报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤强预期弱现实博弈，谨慎追涨；沪铜偏强震荡趋势未变；碳酸锂九月需求旺季行情上行，短期盘面上行；原油供需边际转好，建议谨慎操作，轻仓买入看跌期权；沥青建议逢低做多09 - 12价差；PP、塑料预计低位震荡；PVC预计近期低位震荡，逢高做空；豆粕期货震荡调整；豆油期货整体维持震荡；螺纹钢预计震荡偏强运行，顺势跟多；热卷短期高位盘整，顺势跟多与区间高抛低吸结合；尿素价格上涨受阻，关注1740左右压力位 [3][5][10][11][12][13][15][16][18][19][21][24][25][26] 各品种总结 焦煤 - 今日高开高走午后拉涨，尾盘收涨超3%；山西市场主流价930元/吨、蒙5主焦原煤自提价745元/吨均持平；安全月供应端有减产预期，蒙古口岸闭关影响进口，国内矿山产量收缩、库存去化；需求端弱稳，焦炭四轮提降后焦企开工率低，终端开工率维持低位 [3] 沪铜 - 今日低开高走，尾盘收跌；美国6月ADP就业人数减少引发经济衰退预期；供给端冶炼端偏紧预期暂只在数据体现，供应量走强；库存端全球铜库存去化；需求端受关税事件影响出口需求增加，但终端市场疲软 [5] 碳酸锂 - SMM电池级和工业级均价环比上涨；供给端改革消息刺激市场，目前国内周度产量上行；下游需求较稳定，九月为需求旺季；产能宽松，短期盘面上行，关注6.2万附近支撑 [10] 原油 - 美军介入打击伊朗核设施后中东地缘风险先升后降；进入季节性出行旺季，美国库存降至低位，OPEC+增产不及预期；建议谨慎操作，轻仓买入看跌期权 [11][12] 沥青 - 开工率环比回升，7月预计排产增加；出货量环比增加，炼厂库存回落；中东地缘风险降温；建议逢低做多09 - 12价差 [13] PP - 下游开工率环比回落，企业开工率上涨；新增产能投产，检修装置增加；预计低位震荡 [14][15] 塑料 - 开工率下降，下游开工率环比下降；新增产能投产，开工率略有下降；预计近期低位震荡 [16] PVC - 开工率环比减少，下游开工回落；出口受政策限制，库存压力大；预计近期低位震荡，逢高做空 [17][18] 豆粕 - 主力09合约高开后震荡下跌，收盘涨幅0.37%；美豆优良率低于预期，国内油厂库存上升；预计震荡调整 [19] 豆油 - 主力09合约高开后震荡下跌，收盘涨幅0.15%；美豆种植面积略低于预期，季度库存高于预期；国内大豆压榨量高，豆油累库；预计维持震荡 [20][21] 螺纹钢 - 主力合约高开后震荡，涨幅1.45%；产量增加，需求不佳，库存厂库降社库增；成本重心上移，期货贴水；预计震荡偏强运行，顺势跟多 [22][24] 热卷 - 主力合约高开冲高后回落，涨幅1.45%；产量微增，需求季节性下滑；成本支撑尚可，基差接近合理区间；预计高位盘整，顺势跟多与区间高抛低吸结合 [25] 尿素 - 盘面高开低走，日内偏强整理；供应端检修与复产并行，需求弱稳，库存依赖出口去化；价格上涨受阻，关注1740左右压力位 [26]

行业资讯 - 央行发文明确，贵金属和宝石交易从业机构对单笔或日累计10万元以上（含10万元）现金交易需履行反洗钱义务上报，刷卡消费不受影响，专家称与百姓日常买金关系不大 [2] - 美国6月ADP就业人数意外减少3.3万人，自2023年3月以来首次负增长，服务业就业减少6.6万个岗位，遭遇自疫情以来最大降幅，美国利率期货完全消化美联储9月降息预期 [2] - 6月中国物流业景气指数为50.8%，较上月上升0.2个百分点，业务总量指数今年以来连续四个月处在扩张区间 [2] - 美国总统特朗普宣布与越南达成贸易协议，越南对美出口商品将被征收20%关税，转运货物征收40%关税，越南同意取消对进口美国商品的所有税费 [2] - 关于“唐山7月4 - 15日烧结机限产30%”传闻，约半数钢厂表示收到通知，多数钢厂认为大概率会执行，若执行产能利用率或从83%降至70%，烧结矿日产或减少3万吨 [3] 板块表现 - 重点关注尿素、焦煤、原油、螺纹、PP [4] - 夜盘表现中，非金属建材涨2.72%，贵金属涨27.38%，油脂油料涨12.18%，煤焦钢矿涨13.44%，能源涨3.14%，化工涨12.38%，谷物涨1.13%，农副产品涨2.90%，有色涨21.85%，软商品涨2.89% [4][5] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块持仓变动，涉及Wind农副产品、Wind谷物等多个板块 [6] 大类资产表现 |类别|名称|日涨跌幅%|月内涨跌幅%|年内涨跌幅%| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |权益|上证指数|-0.09|0.30|3.07| |权益|上证50|0.18|0.39|1.41| |权益|沪深300|0.02|0.19|0.22| |权益|中证500|-0.70|-0.38|2.92| |权益|标普500|0.47|0.36|5.88| |权益|恒生指数|0.62|0.62|20.75| |权益|德国DAX|0.49|-0.50|19.49| |权益|日经225|-0.56|-1.79|-0.33| |权益|英国富时100|-0.12|0.16|7.36| |固收类|10年期国债期货|0.14|0.22|0.19| |固收类|5年期国债期货|0.07|0.08|-0.27| |固收类|2年期国债期货|0.03|0.01|-0.45| |商品类|CRB商品指数|0.00|-0.41|-0.23| |商品类|WTI原油|3.19|3.91|-6.09| |商品类|伦敦现货金|0.59|1.66|27.92| |商品类|LME铜|0.77|1.34|13.99| |商品类|Wind商品指数|-0.08|0.18|14.02| |其他|美元指数|0.14|0.01|-10.79| |其他|CBOE波动率|0.00|0.60|-3.00| [7]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 