报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - USDA本月报告下调美豆产量及库存但低于市场预期且下调美豆出口，巴西大豆播种顺利预期增产，国内港口大豆库存充足，需求端养殖亏损抑制采购积极性，库存压力大但绝对价格低难有大下行空间，供需关系未明显改善；进口减少致国内菜籽库存接近零，菜粕菜油进口受关税压制，后期关注关税影响下菜系进口变化 [5] - 豆油供应随压榨环比走强而改善，总体库存压力大，海外生物柴油题材放缓及原油市场影响使其价格承压，年底需求旺季有一定支撑；棕榈油主产区库存充足，供应压力明显，短期中国进口放缓，需求端疲软，后期春节需求旺季或带动好转，印尼B50计划推迟及美国生物柴油补贴延迟不利需求；菜油国内对进口菜系高关税，菜籽到港量偏低，油厂开机率下滑，供应收紧，库存持续去化，相对偏强 [39][40][41] 根据相关目录分别进行总结 豆粕与菜粕 - 美豆方面，USDA报告下调产量及库存低于预期且下调出口，巴西大豆播种顺利预期增产，对下年3 - 5月供应或形成压力 [5] - 国内方面，港口大豆库存充足处近三年同期高位，需求端养殖亏损抑制采购积极性，采购美豆进度缓慢，关注12 - 1月采购量；进口减少使菜籽库存接近零，菜粕菜油进口受关税压制，加拿大菜籽进口未放开，澳洲进口近期到港增加，12月及1月进口量预期处历史平均水平，水产需求旺季结束需求端支撑减弱 [5] 油脂 豆油 - 供应随压榨环比走强而改善，总体库存压力大 [39] - 海外生物柴油题材放缓致美豆油价格下跌，进口成本端承压，原油市场因生物柴油题材弱化有影响 [40] - 年底需求旺季需求端有一定支撑 [40] 棕榈油 - 马来西亚月产量及库存环比走高，主产区库存充足，供应压力明显 [40] - 短期中国进口放缓，需求端疲软，春节需求旺季或带动需求好转 [40] - 印尼B50计划可能推迟，美国生物柴油补贴延迟，削弱需求预期 [40] 菜油 - 国内对进口菜系高关税，加拿大菜籽进口量不确定，影响原料供应 [41] - 国内菜籽到港量偏低，油厂开机率下滑，供应收紧，库存持续去化，相对偏强 [41]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 贵金属中长期受央行购金和投资需求增长推动价格重心上抬，短期关注12月美联储降息预期和60日均线回踩情况 [3] - 铜受自身供需主导，2026年铜精矿长协TC/RC谈判临近，原料供应紧张，短期或在86000元/吨上下波动 [17] - 铝基本面矛盾暂时不大，短期宏观利好铝价；氧化铝过剩，短期或将弱势震荡；铸造铝合金下方支撑较强 [37][38] - 锌多空分歧大，短期持续盘整，因12月美联储降息分歧大，11月冶炼端减停产意愿上升，国内库存去库，LME库存累库 [60] - 镍铁价格下行，镍不锈钢下方空间大；不锈钢压力大，关注中长期出口预期和印尼政策 [76] - 锡供给较需求更弱，沪锡维持高位震荡，强支撑27.6万元附近，弱支撑28.5万元左右 [90] - 碳酸锂期货价格预计大幅波动，供给端矿紧张缓解，需求端关注电芯排产 [106] - 工业硅期货短期震荡偏弱，中长期下方空间有限，多晶硅市场交易主线将切换 [117] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 价格走势：展示SHFE金银期货主连价格、COMEX黄金与金银比等图表 [4] - 持仓情况：涉及黄金和白银长线基金持仓 [12][14] - 库存情况：展示SHFE金银库存、COMEX金银库存等 [16] 铜 - 期货盘面数据：沪铜主力、连一、连三及伦铜3M等价格及涨跌幅 [18] - 现货数据：上海有色1铜、上海物贸等现货价格及升贴水 [23][25] - 进口盈亏及加工：铜进口盈亏、铜精矿TC等数据 [28] - 