收购交易核心信息 - 盛新锂能拟斥资14.56亿元收购启成矿业21%股权 交易完成后全资子公司盛屯锂业持有启成矿业70%股权 间接控制木绒锂矿[2] - 启成矿业股东全部权益评估价值69.34亿元 较净资产账面价值14.19亿元增值388.77% 增值额55.15亿元[5] - 盛屯锂业已支付3000万元 剩余14.26亿元需在2026年3月31日前支付给股权出让方泰宸矿业[5] 木绒锂矿资源价值 - 木绒锂矿为亚洲迄今探明最大规模伟晶岩型单体锂矿 年采矿规模300万吨 折合碳酸锂当量约7.5万吨 相当于我国去年碳酸锂需求量的9%[2] - 矿区生产规模300万吨/年 正常生产年锂精矿产量71.34万吨 铌钽精矿产量300吨 年销售收入40.08亿元[6][7] - 锂精矿评估采用不含税销售价格5600元/吨 四川锂精矿历史市场均价8264.01元/吨[7] 股权结构与控制关系 - 交易后盛新锂能对惠绒矿业直接与间接持股总比例升至64.7778% 可纳入合并报表范围[4] - 盛新锂能目前合计享有惠绒矿业52.5%权益 交易总金额26.24亿元[4] - 盛屯锂业自2020年12月通过多次增持 持股比例从20%升至49%[4] 项目建设与资金压力 - 木绒锂矿需固定资产投资41.67亿元 无形资产投资2.24亿元 流动资金1.71亿元 基建期4年[9] - 公司2025年上半年亏损8.41亿元 资产负债率50.42% 货币资金30.85亿元 本次交易金额相当于约一半货币资金[8] - 矿山建设周期长、资金投入大 存在建设资金紧缺或投资金额超预期风险[9] 行业背景与战略意义 - 收购逻辑为提升原材料自给率 保障供应链安全 拥有持续稳定低成本锂资源供应成为核心竞争力[2] - 锂价2022年11月到顶60万元/吨后进入下行周期 但矿山交易热度未减 四川出现多笔天价矿权拍卖[3] - 2026年锂价预计波动区间6.2-8.5万元/吨 锂辉石盈亏平衡点约6.5万元/吨 成本下降为必然趋势[9]

ITG国贸期货 投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 碳酸锂数据日报 国贸期货研究院 谢灵 投资咨询号: Z0015788 从业资格号: F3040017 2025/09/26 有色金属研究中心 研究助理 陈宇森 从业资格号: F03123927 数据来源:SMM. 公开新闻整理 100000 锂化合物 平均价 涨跌 SMM电池级碳酸锂 73750 -100 3000 80000 SMM工业级碳酸锂 71500 -100 2500 收盘价 涨跌幅 期货合约 60000 2000 碳酸锂2510 73740 0.63% 碳酸锂2511 74040 0. 93% 40000 碳酸锂2512 0. 76% 74060 1000 碳酸锂2601 > 74000 0. 87% 20000 500 碳酸锂2602 73680 0. 71% 平均价 锂矿 锂辉石精矿(CIF中国) 856 0 4-6 (1 i 20 · 5 5%-6%) 利润估算 种类 外购锂辉石精矿现金成本 75328 H 利 tt 江 外购锂辉石精矿利润 -2650 外购锂云母精矿现金成本 78729 F 外购锂云母精矿利润 -8042 行业 ...

免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建 议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发， 需注明出处为瑞 达研究瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 碳酸锂产业日报 2025/9/25 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 主力合约收盘价（日，元/吨） | 74,040.00 | +1160.00↑ 前20名净持仓（日，手） | -167,185.00 | -8304.00↓ | | 期货市场 | 主力合约持仓量（日，手） | 261,141.00 | +487.00↑ 近远月合约价差（日，元/吨） | -260.00 | -80.00↓ | | | 广期所仓单（日，手/吨） | 39,749.00 | +300 ...