国际铜市场与铜关税赛跑，跨地区流动造成的偏紧预期是铜价上行主要逻辑，后续关注美联储降息预期对美元指数影响，虽美国就业数据不景气压制铜价行情，但铜价偏强震荡趋势未变 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 美国6月ADP就业人数减少3.3万，就业市场数据疲软引发经济衰退预期 [1] - 供给端，截至2025年6月30日，现货粗炼费为-43.56美元/干吨，现货精炼费为-4.35美分/磅，铜冶炼端偏紧预期暂只反映在数据上，供应量依然走强 [1][6] - 库存端全球铜库存去化，伦铜大幅去化，美铜快速累库，国内去化幅度较缓，主要系逢低拿货 [1][8] - 需求端，受铜关税事件影响，铜出口需求增加带动表观消费量提振，但终端市场疲软，下游多逢低拿货及刚需补货，6月消费淡季，终端家电排产减少，房地产拖累，整体需求反馈不佳 [1] - 除美铜外其他地区库存去化支撑行情，进口数量降低加剧国内偏紧供应格局 [1] 期现行情 - 期货方面，沪铜盘面低开高走尾盘收跌，报收于80560，前二十名多单量142298手，增加1142手；空单量142218手，增加1251手 [4] - 现货方面，7月3日华东现货升贴水100元/吨，华南现货升贴水65元/吨；7月2日，LME官方价9966美元/吨，现货升贴水79美元/吨 [4] 供给端 - 截至6月30日，现货粗炼费-43.56美元/干吨，现货精炼费-4.35美分/磅 [6] 基本面跟踪 - 库存方面，SHFE铜库存2.41万吨，较上期减少994吨；截至6月30日，上海保税区铜库存6.19万吨，较上期减少0.14万吨；LME铜库存9.43万吨，较上期增加1075吨；COMEX铜库存21.32万短吨，较上期增加1032短吨 [8]

报告行业投资评级 - 沥青行业投资评级为震荡运行 [1] 报告的核心观点 - 由于供应回升、需求逐步进入旺季等因素，建议逢低做多沥青09 - 12价差 [1] 各部分总结 策略分析 - 供应端上周沥青开工率环比回升1.1个百分点至31.5%，较去年同期高6.9个百分点，7月国内沥青预计排产254.2万吨，环比增6.0%，同比增23.6% [1] - 上周沥青下游各行业开工率涨跌互现，道路沥青开工环比升1.4个百分点至24.0%，受资金和南方降雨高温制约 [1] - 上周西北地区现货价格涨幅小，出货量增加多，全国出货量环比增0.42%至28.95万吨 [1] - 沥青炼厂库存存货比上周环比继续回落，处近年来同期最低位，北方需求表现尚可 [1] - 中东地缘风险降温，特朗普宣布终止对伊朗制裁放松措施，关注委内瑞拉原油出口变化 [1] - 特朗普称美越达成贸易协议提振原油市场情绪，因逐步进入旺季，建议逢低做多沥青09 - 12价差 [1] 期现行情 - 今日沥青期货2509合约上涨0.25%至3588元/吨，5日均线上方，持仓量减少5171至222124手 [2] 基差方面 - 山东地区主流市场价涨至3815元/吨，沥青09合约基差下跌至227元/吨，处于偏高水平 [3] 基本面跟踪 - 供应端中海滨州、温州中油等装置复产沥青，开工率环比回升1.1个百分点至31.5%，较去年同期高6.9个百分点 [4] - 1至4月全国公路建设完成投资同比增长 - 8.6%，2025年1 - 5月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长 - 0.4%，1 - 5月基础设施建设投资(不含电力)固定资产投资完成额累计同比增长5.5% [4] - 截至6月27日当周，道路沥青开工环比上升1.4个百分点至24.0%，受资金和南方降雨制约 [4] - 政府实施积极财政政策，今年赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.66万亿元，拟发行超长期特别国债1.3万亿元、特别国债5000亿元，安排地方政府专项债券4.4万亿元 [4] 库存方面 - 截至6月27日当周，沥青炼厂库存存货比较6月20日当周环比下降0.5个百分点至16.0%，处于近年来同期最低位 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素盘面高开低走，现货成交有好转但成交量一般，价格上涨受阻，上方关注1740左右压力位 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现行情 - 期货方面，尿素主力2509合约1739元/吨高开低走，收于1737元/吨，涨跌+0.4%，持仓量222192手（-1691手），前二十名主力持仓席位中多头-1541手，空头-1993手，部分期货公司净多单或净空单有增减变化 [2] - 2025年7月3日，尿素仓单数量500张，环比上个交易日持平 [3] - 现货方面，期货翻红后现货成交好转，部分工厂上调报价但成交量一般，山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂主流价格范围多在1730 - 1760元/吨，低端价格在河南地区 [5] 基本面跟踪 - 基差方面，今日现货市场主流报价下跌，期货收盘价上移，以山东地区为基准，基差环比上个交易日走弱，9月合约基差63元/吨（+22元/吨） [9] - 供应数据，2025年7月3日，全国尿素日产量19.5万吨，较昨日+0.13万吨，开工率83.31% [11] - 下游数据，6月27日 - 7月3日，复合肥产能利用率29.25%，较上周减少0.86个百分点，中国三聚氰胺产能利用率周均值为62.99%，较上周减少0.22个百分点 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕金融市场、宏观资讯、各类期货市场、产业动态、海外市场等多方面展开，呈现了各领域的最新数据、政策动态及市场表现，为投资者提供全面的市场信息和潜在投资参考 各部分总结 隔夜夜盘市场走势 - 国际油价上扬，美油主力合约涨3.18%报67.53美元/桶，布伦特原油主力合约涨3.00%报69.12美元/桶 [2] - 国际贵金属期货普涨，COMEX黄金期货涨0.56%报3368.7美元/盎司，COMEX白银期货涨1.08%报36.79美元/盎司 [3] - 伦敦基本金属多数上涨，LME期锌、期铅、期铜均有涨幅 [4] - 芝加哥农产品期货主力合约全线上涨，大豆、玉米、小麦期货均收涨 [4] - 国内期货主力合约多数上涨，玻璃、焦煤等涨幅居前，部分品种小幅下跌，SC原油主力合约涨2.11%报509.0元/桶，沪金、沪银收涨 [4] 重要资讯 宏观资讯 - 今年上半年各地新增专项债规模约21607亿元，较2024年上半年增长约44.7%，地方债规模约54902亿元，增长约57.2% [7] - 中国证监会强调维护市场稳定，防控债券违约等领域风险 [7] - 央行发布贵金属和宝石从业机构反洗钱管理办法，明确大额交易报告要求 [7] - 哈马斯研究加沙停火协议草案，以色列强调解救人质和打击哈马斯 [8] - 美国联邦住房金融署署长呼吁调查美联储主席鲍威尔 [8] - 美联储7月维持利率不变概率为74.7%，9月降息概率较大，美国“小非农”数据意外录得负值 [9] 能化期货 - 阿联酋富查伊拉港成品油总库存增加，轻质、中质馏分油库存增加，重质残渣燃料油库存减少 [11] - 高盛预计欧佩克+8月产量上调或为最后一次，风险倾向于后续配额增加 [11] - 中国甲醇港口库存总量增加，华东累库，华南去库 [11] - 美国商业原油库存和战略石油储备库存均增加 [12] 金属期货 - 几内亚矿业部长宣布矿山开采行业改革措施 [14] - 美国6月ADP就业人数减少，为2023年3月以来最大降幅 [14] - 印尼政府计划缩短采矿配额期限 [15] 黑色系期货 - 淡水河谷下调2025年铁矿石球团产量预期 [17] - 唐山部分钢厂或执行烧结机限产30%政策，产能利用率或下降 [17] - 鄂尔多斯地区煤炭供应逐渐恢复 [18] 农产品期货 - 印度6月棕榈油进口量环比激增61%，食用油总进口量环比增长30% [20][21] - CBOT大豆可交割库存较此前一周减少0.82%，较上年同期增加159.69% [21] - 我国8月船期大豆采购基本完成，关注后续油厂买船及进口大豆到港情况 [22] 金融市场 金融 - 周三A股震荡走低，科技股回调，资源股上涨，上证指数跌0.09%，市场成交额1.41万亿元 [24] - 香港恒生指数收盘涨0.62%，南向资金净买入50.36亿港元，阿里巴巴遭净卖出17.34亿港元 [24] - A股钢铁、光伏等板块涨停潮，行业“反内卷”、去产能行动开启 [24] - 今年6月A股新开户165万户，环比增长5.84%，上半年累计新开1260万户，较2024年上半年增长32.77% [25] - 今年上半年香港市场走高，恒生指数累计上涨20%，南向资金净流入创历史同期新高 [27] - 6月私募机构调研A股上市公司热情高涨，电子行业受关注 [27] - 社保基金会理事长鼓励境外投资机构拓展在华业务 [28] - 东莞银行和南海农商行IPO审核状态更新为“已受理” [28] - 普华永道调高香港今年IPO宗数及集资额预测 [28] 产业 - 6月中国物流业景气指数为50.8%，业务总量指数连续四个月扩张 [29] - 金融监管总局加强非车险监管，严禁变相降费等 [30][31] - 2025年券商金融试评价得分公布，头部券商表现显著 [31] - 首批10只科创债ETF正式获批 [31] - 6月全国新能源乘用车厂商批发销量同比增长29%，1 - 6月累计批发同比增长38% [32] - 6月二手车经理人指数为42.3%，市场仍不景气 [32] - 广州拟推出“商转公贷款”政策 [32] - 波士顿咨询公司预计全球休闲旅游支出将大幅增长 [32] 海外 - 美国评估伊朗核设施被摧毁，核计划推迟1至2年 [33] - 美国20个州起诉特朗普政府卫生与公共服务部 [34] - 特朗普宣布与越南达成贸易协议 [35] - 欧盟委员会提出《欧洲气候法》修订案 [35] - 澳大利亚5月零售销售环比增长0.2%，交易员押注澳联储降息 [35] - 韩国6月CPI同比上涨2.2%，高于市场预期 [36] 国际股市 - 美国三大股指涨跌不一，标普500指数再创历史新高，中概股涨跌不一 [37] - 欧洲三大股指涨跌不一，英国能源股和制药股承压 [37] - 美股“非理性繁荣”指标引发泡沫担忧 [39] - 贝莱德称国际客户倾向减少对美国市场投资 [39] - 泰国股市资本加速外流，海外机构投资者连续九个月净卖出 [40] - 