报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周集运指数（欧线）期货价格集体上涨，但现货指标持续回落且降幅走阔，期价支撑进一步削弱 [6][38] - 运价短期受基本面压制，需求未显著改善，运力过剩限制航运景气度回升，头部船司12月宣涨能否落地取决于四季度货量，欧元区经济数据总体不乐观，关税不确定高，节前市场观望，运费和行业盈利能力承压，运价料震荡偏弱 [7][38] - 后续需关注12月船司开舱价实际跟涨情况、胡塞武装袭击频率、贸易战相关信息等因素 [7][38] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周集运指数（欧线）期货主力合约价格上涨，主力合约EC2510收涨6.22%，远月合约收涨1 - 9%不等 [9][13] - 最新SCFIS欧线结算运价指数为1254.92，较上周回落185.32点，环比下行12.9% [6][38] - EC2510合约成交量及持仓量总体偏弱，市场观望为主 [15] 消息回顾与分析 - 美国自8月1日起对欧盟汽车及零部件征收15%关税，9月1日起部分商品列入关税豁免清单，影响偏多 [18] - 国务院总理李强会见欧盟委员会主席冯德莱恩，强调经贸问题，影响中性 [18] - 商务部回应中美大豆贸易及波音飞机谈判问题，影响中性 [18] - 经合组织预计2025年全球经济增速为3.2%，较6月上调0.3个百分点，2026年为2.9%，美、欧、日、英经济增长预期获小幅上调，影响中性偏多 [18] 图表分析 - 本周集运指数（欧线）期货合约基差、价差收敛 [25] - 本周出口集装箱运价指数回落 [27] - 集装箱运力持续增长，本周BDI及BPI回升，受地缘政治因素影响 [30] - 本周巴拿马型船租船价格波动，人民币兑美元离岸和在岸价差震荡为主 [32] 行情展望与策略 - 本周集运指数（欧线）期货价格集体上涨，现货指标回落，期价支撑削弱 [38] - 马士基和MSC欧线现舱报价回升引领期价估值回升，地缘冲突支撑期价，但国庆前班轮公司下调运价，供需格局未改，运价压力大 [6][38] - 欧元区经济数据波动，商业景气指数弱于预期，欧央行将放缓降息节奏 [6][38] - 运价短期受基本面压制，未来运力过剩，头部船司12月宣涨取决于四季度货量，市场节前观望，运费和行业盈利能力承压，运价料震荡偏弱 [7][38]

金融期货早评 宏观：美国首申失业金人数下降 【市场资讯】1）美国第二季度 GDP 增速上修至 3.8%，创近两年新高，PCE 物价指数 2.6%。 美国上周首申人数大幅回落至 21.8 万人，为 7 月以来最低。2）所有在世的前美联储主席、 多位前财长和前白宫经济顾问致函最高法，不要解雇美联储理事库克！3）美联储理事米兰： 主张每次降息 50 个基点，通过"短暂且大幅"降息快速达到中性利率。美联储金融监管副主 席鲍曼：就业市场"脆弱"证明理应进一步降息。美联储明年票委呼吁利率工具改革：美联 储是时候准备新基准了。4）历史罕见！白宫警告政府关门期间或永久裁员，预算僵局再升 级。5）美国被爆施压韩国将投资承诺提高近 2000 亿美元、要现金不要贷款。 【核心逻辑】7-8 月作为三季度经济运行的核心观测期，其披露的数据系统呈现出当前宏 观经济的复杂态势：一方面，经济增速边际放缓的压力已明确显现，地产拖累、消费支撑 弱化、投资增速下行等信号共同构成了这一态势的核心底色；另一方面，政策端的逆周期 调节已精准发力，供需两侧的托底政策正按序落地实施；更深层次看，数据亦揭示了金融 市场与宏观基本面的结构性互动。股票市场在经济 ...

