报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂观点 - 棕榈油基本面受出口改善和产量数据下降提振，毛棕榈油期货短线或反弹，国内大连棕榈油期货关注能否突破并站稳8500元 [1] - 豆油受拦截油轮事件提振，但工业用量或减少，基本面偏空，CBOT豆油反弹空间有限，国内春节备货利好期货市场 [1] - 菜油部分空头资金节前获利了结，05合约反弹，但国内油脂情绪面偏空，反弹力度或有限，关注9000元整数关口压力 [1] 生猪观点 - 现货价格稳定，冬至前后腌腊需求增量，出栏压力不大，行情走势略有走强，盘面主力关注春节后市场，预计盘面在11000附近有支撑 [4] 粕类观点 - 南美大豆丰产预期强，国内豆粕市场宽松，下游高库存滚动，需求刚性但供应宽松压制终端需求，1、2月到港预期低，大豆库存或下滑，豆粕下方空间有限但无上涨驱动，关注主力在2750附近表现 [9] 红枣观点 - 红枣现货走货与成本支撑弱，期货价格偏弱，远月合约跌幅大，基差走强，关注春节消费，若有提振盘面有望反弹，否则继续承压 [12] 苹果观点 - 产区成交偏淡，库存去化慢，走货弱于去年同期，节日临近包装发运或增多，市场情绪有望转暖，建议多单择机离场 [19] 玉米观点 - 东北地区基层售粮意愿一般，港口价格下调，华北地区售粮随价格调整，需求端深加工库存增加，饲料企业补库意愿下降，盘面或偏弱但下调空间受限，关注售粮情绪和政策投放 [22] 棉花观点 - 美棉销售走淡，维持震荡，国内供应压力释放，棉企销售进度快，卖压减轻，籽棉成本固化支撑棉价，下游纺企走弱，郑棉预计偏强区间震荡但上行空间有限 [26] 白糖观点 - 巴西产糖量下降供应收缩或支撑价格，但印度丰产供应前景宽松制约原糖反弹，期货价格走弱带动基差和现货价格下降，市场缺乏利多，预计下周震荡偏弱 [29] 鸡蛋观点 - 养殖端老鸡出栏和新开产蛋鸡数量下降，中小码蛋供应略紧，需求端食品加工和餐饮需求收缩，家庭按需采购，市场供需矛盾缓解但“供强需弱”格局未扭转，预计本周震荡偏弱 [31][32] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 12月19日，江苏一级豆油现价8240元，较前一日跌150元，跌幅1.79%；期价Y2605为7952元，跌84元，跌幅1.05% [1] - 12月19日，广东24度棕榈油现价8250元，较前一日跌150元，跌幅1.79%；期价P2605为8280元，跌78元，跌幅0.93% [1] - 12月19日，江苏三级菜籽油现价9270元，较前一日跌230元，跌幅2.42%；期价OI605为8929元，跌213元，跌幅2.33% [1] 生猪产业 - 12月23日，主力合约基差305元，较前一日跌120元，跌幅28.24%；生猪2605合约价11905元，跌20元，跌幅0.17% [3] - 现货方面，河南生猪价格11650元/吨，较前一日跌100元；山东价格11800元/吨，持平 [3] - 样本点屠宰量日度数据为234682，较前一日降2820，降幅1.19%；白条价格周度数据为18元/公斤，持平 [4] 粕类产业 - 12月23日，江苏豆粕现价3100元，持平；期价M2605为2741元，涨6元，涨幅0.22% [9] - 江苏菜粕现价2420元，较前一日涨40元，涨幅1.68%；期价RM2605为2337元，涨14元，涨幅0.60% [9] - 哈尔滨大豆现价3940元，持平；期价豆一主力合约为4105元，涨53元，涨幅1.31% [9] 红枣产业 - 12月23日，红枣2601合约价8695元，较前一日跌65元，跌幅0.74%；红枣2605主力合约价8820元，跌75元，跌幅0.84% [12] - 