报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖市场国际ICE原糖期货因印度泰国产量可能增加而下跌，郑糖小幅反弹，维持内强外弱格局；棉花市场本年度国内棉花去库快，低库存支撑棉价，但下游消费负反馈累积，棉价上方承压，短期或在13600 - 13900区间震荡；红枣市场下游处于消费淡季，陈枣供应足，市场焦点向新季红枣转移，需关注新枣坐果情况，陈枣高库存或压制盘面；苹果市场受时令水果冲击走货有限，新季极早熟苹果开秤价与去年持平，供应量少影响有限 [3][16][21][26] 根据相关目录分别进行总结 白糖市场 - 期货价格及价差：SR01收盘价5606，日涨跌幅0.3%，周涨跌幅0.47%等；SR01 - 05价差45，日涨跌 - 2，周涨跌 - 7等 [4] - 基差情况：南宁 - SR01基差431，日涨跌 - 11，周涨跌 - 63等 [11] - 进口价格变化：巴西进口配额内价格4457，日涨跌 - 30，周涨跌161；配额外价格5662，日涨跌 - 39，周涨跌211等 [14] 棉花市场 - 期货价格：棉花01收盘价13785，今日涨跌25，涨跌幅0.18%等；棉纱01收盘价19955，今日涨跌19955，涨跌幅 - 100%等 [17] - 价差情况：棉花基差1408，今日涨跌 - 33；棉花01 - 05价差10，今日涨跌 - 10等 [18] 红枣市场 - 市场情况：下游消费淡季，购销清淡，陈枣供应足，关注新季红枣坐果情况，陈枣高库存或压制盘面 [21] 苹果市场 - 期现价格变化：AP01收盘价7625，日涨跌幅0.78%，周涨跌幅 - 0.25%等；栖霞一二级80价格4.1，日涨跌幅0%，周涨跌幅0%等 [27] - 价差及基差情况：AP01 - 05价差 - 121，日涨跌幅34.44%，周涨跌幅11.01%；主力基差934，日涨跌幅6.5%，周涨跌幅3.78% [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属方面，特朗普政府关税政策扰动持续但市场敏感度下降，全球央行购金趋势未改，下半年金价或维持高位震荡且波动率可能攀升 [3] - 铜方面，关税政策加剧美国经济通胀风险，市场担忧引发资产抛售，投资者修正需求预期，美元指数上涨压制有色金属板块，短期关税政策对铜价造成压力 [15] - 铝方面，供给接近上限变化不大，需求进入淡季下降，铝棒和铝锭开始累库，低库存对价格有托底作用，关税政策或加剧通胀风险压制金属，沪铝上方空间有限短期维持高位震荡，中长期偏空；氧化铝供应过剩预期未改，短期受消息面及挤仓风险影响维持偏强态势；铸造铝合金成本支撑强但需求淡季表现不佳，期货走势跟随沪铝 [31][32] - 锌方面，供给端缓慢兑现宽松预期但累库缓慢，库存处于历年低位，进口海外精炼锌增量少，需求端淡季疲软，短期内关注宏观数据、市场情绪及供给端扰动 [60] - 镍产业链方面，镍矿价格稳定下行空间有限，镍铁成交价格下跌或打开转产高冰镍空间，不锈钢减产不及预期和多国反倾销税影响下游，硫酸镍维持以销定产，基本面无明显改善，关注宏观层面走势 [73] - 锡方面，关税政策加剧美国经济通胀风险，锡自身基本面供需双弱，锡价上方压力大下方支撑弱 [91] - 碳酸锂方面，中长期供过于求格局未改，过剩压力持续存在 [105] - 硅产业链方面，资金扰动明显，多晶硅价格上涨带动工业硅联动走强，但盘面走势与基本面偏离 [116] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 特朗普政府将关税暂缓期延至8月1日但新增多国关税，全球央行购金趋势未改，中国连续8个月增储，长期支撑因素仍在 [3] - 展示了SHFE金银期货主连价格、COMEX黄金与金银比、黄金与美债实际利率、黄金与美元指数等图表 [4][9] - 