报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截止11月10日收盘国内期货主力合约涨多跌少，碳酸锂涨超7%，玻璃跌近3%，各股指期货和国债期货有不同涨跌表现，资金流向有流入和流出情况 [6][7] - 不同期货品种有不同行情走势和影响因素，如沪铜反弹乏力、碳酸锂偏强震荡、原油供应过剩价格震荡、沥青期价偏弱震荡等 根据相关目录分别进行总结 期市综述 - 截止11月10日收盘国内期货主力合约涨多跌少，碳酸锂、沪银等上涨，玻璃、集运欧线等下跌，股指期货多数上涨，国债期货有涨有跌 [6][7] - 资金流入方面沪深300 2512流入22.37亿等，资金流出方面氧化铝2601流出9.83亿等 [7] 行情分析 沪铜 - 供给上11月预计5家冶炼厂检修，不同类型冶炼厂开工率有变化，受770号文影响阳极铜采购受影响，后续废铜供应或增加 [9] - 需求上上周铜价降带动下游拿货增加，但旺季结束需求仍弱势，上期所库存累库至同比中高位 [9] - 综合来看美国政府停摆、美元强势等致铜价反弹乏力，短期内需疲软，中长期供应端因素支撑铜价 [9] 碳酸锂 - 碳酸锂高开高走，价格上涨，供给上10月产量增长，本周开工率增加，需求依托储能电池表现强劲 [11] - 预计年内碳酸锂在需求支撑下偏强震荡 [11] 原油 - 欧佩克+八国决定12月增产13.7万桶/日，明年一季度暂停增产，沙特阿美下调12月销往亚洲原油售价 [12] - 需求旺季结束，美国原油累库幅度超预期，市场担忧需求，供应仍过剩，但俄罗斯原油出口预期受限 [12][14] - 预计近期原油价格震荡运行 [14] 沥青 - 供应上开工率环比回落，后续产量或增加，需求上各行业开工率多数上涨但受资金和天气制约，出货量减少 [15] - 炼厂库存存货比下降，市场消化消息，原油价格震荡，沥青期价偏弱震荡 [15] PP - 下游开工率环比上涨，企业开工率维持，标品拉丝生产比例上涨，月初石化累库，目前库存中性 [17] - 成本端原油价格窄幅震荡，供应新增产能，下游旺季但订单跟进有限，预计PP偏弱震荡 [17] 塑料 - 开工率略有下降，下游开工率环比下降，农膜旺季但成色不及预期，月初石化累库，目前库存中性 [18] - 成本端原油价格窄幅震荡，供应新增产能，贸易商出货积极，预计塑料偏弱震荡 [18][20] PVC - 上游电石价格稳定，供应端开工率增加，下游开工率回落，出口预期减弱，社会库存偏高 [21] - 房地产仍在调整，新增产能有不同运行情况，预计PVC偏弱震荡 [21] 焦煤 - 焦煤低开低走，现货价格持平，供应端产量减少，政策影响下供应维持紧平衡 [22] - 库存端矿山和焦企累库，钢厂去库，下游需求弱，焦煤偏弱运行 [23] 尿素 - 日产预计维持在20万吨左右，成本线预计支撑尿素，下游需求以储备型内需为主，库存继续增加 [24] - 本周盘面低位反弹，出口消息消化后预计回归基本面运行，预计窄幅波动 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计近期聚烯烃偏弱震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 塑料开工率涨至89.5%左右处于中性水平，PP开工率涨至83.5%左右处于中性偏低水平 [3][14] - PE下游开工率环比降0.52个百分点至44.85%，处于近年同期偏低位水平；PP下游开工率环比涨0.52个百分点至53.14%，处于历年同期偏低水平 [3][20] - 月初石化累库多，目前库存处于近年同期中性水平 [3][29] - 成本端原油价格窄幅震荡，新增产能有埃克森美孚（惠州）LDPE、中石油广西石化PE和PP投产 [3] - 农膜等进入旺季但双十一备货需求不及预期，贸易商降价出货，产业反内卷政策未落地 [3] 塑料和PP开工率 - 镇海炼化HDPE 3线等检修装置重启使塑料开工率涨4.5个百分点至89.5%左右 [14] - 中海油大榭新二线等检修装置重启使PP企业开工率涨3.5个百分点至83.5%左右 [14] 塑料和PP下游开工率 - PE下游开工率截至11月7日当周环比降0.52个百分点，农膜订单增但包装膜订单减 [20] - PP下游开工率截至11月7日当周环比涨0.52个百分点，塑编开工率环比回升0.26个百分点 [20] 塑料基差 - 现货价格稳定期货价格下跌，01合约基差涨至298元/吨处于中性水平 [25] 塑料和PP库存 - 周五石化早库环比减2.5万吨至66.5万吨，较去年同期高1万吨 [29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 主流地区市场价（元/吨） - 河北本期1630元/吨，较前值1590元/吨涨40元/吨 [2] - 河南本期1620元/吨，较前值1600元/吨涨20元/吨 [2] - 山东本期1620元/吨，较前值1600元/吨涨20元/吨 [2] - 山西本期1500元/吨，较前值1480元/吨涨20元/吨 [2] - 江苏本期1610元/吨，较前值1580元/吨涨30元/吨 [2] - 安徽本期1620元/吨，较前值1580元/吨涨40元/吨 [2] - 黑龙江本期1620元/吨，与前值持平 [2] - 内蒙古本期1610元/吨，与前值持平 [2] 工厂价（元/吨） - 河北东光本期1610元/吨，较前值1570元/吨涨40元/吨 [2] - 山东华鲁本期1630元/吨，较前值1590元/吨涨40元/吨 [2] - 江苏灵谷本期1670元/吨，较前值1620元/吨涨50元/吨 [2] - 安徽昊源本期1600元/吨，较前值1580元/吨涨20元/吨 [2] 基差（元/吨） - 山东05基差本期 -147元/吨，较前值 -135元/吨降12元/吨 [2] - 山东01基差本期 -170元/吨，较前值 -159元/吨降11元/吨 [2] - 河北05基差本期 -137元/吨，较前值 -125元/吨降12元/吨 [2] - 河北01基差本期 -160元/吨，较前值 -149元/吨降11元/吨 [2] 月差（元/吨） - 1 - 5价差本期83元/吨，较前值82元/吨涨1元/吨 [2] - 5 - 9价差本期 -23元/吨，较前值 -24元/吨涨1元/吨 [2] 仓单数量 - 仓单数量合计本期6415张，较前值4585张增加1830张 [2] 前一日国际报价（大颗粒，美元/吨） - 中东FOB本期378美元/吨，较前值385.5美元/吨降8美元/吨 [2] - 美湾FOB本期389.5美元/吨，较前值396.5美元/吨降7美元/吨 [2] - 埃及FOB本期486美元/吨，较前值450美元/吨涨36美元/吨 [2] - 波罗的海FOB本期380美元/吨，较前值379美元/吨涨1美元/吨 [2] - 巴西CFR本期425美元/吨，与前值持平 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 上周尿素低位反弹，受出口配额及印标招标影响期现共振上行，周末报价继续上行但高价成交不足 日产预计维持 20 万吨左右震荡，虽有装置检修减产但复产及新投产支撑高供应 煤炭原料端因供暖旺季价格回升，成本线支撑尿素下方 下游需求以储备型内需为主，秋季肥收尾，复合肥工厂刚需拿货，开工温和上行，冬储政策未明确，备肥节奏缓慢 供需相对宽松，厂内库存增加且预计继续环比回升 出口消息消化后，盘面预计回归基本面，高日产高库存及疲弱内需限制涨幅，下游成本端支撑，尿素预计窄幅波动[1] 各目录总结 现货市场动态 上周受第四批出口配额及印标新一轮招标影响，尿素期现共振上行，上游工厂出货顺畅 