报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材整体成材下方受原料成本支撑，利润改善，价格震荡偏强，螺纹运行区间3000 - 3300，热卷3200 - 3500，需关注去库速度和下游消费情况，钢铁企业盈利率下跌或引发负反馈风险 [3] - 铁矿钢材需求淡季，钢厂减产库存去化，产业链矛盾缓解，焦煤让利钢厂利润回升，有增产驱动和冬储补库需求，临近会议宏观预期有支撑，短期价格下行空间有限 [21] - 煤焦焦煤供应边际变化有限，供需转为小幅过剩，煤价承压；焦炭供应预计回升，或面临累库压力，现货或面临2轮以上提降压力 [31] - 铁合金面临高库存和弱需求，成本重心或下移，供应维持减产，下方空间有限，预计震荡偏弱，虽可能受成材带动反弹，但之后仍回归基本面 [47] - 纯碱以成本定价，成本预期坚实但无趋势性减产估值难提升，玻璃冷修加速刚需走弱，中长期供应高位，出口缓解压力，上中游库存高位限制价格 [61] - 玻璃12月产线冷修预期影响远月定价和市场预期，近月跟随现实，现实层面冷修加速但终端淡季，库存高位，需观察中游库存去化程度 [84] 各品种总结 钢材 - 盘面价格2025年12月5日螺纹钢01、05、10合约收盘价分别为3137、3157、3192元/吨，热卷01、05、10合约收盘价分别为3312、3320、3329元/吨 [4] - 月差2025年12月5日螺纹01 - 05月差 - 20，05 - 10月差 - 35，10 - 01月差55；热卷01 - 05月差 - 8，05 - 10月差 - 9，10 - 01月差17 [4] - 现货价格2025年12月5日螺纹钢中国汇总价格3326元/吨，上海3290元/吨，北京3200元/吨，杭州3330元/吨，天津3200元/吨；热卷上海汇总价格3300元/吨，乐从3330元/吨，沈阳3220元/吨 [9][11] - 基差2025年12月5日01螺纹基差（上海）153，05螺纹基差（上海）133，10螺纹基差（上海）98，螺纹主力基差（北京）43；01热卷基差（上海） - 12，05热卷基差（上海） - 20，10热卷基差（上海） - 29，主力热卷基差（北京）60 [9][11] - 卷螺差2025年12月5日01卷螺差175，05卷螺差163，10卷螺差137；卷螺现货价差上海10，北京180，沈阳 - 10 [15] - 比值2025年12月5日01螺纹/01铁矿为4，05螺纹/05铁矿为4，10螺纹/09铁矿为4；01螺纹/01焦炭为2，05螺纹/05焦炭为2，10螺纹/09焦炭为2 [18] 铁矿 - 价格数据2025年12月5日01合约收盘价785.5元/吨，05合约769元/吨，09合约744元/吨；01基差 - 1.5，05基差16，09基差40；日照PB粉790元/吨，日照卡粉874元/吨，日照超特679元/吨 [22] - 基本面数据2025年12月5日日均铁水产量232.3万吨，45港疏港量318.45万吨，五大钢材表需864万吨，全球发运量3323.2万吨，澳巴发运量2663.2万吨，45港到港量2699.3万吨，45港库存15300.81万吨，247家钢厂库存8984.73万吨，247钢厂可用天数31.52天 [25] 煤焦 - 月差2025年12月5日焦煤09 - 01为148.5，05 - 09为 - 64.5，01 - 05为 - 84；焦炭09 - 01为215，05 - 09为 - 66，01 - 05为 - 149 [35] - 利润和比值2025年12月5日盘面焦化利润 - 28元/吨，主力矿焦比0.496，主力螺焦比1.992，主力炭煤比1.485 [35] - 现货价格2025年12月5日安泽低硫主焦煤出厂价1500元/吨，蒙5原煤自提价987元/吨等；晋中准一级湿焦出厂价1430元/吨，吕梁准一级干焦出厂价1640元/吨等 [38] 铁合金 - 硅铁2025年12月5日硅铁基差（宁夏） - 24，01 - 05为 - 34，05 - 09为 - 60，09 - 01为94；现货宁夏5200元/吨，内蒙5250元/吨等 [48] - 硅锰2025年12月5日硅锰基差（内蒙古）122，01 - 05为 - 50，05 - 09为 - 48，09 - 01为98；现货宁夏5520元/吨，内蒙5530元/吨等 [49] 纯碱 - 盘面价格/月差2025年12月5日纯碱05合约1213元/吨，09合约1275元/吨，01合约1137元/吨；月差（5 - 9） - 62，（9 - 1）138，（1 - 5） - 76；沙河重碱基差 - 30，青海重碱基差 - 232 [62] - 