数据来源：中国海关，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 相关报告：智研咨询发布的《2026-2032年中国铜矿行业市场全景调查及投资前景评估报告》 根据中国海关数据显示：2025年10月中国铜矿砂及其精矿进口数量为245万吨，同比增长6.1%，进口金 额为69.57亿美元，同比增长29.9%。 近一年中国铜矿砂及其精矿进口情况统计图 ...

说起蒙古国的奥尤陶勒盖铜矿，这事儿在网上闹得挺大的，尤其是那些标题党文章，总爱说蒙古把矿卖 给了澳洲的力拓集团，还下死命令不准把矿石卖给中国，结果十几年过去后悔了啥的。 奥尤陶勒盖位于蒙古南戈壁沙漠，离中国边境就八十公里，矿藏超级丰富，铜储量超三千万吨，还带金 银啥的，总价值估计上万亿美元。这矿要是开发好了，对蒙古经济那是顶梁柱，能拉动就业、税收啥 的。 这矿不是突然冒出来的，早年间蒙古地质学家就怀疑那儿有货，苏联时代还确认过。真正大动作是2001 年，加拿大公司Ivanhoe Mines钻探出来巨型矿床，当时他们派了十几个钻机，雇了两百多人，成了全球 最大勘探项目。 Ivanhoe的创始人罗伯特·弗里德兰功劳不小，他从2000年就拿下勘探权，花了不少钱砸进去。矿床分南 北两部分，南边露天矿，北边地下矿，资源够挖五十多年。 到开发阶段，蒙古政府不想自己单干，得拉外资。2009年，他们签了个投资协议，把矿交给合资公司 Oyu Tolgoi LLC运营。力拓集团通过子公司Turquoise Hill Resources控股66%，蒙古政府持34%。这不算 完全卖给澳洲，蒙古还是大股东，管着Erdenes Oyu ...

说起中国企业在海外搞矿业投资，这几年最亮眼的案例得数拉斯邦巴斯铜矿了。这座矿藏在秘鲁安第斯 山脉里头，当初中国五矿领头的联合体花了70亿美元买下来，现在算起来价值已经破千亿了。 2014年，全球铜价正低迷，矿业公司到处叫苦，不少人觉得这笔买卖是高风险赌博。可十年过去，这矿 不光稳稳产出，还成了中国资源安全的海外支柱。 中国五矿资源有限公司是主角，它是五矿集团的子公司，2014年联合中信金属和国新国际，组了个团 队，从嘉能可斯特拉塔手里接盘拉斯邦巴斯。 嘉能可是全球矿业大佬，那时候他们正忙着并购，需要甩掉部分资产来满足监管要求，尤其是中国商务 部的反垄断审查。 结果，联合体出价5.85亿美元买股权，外加2014年已经投进去的资本支出，总共支付了70.05亿美元。 这笔钱不小，当时创下了中国金属矿业海外并购的纪录。矿区位于秘鲁阿普里马克省，海拔高，资源丰 富，已探明铜储量超过1000万吨，平均品位0.62%，还伴生钼、金、银。 买下来后，五矿占股62.5%，国新22.5%，中信15%。融资方面，用了股权加银行贷款，中国开发银行带 头，凑了70亿美元的银团贷款，工行、进出口银行也掺和了。 这买卖不是一时冲动，五矿看 ...

该交易继本月另外两笔秘鲁铜矿交易之后：加拿大公司Rio2Ltd.以2.41亿美元的价格从Southern Peaks Mining手中收购了Condestable项目;澳大利亚公司Fortescue同意收购其尚未持有的Alta Copper Corp.剩余 的64%股份，这标志着这家澳大利亚公司首次大规模涉足铁矿石以外的领域。 秘鲁的这波铜矿交易热潮正值铜价接近历史最高水平之际，而铜被视为电气化和能源转型的关键金属。 今年铜价已上涨超过30%，其主要原因是生产中断以及新建矿山和扩建现有矿山所面临的重重困难。 嘉能可正加大在秘鲁的业务投入，这是其全球铜产量翻番计划的一部分。该公司押注能够应对秘鲁部分 地区因扩张计划而引发的零星抗议活动，以及该地区社区与采矿业之间更广泛的紧张关系。此外，该地 区非正规采矿活动也激增。 各公司也表现出愿意克服秘鲁繁琐的官僚程序，在秘鲁，将一个勘探项目变成一个运转中的矿山可能需 要数十年时间。 嘉能可收购了秘鲁的一个矿业项目，这是该国不到两周内的第三笔铜矿交易，各公司竞相增加对这种预 计供应短缺金属的投资。嘉能可周二在一份声明中表示，将从日本铜矿企业Pan Pacific Coppe ...

