报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年12月25日股指期货IF、IH、IC、IM四个品种的持仓情况进行日度跟踪分析，各品种主力合约总持仓呈现不同变化趋势，前二十席位持仓也有相应变动[1] 根据相关目录分别进行总结 IF品种 - 总持仓小幅下降，12月25日总持仓下降563手，主力合约2603持仓下降491手 [1][4] - 前二十多头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓45014手；多头增仓最多的是国投期货，日内增仓536手；多头减仓最多的是中信期货，日内减仓826手 [5] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓36799手；空头增仓最多的是国投期货，日内增仓1034手；空头减仓最多的是国泰君安期货，日内减仓1471手 [7] IH品种 - 总持仓保持平稳，12月25日总持仓上升197手，主力合约2603持仓上升545手 [1][10] - 前二十多头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓8744手；多头增仓最多的是东证期货，日内增仓412手；多头减仓最多的是国信期货，日内减仓350手 [10] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓12803手；前二十席空头增仓最多的是东证期货，日内增仓378手；空头减仓最多的是国信期货，日内减仓421手 [11] IC品种 - 总持仓小幅下降，12月25日总持仓下降3891手，主力合约2603持仓下降2460手 [1][16] - 前二十多头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓42633手；多头增仓最多的是国联期货，日内增仓395手；多头减仓最多的是中信期货，日内减仓2122手 [17] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓42880手；空头增仓最多的是广发期货，日内增仓339手；空头减仓最多的是中信期货，日内减仓2118手 [19] IM品种 - 总持仓小幅下降，12月25日总持仓下降3977手，主力合约2603持仓下降2742手 [1][22] - 前二十多头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓53100手；多头增仓最多的是永安期货，日内增仓196手；多头减仓最多的是中信期货，日内减仓3356手 [22] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓68805手；空头增仓最多的是国泰君安期货，日内加仓620手；空头减仓最多的是中信期货，日内减仓2114手 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 12月25日四大期指当月合约悉数上涨，本交易日期指总成交回落、投资者交易热情降温，同时给出各期指合约相关数据及趋势强度、重要驱动等信息[1][2] 根据相关目录分别进行总结 期指期现数据跟踪 - 12月25日沪深300收盘价4642.5、涨0.18%、成交额3853.6亿；IF2601收盘价4632、涨0.27%、基差 -10.54、成交额352.2亿等多组IF合约数据[1] - 上证50收盘价3032.8、涨0.25%、成交额820.8亿；IH2601收盘价3032.8、涨0.26%、基差 -0.04、成交额73.3亿等多组IH合约数据[1] - 中证500收盘价7410.7、涨0.80%、成交额3363.7亿；IC2601收盘价7398、涨0.87%、基差 -12.71、成交额428.2亿等多组IC合约数据[1] - 中证1000收盘价7579.4、涨0.97%、成交额4344.2亿；IM2601收盘价7547、涨0.96%、基差 -32.38、成交额657.2亿等多组IM合约数据[1] 交易与持仓情况 - 本交易日期指总成交回落，IF总成交减少11854手，IH总成交减少7004手，IC总成交减少12456手，IM总成交减少14596手[2] - 持仓方面，IF总持仓减少563手，IH总持仓增加197手，IC总持仓减少3891手，IM总持仓减少3977手[2] 期指前20大会员持仓增减 - IF2601多单增减 -1522、空单增减 -2499等多组IF合约会员持仓增减数据[5] - IH2601多单增减 -619、空单增减 -370等多组IH合约会员持仓增减数据[5] - IC2601多单增减 -1367、空单增减 -1554等多组IC合约会员持仓增减数据[5] - IM2601多单增减 -1432、空单增减 -1828等多组IM合约会员持仓增减数据[5] 趋势强度与重要驱动 - IF、IH趋势强度为1，IC、IM趋势强度为1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数[6] - 离岸人民币对美元盘中升破7.0关口，在岸人民币对美元16:30收盘报7.0066，较上一交易日上涨95个基点等人民币汇率相关信息[6] - 今年1 - 11月份全国新开工改造城镇老旧小区2.58万个，22个地区和新疆生产建设兵团已完成年度城镇老旧小区改造计划[6] A股市场表现 - A股延续上涨，沪指录得7连阳，上证指数收涨0.47%报3959.62点，深证成指涨0.33%，创业板指涨0.3%等指数表现[7] - 商业航天概念股掀涨停潮，机器人题材爆发，造纸板块走强，包装板块同步攀升等板块表现[7]

广发期货研究所 电 话：020-88818051 E-Mail：yeqianning@gf.com.cn 目录： 股指期货持仓日度跟踪 投资咨询业务资格： 股指期货： IF、IH、IC、IM | 品种 | | 主力合 约 | 总持仓点评 | 前二十席位重要变动 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪深 | 300 | IF2603 | 总持仓小幅上升 | 前二十席位增减仓不一 | | 上证 | 50 | IH2603 | 总持仓保持平稳 | 前二十席位增减仓不一 | | 中证 | 500 | IC2603 | 总持仓大幅上升 | 国君多空头各加仓超 3000 手 | | 中证 | 1000 | IM2603 | 总持仓大幅上升 | 国君多头加仓超 3000 手 | 股指期货持仓日度变动简评 1,307.0 539.0 10,888.0 9,450.0 1,836.0 229.0 15,502.0 11,974.0 0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000 18,000 IF IH IC IM 主力合约持仓变动 ...

