报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 贵金属方面，中东局势缓和及美联储主席表态使金价短期受压制，但中长期支撑因素仍在[3] - 铜价短期或围绕7.8万元每吨震荡，需求走弱可能性下上方压力大、下方支撑弱[13] - 铝基本面供给充足需求渐弱，短期或高位震荡中长期偏弱；氧化铝低位运行；铸造铝合金短期高位震荡[30][31][32] - 锌基本面供给宽松缓慢兑现，需求稳定，短期关注宏观数据和市场情绪及矿化锭情况[59] - 镍产业链各环节情况不一，后续关注宏观层面影响和库存走势[72] - 锡价短期内或保持稳定，上下均有一定压力[88] - 碳酸锂基本面未好转，高库存压制价格，本周预计震荡[103] - 硅产业链供强需弱，库存高位压制价格上涨空间[113] 各行业总结 贵金属 - 影响因素：中东局势缓和、美联储主席表态影响金价，短期压制但中长期有支撑[3] - 价格数据：展示SHFE金银期货主连价格、COMEX黄金与金银比等多组价格数据[4] 铜 - 价格走势：短期围绕7.8万元每吨震荡，需求走弱上方压力大、下方支撑弱[13] - 盘面数据：沪铜主力等合约有不同涨跌情况，伦铜3M下跌[14] - 现货数据：各地区现货价格有涨跌，升贴水部分下降[19] - 进口盈亏及加工：铜进口盈亏大幅上涨，铜精矿TC无变化[23] - 精废价差：目前精废价差含税和不含税均上涨[26] - 仓单及库存：沪铜仓单和LME铜库存有不同变化[27][28] 铝 - 铝：供给接近上限变化不大，需求逐渐走弱，库存有增加迹象，短期高位震荡中长期偏弱[30] - 氧化铝：几内亚矿区复产不确定，盘面震荡，总体累库低位运行[31] - 铸造铝合金：成本支撑强，需求预期走弱，短期高位震荡[32] - 盘面价格：沪铝、氧化铝、铝合金各合约有不同涨跌[35] - 价差数据：各品种合约间价差有不同变化[38] - 现货数据：各地区铝价和基差有涨跌[43] - 期货库存：沪铝和伦铝库存及氧化铝仓单有不同变化[51] 锌 - 基本面：供给宽松缓慢兑现，需求稳定，矿端宽松未完全传导到锭端[59] - 盘面价格：沪锌各合约上涨，LME锌收盘价下跌[60] - 现货数据：SMM锌均价上涨，升贴水部分下降[65] - 期货库存：沪锌和伦锌库存及注册仓单有不同变化[68] 镍 - 产业链观点：各环节情况不一，后续关注宏观和库存走势[72] - 盘面数据：沪镍和不锈钢各合约有不同涨跌，成交量和持仓量下降[73][75] - 价格及库存：展示镍矿、镍生铁等价格及库存数据[79][81] 锡 - 价格走势：短期内或保持稳定，上下均有一定压力[88] - 盘面数据：沪锡和伦锡各合约下跌[89] - 现货数据：各锡产品价格下跌[94] - 库存数据：上期所和LME锡库存增加[97] 碳酸锂 - 基本面：供给和需求端表现不佳，高库存压制价格，本周预计震荡[103] - 盘面价格：各合约有不同涨跌，月差有变化[104] - 现货数据：各锂产品价格有涨跌[108] - 库存数据：广期所仓单库存下降，社会总库存等有不同变化[111] 硅产业链 - 基本面：供强需弱，库存高位压制价格上涨空间[113] - 现货数据：工业硅各规格价格部分无变化部分下跌[115] - 盘面价格：工业硅各合约上涨[116] - 价格数据：展示硅片、电池片等价格数据[124][126] - 产量及开工率：云南和新疆工业硅产量及开工率有相关数据[132][134][136] - 库存数据：多晶硅总库存等有相关数据[137]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材短期因铁水高位运行，盘面下行受阻或呈震荡盘整 [3] - 铁矿石宏观上逐渐承压、乏善可陈，但基本面尚可，价格可能仍偏震荡，趋势性不显 [20][21] - 煤焦近期焦煤盘面表现偏强，但此轮反弹并未提振现货市场情绪，下游企业普遍对未来需求缺乏信心，现货销售压力仍然较大，焦化厂四轮提降落地后直接开启提涨的概率不高 [40] - 铁合金长期走势仍相对较弱，但供应端维持低位供应压力较小，将继续维持去库趋势，不过去库速度有所放缓，预计仍偏弱运行，但在估值过低的情况下易受到消息面的扰动 [56] - 纯碱市场仍处于中长期过剩预期不变的共识中，库存处于历史高位，盘面价格逐步下行，进一步下挫需要现货端降价 [69][70] - 玻璃短期基本面和成本支撑仍然较弱，尚无明显驱动，低价持续需关注冷修预期的增加幅度 [98] 各行业总结 钢材 - 受特朗普宣称以伊停火导致原油下跌拖累，煤炭随之下行，叠加前期工业品做多情绪回落，盘面整体下跌，但焦煤供应不宽松，铁水产量或上升，原料成本有支撑，下跌不畅 [3] - 淡季需求走弱，钢材维持高供应，部分品种已现累库压力，且上涨受到出口价格压制，按正常出口已无利润 [3] - 螺纹、热卷多个合约收盘价及月差、基差、卷螺差、螺纹铁矿比值、螺纹焦炭比值等数据有不同变化 [4][9][13][16] 铁矿石 - 基本面处于供需双旺状态，边际略走弱，发运量较往年偏多，中国6月进口量有望达今年最高，预计近1.1亿吨，本周发运从高位回落 [20] - 需求端铁水产量维持高位，钢厂利润较好有增产驱动，钢材产销旺盛，预计未来半月铁水产量维持在240万吨附近 [20] - 港口维持小幅去库，幅度放缓，可能从去库转为累库，钢厂有小补库行为，后续买盘支撑或减弱 [20] - 多个合约收盘价、基差及铁矿石基本面相关指标如日均铁水产量、45港疏港量等数据有变化 [22][33] 煤焦 - 中东局势缓和，外盘原油闪崩或影响大宗商品整体情绪，焦煤盘面偏强但未提振现货市场，上游矿山库存累积，销售压力大，焦化厂提涨概率不高 [40] - 焦煤、焦炭多个合约仓单成本、基差、月差及盘面焦化利润、主力矿焦比等数据有变化 [41] - 焦煤、焦炭多个地区现货价格及进口利润、即期焦化利润等数据有变化 [42][43] 铁合金 - 受技术性买盘等因素有反弹情绪，但现货受钢厂压价和成本走弱拖累，长期走势仍弱，供应端压力小，维持去库但速度放缓，成本端有下移预期，预计仍偏弱运行，持仓量下降，易受消息面扰动 [56] - 硅铁、硅锰多个合约基差、月差、现货价格及相关成本数据有变化 [59][60] 纯碱 - 产量逐步恢复至70万吨上方，6 - 7月检修预期影响偏小，供应端预计高位徘徊，市场处于中长期过剩预期，库存处于历史高位 [69] - 需求端光伏玻璃亏损，堵窑口现象增加，在产日熔量预计下降，远期有投产预期，检修对盘面影响弱，成本支撑不足 [69][70] - 多个合约收盘价、月差、基差及现货价格、价差等数据有变化 [71][72] 玻璃 - 供应端点火与冷修并存，7月初浮法玻璃日熔有回升预期，当前玻璃累计表需下滑近10%，要维持供需平衡日熔需下滑至15.4万吨以下 [98] - 09盘面价格基本处于湖北低价现货附近，煤制气产线尚有利润，沙河投机情绪略有改善，产销有所好转，关注持续性 [98] - 多个合约收盘价、月差、基差及日度产销情况等数据有变化 [99][101]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖方面，国际ICE原糖期货周二近月合约创4年新低，因产量前景良好及原油下挫，短期郑糖价格跟随外盘，受前低支撑，关注5600支撑力度[3] - 棉花方面，近日中美政策暂稳，需求淡季棉价反弹动力不足，但进口棉数量偏少使疆棉去库速度较快，预期年度末供需趋紧，棉价下方空间缩窄，短期上方关注13600附近压力，下方关注13000附近支撑，关注棉花淡季去库速度[16] - 苹果方面，时令水果冲击下走货速度有限，山东农忙包装数量有限，陕西货源集中在陕北，副产区基本清库，新季苹果进入套袋期，山东套袋数量略多于去年，西部地区套袋量少于去年同期，整体减产幅度估计在5%-8%，关注套袋数量[21] - 红枣方面，南疆产区首轮环割进入尾声，24/25年度枣树挂果量多致树木养分耗费多，叠加近期新疆高温持续，头茬果数量不多，天气实质影响尚有限，二茬果为坐果主力，需关注后续高温对新季二茬坐果的实质影响，本周各产区气温或维持偏高水平，周末或降温，下周或再升温，新季产量或存挑战，昨日广州如意坊市场无到货，河北崔尔庄市场到货3车，下游购销氛围清淡，零星成交，现货价格整体暂稳[29] 