宏观动态 - 2025年1-11月全国新设外商投资企业61207家 同比增长16.9% 实际使用外资金额6931.8亿元人民币 同比下降7.5% 但11月当月实际使用外资同比增长26.1% [2] - 从行业看 制造业实际使用外资1717.2亿元人民币 服务业实际使用外资5062.9亿元人民币 高技术产业实际使用外资2212.6亿元人民币 [2] - 高技术产业中 电子商务服务业、医疗仪器设备及器械制造业、航空航天器及设备制造业实际使用外资分别增长127%、46.5%、41.9% [2] - 从外资来源地看 瑞士、阿联酋、英国实际对华投资分别增长67%、47.6%、19.3% [2] - 上海国际能源交易中心拟修订集运指数（欧线）期货标准合约 并公开征求意见 [4][5] - 大商所调整焦煤期货交割区域升贴水 将河北省唐山市、天津市的指定交割仓库升贴水由170元/吨调整为140元/吨 自JM2701合约起实施 [6] - 财政部公告 山西省、青海省自2026年1月1日起实施境外旅客购物离境退税政策 [7] 市场数据 - 12月19日A股三大指数集体收涨 上证指数涨0.36% 深证成指涨0.66% 创业板指涨0.49% 北证50涨0.99% [9] - 沪深两市成交额约17259.15亿元 较前一个交易日放量约704.32亿元 全市场4477只股票上涨 905只股票下跌 [9] - 板块方面 物业、免税、超导、商贸零售、机场、房地产等行业以及概念涨幅居前 CPO、存储器、HBM、半导体、贵金属、银行等行业以及概念跌幅居前 [9] - 12月19日港股收盘 恒生指数涨0.75% 恒生科技指数涨1.12% [10] - 港股汽车股尾盘拉升 小鹏汽车涨超7% 零跑汽车涨超5% 券商股上涨 耀才证券金融涨超8% 中金公司涨超4% [10] 公司动态 - 字节跳动宣布加大人才投入 2025年全年绩效评估周期的奖金（含绩效期权）投入相比上个周期提升35% 大幅增加调薪投入较上个周期提升1.5倍 并提高所有职级薪酬总包的下限和上限 [10] - 中原内配控股子公司与宁波普智未来机器人有限公司签署战略合作框架协议 就人形机器人相关业务达成合作意向 上海子公司将审核成为宁波普智公司人形机器人关节模组的核心供应商 [11] - 万科A在互动平台表示 公司管理层的个人持股数量无变化 且目前未收到任何高级管理人员告知有减持计划 [12] - 知情人士透露 顺丰主动放弃参与2026年抖音电商退货服务 后续该业务将逐步由京东、中通、圆通等物流服务商承接 [13] - 联想回应与字节AI手机合作时表示 公司一直在打造“天禧AI 一体多端” 在天禧AI方面可以选择豆包Agent进行问答 未来还会展开更广泛深入的合作 [14][15] - 长沙银行公告 拟于2025年12月25日全额赎回本行于2019年12月20日非公开发行的6000万股优先股 并将于12月24日对“长银优1”优先股股票停牌 [8]

瑞达期货研究院 「2025.12.19」 集运指数（欧线）期货周报 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 作者：廖宏斌 期货投资咨询证号： Z0020723 联系电话：0595-86778969 业务咨询 添加客服 目录 1、行情回顾 2、消息回顾与分析 3、图表分析 4、行情展望与策略 周度要点总结 本周集运指数（欧线）期货价格小幅上涨，主力合约EC2602收涨1.75%，远月合约收涨1-2%不等，涨跌幅度较小。 最新SCFIS欧线结算运价指数为1510.56，较上周回升1.46点，环比上行0.1%。11月份中国的制造业PMI数据小幅回暖， 总体符合季节性规律，新出口订单指数回升至47.9，反映终端运输需求在圣诞节前有所回暖。现货运价方面，MSC近 日公布1月上旬报价为大柜价格2865美金，远低于前期宣涨的3700美金，而马士基开舱大柜2700美金较上期价格亦有 200美金的调整，使得期价涨幅回吐。