亚马逊创始人贝索斯出售股票，价值约7.367亿美元 [40] 商品 - 国际油价上扬，受贸易协议和地缘政治影响 [41] - 国际贵金属期货普涨，受降息预期支撑 [41] - 伦敦基本金属多数上涨，铜价高位震荡 [41] - 淡水河谷下调2025年铁矿球团矿产量预期 [43] 债券 - 国内债市强势，国债期货上扬，月初资金面宽松 [44] - 施罗德上调全球公司债展望至“中性” [44] - 美债收益率集体上涨，受英国国债市场抛售拖累 [44] 外汇 - 周三在岸人民币对美元收盘下跌，人民币对美元中间价调贬 [45] - 纽约尾盘美元指数上涨，非美货币多数下跌，美元基本面有支撑 [45] 财经日历 数据预告 - 涉及澳大利亚、日本、中国、印度等多地服务业PMI、CPI、贸易帐等数据公布时间 [48] 事件预告 - 包括央行公开市场操作、官员讲话、新闻发布会等事件 [50] 休市安排 - 美国纽交所、芝商所旗下股指期货合约交易因独立纪念日提前休市 [52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂产能宽松，行情上行但基本面暂无支撑，上行空间有限 [3] - 豆粕期货预计呈现震荡调整行情 [5] - 铜价上行主要逻辑是跨地区流动造成的偏紧预期，后续需关注美联储降息预期对美元指数的影响 [10] - 原油需关注停火后中东局势后续发展及 7 月 6 日的 OPEC+会议，建议谨慎操作，轻仓买入原油看跌期权 [11][12] - 沥青建议谨慎操作，逢低做多沥青 09 - 12 价差 [13] - PP 预计低位震荡 [15] - 塑料预计近期低位震荡 [16] - PVC 预计近期低位震荡，以逢高做空为主 [18] - 豆油期货预计维持区间震荡 [19] - 螺纹钢若限产传闻持续发酵或落地仍有上冲空间，但需警惕回调风险 [21] - 热卷若限产持续加码且需求未显著走弱或维持震荡偏强格局，反之淡季需求疲软可能压制上行空间 [22] - 焦煤市场聚焦供应端偏紧预期，需求弱势下上方空间有限 [24] - 尿素盘整为主，后续有下行压力 [26] 各品种分析总结 碳酸锂 - 价格方面，SMM 电池级碳酸锂均价 6.165 万元/吨，环比上一工作日上涨 350 元/吨；工业级碳酸锂均价 6.005 万元/吨，环比上一工作日上涨 350 元/吨，现货成交价格重心震荡上行 [3] - 基本面来看，供给端上游挺价，锂辉石价格上涨，国内碳酸锂周度产量上行，5 月进口碳酸锂数量环比走弱；需求端下游高价接受意愿不足，电池厂需求较稳定，开工情况环比变动不大 [3] 豆粕 - 盘面表现，主力 09 合约今日盘面低开后持续震荡，收盘跌幅 - 0.57% [4] - 国际方面，美国参议院税收法案若通过将利好美国大豆种植商，USDA 公布截至 6 月 29 日当周美国大豆优良率为 66%，低于市场预期 [5] - 国内方面，6 月 27 日全国主要油厂进口大豆库存 655 万吨，周环比上升 17 万吨；主要油厂豆粕库存 68 万吨，周环比上升 17 万吨，处于历史同期中等偏低水平 [5] 期市综述 - 截止 7 月 2 日收盘，国内期货主力合约涨跌互现，多晶硅封涨停板涨幅 6.99%，玻璃涨超 6%等；跌幅方面玉米、鸡蛋跌近 1% [7] - 股指期货方面，沪深 300 股指期货（IF）主力合约涨 0.12%等；国债期货方面，2 年期国债期货（TS）主力合约涨 0.03%等 [7] - 资金流向方面，螺纹钢 2510 流入 8.25 亿等，中证 1000 2509 流出 18.09 亿等 [7] 铜 - 盘面表现，今日沪铜高开高走，日内震荡偏强 [9] - 美国 6 月 ISM 制造业 PMI 连续四个月萎缩，就业再收缩，价格指数加速，进口和出口指标仍处于收缩状态但下降速度放缓，订单积压指数创一年来最大跌幅 [9][10] - 基本面来看，供给端铜冶炼端偏紧预期暂时只反映在数据上，铜供应量依然在走强；库存端全球铜库存去化情况不同；需求端受铜关税事件影响出口需求增加，但终端市场相对疲软 [10] 原油 - 地缘政治方面，美军介入打击伊朗核设施后，伊朗报复行动微弱，伊以实现全面停火，中东地缘风险急剧降温，但仍需关注后续发展 [11] - 基本面，原油进入季节性出行旺季，美国原油库存持续下跌降至低位，OPEC+增产不及预期，供需边际转好 [11] 沥青 - 供应端，上周开工率环比回升 1.1 个百分点至 31.5%，7 月份国内沥青预计排产 254.2 万吨，环比增加 14.4 万吨，增幅为 6.0% [13] - 需求端，下游各行业开工率涨跌互现，全国出货量环比增加 0.42%至 28.95 万吨，炼厂库存存货比上周环比继续回落 [13] PP - 下游开工率环比回落 0.58 个百分点至 49.05%，PP 企业开工率上涨至 83%左右，标品拉丝生产比例下跌至 26%左右 [14] - 石化去库速度一般，库存处于近年同期中性水平，新增产能镇海炼化 46 月投产，近期检修装置略有增加 [14][15] 塑料 - 7 月 2 日开工率下降至 84%左右，PE 下游开工率环比下降 0.55 个百分点至 38.14%，农膜进入淡季，包装膜订单小幅下降 [16] - 石化去库速度一般，库存处于近年同期中性水平，新增产能山东裕龙石化 2HDPE 新近投产，近期开工率略有下降 [16] PVC - 上游电石价格西北地区下调 25 元/吨，开工率环比减少 0.53 个百分点至 78.09%，下游开工继续小幅回落 [17] - 印度将 BIS 政策再次延期六个月至 2025 年 12 月 24 