展示了SHFE与SGX白银期现价差、SHFE与SGX黄金期现价差等图表 [6][11] - 展示了黄金与白银长线基金持仓、SHFE金银库存、COMEX金银库存等图表 [12][14] 铜 - 特朗普宣布新关税政策，市场担忧加剧美国经济通胀风险并引发资产抛售，投资者修正需求预期，美元指数上涨压制有色金属板块，短期关税政策对铜价造成压力 [15] - 给出铜期货盘面数据，沪铜主力等合约价格下跌，伦铜3M价格下跌，沪伦比上涨 [16] - 展示了沪铜期货主力收盘价、成交量和持仓量、美国美元指数等图表 [17][19] - 给出铜现货数据，上海有色1铜等现货价格下跌，部分升贴水有变化 [20] - 展示了现货升贴水季节性、LME铜升贴水季节性等图表 [21][22] - 给出铜进口盈亏及加工数据，铜进口盈亏为 -1144.4元/吨，日涨跌幅 -0.18%，铜精矿TC为 -43.33美元/吨 [24] - 展示了铜精矿粗炼费、当期铜锭进口利润等图表 [25][26] - 给出铜精废价差数据，目前精废价差（含税）为1643.51元/吨，日涨跌幅9.05% [27] - 给出铜上期所仓单数据，沪铜仓单总计21336吨，日涨跌幅11.65% [28] - 给出LME铜库存数据，LME铜库存合计107125吨，涨跌幅4.51% [29] - 展示了中国库存阴极铜季节性图表 [30] 铝&氧化铝 - 铝供给接近上限变化不大，需求进入淡季下降，铝棒和铝锭开始累库，低库存对价格有托底作用，关税政策或加剧通胀风险压制金属，沪铝上方空间有限短期维持高位震荡，中长期偏空 [31] - 氧化铝受几内亚铝土矿指数及国内反内卷消息刺激形成利好，期价上涨承压，挤仓风险加大推动期价大涨，7月有进口氧化铝到港，供应过剩预期未改，短期维持偏强态势 [32] - 铸造铝合金废铝价格高成本支撑强，但需求淡季表现不佳且7月有走弱迹象，期货走势跟随沪铝 [32] - 给出铝&氧化铝盘面价格数据，沪铝主力20515元/吨，日涨跌幅 -0.05%，氧化铝主力3130元/吨，日涨跌幅0.64% [33][35] - 展示了国内外铝主力合约价格走势、氧化铝期货主力合约收盘价和持仓量等图表 [37][38] - 给出铝&氧化铝价差数据，沪铝连续 - 连一为175元/吨，日涨跌幅 -14.63% [39] - 展示了沪铝月差、氧化铝月差、LME铝3 - 15升贴水季节性、铝主力/氧化铝主力比值季节性等图表 [40][43] - 给出铝现货数据，华东铝价20600元/吨，日涨跌幅 -11.54% [44] - 展示了A00铝三地现货基差、铝现货三地价差、LME铝现货和0 - 3升贴水等图表 [46][54] - 给出铝&氧化铝期货库存数据，沪铝仓单总计47818吨，日涨跌幅1.27%，氧化铝仓单仓库总计18612吨 [53] - 展示了铝锭三地日度库存季节性、SHFE铝仓单数量季节性、LME铝库存季节性等图表 [56][57] 锌 - 供给端缓慢兑现宽松预期但累库缓慢，库存处于历年低位，进口海外精炼锌增量少，需求端淡季疲软，短期内关注宏观数据、市场情绪及供给端扰动 [60] - 给出锌盘面价格数据，沪锌主力22120元/吨，日涨跌幅0.32%，LME锌收盘价2720.5美元/吨，日涨跌幅1.34% [61] - 展示了内外盘锌价走势、LME锌收盘价VS美元指数等图表 [62][63] - 展示了沪锌02合约基差季节性、沪锌连三 - 连四季节性等图表 [65] - 给出锌现货数据，SMM 0锌均价22040元/吨，日涨跌幅 -1.03% [66] - 展示了锌锭三地基差走势、LME锌(现货/三个月):升贴水季节性等图表 [67][68] - 给出锌期货库存数据，沪锌仓单总计8950吨，日涨跌幅12.59%，伦锌库存总计108500吨，日涨跌幅 -1.9% [69] - 展示了LME锌库存、LME锌库存总计季节性等图表 [70][71] 镍产业链 - 