4万吨，累计同比增4492.7万吨，增幅3.0% [4] - 澳发货量1990.6万吨，环比增109.1万吨，同比增156.6万吨；YTD累计发货量89537.8万吨，累计同比增239.4万吨，增幅0.3% [4] - 巴发货量898.8万吨，环比增223.6万吨，同比增154.9万吨；YTD累计发货量38237.2万吨，累计同比增842.8万吨，增幅2.3% [4] - 247企业铁水产量226.55万吨，环比降2.65万吨，同比降5.92万吨 [4] - 45港进口矿库存15512.6万吨，环比增81.2万吨，同比持平 [4] 合约表现 - 主力05合约价格震荡走弱，收于780.00元/吨，持仓53.5万手，持仓周环比增加6.94万手；日均成交26.9万手，周环比降0.96万手 [7] 现货价格表现 - 中品矿价格涨幅相对较大，如BRBF涨14元/吨，PB粉涨13元/吨等 [12] 供给端 - 主流矿全球发货量再度走高，巴西贡献增量；临近年底，海外发运量提升，巴西增量显著 [5][17] - 非主流矿整体表现趋于中性 [21] - 国内矿山近期华北地区产能利用率有所下滑 [29] 需求端 - 下游需求延续季节性下降趋势，高炉开工下滑，钢厂主动去库，港口疏港量走弱 [5][32] - 废钢价格近期回升，带动废-铁价差低位反弹延续 [35] 库存端 - 钢厂库存主动去化趋势显著，港口进口矿库存、澳矿库存、巴矿库存等有不同表现 [39][40] 下游利润 - 原料价格再度走强，盘面利润拐头向下 [43] 价差表现 - 中品PB价格相对强势，国产铁精粉-PB价差持续下挫 [45] - 1 - 5月差有继续回归迹象，5 - 9月差表现相对趋稳 [48] 基差表现 - 基差走弱，向去年同期水平靠近 [51]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂期货合约本周上行突破前高，2601合约收于109720元/吨，周环比涨13800元/吨，2605合约收于111400元/吨，周环比涨13680元/吨，现货周环比涨3150元/吨至97650元/吨 [2] - 大厂复产预期延后，去库速度放缓，短期价格易涨难跌，单边高位运行，期货主力合约价格运行区间预计10 - 12万元/吨，1 - 5正套继续持有，建议上下游适当降低套保比例 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 行情数据 - 展示碳酸锂现货与期货价差、期货跨期价差相关图表 [6] 锂盐上游供给端——锂矿 - 展示锂辉石精矿加工现货和盘面利润、锂辉石精矿平均价格走势、锂精矿月度进口量及价格、澳大利亚锂精矿月度进口量及价格等相关图表 [9][10][11] 锂盐中游消费端——锂盐产品 - 展示华东地区电池级碳酸锂价格、国产电池级碳酸锂价格、国产电碳与工碳价格走势、工碳转化电碳加工成本及期货贴水成本、电池级氢氧化锂CIF中日韩与国内价差、碳酸锂与氢氧化锂月度出口量等相关图表 [15][21][22] - 展示国内碳酸锂月度产量、电池级碳酸锂月度产量、工业级碳酸锂月度产量、碳酸锂分原料月度产量、电碳与工碳月度产量、碳酸锂分地区产量、碳酸锂周度产量、碳酸锂周度开工率、碳酸锂月度开工率、碳酸锂月度进出口量、碳酸锂月度进口量、智利与阿根廷碳酸锂月度进口量、碳酸锂月度库存、碳酸锂下游与冶炼厂月度库存等相关图表 [23][25][27] 锂盐下游消费端——锂电池及材料 - 展示磷酸铁锂月度产量、磷酸铁锂月度开工率、三元材料月度产量、三元材料月度开工率、各类三元材料月度产量、各类三元材料月度开工率、三元材料进出口量、中国锂电池装机量、国内各类动力锂电池产量等相关图表 [30][32]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 预期提振，钢价反弹 [3] - 宏观环境整体偏暖，黑色产业链维持供需双弱格局，热卷库存去化艰难压制钢材整体反弹高度 [5] 根据相关目录分别进行总结 宏观面 - 海外宏观12月如期降息，流动性释放 [9] - 国内宏观中央经济工作会议重提“反内卷”，交投氛围转暖，焦煤靠近成本线受提振快速反弹 [6][8] 黑色产业链 - 负反馈主导产业逻辑，需求进入淡季，钢材库存偏高，季节性检修增多，铁水下滑 [5][13] 螺纹钢基本面数据 - 上周上海螺纹现货价格3300（+30）元/吨，01合约价格3120（+38）元/吨，01合约基差180（-8）元/吨，01 - 05价差1（-21）元/吨 [20] - 二手房成交维持高位，新房成交维持低位，土地成交面积维持低位，市场信心低迷 [24] - 传统淡季，螺纹需求低位 [25] - MS周数据显示螺纹供需双低，库存健康 [27] - 预期节后复产，螺纹主力合约利润走缩，上周螺纹现货利润159（+13）元/吨，主力合约利润197（-33）元/吨 [33] 热轧卷板基本面数据 - 上周上海热卷现货价格3270（+30）元/吨，01合约期货价格3276（+36）元/吨，01合约基差 - 6（-6）元/吨，01 - 05价差7（-1）元/吨 [38] - 家电、汽车行业排产不佳，热卷需求平淡，旺季不旺 [39] - 明年1.1日后钢材出口新规执行，短期抢出口增加，钢材价差近强远弱 [40] - MS周数据显示热卷库存偏高，需减产去库 [45] - 预期节后复产，热卷主力合约利润走缩，上周热卷现货利润 - 35（+12）元/吨，主力合约利润197（-55）元/吨 [51] 品种价差结构 - 展示了上海冷热价差、上海卷螺差、上海中板热卷差等多种品种价差数据 [53][54] 品种区域差 - 展示了螺纹、线材、热卷、冷轧等品种的区域间价差数据 [62][63][65] 冷卷和中板供需存数据 - 展示了冷轧和中厚板的总库存、产量、表观消费季节性数据 [68]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 塑料方面，跌价供应弹性未兑现，年底供增需弱价格承压，Q4或步入供增需减格局 [5] - 聚丙烯方面，淡季价格承压，供应端PDH或有边际变化，Q4或逐步步入供增需减格局 [92] 根据相关目录分别总结 塑料部分 价格&价差 - 基差基本没走强，华北低价下探，华东、华南补跌，5 - 9月差 - 50震荡，仓单高位持稳 [5] - 盘面下跌，华东持货意愿转弱，华北基差转弱，仓单注销有限，5 - 9月差换月后震荡，1 - 5月差走弱 [16] - 中国到岸价跌5 - 10$，美国止跌企稳，低压注塑偏弱，欧洲LD修复，东南亚高压比价较高 [22] - 进口窗口压缩，非标同比分位中性，LD进口利润处年内较高水平 [29] - HD膜排产低、货源紧致非标价差偏高，11月吸引部分石化转产，LD近期环比走弱 [32] 供应 - 总有效产能增速16%，国产量增速18%，进口同比下滑，PE总开工83.86% / - 0.25% [5] - 24年底至25年上半年标品集中投产，名义产能增速达19.2%，有效产能增速16.7%，2605合约前产能投放有限 [44] - 后续检修规模存回落预期，Q4月度检修量暂不及去年同期 [52] - 国产增量大，进口同比低位，12月至明年1月海外石化检修减少，供应增加，美国清库压力部分缓解，进口维持相对高位 [55] 需求&库存 - 农膜开工回落，包装膜节日效应消退，下游开工预计稳中小降，原料需求存减少预期 [5] - 