周末以来，尿素报价继续上行，但高价成交不足[3] 期货动态 - 上周尿素期货周一低开低走，周二高开高走，周三平开低走后上涨，周四低开高走，周五高开高走涨近 2% 本周一高开低走震荡偏弱 截至 11 月 10 日，主力 1 月合约报收 1660 元/吨，较 11 月 3 日结算价上涨 43 元/吨 上周周度成交量 1852.03 万吨，周环比增加 628.84 万吨；持仓量 748.91 万吨，周环比增加 63.88 万吨 受出口配额消息影响，盘面成交量增加，上行至 1679 元/吨后回落，高供应高库存及疲软内需压制上行空间[5] - 上周尿素期货涨幅小于现货涨幅，基差走强 截至 11 月 10 日，01 合约基差为 -40 元/吨，周度 +23 元/吨；1 - 5 价差 -72 元/吨，周度 +19 元/吨[5] - 11 月 10 日，尿素仓单数量 4585 张，周环比 +3130 张[8] 尿素供应端 - 上周尿素周产量环比上涨，10 月 30 日 - 11 月 5 日，周产量 135.45 万吨，较上期上涨 3.92 万吨，环比上涨 2.98%，周均日产 19.35 万吨 其中煤制周产量 107.54 万吨，环比上涨 3.69%；气制周产量 27.92 万吨，环比增加 0.36%；小颗粒周产 107.64 吨，环比 +3.14%；大颗粒周产量 27.81 万吨，环比 +2.36% 下个周期预计 3 - 4 家停车企业装置可能恢复生产，1 家企业有停车计划，产量依然以增长为主 11 月 10 日，全国尿素日产量 20.2 万吨，较昨日持平，开工率 85.35%[11] - 原材料市场，煤价周内上涨，11 月以来北方供暖，煤炭储备需求增加 截至 11 月 10 日，秦皇岛动力末煤 Q5500 报价 815 元/吨，周度持平；晋城无烟煤洗小块 900 元/吨，周度持平 上周国内液化天然气价格下降，截至 11 月 10 日基准价为 4288 元/吨，周环比 -1.38% 合成氨价格重心下移，山东地区合成氨尿素价差周度走弱 12 元/吨 甲醇现货价下跌，甲醇与尿素价差周度走弱 65 元/吨[13][14] 尿素需求端 - 上周复合肥价格环比持平，截至 11 月 7 日，45% 硫基复合肥报价 2900 元/吨 苏皖地区小麦肥收尾，冬储肥新政策不明确，复合肥上游原料价格坚挺，工厂利润收缩，部分地区试探性上调价格，开工负荷稳步增长，终端走货顺畅，厂内成品库存小幅去化，后续预计逐渐提升开工负荷，逢低拿货为主 11 月 1 日 - 11 月 7 日，复合肥开工率 31.04%，较上周持平，同比偏高 2.4 个百分点[16] - 11 月 1 日 - 11 月 7 日，中国三聚氰胺周均产能利用率 53.2%，较上期增加 3.22 个百分点，同比偏低 7.92 个百分点 房地产需求萎靡，板材等非农业需求弱势维稳，三聚氰胺库存高位，下游需求低迷，短期无明显上行空间[16][18] - 截至 11 月 7 日，中国尿素企业总库存量 157.81 万吨，较上周累库 2.38 万吨，环比增长 1.53%，同比偏高 21.5 万吨 港口样本库存量 7.9 万吨，较上周 -3.1 万吨[18] 国际市场 - 11 月 6 日中国发布 60 万吨尿素出口配额并立即生效 印度 IPL 发布新一轮尿素进口招标，目标采购量 250 万吨，开标日期 11 月 20 日，报价有效期至 11 月 28 日，船期至 2026 年 1 月 15 日 虽中国新出口配额发布，但国际尿素看涨情绪浓厚，未受太大影响[20] - 截至 11 月 7 日，小颗粒中国 FOB 价报 385 美元/吨，周环比 +7.5 美元/吨；波罗的海 FOB 报价 357.5 美元/吨，周环比 +10 美元/吨；阿拉伯海湾价格 407 美元/吨，周环比 -3 美元/吨；东南亚 CFR 报价 