沧州特级现货价格9560元，较前一日跌20元，跌幅0.21%；一级现货价格8400元，跌100元，跌幅1.18% [12] - 持仓量172722，较前一日降196，降幅0.11%；仓单1092，较前增加1092 [12] 苹果产业 - 12月23日，苹果2605主力合约价9149元，较前一日跌50元，跌幅0.54%；基差-949元，较前升50元 [15] - 槎龙果品批发市场到货36车，持平；江门水果批发市场到货20车，持平；下桥水果批发市场到货26车，较前增1车 [15] - 期货特色量173345，较前一日降2742，降幅1.56%；全国冷库库存752.98万吨，持平 [15] 玉米系产业 - 12月23日，玉米2603合约价2192元，持平；锦州港平舱价2280元，较前一日跌10元，跌幅0.44% [22] - 玉米淀粉2603合约价2484元，较前一日跌8元，跌幅0.32%；长春现货价2570元，持平 [22] - 持仓量1975179，较前一日降44676，降幅2.21%；仓单52466，较前降184，降幅0.35% [22] 棉花产业 - 12月23日，棉花2605合约价14070元，较前一日涨55元，涨幅0.39%；棉花2601合约价14130元，涨85元，涨幅0.61% [25] - 新疆到厂价3128B为14986元，较前一日涨7元，涨幅0.05%；CC Index: 3128B为15154元，涨9元，涨幅0.06% [25] - 商业库存534.90万吨，较前增加66.54万吨，涨幅14.2%；工业库存98.39万吨，较前增4.43万吨，涨幅4.7% [25] 白糖产业 - 12月23日，白糖2601合约价5225元，较前一日涨48元，涨幅0.93%；白糖2605合约价2126元，涨38元，涨幅0.75% [29] - 南宁现货价5270元，较前一日涨20元，涨幅0.38%；昆明现货价5195元，较前一日跌15元，跌幅0.29% [29] - 食糖全国产量累计值105.00万吨，较前降31.79万吨，降幅23.24%；销量累计值35.00万吨，较前降25.90万吨，降幅42.53% [29] 鸡蛋产业 - 12月23日，鸡蛋01合约价3049元，较前一日跌28元，跌幅0.91%；鸡蛋02合约价2888元，涨2元，涨幅0.07% [31] - 鸡蛋产区价格2.97元/斤，较前一日跌0.07元，跌幅2.39%；基差77元，较前降75元，降幅49.14% [31] - 蛋鸡苗价格2.80元/羽，持平；淘汰鸡价格3.95元/斤，较前一日跌0.02元，跌幅0.50% [31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕震荡偏空，美豆出口不佳、南美天气改善使市场缺乏利多驱动，国内库存同比偏高但一季度进口预估降、成本升，现货抗跌，短线震荡偏弱[1][6] - 菜粕震荡偏空，沿海油厂菜籽零库存等但港口库存同比高，全球丰产等弱化看多预期，短期跟随豆粕趋势[1][9] - 棕榈油震荡偏弱，马棕榈油前15日出口降、马政府累库预期及降雨一般使市场偏空，东南亚减产季追空需谨慎[1][11] - 豆油偏空下跌，国内库存高于五年同期，大豆抛储、南美天气改善等因素致价格下跌[1] - 菜油偏空下跌，沿海油厂零开机等，但进口多元化及全球菜籽丰产利空市场[1] - 棉花震荡偏强，美棉收获尾、巴西棉种植，国内新棉公检过半且销售快，需警惕需求转弱回调风险[1][15] - 红枣偏弱运行，收购尾声现货价格跌势暂缓，高库存施压，盘面空头走势放缓，关注短线反弹机会[1][18] - 生猪反弹沽空，周末现货回落、冬至备货降温，供给增量或超需求，1月仍承压，不同合约操作不同[1][21] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 