报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍基本面矛盾变化不大，短线镍价支撑增强但向上空间取决于印尼政策落地情况，不锈钢基本面供需双弱，关注印尼政策消息扰动 [4][6] - 工业硅维持逢高偏空思路，关注供应扰动和工厂后续实际减产情况，多晶硅预计盘面宽幅震荡，关注企业后续成交情况 [30][36] - 碳酸锂大厂复产预期延后，短期价格预计易涨难跌，高位运行 [57][60] 根据相关目录分别总结 镍和不锈钢 - 消息点评：印尼政府敦促企业重新提交2026年RKAB预算，或削减镍矿配额至2.5亿吨，可能造成矿端紧缺；还希望将钴纳入征税体系，对成本影响取决于钴基价公式 [4][5] - 行情观点：短线镍价支撑增强，基本面供需双弱，过剩压力结构性转移，但远端低成本湿法供应增加预期限制上方弹性；不锈钢基本面矛盾不凸显，底部安全边际好，向上驱动取决于印尼政策落地情况 [6][7] - 库存跟踪：精炼镍中国社会库存增加281吨，LME镍库存增加1518吨；新能源相关库存有不同变化；镍铁 - 不锈钢相关库存有不同程度增减 [8] - 市场消息：包含印尼矿区接管、中国暂停补贴、印尼制裁采矿公司、政策法规发布、限制冶炼许可证发放、安全生产检查影响产量、美联储言论、中国钢铁产品出口管理、印尼修订镍矿基准价格公式等消息 [9][10][14] 工业硅和多晶硅 - 本周价格走势：工业硅盘面先跌后涨，现货价格持平；多晶硅盘面宽幅震荡，重心抬升，现货报价稳定 [31] - 供需基本面：工业硅行业库存去库，供给端周产小幅环减，需求端下游刚需偏弱；多晶硅上游库存高位，供给端周度产量环比减少，需求端硅片排产周环比减少 [32][33] - 后市观点：工业硅库存去库，供需双弱，维持逢高偏空思路；多晶硅盘面高位震荡，供需双弱但平台公司成立提振市场信心 [36] - 单边与跨期、套保建议：工业硅推荐逢高空，预计下周盘面区间8200 - 8800元/吨；多晶硅高位震荡，预计下周盘面区间55000 - 65000元/吨；跨期暂无推荐；推荐上游工业硅厂和多晶硅厂卖出套保 [37][38] 碳酸锂 - 本周价格走势：碳酸锂期货合约偏强运行，突破前高，2601合约和2605合约周环比上涨，现货周环比上涨，期现基差下跌，合约价差环比走强 [58] - 供需基本面：大厂复产预期延后，原料复产时间预计推迟；供给端海外发运偏低，周度产量环比微增；需求端现货成交弱势，下游对高价锂盐接收度偏低，终端新能源车销量平淡，储能项目中标旺季来临；库存去库速度放缓，中游环节持续累库，期货仓单新增注册 [59] - 后市观点：持续去库叠加复产预期延后，价格预计高位运行 [60] - 单边与跨期、套保建议：高位运行，期货主力合约价格运行区间预计10 - 12万元/吨；1 - 5正套继续持有；建议上下游均适当降低套保比例 [61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年12月15日至19日绿色债券周度数据进行跟踪分析 涵盖一级市场发行、二级市场成交及估值偏离度前三十位个券情况[1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 一级市场发行情况 - 本周银行间及交易所市场新发行绿色债券31只 合计规模约211.10亿元 较上周减少156.42亿元[1] - 发行年限多为3年 发行人性质多样 主体评级多为AAA、AA+级 地域涉及多个省市 债券种类丰富[1] 二级市场成交情况 - 本周绿色债券周成交额合计801亿元 较上周增加157亿元[2] - 分债券种类 成交量前三为金融机构债、非金公司信用债和利率债 分别为376亿元、298亿元和94亿元[2] - 分发行期限 3Y以下绿色债券成交量最高 占比约84.06%[2] - 分发行主体行业 成交量前三行业为金融、公用事业、交通运输 分别为407亿元、129亿元和23亿元[2] - 分发行主体地域 成交量前三为北京市、广东省、浙江省 