中国目前面临着一个极其严峻的问题——缺铜！自古以来，广袤的中国大地以其丰富的自然资源和独特的地理优势，吸引了世界的关注。从黑龙江漠河到南 海的曾母暗沙，从新疆的帕米尔高原到黑龙江与乌苏里江交汇处，数不尽的珍稀动物与无数的宝藏汇聚在这片辽阔神奇的土地上。然而，尽管中国的幅员辽 阔，资源丰富，但其中也存在着无法忽视的隐忧。特别是在铜资源方面，当前我国正面临严重的短缺问题。这让我们不得不思考，如何应对这种铜矿资源的 短缺？ 为了节省有限的铜资源，我国早期还推广了钢制子弹的使用。虽然钢制子弹在性能上略逊于铜制子弹，但经过多年技术改进后，已具备了较高的军工品质。 这足以证明，中国面临的缺铜形势非常严峻。曾经辉煌的中华文明见证者，如今却要为铜资源短缺而感到压力重重，铜矿资源供应的不足，已经成为制约中 国工业发展的关键问题。 铜是世界上最主要的导电和导热材料，仅次于银，因此在电力和通讯工业中占据了重要位置。全球超过一半的铜矿都用于这些领域。此外，铜还广泛应用于 军工和国防工业，尤其是用于制造子弹。由于铜的质地较软，用铜制造的子弹会在出膛时略微膨胀，使得子弹受力更均匀，从而提高射击的精准度，并且能 避免损伤枪管。由此可见，全 ...

北京时间12月13日，江西铜业（600362.SH）将收购英国上市公司SolGold Plc的要约价格提高至每股28便士，整体估值达8.42亿英镑（约11.3亿美元），标志 着这场备受瞩目的全球资源争夺战取得决定性进展。 这不仅是2025年末全球矿业领域最重磅的交易之一，更被市场解读为"打响2026全球铜矿争夺战第一枪"的战略宣言。 其核心逻辑在于，在全球能源转型导 致铜需求激增、优质资源日益稀缺的背景下，中国企业正以前所未有的决心和策略，争夺未来核心资源的控制权。 冶炼产能与资源自给率的巨大反差：江西铜业作为全球领先的铜冶炼巨头，2024年阴极铜冶炼产能高达230万吨/年，但其自有矿山年产铜精矿含铜量仅约20 万吨，原料自给率严重不足。 这种"来料加工"模式导致其主营产品阴极铜的毛利率长期在3?%的低位徘徊，盈利能力远低于以自有资源驱动的同行。 行业盈利压力加剧：2025年以来，全球铜精矿供应紧张而冶炼产能扩张，导致加工费（TC/RC）现货价格持续下滑甚至出现负值，极大挤压了以冶炼为主的 企业的利润空间。 这迫使江西铜业必须从源头，矿产资源上寻求根本性突破。 "资源为王"的长期战略：公司管理层明确表示坚持" ...