供应回升，上游主动去库，跌价中下游接货有限，标品非标厂库累积，中游及下游消化前期库存 [63][68] 聚丙烯部分 价格&价差 - 基差偏弱震荡，华东、华北维持贴水，月差小幅走强，仓单去化有限 [94] - 盘面下跌，基差走强不明显，年底上游让利预售，中游现货货源压力不大，仓单维持高位，月差被动走强 [103] - 中国到岸价反弹后回落，西北欧报价反弹，东南亚比价走强，进口窗口趋于关闭，出口东南亚利润小幅增加 [109] - 拉丝区域价差收窄，拉丝和低熔共聚价差小幅收窄，上游生产企业拉丝排产下降 [116] 供应 - 总有效产能增速12.7%，预估年产量增速16.7%，年底计划检修量下滑，供应中枢偏高，周度开工79.4% / + 1.1% [92] - 2024年底至2025年年中投产规模大，有效产能增速12.7%，2605合约前产能投放有限 [137] - 油制、PDH制产量高位，12月检修较11月下滑，供应存增加预期 [143] - 后续检修规模存回落预期，Q4月度检修量暂不及去年同期 [149] - 国产增量大，进口同比低位，出口增量明显，部分来自华南装置来料进料加工，内外比价偏弱，出口维持基础量 [152] 需求&库存 - 下游开工暂稳，塑编、管材等订单季节性转弱，部分下游以消化库存为主，原料采购低迷 [93] - 供应回升，上游主动去库，低价部分下游有接单，油制库存同比高位，标品显性厂库库存中性 [161][163]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周铝价先抑后扬整体重心上移，铸造铝合金价格高位震荡周五夜盘触及21395高点；供给端冬季废铝产出减少、流通货源收紧、持货商惜售、部分企业补库困难且原料库存偏低；需求端汽车行业需求边际走弱、下游压铸厂开工率下滑、以刚需采购为主；废铝供应紧缺格局不改、刚性成本托底价格但需求走弱使价格上行乏力，短期或高位震荡；截至12月19日铝合金锭厂库+社库去库0.06万吨至13.02万吨，显性库存保持高位；12月1 - 14日全国乘用车零售76.4万辆，同比降24%、较上月增2%，今年累计零售2224.7万辆，同比增5%；去年12月车市火热，高基数下今年12月车市需求承压且部分地区国补资金紧缺形成透支效应，但市场对明年汽车消费仍有较好预期，中央经济工作会议强调明年将推进消费品国补政策[6] 根据相关目录分别进行总结 交易端——量价 展示了AD00 - 01、AD01 - 02、AD02 - 03价差，资金沉淀，成交量和持仓量的相关图表[9] 交易端——套利 - 跨期正套成本测算：对AD2601和AD2602合约进行跨期价差成本计算，固定成本小计9.42元/吨，浮动成本小计90.43元/吨，合计100元/吨[11][12] - 期现套利成本测算：市场实际现货报价围绕保太价上下浮动，测算仓单成本为22138.8元/吨[13][14] 供应端——废铝 - 废铝产量处于高位，社会库存不断去化[16] - 废铝进口处于高位，同比增速保持较快增长[20] 供应端——再生铝 - 保太ADC12价格上调，再生 - 原生价差走强[30] - 铸造铝合金区域价差呈现一定季节性规律[35] - 铸造铝合金周度开工持平，月度开工回落[40] - ADC12成本以废铝为主，当下匡算位于亏损状态[46] - 铸造铝合金厂库小幅回升，社库出现回落[51] - 铸造铝合金进口窗口暂关闭[56] - 再生铝棒产量及库存：展示了再生铝棒产量及厂内库存情况，并给出了产量和厂内库存占比[59][60][61] 需求端——终端消费 终端消费方面，燃油车进入年底冲量阶段，传导至压铸消费；展示了新能源汽车、燃油车、摩托车产量，小家电产量，汽车零部件PPI同比，汽车库存预警指数等数据[65][66]