分别为232亿元、100亿元和71亿元[2] 估值偏离度前三十位个券情况 - 本周绿色债券周成交均价估值偏离幅度整体不大 折价成交幅度小于溢价成交 折价成交比例大于溢价成交[3] - 折价个券方面 折价率前三为20广东债19（-0.4719%）、20山东70（-0.4272%）、23绿城房产GN003（-0.3754%） 主体行业以金融、公用事业、交通运输为主[3] - 溢价个券方面 溢价率前三为25濮资G1（0.9802%）、20宜昌创投绿色债（0.9767%）、24南湖绿色债01（0.4651%） 主体行业以金融、建筑、公用事业为主[3]

为深入落实好金融"五篇大文章"，近日中国人民银行福建省分行、福建省委金融办牵头，联合福建省发 改委、财政厅等部门，制定印发了《福建省金融"五篇大文章"工作方案》，提出福建省进一步深入落实 科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融工作的18条具体举措。 方案还提出，切实提升科技金融服务质效，完善拓展投贷联动模式，力争"见投即贷"和"见贷即投"；发 挥区域性股权市场作用，支持科技型企业股权融资交易。 （文章来源：新华社） 方案提出，加强对科技创新与战略性新兴产业金融支持，持续推进"科创兴闽 '银'领开篇"专项行动，深 入实施科技金融增量扩面降本、产品服务创新、专营机构建设三大工程，推动信贷规模稳中有增，力争 2025年到2027年科技相关产业贷款保持年均10%增速，制造业贷款占比较2024年进一步提升。 ...

近日，工业和信息化部与中国人民银行联合印发《关于用好绿色金融政策支持绿色工厂建设的通知》 （以下简称《通知》）。《通知》的出台，为绿色金融与工业绿色制造深度融合搭建桥梁，推动金 融"活水"精准灌溉工业绿色转型，为制造业高质量发展注入强劲动力。 近年来，在"双碳"目标引领下，我国经济社会发展绿色转型驶入快车道。在这一进程中，相关部门通过 引导资金流向清洁能源、节能环保、绿色交通和建筑等领域，为能源结构转型和产业结构优化升级提供 风险保障和资金支持，有力推动经济向绿色低碳方向转型，促进可持续发展。《通知》在已有绿色金融 政策基础上，通过建立完善协同推进机制、金融供给机制、配套保障机制、风险防范机制四个机制，切 实做好绿色工厂金融服务工作，确保资金投向绿色领域。 绿色金融支持工业绿色制造，需锚定重点方向精准发力。《通知》明确，将重点支持国家绿色工厂采用 绿色低碳技术实施的三类投资项目。 首先是鼓励"增量"，聚焦研发和产业化应用，包括传统产业绿色低碳重大工艺革新、"卡脖子"技术、短 板装备等攻关和产业化应用项目，以及绿色低碳产业新技术新产品新模式研发应用项目，破解工业绿色 转型的技术瓶颈。 其次是解决"存量"，发力技 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 来源：中国人民银行福建省分行 为深入贯彻落实《国务院办公厅关于做好金融"五篇大文章"的指导意见》，持续推进科技金融、绿色金 融、普惠金融、养老金融、数字金融"五篇大文章"在闽落地实践，近日，中国人民银行福建省分行、福 建省委金融办联合牵头福建省发改委、科技厅、工信厅、民政厅、财政厅、商务厅、市场监管局、福建 金融监管局、福建证监局制定印发了《福建省金融"五篇大文章"工作方案》（以下简称《方案》），从 加强科创与战略性新兴产业金融支持、深化绿色金融、完善普惠金融体系、加大养老金融供给、推进数 字金融高质量发展、加强实施保障等六个方面，提出十八条具体举措。 围绕加强对科技创新与战略性新兴产业金融支持，《方案》提出，要持续推进"科创兴闽 '银'领开篇"专 项行动，深入实施科技金融增量扩面降本、产品服务创新、专营机构建设三大工程，推动信贷规模稳中 有增。提升金融服务质效，拓展投贷联动模式，建立健全科技创新债券发行支持机制，积极培育科技型 企业上市后备资源。完善知识产权评估、流转体系建设，激活知识产权质押担保价值。 围绕深化绿色金融支持绿色低碳和转型发展，《方案》提出， ...