一 、成分股分红进度 截至2025年12月24日： 上证50指数中，有0家公司处于预案阶段，0家公司处于决案阶段，0家公司进入实 施阶段，0家公司已分红，4家公司不分红； 沪深300指数中，有1家公司处于预案阶段，0家公司处于决案阶段，0家公司进入 实施阶段，0家公司已分红，21家公司不分红； 中证500指数中，有0家公司处于预案阶段，0家公司处于决案阶段，0家公司进入 实施阶段，0家公司已分红，54家公司不分红； 中证1000指数中，有0家公司处于预案阶段，0家公司处于决案阶段，0家公司进 入实施阶段，0家公司已分红，149家公司不分红。 二、行业成分股股息率比较 我们对当前已披露分红预案的个股股息率进行了统计，其中，煤炭、银行和钢铁行业的股 息率排名前三。 三、已实现及剩余股息率 截至2025年12月24日： 上证50指数已实现股息率为2.70%，剩余股息率0.15%； 沪深300指数已实现股息率为2.19%，剩余股息率0.08%； 中证500指数已实现股息率为1.23%，剩余股息率0.02%； 中证1000指数已实现股息率为0.97%，剩余股息率0.01%。 四、股指期货升贴水情况跟踪 截至2025年1 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 此前公布的11月份经济指标进一步走弱对A股上方形成一定压力，但政治局会议与中央经济工作会议整体定调积极，为市场注入信心，A股底部支撑较强 本周市场处于宏观数据真空期，外部环境对A股的影响有所放大 近日市场对新任美联储主席鸽派立场的预期带动美元走软，人民币汇率持续走强支撑2026年1月份宽货币预期 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2603）最新4595.0，环比+25.2；IF次主力合约（2601）最新4617.6，环比+19.6 [2] - IH主力合约（2603）3027.0，环比+3.4；IH次主力合约（2601）3025.2，环比+1.8 [2] - IC主力合约（2603）7240.4，环比+111.0；IC次主力合约（2601）7324.6，环比+103.8 [2] - IM主力合约（2603）7327.6，环比+134.8；IM次主力合约（2601）7464.2，环比+124.4 [2] - 各合约价差及当季-当月、下季-当月数据均有不同程度变化 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓-27,736.00，环比+1739.0；IH前20名净持仓-17,442.00，环比+968.0 [2] - IC前20名净持仓-27,852.00，环比+1438.0；IM前20名净持仓-40,413.00，环比+3449.0 [2] 现货价格 - 沪深300 4634.06，环比+13.3；上证50 3,025.2，环比-2.3 [2] - 中证500 7,352.0，环比+95.3；中证1000 7,506.4，环比+114.0 [2] - 各主力合约基差均有变化 [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）18,972.42，环比-241.31；两融余额（前一交易日，亿元）25,315.63，环比+149.23 [2] - 北向成交合计（前一交易日，亿元）1804.38，环比-17.23；逆回购（到期量，操作量，亿元）-468.0，环比+260.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元）-548.53，环比+53.35 [2] - 上涨股票比例（日，%）75.59，环比+47.95；Shibor（日，%）1.267，环比-0.005 [2] - 各期权收盘价、隐含波动率、指数波动率、成交量PCR、持仓量PCR等均有变化 [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股7.30，环比+3.50；技术面7.60，环比+4.90；资金面7.10，环比+2.30 [2] 行业消息 - 12月22日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%（上次为3.0%），5年期以上LPR为3.5%（上次为3.5%） [2] - 特朗普希望接替鲍威尔的下一任美联储主席在经济和市场表现良好时降息 [2] - A股主要指数收盘普遍上涨，中小盘股强于大盘蓝筹股，行业板块普遍上涨，国防军工、电子板块明显走强，农林牧渔板块跌幅居前 [2] 重点关注 - 12/24 - 12/25美国、欧洲、香港等地因圣诞节休市 [3] - 12/27 9:30中国11月规上工业企业利润 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年12月23日沪深300（IF）、上证50（IH）、中证500（IC）、中证1000（IM）股指期货品种的持仓情况进行日度跟踪，指出IF总持仓明显上升、IH总持仓保持平稳、IC总持仓小幅下降、IM总持仓小幅上升，并分析了各品种主力合约持仓变化及前二十席位多空头持仓变动情况 [1][6][11][17][23] 根据相关目录分别进行总结 IF品种 - 总持仓及主力合约持仓变化：12月23日总持仓上升7033手，主力合约2603持仓上升5860手 [6] - 前二十多头席位持仓变动：国泰君安期货排名第一，总持仓45337手，多头增仓最多为国泰君安期货，日内增仓2376手，减仓最多为国信期货，日内减仓511手 [6] - 前二十空头席位持仓变动：中信期货排名第一，总持仓37772手，空头增仓最多为国投期货，日内增仓2884手，减仓最多为国信期货，日内减仓417手 [8] IH品种 - 总持仓及主力合约持仓变化：12月23日总持仓下降1324手，主力合约2603持仓下降668手 [11] - 前二十多头席位持仓变动：国泰君安期货排名第一，总持仓9138手，多头增仓最多为东证期货，日内增仓664手，减仓最多为光大期货，日内减仓453手 [11] - 前二十空头席位持仓变动：中信期货排名第一，总持仓13836手，前二十席空头增仓最多为国投期货，日内增仓468手，减仓最多为国泰君安期货，日内减仓559手 [12] IC品种 - 总持仓及主力合约持仓变化：12月23日总持仓下降1024手，主力合约2603持仓下降2042手 [17] - 前二十多头席位持仓变动：国泰君安期货排名第一，总持仓40391手，多头增仓最多为海通期货，日内增仓562手，减仓最多为中信期货，日内减仓1355手 [18] - 前二十空头席位持仓变动：中信期货排名第一，总持仓42442手，空头增仓最多为摩根大通期货，日内增仓495手，减仓最多为中信期货，日内减仓1621手 [20] IM品种 - 总持仓及主力合约持仓变化：12月23日总持仓上升2002手，主力合约2603持仓上升1396手 [23] - 前二十多头席位持仓变动：国泰君安期货排名第一，总持仓50408手，多头增仓最多为国泰君安期货，日内增仓890手，减仓最多为光大期货，日内减仓323手 [23] - 前二十空头席位持仓变动：中信期货排名第一，总持仓70065手，空头增仓最多为海通期货，日内加仓953手，减仓最多为中信期货，日内减仓1448手 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年12月22日期货市场IF、IH、IC、IM四个品种的持仓情况进行分析，指出IF、IH、IM总持仓小幅下降，IC总持仓小幅上升，并对各品种前二十席位的多空头持仓变动进行了详细说明 [1][4][10][15][21] 根据相关目录分别进行总结 沪深300（IF） - 总持仓及主力合约持仓变化：12月22日，IF品种总持仓下降4811手，主力合约2603持仓下降4969手 [4] - 前二十多头席位持仓变动：国泰君安期货排名第一，总持仓42961手；多头增仓最多的是光大期货，增仓485手；多头减仓最多的是国投期货，减仓1851手 [5] - 前二十空头席位持仓变动：中信期货排名第一，总持仓37313手；空头增仓最多的是宏源期货，增仓291手；空头减仓最多的是东证期货，减仓986手 [7] 上证50（IH） - 总持仓及主力合约持仓变化：12月22日，IH品种总持仓下降1324手，主力合约2603持仓下降674手 [10] - 前二十多头席位持仓变动：国泰君安期货排名第一，总持仓8952手；多头增仓最多的是中金财富，增仓181手；多头减仓最多的是中信期货，减仓517手 [10] - 前二十空头席位持仓变动：中信期货排名第一，总持仓13483手；空头增仓最多的是华泰期货，增仓363手；空头减仓最多的是中信期货，减仓847手 [11] 中证500（IC） - 总持仓及主力合约持仓变化：12月22日，IC品种总持仓上升3675手，主力合约2603持仓上升1090手 [15] - 