各品种具体情况总结 白糖 - 期货价格及价差：SR01收盘价5577，日涨跌幅0.4%，周涨跌幅0.76%等；SR01-05价差39，日涨跌-9，周涨跌-6等[4] - 基差情况：南宁-SR01基差485，日涨跌10，周涨跌9；昆明-SR01基差305，日涨跌15，周涨跌-6等[11] - 进口价格变化：巴西进口配额内价格4450，日涨跌57，周涨跌-26；配额外价格5653，日涨跌75，周涨跌-33等[14] 棉花 - 期货价格：棉花01收盘价13625，今日涨跌40，涨跌幅0.29%；棉花05收盘价13605，今日涨跌50，涨跌幅0.37%等[17] - 价差情况：棉花基差1273，今日涨跌-156；棉花01-05价差30，今日涨跌0等[18] 苹果 - 期现价格变化：AP01收盘价7586，日涨跌幅0.21%，周涨跌幅0.84%；栖霞一二级80价格4.1，日涨跌幅0%，周涨跌幅0%等[22] - 合约价差及基差：AP01-05价差-135，日涨跌幅7.14%，周涨跌幅-0.74%；主力基差923，日涨跌幅0.65%，周涨跌幅-2.43%等[23] 红枣 - 产区及市场情况：南疆产区首轮环割进入尾声，头茬果数量不多，需关注后续高温对二茬坐果影响，广州如意坊市场无到货，河北崔尔庄市场到货3车，下游购销清淡，现货价格暂稳[29] - 期货月差：红枣期货01-05月差、05-09月差、09-01月差在不同时间段有相应表现[30][32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油产地产量预估环比走高，季节性增产临近增加供给预期，国内港口库存当前低位但后续买船增加，消费端因豆棕价差倒挂无增量消费，库存预期增长需收缩豆棕价差寻找消费 [3] - 豆油供应端买船到港压力渐近，油厂压榨预期上升，消费端无增量消费，预期库存进入累库周期，后续豆棕价差可能远月修复争夺消费市场份额 [3] - 菜油近期中加关系预期改善打击政策预期交易溢价，现实供应处于阶段性高峰，后续新增供给有限，边际去化速度二季度末至三季度初加快，消费受政策溢价抑制，维持刚需水平，当前高库存压制但政策不确定性对远月托底 [3] - 进口大豆买船进度同比偏慢，三季度供应宽裕，四季度缺口关注中美关系；国内豆粕供应端压力压制现货，需求端表观消费落在中游贸易商，基差现货承压；菜粕库存去化缓慢，下游添比缺乏性价比，后续跟随豆粕为主，行情偏弱 [15] 各部分总结 油脂月间及品种间价差 - P 1 - 5价格114元/吨，今日涨跌 - 14；P 5 - 9价格 - 118元/吨，今日涨跌22；P 9 - 1价格4元/吨，今日涨跌 - 8 [4] - Y - P 01价格 - 424元/吨，今日涨跌26；Y - P 05价格 - 602元/吨，今日涨跌48；Y - P 09价格 - 376元/吨，今日涨跌18 [4] - Y 1 - 5价格292元/吨，今日涨跌 - 36；Y 5 - 9价格 - 344元/吨，今日涨跌52；Y 9 - 1价格52元/吨，今日涨跌 - 16 [4] - Y/M 01为2.5735，今日涨跌 - 1.86%；Y/M 05为2.7688，今日涨跌 - 1.39%；Y/M 09为2.6177，今日涨跌 - 2.17% [4] - OI 1 - 5价格168元/吨，今日涨跌 - 9；OI 5 - 9价格 - 262元/吨，今日涨跌2；OI 9 - 1价格94元/吨，今日涨跌7 [4] - OI/RM 01为3.9924，今日涨跌 - 1.45%；OI/RM 05为3.92，今日涨跌 - 1.14%；OI/RM 09为3.5958，今日涨跌 - 1.72% [4] 棕榈油期现日度价格 - 