核心观点 - 报告认为，首届光合组织人工智能创新大会的举办以及商业航天头部企业集中上市，标志着AI计算开放生态加速形成，商业航天行业正从技术验证迈向规模化组网阶段 [1] - 报告指出，印尼拟大幅下调2026年镍矿产量目标以稳定镍价，同时国内枧下窝锂矿复产取得进展，进入环评公示阶段，反映了关键金属资源端的政策与供应变化 [2] - 报告强调，全国能源工作会议部署了“十五五”重点任务，明确2026年新增风电、太阳能发电装机需达2亿千瓦以上，同时可控核聚变领域资本运作活跃，旨在解决AI算力能源瓶颈 [2][62] - 报告关注到，英国本土最大电池工厂投产、全球首条人形机器人规模化动力电池PACK生产线投运以及国内大型海上风电项目开工，表明储能、智能制造及海风等细分领域正持续推进 [3] 行业动态与政策 - **AI计算生态**：首届光合组织人工智能创新大会（HAIC2025）举办，中国AI计算正以开放架构为基础，通过分层解耦推动产业链高效协同，政策支持构建开源开放生态体系 [1][53] - **能源政策部署**：全国能源工作会议部署“十五五”重点任务，明确2026年新增风电、太阳能发电装机规模需达到2亿千瓦以上，并组织开展“人工智能+”能源融合试点 [2][60] - **电力市场建设**：国家发展改革委、国家能源局联合建立全国统一电力市场评价制度，计划自2026年起正式开展评价，涵盖市场运营效果、作用发挥等四个维度 [61] - **矿产资源管理**：印尼政府拟在2026年工作计划中将镍矿石产量目标设定为约2.5亿吨，较2025年原定的3.79亿吨显著下调，旨在稳定镍价 [2][56]；江西宜春集中清理27宗过期采矿许可证，以规范开采秩序 [57] 新能源汽车产业链 - **销量数据**：2025年11月，中国新能源汽车销量为182.3万辆，同比增长20.6%，环比增长6.3%，渗透率达53.2% [9]；1-11月累计销量1478.0万辆，同比增长31.2% [9] - **出口表现**：11月新能源汽车出口30.0万辆，同比增长260.8%，环比增长17.3% [18]；1-11月累计出口231.5万辆，同比增长1倍 [18] - **动力电池价格**：截至12月19日当周，方形磷酸铁锂电芯（动力型）价格为0.45元/Wh，环比上涨2.27% [21]；方形磷酸铁锂电池（储能型 314Ah）价格为0.311元/Wh，环比上涨0.33% [21] - **上游材料价格**：当周电池级碳酸锂价格为9.77万元/吨，环比上涨3.33%；电池级氢氧化锂价格为9.09万元/吨，环比上涨3.53% [21]；电解液价格环比上升，其中三元圆柱电解液报价上涨16.88%至2.70万元/吨 [30]；镍价环比下降0.80%至1.43万美元/吨，钴价环比上升0.73%至41.35万元/吨 [24] 光伏产业链 - **产业链价格**：硅料与硅片价格持平，电池片价格受银价推动上涨 [36][39]；Topcon 183N电池片价格在0.28-0.285元/W持稳，210RN价格上调至0.29-0.3元/W [4][49]；组件价格持平，TOPCon国内集中式项目交付价约0.64-0.70元/W [39] - **辅材价格**：光伏玻璃价格下降，2.0mm镀膜玻璃主流报价环比下降2.17%至11.0-11.5元/平方米 [41]；白银银浆价格环比大幅上涨9.0%至14854元/kg [45] - **银价影响**：受银成本走高推动，电池片价格上涨，头部电池厂家将报价上调至每瓦0.3元 [39][49] 前沿技术与高端制造 - **商业航天**：国内蓝箭航天、天兵科技等五大商业航天头部企业集体冲刺科创板IPO，行业总估值约855亿元，其中天兵科技估值225亿元领跑 [1][54]；可回收火箭技术突破驱动行业从验证阶段迈向规模化组网 [1] - **可控核聚变**：特朗普媒体集团（TMTG）宣布以超过60亿美元估值与聚变企业TAE Technologies合并，旨在通过氢硼聚变技术解决AI算力能源瓶颈 [2][62]；新奥聚变在中性束加热技术上实现突破，离子源总功率达5MW，支撑氢硼聚变实验 [65] - **人形机器人**：宁德时代全球首条人形机器人规模化动力电池PACK生产线投运，千寻智能机器人“小墨”插接成功率稳定超99%，标志着具身智能技术在智能制造领域取得突破 [3][50] - **储能与电池**：远景动力位于英国桑德兰的15.8GWh电池超级工厂投产，系英国迄今为止最大的电池工厂 [3] 风电与其他电力设备 - **海上风电**：大唐儋州120万千瓦海上风电项目二场址正式开工，规划装机容量600MW，总投资约55亿元，全部投产后年均可提供清洁电能35.4亿千瓦时 [3][51][52] - **市场行情**：报告期内（截至2025年12月19日），中信电力设备指数周涨跌幅为-3.09%，同期创业板指为-2.26%，上证综指为+0.03% [67] 投资建议汇总 - **AI算力配套**：推荐东方电气、思源电气、四方股份、伊戈尔，建议关注联德股份、西子洁能、科士达 [1] - **商业航天**：推荐迈为股份，建议关注华菱线缆、东方日升 [1] - **镍钴锂资源**：推荐格林美，建议关注华友钴业、芳源股份 [2] - **电池与电动车**：消费电池板块推荐珠海冠宇、豪鹏科技、欣旺达；电动车板块推荐特锐德；固态电池板块推荐当升科技、三祥新材，建议关注泰和科技、宏工科技、海目星 [2] - **储能**：推荐阳光电源、亿纬锂能、欣旺达、宁德时代，建议关注通润装备、阿特斯、中创新航 [3] - **人形机器人**：推荐优必选、五洲新春、科达利 [3] - **风电**：推荐东方电缆、大金重工、金风科技、中天科技，建议关注运达股份、海力风电 [3] - **电力设备与可控核聚变**：电力设备推荐平高电气、神马电力、国能日新，建议关注特变电工；可控核聚变推荐许继电气，建议关注赛晶科技、国光电气、海陆重工 [2] - **光伏**：光储板块推荐爱旭股份，建议关注帝科股份、聚和材料、海优新材 [4]

证券日报网讯 12月19日，和邦生物在互动平台回答投资者提问时表示，公司光伏产品主要以光伏玻璃 为主，硅片和组件产能，主要是提供公司光伏工程公司内部使用为主。基于当前的市场行情，公司会按 市场需求、订单以及原材料价格及成本情况安排生产，做出最有利于公司和股东价值的决策。 （编辑 袁冠琳） ...

2025年，美国光伏市场正迎来"需求爆发+产能回流"的双重拐点。AI算力扩张催生的电力缺口、降息周期提升的项目收益率，推动美国光伏装机量持续高 增，2024年达50GW，2025年预计突破60GW，年复合增长率维持20%。随着26年的到来，美国光伏本土产能将迎来更大规模的释放。 01 美国光伏市场 美国光伏市场的崛起，并非单一因素驱动，而是下游需求刚性增长与政府产业政策引导形成的共振，为本土产能扩张奠定了坚实基础。 需求端 美国可再生能源发电占比长期偏低，仅约10%，远低于全球30%的平均水平，能源结构转型空间巨大。 而近年来AI算力中心、制造业复苏带来的电力缺口，成为光伏需求的核心催化剂——数据中心24小时高负荷运行对电力的持续消耗，以及传统化石能源 发电的不稳定性，使得光伏作为清洁、可快速部署的能源形式，成为补能首选。 降息周期的到来进一步放大了需求潜力。光伏项目的内部收益率（IRR）与利率高度相关，美国进入降息通道后，项目融资成本下降，IRR显著提升，刺 激了开发商的投资意愿。 政策端 与中国相比，美国光伏制造面临"高人工、高能耗、高合规成本"的三重压力，传统技术路线难以适配本土市场，倒逼行业选择更高效 ...