精废价差：目前精废价差（含税、不含税）、合理精废价差等 [32] - 仓单及库存：沪铜仓单、国际铜仓单、LME铜库存等情况 [33][35] 铝&氧化铝 - 盘面价格：沪铝主力、连续、连一、连二及氧化铝主力等价格及涨跌幅 [39] - 价差情况：沪铝月差、氧化铝月差、铝主力/氧化铝主力比值等 [41][42] - 现货数据：华东铝价、佛山铝价等现货价格及基差、价差 [46] - 进口盈亏：铝现货进口盈亏、氧化铝进口盈亏 [53][54] - 期货库存：沪铝仓单、伦铝库存、氧化铝仓单等情况 [55] 锌 - 盘面价格：沪锌主力、连续、连一、连二及LME锌收盘价等价格及涨跌幅 [61] - 现货数据：SMM 0锌均价、上海升贴水等现货价格及升贴水 [69] - 期货库存：沪锌仓单、伦锌库存等情况 [73] 镍产业链 - 盘面数据：沪镍主连、连一、连二、连三及LME镍3M等价格及成交量、持仓量等 [77] - 现货价格：镍现货平均价 [81] - 矿价及库存：菲律宾红土镍矿1.5%（FOB）价格及中国港口镍矿库存 [83] - 下游利润：中国一体化MHP生产电积镍利润率、生产硫酸镍利润率等 [85] - 镍生铁价格：中国8 - 12%镍生铁出厂价、Ni≥14%印尼高镍生铁到港含税平均价 [89] 锡 - 期货盘面数据：沪锡主力、连一、连三及伦锡3M等价格及涨跌幅 [91] - 现货数据：上海有色锡锭、1锡升贴水等现货价格 [96] - 库存情况：锡上期所库存、LME锡库存 [101] 碳酸锂 - 期货盘面价格：碳酸锂期货主力、连续、连一、连二、连三、连五等价格及月差 [107][109] - 现货数据：锂云母均价、锂辉石精矿均价等现货价格及价差 [111] - 库存情况：广期所仓单库存、碳酸锂周度社会总库存等 [115] 硅产业链 - 现货数据：华东553、黄埔港553等工业硅现货价格及基差、价差 [118] - 盘面数据：工业硅主力、连续、连三价格及涨跌幅 [119] - 相关价格：多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格等 [125][126][127] - 产量及开工率：工业硅新疆、云南周度产量及样本周度开工率 [132][135] - 库存情况：我国多晶硅总库存、工业硅周度社会库存等 [136][144]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂 - 棕榈油国际市场马棕期货反弹上涨但月末库存或增抑制反弹，短暂反弹或震荡后有趋弱风险，关注MPOB报告前后能否在3900令吉止跌企稳，12月有超跌反弹机会；国内连棕油反弹后有重新趋弱压力，不排除下探8000元大关风险，目前仍小幅看弱[3] - 豆油连豆油先跌后涨，下方支撑加强，受国际油脂反弹提振上涨，但国内基本面利空且国际油脂涨幅有限，1月合约先看日线中轨8200元压力，突破则涨至8300 - 8350元后滞涨回调[4] 油料 - 豆粕大连豆粕01合约窄幅震荡，短线主力围绕2980 - 3030元区间波动，现货市场油厂一口价上调，基差多数持稳，库存去化慢，终端观望，贸易商滚动采购，现货价格在2950 - 3200元/吨区间整理[15] 根据相关目录分别进行总结 油脂 价格表现 - 棕榈油01合约8440元/吨涨0.96%，05合约8498元/吨涨0.66%，09合约8388元/吨涨0.31%，BMD棕榈油主力4037林吉特/吨涨1.18%，广州24度棕榈油8410元/吨涨40元，广州24度基差10元/吨涨46元[7] - 豆油01合约8150元/吨涨0.07%，05合约7950元/吨涨0.21%，09合约7916元/吨涨0.24%，CBOT豆油主力50.63美分/磅涨0.3%，山东一豆现货8330元/吨跌50元，山东一豆基差236元/吨涨54元[11] 价差情况 | 价差指标 | 单位 | 价格 | 