价格：主力日收盘2735元/吨，较前一日跌12元，跌幅0.44%；全国现货均价3137.14元/吨，较前一日跌3.72元，跌幅0.12%[4] - 库存：截至2025年12月12日，全国港口大豆库存916.2万吨，环比减20.80万吨；125家油厂大豆库存739.48万吨，环比增23.96万吨；豆粕库存109.69万吨，环比减6.50万吨[5] - 后市：外弱内强，震荡偏弱，关注美豆出口及南美天气[3][6] 菜粕 - 价格：主力日收盘2323元/吨，较前一日跌17元，跌幅0.73%；全国现货均价2478.95元/吨，较前一日跌18.94元，跌幅0.76%[7] - 库存：截至12月12日，沿海地区油厂菜籽库存0万吨，菜粕库存0.02万吨，未执行合同0万吨[9] - 后市：缺乏明确驱动，跟随豆粕趋势，关注澳籽进口政策及中加贸易进展[8][9] 棕榈油 - 价格：主力日收盘8292元/吨，较前一日跌76元，跌幅0.91%；全国均价8358元/吨，较前一日跌105元，跌幅1.24%[10] - 库存：截至2025年12月12日，全国重点地区商业库存65.27万吨，环比减3.10万吨[11] - 后市：12月数据不佳，暂偏弱震荡，关注调整后企稳反弹短多机会[10][11] 棉花 - 价格：CF2605主力合约14015元/吨，较前值涨55元，涨幅0.39%；CCIndex(3218B)现货价15145元/吨，较前值涨6元，涨幅0.04%[12] - 库存：全国商业库存504.73万吨，高于同期20万吨左右；新疆商业库存470.14万吨，高于同期16万吨[14] - 后市：进口小幅增加，关注短期终端负反馈风险，预计高位震荡，关注回调多单介入机会[12][15] 红枣 - 价格：CJ2605主力合约8895元/吨，较前值跌25元，跌幅0.28%；河北特级灰枣9.58元/千克，较前值跌0.05元，跌幅0.52%[16] - 库存：36家样本企业库存16108吨，环比增318吨，高于同期4148吨[17] - 后市：库存逐步达峰，现货继续承压，大方向偏空，关注底部短线反弹机会[16][18] 生猪 - 价格：Ih2603主力合约11325元/吨，较前值持平；全国出栏均价11620元/吨，较前值跌50元，跌幅0.43%[19] - 存栏出栏：全国样本企业生猪存栏量3856.32万头，环比增11.70万头；出栏量1188万头，环比减8.53万头[19] - 后市：冬至备货高峰减弱，关注现货表现，不同合约操作不同[19][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂产业 - 棕油方面，委内瑞拉油轮封锁使油价上涨，提升棕油生物燃料吸引力，但12月上半月马棕出口环比降15.9%-16.4%，BMD棕油短线震荡调整，国内棕油无价格优势且冬季需求减，不过港口库存上周减少且低于五年均值，基差波动空间不大[1] - 豆油方面，美对华大豆出口不及预期，南美大豆可能丰收缩窄美豆出口窗口，CBOT大豆短线窄幅震荡，美豆油空头优势减弱，国内工厂豆油供应足但春节备货将启且开机率不高，库存有望减少，现货基差跌幅有限[1] - 菜油方面，国内菜籽现货价总体偏稳，走货一般，沿江冬菜籽库存有限，收购困难，盘面再度下跌空间有限，贸易商观望移仓，现货价格随盘波动，基差报价窄幅波动[1] 苹果产业 - 苹果主力合约价格上涨，产区到货量和期货持仓量下降，全国冷库库存减少，厂库交割利润大增，盘面利润下降，当前主产区现货成交价格未明确给出，市场短期交易“优质交割品现实紧缺”与“整体库存压力”博弈[3][6] 红枣产业 - 红枣期货价格偏弱，基差逐步走强，现货走货与成本支撑弱，销区市场到货多但成交不温不火，新季减产缺口被陈货库存弥补，市场供应偏宽松，01合约交割释放仓单压力，移仓05合约致盘面下跌，未来关注消费情况，若旺季无提振期货价格将继续承压[7] 玉米系产业 - 东北地区因期货价格下调和政策投放，市场看涨情绪松动，基层售粮偏稳但贸易商出货压制价格；华北地区售粮随价格变化，上量持续性不强，价格窄幅波动。