400 美元/吨，周环比 +2.5 美元/吨 大颗粒中国 FOB 价报 395 美元/吨，周环比 +2.5 美元/吨；埃及大颗粒 FOB 价格 486 美元/吨，周环比 +36 美元/吨；阿拉伯海湾大颗粒 FOB 价格 378 美元/吨，周环比 -7.5 美元/吨；波罗的海大颗粒 FOB 价格 380 美元/吨，周环比 +1 美元/吨；东南亚 CFR 报价 415 美元/吨，周环比 -2.5 美元/吨；美湾 FOB 报价 389.5 美元/吨，周环比 -7 美元/吨[20][22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 目前PVC供应端开工率环比增加处于近年同期偏高水平，下游开工率小幅回落仍处偏低水平，出口预期减弱，贸易商观望出口签单环比回落，社会库存小幅增加且偏高，房地产仍在调整阶段改善需时间，成本支撑减弱，期货仓单高位，预计近期PVC偏弱震荡[4] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - PVC开工率环比增加2.49个百分点至80.75%，仍处于近年同期偏高水平，下游开工率小幅回落且偏低，印度BIS政策延期、反倾销税上调及台塑报价下调使四季度出口预期减弱，贸易商观望出口签单环比回落，社会库存小幅增加且偏高，房地产仍在调整阶段，氯碱综合利润为正，新增产能部分投产，产业无实际政策落地，内蒙三联等检修将结束成本支撑减弱，期货仓单高位，期价跌破前低市场低迷，预计近期PVC偏弱震荡[4] PVC基差 - 目前01基差在 -51元/吨，基差处于中性偏低水平[12] PVC开工率 - 宁波镇洋、内蒙亿利等装置产量提升，PVC开工率环比增加2.49个百分点至80.75%，处于近年同期偏高水平[17] 房地产数据 - 2025年1 - 9月全国房地产开发投资67706亿元同比下降13.9%，商品房销售面积65835万平方米同比下降5.5%，销售额63040亿元下降7.9%，房屋新开工面积45399万平方米同比下降18.9%，施工面积648580万平方米同比下降9.4%，竣工面积31129万平方米同比下降15.3%，整体房地产改善仍需时间；截至11月9日当周，30大中城市商品房成交面积环比回落32.15%，处于近年同期最低水平[23] PVC库存 - 截至11月6日当周，PVC社会库存环比增加1.13%至104.16万吨，比去年同期增加26.42%，社会库存小幅增加且偏高[24]

热点资讯 - 财政部将用好用足积极财政政策，压实预算执行责任链条，推动资金和政策落地见效 [2] - 国家能源局提出到“十五五”末煤炭与新能源融合发展要取得显著成效，增强煤炭行业绿色发展动能 [2] - 美国参议院未能通过推进《特定联邦雇员拨款法案》的动议，政府“停摆”暂难解除 [2] - 海关总署自2025年11月10日起恢复CHS Inc.等3家美国企业大豆输华资质 [2] - 证监会同意广州期货交易所铂、钯期货和期权注册，并督促做好准备工作 [2] 板块表现 - 重点关注纸浆、原油、焦煤、沪铜、沪金 [3] - 夜盘商品期货主力合约中，非金属建材涨3.13%、贵金属涨28.56%、油脂油料涨9.61%、有色涨23.20%、软商品涨2.77%、煤焦钢矿涨13.36%、能源涨2.90%、化工涨11.33%、谷物涨1.21%、农副产品涨3.93% [3] 板块持仓 - 展示了近五日商品期货板块持仓变动情况，涉及农副产品、谷物、化工、能源、煤焦钢矿、有色、商品综合、软商品、油脂油料、贵金属、非金属建材等板块 [4] 大类资产表现 - 权益类资产中，上证指数日涨跌幅-0.25%、月内涨1.08%、年内涨19.27%；上证50日涨跌幅-0.21%、月内涨0.89%、年内涨13.17%等 [5] - 