镍矿价格稳定，菲律宾高品味下移但印尼配额担忧限制下行空间，镍铁成交价格下跌或打开转产高冰镍空间 [73] - 不锈钢减产不及预期和多国反倾销税影响下游及终端走势，硫酸镍维持以销定产 [73] - 给出沪镍和LME镍相关数据，沪镍主连119140元/吨，环比 -1%，LME镍3M 15130美元/吨，环比 -0.19% [74] - 给出不锈钢相关数据，不锈钢主连12770元/吨，环比1% [76] - 展示了沪镍期货主力合约收盘价、不锈钢主力合约等图表 [77][78] - 展示了镍现货平均价、上期所镍仓单库存季节性等图表 [80] - 展示了菲律宾红土镍矿1.5%(FOB)价格、中国港口镍矿库存分港口季节性等图表 [82] - 展示了中国一体化MHP生产电积镍利润率季节性、生产硫酸镍利润率 - 分原料等图表 [84] - 展示了电池级硫酸镍较一级镍豆溢价、中国304不锈钢冷轧卷利润率季节性等图表 [85][87] - 展示了中国8 - 12%镍生铁出厂价、Ni≥14%印尼高镍生铁到港含税平均价等图表 [89] 锡 - 特朗普新关税政策加剧美国经济通胀风险，锡自身基本面供需双弱，锡价上方压力大下方支撑弱 [91] - 给出锡期货盘面数据，沪锡主力262890元/吨，日涨跌幅 -0.98%，伦锡3M 33320美元/吨，日涨跌幅0.18% [92] - 展示了沪锡期货主力合约收盘价、平均价:1锡升贴水(99.9%):华东等图表 [94][95] - 给出锡现货数据，上海有色锡锭265000元/吨，日涨跌幅0.11% [96] - 展示了费城半导体指数(SOX)图表 [97] - 给出锡上期所库存数据，仓单数量：锡：合计6738吨，日涨跌幅 -0.06% [99] - 展示了LME锡（现货/三个月）：升贴水、库存：锡：合计季节性等图表 [100][101] - 展示了精炼锡进口盈亏、平均价:锡精矿(60%)加工费等图表 [102][104] 碳酸锂 - 中长期供过于求格局未改，过剩压力持续存在 [105] - 给出碳酸锂期货盘面价格变化数据，碳酸锂期货主力64400元/吨，日变动520元 [106] - 展示了碳酸锂期货主力合约收盘价、成交量和持仓量等图表 [107] - 给出锂现货数据，SMM电池级碳酸锂均价63300元/吨，日涨跌幅0.64% [111] - 展示了电池级碳酸锂氢氧化锂价格及价差、锂矿价格等图表 [112][113] - 给出碳酸锂交易所库存数据，广期所仓单库存13281，日增减幅度4.95% [114] - 展示了仓单数量：碳酸锂：小计图表 [115] 硅产业链 - 资金扰动明显，多晶硅价格上涨带动工业硅联动走强，但盘面走势与基本面偏离 [116] - 给出工业硅现货数据，华东553 8750元/吨，日涨跌幅0% [117] - 给出工业硅盘面数据，工业硅主力8140元/吨，日涨跌幅 -0.91% [119] - 展示了工业硅期货主力合约收盘价和持仓量、工业硅期货主力与现货价格对比等图表 [120][122] - 展示了华东工业硅421基差季节性、华东工业硅553基差季节性等图表 [123][125] - 展示了多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格等图表 [127][129] - 展示了DMC价格、107胶价格、生胶价格、硅油价格等图表 [130][133] - 展示了工业硅新疆周度产量、工业硅云南周度产量等图表 [134][136] - 展示了工业硅新疆样本周度开工率季节性、工业硅云南样本周度开工率季节性等图表 [139] - 展示了我国多晶硅总库存季节性、多晶硅行业平均成本等图表 [140] - 展示了我国硅片当前产能季节性、硅片月度产量季节性等图表 [141] - 展示了光伏新增装机量：当月值季节性、工业硅周度社会库存季节性等图表 [142][143] - 