报告行业投资评级 - 工业硅投资评级为逢高做空为主 [1] - 多晶硅投资评级为关注消息面的影响 [2] 报告的核心观点 - 工信部电子司将加强产能调控，推动落后产能退出，实现产能动态平衡，健全价格监测机制，打击违法违规行为，遏制低价无序竞争，加强产品质量监督 [4] - 工业硅和多晶硅趋势强度均为 -1，处于看空状态 [4] 相关目录总结 基本面跟踪 - 工业硅 Si2605 收盘价 8645 元/吨，成交量 348477 手，持仓量 207780 手；多晶硅 PS2605 收盘价 59300 元/吨，成交量 398819 手，持仓量 139860 手 [2] - 工业硅近月合约对连一价差 -5 元/吨，买近月抛连一跨期成本 47.6 元/吨；多晶硅近月合约对连一价差 50 元/吨 [2] - 工业硅现货升贴水对标华东 Si5530 为 +555 元/吨，对标华东 Si4210 为 +205 元/吨，对标新疆 99 硅为 +105 元/吨；多晶硅现货升贴水对标 N 型复投为 -7300 元/吨 [2] - 新疆 99 硅价格 8750 元/吨，云南地区 Si4210 价格 10000 元/吨，多晶硅 -N 型复投料价格 52400 元/吨 [2] - 硅厂利润方面，新疆新标 553 为 -2681.5 元/吨，云南新标 553 为 -5049 元/吨；多晶硅企业利润为 8.1 元/千克 [2] - 工业硅社会库存 55.3 万吨，企业库存 19.3 万吨，行业库存 74.6 万吨，期货仓单库存 4.4 万吨；多晶硅厂家库存 29.3 万吨 [2] - 原料成本方面，新疆硅矿石 320 元/吨，云南 270 元/吨；新疆洗精煤 1475 元/吨，宁夏工业硅 1200 元/吨；茂名焦 1400 元/吨，扬子焦 2340 元/吨；石墨电极 12450 元/吨，炭电极 7200 元/吨 [2] - 多晶硅相关产品价格，三氯氢硅 3425 元/吨，硅粉（99 硅）9800 元/吨，硅片（N 型 -210mm）1.48 元/片，电池片（TOPCon -210mm）0.295 元/瓦，组件（N 型 -210mm，集中式）0.688 元/瓦，光伏玻璃（3.2mm）19 元/立方米，光伏级 EVA 价格 9065 元/吨 [2] - 有机硅 DMC 价格 13600 元/吨，DMC 企业利润 1736 元/吨；铝合金 ADC12 价格 21650 元/吨，再生铝企业利润 -80 元/吨 [2] 宏观及行业新闻 - 12 月 18 日，工信部电子信息司司长杨旭东在 2025 光伏行业年度大会致辞，提出加强产能调控等多项举措 [4] 趋势强度 - 工业硅和多晶硅趋势强度均为 -1，处于看空状态 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年玻璃行业核心矛盾仍为需求偏弱，需求难大幅好转，期货升水现货、仓单施压估值，若供应大幅收缩市场或逆转，政策端“反通缩、反内卷”提供供应收缩可能，关注湖北地区能源转换进度，部分装置或因窑龄、环保等因素停产，房地产行业维持匍匐状态，政策稳市场措施或缓解资金周转问题，天然气装置亏损，若湖北严格要求石油焦装置改天然气装置有助于价格企稳，市场关键变量在政策端 [1][104] - 2026年纯碱行业高产量、高库存压力大，仍有近10%增量产能投放，玻璃行业或延续减产，重碱刚需或下降，光伏与浮法玻璃行业偏弱使纯碱难正反馈，需进一步减产，关注出口市场、低价带来的供应减产、期货高升水带来的仓单压力化解情况 [2][105] 根据相关目录分别进行总结 2025年玻璃纯碱走势回顾 - 2025年玻璃整体偏弱，价格自年初下跌，跌幅35.4%，上半年厂家库存累积、订单下滑，市场悲观，后因“反通缩、反内卷”价格反弹，措施不及预期后又回落，供应端有减产动作但二、三季度不积极 [5] - 