今日涨跌 | | --- | --- | --- | --- | | P 1 - 5 | 元/吨 | -82 | 8 | | P 5 - 9 | 元/吨 | 80 | -22 | | P 9 - 1 | 元/吨 | 2 | 14 | | Y - P 01 | 元/吨 | -216 | 102 | | Y - P 05 | 元/吨 | -496 | 118 | | Y - P 09 | 元/吨 | -458 | 96 | | Y 1 - 5 | 元/吨 | 198 | -8 | | Y 5 - 9 | 元/吨 | 42 | 0 | | Y 9 - 1 | 元/吨 | -240 | 8 | | Y/M 01 | / | 2.703 | -0.36% | | Y/M 05 | / | 2.8177 | -0.38% | | Y/M 09 | / | 2.6967 | -0.44% | | OI 1 - 5 | 元/吨 | 330 | -26 | | OI 5 - 9 | 元/吨 | 53 | 3 | | OI 9 - 1 | 元/吨 | -383 | 23 | | OI/RM 01 | / | 4.0387 | 1.03% | | OI/RM 05 | / | 3.9782 | 0.7% | | OI/RM 09 | / | 3.851 | 0.63% | | POGO | 美元/吨 | 419.444 | -1.168 | | 国际毛豆 - 毛棕 | 美元/吨 | 51.51 | -4.63 | | 国内一豆 - 24度 | 元/吨 | 100 | 60 | [5][7][11] 油料 价格表现 | 品种 | 收盘价 | 今日涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 豆粕01 | 3015 | 2 | 0.07% | | 豆粕05 | 2826 | 6 | 0.21% | | 豆粕09 | 2938 | 7 | 0.24% | | 菜粕01 | 2439 | 8 | 0.33% | | 菜粕05 | 2387 | 2 | 0.08% | | 菜粕09 | 2451 | 1 | 0.04% | | CBOT黄大豆 | 1124 | 0 | 0% | | 离岸人民币 | 7.0829 | -0.0246 | -0.35% | [16] 价差情况 | 价差指标 | 价格 | 今日涨跌 | | --- | --- | --- | | M01 - 05 | 193 | -3 | | M05 - 09 | -111 | -2 | | M09 - 01 | -82 | 5 | | RM01 - 05 | 46 | -15 | | RM05 - 09 | -65 | -1 | | RM09 - 01 | 19 | 16 | | 豆粕日照基差 | -13 | -2 | | 菜粕福建基差 | 131 | 41 | | 豆菜粕现货价差 | 420 | 0 | | 豆菜粕期货价差 | 582 | 17 | [17][20] 压榨利润 - 国际大豆美湾CNF、巴西CNF对盘压榨利润有波动；中国从加拿大进口菜籽盘面榨利和现货榨利有变化[30]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 低库存和需求韧性托底价格，但产量回升、矿山复产预期及交易所公告压制上行空间，波动率显著提升，短期延续多空博弈格局 [12] 根据相关目录分别进行总结 观点综述 - 低库存和需求韧性托底价格，但产量回升、矿山复产预期及交易所公告压制上行空间，波动率显著提升，短期延续多空博弈格局 [12] 平衡表 全球 - 2018 - 2025E全球锂需求方面，动力电池正极、电解液、储能电池等需求均呈增长态势，2025E全球有效锂需求总量达142.3万吨LCE，同比增29% [15] - 