展示了工业硅云南样本周度库存季节性、新疆553平均成本季节性等图表 [145][146]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油基本面受马来出口改善及印尼政策支撑，但国内高库存压制涨幅，需关注马来出口持续度及印尼是否调整出口关税政策 [3] - 豆油基本面内外分化，国际政策预期与国内高供应形成博弈，核心变量为北美大豆主产区天气及美国政策落地进度 [4] - 菜油基本面维持高库存低消费格局，政策支撑有限，短期难有起色，需关注库存去化进度及北美菜籽主产区天气变化 [5] - 进口大豆三季度供应偏宽裕，四季度缺口关注中美关系；国内豆粕供应端压力压制现货，预计后续基差现货仍将承压；菜粕库存去化缓慢，后续大逻辑跟随豆粕，自身行情预计偏弱 [17] 分组1：油脂核心观点 - 棕榈油马来西亚7月1 - 7日出口量环比增长3.8% - 4.2%，6月环比增4.5%；印尼6月出口量同比激增48%至192万吨，7月毛棕参考价维持877.89美元/吨；国内库存攀升至247.9万吨创2025年以来新高 [3] - 豆油国际方面美国众议院拟审议法案，若落地预计年增豆油需求约200万吨；国内7月进口大豆到港量预计860万吨，压榨量维持255万吨高位，商业库存加速累积 [4] - 菜油国内华东商业库存持续处于63万吨以上高位，同比增幅超82%，下游采购量周环比减少13%，菜油与棕榈油比价偏高 [5] 分组2：油脂月间及品种间价差 - P 1 - 5价格198元/吨，今日涨跌66；Y - P 01价格 - 690元/吨，今日涨跌 - 124等多组价差数据 [6] 分组3：棕榈油期现日度价格 - 棕榈油01最新价8646元/吨，涨跌幅0.19%；BMD棕榈油主力4174林吉特/吨，涨跌幅0.63%等价格及涨跌幅数据 [7] 分组4：豆油期现日度价格 - 豆油01最新价7916元/吨，涨跌幅0.27%；CBOT豆油主力53.97美分/磅，涨跌幅0.22%等价格及涨跌幅数据 [13] 分组5：油料期货价格 - 豆粕01收盘价2997，今日涨跌8，涨跌幅0.27%；菜粕01收盘价2313，今日涨跌3，涨跌幅0.13%等价格及涨跌幅数据 [18] 分组6：豆菜粕相关数据 - 豆菜粕价差M01 - 05为284，今日涨跌 - 2；RM01 - 05为 - 2，今日涨跌 - 3等价差及涨跌数据 [20] 分组7：进口大豆与国内粕类情况 - 进口大豆7月到港1150万吨，8月1100万吨，9月950万吨，四季度缺口关注中美关系 [17] - 国内豆粕供应端压力压制现货，需求端豆粕未实现终端转移，预计后续基差现货承压 [17] - 菜粕库存去化缓慢，下游对菜粕添比缺乏性价比，后续行情跟随豆粕，自身偏弱 [17]

报告基本信息 - 报告名称：能化产品周报—烧碱 [2] - 报告日期：2025年7月8日 [2] - 研究员：屠越海，执业编号Z0019382 [3] - 审核人：唐韵，执业编号Z0002422 [3] 报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 从供需看烧碱近期部分装置回归开工提升，当前利润因电力成本下移维持良好或仍能刺激生产意愿，下游氧化铝开工率提升以及基本面改善，助推烧碱震荡上行 [10] 根据相关目录总结 价格 - 7月8日烧碱主力合约（SH2509）收盘报2408元/吨，较前一交易日上涨0.54% [6] - 32%离子膜碱鲁西南主流成交价790 - 830元/吨，鲁中东部主流成交价810 - 890元/吨且部分企业因检修供应偏紧，鲁北主流成交价850 - 910元/吨受氧化铝厂刚需支撑，鲁南主流成交价850 - 870元/吨且区域价差收窄 [6] - 50%离子膜碱主流成交价1480 - 1550元/吨 [6] 供给 - 