棕榈油01最新价8338元/吨，涨跌幅0.19%；棕榈油05最新价8230元/吨，涨跌幅0.27%；棕榈油09最新价8344元/吨，涨跌幅0.22% [6] - BMD棕榈油主力最新价3991林吉特/吨，涨跌幅0.2%；广州24度棕榈油最新价8460元/吨，涨跌幅 - 20 [6] - 广州24度基差154元/吨，涨跌幅54；POGO为382.072美元/吨，涨跌幅 - 1.168；国际毛豆 - 毛棕为49.91美元/吨，涨跌幅22.5 [6] 豆油期现日度价格 - 豆油01最新价7938元/吨，涨跌幅 - 1.27%；豆油05最新价7626元/吨，涨跌幅 - 0.87%；豆油09最新价7984元/吨，涨跌幅 - 1.45% [12] - CBOT豆油主力最新价52.66美分/磅，涨跌幅 - 1.83%；山东一豆现货最新价8080元/吨，涨跌幅 - 20 [12] - 山东一豆基差150元/吨，涨跌幅16；BOHO（周度）为66.472美元/桶，涨跌幅 - 10.7912；国内一豆 - 24度为 - 320元/吨，涨跌幅 - 20 [12] 油料期货价格 - 豆粕01收盘价3030，今日涨跌 - 39，涨跌幅 - 1.27%；豆粕05收盘价2723，今日涨跌 - 24，涨跌幅 - 0.87%；豆粕09收盘价2993，今日涨跌 - 44，涨跌幅 - 1.45% [16] - 菜粕01收盘价2327，今日涨跌 - 47，涨跌幅 - 1.98%；菜粕05收盘价2343，今日涨跌 - 32，涨跌幅 - 1.35%；菜粕09收盘价2588，今日涨跌 - 74，涨跌幅 - 2.78% [16] - CBOT黄大豆收盘价1037，今日涨跌0，涨跌幅0% [16] 其他价差及数据 - 离岸人民币7.1678，今日涨跌 - 0.0123，涨跌幅 - 0.17% [18] - M01 - 05价差322，今日涨跌2；M05 - 09价差 - 290，今日涨跌 - 6；M09 - 01价差 - 32，今日涨跌4 [18] - RM01 - 05价差 - 1，今日涨跌6；RM05 - 09价差 - 287，今日涨跌 - 15；RM09 - 01价差288，今日涨跌9 [18] - 豆粕日照现货2880，今日涨跌 - 20；豆粕日照基差 - 137，今日涨跌 - 20 [18] - 菜粕福建现货2617，今日涨跌 - 2；菜粕福建基差 - 45，今日涨跌 - 7 [18] - 豆菜粕现货价差283，今日涨跌 - 18；豆菜粕期货价差375，今日涨跌 - 5 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金受中东地缘风险、通胀担忧和货币政策不确定性推动资金流入，但盘中避险情绪回落[3] - 铜价短期或围绕7.8万元每吨震荡，上方压力较大，下方支撑相对较弱[14] - 铝短期或维持高位震荡，中长期偏空看待；氧化铝低位运行；铸造铝合金短期或将震荡偏强[30][31][32] - 锌短期内关注宏观数据和市场情绪，关注矿化锭情况[59] - 镍产业链关注印尼审查、伊以冲突和国内政策，镍矿企稳，镍铁或减产，不锈钢库存累积，硫酸镍转产空间打开[72] - 锡价未来一周或继续保持稳定，上下方均有一定力量制衡[89] - 碳酸锂中期基本面偏空，预计近期震荡偏弱[104] - 硅产业链市场整体供应宽松，需求端有所好转[114] 各品种总结 贵金属 - 基本面受中东地缘风险、通胀担忧和货币政策不确定性影响，推动资金流入黄金市场，但盘中避险情绪有所回落[3] 铜 - 美联储维持利率区间，宏观稳定使铜价难有大波动，短期或围绕7.8万元每吨震荡，上方压力大，下方支撑弱[14] - 沪铜主力最新价78290元/吨，日涨0.38%；沪铜连一77750元/吨，日跌0.49%；沪铜连三77710元/吨，日涨0.48%；伦铜3M 9660.5美元/吨，日涨0.43%[15] 铝 - 铝基本面供给充足，需求逐渐走弱，低库存和持续去库支撑短期铝价，短期或维持高位震荡，中长期偏空[30] - 氧化铝总体累库，部分地区现货成交价回落，低位运行[31] - 铸造铝合金短期或将震荡偏强，可考虑正套[32] 锌 - 