现货价格2025年12月5日华北重碱市场价1300元/吨，轻碱1250元/吨；华南重碱1400元/吨，轻碱1350元/吨等 [62] 玻璃 - 盘面价格/月差2025年12月5日玻璃05合约1115元/吨，09合约1176元/吨，01合约994元/吨；月差（5 - 9） - 61，（9 - 1）182，（1 - 5） - 121；01合约基差（沙河）56，01合约基差（湖北）120等 [85] - 日度产销2025年12月4日沙河产销97，湖北产销113，华东产销105，华南产销128 [86]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖市场受全球供应过剩影响价格疲软，供需宽松格局未改；棉花市场新棉加速上市但下游有韧性，棉价下方空间有限；苹果市场晚富士库存货源成交不快；红枣市场短期价格波动大但减产下预计下方空间暂有限 [3][16][19][29] 各品种情况总结 白糖 - 国际原糖因全球供应过剩下跌，郑糖反弹后回落，印度产糖量高、出口配额低且国内价高，巴西11月出口同比减少但压榨和产糖量增长，我国10月进口糖同比增加 [3] - 2025年12月5日，白糖各合约收盘价、日涨跌幅、周涨跌幅有不同表现，如SR01收盘价5303元/吨，日涨跌幅 -0.47%，周涨跌幅 -1.80% [4] - 展示了白糖SR主力收盘价、ICE原糖及白糖价格走势 [5] - 给出了白糖基差情况，如南宁 - SR01基差102，日涨跌0，周涨跌32 [11] - 列出了糖进口价格变化，包括巴西、泰国进口价及与各地的价差变化 [14] 棉花 - 新棉加速上市，下游有韧性，棉价下方空间有限，关注是否站稳13800附近套保压力位 [16] - 2025年12月5日，棉花及棉纱各合约收盘价、今日涨跌、涨跌幅有不同表现，如棉花01收盘价13750元/吨，今日涨跌 -40，涨跌幅 -0.29% [16] - 给出了棉花棉纱价差情况，如棉花基差1272，今日涨跌64 [16] 苹果 - 晚富士库存货源整体成交不快，各地出货情况不同，甘肃以包装发货为主，陕西出货氛围不旺，山东以外贸渠道调小果为主 [19] - 2025年12月5日，苹果各合约收盘价、日涨跌幅、周涨跌幅有不同表现，如AP01收盘价9555元/吨，日涨跌幅0.74%，周涨跌幅1.11% [20] - 展示了苹果主力合约变化、现货价格走势 [21] 红枣 - 短期在资金博弈下价格波动较大，减产预计下方空间暂有限，关注后续新枣定产情况 [29] - 展示了红枣期货月差（01 - 05、05 - 09、09 - 01）情况 [30][32] - 展示了新疆红枣主产区价格走势、主销区一级灰枣批发价格走势 [33]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 中长期央行购金和投资需求增长助推贵金属价格上升，短期低库存和需求释放增加价格弹性，但需警惕获利回吐 [3] - 铜价破新高后下游采销情绪走低，库存增加，需谨防拉涨疲态 [14] - 短期沪铝震荡偏强，氧化铝过剩，铸造铝合金下方支撑较强 [34] - 沪锌在宏观回暖但基本面僵持下，资金推动偏强震荡 [62] - 镍矿稳中偏强，新能源支撑有限，镍铁跌势暂缓，不锈钢基本面改善有限 [78] - 沪锡受宏观和供给端影响维持高位震荡 [93] - 碳酸锂市场供需博弈加剧，期货价格或回调 [104] - 工业硅供需双弱，多晶硅市场波动幅度预计扩大 [114] 各行业总结 贵金属 - 中长期央行购金和投资需求增长助推价格上升，短期低库存和需求释放增加弹性，伦敦银目标位65，阻力60，伦敦金阻力4250，强阻力4400，强支撑4000 [3] 铜 - 铜价破新高后下游采销情绪走低，国内电解铜和LME铜库存增加，技术面涨势仍在但需谨防拉涨疲态，1月合约关注90000附近支撑 [14] - 沪铜主力等合约日涨跌幅在1.97%-1.98%，伦铜3M日涨跌幅-0.13% [15] 铝 - 沪铝因宏观情绪改善和铜银带动震荡偏强，氧化铝过剩，铸造铝合金下方支撑较强 [34] - 沪铝主力等合约日涨跌幅在1.25%-1.29%，氧化铝主力日涨跌幅-2.29% [35] 锌 - 宏观上12月降息预期强，基本面供给收缩需求淡季，沪锌在资金推动下偏强震荡 [62] - 沪锌主力等合约日涨跌幅在1.79%-1.92%，LME锌收盘价日涨跌幅0.83% [63] 镍 - 镍矿稳中偏强，新能源支撑有限，镍铁跌势暂缓，不锈钢基本面改善有限 [78] - 沪镍主连日涨跌0%，不锈钢主连日涨跌1% [79] 锡 - 宏观上12月降息预期强，基本面供给端问题难解决，沪锡维持高位震荡 [93] - 沪锡主力等合约日涨跌幅在0.4%-0.43%，伦锡3M日涨跌幅-0.52% [94] 碳酸锂 - 市场供需博弈加剧，期货价格或回调 [104] - 碳酸锂期货主力日变动-1540，周变动-4180 [105] 硅产业链 - 工业硅供需双弱，多晶硅市场波动幅度预计扩大 [114] - 工业硅主力日涨跌幅-1.18% [116]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 棕榈油国际市场受产量下降和库存增长多空因素影响短线在4100 - 4200令吉区间震荡整理，待基本面明朗和MPOB供需报告指引，库存增长不及预期有冲高机会，接近预估则有下探4000令吉风险；国内市场连棕油期货维持低开高走，短线未突破8800年线阻力，有短暂突破后冲高9000元机会，之后或受60日均线打压重新下跌，整体近强远弱 [3] - 豆油连豆油小幅上涨因BMD棕油小幅上涨，近期国际市场走势影响大于国内基本面，国内供应充足需求有限，国际市场相关品种窄幅震荡，连豆油1月合约在日线中轨8220元上方运行，预计MPOB月报利空，窄幅震荡后有跟随国际关联品种下跌可能 [4] - 豆粕大连豆粕05合约震荡走弱，南美天气潜在风险支撑跌幅受限，主力短期波动区间2800 - 2850元，01合约预计在3000 - 3050元区间收官，现货方面油厂一口价随盘整理，近月基差坚挺，市场有中储粮定向拍卖传闻，饲料企业及贸易商谨慎补库，现货价格多集中于3000 - 3200元/吨 [15] 根据相关目录分别进行总结 油脂月间及品种间价差 - P 1 - 5为 - 30元/吨，涨4元；P 5 - 9为162元/吨，跌6元；P 9 - 1为 - 132元/吨，涨2元；Y 1 - 5为184元/吨，跌8元；Y 5 - 9为76元/吨，涨12元；Y 9 - 1为 - 260元/吨，跌4元；OI 1 - 5为181元/吨，跌48元；OI 5 - 9为37元/吨，跌4元；OI 9 - 1为 - 218元/吨，涨52元；Y - P 01为 - 412元/吨，涨32元；Y - P 05为 - 626元/吨，涨44元；Y - P 09为 - 540元/吨，涨26元；Y/M 01为2.7151，跌0.19%；Y/M 05为2.8486，涨0.2%；Y/M 09为2.7144，涨0.02%；OI/RM 01为3.9711，跌1.53%；OI/RM 05为3.9403，涨0.11%；OI/RM 09为3.8149，涨0.05% [5] 棕榈油期现日度价格 - 棕榈油01最新价8770元/吨，涨1.2%；棕榈油05最新价8762元/吨，涨0.76%；棕榈油09最新价8604元/吨，涨0.82%；BMD棕榈油主力4148林吉特/吨，涨1.05%；广州24度棕榈油8720元/吨，涨60元；广州24度基差 - 6元/吨，跌16元；POGO 460.03美元/吨，跌1.168美元；国际毛豆 - 毛棕76.57美元/吨，跌35.94美元 [7] 豆油期现日度价格 - 豆油01最新价8266元/吨，跌0.13%；豆油05最新价8080元/吨，跌0.42%；豆油09最新价8012元/吨，跌0.31%；CBOT豆油主力51.85美分/磅，涨0.27%；山东一豆现货8470元/吨，涨30元；山东一豆基差186元/吨，跌18元；BOHO（周度）43.397美元/桶，跌8.0958美元；国内一豆 - 24度 - 130元/吨，涨30元 [11] 油料期货价格 - 豆粕01收盘价3036元，跌4元，跌幅0.13%；豆粕05收盘价2821元，跌12元，跌幅0.42%；豆粕09收盘价2936元，跌9元，跌幅0.31%；菜粕01收盘价2397元，跌25元，跌幅1.03%；菜粕05收盘价2377元，跌18元，跌幅0.75%；菜粕09收盘价2446元，跌18元，跌幅0.73%；CBOT黄大豆1119.75，无涨跌；离岸人民币7.0696，涨0.013，涨幅0.18% [16] 豆菜粕价差 - M01 - 05价差207元，涨8元；M05 - 09价差 - 112元，无涨跌；M09 - 01价差 - 95元，跌8元；RM01 - 05价差27元，涨28元；RM05 - 09价差 - 69元，跌2元；RM09 - 01价差42元，跌26元；豆粕日照现货3020元，无涨跌；豆粕日照基差187元，涨213元；菜粕福建现货2580元，无涨跌；菜粕福建基差 - 22元，跌24元；豆菜粕现货价差620元，涨10元；豆菜粕期货价差411元，跌227元 [17][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖方面，印度产糖进度快于去年，出口配额低且出口可能性低；巴西食糖出口同比增加，压榨与产糖量增长；国内进口糖同比增加，广西开榨糖厂减少、日榨产能下降，糖价维持弱势[3] - 棉花方面，当前新棉加速上市，但下游存在韧性，在新棉最终产量未有超预期上调下，棉价下方空间有限，关注是否站稳13800附近套保压力位[14] - 苹果方面，晚富士库存货源整体成交不快，交易多按需进行，客商调货补货暂告一段落[17] - 红枣方面，短期在资金博弈下，红枣价格波动较大，但在减产之下，预计下方空间或暂有限，关注后续新枣定产情况[25] 根据相关目录分别进行总结 白糖 - 期货价格及价差：2025年12月3日，SR01收盘价5366，日涨跌幅 -0.3%，周涨跌幅 -0.24%等；SR01 - 05价差66，日涨跌 -6，周涨跌4等[4] - 基差情况：2025年12月3日，南宁 - SR01基差88，日涨跌0，周涨跌 -3；昆明 - SR01基差33，日涨跌0，周涨跌 -68等[9] - 进口价格变化：2025年12月3日，巴西进口配额内价格4121，日涨跌48，周涨跌18；配额外价格5223，日涨跌62，周涨跌23等[12] 棉花 - 期货价格：2025年12月3日，棉花01收盘价13780，今日涨跌 -20，涨跌幅 -0.14%；棉纱01收盘价19925，今日涨跌 -80，涨跌幅 -0.4%等[14] - 价差情况：2025年12月3日，棉花基差1180，今日涨跌9；棉花01 - 05价差45，今日涨跌5等[14] 苹果 - 期现价格变化：2025年12月3日，AP01收盘价9484，日涨跌幅 -0.04%，周涨跌幅 -0.49%；栖霞一二级80价格3.75，日涨跌幅0%，周涨跌幅0%等[18] - 合约价差及基差：2025年12月3日，AP01 - 05价差 -242，日涨跌幅126.17%，周涨跌幅 -478.13%；主力基差 -508，日涨跌幅5.83%，周涨跌幅 -12.41%[18] 红枣 - 价格波动情况：短期在资金博弈下，红枣价格波动较大，减产下预计下方空间或暂有限，关注后续新枣定产情况[25] - 期货月差情况：展示了红枣期货月差（01 - 05）、（05 - 09）、（09 - 01）在不同时间段的变化[26][28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪长周期战略性偏强，中短期以基本面为主，近期二育补栏减弱，近月出栏压力持续，远月走势偏强 [3] - 玉米全国价格延续涨势但幅度较小，期货端连续拉升后整理，基本面配合下趋势偏强，短期整理不改中期走强态势 [14] - 鸡蛋长周期蛋鸡产能过剩，价格压力偏大，产能处于高位但面临拐点，总体大方向依旧偏弱 [30] 生猪相关 现货价格 - 全国生猪现货价格11.2元，跌0.12元，跌幅1.06%；河南11.18元，跌0.05元，跌幅0.45%；湖南11.16元，跌0.15元，跌幅1.33%；辽宁11.05元，跌0.14元，跌幅1.25%；四川11.33元，跌0.17元，跌幅1.48%；广东12.44元，跌0.05元，跌幅0.4% [4] 期货价格 - 生猪01收盘价11490元，涨35元，涨幅0.31%；生猪03收盘价11235元，跌20元，跌幅0.18%；生猪05收盘价11925元，跌25元，跌幅0.21%；生猪07收盘价12685元，跌20元，跌幅0.16%；生猪09收盘价13575元，跌25元，跌幅0.18%；生猪11收盘价13790元，跌30元，跌幅0.22% [5] 价差与基差 - LH01 - 03价差200元，跌90元，跌幅31.03%；LH03 - 05价差 - 695元，涨25元，跌幅3.47%；LH05 - 07价差 - 755元，涨15元，跌幅1.95%；LH07 - 09价差 - 895元，涨25元，跌幅2.72%；LH09 - 11价差 - 220元，涨15元，跌幅6.38%；LH11 - 01价差2365元，涨10元，涨幅0.42%；河南 - 01合约基差 - 225元，跌150元，涨幅200%；河南 - 05合约基差 - 720元，跌215元，涨幅42.57%；河南 - 09合约基差 - 2370元，跌175元，涨幅7.97% [10] 玉米&淀粉相关 期货价格 - 玉米01收盘价2259元，涨16元，涨幅0.71%；玉米05收盘价2289元，涨9元，涨幅0.39%；玉米09收盘价2304元，涨17元，涨幅0.74%；玉米淀粉01收盘价2562元，涨16元，涨幅0.63%；玉米淀粉05收盘价2618元，涨11元，涨幅0.42%；玉米淀粉09收盘价2647元，涨11元，涨幅0.42%；小麦均价2525元，持平 [15][16] 现货&基差 - 玉米锦州港价格2300元，涨5元；蛇口港价格2470元，持平；哈尔滨价格2080元，持平；锦州港主连基差52元，涨3元。