地缘端，俄随着俄乌冲突进入第四年，形势已演变为高强度的消耗战。双方围 绕能源、粮食与关键基础设施的博弈，持续影响全球供应链与通胀预期，地缘冲突的风险外溢或使能源与工业供应链 持续承压。欧元区经济景气延续回暖势头 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年集运指数（欧线）期货价格中枢下移、波动率继续收敛是大概率事件 背后是供应端增量消化绕航“红利” 需求侧全球海运贸易增速放缓 [2][101] - 2026年欧线供需双增但供需面进一步宽松 全年运价中枢或在1300 - 2500美元/FEU区间波动 对应SCFIS指数大致位于850 - 1800点之间 [2][101] 各目录内容总结 综述 期现价格走势回顾 - 集运指数（欧线）期货价格走势大体遵循现货季节性规律 全年呈V型走势且价格中枢不断下移 盘面在短交易日完成远月合约预期交易 临近交割对尾部风险担忧增加 [6] - 回顾各合约交易逻辑 2502合约因运费回落姿态分歧呈震荡偏弱走势；2504合约因复航、“淡季”宣涨落地可能性交易；2506合约受中美关税影响；2508合约交易逻辑从驱动转向估值定价；2510合约是左侧空配合约；2512合约在传统旺季宽幅震荡；2602合约有预期差 或围绕1600点震荡 [7][8][9][10][11][12][13][14][15] 期货价格结构走势 - 套利交易收益基于季节性 但2025年宏观和地缘不确定加大 传统淡旺季交易逻辑可能失效 基于季节性价差的套利波动大 2026年复航风险下正套安全边际相对容易捕捉 [29] 供应：静态运力趋于饱和，远月存复航风险 运力发展：2026年全球静态运力增速4.6%，欧线空班难度加大 - 2025年全球交付新船运力212.8万TEU 拆解运力0.6万TEU 运力增量约212万TEU 增速6.8%；2026年预计交付152万TEU 增速放缓至4.6% [34] - 2025年12,000 + TEU集装箱船交付情况及部署航线明确 2026年预计增量55艘 部署情况存在不确定性 [35] - 2025年欧线接收28艘新船 合计部署运力约469万TEU 增加4.8%；2026年预计接收8 - 14艘新船 空班难度加大 [36][37] - 2025年中国 - 西北欧航线理论周度运力33.5万TEU 实际周均运力29.1万TEU 增长11.4% 体现出航运淡旺季差异 [37] - 西北欧航线运力投放增加的船司有中远集团和赫伯罗特 MSC周度舱位排名第一 [38] 供应链事件复盘：堵港、美线船舶外溢、301船舶调查法案等 - 港口拥堵原因包括工人罢工、集装箱堆存区有限等 影响有造成被动空班、影响指数交割结算价、导致船司客户资源流失等 [47][48] - 美线市场对欧线供给端有影响 4 - 5月美线船舶调入欧线增加供应压力 5 - 6月美线抽调其他航线运力 下半年美线过剩运力可补充欧线少数航线缺口 [54][55] - 2025年4月美国发布301调查措施 10月中国发布反制措施 11月美国暂停实施措施 中方暂停反制措施 此次事件未对集运欧线市场造成供应链紊乱 [57][58][59] 需求：上半年美国尚不存在强补库驱动，欧洲进口需求或有韧性 美国视角：2026年上半年或维持刚需补库，需求侧尚不存在强补库动能环境 - 2025年1 - 4月美国进口集装箱量高速增长 5月起受对等关税影响下滑 全年累计进口增速仅1.8% 自中日韩台进口下滑 自东南亚等国家进口维持正增长 [68][69] - 2026年上半年若关税政策无大变动 美国维持刚性补库概率大 需求侧无大幅上行驱动 进口商不存在强补库动能驱动 [70] 欧洲视角：2026年进口需求或有韧性，观察增速边际变化 - 2025年1 - 10月亚洲对欧洲出口集装箱量和中国对欧盟出口金额增速高 欧元区制造业PMI回升 欧洲经济数据上半年表现好 [83] - 部分中国出口企业开拓欧洲市场 给欧洲航运市场带来边际利好 [84] 主要地缘事件及影响路径 