前二十多头席位持仓变动：国泰君安期货排名第一，总持仓40517手；多头增仓最多的是华泰期货，增仓363手；多头减仓最多的是海通期货，减仓953手 [16] - 前二十空头席位持仓变动：中信期货排名第一，总持仓44063手；空头增仓最多的是国泰君安期货，增仓1799手；空头减仓最多的是海通期货，减仓1061手 [18] 中证1000（IM） - 总持仓及主力合约持仓变化：12月22日，IM品种总持仓下降5032手，主力合约2603持仓下降4095手 [21] - 前二十多头席位持仓变动：国泰君安期货排名第一，总持仓49518手；多头增仓最多的是申银万国期货，增仓542手；多头减仓最多的是国泰君安泰期货，减仓2134手 [21] - 前二十空头席位持仓变动：中信期货排名第一，总持仓71513手；空头增仓最多的是光大期货，增仓502手；空头减仓最多的是海通期货，减仓2228手 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 此前公布的11月份经济指标进一步走弱对A股上方形成一定压力 然而，政治局会议与中央经济工作会议整体定调积极，为市场注入信心，A股底部支撑较强 本周市场处于宏观数据真空期，在缺乏明确交易的背景下，市场仍将维持区间震荡 最后，虽然美元指数近期企稳反弹，但人民币汇率仍在不断走强，人民币维持韧性，支撑2026年1月份宽货币预期 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2603）价格4564.8，环比+40.0↑；IH主力合约（2603）价格3018.4，环比+16.2↑；IC主力合约（2603）价格7123.2，环比+72.4↑；IM主力合约（2603）价格7203.6，环比+61.6↑ [2] - IF-IH当月合约价差1572.4，环比+27.2↑；IC-IF当月合约价差2621.4，环比+30.8↑；IM-IC当月合约价差137.4，环比-5.6↓等 [2] - IF当季 - 当月为-26.4，环比-1.4↓；IH当季 - 当月为-0.4，环比0.0等 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓-26,070.00，环比+1372.0↑；IH前20名净持仓-16,238.00，环比+188.0↑；IC前20名净持仓-27,713.00，环比+2195.0↑；IM前20名净持仓-36,606.00，环比+753.0↑ [2] 现货价格 - 沪深300价格4611.62，环比+43.5↑；上证50价格3,020.2，环比+15.9↑；中证500价格7,255.7，环比+86.1↑；中证1000价格7,408.4，环比+78.5↑ [2] - A股成交额18,821.94亿元，环比+1334.52↑；两融余额25,038.28亿元，环比+44.62↑ [2] 市场情绪 - 北向成交合计1989.41亿元，环比+155.43↑；逆回购到期量与操作量为-1309.0亿元，环比+673.0 [2] - 主力资金环比+8.77亿元；上涨股票比例54.67%，环比-27.37↓；Shibor为1.272%，环比-0.001↓ [2] - IO平值看涨期权收盘价（2601）65.40，环比+10.40↑；IO平值看跌期权收盘价（2601）70.20，环比-27.20↓等 [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股评分为6.30，环比-1.30↓；技术面评分为5.50，环比-2.70↓；资金面评分为7.10，环比+0.10↑ [2] 行业消息 - 12月22日1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均维持不变 [2] - A股主要指数收盘集体上涨，上证指数重返3900点，沪深两市成交额明显回升 [2] - 海外方面，美国11月CPI超预期回落，美联储1月份降息预期小幅上升；国内方面，11月经济指标有好有坏，PPI - CPI剪刀差连续两个月走阔，通缩压力仍存 [2] 重点关注 - 12/24 - 12/25美国、欧洲、香港等地因圣诞节休市；12/27 9:30将公布中国11月规上工业企业利润 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 上周期指先跌后涨呈震荡走势 下跌因美股AI板块调整致全球股市风险偏好承压 上涨受局部热点概念带动 内外部消息利多共振推动行情止跌回升[1] - 