报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材价格区间波动，未来产量将逐步回落，单边以区间震荡思路对待，热卷可择机参与期现正套，或用期权策略辅助现货销售 [2][6] - 硅铁锰硅驱动不足价格震荡，投资客户逢高空配，产业客户可用累沽期权保护现货敞口 [2][6] - 焦煤焦炭现货情绪走弱，期货领跌，本轮下跌接近尾声，单边暂以短线思路对待，中长线观望，套保空单兑现离场 [4][6] - 铁矿石基本面偏弱，上方压力明确，操作偏向逢高空，空单持有 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 11月25日远月合约中，RB2605收盘价3125元/吨，涨12元，涨幅0.39%；HC2605收盘价3299元/吨，涨11元，涨幅0.33%等 [1] - 11月25日近月合约中，RB2601收盘价3106元/吨，涨22元，涨幅0.71%；HC2601收盘价3309元/吨，涨21元，涨幅0.64%等 [1] - 11月25日跨月价差中，RB2601 - 2605为 - 19元/吨，涨跌值 - 13元；HC2601 - 2605为10元/吨，涨跌值10元等 [1] - 11月25日价差/比价/利润中，卷螺差203元/吨，涨跌值 - 3元；螺矿比3.91，涨跌值0 [1] 现货市场 - 11月25日上海螺纹现货价3270元/吨，涨20元；天津螺纹3240元/吨，涨50元；广州螺纹3480元/吨，涨10元等 [1] - 11月25日上海热卷现货价3320元/吨，涨10元；杭州热卷3350元/吨，持平；广州热卷3350元/吨，涨30元等 [1] - 11月25日基差方面，HC主力基差11元/吨，涨跌值 - 4元；RB主力基差164元/吨，涨跌值3元等 [1] 各品种分析 - 钢材：周二现货成交小缩量，价格偏震荡，产业矛盾不共振约束价格区间波动，未来产量将逐步回落 [2] - 硅铁锰硅：价格跟随板块震荡，驱动不足，需求走弱，供给过剩，价格承压偏弱 [2] - 焦煤焦炭：现货市场情绪走弱，期货领跌，本轮下跌接近尾声，需等待驱动，下游补库或1月中旬开启 [4] - 铁矿石：基本面偏弱，上方压力明确，后续库存或上升，操作逢高空 [5]