报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 26日玻璃偏强，纯碱震荡 [2] - 玻璃近期资金博弈剧烈、价格大幅波动，基本面供给整体持稳，淡季终端需求有韧性、库存未大幅累积，当前估值不高，煤炭价格偏强使成本有支撑，中期供给过剩格局延续、价格上行阻力大 [2] - 纯碱更多跟随玻璃，供需相对一般、价格承压，以区间震荡思路为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 26日玻璃偏强，纯碱震荡 [2] - 玻璃资金博弈剧烈、价格大幅波动，供给整体持稳，淡季终端需求有韧性、库存未大幅累积，估值不高，煤炭价格偏强使成本有支撑，中期供给过剩格局延续、价格上行阻力大 [2] - 纯碱更多跟随玻璃，供需相对一般、价格承压，以区间震荡思路为主 [2] 期货数据 |合约|1月|5月|9月|1月|5月|9月| |----|----|----|----|----|----|----| |收费|1037|/|1228|1175|1241|1309| |涨跌|23|211|5 - 04|2|-1|-2| |幅度|2.27%|0.95%|0.41%|0.17%|-0.08%|-0.15%| |1月 - 5月价差|-132|/|5月 - 9月价差|-59|/|9月 - 1月价差|191|/| |涨跌|12 3|/|6|/|-18|/| |现货|华东|/|西北|/|华东|/| |价格|1070|/|1090|/|1250|/| |主力基差|33|/|153|/|75|/| [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前宏观层面处于相对真空期，A股缺乏明确上涨主线，市场成交维持低位，预计短期市场分歧在股指震荡调整中逐步消化，待新驱动主线带来股指进一步上行；资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险压制上涨空间；各行业板块受宏观情绪、产业基本面等因素影响，呈现不同走势，投资者可根据各板块特点选择合适投资策略 [1] 根据相关目录分别进行总结 股指 - 宏观层面处于相对真空期，A股缺乏明确上涨主线，市场成交维持低位，短期市场分歧将在股指震荡调整中逐步消化，待新驱动主线带来股指进一步上行 [1] 国债 - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，压制上涨空间 [1] 有色金属 - 铜价或震荡运行，铝价高位震荡运行，氧化铝价格围绕成本线附近震荡运行，锌价维持震荡走势 [1] - 镍方面，印尼限制镍相关冶炼项目审批，短期矿端升水持稳，近期印尼中间品计划减产约6000金属吨/月，宏观稍有转好，镍价短期有修复预期，建议短线低多为主，多镍空不锈钢轻仓参与，中长期一级镍延续过剩格局 [1] - 不锈钢期货震荡运行，操作上建议短线为主，多镍空不锈钢轻仓参与，关注逢高卖套机会 [1] - 锡价走强，考虑到需求压力仍存，追高需谨慎，中长期仍持偏多看待，关注回调低多机会 [1] 贵金属 - 12月降息概率再度回升，但美官员称乌克兰同意和平协议条款，多空因素交织下，贵金属料区间震荡 [1] 贵金属与新能源·工业硅 - 西北产能持续复产，西南开工弱于往年，枯水期影响削弱；多晶硅11月排产下降，有机硅联合减产；产能中长期有去化预期，四季度终端装机边际提升，反内卷政策长期未落地，市场情绪消退 [1] 碳酸锂 - 新能源车传统旺季将至，储能需求旺盛，供给端复产增加，但产业需求在淡季有潜在转弱担忧 [1] 黑色金属 - 螺纹钢估值偏低，但价格上行空间未打开，可适当参与虚值累活策略；热卷产业淡季效应不明显，产业结构宽松，宏观真空期基差尚可，可适当参与期现正套或以期权策略辅助优化成本或销售利润 [1] - 铁矿直接需求尚可，成本支撑，但供给偏高，库存累积，板块承压，价格反弹空间有限 [1] - 焦炭估值角度倾向于本轮下跌接近尾声，焦煤各合约接近关键支撑位，进一步下跌需看到焦煤供给持续回升，下游预计12月中旬附近开启新一轮补库，策略上单边暂以短线思路对待，中长线观望，套保空单兑现离场；动力煤逻辑同焦煤 [1] 农产品 - 美豆、美豆油有利多预期差，支撑豆油价格，国内高压榨下基差稳中偏弱，单边建议观望；菜油趋势未改，建议观望 [1] - 棉花新作丰产预期强，但收购价支撑皮棉成本，下游开机维持低位，纱厂库存不高，存在刚性补库需求，新作市场年度用棉需求韧性较强，目前棉市处于“有支撑、无驱动”局面，未来关注相关政策、面积意向、天气和旺季需求等情况 [1] - 全球食糖供应由短缺转向过剩，原糖价格承压下行，国内新作供应压力同比增长，预计郑糖上方承压，跟随原糖为主 [1] - 玉米短期基层惜售，东北物流紧张，下游低库存带来阶段性供应紧张，现货价格坚挺，盘面跟随反弹，卖压预期后置，供应压力未充分释放前建议谨慎看多，关注农户售粮节奏变化和物流情况 [1] - 豆粕短期关注中国采购美豆情况，若无明显天气问题，12 - 1月预期转向交易南美新作丰产压力，关注新作贴水走势，MO5建议逢高空为主 [1] - 纸浆近期出现老仓单注销和新仓单注册，需求端复苏有待验证，短期震荡运行；原木基本面走弱但已被盘面计价，大跌后追空盈亏比低，建议观望 [1] - 生猪近期现货逐渐稳定，需求支撑叠加出栏体重未出清，产能有待进一步释放 [1] 能源化工 - 原油方面，OPEC + 计划12月继续维持小幅增产，俄乌和平协议继续推进，美国加大新一轮对俄罗斯制裁 [1] - 燃料油短期供需矛盾不突出，跟随原油；十四五赶工需求大概率证伪，供给马瑞原油不缺，沥青利润较高 [1] - 沥青原料成本支撑较强，期现价差处于低位，中游库存或走向累库趋势 [1] - BR橡胶丁二烯价格支撑有限，炼厂陆续检修或带来偏强预期，主流顺丁橡胶供价大幅下调，但胶厂生产仍有利润，加工意愿较强，高库存的宽松基本面抑制胶价上行，此时合成估值较低，关注后续反弹幅度 [1] - PTA汽油利润和低迷的苯价格支撑PX，炼厂优先增产汽油，减少芳烃装置进料，海外装置故障加上部分国内装置重整装置负荷下滑，国内大型PTA装置进行轮检 [1] - 乙二醇原油价格下跌，乙二醇价格跟随下跌，煤炭价格上涨，国内乙二醇成本支撑略有走强，国内装置投产预期强烈压制涨幅 [1] - 短纤汽油利润和低迷的苯价格支撑PX，PTA价格回升，短纤基差走强，短纤价格继续跟随成本紧密波动 [1] - 苯乙烯亚洲苯价依旧疲软，STDP装置及重整装置开工率有所下降，美湾纯苯价格上调30美金，美国部分装置降负，美国乙苯调油逻辑因素推动纯苯补涨 [1] - 尿素出口情绪稍缓，内需不足上方空间有限，下方有反内卷及成本端支撑 [1] - PP检修减少，开工负荷高位，远洋到港供应增加，下游需求开工走弱，丙烯单体高位，成本支撑较强 [1] - PVC盘面回归基本面，后续检修较少，新产能放量，供应压力攀升，需求减弱，订单不佳 [1] - PG地缘/关税缓和，国际油气回归基本面宽松逻辑，CP/FET近期回补修复上行，华南茂名石化乙烯装置计划检修，届时至1月份民用外放有增多预期，燃烧需求逐步释放，化工刚需支撑，国内C3/C4产销顺畅，库存暂无压力，盘面PG价格补跌后维持区间震荡运行，关注近月价格受天然气影响拉涨以及远月月差回落 [1] 其他 - 集运欧线12月涨价不及预期，旺季涨价预期提前计价，1月运力供给相对宽松 [1]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 11月25日大盘全天震荡反弹午后有所回落，创业板指盘中涨超3%，近4300只股票收红近百股涨停，CPO、玻纤、电解液概念强势领涨，水产、民航、中船系逆势下跌 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上证50收盘价2968.2023，涨跌幅0.60%，成交额424.1亿元，成交量44.904047亿 [3] - 沪深300收盘价4115.24，涨跌幅0.95%，成交额1695.7亿元，成交量72.499471亿 [3] - 中证1000收盘价4041.74，涨跌幅1.31%，成交额2454.3亿元 [3] 中金所股指期权成交情况 - 上证50认购期权成交量2.37万张，认沽期权成交量1.53万张，成交量PCR为0.55，认购期权持仓量2.38万张，认沽期权持仓量3.41万张，持仓量PCR为0.70，持仓量为5.79万张 [3] - 沪深300认购期权成交量6.13万张，认沽期权成交量6.68万张，成交量PCR为0.66，认购期权持仓量10.09万张，认沽期权持仓量16.77万张，持仓量PCR为0.72，持仓量为22.71万张 [3] - 中证1000认购期权成交量13.21万张，认沽期权成交量13.31万张，成交量PCR为0.91，认购期权持仓量9.49万张，认沽期权持仓量14.65万张，持仓量为27.95万张 [3] 波动率分析 - 报告展示了上证50、沪深300、中证1000的历史波动率、历史波动率锥以及下月平值隐波情况 [3][4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期关注中国采购美豆情况和南美天气，预期美盘下方存在一定支撑，内盘偏震荡运行 [8] - 若无明显天气问题，12 - 1月预期开始逐步转向交易南美新作丰产压力，关注新作贴水走势，预期拖累豆粕盘面定价 [8] 各部分总结 基差数据 - 43%豆粕现货基差方面，大连为77，较前值跌2；天津为47，跌2；日照和张家港为 - 13，均跌2；东莞和湛江为 - 23，均跌2；防城为 - 33，跌2 [4] - 菜粕现货基差广东数据未完整给出，MJ - 5为193，跌3 [4] 价差数据 - 豆粕 - 菜粕价差，RM1 - 5为46，跌15；现货价差（广东）为300，涨17；盘面价差（主力）为539，跌20 [5] 升贴水与榨利数据 - 巴西盘面榨利为 - 68.00元/吨，美元兑人民币汇率相关的升贴水数据有展示不同月份巴西大豆情况 [5] 库存数据 - 国内大豆、豆粕库存处于历史同期高位，预期11 - 12月去库；饲料企业豆粕库存天数下降至低位 [7][8] 供给情况 - 预测25/26巴西新作产量达到1.776亿吨。截至11月15日，巴西大豆播种率为69.0%，上周为68.4%，去年同期为73.8%，五年均值为67.2% [7] - 截至11月13日，阿根廷2025/26年度大豆种植率为16%，上周为7%，去年同期为25% [7] - 11 - 12月国内豆粕预期去库但四季度国内豆粕供应预期仍显宽松，12 - 1月船期买船进度偏慢，明年一季度供应缺口暂不确定 [7] 需求情况 - 畜禽短期预期维持高存栏，产能去化尚不明显，支撑领用需求，但目前养殖利润呈现亏损，国家政策倾向于控生猪存栏和体重，或影响远月供应 [8] - 豆粕性价比相对较高，近期豆粕下游远月成交放量，提货表现良好 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对航运衍生品市场进行分析，认为EC行情下跌，后市走势震荡偏弱，短期建议观望，关注12月运价执行及1月涨价函落地效果 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1394，前值1451，涨跌幅-3.98%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1123，前值1094，涨跌幅2.63% [5] - SCFI-美西现值1645，前值1823，涨跌幅-9.76%；SCFIS-美西现值1107，前值1238，涨跌幅-10.58%；SCFI-美东现值2384，前值2600，涨跌幅-8.31%；SCFI-西北欧现值1367，前值1417，涨跌幅-3.53% [5] - SCFIS-西北欧现值1357，前值1504，涨跌幅-9.77%；SCFI-地中海现值2055，前值2029，涨跌幅1.28% [5] 合约情况 - 合约EC2506、EC2608、EC2610、EC2512、EC2602、EC2604现值分别为1338.0、1464.0、1108.0、1650.0、1453.5、1126.4，前值分别为1358.2、1488.1、1110.0、1779.7、1568.6、1142.1，涨跌幅分别为-1.49%、-1.62%、-0.18%、-7.29%、-7.34%、-1.37% [5] 持仓情况 - EC2606、EC2608、EC2610、EC2512、EC2602、EC2604持仓现值分别为1629、1399、2556、6454、48279、17016，前值分别为1534、1325、2597、6862、43333、16096，涨跌值分别为95、74、(41)、(408)、4946、920 [5] 月差情况 - 12 - 02、12 - 04、02 - 04月差现值分别为196.5、523.6、327.1，前值分别为211.1、637.6、426.5，涨跌值分别为(14.6)、(114.0)、(99.4) [5] 事件相关 - 2026年2月9日为集运指数(欧线)期货EC2602合约最后交易日；伊朗在阿曼湾有海上袭击；CMA CGM JULES VERNE/ MEX1船实际前往直接通过红海/苏伊士运河 [6] EC行情分析 - 行情下跌主因部分航司针对12月价格下调；12月上旬各航司有不同报价 [7] - 后市走势震荡偏弱，受12月运价落地成色、1月涨价函执行力度、货量季节性变化影响 [7] - 短期观望，关注12月运价及1月涨价函情况；若12月运价8折落地，EC2602合约或测试1500 - 1700点区间；若挺价成功，02合约或震荡上行至1800 - 1900点 [7] 策略 - 观望，12合约逐步失去交易价值 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材价格区间波动，未来产量将逐步回落，单边以区间震荡思路对待，热卷可择机参与期现正套，或用期权策略辅助现货销售 [2][6] - 硅铁锰硅驱动不足价格震荡，投资客户逢高空配，产业客户可用累沽期权保护现货敞口 [2][6] - 焦煤焦炭现货情绪走弱，期货领跌，本轮下跌接近尾声，单边暂以短线思路对待，中长线观望，套保空单兑现离场 [4][6] - 铁矿石基本面偏弱，上方压力明确，操作偏向逢高空，空单持有 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 11月25日远月合约中，RB2605收盘价3125元/吨，涨12元，涨幅0.39%；HC2605收盘价3299元/吨，涨11元，涨幅0.33%等 [1] - 11月25日近月合约中，RB2601收盘价3106元/吨，涨22元，涨幅0.71%；HC2601收盘价3309元/吨，涨21元，涨幅0.64%等 [1] - 11月25日跨月价差中，RB2601 - 2605为 - 19元/吨，涨跌值 - 13元；HC2601 - 2605为10元/吨，涨跌值10元等 [1] - 11月25日价差/比价/利润中，卷螺差203元/吨，涨跌值 - 3元；螺矿比3.91，涨跌值0 [1] 现货市场 - 11月25日上海螺纹现货价3270元/吨，涨20元；天津螺纹3240元/吨，涨50元；广州螺纹3480元/吨，涨10元等 [1] - 11月25日上海热卷现货价3320元/吨，涨10元；杭州热卷3350元/吨，持平；广州热卷3350元/吨，涨30元等 [1] - 11月25日基差方面，HC主力基差11元/吨，涨跌值 - 4元；RB主力基差164元/吨，涨跌值3元等 [1] 各品种分析 - **钢材**：周二现货成交小缩量，价格偏震荡，产业矛盾不共振约束价格区间波动，未来产量将逐步回落 [2] - **硅铁锰硅**：价格跟随板块震荡，驱动不足，需求走弱，供给过剩，价格承压偏弱 [2] - **焦煤焦炭**：现货市场情绪走弱，期货领跌，本轮下跌接近尾声，需等待驱动，下游补库或1月中旬开启 [4] - **铁矿石**：基本面偏弱，上方压力明确，后续库存或上升，操作逢高空 [5]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 受美联储官员鸽派言论影响，12月降息预期回升，叠加美国经济数据中规中矩，支撑贵金属价格反弹，但乌地缘可能取得进展使价格夜盘承压，白银基本面也对价格有压制，短期或维持高位震荡，建议观望或适当卖虚值看跌期权 [6] - 中长期来看，美联储处于降息周期，全球地缘不确定、美国债务问题和大国博弈增加美元信用风险，全球央行购金延续，黄金中长期重心大概率上移，建议长线投资者逢低做多配置 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 11月25日，沪金期货主力合约收涨1.48%至946.5元/克，沪银期货主力合约收涨2.75%至12127元/千克 [5] 价格跟踪 - 11月25日较24日，伦敦金现涨2.2%至4142.71美元/盎司，伦敦银现涨3.1%至51.43美元/盎司，COMEX黄金涨2.2%至4139.50美元/盎司，COMEX白银涨3.3%至51.17美元/盎司，AU2512涨1.7%至943.34元/克，AG2512涨2.7%至12130元/千克，AU (T+D)涨1.7%至941.45元/克，AG (T+D)涨2.7%至12123元/千克 [5] - 11月25日较24日，黄金TD - SHFE活跃价差涨39.0%至 - 1.89元/克，白银TD - SHFE活跃价差涨幅0.0%为 - 7元/千克，黄金内外盘(TD - 伦敦)价差跌174.8%至 - 1.89元/克，白银内外盘(TD - 伦敦)价差涨7.4%至 - 984元/千克，SHFE金银主力比价跌1.0%至77.77，COMEX金银主力比价跌1.1%至80.90，AU2602 - 2512涨6.8%至3.16元/克，AG2602 - 2512涨50.0%至 - 3元/千克 [5] 持仓数据 - 11月24日较21日，黄金ETF - SPDR持仓涨0.03%至1040.86吨，白银ETF - SLV持仓涨1.66%至15511.81018吨，COMEX黄金非商业多头持仓数量跌5.65%至300798张，非商业空头持仓数量涨4.47%至68842张，非商业净多头头寸持仓数量跌8.28%至231956张，COMEX白银非商业多头持仓数量跌3.42%至67668张，非商业空头持仓数量涨5.55%至21451张，非商业净多头头寸持仓数量跌7.08%至46217张 [5] 库存数据 - 11月25日较24日，SHFE黄金库存跌幅0.00%为90423.00千克，SHFE白银库存涨1.55%至540572.00千克；11月24日较21日，COMEX黄金库存跌0.52%至36573658金衡盎司，COMEX白银库存涨幅0.00%为460710194金衡盎司 [5] 利率/汇率/股市 - 11月25日较24日，美元/人民币中间价跌 - 0.03%至7.08；11月24日较21日，美元指数涨0.05%至100.20，美债2年期收益率跌1.42%至3.46，美债10年期收益率跌0.49%至4.04，VIX跌12.42%至20.52，标普500涨1.55%至6705.12，NYMEX原油涨1.57%至58.89 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纸浆近期仓单有一定数量注销和新仓单注册 整体预计震荡运行 [6] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 2025年11月25日期货价格SP2601为5212元/吨 日环比-0.15% 周环比-3.62%；SP2512为4724元/吨 日环比0.25% 周环比-3.55%；SP2605为5272元/吨 日环比-0.11% 周环比-2.55% [6] - 2025年11月25日现货价格针叶浆银星为5400元/吨 日环比0.00% 周环比-2.70%；针叶浆俄针为5170元/吨 日环比0.00% 周环比-4.26%；阔叶浆金更为4400元/吨 日环比0.00% 周环比0.00% [6] - 外盘报价方面 智利银星2025年11月25日为680美元/吨 月环比-2.86%；日起発車月环比3.92%；智利金星为590美元/吨 月环比0.00% [6] - 进口成本方面 智利银星2025年11月25日为5559元/吨 月环比-2.83%；日西金色月环比3.87%；智利金星为4830元/吨 月环比0.00% [6] 纸浆基本面数据 - 2025年10月针织阔叶浆进口量分别为69.1万吨和131.8万吨 月环比分别为0.00%和-2.80%；2025年9月往中国纸浆发运量为187千吨 环比13.50% [6] - 国产量方面 阔叶浆2025年11月20日为23万吨；化机浆为23.7万吨 [6] - 库存方面 2025年11月20日纸浆港口库存为217.3万吨；期货交割库库存为20.9万吨 [6] - 需求方面 2025年11月20日成品纸产量双胶纸为20.70万吨；铜版纸为8.00万吨；生活用纸为28.52万吨；白卡纸为36.20万吨 [6] 纸浆估值数据 - 2025年11月25日俄针基差分位数水平为0.946；银星基差分位数水平为0.895 [6] - 2025年11月25日针叶浆银星进口利润分位数水平为0.378；阔叶浆金鱼进口利润分位数水平为0.705 [6] 总结 - 供给端 智利Arauco公司10月针叶浆银星报价680美元/吨 下降20美元/吨 阔叶浆明星报价540美元/吨 持平；本色浆金星报价590美元/吨 持平 [6] - 需求端 近期本浆用纸集中发布涨价函 目前仅有白卡纸落实情况较好 双胶纸再次集中发布涨价函 关注落实情况 [6] - 库存端 截至2025年11月20日 中国纸浆主流港口样本库存量217.3万吨 较上期累库6.3万吨 环比上涨3.0% 库存量在本周期呈现累库状态 样本港口库存量连续两周累库 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内碳酸锂价格有回调压力，价格企稳后或宽幅震荡，市场核心关注需求旺季的延续性和江西矿端的复产节奏 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物价格 - SMM电池级碳酸锂平均价92050元，跌100元；SMM工业级碳酸锂平均价89650元，跌100元 [1] 碳酸锂期货合约 - 碳酸锂2512收盘价95340元，涨4.31%；碳酸锂2601收盘价95400元，涨4.47%；碳酸锂2602收盘价95600元，涨4.44%；碳酸锂2603收盘价95640元，涨4.27%；碳酸锂2604收盘价97200元，涨4.85% [1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF中国）价格1067美元，跌4美元；锂云母（Li20:1.5%-2.0%）价格1565元；锂云母（Li20:2.0%-2.5%）价格2410元；磷锂铝石（Li20:6%-7%）价格8425元；磷锂铝石（Li20:7%-8%）价格9725元 [1][2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价38925元，跌30元；三元材料811（多晶/动力型）平均价161650元；三元材料523（单晶/动力型）平均价143950元；三元材料613（单晶/动力型）平均价144250元，持平 [2] 价差情况 - 电碳 - 工碳价差2400元，无变化；电碳 - 主力合约价差 -5290元，变化 -5400元；近月 - 连一价差 -60元，变化220元；近月 - 连二价差 -260元，变化240元 [2] 库存情况 - 总库存（周，吨）118420吨，减少2052吨；冶炼厂库存（周，吨）26104吨，减少2166吨；下游库存（周，吨）44436吨，减少4336吨；其他库存（周，吨）47880吨，增加4450吨；注册仓单（日，吨）26615吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本88224元，利润2549元；外购锂云母精矿现金成本90365元，利润 -1850元 [3] 行业动态 - 中国化学与物理电源行业协会将发布通知建议企业参考行业平均成本区间报价，不突破成本红线低价倾销，且自本月起每月定期披露行业平均成本区间，还建议企业履行信息报送义务 [3] 市场情况 - 本周碳酸锂增产585吨，去库2052吨；终端需求仍旺盛，但市场因前期上涨积累大量获利盘有回调需求，叠加海外矿因素助长消极情绪 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA近期PX市场价格反弹，产量受限，PTA供给端略有收缩，聚酯开工稳定，下游织造表现良好，出口需求或改善 [2] - 乙二醇华东港口库存增加，乙烯价格难支撑其价格走强，新装置投产使其价格承压，煤制乙二醇利润修复，下游织造负荷或乐观 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - PTA华东240万吨装置重启提负荷，去库存速度放缓，现货基差未继续走强，行情窄幅震荡，日均价微涨 [2] - MEG张家港市场现货价格窄幅波动，期货止涨回调，基差商谈走弱 [2] 数据变动 - INE原油从447.9元/桶涨至448.6元/桶，PTA - SC从1425.1元/吨降至1396.0元/吨，PTA/SC从1.4378降至1.4282 [2] - CFR中国PX持平于826，PX - 石脑油价差从264降至263，PTA主力期价从4680元/吨降至4656元/吨，现货价格持平于4630元/吨 [2] - 现货加工费从212.0元/吨涨至213.4元/吨，盘面加工费从262.0元/吨降至239.4元/吨，主力基差从(49)升至(43)，仓单数量从117828张增至118438张 [2] - MEG主力期价从3884元/吨降至3873元/吨，MEG - 石脑油从(144.73)降至(144.92)，MEG内盘从3890元/吨涨至3920元/吨，主力基差从35降至33 [2] - PX开工率从87.39%降至86.48%，PTA开工率从72.11%升至73.44%，MEG开工率从60.33%升至61.48%，聚酯负荷持平于89.19% [2] - POY150D/48F从6545降至6500，POY现金流从33降至(22)，FDY150D/96F从6755降至6755，FDY现金流从(187)降至(267) [2] - DTY150D/48F从7865降至7855，DTY现金流从153降至133，长丝产销从43%升至96% [2] - 1.4D直纺涤短从6350涨至6385，涤短现金流从188涨至213，短纤产销从65%升至79% [2] - 半光切片从5545涨至5550，切片现金流从(67)降至(72)，切片产销从60%升至65% [2] 交易建议 - PTA近期PX价格反弹但产量受限，供给端略有收缩，聚酯开工稳定，下游织造表现良好，出口需求或改善 [2] - 乙二醇华东港口库存增加，乙烯价格难支撑其价格走强，新装置投产使其价格承压，煤制乙二醇利润修复，下游织造负荷或乐观 [2] 装置检修动态 - 华东一套250万吨PTA装置目前重启中，预计近日出产品，该装置11.17附近停车检修 [2]