本周中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为81.5%，较上周环比提升1.0% [7] 需求 - 氧化铝行业产能利用率维持在81.8%，上升3% [7] - 粘胶短纤开工率79.2%，环比下降0.3% [7] - 印染行业江浙地区开工率66%，环比上调1.5% [7] 库存 - 截至7月8日，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存为38.42万吨（湿吨），环比下调1.58%，同比上调2.45% [8] 利润 - 截至7月1日，山东氯碱利润环比再度下降80元/吨，当前为470元/吨 [9] - 原盐价格稳定在280 - 300元/吨 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中国锌消费量稳步增长，支撑需求基本面 [3] - 低价迫使部分锌企减产，缓解供应压力 [3] - 社会库存持续小幅累库，显示供应过剩 [3] - 西方发达国家锌消费大幅下降，拖累全球需求 [3] - 建议关注社会库存变化以判断市场动向 [3] 加工环节和终端需求 - 展示镀锌板卷市场情绪指数、周度库存、钢厂周产量季节性数据 [5] - 展示镀锌板（带）净出口、压铸锌合金净进口季节性数据 [6][7] - 展示彩涂板（带）净出口、氧化锌净出口季节性数据 [9][10][11] - 展示房地产开发投资和工程进度累计同比数据 [12][13] - 展示销售面积累计同比和待售面积累计同比数据 [14][15] - 展示100大中城市成交土地占地面积当周值季节性、30大中城市商品房成交套数季节性数据 [16][17][18] - 展示基建固定资产投资（不含农户）完成额相关数据 [19][20] 供给与供给侧利润 - 展示锌精矿月度进口量季节性数据 [22][23] - 展示锌精矿TC数据 [24] - 展示SMM锌锭月度产量季节性、精炼锌企业生产利润及加工费数据 [25] - 展示中国锌锭月度产量 + 进口量季节性数据 [26][27] - 展示锌精矿原料库存天数、LME锌库存总计季节性数据 [28] - 展示SHFE锌本周库存期货季节性、交易所锌锭库存数据 [29] 期货盘面和现货市场回顾 - 展示内外盘锌价走势数据 [31] - 展示沪锌主力成交量和持仓量数据 [32] - 展示LME锌收盘价与美元指数关系数据 [33][34] - 展示LME锌升贴水数据 [35] - 展示LME锌（现货/三个月）升贴水季节性数据 [36][37] - 展示天津锌锭基差季节性数据 [38][39] - 展示锌锭三地基差走势数据 [40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素：矿价坚挺，矿山挺价心态强，海运费上涨支撑成本；印尼政策扰动（如配额缩短）及新能源政策利好，增强供应链偏强预期 [3] - 利空因素：不锈钢进入传统需求淡季，去库压力加大抑制消费；菲律宾镍矿供应预期转松，叠加库存高位震荡，供需矛盾弱化 [3] - 交易咨询观点：基本面变化有限，镍价波动主要受市场情绪和宏观因素驱动，供需无明显矛盾 [3] 盘面信息 镍内外盘走势 - 展示沪镍期货主力合约收盘价和LME镍（3个月）电子盘价格走势 [7][8] 不锈钢主力合约 - 展示不锈钢期货主力合约收盘价走势 [9][10] 交割品现货价格 - 展示镍豆、1进口镍、SMM 1电解镍平均价走势 [11][12] 一级镍供给和库存 产量 - 展示中国精炼镍月度产量季节性、中国原生镍月度总供应含进口季节性、中国镍铁月度产量季节性、印尼镍生铁月度产量季节性 [14][19][21] 库存 - 国内社会库存37843吨，较上期减少380吨；LME镍库存202470吨，较上期减少1158吨 [4] - 展示中国港口镍矿库存分港口季节性 [16] 价格 - 展示菲律宾红土镍矿1.5%（FOB）平均价、中国8 - 12%镍生铁出厂价全国平均、Ni≥14%印尼高镍生铁（到港含税）平均价 [16][17] 下游硫酸镍 价格 - 展示电池级硫酸镍平均价、电池级硫酸镍较一级镍（板）溢价 [22][25] 利润 - 展示镍豆生产硫酸镍利润率季节性、中国外采硫酸镍生产电积镍利润季节性 [26][27] 产量和产能 - 展示中国硫酸镍月度产量（金属吨）、三元前驱体月度产能季节性 [28] 不锈钢 利润率 - 展示中国304不锈钢冷轧卷利润率季节性 [29] 产量 - 展示不锈钢月度产量季节性 [30][31] 库存 - 不锈钢社会库存978千吨，较上期减少14.1千吨；镍生铁库存37534吨，较上期增加2924吨 [6] - 展示不锈钢库存季节性 [32][33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周郑糖破新低后反弹，主要因以伊战争冲突引发油价上涨带动农产品板块上涨，但巴西汽油价格与原油价格脱钩，外盘反弹力度不佳，国内进口量偏少，国产糖价格有支撑 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 国内市场：南宁中间商站台报价6110元/吨，昆明中间商报价5830 - 5950元/吨；5月我国进口糖浆、预混粉合计6.42万吨，同比减少15.07万吨；2025年5月我国进口食糖35万吨，同比增加33万吨 [3] - 国际市场：上周郑糖破新低后反弹，主要受以伊战争冲突引发的油价上涨带动农产品板块上涨影响，不过巴西汽油价格与原油价格脱钩，外盘反弹力度不好，国内进口量偏少，国产糖价格有支撑 [4] 白糖期货周度价格及价差 - 2025年6月30日，SR01收盘价5600，涨跌幅0%；SR03收盘价5573，涨跌幅0%；SR05收盘价5541，涨跌幅0%；SR07收盘价5800，涨跌幅0%；SR09收盘价5792，涨跌幅0%；SR11收盘价5670，涨跌幅0%；SB收盘价16.69，涨跌幅0%；W收盘价473.8，涨跌幅0% [5] - 2025年6月30日，SR01 - 05价差59，涨跌0；SR05 - 09价差 - 251，涨跌0；SR09 - 01价差192，涨跌0；SR01 - 03价差27，涨跌0；SR03 - 05价差32，涨跌0；SR05 - 07价差 - 259，涨跌0；SR07 - 09价差8，涨跌0；SR09 - 11价差122，涨跌0；SR11 - 01价差70，涨跌0 [5] 白糖现货周度价格及价差 - 2025年6月27日，南宁价格6030，涨跌50；柳州价格6020，涨跌40；昆明价格5800，涨跌40；湛江价格6000，涨跌20；日照价格6170，涨跌40；乌鲁木齐价格6000，涨跌50 [6] - 2025年6月27日，南宁 - 柳州价差10，涨跌10；南宁 - 昆明价差230，涨跌10；南宁 - 湛江价差30，涨跌30；南宁 - 日照价差 - 140，涨跌10；南宁 - 乌鲁木齐价差30，涨跌0；昆明 - 日照价差 - 370，涨跌0 [6] 白糖周度基差 - 2025年6月27日，南宁 - SR01基差490，涨跌33；南宁 - SR03基差517，涨跌39；南宁 - SR05基差549，涨跌52；南宁 - SR07基差290，涨跌20；南宁 - SR09基差298，涨跌 - 12；南宁 - SR11基差420，涨跌18 [7][10] - 2025年6月27日，昆明 - SR01基差290，涨跌8；昆明 - SR03基差317，涨跌14；昆明 - SR05基差349，涨跌27；昆明 - SR07基差90，涨跌 - 5；昆明 - SR09基差98，涨跌 - 37；昆明 - SR11基差220，涨跌 - 7 [7][10] 糖周度进口价格变化 - 2025年6月20日，巴西进口配额内价格4450，周涨跌 - 26，配额外价格5653，周涨跌 - 33；泰国进口配额内价格4460，周涨跌 - 38，配额外价格5665，周涨跌 - 50 [11] - 2025年6月20日，日照 - 巴西配额内价差1720，涨跌40，配额外价差517，涨跌40；柳州 - 巴西配额内价差1470，涨跌63，配额外价差267，涨跌70；郑糖 - 巴西配额内价差1270，涨跌99，配额外价差67，涨跌106 [11] - 2025年6月20日，日照 - 泰国配额内价差1710，涨跌40，配额外价差505，涨跌40；柳州 - 泰国配额内价差1460，涨跌75，配额外价差255，涨跌87；郑糖 - 泰国配额内价差1260，涨跌111，配额外价差55，涨跌123 [11] 其他数据 - 巴西对外贸易秘书处出口数据显示，6月前三周出口糖210.3万吨，日均出口15.2万吨，较上年6月减少6% [9] - 印度合作社全国糖厂联合会预估印度25/26榨季糖产量为3500万吨 [9] - Unica数据显示，巴西中南部5月下旬压榨甘蔗4785万吨，同比增加5.47%，产糖295万吨，同比增加8.86%，制糖比51.85%，去年同期为48.2% [9] - 巴西矿业和能源部将汽油中强制乙醇掺混比例从27%提高至30%，同时将生物柴油在柴油中的比例从14%增加至15% [9]

核心观点 - 利多因素：LME和上期所锌库存下降，支撑市场情绪；中国锌消费量稳步增长，需求相对稳固 [3] - 利空因素：全球锌消费分化，西方国家消费大幅下滑；锌库存维持高位，受世界经济放缓影响 [3] - 交易咨询观点：期货机构观点分歧，部分看多短期宏观情绪，部分看空因基本面供增需弱 [3] 加工环节和终端需求 - 展示镀锌板卷市场情绪指数、周度库存、钢厂周产量的季节性变化 [5] - 展示镀锌板（带）净出口、压铸锌合金净进口的季节性变化 [6] - 展示彩涂板（带）净出口、氧化锌净出口的季节性变化 [8][9][10] - 展示房地产开发投资和工程进度累计同比、销售面积和待售面积累计同比变化 [11][13] - 展示30大中城市商品房成交套数季节性变化 [16][17] - 展示基建固定资产投资（不含农户）完成额累计同比变化 [18][19] 期货盘面和现货市场回顾 - 展示内外盘锌价走势、沪锌主力成交量和持仓量变化 [22] - 展示LME锌收盘价与美元指数关系、LME锌升贴水变化 [23][24][26] - 展示LME期限结构、锌锭三地基差走势、天津锌锭基差季节性变化 [27][28][30] 供给与供给侧利润 - 展示锌精矿月度进口量、锌精矿TC变化 [33][34][35] - 展示SMM锌锭月度产量、中国锌锭月度产量 + 进口量季节性变化 [36][37] - 展示精炼锌企业生产利润和加工费变化、锌精矿原料库存天数 [36][38] - 展示LME锌库存、SHFE锌本周库存期货、交易所锌锭库存季节性变化 [38][39][40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素：镍矿端价格坚挺，部分产品减产应对成本倒挂，提供成本支撑；国内镍矿港库下降，原料呈现偏紧局面 [3] - 利空因素：镍元素总量过剩，供应压力持续；下游需求疲弱，钢厂因生产亏损而减产 [3] - 交易咨询观点：在供强需弱格局下，价格承压运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 盘面信息 - 沪镍主连最新值120480元/吨，周涨3030元，周环比2.58%；沪镍连一最新值120480元/吨，周涨2940元，周环比2.50%；沪镍连二最新值120550元/吨，周涨2770元，周环比2.35%；沪镍连三最新值120700元/吨，周涨2710元，周环比2.35%；LME镍3M最新值15150美元/吨，周涨90美元，周环比2.30% [4] - 