日执行，出口高价成交受阻，上周社会库存小幅增加，目前仍偏高 [17] 豆油 - 盘面表现，主力 09 合约今日盘面小幅高开后震荡上涨，收盘涨幅 0.63% [19] - 国际方面，美豆种植面积报告略低于市场预期及 3 月种植意向面积，季度库存高于市场预期和去年同期，近期美豆产区天气良好 [19] - 国内方面，上周油厂大豆实际压榨量 248.78 万吨，开机率为 69.93%，截至 6 月 27 日全国重点地区豆油商业库存 95.52 万吨，环比上周增加 6.89 万吨，增幅 7.77% [19] 螺纹钢 - 盘面表现，今日主力合约呈现“探底回升、放量上攻”走势，收盘上涨 78 元/吨，涨幅 + 2.61% [20] - 供应端受限产传闻刺激，收缩预期升温，此前产量维持高位，周度产量增加 5.66 万吨至 217 万吨 [20][21] - 需求端淡季延续，房地产新开工、投资数据持续低迷，基建增量有限，周度表观消费量维持 220 万吨附近 [21] - 原料端双焦强势反弹，铁矿石小幅上涨，后续矿价或将缺乏持续上行动力 [21] 热卷 - 盘面表现，今日主力合约呈现“震荡上行、突破压力”格局，收盘较前一交易日上涨 70 元/吨，涨幅为 + 2.24% [22] - 供需结构上，供需呈现“去库延续 ，刚需托底”特征，周度产量微增 1.79 万吨至 327.24 万吨，库存小幅累积 [22] - 需求端 6 月汽车产销数据环比改善，家电出口订单边际回暖，出口量环比增加 10% [22] 焦煤 - 盘面表现，今日低开低走午后拉涨，尾盘收涨超 3% [24] - 现货方面，山西市场（介休）主流价格报价 930 元/吨，蒙 5主焦原煤自提价 733/吨，较上个交易日 - 4 元/吨 [24] - 基本面，供应端安全月有减产预期，蒙古那达慕大会影响进口煤供给，国内原煤精煤矿山产量均收缩，洗煤厂开工率下降 [24] - 需求端相对弱稳，焦炭四轮提降后焦企利润降低开工率下移，终端在高温下开工率维持低位 [24] 尿素 - 盘面表现，今日低开高走，日内偏强震荡，近两日期货盘面小幅反弹 [25] - 基本面，供应端本周继续检修与复产并行，日产波动幅度小，上游工厂继续港口发运 [25] - 需求端农需备货在收尾阶段，复合肥工厂开工负荷维持低位，本期库存继续去化主要依赖出口快速集港 [25]

热点资讯 - 中央财经委员会第六次会议研究全国统一大市场建设和海洋经济高质量发展问题，强调治理企业低价无序竞争，推动内外贸一体化，开展规范涉企执法专项行动，健全相关体制和体系，鼓励社会资本参与海洋经济发展 [3] - 6月财新中国制造业PMI录得50.4，高于5月2.1个百分点，重回临界点以上，新订单指数反弹，生产指数创近七个月新高 [3] - 7月1日起我国全面进入主汛期，7 - 8月黄河中下游、海河流域大部、辽河流域降雨将较常年偏多二到五成，水利部门将加强监测预报预警等工作 [3] - 美国总统特朗普表示不考虑延长7月9日关税谈判截止日期，7月9日前可能无法与日本达成协议，日本可能面临30%或35%的关税，有两到三个候选人可担任美联储主席 [3] - 7月1日中国47港进口铁矿石库存总量14465.77万吨，较上周一下降28.74万吨，除南方和沿江区域外各区域港口库存下滑，华北区域减量居首，南方区域因压港降幅大库存增量明显，沿江区域库存稳中有增 [4] 重点关注 - 重点关注尿素、热卷、沪铜、塑料、豆粕 [5] 夜盘表现 板块表现 - 非金属建材涨幅2.76%，贵金属涨幅27.70%，油脂油料涨幅11.90%，有色涨幅21.73%，软商品涨幅2.92%，煤焦钢矿涨幅13.23%，能源涨幅3.12%，化工涨幅12.66%，谷物涨幅1.20%，农副产品涨幅2.79% [5] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块持仓变动情况 [6] 大类资产表现 |类别|名称|日涨跌幅%|月内涨跌幅%|近一年走势 年内涨跌幅（%）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |权益|上证指数|0.39|0.39|3.16| |权益|上证50|0.21|0.21|1.23| |权益|沪深300|0.17|0.17|0.20| |权益|中证500|0.33|0.33|3.65| |权益|标普500|-0.11|-0.11|5.38| |权益|恒生指数|0.00|0.00|20.00| |权益|德国DAX|-0.99|-0.99|18.91| |权益|日经225|-1.24|-1.24|0.23| |权益|英国富时100|0.28|0.28|7.49| |固收类|10年期国债期货|0.10|0.10|0.07| |固收类|5年期国债期货|0.06|0.04|-0.36| |固收类|2年期国债期货|-0.01|-0.01|-0.46| |商品类|CRB商品指数|-0.41|-0.41|-0.23| |商品类|WTI原油|0.69|0.86|-8.84| |商品类|伦敦现货金|1.07|1.07|27.18| |商品类|LME铜|0.75|0.66|13.23| |商品类|Wind商品指数|0.26|0.26|14.11| |其他|美元指数|-0.13|-0.13|-10.91| |其他|CBOE波动率|0.00|0.00|-3.57| [8] 主要大宗商品走势 - 展示股市风险偏好相关指标，如波罗的海干散货指数、CRB现货指数、WTI原油期货结算价、伦敦现货黄金和白银价格、LME3个月铜期货官方价、金油比、铜金比、万得全A风险溢价、上证50等指数风险溢价、CBOT大豆和玉米期货收盘价等走势 