供给上，全球锂资源供给和含锂回收料供给增加，2025E全球有效锂供给总量为165.0万吨LCE，同比增13% [15] - 2025E全球有效锂供需平衡为过剩22.7万吨LCE，过剩/总需求为16% [15] 国内 - 2024 - 2025E国内碳酸锂总供给量和总需求量有波动，2025年10 - 11月E供需差为负，分别为 - 8747吨和 - 12895吨 [16] - 进口量方面，2024 - 2025E有一定变化，出口量相对较少 [16] 基本面数据 原料 - 包含PPA黑德兰港锂辉石精矿发运量、中国锂精矿进口量（分澳大利亚、津巴布韦等来源）、锂辉石精矿价格、锂云母价格等数据图表 [20] 供需 - 碳酸锂：10月预估总供应115895吨，总需求124642吨，供需差 - 8747吨；11月预估总供应115830吨，总需求128725吨，供需差 - 12895吨 [10] - 氢氧化锂、三元材料、磷酸铁锂、钴酸锂、锰酸锂、锂电池、新能源车等均有产量及增速相关数据图表 [31][41][49] 库存 - 10月月度库存84234实物吨，下游库存53291实物吨，冶炼厂库存30943实物吨；本周SMM周度库存118420实物吨，冶炼厂库存26104实物吨，正极厂库存44436实物吨，电池及贸易商库存47880实物吨 [10][75] 进出口 - 中国碳酸锂进口量、进口来源占比，氢氧化锂进口量，碳酸锂和氢氧化锂出口量（分韩国、日本等）有相关数据图表 [80] 价格 - 11月21日电池级碳酸锂现货价格92300元/吨，环比涨8.40%，期货价格91020元/吨，基差1280元/吨 [10][83] - 还包含氢氧化锂、三元材料、磷酸铁锂、钴酸锂、锰酸锂、锂电池电芯等价格及成本盈利相关数据图表 [83][84][86]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - USDA本月报告下调美豆产量及库存但低于市场预期且下调美豆出口，巴西大豆播种顺利或增产，国内港口大豆库存充足，需求端养殖亏损抑制采购积极性，进口减少使国内菜籽库存接近零，菜系进口受关税影响，水产需求旺季结束需求端支撑减弱 [7] - 近期油厂开工增加使豆油供应回升、库存压力大，原油价格下行、海外生物柴油题材放缓及宏观走弱对豆油形成压力；马来西亚棕榈油产量及库存环比走高、需求端疲软，印尼B50计划推迟及美国生物柴油补贴延迟不利棕榈油需求；中加关系未定影响菜油原料供应，国内菜籽到港量低、油厂开机率下滑使菜油供应收紧、库存去化 [37][38][39] 根据相关目录分别进行总结 豆粕相关 - 展示豆粕 - 美豆内外盘收盘价数据 [4] - 国内港口大豆库存充足处于近三年同期高位，供应压力大，需求端养殖亏损抑制采购积极性，需求较弱 [7] - 呈现压榨厂大豆库存、豆粕昨日提货量、库存、饲料企业物理库存天数、表观消费量等中国周度季节性数据 [18][20][21][22][23] 菜粕相关 - 进口减少导致国内菜籽库存接近零，菜粕菜油进口受进口关税压制，加拿大菜籽进口未放开，澳洲进口近期到港增加，预期12月及1月菜籽进口量处于历史平均水平，水产需求旺季结束需求端支撑减弱 [7] - 呈现压榨厂油菜籽预计到港量、库存、菜粕库存，菜粕颗粒消费量南通周度季节性数据，菜粕现货基差数据 [24][25][26][27][28] 大豆相关 - USDA报告下调美豆产量及库存但低于市场预期且下调美豆出口，巴西大豆播种顺利市场预期面积可能增产，对下年3 - 5月供应或形成压力 [7] - 展示美国大豆优良率、收割进度、本周出口累计值季节性数据，密西西比河孟菲斯水位季节性数据 [6][8][9] - 呈现美国、阿根廷、巴西大豆压榨利润季节性数据，国际大豆对盘压榨利润数据，中国大豆压榨量周度数据 [11][14][17][18] 油脂相关 豆油 - 