2025年纯碱市场价格承压、供应宽松、库存高企、需求乏力，出口大幅增长，截至11月累计同比增加101.6%，价格同比下降，开工率高但利用率下滑，新增产能220万吨，同比增速5.6%，需求端玻璃行业刚需下降，库存高位 [6][7] 房地产市场匍匐前行政策托而不举 - 2026年地产市场难实质性好转，关注美国流动性危机及国内政策，国内政策以“止跌回稳”为目标，推动市场平稳发展，2025年地产成交、新开工、竣工面积同比降幅放缓，但资金来源同比下滑，行业债务压力大，全面复苏需时日 [8][10] 需求虽有压力 2026年供应变化更重要 需求仍有压力 - 房地产市场偏弱使玻璃深加工制品环节需求弱、产能过剩、回款难，开工降低，钢化、中空、LOW - E玻璃产量处于近5年低位 [23] - 截至2025年10月，钢化玻璃累计产量4.33亿平米，同比下降6.8%，中空玻璃累计产量1.07亿平米，同比下降9.2%，夹层玻璃累计产量1.34亿平米，同比上涨4.6%，11月下旬LOW - E开工率41.5%，处于近5年低位 [24] - 2016年以来深加工产业产能扩张，2025年地产成交走弱，下游订单不佳，产能利用率低，未来关键在地产行业资金周转，关注美联储降息等外部因素 [25][26] - 湖北地区更换燃料使区域价差缩窄，区域套利难，2025年小板玻璃弱，削弱河北非标套利力量，市场竞争激烈，厂家加大期货对冲，仓单压制盘面，2026年需关注区域和非标套利 [34][38] 产量变化或成未来关键变量 - 2025年下半年政策聚焦“反通缩、反内卷”，未来需关注中央存量政策要求、落地时间及湖北生态环境厅政策，其要求推动玻璃熔窑能源清洁改造等，2026年底前8家企业基本完成整治 [42][49] - 2025年玻璃行业供应中性略偏高，未持续减产，2026年供应过剩或加剧，年底或有政策扰动，截至11月国内在产产能15.8万吨/日，2026年潜在新线点火和老线复产规模近2.48万吨/日，若需求不佳投产进度会放缓，若下半年需求未恢复供应端或减产，减产规模接近10%或能供需平衡 [50][53] - 截至2025年11月中旬，全国玻璃厂家总库存同比增加33.6%，各地区库存同比增加幅度不同，库存分化导致区域割裂，厂家竞争走向产业纵向一体化，期现格局需嵌入产业链整合 [60][61] 光伏玻璃 - 2025年光伏玻璃一波三折，2026年或稳定，下半年或好转，供应端预计有减产但空间有限，需求端随着储能和电网投资扩张或向好 [68] - 截至2025年11月底，光伏玻璃产能先增后减，新增产能1.2万吨/日，冷修产能1.95万吨/日，需求端出口有贸易风险，国内受电网消纳限制，2026年或好转，价格全年震荡，利润大部分时间亏损，11月底毛利恢复至136元/吨左右，库存先降后升，11月下降至132万吨，同比下滑30.2% [68][74] 纯碱供应过剩压力仍较大，价格波动幅度或收缩 存量供应的博弈 - 2025年纯碱供应变化主要在存量博弈，新增产能冲击不明显，2026年或改观，因玻璃减产将带动纯碱减产，供应端受季节性检修和玻璃供应影响，重碱刚需按极端情况预估或下降，若当前玻璃供应延续，重碱单周刚需维持在34.4万吨/周，2026年玻璃好转才能带动纯碱真正好转 [87][91] 库存结构与相对价差的支撑 - 2025年纯碱市场有支撑，轻重价差持平，出口抬升，库存虽高但集中在少数厂家，轻碱出口好转，重碱价格相对低估，出口因价格低和“一带一路”等因素延续高位概率大，库存数据低估，高库存厂家采取应对措施使现货价格波动小 [92][101] 长期趋势新增产能仍偏高 - 2025年底 - 2026年纯碱潜在新增产能480 - 630万吨，潜在增幅超10%，2026年可能是投产高峰，未来氨碱法或被挤出市场 [102]

证券日报网讯12月18日，南玻A在互动平台回答投资者提问时表示，公司自2005年率先在国内开展光伏 玻璃制造业务，迄今已积淀了近20年的专业化生产经验，建立了从光伏玻璃原片生产至深加工环节的全 流程闭环生产能力，并在窑炉设计、压延成型及深加工等核心工艺装备领域具备显著技术优势。 ...