种类 利润估算 外购锂辉石精矿现金成本 75297 H 利 # 王 外购锂辉石精矿利润 -2519 78729 F 外购锂云母精矿现金成本 外购锂云母精矿利润 -7944 IT V 《经济参考报》记者近日在青海省海西州大柴旦调查发现,青海柴达木兴华锂盐有限公司（简称"兴华公司"）被举报非法掩埋大量工业危险 （简称"危废"），上级部门责令其在中央环保督察前"未督先改"，该企业却突击将大量己偷埋的危废挖出并易地填理，涉及数量 态环境造成二次伤害。近期，全国非法倾倒处置固体废物专项整治行动启动,计划用三年时间集中开展严打严查。 日 t 污求方面,新能源车传统旺季将至,储能需求旺盛,碳酸锂社会库存持续去库,支撑期价。供给方面,产量整体增加,是压制期价的主要因 另外，周五新华社发布关于青海盐湖环保问题的文章,涉及的盐湖虽然基本没量,但需要注意,在需求端改善及江西矿山 市场是否会再次借机炒作供给端问题。 贡 免 告中的信息均源于公开可获得的资料,国贸期货力求准确可靠,但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资设 对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂供需双增，区间震荡延续 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2511合约收盘价73,420，较T - 1跌540；成交量396,645，较T - 1增26,286；持仓量271,624，较T - 1减9,640 [1] - 2601合约收盘价73,480，较T - 1跌560；成交量95,725，较T - 1增13,805；持仓量173,933，较T - 1减258 [1] - 仓单量38,909手，较T - 1减575 [1] - 现货 - 2511为430，较T - 1增890；现货 - 2601为370，较T - 1增910；2511 - 2601为 - 60，较T - 1增20 [1] - 电碳 - 工碳为2,250，较T - 1无变化；现货 - CIF为6,971，较T - 1增328 [1] - 锂辉石精矿（6%,CIF中国）价格860，较T - 1涨1；锂云母（2.0% - 2.5%）价格1,900，较T - 1涨20 [1] - 电池级碳酸锂价格73,850，较T - 1涨350；工业级碳酸锂价格71,600，较T - 1涨350 [1] - 电池级氢氧化锂（微粉）价格79,100，较T - 1涨80；磷酸铁锂（动力型）价格33,710，较T - 1涨80 [1] - 三元材料523（多晶/消费型）价格114,925，较T - 1涨200；六氟磷酸锂价格57,000，较T - 1无变化 [1] - 电解液（三元动力用）价格22,250，较T - 1无变化；电解液（磷酸铁锂用）价格18,250，较T - 1无变化 [1] 宏观及行业新闻 - SMM电池级碳酸锂指数价格73842元/吨，环比上一工作日涨308元/吨；电池级碳酸锂均价7.385万元/吨，环比涨350元/吨；工业级碳酸锂均价7.16万元/吨，环比涨350元/吨 [2] - 8月中国锂辉石进口量约61.9万吨，环比减17.5%，折碳酸锂当量5.6万吨LCE [3] - 8月从澳大利亚、尼日利亚、津巴布韦三国进口矿量合计占比70.2%，澳大利亚来矿21.2万吨，环减50.5%；尼日利亚来矿10.5万吨，环减9.6%；津巴布韦来矿11.8万吨，环增84% [3] - 8月从马里和巴西进口锂辉石量级增量显著，进口量为7.3万吨和1.8万吨 [3] - 8月中国进口碳酸锂2.2万吨，环比增58%，同比增25%；1 - 8月累计进口15.3万吨，累计同比增3.5% [3] 趋势强度 - 碳酸锂趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2最看空，2最看多 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂基本面或处于供给稳定、需求向好阶段，产业总库存持续去化，消费预期偏暖，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略升，操作建议轻仓震荡交易，注意交易节奏控制风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价73,420元/吨，环比-540元；前20名净持仓-152,646手，环比+1949手；主力合约持仓量271,624手，环比-9640手；近远月合约价差-280元/吨，环比无变化；广期所仓单39,484手/吨，环比+130手 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价73,850元/吨，环比+350元；工业级碳酸锂平均价71,600元/吨，环比+350元；Li₂CO₃主力合约基差430元/吨，环比+890元 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价876美元/吨，环比无变化；磷锂铝石平均价7,215元/吨，环比无变化；锂云母（2 - 2.5%）2,645元/吨，环比无变化 [2] 产业情况 - 