需求端深加工库存增加，饲料企业库存充足，多观望补库。短期港口及终端库存改善，玉米有上量驱动，盘面或偏弱，但惜售情绪使下调空间受限[8] 生猪产业 - 现货价格稳定，冬至前后腌腊需求增加，承接能力增强，春节晚使养殖端出栏周期拉长，出栏压力不大，行情略有走强。盘面主力关注春节后市场，03合约上方空间有限，但下方有需求及二次育肥支撑，预计在11000附近有支撑[12] 粕类产业 - 美豆走势偏弱，中国采购利多有限，1月巴西新作大豆上市形成竞争压力，南美产量受弱拉尼娜影响不确定，关注美豆前低支撑。国内豆粕市场宽松，局部油厂催提压力大，下游高库存滚动，需求刚性，提货积极，但1 - 5价差走高难，现货供应宽松压制终端需求，1、2月到港预期低，但库存高位，关注成本端表现[16] 白糖产业 - 巴西产糖进入收榨尾声，供应收缩或支撑价格，但印度丰产，供应前景宽松制约原糖价格反弹，价格偏空。期货价格走弱带动基差糖源和制糖集团报价下降，现货成交放缓，拖累期货反弹，市场缺乏利多，终端观望，预计下周震荡偏弱，有反弹则逢高入空[18] 棉花产业 - 国际上美棉11月下旬销售走淡，中国签约少，装运平稳，冬季拉尼娜使主产区干旱指数回升，美棉上市质量指标上行但实际有偏差，短期内震荡。国内供应压力释放支撑棉价，新疆籽棉采摘结束，新棉上市，棉企销售进度快，卖压减轻，籽棉成本固化筑牢底部，需求端下游纺企走弱，预计郑棉偏强区间震荡，大幅上行难[19] 鸡蛋产业 - 养殖端对后市有期待，适龄可淘老鸡存量有限，老母鸡出栏和新开产蛋鸡数量下降，中小码蛋供应略紧，大码蛋充足，在产蛋鸡存栏将继续缓慢下降。食品加工企业采购未放量，餐饮需求季节性收缩，家庭按需采购，市场供需矛盾缓解但“供强需弱”格局未扭转，缺乏利好，预计本周震荡偏弱[21] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 价格数据：12月19日江苏一级豆油现价8240元，较18日跌150元（-1.79%），期价Y2605为7952元，跌84元（-1.05%）；广东24度棕榈油现价8250元，跌150元（-1.79%），期价P2605为8280元，跌78元（-0.93%）；江苏三级菜籽油现价9270元，跌230元（-2.42%），期价OI605为8929元，跌213元（-2.33%）[1] - 基差与仓单：豆油基差Y2605为288元，跌66元（-18.64%），仓单26264张；棕榈油基差P2605为-78元，跌48元，仓单0张；菜籽油基差OI605为358元，跌17元（-4.75%），仓单3926张[1] 苹果产业 - 价格与价差：苹果2605主力合约9199元/吨，涨131元（1.44%），基差-999元，跌131元（15.09%）；1 - 5价差386元，跌29元（-6.99%）；5 - 10价差1049元，涨90元（9.38%）[3] - 市场数据：槎龙、江门、下桥水果批发市场到货量分别降5.26%、9.09%、7.41%，期货持仓量降6.12%，全国冷库库存降0.73%，厂库交割利润增267.65%，盘面利润降6.35%[3] 红枣产业 - 价格与价差：红枣2601合约8760元/吨，跌35元（-0.40%）；2605主力合约8920元/吨，跌25元（-0.28%）；2609合约9205元/吨，跌30元（-0.32%）；1 - 