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 隔夜夜盘市场走势 - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.28%报3349.90美元/盎司，COMEX白银期货涨0.20%报36.25美元/盎司 [2][46] - 国际油价小幅走强，美油主力合约收涨0.65%，报65.53美元/桶；布伦特原油主力合约涨0.69%，报67.20美元/桶 [3][46] - 伦敦基本金属多数下跌，LME期锌跌1.38%报2713.50美元/吨，LME期铅跌0.29%报2039.00美元/吨，LME期铜涨0.75%报9943.00美元/吨 [4][46] - 芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货主力合约收盘多数上涨，大豆期货涨0.05%报1027.50美分/蒲式耳，玉米期货跌0.86%报405.75美分/蒲式耳，小麦期货涨2.14%报549.75美分/蒲式耳 [4] - 国内期货主力合约涨跌不一，烧碱涨超2%，螺纹钢涨近1%，白糖、PX、PTA跌超1%，SC原油主力合约收涨0.20%报498元/桶，沪金收涨0.84%报777.10元/克，沪银涨0.35%报8770元/千克 [4] 重要资讯 宏观资讯 - 特朗普高级贸易官员缩减与外国达成全面对等协议雄心，寻求范围更小协议避免美国重新征收关税 [6] - 6月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.4，高于5月2.1个百分点，重回临界点以上，各分项指数涨跌互现 [6] - 习近平主持召开中央财经委员会第六次会议，强调纵深推进全国统一大市场建设，治理企业低价无序竞争，引导企业提升品质，推动落后产能退出 [6] - 2025年6月我国重卡市场销售9.2万辆左右，环比涨4%，同比涨29%，国内终端重卡销量同比涨幅超36%，新能源和柴油重卡同比增速高，天然气重卡同比连续下降 [6] - 特朗普表示不考虑延长各国与美国谈判贸易协议最后期限7月9日，对能否与日本达成协议表示怀疑 [7] - “美联储传声筒”Nick Timiraos称鲍威尔回避7月降息问题，拒绝排除可能性，暗示通胀不糟可能恢复降息 [7] 能化期货 - 7月5日起国内航线旅客运输燃油附加费上调10元，800公里（含）以下收10元，800公里以上收20元 [10][30] - 7月1日24时起国内汽、柴油每吨分别上调235元和225元，92号、95号汽油和0号柴油每升分别上调0.18元、0.19元和0.19元 [10][30] - 国内十大光伏玻璃厂商集体减产30%，部分企业称窑炉正常运行，专家认为减产助消化库存，以销定产 [10] - 安徽头部光伏玻璃企业两座窑炉合计产能1800吨/天减产，7月首轮减产开始，预计江西、安徽仍有窑炉减产，7月减产量加强，预估环比6月开工下降近5% [10] 金属期货 - 6月中国电解铜产量环比降0.34万吨，降幅0.3%，同比升12.93%，1 - 6月累计产量同比增67.47万吨，增幅11.40%，预计7月环比增1.55万吨，升幅1.37%，同比增12.22万吨，升幅11.88% [12] - 汇丰银行将2026年黄金平均价格预测上调至每盎司3125美元（此前为2915美元） [13] - 鲍威尔称无法断言7月降息是否过早，强调下一步行动取决于数据表现 [15] 黑色系期货 - 7月1日中国47港进口铁矿石库存总量14465.77万吨，较上周一下降28.74万吨，除南方和沿江区域外各区域港口库存下滑，华北区域减量居首 [17] - 2024年6月23 - 29日澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1238.4万吨，环比下降18.8万吨，库存处于二季度以来较低水平 [17] 农产品期货 - 6月全国主要油厂开机率处历史高位，预计7月延续，大豆压榨量超900万吨，豆粕产出超700万吨，高于全年月均消费量，预计7月豆粕商业库存回升至80万吨以上 [19] - 2025年6月1 - 30日马来西亚棕榈油单产环比降0.23%，出油率环比降0.08%，产量环比降0.65% [19] - 截至7月1日，全国豆油港口库存为85.70万吨，上周同期为80.5万吨，环比增加5.2万吨 [20] - 巴西全国谷物出口商协会预计6月大豆出口1393万吨（此前预期1383万吨），豆粕出口167万吨（此前预期205万吨），玉米出口566435吨（此前预期982812吨） [22] - StoneX上调巴西2024/25年度大豆产量预测至1.6875亿吨（此前1.6825亿吨），二茬玉米产量预测至1.082亿吨（此前1.061亿吨），玉米总产量预测至1.361亿吨（此前1.34亿吨） [22] - ICE原糖7月合约到期交割总量888手，约45110公吨，为2014年以来7月合约最小交割量 [23] - 5月美国大豆压榨量611.0万吨（2.04亿蒲式耳），上月607.0万吨（2.02亿蒲式耳），去年同期575.0万吨（1.92亿蒲式耳）；5月美国豆油产量24.2亿磅，较上月增1%，较去年同期增7% [23] 金融市场 金融 - 周二A股沪深指数分化，银行股升，建设银行创新高，创新药题材午后崛起，脑机接口、中船系概念股走强，稳定币题材回调，上证指数涨0.39%报3457.75点，深证成指涨0.11%，创业板指跌0.24%，市场成交额1.5万亿元 [25] - 