玉米淀粉山东价格2750元，跌20元；吉林价格2600元，持平；黑龙江价格2560元，持平；山东主连基差224元，跌4元 [20] 月差 - 玉米1 - 5月差 - 37元，持平；玉米5 - 9月差 - 7元，涨8元；玉米9 - 1月差44元，跌8元；淀粉1 - 5月差 - 61元，涨13元；淀粉5 - 9月差 - 29元，涨1元；淀粉9 - 1月差90元，跌14元 [23] 美玉米期现价格及进口利润 - CBOT玉米主连价格449.75，涨4.75，涨幅1.07%；COBT大豆主连价格1124，跌3.25，跌幅0.29%；CBOT小麦主连价格541.25，涨6，涨幅1.12%；美湾完税价2179.02元，涨7.16元，涨幅0.33%，进口利润290.98元；美西完税价2078.07元，涨7.18元，涨幅0.35%，进口利润391.93元 [28] 鸡蛋相关 期货价格 - 鸡蛋01收盘价3138元，跌64元，跌幅2%；鸡蛋05收盘价3601元，跌51元，跌幅1.4%；鸡蛋09收盘价4100元，跌17元，跌幅0.41% [30] 鸡蛋价格 - 主产区鸡蛋价格3.07元，跌0.02元，跌幅0.65%；主销区鸡蛋价格3.09元，持平；粉蛋价格2.93元，跌0.02元，跌幅0.68%；褐壳鸡蛋价格3.1元，持平 [31] 价差/基差 - 鸡蛋1 - 5价差 - 450元，跌58元，涨幅14.8%；鸡蛋5 - 9价差 - 465元，涨79元，跌幅14.52%；鸡蛋9 - 1价差915元，跌21元，跌幅2.24%；主产区 - 鸡蛋主力基差 - 112元，跌1元，涨幅0.9% [41]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油国际市场，马来西亚BMD毛棕榈油期货震荡整理，受美豆油上涨提振一度冲击4200令吉，但因预估11月末库存或达271万吨历史高位而回落，需关注能否站稳4150令吉，否则反弹可能结束并重新趋弱下跌；国内市场，大连棕榈油期货受马棕早盘提振冲击8800元年线阻力后有遇阻回落风险，若马棕无法突破4200令吉，连棕油可能重新趋弱下跌，或跌破8500元支撑，整体近强远弱，需关注能否突破年线阻力 [3] - 豆油国内工厂供应充足、需求有限，基本面偏空，局部地区基差下调拖累期货市场；国际市场CBOT豆油震荡上涨，但美俄谈判取得进展使国际原油地缘风险溢价回吐，拖累国际植物油及国内油脂市场，连豆油1月合约测试8300元压力未突破，短线可能回调并测试8220元支撑 [4] - 豆粕大连主力合约移仓至2605合约，定价对应南美大豆采购成本，丰产限制上方空间，需关注拉尼娜气候减产扰动，若天气风险溢价启动，盘面有突破2900元机会，整体近强远弱；现货市场油厂挺价、贸易商少量建仓，受高库存和饲料需求疲软压制，购销清淡，价格在3000 - 3200元/吨区间整理 [14] 根据相关目录分别进行总结 油脂月间及品种间价差 | 价差类型 | 单位 | 价格 | 今日涨跌(幅) | | --- | --- | --- | --- | | P 1 - 5 | 元/吨 | -22 | 24 | | P 5 - 9 | 元/吨 | 174 | 10 | | P 9 - 1 | 元/吨 | -152 | -34 | | Y 1 - 5 | 元/吨 | 192 | -10 | | Y 5 - 9 | 元/吨 | 58 | 2 | | Y 9 - 1 | 元/吨 | -250 | 8 | | OI 1 - 5 | 元/吨 | 286 | 0 | | OI 5 - 9 | 元/吨 | 45 | 0 | | OI 9 - 1 | 元/吨 | -331 | 0 | | Y - P 01 | 元/吨 | -432 | -68 | | Y - P 05 | 元/吨 | -646 | -34 | | Y - P 09 | 元/吨 | -530 | -26 | | Y/M 01 | / | 2.7218 | -0.2% | | Y/M 05 | / | 2.8427 | -0.33% | | Y/M 09 | / | 2.7183 | -0.24% | | OI/RM 01 | / | 4.0322 | 0% | | OI/RM 05 | / | 3.9304 | -0.41% | | OI/RM 09 | / | 3.8076 | -0.44% | [5] 棕榈油价格及相关数据 | 品种 | 单位 | 最新价 | 涨跌幅（价差） | | --- | --- | --- | --- | | 