5价差-135元，跌10元（8.00%）；5 - 9价差-310元，涨5元（-1.59%）[7] - 现货与基差：沧州特级、一级、二级现货价分别为9580元/吨、8500元/吨、7200元/吨，特级与主力合约基差-25元，涨110元（-22.73%），一级与主力合约基差805元，涨25元（3.21%）[7] 玉米系产业 - 玉米价格与利润：玉米2603合约2192元/吨，涨2元（0.09%），锦州港平舱价2290元/吨，基差88元，跌2元（-2.00%）；蛇口散粮价2410元/吨，南北贸易利润29元，到岸完税价CIF 2058元/吨，降64元（-3.01%），进口利润352元，增64元（22.13%）[8] - 淀粉价格与利润：玉米淀粉2603合约2492元/吨，跌1元（-0.04%），长春现货2570元/吨，潍坊现货2800元/吨，基差78元，涨1元（1.30%），山东淀粉利润2元[8] 生猪产业 - 期货数据：主力合约生猪2605为11925元/吨，涨45元（0.38%），基差425元，跌100元（-19.05%），3 - 5价差-600元，跌45元（-8.11%），主力合约持仓量167344手，增1610手（0.97%），仓单823张[12] - 现货数据：河南、山东、四川等多地现货价有不同程度下降，样本点屠宰量日增2.58%，白条价格周持平，仔猪价格周降6.06%，母猪价格周持平，出栏体重周增0.42%，自繁养殖利润周增19.87%，外购养殖利润周增21.27%，能繁存栏月降1.12%[12] 粕类产业 - 豆粕数据：江苏豆粕现价3100元，期价M2605为2747元，基差353元，盘面进口榨利巴西2月船期为13元，仓单23830张[16] - 菜粕数据：江苏菜粕现价2380元，期价RM2605为2323元，基差57元，盘面进口榨利加拿大1月船期为508元，仓单0张[16] 白糖产业 - 期货市场：白糖2601合约5177元/吨，跌15元（-0.29%）；2605合约5088元/吨，跌14元（-0.27%）；ICE原糖主力14.85美分/磅，涨0.38美分（2.63%）；1 - 5价差89元，跌1元（-1.11%）；主力合约持仓量523222手，增5212手（1.01%），仓单3611张，增3000张（491.00%）[18] - 现货市场：南宁、昆明现货价分别为5250元/吨、5210元/吨，南宁基差162元，跌6元（-3.57%），昆明基差122元，涨4元（3.39%）；进口糖巴西配额内3995元/吨，降87元（-2.13%），配额外5058元/吨，降114元（-2.20%）[18] 棉花产业 - 期货市场：棉花2605合约14015元/吨，涨55元（0.39%）；2601合约14045元/吨，涨75元（0.54%）；ICE美棉主力63.65美分/磅，涨0.08美分（0.13%）；5 - 1价差-30元，跌20元（-200.00%）；主力合约持仓量761543手，增19595手（2.64%），仓单3870张，增251张（6.94%）[19] - 现货市场：新疆到厂价3128B为14979元/吨，涨1元（0.01%）；CC Index:3128B为15145元/吨，涨6元（0.04%）；FC Index:M: 1%为12769元/吨，涨9元（0.07%）[19] 鸡蛋产业 - 价格数据：鸡蛋01合约3077元/500KG，涨10元（0.33%）；02合约2886元/500KG，跌30元（-1.03%）；产区价格3.04元/斤，涨0.01元（0.25%）；基差114元/500KG，涨38元（32.79%）；1 - 2价差191元，涨40元（26.49%）[21] - 养殖数据：蛋鸡苗价格2.80元/羽，持平；淘汰鸡价格3.95元/斤，降0.02元（-0.50%）；蛋料比2.39，降0.01（-0.42%）；养殖利润-23.67元/羽，降1.05元（-4.64%）[21]

