黑色建材周报：纯碱-20250926
东亚期货·2025-09-26 11:58
- 报告行业投资评级 未提及 2. 报告的核心观点 - 供应端装置整体变动不大，综合供应维持高位；需求端下游需求平稳，节前适量补库，碱厂代发订单小幅增加；本周碱厂发货良好，库存震荡下降，盘面短期存在现实和预期的博弈，陷入震荡格局 [7] - 利多因素为下游开工基本稳定，按需补库，成本由于原盐稳定和煤炭价格上移而具有支撑 [7] - 利空因素为综合供应维持相对高位，全产业库存高企 [7] 3. 根据相关目录分别进行总结 纯碱基本面要点 - 最新观点是供应端装置变动不大、综合供应维持高位，需求端下游需求平稳、节前补库使碱厂代发订单增加，本周碱厂发货好、库存震荡下降，盘面短期震荡 [7] - 利多因素有下游开工稳定按需补库，成本受原盐稳定和煤炭价格上移支撑 [7] - 利空因素包括综合供应相对高位，全产业库存高企 [7] 供给、需求、库存 供给 - 本周纯碱综合产能利用率89.12%，上周85.53%，环比增加3.59%；国内纯碱产量77.69吨，环比增加3.12万吨，涨幅4.19% [9] 需求 - 周内纯碱企业待发订单波动小，为12 + 天 [9] 库存 - 截至2025年9月25日，国内纯碱厂家总库存165.15万吨，较上周四减少10.41万吨，跌幅5.93%；其中轻质纯碱72.91万吨，环比减少2.04万吨；重质纯碱92.24万吨，环比减少8.37万吨 [9] 价格、成本、利润 价格 - 本周华北地区轻质纯碱为1200元/吨，重质纯碱为1300元/吨 [9] 利润 - 本周联碱法纯碱理论利润（双吨）为 - 77.50元/吨，环比下跌7元/吨；氨碱法纯碱理论利润 - 37.20元/吨，环比下跌0.45元/吨 [9]