中东：矛盾源头难解，阶段风险长存 - 2026年中东地缘风险围绕巴以冲突外溢影响及伊核冲突等 巴以冲突“边打边和谈” 船司为复航做准备但红海风险未完全消失 欧线无统一西向航程复航时间表 复航供应压力逐步释放 [90][91] - 若船司全面复航 欧线各航线需撤出1 - 3艘船 可能采取船型升级、降速等方案 最终运力过剩不可回避 [92] 俄乌冲突：川普力促和谈，乌方颓势加剧 - 2025年俄乌冲突战场态势向俄方倾斜 美国推动停火谈判但前景不确定 [93][94] - 2026年俄乌冲突或在两条路径间决出 缓和可拉动欧地航线进口需求 利好或外溢至欧线 [95] 台海：日方接连挑衅，局面或再升温 - 2026年日本在台湾问题上的言行加剧地区安全风险 若局势升温 东海、南海、马六甲海峡航运受波及 导致有效运力“人为缩水” 推动航运价格飙升 [97][98] 策略推荐 - 对于2602合约 交易逻辑与2508合约类似 补贴水行情结束 后续以震荡、交割逻辑为主 [102] - 对于2604和2610合约 市场资金会交易淡季属性 2604盘面已计价大部分淡季预期 空配节奏以波动为主 基本面压力位1150 - 1250点；2610合约是交易中长期基本面走弱、红海复航利空的首选 [102] - 对于2606、2608合约 因复航节奏不确定 单边做多有风险 初期可考虑6 - 10、8 - 10正套形式介入 [103]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周三集运指数（欧线）期货价格集体下行，主力合约EC2602收跌0.68%，远月合约收跌1 - 2%不等；11月中国制造业PMI数据小幅回暖，终端运输需求在圣诞节前有所回暖，各船司报价环比12月上旬均有上涨，带动集运指数（欧线）期价上行；1月马士基和MSC拟提涨报价，需持续跟进；地缘冲突持续僵持，短期内对运价影响减弱；欧元区经济有望延续相对强势；贸易战局势改善和航运旺季有利于期价回升；当前运价市场受季节性需求影响大，建议投资者谨慎操作，注意节奏及风险控制，及时跟踪地缘、运力与货量数据 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - EC主力收盘价1699.800，环比下降11.7；EC次主力收盘价1124.1，环比下降6.3；EC2602 - EC2606价差416.10，环比上升19.3；EC2602 - EC2604价差未提及；EC合约基差 - 189.34，环比下降13.00；EC主力持仓量31971，环比下降512 [1] 现货价格 - SCFIS（美西线）（周）924.34，环比下降36.15；SCFIS（欧线）（周）1510.56，环比上升1.46；SCFI（综合指数）（周）1506.46，环比上升108.83；集装箱船运力1227.97万标准箱，环比上升0.07；CCFI（综合指数）（周）1118.07，环比上升3.18；CCFI（欧线）（周）1470.55，环比上升22.99；波罗的海干散货指数（日）2204.00，环比下降11.00；巴拿马型运费指数（日）1577.00，环比上升67.00；平均租船价格（好望角型船）30050.00，环比下降1393.00；平均租船价格（巴拿马型船）未提及 [1] 行业消息 - 中央财办指出2026年扩大内需是首位重点任务，要从供需两侧发力提振消费和稳定房地产市场；特朗普政府威胁对欧盟采取报复措施反击欧盟对美科技公司征税；欧元区12月制造业PMI初值为49.2，服务业PMI、综合PMI均创3个月新低，德国12月制造业PMI初值为47.7，法国制造业PMI大幅上升至50.6 [1] 重点关注 - 12月18日20:00英国至12月18日央行利率决定；12月18日21:15欧元区至12月18日欧洲央行存款机制利率；12月18日21:30美国11月未季调CPI年率；12月18日21:30美国至12月13日当周初请失业金人数（万人） [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周二集运指数（欧线）期货价格集体下行，主力合约 