上周美联储宽松预期升温 本周美股进入圣诞季交投或清淡 国内面临消息面真空期 若消息面变化不大 市场或延续积极状态 跨年前后资金或布局2026年 带来资金层面改善 预计本周市场震荡偏强 但难以催生新一轮上行攻势 后期大趋势或区间震荡[2] - 关注美联储新主席动向[3] 各部分总结 策略建议 - 短线策略 日内交易频率参照1分钟和5分钟K线图 IF、IH、IC、IM止损位和止盈位分别参照91点/114点、74点/45点、179点/251点、221点/294点设定[4] - 趋势策略 回调偏多思路 预计IF主力合约IF2601核心运行区间4435和4663点 IH主力合约IH2601核心运行区间2929和3064点 IC主力合约IC2601核心运行区间6955和7422点 IM主力合约IM2601核心运行区间7078和7555点[4] - 跨品种策略 空IF（或IH）多IC(或IM)的策略持有[5] 现货市场回顾 - 上周全球股指涨跌互现 美股中道琼斯指数周跌0.67% 标普500指数周涨0.1% 纳斯达克指数周涨0.48% 欧股中英国富时100指数周涨2.57%等 亚太市场中日经225指数周跌2.61% 恒生指数周跌1.1%等[9] - 2025年以来各大指数上涨 上周市场各主要指数下跌为主 沪深300指数和中证500指数行业涨跌互现[11][12] 股指期货行情回顾 - 上周股指期货主力合约IH涨幅最大 IC振幅最大 成交量和持仓量均回落 主力合约基差和跨品种有相应走势[13] 指数估值跟踪 - 截至12月12日 上证指数市盈率(TTM)为16.25倍 沪深300指数市盈率(TTM)为13.92倍 上证50指数市盈率(TTM)为11.73倍 中证500指数市盈率(TTM)为32.74倍 中证1000指数市盈率(TTM)为47.13倍[14][16] 市场资金面回顾 - 展示两市融资余额、新成立偏股基金份额、资金利率价格、央行净投放等情况[16][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年12月18日，股指期货IF、IH、IC、IM品种总持仓均下降，其中IM总持仓大幅下降，各品种主力合约持仓也明显下降，中信期货在多个品种上多空头有较大幅度减仓 [1][4][10][16][21] 根据相关目录分别进行总结 IF品种 - 12月18日总持仓下降7327手，主力合约2512持仓下降24245手 [4] - 前二十多头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓44432手，一德期货多头增仓最多，增仓1108手，中信期货多头减仓最多，减仓4441手 [5] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓43372手，中金期货空头增仓最多，增仓819手，中信期货空头减仓最多，减仓3214手 [7] IH品种 - 12月18日总持仓下降8002手，主力合约2512持仓下降11717手 [10] - 前二十多头席位中，中信期货排名第一，总持仓10256手，中银期货多头增仓最多，增仓149手，中信期货多头减仓最多，减仓1277手 [11] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓14740手，中信建投期货空头增仓最多，增仓446手，国泰君安期货空头减仓最多，减仓1377手 [12] IC品种 - 12月18日总持仓下降8257手，主力合约2512持仓下降22568手 [16] - 前二十多头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓41259手，一德期货多头增仓最多，增仓505手，中信期货多头减仓最多，减仓1536手 [16] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓45048手，招商期货空头增仓最多，增仓419手，中信期货空头减仓最多，减仓1884手 [18] IM品种 - 12月18日总持仓下降18274手，主力合约2512持仓下降35409手 [21] - 前二十多头席位中，国泰君安期货排名第一，总持仓52282手，海通期货多头增仓最多，增仓864手，中信期货多头减仓最多，减仓7566手 [21] - 前二十空头席位中，中信期货排名第一，总持仓74000手，瑞银期货空头增仓最多，增仓959手，中信期货空头减仓最多，减仓7320手 [24]