近期油厂开工增加，豆油供应回升，总体库存压力大，原油价格下行、海外生物柴油题材放缓及宏观走弱对其形成压力 [37] - 呈现中国压榨厂豆油月度产量、周度库存季节性数据，三大油脂月度供给季节性数据 [37][40][47] 棕榈油 - 马来西亚月产量及库存环比走高，主产区库存充足，供应压力明显，需求端疲软，季节性减产周期未到，印尼B50计划推迟及美国生物柴油补贴延迟不利需求 [38] - 呈现棕榈油及衍生品进口数量当月值、中国库存周度、马来西亚产量及库存月度、印尼产量、消费量、出口量、库存月度数据 [38][40][44][45][46][48][50][51] 菜油 - 中加关系未定，进口菜系高关税，加拿大菜籽进口量不确定影响原料供应，国内菜籽到港量低、油厂开机率下滑，进口菜籽油供应收紧、库存持续去化，供应紧张刺激菜油偏强格局 [39] - 呈现中国菜油月度总供应量、表观消费量季节性数据 [39][40][42] 其他数据 - 呈现POGO价差、美国生物柴油和柴油价差周度平均数据 [52] - 呈现豆油豆粕、菜油菜粕不同合约价比季节性数据 [53][56] - 呈现棕榈油、豆油、菜油基差及不同合约月差季节性数据 [57][60][65] - 呈现国内一豆 - 24度棕榈、华南菜油豆油、华南菜棕现货价差及不同合约价差季节性数据 [69][74][81]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面矿端偏紧、部分冶炼检修，新能源需求延续，传统下游旺季转淡，美联储鹰派言论压制降息预期，矿端紧与传统需求弱并存，库存与基差波动有限，价格以区间震荡为主 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 铜期货盘面数据（周度） - 沪铜主力最新价85660元/吨，周跌1.43%，持仓190218，持仓周跌2075，成交98905 [6] - 沪铜指数加权最新价85634元/吨，周跌1.43%，持仓523117，持仓周跌38538，成交177960 [6] - 国际铜最新价76320元/吨，周跌1.34%，持仓3329，持仓周跌684，成交3931 [6] - LME铜3个月最新价10686，周跌1.59%，持仓239014，持仓周跌38282，成交18624 [6] - COMEX铜最新价495.35，周跌2.06%，持仓69028，持仓周跌39283，成交48117 [6] 铜现货数据（周度） - 上海有色1铜最新价85815元/吨，周跌1280元，周跌幅1.47% [10] - 上海物贸最新价85870元/吨，周跌1205元，周跌幅1.38% [10] - 广东南储最新价85900元/吨，周跌1160元，周跌幅1.33% [11] - 长江有色最新价85980元/吨，周跌1220元，周跌幅1.4% [11] - 上海有色升贴水最新价90元/吨，周涨35元，周涨幅63.64% [11] - 上海物贸升贴水最新价60元/吨，周涨35元，周涨幅140% [11] - 广东南储升贴水最新价85元/吨，周涨35元，周涨幅70% [11] - 长江有色升贴水最新价105元/吨，周涨50元，周涨幅90.91% [11] - LME铜（现货/三个月）升贴水最新价-18.89美元/吨，周跌12.93美元，周涨幅216.95% [11] - LME铜（3个月/15个月）升贴水最新价117.68美元/吨，周跌5.65美元，周跌幅4.58% [11] 铜进阶数据（周度） - 铜进口盈亏最新价-488.26元/吨，周涨338.52元，周跌幅40.94% [12] - 铜精矿TC最新价-41.72美元/吨，周跌0.2美元，周涨幅0.48% [12] - 铜铝比最新比值4.007，周涨0.0229，周涨幅0.57% [12] - 精废价差最新价3065.74元/吨，周跌657.24元，周跌幅17.65% [12] 铜库存（周度） - 