公司战略举措 - 公司控股子公司湖南旗滨光能科技有限公司拟在深圳市宝安区投资设立深圳旗滨新能源科技有限公司 [1] - 新设立的深圳旗滨新能源科技有限公司注册资本为6亿元人民币 [1] 投资设立目的 - 设立新公司旨在构建高效的供应链管理体系，以提升核心竞争力 [1] - 此举是为了集中内部资源、统筹优化光伏玻璃业务供应链管理、增强产品市场综合竞争力 [1] - 公司将依托深圳总部的区位与资源优势，以新平台为抓手，全面梳理整合、优化提升光伏玻璃供应链的协同效率与管理水平 [1] 业务背景与行业趋势 - 旗滨光能是公司深耕光伏玻璃业务的新能源材料核心战略平台 [1] - 随着业务规模持续扩张与市场不断拓展，现有供应链管理体系已难以满足发展需求 [1] - 公司的决策结合了光伏行业发展趋势及公司整体战略规划 [1] - 此举旨在助力旗滨光能在行业竞争中筑牢优势 [1]

12月18日收盘，纯碱主力合约上涨2.14%，收于1193.00元/吨。多部委推进"反内卷"，带动市场情绪偏乐观。供应端，纯碱产量 小幅上升。新产能投产背景下，长期供给压力较大。当前价格处于低位，成本抬升情况下，预计碱厂检修意愿较强，产量可能 下滑，后续重点关注供应情况。 需求端，光伏玻璃产量环比持稳，浮法玻璃产量环比下滑，价格下滑浮法玻璃冷修预期增加，纯碱需求端承压。 总体来看，重碱需求有走弱预期;轻碱需求较为稳定。库存端，下游补库带动碱厂库存持续下行，考虑到后续仍有检修，可能导 致供应下滑，碱厂累库压力短期有所缓解。当前需关注成本端支撑情况，动力煤在保供情况下，价格走弱，纯碱成本预计将下 移，震荡思路对待。 基本面来看，纯碱供应水平低位稳定，行业开工率昨日维持在82.05%。部分地区大厂降负荷，且后续仍有企业计划检修，纯碱 供应仍有波动。需求端表现一般，中下游低价采购，刚需跟进为主。玻璃产线冷修预期加强，纯碱刚需也存在继续回落预期。 纯碱基本面波动幅度不大，期货市场相关化工品种、黑色系品种集体走强提供联动效应，且市场对宏观、反内卷或环保、地产 政策等外部因素仍存预期。预计短期纯碱期货价格继续低位反弹，但当 ...

证券日报网12月17日讯亚玛顿在回答调研者提问时表示，公司将继续聚焦光伏玻璃业务和消费电子玻璃 业务的"双轮驱动"发展战略，坚持以市场需求与客户需求为导向，研产销有效协同，优化产品结构，完 善产业布局，同时精细化管理、加强风险控制，稳步提升市场占有率。此外，公司也根据自身发展及战 略规划的需要，有序推进阿联酋投资建设年产50万吨光伏玻璃生产线项目建设，以提升公司国际竞争 力、优化产业布局、降低经营成本。 （文章来源：证券日报） ...

公司业务与产品 - 公司自2005年进入光伏玻璃制造行业 [1] - 公司已形成从光伏玻璃原片生产到深加工处理的全闭环生产能力 [1] - 公司产品涵盖1.6-4mm多种厚度的深加工产品 [1]