| | 宏观金融 | | --- | --- | | ◆股指： | 中长期看好，逢低做多 | | ◆国债： | 震荡运行 | | | 黑色建材 | | ◆焦煤： | 短线交易 | | ◆螺纹钢： | 区间交易 | | ◆玻璃： | 逢高做空 | | | 有色金属 | | ◆铜： | 区间交易 | | ◆铝： | 建议加强观望 | | ◆镍： | 建议观望或逢高做空 | | ◆锡： | 区间交易 | | ◆黄金： | 区间交易 | | ◆白银： | 多单持有，新开仓谨慎 | | ◆碳酸锂： | 偏强震荡 | | | 能源化工 | | ◆PVC： | 区间交易 | | ◆烧碱： | 暂时观望 | | ◆纯碱： | 暂时观望 | | ◆苯乙烯： | 区间交易 | | ◆橡胶： | 区间交易 | | ◆尿素： | 区间交易 | | ◆甲醇： | 区间交易 | | ◆聚烯烃： | 偏弱震荡 | | | 棉纺产业链 | | ◆棉花棉纱： | 震荡偏强 | | ◆PTA： | 震荡上行 | | ◆苹果： | 震荡偏弱 | | ◆红枣： | 震荡偏弱 | | | 农业畜牧 | | ◆生猪： | 近月逢高滚动空思路，远月谨慎看 ...

针对当前的发展状况，王凯表示，应深化与财政、农业、银行等部门的协作，推动"保险+期货"纳入政策性农业保险的中 央财政支持体系，建立长效的财政补贴机制。同时，期货公司与保险公司要从简单的"业务合作"升级为"战略联盟"，共同 研发产品，共同培育市场。对于期货公司来说，"保险+期货"进入规范化、专业化发展新阶段，应苦练内功，加强交易对 冲能力建设，提升精细化管理水平。 "'保险+期货'承载着特殊的为农服务的国家使命和责任。我们应牢记金融服务实体经济的初心，依托县域富民产业， 将'保险+期货'与地方产业发展规划紧密结合。通过开展'期货知识下乡'等活动，培养一批懂金融、懂市场的'新农人'， 让 金融创新的成果真正惠及亿万农户。"王凯说。 F 20, 13 TAL I -1 . 在2025期货服务乡村振兴暨"保险+期货"会议上，广发商贸有限公司综合事业拓展部总监王凯表示，"保险+期货"模式已从 初期的理念探索与实践破局，稳步迈入以高质量服务为核心的纵深发展阶段。 据王凯介绍，经过10年发展，"保险+期货"的保障品种已从最初的玉米、大豆，逐步拓展至生猪、鸡蛋、苹果、白糖、花 生、天然橡胶等10余种重要农产品，基本覆盖了关系 ...

党的二十届四中全会提出："加快经济社会发展全面绿色转型，建设美丽中国。"农业绿色发展是经济社 会发展全面绿色转型的重要内容，推进农业产业绿色转型是兵团高质量发展的内在要求。兵团要加快农 业生产方式向资源节约型、环境友好型转变，打造现代农业绿色发展新范式。 构建全链条绿色农业生产体系。农业产业绿色化的重点在于重构生产体系，形成覆盖生产全过程的绿色 闭环。一是推广精准化绿色生产技术。推进"智慧农业"建设，将无人机巡田、土壤墒情监测设备、水肥 一体化智能系统应用于棉花、玉米等作物种植，实现生产环节资源投入的精准调控；依托兵团农业科技 推广机构，在各团场建立病虫害绿色防控示范区，集成生物防治、物理防治技术，减少化学农药使用， 形成适配大规模种植场景的病虫害综合防治方案。二是优化资源循环利用模式。探索"种养加"一体化循 环路径，推动农业废弃物高效转化与全链条节约。在牧区团场，对畜禽粪污进行集中处理，通过发酵还 田、制作有机肥等方式实现资源化利用；在南疆红枣、核桃主产区，搭建秸秆综合利用平台，推动秸秆 粉碎还田、转化为饲料等，让农业废弃物变废为宝。三是推进标准化绿色基地建设。围绕绿色有机农产 品生产，在特色作物产区打造标 ...