EC2602 收跌 1.62%，远月合约收跌 1 - 3%不等 [1] - 11 月份中国制造业 PMI 数据小幅回暖，新出口订单指数回升，终端运输需求在圣诞节前有所回暖，各船司报价环比 12 月上旬上涨带动集运指数（欧线）期价上行 [1] - 1 月马士基和 MSC 拟提涨报价，需持续跟进 [1] - 俄乌冲突僵持，乌克兰反攻未取得突破性进展，地缘冲突持续僵持；欧元区经济景气延续回暖势头，德国服务业强劲修复，通胀分项下行，欧元区经济有望延续相对强势 [1] - 贸易战局势改善、航运旺季到来利于期价回升，地缘局势僵持短期内对运价影响减弱，当前运价市场受季节性需求影响大，建议投资者谨慎操作，及时跟踪相关数据 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - EC 主力收盘价 1686.800，环比 - 27.8；EC 次主力收盘价 1112.7，环比 - 25.8 [1] - EC2602 - EC2604 价差 - 22.20，EC2602 - EC2606 价差 396.80，环比 - 42.50 [1] - EC 合约基差 + 59.20，为 - 176.34 [1] - EC 主力持仓量 32483 手，环比 - 582 [1] 现货价格 - SCFIS（欧线）（周）为 1510.56，环比 1.46；SCFIS（美西线）（周）为 924.34，环比 - 36.15 [1] - SCFI（综合指数）（周）为 1506.46，环比 108.83；集装箱船运力（万标准箱）为 1227.97，环比 0.06 [1] - CCFI（综合指数）（周）为 1118.07，环比 3.18；CCFI（欧线）（周）为 1470.55，环比 22.99 [1] - 波罗的海干散货指数（日）为 2205.00，环比 - 12.00；巴拿马型运费指数（日）为 1688.00，环比 - 44.00 [1] - 平均租船价格（巴拿马型船）为 13330.00，环比 0.00；平均租船价格（好望角型船）为 29540.00，环比 - 1903.00 [1] 行业消息 - 《求是》杂志发表习近平总书记重要文章，指出扩大内需是战略之举，要加快补上内需短板，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚 [1] - 德国、法国等国及欧盟机构领导人发表联合声明，将组建“多国部队”支持乌克兰 [1] - 美联储威廉姆斯表示货币政策已为 2026 年做好准备，预计美国失业率在 2025 年底降至 4.5%，通胀率 2026 年升至 2.5%，2027 年降至 2% [1] 重点关注 - 12 - 17 15:00 关注英国 11 月 CPI 月率和零售物价指数月率 [1] - 12 - 17 18:00 关注欧元区 11 月 CPI 年率终值 [1] - 12 - 17 19:00 关注英国 12 月 CBI 工业订单差值 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周一集运指数（欧线）期货价格多数上涨，船司开启12月下旬宣涨带动期价上行，11月中国制造业PMI数据小幅回暖反映终端运输需求在圣诞节前有所回暖，各船司报价环比12月上旬均有上涨也带动期价上行，1月部分船司拟提涨报价需持续跟进；地缘冲突持续僵持短期内对运价影响减弱，欧元区经济景气延续回暖势头；贸易战局势改善和航运旺季到来有利于期价回升，当前运价市场总体受季节性需求影响大，建议投资者谨慎为主注意操作节奏及风险控制并及时跟踪地缘、运力与货量数据 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - EC主力收盘价55.8，次主力收盘价1149.7；主力合约EC2602收涨3.30%，远月合约收涨1 - 4%不等 [1] - EC2602 - EC2604价差+24.50，EC2602 - EC2606价差596.30，较之前增加22.30 [1] - EC合约基差-235.54，较之前下降66.84 [1] - EC主力持仓量33065手，较之前增加1401手 [1] 现货价格 - SCFIS（欧线）（周）为1510.56，较上周回升1.46点，环比上行0.1%；SCFIS（美西线）（周）为924.34，较之前增加108.83；集装箱船运力1227.97万标准箱；SCFI（综合指数）（周）为1506.46，较之前下降36.15 [1] - CCFI（综合指数）（周）较之前增加3.18，CCFI（欧线）（周）为1470.55，较之前增加22.99 [1] - 波罗的海干散货指数（日）为89.00，较之前增加；巴拿马型运费指数（日）为2205.00，较之前增加36.00 [1] - 平均租船价格（巴拿马型船）为16670.00，较之前无变化；平均租船价格（好望角型船）为27875.00，较之前下降3855.00 [1] - 马士基52周大柜报价2300美金，PA联盟维持2800 - 3000美金，MSC现货报价2640美金，OA报价2400 - 2700美金不等，各船司报价环比12月上旬均有上涨 [1] 行业消息 - 财政部党组召开会议指出，明年政策取向上要坚持稳中求进、提质增效，发挥政策集成效应，加大调节力度，提升宏观经济治理效能；保持必要财政规模，提高政策精准性和有效性；用足政府债券资金，发行超长期特别国债，支持相关建设和工作；支持优化政策实施，用好贴息政策，支持提振消费专项行动；增加中央预算内投资规模，优化项目和债券用途管理，发挥政府投资带动效应推动投资止跌回稳 [1] - 中央金融委员会办公室主任何立峰强调，要做好2026年金融重点工作，防范化解相关金融风险，严控增量、妥处存量、严防“爆雷”，打击非法金融活动，开展金融风险追责问责 [1] - 多位美联储官员发声，费城联储主席保尔森称通胀不再是最大敌人，就业下行风险更值得担忧；芝加哥联储主席古尔斯比表示周三投票反对降息是希望等待更多数据，预计明年降息次数多于中值预测；堪萨斯城联储主席施密德、克利夫兰联储主席哈马克均表示希望政策保持适度限制性 [1] 重点关注 12月16日不同时间点将公布英国11月失业率、英法德及欧元区12月制造业PMI初值、英国12月制造业PMI初值、美国11月失业率、美国11月季调后非农就业人口、美国10月零售销售月率等数据 [1]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 本周集运指数（欧线）期货价格小幅波动，主力合约EC2602收涨3.95%，远月合约涨跌幅在 -1 - 4%之间 [8][38] - 最新SCFIS欧线结算运价指数为1509.10，较上周回升25.45点，环比上行1.7% [8][38] - 11月中国制造业PMI数据小幅回暖，新出口订单指数回升至47.9，终端运输需求在圣诞节前有所回暖 [8][38] - 各船司报价环比12月上旬均有上涨，带动近月集运指数（欧线）期价上行 [8][38] - 俄乌冲突僵持，欧元区经济景气延续回暖势头，有望延续相对强势 [8][38] - 圣诞备货需求和船公司上调12月中下旬运价有利于期价回升，但对1月报价多数观望，后续关注马士基宣涨情况 [9][39] - 我国对美出口受税率影响承压，传统旺季提振效应或弱于预期 [9][39] - 当前运价市场受消息面影响大，期价震荡加剧，建议投资者谨慎操作，跟踪相关数据 [9][39] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 期货合约方面，EC2512周涨跌幅 -0.51%，EC2602涨3.95%，EC2604涨0.66%，EC2606涨0.00%，EC2608涨3.48%，EC2610跌1.13% [12] - 