文章核心观点 - ESG正从企业成本压力转变为提升全球竞争力的战略机遇 其发展受到政策强制推动、技术创新赋能以及绿色金融工具支持 中国企业ESG实践在信息披露质量、供应链管理及出海合规方面面临挑战 同时也展现出快速提升的势头和通过香港等桥梁对接国际标准的路径 [1][2][3][4][5] 政策与监管动态 - 中央经济工作会议明确以“双碳”目标为引领 推动ESG纳入企业战略监督体系并强化治理结构合规要求 [1] - A股ESG信息披露已从自愿走向强制 上市公司需深度应用三大交易所《上市公司可持续发展报告指引》及财政部《企业可持续披露准则——基本准则(试行)》等规则体系 这些框架设计时考量了与国际主流标准的兼容性 [2] - 欧盟《企业可持续发展尽职调查指令》等法规已将供应链ESG管理纳入强制要求 上市公司必须将ESG治理延伸至全链条 [3] 市场表现与数据 - MSCI中国A股指数成分股中 获得全球领先评级（AAA、AA级）的家数占比由2024年底的7.2%大幅跃升至14% 从“十三五”末期的2家增长至54家 为近年来最大一次提升 [3] - 目前A股公司在能源消耗、水资源消耗等核心环境指标的披露率仍不足40% 供应链间接排放等关键数据的披露率更是低至约5% [3] - 2025财年 安永大中华区通过购买国际自愿碳标准项目（VCS）和绿色电力证书 首次实现绿色运营碳中和 并以“All in”战略推动业务深度脱碳 力争在2050年或更早实现净零排放 [3] 技术赋能与成本优化 - 此前ESG工作面临数据准确性不足、认证难度大、可用性有限等瓶颈 随着大语言模型及人工智能技术快速发展 相关数据处理与验证能力显著提升 为ESG信息管理带来技术突破 [2] - 通过将AI等新技术引入企业信息系统 可优化数据采集、清洗、核验与分析流程 有效降低ESG实施成本并提升信息质量 [2] 金融工具与价值创造 - 研究显示ESG表现可带来绿色溢价（Green Premium） 让企业看到ESG能创造更好价值 促进企业与资本的良性互动 [1] - 企业可以通过绿色债券、绿色借贷等工具投入ESG 尤其是在环保与创新领域 从而获得良好回报 既降低资金成本又提升市场认可度 [1] 信息披露挑战与改进方向 - 越来越多A股公司主动发布ESG报告 但存在报告同质化、披露不完整不均衡、报喜不报忧等突出问题 与国外成熟市场尚有差距 [2] - 推动ESG信息披露从“形式披露”转向“实质管理”的核心在于提升量化数据的披露深度与可比性 国际投资者高度关注可验证的量化信息 [3] 企业出海与合规挑战 - 在中国企业出海步伐显著加快的当下 ESG合规要求已成为拓展海外市场绕不开的关键门槛 [3] - 出口型企业正面临显著的ESG合规痛点 欧盟不仅有严格的碳排放要求 还强制碳计算的披露与合规 但当前各国标准不一让企业陷入两难 [4] - 香港可依托其作为国际金融中心和法制中心的优势 成为中间桥梁 推动建立一套符合全球认可的ESG标准体系 帮助中国出海企业获得欧盟等西方市场认可 [4][5] 战略认知与长期发展 - 应引导企业将ESG视为长期可持续发展的核心议题并提升至战略层面 这种战略认知有助于企业更主动地推进ESG披露与合规 形成制度化、常态化的可持续发展机制 [5]