（原标题：A股大消息！刚刚，沪深北交易所，集体宣布） 来源：交易所网站 A股小伙伴们，国庆节、中秋节休市安排来了。 二、自2025年9月29日（星期一）收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下： 国际铜期货合约的涨跌停板幅度调整为9%，套保持仓交易保证金比例调整为10%，一般持仓交易保证 金比例调整为11%； 原油、低硫燃料油期货合约的涨跌停板幅度调整为12%，套保持仓交易保证金比例调整为13%，一般持 仓交易保证金比例调整为14%； 9月25日，上交所、深交所、北交所等相继发布国庆节、中秋节休市安排。 10月1日（星期三）至10月8日（星期三）休市，10月9日（星期四）起照常开市。另外，9月28日（星期 日）、10月11日（星期六）为周末休市。 港股通交易方面，深交所信息显示，10月1日（星期三）至10月8日（星期三）不提供港股通服务，10月 9日（星期四）起照常开通港股通服务。另外，9月28日（星期日）、10月11日（星期六）为周末休市。 港股通交易的清算交收事宜，按照中国证券登记结算有限责任公司的安排进行。 对于港股，根据之前发布的休市安排，10月1日和10月7日休市。 在此之前，昨日（9月2 ...

国庆节、中秋节休市安排来了。 9月25日，几大交易所相继发布国庆节、中秋节休市安排。 一、休市安排 10月1日（星期三）至10月8日（星期三）休市，10月9日（星期四）起照常开市。另外，9月28日（星期日 ）、10月11日 (星期六)为周末休市。 10月1日（星期三）至10月8日（星期三）休市，10月9日（星期四）起熙常开市。另外，9月28日（星期日）、10月11日（星期六）为周末休市。 关于2025年国庆节、中秋节休市安排的通知 时间:2025-09-25 字体: 大 中 小 各市场参与人: 根据《关于2025年部分节假日放假和休市安排的通知》（证监办发〔2024〕128号），现将2025年国庆节、中秋节休市有 关安排通知如下。 上证公告〔2025〕36号 根据《关于上海证券交易所2025年部分节假日休市安排的通知》（上证公告〔2024〕38号），上海证券交易所现将2025年国庆节、中秋节休市安排通知如下。 一、休市安排：10月1日（星期三）至10月8日（星期三）休市，10月9日（星期四）起照常开市。另外，9月28日（星期日）、10月11日（星期六）为周末休市。 二、清算交收 节假日期间清算交收事宜,按照中 ...

【核心逻辑】7-8 月作为三季度经济运行的核心观测期，其披露的数据系统呈现出当前宏 观经济的复杂态势：一方面，经济增速边际放缓的压力已明确显现，地产拖累、消费支撑 弱化、投资增速下行等信号共同构成了这一态势的核心底色；另一方面，政策端的逆周期 调节已精准发力，供需两侧的托底政策正按序落地实施；更深层次看，数据亦揭示了金融 市场与宏观基本面的结构性互动。股票市场在经济增速趋缓背景下保持强势，是行业业绩 改善、全球风险偏好回升与政策持续利好共振的结果；商品市场则受即期需求约束呈现震 荡格局。海外方面，9 月美联储议息会议重启降息周期。尽管点阵图显示年内仍有 50 个基 点的降息空间，但鲍威尔反复强调数据依赖，未来政策路径将紧密锚定就业与通胀两大核 心指标。美国 9 月 Markit 制造业、服务业 PMI 回落，基本符合市场预期，后续需重点关注 美国 PCE 数据和当周初请失业金人数。 人民币汇率：关注当周初请失业金人数情况 金融期货早评 宏观：关注美国经济数据情况 【市场资讯】1）中国国家主席在联合国气候变化峰会发表视频致辞，宣布中国新一轮国家 自主贡献，到 2035 年温室气体净排放量比峰值下降 7%-10% ...

上期能源方面，国际铜期货合约的涨跌停板幅度调整为9%，套保持仓交易保证金比例调整为10%，一 般持仓交易保证金比例调整为11%；原油、低硫燃料油期货合约的涨跌停板幅度调整为12%，套保持仓 交易保证金比例调整为13%，一般持仓交易保证金比例调整为14%；20号胶期货合约的涨跌停板幅度调 整为11%，套保持仓交易保证金比例调整为12%，一般持仓交易保证金比例调整为13%；集运指数（欧 线）期货合约的涨跌停板幅度调整为20%，交易保证金比例调整为22%。 根据郑商所通知，自9月29日结算时起，苹果、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准为12%，涨跌停 板幅度为10%；菜粕、红枣、硅铁、锰硅、烧碱期货合约的交易保证金标准为10%，涨跌停板幅度为 9%；白糖、棉花、菜油、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤、对二甲苯、瓶片、丙烯期货合约的交易保 证金标准为9%，涨跌停板幅度为8%；棉纱期货合约的交易保证金标准为6%，涨跌停板幅度为5%。 10月9日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起，白糖 期货合约的交易保证金标准为6%，涨跌停板幅度为5%；花生、甲醇、对二甲苯及丙烯期货合约的交易 保 ...