持仓量最新值78738手，周涨26731手，周环比51.4%；成交量最新值94188手，周降1899手，周环比 -1.98%；仓单数最新值21257吨，周降221吨，周环比 -1.03%；主力合约基差最新值 -1570元/吨，周降405元，周环比34.76% [4] - 不锈钢主连最新值12620元/吨，周涨180元，涨跌幅1%；不锈钢连一最新值12620元/吨，周涨230元，涨跌幅1.86%；不锈钢连二最新值12575元/吨，周涨220元，涨跌幅1.78%；不锈钢连三最新值12530元/吨，周涨220元，涨跌幅1.79% [4] - 不锈钢成交量最新值142077手，周降67010手，周环比 -32.05%；持仓量最新值107173手，周降78734手，周环比 -42.35%；仓单数最新值112327吨，周降1576吨，周环比 -1.38%；主力合约基差最新值435元/吨，周降30元，周环比 -6.45% [4] - 金川镍最新值120850元/吨，日涨600元，涨跌幅0.50%；进口镍最新值118350元/吨，日涨600元，涨跌幅0.51%；1电解镍最新值119550元/吨，日涨550元，涨跌幅0.46%；镍豆最新值117400元/吨，日涨600元，涨跌幅0.51%；电积镍最新值118050元/吨，日涨550元，涨跌幅0.47% [4] 一级镍供给和库存 - 国内社会库存最新值38223吨，较上期降1160吨；LME镍库存最新值204294吨，较上期涨78吨 [4] - 不锈钢社会库存最新值992.1吨，较上期降8.5吨；镍生铁库存最新值34610吨，较上期涨3148吨 [6] 上游镍矿 - 展示了菲律宾红土镍矿1.5%（FOB）平均价走势及中国港口镍矿库存分港口季节性数据 [17] 镍铁 - 展示了中国8 - 12%镍生铁出厂价全国平均、Ni≥14%印尼高镍生铁（到港含税）平均价走势 [19] - 展示了中国镍铁月度产量季节性、印尼镍生铁月度产量季节性数据 [20][22] 下游硫酸镍 - 展示了电池级硫酸镍平均价、电池级硫酸镍溢价走势 [24][26] - 展示了镍豆生产硫酸镍利润率季节性、中国外采硫酸镍生产电积镍利润季节性数据 [28] - 展示了中国硫酸镍月度产量（金属吨）、三元前驱体月度产能季节性数据 [30] 不锈钢 - 展示了不锈钢库存季节性、中国304不锈钢冷轧卷利润率季节性、不锈钢月度产量季节性数据 [33][35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 出口政策松动提供短期支撑，但国内库存高位，农业追肥分散且工业需求疲软，供需宽松未实质扭转 [5] 根据相关目录分别进行总结 基本面要点 - 市场传闻中国尿素出口配额增加约200万吨，国际供应紧张缓解叠加印标提振情绪，支撑国内价格 [4] - 山西企业计划检修，全国日产降至19.74万吨，周环比降1.2%，库存环比降6.9%缓解压力 [4] - 复合肥企业开工率降至低位，夏季肥收尾致工业需求萎缩，终端高价抵触情绪浓厚 [4] - 国际原油周跌7.2%破70美元/桶，能化板块情绪转弱，煤炭弱势运行削弱成本支撑 [4] 尿素基本面数据 - 展示中国尿素周度企业库存、两广库存、期货主力合约持仓量、成交量、仓单数量合计、仓单有效预报合计、河南小颗粒市场价、基差、大小颗粒价差、山东小颗粒市场价、基差、山东大小颗粒价差、1 - 5价差季节性、5 - 9价差季节性、9 - 1价差季节性、固定床生产成本、天然气制生产成本、水煤浆气化生产成本、固定床制尿素生产利润、天然气制尿素生产利润、水煤浆气化制尿素生产利润、生产企业待发订单天数、产能利用率、总日产量等数据 [7][10][13][17] - 展示复合肥产能利用率、库存、山东生产毛利、山东生产成本、中国小颗粒FOB价、中东小颗粒FOB价等数据 [38][40][42][46] - 展示动力煤现货价格、港口库存合计等数据 [43][47]