碳酸锂产量45,880吨，环比+1280吨；进口量21,846.92吨，环比+8001.60吨；出口量368.91吨，环比+2.56吨；企业开工率46%，环比-2%；动力电池产量139,600MWh，环比+5800MWh；锰酸锂32,000元/吨，环比无变化；六氟磷酸锂5.75万元/吨，环比无变化；钴酸锂230,000元/吨，环比无变化；三元材料(811型):中国145,000元/吨，环比无变化；三元材料(622动力型):中国119,500元/吨，环比无变化 [2] 下游及应用情况 - 三元材料(523单晶型):中国127,000元/吨，环比无变化；三元正极材料开工率55%，环比+3%；磷酸铁锂3.43万元/吨，环比无变化；磷酸铁锂正极开工率57%，环比+6%；新能源汽车当月产量1,391,000辆，环比+148000辆；当月销量1,395,000辆，环比+133000辆；累销渗透率45.53%，环比+0.54%；累计销量9,620,000辆，环比+2583000辆；当月出口量22.40万辆，环比-0.10万辆；累计出口量153.20万辆，环比+71.40万辆；标的20日均波动率26.35%，环比-0.16%；标的40日均波动率42.63%，环比-6.39% [2] 期权情况 - 认购总持仓204,306张，环比-1453张；认沽总持仓102,142张，环比+1386张；总持仓沽购比49.99%，环比+1.0266%；平值IV隐含波动率0.40%，环比+0.0140% [2] 行业消息 - 8月中国锂辉石进口量约61.9万吨，环比减少17.5%，折碳酸锂当量5.6万吨LCE，从澳大利亚、尼日利亚、津巴布韦三国进口矿量合计占比70.2%，部分减幅明显，从马里和巴西进口量级增量显著；8月中国进口碳酸锂2.2万吨，环比增加58%，同比增加25%，从智利进口占71%，从阿根廷进口占19%，1 - 8月累计进口15.3万吨，累计同比增加3.5%；2025遂宁国际锂电产业大会召开，工信部表示将筑牢安全底线推动锂电池产业健康发展；国际可再生能源署报告肯定中国在全球储能产业引领作用，建议将储能纳入电网顶层规划和设计并加大投资 [2] 观点总结 - 盘面走势上，碳酸锂主力合约高开回落，收盘涨0.05%，持仓量环比减少，现货升水，基差走强；基本面原料端矿价坚挺，供给量稳中小增，需求端成交活跃，产业总库存去化，消费预期偏暖；期权市场认购持仓占优，隐含波动率略升；技术面60分钟MACD双线位于0轴上红柱收敛；操作建议轻仓震荡交易控制风险 [2]

储能需求超预期，锂价震荡偏强 碳酸锂周报20250922 研究员：张重洋 研究员：王艳红 从业资格号：Z0020996 投资咨询号：Z0010675 Email：zhangcy@zxqh.net Email：wangyh@zxqh.net Tel：027-68851554 Tel：027-68851554 2 核心观点 产业基本面-供给端 1 4 其他重要影响因素 3 产业基本面-需求端 目 录 核心观点 供给端：本周国内碳酸锂产量环比增加400吨至2.04万吨，各原料端的产量均小幅增加。8月智利出口至中国碳酸锂量 为1.3万吨，环比减少4.8%，同比增加6.9%，预计这部分碳酸锂将于9月下旬-10月陆续到达国内。本周国内碳酸锂社会 库存环比减少981吨至13.75万吨，延续去库趋势。冶炼厂、下游和其他环节的库存分别为3.45、5.95和4.36万吨。冶 炼厂和其他环节去库，下游累库； 需求端：据调研，9月下游排产环比增长约5%，海外储能需求表现亮眼。消息面上，宁德对供应商2026年排产指引上修 至1100GWh，同比增长46%，超市场预期； 成本端：本周锂辉石精矿价格环比上涨3.8%，锂云母精矿价格环比上涨 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂旺季需求偏强，价格呈区间震荡态势 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 盘面数据：2511合约收盘价73,960，成交量370,359，持仓量281,264；2601合约收盘价74,040，成交量81,920，持仓量174,191；仓单量39,484手 [1] - 基差数据：现货 - 2511为 - 460，现货 - 2601为 - 540，2511 - 2601为 - 80，电碳 - 工碳为2,250，现货 - CIF为6,643 [1] - 原料数据：锂辉石精矿（6%,CIF中国）价格859，锂云母（2.0% - 2.5%）价格1,880 [1] - 锂盐数据：电池级碳酸锂价格73,500，工业级碳酸锂价格71,250，电池级氢氧化锂（微粉）价格79,020 [1] - 消费数据：三元材料523（多晶/消费型）价格114,725，三元材料622（多晶/消费型）价格118,825，三元材料811（多晶/动力型）价格147,050 [1] 宏观及行业新闻 - 碳酸锂价格：SMM电池级碳酸锂指数价格73534元/吨，环比涨70元/吨；电池级碳酸锂均价7.35万元/吨，环比涨50元/吨；工业级碳酸锂均价7.125万元/吨，环比涨50元/吨 [2] - 汽车零售市场：预计9月狭义乘用车零售市场规模达215万辆左右，环比增6.5%，同比增2.0%；新能源零售量预计125万左右，渗透率有望升至58.1% [3] 趋势强度 碳酸锂趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂周产量创新高叠加库存去化，呈区间震荡态势 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2511合约收盘价72,880元，较T - 1减少760元；成交量502,269，较T - 1增加158,406；持仓量281,411，较T - 1减少13,213 [1] - 2601合约收盘价72,940元，较T - 1减少860元；成交量107,180，较T - 1增加34,164；持仓量172,012，较T - 1减少3,395 [1] - 仓单量39,354手，较T - 1增加120手 [1] - 现货 - 2511为570元，较T - 1减少490元；现货 - 2601为510元，较T - 1减少650元 [1] - 2511 - 2601基差为 - 60元，较T - 1减少160元；电碳 - 工碳为2,250元，较T - 1无变化 [1] - 现货 - CIF为6,991元，较T - 1增加278元 [1] - 锂辉石精矿（6%,CIF中国）价格858元，较T - 1增加1元；锂云母（2.0% - 2.5%）价格1,815元，较T - 1无变化 [1] - 电池级碳酸锂价格73,450元，较T - 1增加300元；电池级碳酸锂（CIF）价格9,350元，较T - 1无变化 [1] - 工业级碳酸锂价格71,200元，较T - 1增加300元 [1] - 电池级氢氧化锂（微粉）价格78,970元，较T - 1无变化；电池级氢氧化锂（CIF）价格9,350元，较T - 1无变化 [1] - 磷酸铁锂（动力型）价格33,620元，较T - 1增加80元；磷酸铁锂（中高端储能型）价格32,225元，较T - 1增加80元；磷酸铁锂（低端储能型）价格29,430元，较T - 1增加70元 [1] - 三元材料523（多晶/消费型）价格114,575元，较T - 1增加150元；三元材料622（多晶/消费型）价格118,625元，较T - 1增加200元；三元材料811（多晶/动力型）价格146,850元，较T - 1增加150元 [1] - 六氟磷酸锂价格56,900元，较T - 1增加150元；电解液（三元动力用）价格22,250元，较T - 1无变化；电解液（磷酸铁锂用）价格18,250元，较T - 1无变化 [1] 宏观及行业新闻 - SMM电池级碳酸锂指数价格73464元/吨，环比上一工作日上涨348元/吨；电池级碳酸锂均价7.345万元/吨，环比上一工作日上涨300元/吨；工业级碳酸锂均价7.12万元/吨，环比上一工作日上涨300元/吨 [1] - 本周碳酸锂产量20363吨，环比上周增加400吨，行业库存137531吨，环比上周减少981吨 [1][3] 趋势强度 - 碳酸锂趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂因储能需求旺盛，呈震荡运行态势 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2511合约收盘价73,640元，较T - 1涨460元，成交量343,863手，较T - 1减156,404手，持仓量294,624手，较T - 1减5,813手 [1] - 2601合约收盘价73,800元，较T - 1涨460元，成交量73,016手，较T - 1减37,744手，持仓量175,407手，较T - 1增1,532手 [1] - 仓单量39,234手，较T - 1增410手 [1] - 现货 - 2511为 - 490元，较T - 1减160元，现货 - 2601为 - 650元，较T - 1减160元 [1] - 2511 - 2601基差为 - 160元，较T - 1持平，电碳 - 工碳为2,250元，较T - 1持平 [1] - 现货 - CIF为6,713元，较T - 1增400元 [1] - 锂辉石精矿（6%,CIF中国）价格857美元，较T - 1涨4美元，锂云母（2.0% - 2.5%）价格1,815元，较T - 1持平 [1] - 电池级碳酸锂价格73,150元，较T - 1涨300元，工业级碳酸锂价格70,900元，较T - 1涨300元 [1] - 电池级氢氧化锂（微粉）价格78,970元，较T - 1降50元，电池级氢氧化锂（CIF）价格9,350元，较T - 1涨50元 [1] - 磷酸铁锂（动力型）价格33,540元，较T - 1涨70元，磷酸铁锂（中高端储能型）价格32,145元，较T - 1涨70元 [1] - 磷酸铁锂（低端储能型）价格29,360元，较T - 1涨60元，三元材料523（多晶/消费型）价格114,425元，较T - 1涨50元 [1] - 三元材料622（多晶/消费型）价格118,425元，较T - 1涨100元，三元材料811（多晶/动力型）价格146,700元，较T - 1涨50元 [1] - 六氟磷酸锂价格56,750元，较T - 1涨100元，电解液（三元动力用）价格22,250元，较T - 1持平 [1] - 电解液（磷酸铁锂用）价格18,250元，较T - 1持平 [1] 宏观及行业新闻 - SMM电池级碳酸锂指数价格73116元/吨，环比上一工作日涨281元/吨，电池级碳酸锂均价7.315万元/吨，环比上一工作日涨300元/吨，工业级碳酸锂均价7.09万元/吨，环比上一工作日涨300元/吨 [2] - 2025年8月国内289个储能项目采招落地，规模达28GW/89GWh，容量同比增长232%，2025年1 - 8月储能新增采招落地规模达302.8GWh，同比增长203% [3] 趋势强度 - 碳酸锂趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2最看空，2最看多 [3]