沪铜仓单总计49790吨，周跌40吨，周跌幅0.08% [18] - 国际铜仓单总计6202吨，周跌7131吨，周跌幅53.48% [18] - 沪铜库存110603吨，周涨1196吨，周涨幅1.09% [18] - LME铜注册仓单148450吨，周涨22400吨，周涨幅17.77% [18] - LME铜注销仓单9475吨，周跌650吨，周跌幅6.42% [20] - LME铜库存157925吨，周涨21750吨，周涨幅15.97% [20] - COMEX铜注册仓单176701吨，周涨9804吨，周涨幅5.87% [20] - COMEX铜未注册仓单221812吨，周涨9270吨，周涨幅4.36% [20] - COMEX铜库存398513吨，周涨19074吨，周涨幅5.03% [20] - 铜矿港口库存53万吨，周涨3.2万吨，周涨幅6.43% [20] - 社会库存41.82万吨，周涨0.43万吨，周涨幅1.04% [20] 铜中游产量（月度） - 2025年9月精炼铜产量当月值126.6万吨，当月同比10.1%，累计值1229.5万吨，累计同比9.7% [24] - 2025年9月铜材产量当月值223.2万吨，当月同比5.9%，累计值2012.4万吨，累计同比5.9% [24] 铜中游产能利用率（月度） - 2025年10月精铜杆产能利用率56.2%，当月环差-9.03%，当月同差-5.35%，总年产能1584万吨 [26] - 2025年10月废铜杆产能利用率24.11%，当月环差-1.26%，当月同差-1.69%，总年产能819万吨 [26] - 2025年10月铜板带产能利用率63.84%，当月环差-2.4%，当月同差-8.4%，总年产能359万吨 [26] - 2025年10月铜棒产能利用率50.13%，当月环差-0.77%，当月同差0.1%，总年产能228.65万吨 [26] - 2025年10月铜管产能利用率52.57%，当月环差-6.87%，当月同差-15.63%，总年产能278.3万吨 [26] 铜元素进口（月度） - 2025年10月铜精矿进口当月值245.1487万吨，当月同比6%，累计值2511.8228万吨，累计同比8% [30] - 2025年10月阳极铜进口当月值55239吨，当月同比-8%，累计值634011吨，累计同比-15% [30] - 2025年10月阴极铜进口当月值279944吨，当月同比-22%，累计值2817921吨，累计同比-6% [30] - 2025年10月废铜进口当月值196607吨，当月同比7%，累计值1895530吨，累计同比2% [30] - 2025年10月铜材进口当月值440000吨，当月同比-13.5%，累计值4460000吨，累计同比-3.1% [30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场对货币政策宽松预期有限，收益率曲线平坦化支撑长端利率，资金面平稳，债券供给未形成明显压力 [2] - 国债期货各期限合约上周普遍收跌，长期品种跌幅更大，反映市场对长端利率的担忧 [2] - 建议关注利率债发行与央行操作信号，波段操作并控制风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 国债到期收益率 - 展示2Y、5Y、10Y、30Y、7Y国债到期收益率在不同时间点的数据 [3] 资金利率 - 展示存款类机构质押式回购加权利率（1天、7天）和逆回购利率（7天）在不同时间点的数据 [3] 国债期限利差 - 展示7Y - 2Y、30Y - 7Y国债期限利差在不同时间点的数据 [4][5] 国债期货持仓 - 展示2年期、5年期、10年期、30年期国债期货持仓在不同时间点的数据 [7] 国债期货成交 - 展示2年期、5年期、10年期、30年期国债期货成交在不同时间点的数据 [8] 国债期货当季合约基差 - 展示2年期、5年期、10年期、30年期国债期货当季合约基差在不同时间点的数据 [9][10][11][12] 国债期货跨期价差 - 展示2年期、5年期、10年期、30年期国债期货跨期价差（当季 - 下季）在不同时间点的数据 [13][15][16] 国债期货跨品种价差 - 展示TS*4 - T、T*3 - TL跨品种价差在不同时间点的数据 [17][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素：中间品MHP供需偏紧，新能源需求偏强，支撑镍价；现货交投尚可，金川镍升水扩大，市场接货情绪稳定 [3] - 利空因素：不锈钢需求淡季，镍铁价格持续下滑，终端采购谨慎；国内社会库存周环比大幅增加，供应压力显著 [3] - 交易咨询观点：短期基本面利空驱动有限，价格下行空间受成本支撑，建议谨慎观望 [3] 各目录总结 盘面信息 - 沪镍主连最新值115380元/吨，周跌1370元，周环比-1.17%；沪镍连一最新值115380元/吨，周跌1700元，周环比-1.45%；沪镍连二最新值115580元/吨，周跌1700元，周环比-1.45%；沪镍连三最新值115940元/吨，周跌1570元，周环比-1.45%；LME镍3M最新值14455美元/吨，周跌425美元，周环比-1.34% [4] - 沪镍持仓量152848手，周增45507手，周环比42.4%；成交量124692手，周增21777手，周环比21.16%；仓单数34079吨，周减948吨，周环比-2.71%；主力合约基差660元/吨，周增270元，周环比69.23% [4] - 不锈钢主连最新值12285元/吨，周跌130元，周环比-1%；不锈钢连一最新值12285元/吨，周持平；不锈钢连二最新值12350元/吨，周跌30元，周环比-0.24%；不锈钢连三最新值12415元/吨，周跌60元，周环比-0.48% [5] - 不锈钢成交量119724手，周减17389手，周环比-12.68%；持仓量192398手，周增19670手，周环比11.39%；仓单数65340吨，周减5025吨，周环比-7.14%；主力合约基差685元/吨，周减5元，周环比-0.72% [5] - 金川镍最新值120200元/吨，日涨600元，涨0.50%；进口镍最新值116600元/吨，日涨600元，涨0.52%；1电解镍最新值118200元/吨，日涨600元，涨0.51%；镍豆最新值118550元/吨，日涨600元，涨0.51%；电积镍最新值116350元/吨，日涨650元，涨0.56% [5] - 国内社会库存53114吨，周增3981吨；LME镍库存254172吨，周减1674吨；不锈钢社会库存940吨，周减12.2吨；镍生铁库存30225吨，周增661吨 [7] 一级镍供给和库存 - 展示中国精炼镍月度产量季节性、中国原生镍月度总供应含进口季节性、国内社会库存（镍板 + 镍豆）季节性、LME镍库存季节性相关数据 [14][15] 上游镍矿 - 展示菲律宾红土镍矿1.5%（FOB）平均价、中国港口镍矿库存分港口季节性、中国8 - 12%镍生铁出厂价全国平均、Ni≥14%印尼高镍生铁（到港含税）平均价、中国镍铁月度产量季节性、印尼镍生铁月度产量季节性相关数据 [17][18][19][20] 下游硫酸镍 - 展示电池级硫酸镍平均价、电池级硫酸镍溢价、镍豆生产硫酸镍利润率季节性、中国外采硫酸镍生产电积镍利润季节性、中国硫酸镍月度产量（金属吨）、三元前驱体月度产能季节性相关数据 [21][22][25][26] 不锈钢 - 展示中国304不锈钢冷轧卷利润率季节性、不锈钢月度产量季节性、不锈钢库存季节性相关数据 [28][30][31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 利多因素 - 供应紧张，北方矿山减产导致国产矿供应紧缺，支撑锌价 [3] - 需求提振，冶炼厂积极采购国产矿，加工费下调提升下游需求 [3] 利空因素 - 宏观压力，美联储鹰派言论压制降息预期，引发金属集体回调 [3] - 库存增加，LME锌库存上周增加约2000吨，压制价格上行空间 [3] 交易咨询观点 建议短期关注矿端供应紧俏逻辑对锌价的支撑作用，未涉及后市策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 加工环节和终端需求 - 展示镀锌板卷市场情绪指数、周度库存、钢厂周产量、净出口季节性数据 [4] - 展示压铸锌合金净进口季节性数据 [4] - 展示彩涂板（带）、氧化锌净出口季节性数据 [7][8][9] - 展示房地产开发投资和工程进度累计同比、销售面积和待售面积累计同比数据 [10][11][12][13] - 展示100大中城市成交土地占地面积、30大中城市商品房成交套数季节性数据 [14] - 展示基建固定资产投资（不含农户）完成额相关累计同比数据 [15][16] 供给与供给侧利润 - 展示锌精矿月度进口量、TC、原料库存天数季节性数据 [18][19][20][23] - 展示SMM锌锭月度产量、中国锌锭月度产量 + 进口量季节性数据 [21][22] - 展示精炼锌企业生产利润与加工费数据 [21] - 展示LME、SHFE锌库存相关数据，包括总计季节性、本周库存期货季节性、交易所锌锭库存等 [23][24] 期货盘面和现货市场回顾 - 展示内外盘锌价走势、沪锌主力成交量与持仓量数据 [26][27] - 展示LME锌收盘价与美元指数对比、LME锌升贴水相关数据 [28][29][30] - 展示LME锌（现货/三个月）升贴水、天津锌锭基差季节性数据 [31][32][34] - 展示锌锭三地基差走势数据 [35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖全球供应过剩，郑糖走势疲软再创新低，在供需宽松格局下持续弱势徘徊；国内棉花供给压力加大，需求端表现一般，棉价上行动力欠缺，短期或震荡偏弱；新季晚富士地面交易收尾，入库工作进入后期；新季红枣将集中下树，当前产量为市场博弈核心，价格波动大，减产下预计下方空间有限 [3][17][21][29] 各品种总结 白糖 - 期货价格及价差：SR01收盘价5353元/吨，日涨跌幅 -0.24%，周涨跌幅 -2.14%；SB收盘价14.68美分/磅，日涨跌幅0.14%，周涨跌幅 -1.14% [4] - 基差：南宁 - SR01基差394，日涨跌15，周涨跌146；昆明 - SR01基差189，日涨跌 -30，周涨跌71 [12] - 进口价格变化：巴西进口配额内价格4032元/吨，日涨跌 -8，周涨跌 -3；配额外价格5107元/吨，日涨跌 -10，周涨跌 -4 [15] 棉花 - 期货价格及价差：棉花01收盘价13460元/吨，今日涨跌 -5，涨跌幅 -0.04%；棉花基差1326，今日涨跌32 [18] 苹果 - 期现价格变化：AP01收盘价9440元/吨，日涨跌幅 -0.59%，周涨跌幅 -1.36%；栖霞一二级80价格3.75元/斤，日涨跌幅0%，周涨跌幅0% [22] - 合约价差：AP01 - 05为71，日涨跌幅 -10.13%，周涨跌幅14.52%；主力基差 -615，日涨跌幅0.99%，周涨跌幅 -8.21% [23] 红枣 - 期货月差：红枣期货月差（01 - 05）在不同年份06/01 - 12/01期间波动；（05 - 09）在不同年份11/01 - 04/01期间波动；（09 - 01）在不同年份02/01 - 08/01期间波动 [30][32] - 价格走势：新疆红枣主产区阿克苏、阿拉尔、喀什价格在22/06 - 25/06期间波动；主销区河北、河南一级灰枣批发价格在22/06 - 25/06期间波动 [33]