供给端宽松缓慢兑现，矿到锭传导需时间，进口方面海外精炼锌增量少，需求端整体稳定，传统淡季疲软，短期关注宏观和库存数据[59] - 沪锌主力最新价21980元/吨，日涨0.62%；沪锌连续21780元/吨，日涨0.48%；沪锌连一21640元/吨，日涨0.37%；沪锌连二21550元/吨，日涨0.33%；LME锌收盘价2630.5美元/吨，日跌0.38%[60] 镍产业链 - 印尼审查或影响镍中间品和不锈钢产量，镍矿企稳，镍铁或减产，不锈钢库存累积，硫酸镍价格偏低企稳，转产空间打开，关注伊以冲突和国内政策[72] - 沪镍主连最新价117440元/吨，环比跌1%；沪镍连一118420元/吨，环比跌0.60%；沪镍连二118680元/吨，环比跌0.53%；沪镍连三118840元/吨，环比跌0.53%；LME镍3M 15040美元/吨，环比跌0.54%[73] 锡 - 锡价过去一周稳定，未来一周或继续保持，上下方均有一定力量制衡[89] - 沪锡主力最新价261880元/吨，日涨0.51%；沪锡连一261760元/吨，日涨0.48%；沪锡连三261530元/吨，日涨0.57%；伦锡3M 32690美元/吨，日涨1.84%[90] 碳酸锂 - 供给端价格暂稳，部分企业停产技改，需求端未见明显好转，终端市场有影响，高库存压制价格，预计近期震荡偏弱[104] - 碳酸锂期货主力最新价59120元/吨，日涨220元，周跌1320元[105] 硅产业链 - 市场整体供应宽松，供给端表现略微宽松，需求端有所好转，主要是西南地区多晶硅企业复产预期提前采购，下游市场排产下降，刚需采购为主[114] - 工业硅主力最新价7420元/吨，日涨0.41%；工业硅连续7445元/吨，日涨0.34%；工业硅连三7390元/吨，日涨0.41%[118]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖短期郑糖价格跟随外盘，受前低支撑，关注5600支撑力度 [3] - 棉花在需求淡季下反弹动力偏弱，进口棉数量少使疆棉去库快，年度末供需或趋紧，下方空间缩窄，短期关注13600压力和13000支撑以及淡季去库速度 [16] - 苹果受时令水果冲击走货有限，山东农忙包装数量有限，陕西副产区基本清库，新季整体减产幅度估计在5%-8%，关注套袋数量 [21] - 红枣南疆产区处于集中环割期，高温对新季二茬坐果影响待察，月底或仍有高温，新季产量存挑战，市场到货少，购销清淡，价格暂稳 [29] 各品种总结 白糖 - 期货价格：SR01收盘价5575，日涨跌幅0.04%，周涨跌幅0.65%等 [4] - 价差情况：SR01 - 05价差40，日涨跌0，周涨跌0等 [4] - 基差情况：南宁 - SR01基差457，日涨跌 - 37，周涨跌 - 30等 [11] - 进口价格：巴西进口配额内价格4393，日涨跌 - 42，周涨跌 - 122等 [14] 棉花 - 期货价格：棉花01收盘价13500，今日涨跌 - 15，涨跌幅 - 0.11%等 [17] - 价差情况：棉花基差1384，今日涨跌0等 [18] 苹果 - 期现价格：AP01收盘价7547，日涨跌幅 - 0.59%，周涨跌幅0.64%；栖霞一二级80价格4.1，日涨跌幅0%等 [22] - 价差情况：AP01 - 05价差 - 123，日涨跌幅0%，周涨跌幅 - 0.81%等 [23] 红枣 - 市场情况：广州如意坊市场无到货，河北崔尔庄市场到货4车，购销清淡，价格暂稳 [29] - 价差情况：红枣期货月差（01 - 05）在不同时间有相应数值 [30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材短期基本面压力不大，但上涨空间受限，后续关注淡季累库进度及海外宏观因素扰动 [3] - 铁矿石宏观承压但基本面尚可，价格或偏震荡，需关注宏观变盘点 [24] - 焦煤盘面有上冲可能，但现货销售压力大，焦化厂提涨概率不高 [40] - 铁合金有反弹情绪，但长期走势仍较弱，供应端压力小，将维持去库趋势 [57] - 纯碱市场中长期过剩预期不变，盘面价格或下行，需关注需求端减产或库存累积情况 [69][70] - 玻璃短期基本面和成本支撑较弱，尚无明显驱动，关注冷修预期增加幅度 [98] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 2025年6月23日螺纹钢01、05、10合约收盘价分别为2991元/吨、2992元/吨、2995元/吨，热卷01、05、10合约收盘价分别为3112元/吨、3103元/吨、3112元/吨 [4] - 2025年6月23日螺纹钢中国汇总价格为3216元/吨，热卷上海汇总价格为3190元/吨 [9] - 2025年6月23日01卷螺差为122元/吨，卷螺现货价差（上海）为100元/吨 [17] - 2025年6月23日01螺纹/01铁矿为4，01螺纹/01焦炭为2 [20] 铁矿石 - 2025年6月23日01、05、09合约收盘价分别为678元/吨、660.5元/吨、706元/吨 [25] - 预计中国6月进口近1.1亿吨铁矿石，本周发运从高位回落，需求端铁水产量维持高位，港口小幅去库但幅度放缓 [23] 煤焦 - 2025年6月23日焦煤仓单成本（唐山蒙5）为791元/吨，焦炭仓单成本（日照港湿熄）为1272元/吨 [41] - 下游企业对未来需求缺乏信心，焦煤上游矿山库存累积，现货销售压力大 [40] 铁合金 - 2025年6月23日硅铁基差（宁夏）为150元/吨，硅锰基差（内蒙古）为234元/吨 [59][60] - 铁合金受技术性买盘有反弹情绪，但现货受钢厂压价和成本走弱拖累，长期走势仍弱 [57] 纯碱 - 2025年6月23日纯碱05、09、01合约价格分别为1206元/吨、1173元/吨、1161元/吨 [71] - 产量逐步恢复，供应端预计高位徘徊，需求端光伏玻璃亏损，纯碱远期有投产预期 [69] 玻璃 - 2025年6月23日玻璃05、09、01合约价格分别为1104元/吨、1007元/吨、1062元/吨 [99] - 供应端点火与冷修并存，累计表需下滑，短期基本面和成本支撑弱 [98]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油产地产量预估环比走高，季节性增产临近增加供给预期，国内港口库存虽处低位，但后续买船增加，消费端因豆棕价差倒挂无增量消费，库存预期增长需收缩豆棕价差寻找消费 [3] - 豆油供应端随着买船到港压力渐近，油厂压榨预期上升，消费端无增量消费，库存预期进入累库周期，后续豆棕价差可能远月修复争夺消费市场份额 [3] - 菜油近期中加关系预期改善打击政策预期交易溢价，现实供应处于阶段性高峰期，后续新增供给有限，边际去化速度二季度末至三季度初加快，消费受政策溢价抑制维持刚需，高库存压制但政策不确定性对远月托底 [3] - 进口大豆二、三季度供应充裕，四季度关注中美谈判情况，国内豆粕供应压力仍存，需求端备货积极性不佳，基差预计维持弱势，菜粕6月现货供应压力仍存，远月供应有缺口但需求刚性有限，盘面跟随豆粕修复，后续关注中加贸易关系 [15] 各部分总结 油脂月间及品种间价差 - P 1 - 5价格122元/吨，今日涨跌0；P 5 - 9价格 - 154元/吨，今日涨跌 - 2；P 9 - 1价格32元/吨，今日涨跌2 [4] - Y - P 01价格 - 422元/吨，今日涨跌10；Y - P 05价格 - 646元/吨，今日涨跌4；Y - P 09价格 - 380元/吨，今日涨跌6 [4] - Y 1 - 5价格346元/吨，今日涨跌0；Y 5 - 9价格 - 420元/吨，今日涨跌0；Y 9 - 1价格74元/吨，今日涨跌0 [4] - Y/M 01为2.6096，今日涨跌0%；Y/M 05为2.7948，今日涨跌0%；Y/M 09为2.6593，今日涨跌0% [4] - OI 1 - 5价格219元/吨，今日涨跌 - 6；OI 5 - 9价格 - 329元/吨，今日涨跌11；OI 9 - 1价格110元/吨，今日涨跌 - 5 [4] - OI/RM 01为4.015，今日涨跌1.8%；OI/RM 05为3.9334，今日涨跌0%；OI/RM 09为3.6305，今日涨跌0.92% [4] 棕榈油期现日度价格 - 棕榈油01最新价8508元/吨，涨跌幅0.05%；棕榈油05最新价8380元/吨，涨跌幅 - 0.02%；棕榈油09最新价8520元/吨，涨跌幅 - 0.19% [6] - BMD棕榈油主力最新价4118林吉特/吨，涨跌幅0.34%；广州24度棕榈油最新价8620元/吨，涨跌幅 - 110 [6] - 广州24度基差194元/吨，涨跌幅 - 28；POGO为339.055美元/吨，涨跌幅 - 1.168；国际毛豆 - 毛棕为23.15美元/吨，涨跌幅 - 5 [6] 豆油期现日度价格 - 豆油01最新价8058元/吨，涨跌幅 - 0.77%；豆油05最新价7730元/吨，涨跌幅 - 0.54%；豆油09最新价8126元/吨，涨跌幅 - 0.32% [12] - CBOT豆油主力最新价54.4美分/磅，涨跌幅 - 0.4%；山东一豆现货最新价8260元/吨，涨跌幅 - 40 [12] - 山东一豆基差144元/吨，涨跌幅46；BOHO（周度）为65.504美元/桶，涨跌幅 - 9.2128；国内一豆 - 24度为 - 370元/吨，涨跌幅80 [12] 进口大豆及国内豆粕、菜粕情况 - 进口大豆巴西贴水坚挺，远月榨利小幅走强，6月后续预估到港1100万吨，7月1150万吨，8月950万吨，二、三季度供应充裕，四季度关注中美谈判情况 [15] - 国内豆粕北方现货基差企稳，但整体开机率高供应压力仍存，油厂大豆和豆粕库存回升，后续大豆集中到港压制三季度豆粕价格，需求端备货积极性不佳，基差预计维持弱势 [15] - 菜粕6月现货供应压力仍存，库存去化艰难，远月供应有缺口但需求刚性有限，盘面跟随豆粕修复，后续关注中加贸易关系 [15] 油料期货价格 - 豆粕01收盘价3073，今日涨跌 - 24，涨跌幅 - 0.77%；豆粕05收盘价2753，今日涨跌 - 15，涨跌幅 - 0.54%；豆粕09收盘价3067，今日涨跌 - 10，涨跌幅 - 0.32% [16] - 菜粕01收盘价2395，今日涨跌 - 33，涨跌幅 - 1.36%；菜粕05收盘价2385，今日涨跌 - 4，涨跌幅 - 0.17%；菜粕09收盘价2679，今日涨跌 - 15，涨跌幅 - 0.56% [16] - CBOT黄大豆收盘价1060.5，今日涨跌0，涨跌幅0% [16] 其他价差及基差情况 - M01 - 05价差329，今日涨跌0；M05 - 09价差 - 299，今日涨跌9；M09 - 01价差 - 30，今日涨跌 - 3 [18] - RM01 - 05价差6，今日涨跌 - 12；RM05 - 09价差 - 290，今日涨跌 - 6；RM09 - 01价差284，今日涨跌18 [18] - 豆粕日照现货2920，今日涨跌 - 10；豆粕日照基差 - 137，今日涨跌0；菜粕福建现货2621，今日涨跌0；菜粕福建基差 - 58，今日涨跌15 [18] - 豆菜粕现货价差309，今日涨跌 - 10；豆菜粕期货价差388，今日涨跌0 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素：矿价坚挺，矿山挺价，支撑供应端；全球精炼镍显性库存小幅减少，缓解过剩压力 [3] - 利空因素：镍铁价格持续下行，需求端疲软；国内港口库存累库3.6%，LME库存增加，供应压力增大 [3] - 交易咨询观点：沪镍震荡偏弱运行，重心下移 [3] 根据相关目录分别进行总结 盘面信息 - 沪镍主连最新值118280元/吨，周跌290元，周环比-0.24%；沪镍连一最新值118420元/吨，周跌1270元，周环比-1.06%；沪镍连二最新值118680元/吨，周跌1200元，周环比-1.00%；沪镍连三最新值118840元/吨，周跌1230元，周环比-1.00%；LME镍3M最新值15040美元/吨，周跌70美元，周环比-1.02% [4] - 