固收类资产中，10年期国债期货日涨跌幅-0.09%、月内跌0.22%、年内跌0.44%；5年期国债期货日涨跌幅-0.05%、月内跌0.15%、年内跌0.59%等 [5] - 商品类资产中，CRB商品指数日涨0.01%、月内跌0.54%、年内涨1.41%；WTI原油日涨0.66%、月内跌1.72%、年内跌16.82%等 [5] - 其他资产中，美元指数日跌0.15%、月内跌0.18%、年内跌8.24%；CBOE波动率日跌2.15%、月内涨9.40%、年内涨9.97% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对隔夜夜盘市场走势、宏观、能化、金属、黑色系、农产品期货市场及金融市场进行分析，提供各市场资讯与数据，为投资者提供多领域市场动态和投资参考 各目录总结 隔夜夜盘市场走势 - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.42%报4007.8美元/盎司，周涨0.28%，COMEX白银期货涨0.57%报48.225美元/盎司，周涨0.13% [5] - 美油主力合约收涨0.69%，报59.84美元/桶，周跌1.87%；布伦特原油主力合约涨0.47%，报63.68美元/桶，周跌1.68% [6] - 伦敦基本金属多数上涨，LME期锌涨0.69%报3068.00美元/吨，周涨0.41%；LME期铅涨0.66%报2045.00美元/吨，周涨1.39%等 [6] - 国内期货主力合约涨跌互现，液化石油气（LPG）、纸浆涨近1%，焦煤跌近2%，沥青、焦炭、菜粕、玻璃跌超1% [7] 重要资讯 宏观资讯 - 财政部将用足积极财政政策，实施提振消费专项行动，鼓励民间投资发展 [10] - 上海出口集装箱运价指数报1495.1点，与上期相比跌55.6点；中国出口集装箱运价综合指数报1058.17点，与上期相比涨3.6% [10] - 荷兰欢迎中方表态，预计中国芯片将送达安世客户手中 [10] - 今年前10个月我国货物贸易进出口总值37.31万亿元，同比增长3.6% [11] - 美国因政府关门未公布10月非农报告，参议院未通过拨款法案，政府“停摆”暂难解除 [12][14] - 商务部暂停实施相关对美出口管制公告 [15] - CPI同比由上月下降0.3%转为上涨0.2%，PPI环比由上月持平转为上涨0.1% [15] - 中方希望欧方促荷方撤销半导体相关措施 [15] 能化期货 - 海关总署废止暂停进口美国原木公告 [17] - 中国10月原油进口量4835.7万吨，1 - 10月累计进口量47100.3万吨，同比增加3.1%等 [17] - 俄罗斯10月原油产量小幅回升，但仍低于欧佩克+配额 [18][19] - 截至11月6日，华东港口甲醇库存环比增加0.62万吨 [20] 金属期货 - 证监会同意广州期货交易所铂、钯期货和期权注册 [22] - 美联储威廉姆斯称可能很快需购债扩大资产负债表 [22] - 中国10月末黄金储备环比增加3万盎司，为连续第12个月增持 [22] - 印度黄金ETF资金流入创纪录，今年购买量近30亿美元 [23] - 10月印尼冰镍金属产量环比增加22.52%，同比增加14.38% [23] - 全球铂金市场步入持续短缺周期 [25] 黑色系期货 - 国家能源局推进煤炭与新能源融合发展 [27] - 全国港口进口铁矿库存增加，日均疏港量有变化 [27] - 本周247家钢厂高炉开工率环比增加，产能利用率等有变化 [28] - 本周城市总库存量环比减少3.09万吨 [29] 农产品期货 - 海关总署恢复美国3家企业大豆输华资质 [32] - 粮农组织食品价格指数10月环比下降1.6% [32] - 截至11月7日当周，生猪养殖仍亏损，但亏损幅度略减 [32] 金融市场 金融 - 上周418家上市公司披露机构调研记录，安集科技等接待百家以上机构 [34] - 中信证券称调仓应选ROE底部向上品种，AI叙事影响行情斜率 [34] - 上周A股三大股指弱势震荡，机构建议关注特定板块 [36] - 券商称企业盈利复苏，中期市场展望向好 [37] - 多位基金经理三季度提高港股仓位 [37] - 2025年以来18只公募REITs挂牌上市，消费基础设施类首日平均涨幅20% [37] 产业 - 2025年世界互联网大会乌镇峰会闭幕，多项成果亮相 [38] - 北京将建设数据要素综合试验区 [38] - 美国麻省理工学院观测到非常规超导性证据 [40] - 长庆油田页岩油累计产量突破2000万吨 [40] - 全国卫星遥感数据领域首例登记完成 [40] 海外 - 美国政府“停摆”40天，经济部长称或使四季度经济增长砍半 [41] - 阿根廷计划回购主权债券并积累外汇储备 [41] - 韩国计划将股息收入最高税率从35%降至25% [41] 国际股市 - 11月首周韩国股市遭外国投资者大规模抛售 [43] - 美国投资者增加购买日本科技和人工智能股票 [44] 债券 - 截至11月9日，年内商业银行发行债券规模达2.88万亿元，金融债成资管核心资产 [45] - 受市场和政策因素影响，债券市场规模萎缩，结构分化突出 [45] 重要数据与事件预告 数据预告 - 7:50公布日本10月外汇储备等多项数据 [47] 事件预告 - 7:30澳洲联储副主席豪泽发表讲话等多项事件 [49]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 供给 - 纯碱开工率本期为85.67，前值86.89，周变动-1.22；产量本期74.68万吨，前值75.76万吨，周变动-1.08万吨；重质产量本期41.48万吨，前值41.98万吨，周变动-0.5万吨；轻质产量本期33.2万吨，前值33.78万吨，周变动-0.58万吨；产线条数本期222条，前值226条，周变动-4条 [1] - 玻璃开工率本期75.916，前值76.350，周变动-0.434；产量本期112.6085万吨，前值112.8925万吨，周变动-0.284万吨 [1] 库存 - 纯碱厂内库存本期171.42万吨，前值170.2万吨，周变动1.22万吨；重质库存本期89.96万吨，前值88.64万吨，周变动1.32万吨；轻质库存本期81.46万吨，前值81.56万吨，周变动-0.1万吨；库存可用天数本期14.21天，前值14.11天，周变动0.1天 [1] - 玻璃库存本期6313.6万重量箱，前值6579万重量箱，周变动-265.4万重量箱；库存可用天数本期27.1天，前值28天，周变动-0.9天 [1] 利润 - 纯碱氨碱法毛利本期-43.5元/吨，前值-41.7元/吨，周变动-1.8元/吨；联产法毛利本期-174元/吨，前值-165元/吨，周变动-9元/吨 [1] - 玻璃天然气利润本期-172.7元/吨，前值-157.7元/吨，周变动-15元/吨；石油焦利润本期-1.77元/吨，前值1.09元/吨，周变动-2.86元/吨；煤制气利润本期78.1元/吨，前值63.45元/吨，周变动14.65元/吨 [1] 基差&价差 - 纯碱基差本期-50，前值-50，周变动0；1 - 5价差本期86，前值89，周变动-3；纯碱 - 玻璃01价差本期106，前值144，周变动-38；纯碱 - 玻璃05价差本期66，前值81，周变动-15 [1] - 玻璃基差本期25，前值30，周变动-5；1 - 5价差本期126，前值152，周变动-26 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 主流地区市场价（元/吨） - 