第一，进一步完善顶层制度设计。科技金融方面，构建同科技创新相适应的科技金融体制，加强对 国家重大科技任务和科技型中小企业的金融支持，完善长期资本投早、投小、投长期、投硬科技的支持 政策。绿色金融方面，发展绿色金融市场和碳市场，强化以信息披露为基础的市场约束机制，统筹对绿 色发展和低碳转型的支持。普惠金融方面，完善融资支持政策，加快建立对民营和中小微企业敢贷愿贷 能贷会贷长效机制，全面加强民营小微、乡村振兴、民生就业等领域金融服务。养老金融方面，加力服 务多层次、多支柱养老保险体系发展，强化银发经济融资支持。数字金融方面，加强金融机构数字化转 型和数字经济金融服务，完善数字金融治理。 第二，强化对金融机构的正向激励。科学设计、精准实施再贷款等结构性货币政策工具，研究建立 金融"五篇大文章"综合考核评价制度，加大专项金融债券发行，引导金融机构加大信贷资源投入和优化 信贷结构。加强金融政策与科技、产业、财政等政策协同，健全标准体系和信息共享、融资对接等支持 配套机制，优化金融"五篇大文章"领域贷款风险分担机制，发挥政府性融资担保体系增信分险作用。 新华社北京12月20日电 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五 ...

政策与监管动态 - 中央经济工作会议明确以“双碳”目标为引领，推动ESG纳入企业战略监督体系，并强化治理结构合规要求 [2] - 国内ESG信息披露已从自愿走向强制，上市公司需深度应用三大交易所发布的《上市公司可持续发展报告指引》与财政部《企业可持续披露准则——基本准则(试行)》等规则体系 [3] - 欧盟《企业可持续发展尽职调查指令》等法规已将供应链ESG管理纳入强制要求，企业必须将ESG治理延伸至全链条 [5] 市场现状与挑战 - 越来越多A股公司主动发布ESG报告，但存在报告同质化、披露不完整不均衡、报喜不报忧的突出问题，与国外成熟市场尚有差距 [3] - A股公司在能源消耗、水资源消耗等核心环境指标的披露率仍不足40%，供应链间接排放等关键数据的披露率更是低至约5% [4][5] - 对于众多中小型企业而言，如何有效降低ESG相关成本，已成为影响其合规积极性和可持续发展能力的关键课题 [2] - 中国企业出海步伐加快，ESG合规要求不断提高，已成为企业拓展海外市场绕不开的关键门槛，出口型企业正面临显著的ESG合规痛点 [5][6] 技术赋能与成本优化 - 此前ESG工作面临数据准确性不足、认证难度大、可用性有限等瓶颈，制约了企业的披露与合规效率 [3] - 随着大语言模型及人工智能技术的快速发展，相关数据处理与验证能力显著提升，为ESG信息管理带来了可操作空间与技术突破 [3] - 通过将此类新技术引入企业信息系统，可优化数据采集、清洗、核验与分析流程，有效降低ESG实施成本、提升信息质量 [3] 价值创造与金融工具 - 顶级期刊研究表明，ESG表现可带来绿色溢价，让企业看到ESG能创造更好价值，促进企业与资本的良性互动 [2] - 企业可以通过绿色债券、绿色借贷等工具投入ESG，尤其是环保与创新领域，获得良好的回报价值，既降低资金成本，又提升市场认可度 [2] - 安永大中华区在2025财年通过购买国际自愿碳标准项目和绿色电力证书，首次实现绿色运营碳中和，并以“All in”战略推动业务深度脱碳，力争在2050年或更早实现净零排放 [5] 国际接轨与标准建设 - 推动国内ESG信息披露标准与国际接轨，关键在于提升量化数据的披露深度与可比性，国际投资者高度关注可验证的量化信息 [4] - 国内发布的ESG框架在设计时充分考量了与国际主流标准的兼容性，借鉴了国际通行的“治理、战略、风险管理、指标与目标”四要素结构，并在气候变化等关键议题上与国际要求保持高度一致 [3] - 香港具备独特优势，可依托其遵循国际标准的基础，成为中间桥梁，推动建立一套符合全球认可的ESG标准体系，为中国企业出海创造良好条件 [6] 发展趋势与战略认知 - MSCI中国A股指数成分股中，全球领先评级（AAA、AA级）的家数占比由2024年底的7.2%大幅跃升至14%，由“十三五”末期的2家增长至54家，是近年来最大的一次提升 [4] - 推动ESG信息披露从“形式披露”转向“实质管理”是核心发展方向 [4] - 应引导企业将ESG视为长期可持续发展的核心议题，并将其提升至战略层面，有助于形成制度化、常态化的可持续发展机制 [6]

在科技金融方面，该行紧密对接天开园"一核两翼多点"战略发展部署，建立南开支行、高新区支行等四 家总行级科技特色支行，科技企业服务能级全面提升；围绕科创企业不同生命周期、所处不同行业的特 色金融需求，形成了涵盖"科创贷""专精特新贷""知识产权贷""人才贷"等29种特色产品的服务体系，科 技金融服务内容更加全面。其中，针对科技型初创企业轻资产、融资难但高成长的特点，创新"贷款 +外部直投"联动模式，更好帮助科技企业解决因缺乏抵押物难以获得传统信贷支持的问题，有效助力 科技企业突破资金瓶颈，实现快速发展。截至目前，科技贷款余额超350亿元，连续6个季度在人行科技 金融服务评估中获评"优秀"，科技金融服务能力有效提升。 （来源：经济日报） 转自：经济日报 天津农商银行日前发布消息称，"十四五"期间，该行始终践行金融政治性、人民性，紧扣国民经济运行 脉络，从市场主体需求出发，持续优化金融供给结构，将更多资源精准配置到科技创新、绿色产业、普 惠小微、银发经济等重点领域，扎实做好金融"五篇大文章"，为天津经济社会高质量发展注入强劲金融 动能。 在养老金融方面，该行以打造老年友好型银行为目标，全面推进适老化服务升级，完成全 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 （来源：经济参考报） 在"双碳"目标持续深化推进的背景下，绿色债券作为衔接绿色产业与金融资源的核心工具，2025年在中 国市场实现了规模与影响力的双重突破。 可以看到，截至11月末，中国绿债市场不仅在全球市场中占据了核心地位，更呈现出从"增量扩 张"向"提质增效"转型的鲜明特征。政策体系的不断完善为市场发展注入了强劲动力，但发行主体覆盖 不足、中外标准衔接不畅等短板仍待攻克。 规模领跑全球 记者观察发现，2025年以来，国内绿债市场呈现出了两大特征。一是资金投向高度聚焦核心绿色领域。 安永大中华区ESG可持续发展主管合伙人李菁指出，当前绿色债券募集资金主要集中于清洁能源产业、 基础设施绿色升级及节能环保产业三大板块，合计占比高达83%，累计投入规模已达3.6万亿元，与中 国能源结构优化、工业低碳转型等国家战略高度契合。 二是融资成本优势凸显，市场吸引力持续增强。中证鹏元绿融高级分析师王鼎表示，绿色债券融资成本 较普通债券低0.5至1个百分点，叠加ESG投资理念的普及，投资者基础正不断扩大。 市场亮点纷呈 不可否认，中国绿债市场的快速发展，离不开政策体系的持续完 ...