现货方面，SCFIS指数收盘价1509.10，周涨跌幅1.70% [12] - 本周集运指数（欧线）期货主力合约价格小幅上涨，EC2512合约成交量、持仓量均上升，交易情绪转暖 [15][18] 消息回顾与分析 - 美联储货币政策无预设路径，通胀仍偏高但核心通胀改善，利率处于中性区间上端，政策向中性过渡 [23] - 2025年全球贸易额将增长约7%（增加2.2万亿美元），创下35万亿美元纪录 [23] - 乌克兰与欧洲四国领导人讨论和平计划草案，就对乌安全保障等达成共识 [23] - 中国“十五五”时期将实施提振消费专项行动，扩大服务消费，推动贸易创新发展 [23] - 欧盟考虑推迟全面禁售燃油新车计划，允许部分电动车2035年后继续销售 [23] 图表分析 - 本周集运指数（欧线）期货合约基差、价差均收缩 [26] - 全球集装箱运力持续增长，欧线运力小幅下行；本周BDI及BPI回升，运价小幅上调 [31] - 本周巴拿马型船租船价格持续走高；人民币兑美元离岸和在岸价差收敛 [34] 行情展望与策略 - 周度观点与前文核心观点一致，建议投资者谨慎操作，注意风险控制，及时跟踪地缘、运力与货量数据 [38][39]

大宗商品研究所 航运研发报告 期货从业证号： F3084078 投资咨询证号： Z0018656 航运日报 2025 年 12 月 11 日 航运日报 研究员：贾瑞林 第一部分 集装箱航运——集运指数（欧线） 1 / 6 大宗商品研究所 航运研发报告 一、市场分析及策略推荐 市场持续消化 1 月宣涨预期，02 合约提前打入部分旺季预期，今日 EC 盘面维持震 荡偏强：从盘面表现来看，12 月 11 日，EC2602 收盘报 1689 点，较上一日收盘价+1.43%。 12/5 日 SCFI 欧线报 1400 美金/TEU，环比-0.28%。周一盘后放出最新一期 SCFIS 欧线 报 1509.10 点，环比+1.72%，略低于市场预期，主因 11 月底部分船司甩柜加船期延误所 致。另外，今日 CMA CGM 放出 1 月初线上报价 4500 美金/FEU，关注后续市场实际订 舱情况以及宣涨落地幅度。 【逻辑分析】 联系方式： :jiaruilin_qh@chinastock.com.cn | 银河期货集运指数(欧线)日报 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | -- ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贸易战局势改善、航运旺季到来利于期价回升，地缘局势僵持短期内对运价影响减弱，当前运价市场受季节性需求影响大，建议投资者谨慎操作，注意节奏和风险控制，及时跟踪地缘、运力与货量数据 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - EC主力收盘价33.7，较前值上涨；EC次主力收盘价1092.7，最新值1689.000，环比+9.40 - EC2602 - EC2604价差最新值596.30，较前值+11.80；EC2602 - EC2606价差462.00，较前值+22.40 - EC合约基差最新值 - 179.90，较前值 - 23.80 - EC主力持仓量最新值31623手，较前值增加241手 [1] 现货价格 - SCFIS（欧线）（周）最新值1509.10，较上周回升25.45点，环比上行1.7%；SCFIS（美西线）（周）960.51，较前值11.74 - SCFI（综合指数）（周）较前值 - 5.50；集装箱船运力（万标准箱）最新值1397.63，较前值0.00 - CCFI（综合指数）（周）较前值 - 6.91；CCFI（欧线）（周）最新值1114.89，较前值 - 1.78 - 波罗的海干散货指数（日）较前值127.00；巴拿马型运费指数（日）最新值2430.00，较前值22.00 - 平均租船价格（巴拿马型船）16670.00，较前值0.00；平均租船价格（好望角型船）较前值 - 3830.00 [1] 行业消息 - 国际货币基金组织预计中国经济2025年和2026年将分别增长5.0%和4.5%，较10月《世界经济展望》预测值分别上调0.2个和0.3个百分点 - 美联储货币政策委员会FOMC会后公布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%–3.75%，这是年内第三次降息，幅度均为25个基点，会议声明指出经济温和扩张，就业增长放缓、失业率小幅上升，通胀仍处高位 - 美联储主席鲍威尔表示货币政策无预设路径，将逐次会议依据数据决策，通胀仍偏高，但非关税驱动的核心通胀已显著改善，若无新关税，商品通胀预计2026年第一季度见顶，利率已处于中性区间上端，政策正从限制性向中性过渡，美国总统特朗普批评美联储降息幅度太小 [1] 观点总结 - 周四集运指数（欧线）期货价格多数上涨，主力合约EC2602收涨2.04%，远月合约收得 - 1 - 1%不等，船司开启12月下旬宣涨带动期价上行 - 11月份中国制造业PMI数据小幅回暖，新出口订单指数回升至47.9，反映终端运输需求在圣诞节前有所回暖 - 各船司现货报价环比12月上旬均有上涨，带动集运指数（欧线）期价上行 - 俄乌冲突僵持，乌克兰反攻未取得突破性进展 - 欧元区经济景气延续回暖势头，德国服务业延续强劲修复，综合PMI稳定运行于50上方，通胀分项延续下行趋势，为欧洲央行维持“耐心观望”创造条件，欧元区经济有望延续相对强势 [1] 重点关注 - 12 - 12 15:00关注德国11月CPI月率终值、英国10月三个月GDP月率、英国10月制造业产出月率 - 12 - 12 15:45关注法国11月CPI月率终值 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集运指数（欧线）偏强运行，2602合约中期震荡，2604合约逢高空配胜率高 [10][12] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面：EC2602合约收于1665.2点涨幅3.41%，EC2604合约收于1080.7点涨幅0.57%，EC2512收盘价1655.1点跌幅0.36% [1][10] - 运价指数：SCFIS欧洲航线本期1509.10点周涨幅1.7%，美西航线960.51点周涨幅1.2%；SCFI欧洲航线本期1400$/TEU双周涨幅 -0.3%，美西航线1550$/FEU双周涨幅 -5.0% [1] - 即期欧线运价：不同承运人价格不同，如Maersk上海 - 鹿特丹2300$/40'GP、1480$/20'GP等 [1] - 汇率：美元指数99.24，美元兑离岸人民币7.06 [1] 运力情况 - 中国 - 欧基周度和月度周均运力有数据展示，11月13艘空班，12月4艘空班、1艘加班船，1月3艘待定、1艘空班、1艘加班船 [6][8] 宏观新闻 - 乌在黑海海域击沉一艘俄“影子舰队”油轮 [8] - 特朗普称计划在明年初公布“加沙和平委员会”成员名单 [8] 即期运费 - Gemini联盟52周FAK均值约2275美元/FEU，马士基上海 - 鹿特丹开舱价下调100至2300美元/FEU，HPLSPOT 12月下旬2200 - 2300美元/FEU [11] - OA联盟12月下旬报价2500 - 2620美元/FEU，均值约2530美元/FEU [11] - MSC 12月下旬FAK 2640美元/FEU，环比上旬上涨200美元/FEU [11] - PA联盟运价中枢预计在2600 - 2800美元/FEU基础上小幅调降，下旬相较上旬抬升 [11] 合约分析 - 2602合约中期1月船司宣涨有落地概率，但高价难持续，短期资金情绪乐观，中期震荡 [12] - 2604合约逢高空配胜率高，底部空间取决于船司复航进度 [12] 趋势强度 - 集运指数（欧线）趋势强度为0，呈中性 [13]