河北本期1590元/吨，与前值持平；河南本期1600元/吨，较前值涨30元/吨；山东本期1600元/吨，较前值涨20元/吨；山西本期1480元/吨，较前值涨30元/吨；江苏本期1580元/吨，较前值涨10元/吨；安徽本期1580元/吨，较前值涨20元/吨；黑龙江本期1620元/吨，与前值持平；内蒙古本期1610元/吨，与前值持平 [2] 工厂价（元/吨） - 河北东光本期1570元/吨，与前值持平；山东华鲁本期1590元/吨，与前值持平；江苏灵谷本期1620元/吨，较前值涨10元/吨；安徽昊源本期1580元/吨，较前值涨20元/吨 [2] 基差（元/吨） - 山东05基差本期 -135元/吨，较前值涨5元/吨；山东01基差本期 -159元/吨，较前值涨11元/吨；河北05基差本期 -125元/吨，较前值降5元/吨；河北01基差本期 -149元/吨，较前值涨1元/吨 [2] 月差（元/吨） - 1 - 5价差本期82元/吨，较前值涨2元/吨；5 - 9价差本期 -24元/吨，较前值涨6元/吨 [2] 仓单数量 - 仓单数量合计本期4585张，较前值增加685张 [2] 前一日国际报价（大颗粒，美元/吨） - 中东FOB本期385.5美元/吨，与前值持平；美湾FOB本期396.5美元/吨，与前值持平；埃及FOB本期450美元/吨，与前值持平；波罗的海FOB本期379美元/吨，与前值持平；巴西CFR本期425美元/吨，与前值持平 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 11月2日欧佩克+八国决定12月增产13.7万桶/日，明年一季度暂停增产，这加剧四季度原油供应压力，减轻明年一季度压力；沙特阿美下调12月销往亚洲原油官方售价；原油需求旺季结束，美国油品库存小幅增加，产量刷新历史高位，EIA和IEA预计全球石油库存增加、供应过剩加剧；市场担忧原油需求，不过美国制裁俄罗斯石油企业、美委军事对峙升级或限制供应；印度对俄罗斯原油进口态度存变数；中美领导人会谈符合预期，预计近期原油价格震荡运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 欧佩克+八国12月增产13.7万桶/日，明年一季度暂停增产，下次会议11月30日举行，沙特阿美下调12月亚洲原油售价，消费旺季结束，美国油品库存变化，产量创新高，EIA和IEA预计供应过剩，市场担忧需求，美制裁俄企、美委对峙限制供应，印度进口俄油态度不定，中美会谈符合预期，原油价格预计震荡运行 [1] 期现行情 - 今日原油期货主力合约2512合约涨0.02%至460.6元/吨，最低价452.9元/吨，最高价461.5元/吨，持仓量减少1684至26307手 [2] 基本面跟踪 - EIA预计2025年四季度全球石油库存日增幅约260万桶，上调2025年美原油产量9万桶/日至1353万桶/日，上调2025年布伦特原油均价至68.64美元/桶，预计四季度跌至59美元/桶，维持2026年均价51.43美元/桶；OPEC上调2025年全球石油需求增速1万桶/日至130万桶/日，维持2026年增速138万桶/日；IEA下调2025年全球石油需求增速3万桶/日至71万桶/日，上调2025和2026年供应增速30万桶/日，供应过剩加剧 [3] 库存及产量数据 - 10月31日当周美国原油库存增520.2万桶超预期，汽油库存减472.9万桶超预期，精炼油库存减64.3万桶，库欣原油库存增30万桶；OPEC 8月产量下调3.2万桶/日，9月环比增52.4万桶/日；美国10月31日当周原油产量增0.7万桶/日至1365.1万桶/日创历史新高 [4] 需求数据 - 美国原油产品四周平均供应量降至2034.4万桶/日，较去年同期降2.20%；汽油周度需求环比降0.56%，四周平均需求降2.08%；柴油周度需求环比降3.63%，四周平均需求降1.66%；美国原油产品单周供应量环比降4.35% [5][7]