周二港股因香港特别行政区成立纪念日休市，南北向交易关闭 [26] - 上半年券商金股组合投资“成绩单”出炉，东北证券金股组合收益率45.45%居首，近九成券商金股组合正收益，7月金股名单中电子、医药生物、机械设备行业股票多，有券商认为市场有突破潜力，推荐泛科技、券商方向 [27][28] - 截至6月30日，沪深北三大交易所6月新受理150家拟IPO企业，创今年单月受理新高，北交所为受理主力军 [28] - 科创板第五套标准重启后首单，禾元生物IPO申请获上交所通过 [28] - 瑞银证券孟磊认为宏观环境稳定下，今年A股盈利可能逐季温和复苏，短期震荡后中长期有望上升 [29] - 摩根大通白思佳认为港股IPO热潮至少持续至下半年，“H + A”模式或成优质企业战略选择 [29] 产业 - 国内成品油零售价格三连涨，7月1日24时起汽、柴油每吨分别上调235元和225元 [10][30] - 7月5日起国内航线旅客运输燃油附加费上调10元，800公里（含）以下收10元，800公里以上收20元 [10][30] - 6月新能源车企成绩单公布，比亚迪销量超38万辆居首，小鹏交付量同比增224%，连续8个月超3万台，鸿蒙智行、零跑交付量创新高，理想交付量同比降24%，极氪、小米、蔚来等有交付数据 [32] - 国家医保局就2025年医保药品目录调整征求意见，首次新增商保创新药目录 [32] - 国家医保局、卫健委印发措施支持创新药高质量发展，提出5方面16条措施全链条支持创新药 [32] - 国内头部光伏玻璃企业7月开始集体减产30%，亚玛顿董秘称消息属实，产能出清促进行业健康发展 [32] - 2025年上半年电影票房292.31亿元，观影人次6.41亿，同比分别增长22.91%和16.89%，国产影片票房占比91.2% [33] - 上半年投资百强房企投资金额同比增长42%，9家房企拿地金额突破200亿元，房企投资积极性筑底回升 [33] - 今年1 - 6月北京二手房网签量达90035套，同比增长20.4%，创2022年以来同期新高 [34] - 7月1日至12月31日上海对个人消费者交售报废老旧电动自行车并换购新车给予500元补贴 [35] 海外 - 特朗普表示不延长贸易协议谈判期限7月9日，对与日本达成协议存疑，日本可能面临30%或35%关税 [37] - 鲍威尔称若非特朗普关税政策，美联储应采取更宽松货币政策，不排除7月降息可能，“绝大多数”成员预计今年晚些时候再次降息 [37] - 欧盟原则上同意美方10%普遍关税方案，要求美国在制药、半导体等四大关键领域对等让步，白宫经济顾问对达成协议“持乐观态度” [37] - 拉加德称欧元区6月通胀达2%目标，但任务未完成，警告地缘政治和全球分裂风险，降息周期接近尾声，未来政策依赖数据 [37] - 美国6月ISM制造业PMI升至49，高于预期但连续四个月萎缩，新订单连续五个月减少，物价支付指数显示通胀加速迹象 [38] - 美国5月职位空缺从4月的740万个增至776.9万个，远超预期，创去年11月以来最高，裁员数量减少 [39] - 欧元区6月CPI初值同比上涨2%，达到欧洲央行目标，降息周期进入最后阶段，未来或小幅调整 [39] - 欧元区6月制造业PMI终值录得49.5，创2022年8月以来最高，连续四个月产出增长，新订单结束37个月下滑周期，出口订单止跌企稳 [41] - 韩国政府考虑将股息收入单独征税纳入7月底税收修订提案，财政部28日向总统国政企划委员会报告影响 [41] - 韩国6月出口同比增4.3%，半导体出口同比增11.6%至149.7亿美元，刷新纪录，6月进口同比增3.3% [42] - 阿根廷总统米莱宣布就美国纽约南区联邦地区法院裁决上诉，该裁决要求阿根廷移交阿国家石油公司51%股份作为2012年国有化赔偿 [42] 国际股市 - 美国三大股指涨跌不一，道指涨0.91%，标普500指数跌0.11%，纳指跌0.82%，联合健康集团、安进领涨道指，万得美国科技七巨头指数跌1.18%，特斯拉、英伟达下跌，中概股涨跌不一，特朗普巨额法案参议院通过，众议院将最终投票 [43] - 欧洲三大股指涨跌不一，德国DAX指数跌0.99%，法国CAC40指数跌0.04%，英国富时100指数涨0.28%，反映市场对贸易摩擦、能源价格和货币政策复杂情绪 [43] - 高盛资金流分析团队认为标普500指数7月在四大因素推动下上涨，8月涨势或减弱 [45] - 高盛集团数据显示上周对冲基金对美国银行股净买入规模升至近十年来最高，市场预期银行监管修订放宽资本和杠杆要求利于业务扩张 [45] 商品 - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.28%报3349.90美元/盎司，COMEX白银期货涨0.20%报36.25美元/盎司，特朗普威胁对日本加征关税、美联储暗示降息、中东地缘风险推动避险资金流入 [2][46] - 国际油价小幅走强，美油主力合约收涨0.65%，报65.53美元/桶；布伦特原油主力合约涨0.69%，报67.20美元/桶，摩根士丹利称布伦特原油明年初有望回落至60美元左右 [3][46] - 伦敦基本金属多数下跌，LME期锌跌1.38%报2713.50美元/吨，LME期铅跌0.29%报2039.00美元/吨，LME期铜涨0.75%报9943.00美元/吨，铜价受供应紧俏支撑但高价抑制需求 [4][46] - 花旗报告称中东地缘事件降温、全球经济增长前景改善，金价2026年下半年将回落至2500 - 2700美元/盎司 [47] 债券 - 