持仓量73598手，周跌10225手，周环比-12.2%；成交量82593手，周跌17862手，周环比-17.78%；仓单数21669吨，周跌681吨，周环比-3.05%；主力合约基差-735元/吨，周涨1130元，周环比-60.59% [4] - 不锈钢主连最新值12505元/吨，周涨25元，涨跌幅0%；不锈钢连一最新值12505元/吨，周跌25元，涨跌幅-0.20%；不锈钢连二最新值12445元/吨，周跌105元，涨跌幅-0.84%；不锈钢连三最新值12405元/吨，周跌125元，涨跌幅-1.00% [4] - 不锈钢成交量131240手，周涨25930手，涨跌幅24.62%；持仓量180475手，周跌6403手，涨跌幅-3.43%；仓单数114089吨，周跌3933吨，涨跌幅-3.33%；主力合约基差495元/吨，周跌125元，涨跌幅-20.16% [4] - 金川镍最新值121725元/吨，日涨300元，涨跌幅0.25%；进口镍最新值119625元/吨，日涨300元，涨跌幅0.25%；1电解镍最新值120625元/吨，日涨300元，涨跌幅0.25%；镍豆最新值118675元/吨，日涨300元，涨跌幅0.25%；电积镍最新值119325元/吨，日涨300元，涨跌幅0.25% [4] - 国内社会库存38223吨，较上期跌1160吨；LME镍库存205140吨，较上期涨1542吨；不锈钢社会库存1000.6吨，较上期涨1.8吨；镍生铁库存34610吨，较上期涨3148吨 [4][6] 一级镍供给和库存 - 涉及中国精炼镍月度产量季节性、中国原生镍月度总供应含进口季节性、国内社会库存（镍板 + 镍豆）季节性、LME镍库存季节性等内容 [14][15] 上游镍矿 - 涉及菲律宾红土镍矿1.5%（FOB）平均价、中国港口镍矿库存分港口季节性等内容 [17] 镍铁 - 中国8 - 12%镍生铁出厂价全国平均、Ni≥14%印尼高镍生铁（到港含税）平均价 [19] - 中国镍铁月度产量季节性、印尼镍生铁月度产量季节性 [20][22] 下游硫酸镍 - 电池级硫酸镍平均价、电池级硫酸镍溢价 [24][26] - 镍豆生产硫酸镍利润率季节性、中国外采硫酸镍生产电积镍利润季节性 [28] - 中国硫酸镍月度产量（金属吨）、三元前驱体月度产能季节性 [30] 不锈钢 - 中国304不锈钢冷轧卷利润率季节性 [31] - 不锈钢月度产量季节性、不锈钢库存季节性 [32][34]

核心观点 - 利多因素：进口窗口关闭使海外流入减少，下游逢低补库抑制库存累积，缓解过剩忧虑；社会库存未继续攀高，市场情绪企稳，支撑锌价 [3] - 利空因素：下游原料库存维持高位，开工率季节性回落，需求端承压；炼厂高产预期延续，供应增加加剧过剩压力 [3] - 交易咨询观点：沪锌市场呈现震荡调整格局，多空因素交织 [3] 加工环节和终端需求 - 展示镀锌板卷市场情绪指数、周度库存、钢厂周产量季节性数据 [5] - 展示镀锌板（带）净出口、压铸锌合金净进口季节性数据 [6][7] - 展示彩涂板（带）净出口、氧化锌净出口季节性数据 [9][10][11] - 展示房地产开发投资和工程进度累计同比、销售面积和待售面积累计同比、30 大中城市商品房成交套数季节性数据 [12][13][17] - 展示基建固定资产投资（不含农户）完成额相关累计同比数据 [19][20] 期货盘面和现货市场回顾 - 展示内外盘锌价走势、沪锌主力成交量与持仓量数据 [23] - 展示 LME 锌收盘价与美元指数关系、LME 锌升贴水及期限结构数据 [24][25][27] - 展示锌锭三地基差走势、天津锌锭基差季节性数据 [29][30][32] 供给与供给侧利润 - 展示锌精矿月度进口量、TC 数据 [34][35][36] - 展示 SMM 锌锭月度产量、中国锌锭月度产量 + 进口量季节性数据 [37][38] - 展示锌精矿原料库存天数、LME 锌库存、SHFE 锌本周库存期货及交易所锌锭库存数据 [39][40][41]