棕榈油01 | 元/吨 | 8730 | 0.11% | | 棕榈油05 | 元/吨 | 8764 | 0.25% | | 棕榈油09 | 元/吨 | 8596 | 0.33% | | BMD棕榈油主力 | 林吉特/吨 | 4155 | -0.1% | | 广州24度棕榈油 | 元/吨 | 8740 | 80 | | 广州24度基差 | 元/吨 | 10 | 70 | | POGO | 美元/吨 | 458.514 | -1.168 | | 国际毛豆 - 毛棕 | 美元/吨 | 112.51 | 1.39 | [6] 豆油期现日度价格 | 品种 | 单位 | 最新价 | 涨跌幅（价差） | | --- | --- | --- | --- | | 豆油01 | 元/吨 | 8286 | 0.03% | | 豆油05 | 元/吨 | 8094 | -0.04% | | 豆油09 | 元/吨 | 8030 | 0.07% | | CBOT豆油主力 | 美分/磅 | 52.58 | 0.5% | | 山东一豆现货 | 元/吨 | 8490 | 0 | | 山东一豆基差 | 元/吨 | 202 | 10 | | BOHO（周度） | 美元/桶 | 43.397 | -8.0958 | | 国内一豆 - 24度 | 元/吨 | -80 | -30 | [10] 油料期货价格 | 品种 | 收盘价 | 今日涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 豆粕01 | 3046 | 1 | 0.03% | | 豆粕05 | 2847 | -1 | -0.04% | | 豆粕09 | 2959 | 2 | 0.07% | | 菜粕01 | 2408 | -15 | -0.62% | | 菜粕05 | 2409 | -4 | -0.17% | | 菜粕09 | 2476 | -3 | -0.12% | | CBOT黄大豆 | 1124 | 0 | 0% | | 离岸人民币 | 7.0697 | -0.0004 | -0.01% | [15] 豆菜粕价差 | 价差 | 价格 | 今日涨跌 | 价差 | 价格 | 今日涨跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | M01 - 05 | 197 | -7 | RM01 - 05 | 10 | -10 | | M05 - 09 | -109 | 3 | RM05 - 09 | -66 | -1 | | M09 - 01 | -88 | 4 | RM09 - 01 | 56 | 11 | | 豆粕日照现货 | 3020 | 0 | 豆粕日照基差 | -25 | -36 | | 菜粕福建现货 | 2580 | 0 | 菜粕福建基差 | -3 | -10 | | 豆菜粕现货价差 | 600 | -20 | 豆菜粕期货价差 | 622 | 6 | [16][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长期央行购金及投资需求增长支撑贵金属价格，短期低库存增加向上弹性；美联储货币政策博弈与COMEX白银交割挤兑问题主导铜市场，铜价有涨跌表现；沪铝短期震荡偏强，氧化铝过剩价格下跌；锌基本面僵持短期偏强震荡；镍铁跌势渐缓，不锈钢上行动力有限；沪锡维持高位震荡；碳酸锂价格或阶段性回调；工业硅短期震荡整理，多晶硅波动幅度将扩大 [3][15][34][64][81][97][110][122] 各行业总结 贵金属 - 中长期央行购金及投资需求增长助推价格，短期低库存增加弹性，伦敦银目标位上抬至65，第一阻力60，伦敦金阻力4250，强阻力4400，支撑4000 [3] 铜 - 美联储货币政策与COMEX白银交割挤兑主导市场，中长期需求支撑价格，短期低库存增加弹性，沪铜主力等有不同涨跌表现，伦铜3M下跌，沪伦比下降 [15] 铝 - 沪铝因宏观情绪改善和铜银带动震荡偏强，关注降息预期；氧化铝过剩价格下跌；铝合金对沪铝跟随性强且下方支撑强 [34][35] 锌 - 宏观情绪回暖但基本面僵持，冶炼端减停产意愿上升，需求步入淡季，短期偏强震荡 [64] 镍产业链 - 镍铁跌势渐缓，部分铁厂有减产倾向；不锈钢上行动力有限，关注印尼政策 [81] 锡 - 短期内供给端原料问题难解决且扰动频繁，沪锡维持高位震荡，强支撑29.2万元，弱支撑29.5万元 [97] 碳酸锂 - 市场供需博弈加剧，价格波动幅度将扩大，需谨慎规避10万元/吨关口追高风险，价格或阶段性回调 [110] 工业硅 - 处于供需双弱格局，短期震荡整理，中长期价格下方空间有限；多晶硅交易主线切换，波动幅度将扩大 [122]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材整体成材下方受原料成本支撑，利润改善，价格震荡偏强，螺纹运行区间3000 - 3300，热卷运行区间3200 - 3500，需关注去库速度和下游消费情况 [3] - 铁矿石短期基本面好转，估值修复，价格将延续高位震荡格局 [22] - 焦煤供应边际变化有限，供需转为小幅过剩，短期煤价承压；焦炭后续供应预计回升，或面临累库压力，现货或面临2轮以上提降压力 [35] - 铁合金面临高库存和弱需求基本面，成本重心或下移，但下方空间有限，预计震荡偏弱，反弹后可能回归自身基本面 [50] - 纯碱以成本定价为主，中长期供应维持高位，刚需预期走弱，上中游库存高位限制价格 [68] - 玻璃12月产线冷修影响远月定价和预期，近月跟随现实，短期近端走强但持续性待察，现货压力尚存 [92] 分组1：钢材 盘面价格 - 2025年12月3日螺纹钢01、05、10合约收盘价分别为3137、3169、3203元/吨，热卷01、05、10合约收盘价分别为3319、3324、3337元/吨 [4] 月差 - 2025年12月3日螺纹01 - 05、05 - 10、10 - 01月差分别为 - 32、 - 34、66，热卷01 - 05、05 - 10、10 - 01月差分别为 - 5、 - 13、18 [4] 现货价格 - 2025年12月3日螺纹钢中国汇总价格3331元/吨，上海3300元/吨，北京3220元/吨，杭州3330元/吨；热卷上海汇总价格3310元/吨，乐从3340元/吨，沈阳3230元/吨 [10][12] 基差 - 2025年12月3日01螺纹基差（上海）163元/吨，05螺纹基差（上海）131元/吨，10螺纹基差（上海）97元/吨；01热卷基差（上海） - 9元/吨，05热卷基差（上海） - 14元/吨，10热卷基差（上海） - 27元/吨 [10][12] 卷螺差 - 2025年12月3日01、05、10卷螺差分别为182、155、134，卷螺现货价差（上海）10元/吨，卷螺现货价差（北京）160元/吨，卷螺现货价差（沈阳）0元/吨 [16] 比值 - 2025年12月3日01、05、10螺纹/铁矿均为4，01、05、10螺纹/焦炭均为2 [19] 分组2：铁矿石 盘面价格 - 2025年12月3日01、05、09合约收盘价分别为799.5、777、753元/吨 [23] 基差 - 2025年12月3日01、05、09基差分别为 - 3.5、21.5、45.5元/吨 [23] 现货价格 - 2025年12月3日日照PB粉797元/吨，日照卡粉890元/吨，日照超特690元/吨 [23] 基本面数据 - 2025年11月28日日均铁水产量234.68万吨，45港疏港量330.58万吨，五大钢材表需888万吨，全球发运量3323.2万吨，澳巴发运量2663.2万吨，45港到港量2699.3万吨，45港库存15210.12万吨，247家钢厂库存8942.48万吨，247钢厂可用天数30.9天 [29] 分组3：煤焦 月差 - 2025年12月3日焦煤09 - 01、05 - 09、01 - 05分别为162.5、 - 68.5、 - 94，焦炭09 - 01、05 - 09、01 - 05分别为179.5、 - 52.5、 - 127 [39] 其他指标 - 2025年12月3日盘面焦化利润 - 17元/吨，主力矿焦比0.492，主力螺焦比1.951，主力炭煤比1.493 [39] 现货价格 - 2025年12月3日安泽低硫主焦煤出厂价1580元/吨，蒙5原煤自提价1000元/吨，晋中准一级湿焦出厂价1430元/吨等 [42] 分组4：铁合金 硅铁 - 2025年12月3日硅铁基差（宁夏）4元/吨，硅铁01 - 05为 - 14，硅铁05 - 09为 - 64，硅铁09 - 01为78，硅铁现货宁夏5200元/吨等 [51] 硅锰 - 2025年12月3日硅锰基差（内蒙古）156元/吨，硅锰01 - 05为 - 48，硅锰05 - 09为 - 54，硅锰09 - 01为102，硅锰现货宁夏5520元/吨等 [52] 分组5：纯碱 盘面价格/月差 - 2025年12月3日纯碱05、09、01合约分别为1233、1295、1165元/吨，月差（5 - 9） - 62，月差（9 - 1）130，月差（1 - 5） - 68 [69] 现货价格/价差 - 2025年12月3日华北重碱市场价1300元/吨，轻碱市场价1250元/吨，重碱 - 轻碱价差50元/吨等 [69] 分组6：玻璃 盘面价格/月差 - 2025年12月3日玻璃05、09、01合约分别为1125、1179、1020元/吨，月差（5 - 9） - 54，月差（9 - 1）159，月差（1 - 5） - 105 [93] 基差 - 2025年12月3日01合约基差（沙河）37元/吨，01合约基差（湖北）96元/吨等 [93] 日度产销情况 - 2025年11月28日沙河产销162，湖北产销160，华东产销111，华南产销116 [94]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪长周期战略性偏强，但中短期以基本面为主，近期二育补栏减弱，近月出栏压力持续，远月受预期影响走势偏强；玉米全国价格延续涨势但幅度较小，期货端连续拉升后整理，短期整理不改中期走强态势；鸡蛋长周期蛋鸡产能过剩，价格压力偏大，总体大方向依旧偏弱，但产能面临拐点 [3][14][30] 各品种总结 生猪 - 现货价格：全国11.32元，跌0.06元，跌幅0.53%；河南11.23元，跌0.19元，跌幅1.66%；湖南11.31元，涨0.03元，涨幅0.27%；辽宁11.19元，跌0.1元，跌幅0.89%；四川11.5元，持平；广东12.49元，涨0.2元，涨幅1.63% [4] - 期货价格：生猪01收盘价11455元，跌40元，跌幅0.35%；生猪03收盘价11255元，涨50元，涨幅0.45%；生猪05收盘价11950元，涨25元，涨幅0.21%；生猪07收盘价12705元，涨10元，涨幅0.08%；生猪09收盘价13600元，跌15元，跌幅0.11%；生猪11收盘价13820元，跌30元，跌幅0.22% [5] - 价差与基差：LH01 - 03价差290元，涨75元，涨幅34.88%；LH03 - 05价差 - 720元，跌35元，涨幅5.11%；LH05 - 07价差 - 770元，跌50元，涨幅6.94%；LH07 - 09价差 - 920元，跌65元，涨幅7.6%；LH09 - 11价差 - 235元，涨50元，跌幅17.54%；LH11 - 01价差2355元，涨25元，涨幅1.07%；河南 - 01合约基差 - 75元，涨150元，跌幅66.67%；河南 - 05合约基差 - 505元，跌50元，涨幅10.99%；河南 - 09合约基差 - 2195元，涨75元，跌幅3.3% [10] 玉米&淀粉 - 期货价格：玉米01收盘价2243元，涨7元，涨幅0.31%；玉米05收盘价2280元，涨7元，涨幅0.31%；玉米09收盘价2287元，跌1元，跌幅0.04%；玉米淀粉01收盘价2546元，涨4元，涨幅0.16%；玉米淀粉05收盘价2607元，跌9元，跌幅0.34%；玉米淀粉09收盘价2636元，跌10元，跌幅0.38%；小麦均价2525元，涨4元，涨幅0.16% [15][16] - 现货&基差：锦州港玉米价格2295元，涨10元；蛇口港玉米价格2470元，涨10元；哈尔滨玉米价格2080元，涨10元；锦州港主连基差49元，涨18元；山东玉米淀粉价格2770元，持平；吉林玉米淀粉价格2600元，持平；黑龙江玉米淀粉价格2560元，持平；山东主连基差228元，涨14元 [20] - 月差：玉米1 - 5月差 - 37元，跌5元；玉米5 - 9月差 - 15元，跌2元；玉米9 - 1月差52元，涨7元；淀粉1 - 5月差 - 74元，跌11元；淀粉5 - 9月差 - 30元，跌5元；淀粉9 - 1月差104元，涨16元 [23] - 美玉米：CBOT玉米主连价格445元，跌2.75元，跌幅0.61%；COBT大豆主连价格1127.25元，跌10元，跌幅0.88%；CBOT小麦主连价格535.25元，跌3.25元，跌幅0.6%；美湾完税价2171.86元，涨10.53元，涨幅0.49%，进口利润288.14元；美西完税价2070.89元，涨10.58元，涨幅0.51%，进口利润389.11元 [28] 鸡蛋 - 期货价格：鸡蛋01收盘价3202元，涨1元，涨幅0.03%；鸡蛋05收盘价3652元，涨59元，涨幅1.64%；鸡蛋09收盘价4117元，跌20元，跌幅0.48% [31] - 鸡蛋价格：主产区鸡蛋价格3.09元，持平；主销区鸡蛋价格3.09元，持平；粉蛋价格2.95元，跌0.04元，跌幅1.34%；褐壳鸡蛋价格3.1元，持平 [32] - 价差/基差：鸡蛋1 - 5价差 - 392元，跌77元，涨幅24.44%；鸡蛋5 - 9价差 - 544元，跌132元，涨幅32.04%；鸡蛋9 - 1价差936元，涨209元，涨幅28.75%；主产区 - 鸡蛋主力基差 - 111元，涨192元，跌幅63.37% [43]