上半年地方债放量发行，规模约54902亿元，同比增长约57.2%，新增专项债发行进度加快，规模约21607亿元，较2024年上半年增长约44.7% [48][49] - 国内债市偏暖，银行间主要利率债收益率多数下行，长券表现略好，国债期货多数上涨，30年期主力合约涨0.28%，央行开展1310亿元逆回购操作，净回笼2755亿元，跨月后银行资金面正常，基本面压力犹存，货币政策宽松，收益率低位运行，央行重启国债买卖时机不明，债市缺乏突破动力 [49] - 美债收益率多数上涨，2年期、3年期、5年期、10年期美债收益率分别涨4.71、5.03、3.28、1.17个基点，30年期美债收益率跌1.49个基点，上涨受5月JOLTS职位空缺数据超预期及6月ISM制造业数据影响，市场对美联储降息预期降温 [49] - 日本最新10年期国债拍卖投标倍数3.51，高于过去12个月平均值3.14，对日本央行加息预期减弱，长期债券收益率上行压力缓解 [50] 外汇 - 周二在岸人民币对美元16:30收盘报7.1618，较上一交易日涨38个基点，夜盘收报7.1650，人民币对美元中间价报7.1534，较上一交易日调升52个基点 [51] - 欧洲央行副行长金多斯称欧元兑美元汇率升破1.2可能给政策制定者带来麻烦，目前水平无需担忧，升值速度更令人担忧 [51] - 纽约尾盘，美元指数跌0.13%报96.65，非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.15%报1.1806，英镑兑美元涨0.08%报1.3746，澳元兑美元涨0.03%报0.6583，美元兑日元跌0.42%报143.4065，离岸人民币对美元跌39个基点报7.1614，美元指数长期走势受“去美元化”和美国财政政策不确定性压制 [53] 财经日历 - 07:00将公布澳大利亚6月AIG/PWC制造业表现指数、韩国6月CPI [56] - 09:30将公布澳大利亚5月季调后零售销售 [56] - 14:45将公布法国5月政府预算 [56] - 16:00将公布意大利5月失业率 [56] - 17:00将公布欧元区5月失业率 [56] - 19:00将公布美国上周MBA30年期固定抵押贷款利率 [56] - 19:30将公布美国6月挑战者企业裁员人数 [56] - 20:15将公布美国6月ADP就业人数 [56] - 21:30将公布加拿大6月标普全球制造业采购经理人指数 [56] - 22:3

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜受关税问题和美国经济不确定性影响，盘面波动，美元指数下挫支撑行情[3] - 焦煤情绪缓和，上涨幅度放缓，预计后续高产，下游消费淡季，煤炭价格偏弱运行[5] - 碳酸锂维持宽松态势，盘面上行脱离基本面，上涨空间不足，震荡运行[10] - 原油地缘风险降温，供需边际转好，建议谨慎操作，轻仓买入看跌期权[11][12] - 沥青开工率回升，排产增加，建议谨慎操作，逢低做多 09 - 12 价差[13] - PP 预计低位震荡，下游开工率回落，库存压力大，中东地缘风险降温[14][15] - 塑料预计近期低位震荡，开工率上升，下游开工率偏低，库存压力大[16] - PVC 预计近期低位震荡，以逢高做空为主，开工率下降，需求未改善，库存压力大[17][18] - 豆粕期货预计震荡调整，美豆报告中性略偏空，国内油厂开工率高，库存增加[19] - 豆油期货预计维持区间震荡，美豆报告影响有限，国内供强需弱格局持续[20][21] - 螺纹钢主力合约预计维持宽幅震荡，供应回升，需求疲软，成本支撑趋弱[22][24] - 热卷若钢坯出口政策约束且产能释放，后续价格或将承压，供应减量不足，需求淡季，成本支撑趋弱[25] - 尿素预计行情盘整，盘面有支撑但下游需求转弱[26][27] 根据相关目录分别进行总结 热点品种 - 沪铜今日低开高走尾盘拉涨，中国 6 月制造业数据向好，关税问题和美国经济不确定性影响盘面，需求端消费淡季反馈不佳[3] - 焦煤今日低开低走震荡承压，尾盘收跌超 3%，蒙古口岸闭关和国内安全检查影响供应，下游需求不佳，价格预计偏弱[5] - 碳酸锂日内高开低走尾盘拉涨，现货成交价格重心持稳，供应增加，需求稳定，盘面震荡[10] - 原油受中东地缘风险和 OPEC + 会议影响，供需边际转好，建议谨慎操作[11][12] - 沥青开工率回升，排产增加，受地缘风险和贸易战影响，建议谨慎操作，逢低做多价差[13] - PP 下游开工率回落，库存压力大，受中东地缘风险和原油价格影响，预计低位震荡[14][15] - 塑料开工率上升，下游开工率偏低，库存压力大，受地缘风险和原油价格影响，预计低位震荡[16] - PVC 开工率下降，需求未改善，库存压力大，预计近期低位震荡，逢高做空[17][18] - 豆粕主力合约小幅低开后震荡，美豆数据多空交织，国内库存增加，预计震荡调整[19] - 豆油主力合约低开后震荡，美豆报告影响有限，国内供强需弱，预计区间震荡[20][21] - 螺纹钢主力合约冲高回落，供应回升，需求疲软，成本支撑趋弱，预计宽幅震荡[22][24] - 热卷主力合约冲高遇阻、窄幅整理，供应减量不足，需求淡季，成本支撑趋弱，库存增加，若出口政策约束价格或承压[25] - 尿素盘面低开低走尾盘拉涨，内需偏弱，供应稳定，需求转弱，预计盘整[26][27] 期市综述 - 7 月 1 日收盘国内期货主力合约涨跌互现，工业硅、焦煤等下跌，集运指数（欧线）、沪金等上涨[7] - 资金流向方面，沪金 2510、沪铜 2508 等流入，中证 500 2507、沪深 300 2509 等流出[7]