9月24日，国内期市主力合约涨跌互现。其中，集运指数（欧线）期货主力合约开盘报1101.6点，今日 盘中高位震荡运行；截至午间收盘，集运指数（欧线）主力最高触及1159.8点，下方探低1088.0点，涨 幅达4.94%。 目前来看，集运指数（欧线）行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强。对于集运指数（欧线）后市行情 将如何运行，相关机构观点汇总如下： 国元期货表示，10月合约已逐步逼近成本线，进一步快速下跌的空间有限；12月合约受悲观情绪压制， 预计未来一个月大概率在1500–1800区间宽幅震荡，短期以情绪与航司定价节奏驱动为主。 国投安信期货指出，当前现货市场低迷态势未改，线下集量特价与货代优惠持续放出，反映出揽货压力 较大，黄金周期间的囤货量十分有限。由于黄金周本身是出货淡季，若节后船公司未能推出有力的运力 收缩措施，市场可能面临新一轮为争抢货物而引发的运价下调。偏弱的现货情绪将持续对盘面构成压 力，其中10合约将继续跟随现货运价波动，但其目前较高的持仓量在节前因减仓可能导致波动加大。12 和02合约则仍受旺季预期支撑，走势相对坚挺，其未来表现将更多取决于航司11月挺价措施的兑现情况 对市场情绪的影响，短期 ...

明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不 做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状 | | | | 集运指数（欧线）期货日报 | | | 2025/9/23 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 项目类别 数据指标 | 环比 | 最新 | | 数据指标 | 最新 | 环比 | | EC主力收盘价 | | 1100.000 | | -2.0↓ EC次主力收盘价 | 1623.4 | -45.80↓ | | 期货盘面 EC2510-EC2512价差 | | -523.40 | | +36.80↑ EC2510-EC2602价差 | -435.60 | +44.30↑ | | EC合约基差 | | 154.92 | -6.30↓ | | | | | 期货持仓头寸（手） EC主力持仓量 | | 41508 | -4522↓ | | | | | SCF ...

2023年8月，集运指数（欧线）期货在上海期货交易所挂牌上市。 什么是集运指数（欧线）期货？有必要先普及一下。 集运指数（欧线）期货是中国首个航运期货品种，也是服务航运行业的一个新的风险管理工具，主要是为了帮助航运企业、外贸企业应对市场波动，提升 整体竞争力。 2023年8月18日。 集运指数（欧线）期货在上海期货交易所全资子公司上海国际能源交易中心上市。上期所供图 两年来，集运指数（欧线）期货运行效果如何？对企业有哪些帮助？对行业带来哪些新变化？ 外贸企业："让我们放心大胆经营生产" 过去，山东莱芜泰丰食品有限公司常为海运价格发愁——公司主营粮农类产品，以出口为主，海运是其最主要的运输方式。 2024年10月，泰丰食品接到一笔来自欧洲的姜蒜订单，约定11月从青岛陆续出运。 "传统上，每年11、12月正是亚欧航线集运运价上涨期。"宏源期货有限公司青岛营业部负责人王沛介绍。 如何降低涨价风险？在上期所与宏源期货的帮助下，当年10月，泰丰食品购买了集运指数（欧线）期货。11月底，海运价格果然从3800美元/FEU（注： FEU为一种国际计量集装箱单位）涨到4500美元/FEU。而由于企业购买了期货，在期货市场，运 ...

明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | | | | 集运指数（欧线）期货日报 | | 2025/9/22 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 项目类别 | 数据指标 环比 数据指标 最新 | 最新 | | | 环比 | | EC主力收盘价 | 1653.9 | 1093.700 | | 21.4↑ EC次主力收盘价 | +27.80↑ | | 期货盘面 | +19.30↑ EC2510-EC2602价差 -479.90 EC2510-EC2512价差 | -560.20 | | | +32.10↑ | | EC合约基差 | -228.52↓ | 161.22 | | | | | 期货持仓头寸（手） EC主力持仓量 | -1685↓ | 46030 | | | | | SCFIS（欧线）（周） | -185.32↓ SCFIS（美西线）（周） 1,193.64 | 1440.24 | | | -156.20↓ | | SCFI（综合指数）（周） | -199.90↓ 集装箱船运力（万标准箱） 1,227.97 | 1 ...