选举结果与政治转向 - 智利总统选举第二轮投票中，极右翼政党候选人何塞·安东尼奥·卡斯特以58%的得票率胜选，创下自1990年回归民主以来最悬殊的选举记录之一 [1] - 此次胜利标志着智利政坛数十年来最剧烈的右转，该国坚定站在西方保守派阵营，重塑了拉美地缘政治版图 [1] - 卡斯特被视为美国总统特朗普的潜在盟友，其当选为拉美右翼政治力量卷土重来增添新动力，也为白宫在反移民政策上提供新的地区盟友 [1][5] 核心政策主张：安全与移民 - 竞选核心是应对公共安全担忧，63%的智利受访者将犯罪和暴力视为主要担忧 [3] - 计划在北部沙漠边境修建16英尺高的墙和10英尺深的战壕，并部署配备热感应无人机的士兵巡逻 [3] - 承诺政府将拘留并驱逐无证移民，并禁止非法移民工作、使用公共服务或向家乡汇款 [3] - 外国出生人口在智利总人口中的比例已从2010年的2.1%激增至近10% [3] 核心政策主张：经济与财政 - 主张通过降低企业税和减少监管来吸引投资，试图恢复智利上世纪90年代的经济活力 [4] - 承诺在上任后的18个月内削减60亿美元的公共开支，约占智利经济产出的2% [4] - 近年来智利年均经济增长率已放缓至2%左右，与曾经超过6%的高增长形成鲜明对比 [4] - 强调将继续支持自由贸易，并将以贸易为基础的经济成功模式视为典范 [4] 行业与投资环境影响 - 智利是全球最大的铜生产国和第二大锂生产国，其政策走向受到全球矿业投资者的密切关注 [1][4] - 候任总统激进的财政紧缩承诺和去监管计划将对投资环境产生深远影响 [1] - 专注于阻止非法移民和犯罪被视为恢复经济增长、吸引投资和创造就业的前提 [4] 外交政策倾向 - 在外交政策上，卡斯特的盟友表示将寻求与美国建立更紧密的关系，并认为在文化和政治盟友的选择上，智利的归属是西方，美国是首要盟友 [5] - 此次选举结果被视为美国在拉美地区影响力的潜在利好，预示着西半球右翼网络的加强 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周铜价冲高回落，海外市场对科技股泡沫破裂的担忧蔓延至金属市场，部分鹰派官员反对降息，令明年年初连续降息概率渺茫，市场风险偏好回落；基本面上，海外精矿紧缺，非美地区库存偏低，人工智能领域需求前景广阔，预计短期铜价放缓涨势并转入高位震荡 [2][10] 根据相关目录分别进行总结 一、市场数据 - LME铜12月12日价格为11552.50美元/吨，较12月5日跌112.50美元/吨，跌幅0.96%；COMEX铜12月12日价格为535.84美分/磅，较12月5日跌9.56美分/磅，跌幅1.75%；SHFE铜12月12日价格为94080.00元/吨，较12月5日涨1300.00元/吨，涨幅1.40%；国际铜12月12日价格为84490.00元/吨，较12月5日涨1100.00元/吨，涨幅1.32%；沪伦比值从7.95升至8.14；LME现货升贴水从23.05降至20.69美元/吨 [3] - 截至12月12日，LME库存为165900吨，较12月5日增加3350吨，涨幅2.06%；COMEX库存为450618短吨，较12月5日增加13765短吨，涨幅3.15%；SHFE库存为89371吨，较12月5日增加484吨，涨幅0.54%；上海保税区库存为100300吨，较12月5日增加5500吨，涨幅5.80%；总库存为806189吨，较12月5日增加23099吨，涨幅2.95% [6] 二、市场分析及展望 - 上周铜价冲高回落，因部分鹰派官员反对连续降息，CME观察工具显示1月延续降息概率低，日央行加息预期上行，市场担忧AI泡沫破裂；国内中央经济工作会议强调灵活运用政策工具，加快构建房地产新模式 [2][7] - 基本面上海外中断矿山复产不畅，国内精铜产量难增长，社会库存低位震荡，现货升水回落，近月盘面C结构走扩 [2][7] - 库存方面，截至12月12日全球库存继续上行，美铜库存高位持续上行，国内库存低位震荡，沪伦比值反弹，美元指数疲软 [7] - 宏观方面，美联储上周四凌晨兑现年内最后一次降息，最新联邦基金利率区间降至3.5%-3.75%，点阵图显示2026和2027年各有一次降息；国内11月CPI同比+0.7%，核心CPI同比上涨1.2%，PPI指数同比-2.2%，环比+0.1% [8] - 供需方面，海外精矿紧缺，非美地区供应持续紧缺；需求上传统行业需求边际降温，新兴产业提供广阔市场空间，现货升水回落，国内库存低位震荡，近月C结构持续走扩 [9] 三、行业要闻 - Rio2以2.41亿美元收购秘鲁Condestable铜矿多数股权，该矿预计年产铜当量约2.7万吨，未来五年现金流可观，将支持矿场扩建 [11] - 英美资源集团和泰克资源公司股东批准530亿美元合并案，合并后有望成为全球主要铜业巨头 [12] - 智利国营矿业公司10月铜产量下降14.3%至11.1万吨，必和必拓旗下Escondida铜矿产量增长11.7%至12.06万吨，Collahuasi铜矿产量下降29.3%至3.5万吨 [13] 四、相关图表 - 报告包含沪铜与LME铜价走势、LME铜库存、LME库存和注销仓单等多组相关图表，数据来源为iFinD和铜冠金源期货 [17][20][21]

智利矿业投资预测 - 智利矿业投资预测大幅上调 从今年到2034年 智利矿业投资预计将达到1045.49亿美元 高于去年预测的到2033年约830亿美元的投资额[1] - 投资预测达到近年最高水平 这一增长使支出预测达到了2016年以来的最高水平[1] - 投资增长包含重大项目 预测包括全球最大铜矿——必和必拓Escondida铜矿的重大扩建计划[1] 智利资源地位 - 智利是全球最大的铜生产国[1] - 智利是全球第二大锂生产国 锂是制造可充电电池的关键原料[1] 中国铜产业链现状 - 中国是全球最大的铜消费国[1] - 产业链上游面临挑战 上游资源对外依存度攀升[1] - 产业链中游面临挑战 中游加工环节产能过剩[1] - 产业链下游面临挑战 下游需求受高铜价抑制[1]

行业动态 - 秘鲁正在评估与美国就关键矿产达成谅解备忘录 [1] - 美国对秘鲁的关键矿产表现出浓厚兴趣 [1] 行业地位 - 秘鲁目前是全球第三大铜生产国 [1]