行业投资评级 - 报告对农林牧渔行业给予“优于大市”评级 [1][4] 核心观点 - 核心观点为“掘金牧业景气大周期，把握养殖龙头估值切换” [3] - 看好国内牧业大周期反转，海内外肉牛及原奶景气有望共振上行 [3] - 生猪行业反内卷有望支撑猪价中长期表现，官方产能调控将加速头部企业现金流好转，并有望转型为红利标的，在全行业产能收缩背景下，龙头成本优势有望明显提高 [1][3] - 禽类供给波动幅度有限，行情有望随需求复苏，龙头企业凭借单位超额收益优势有望实现更高现金流分红回报 [3] - 饲料行业因畜禽养殖工业化加深、产业分工明确，龙头凭借技术和服务优势有望进一步拉大竞争优势 [3] - 宠物行业作为稀缺消费成长行业，有望持续受益人口变化趋势 [3] 基本面跟踪总结 生猪 - 12月19日生猪价格11.57元/公斤，周环比上涨2.03% [1][13][19] - 12月19日7kg仔猪价格约218.57元/头，周环比微跌0.43% [1][13] - 行业反内卷有序推进，有望托底行业盈利，全国天气转凉猪肉消费进入旺季，猪价或震荡企稳 [19] - 2025年10月末农业农村部监测能繁母猪存栏为3990万头，环比下降1.12%，同比下降2.04%，为正常保有量（3900万头）的102.3%，生猪产能综合调控稳步推进 [13][19] 白羽肉鸡 - 12月19日鸡苗价格3.37元/羽，周环比下跌0.30%，同比下跌9.41% [1][14][35] - 12月19日毛鸡价格7.28元/公斤，周环比上涨0.55%，同比下跌2.15% [1][14][35] - 短期冬季鸡病扰动供给，叠加肉类消费旺季，预计支撑年前毛鸡价格 [35] - 中期受前期祖代引种增量释放影响，国内父母代存栏维持扩张，2026年供给侧预计保持温和增长，但需求侧有望随内需企稳改善，价格景气仍具备较大修复潜力 [35] 黄羽肉鸡 - 12月18日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为5.0/5.9/7.5元，周环比分别+8.70%/+5.36%/-8.54% [1][14] - 短期行业供给有所恢复，但春节前受消费旺季支撑，价格预计维持坚挺 [39] - 中期上游补栏谨慎，截至2025年11月末父母代存栏环比减少2.1%，同比仅增1.6%，产能仍处于历史底部区间 [39] - 黄鸡作为中式餐饮消费品种，明年需求有望率先受益内需刺激政策及宏观景气改善，价格预计具备更大修复弹性 [39] 鸡蛋 - 12月19日鸡蛋主产区价格3.07元/斤，周环比下跌0.65%，同比下跌5.98% [1][14][50] - 短期淘鸡情绪有所降温，本周淘汰鸡出栏量周环比微降0.08% [50] - 中期后续鸡蛋供应压力仍大，在产父母代存栏维持增长，鸡蛋市场后续供应将保持充足，价格或延续弱势表现 [1][50] 肉牛 - 12月12日国内育肥公牛出栏价为25.40元/kg，周环比上涨0.79%，同比上涨7.17% [2][14][58] - 12月12日牛肉市场价为61.06元/kg，同比上涨21.51% [2][14][58] - 消费旺季即将到来，国内肉牛行情有望再度上行 [58] - 国内牛肉价格自2023年6月已连续下跌近20个月，累计跌幅接近25% [58] - 2024年末国内牛存栏结束连续五年增势，同比调减4%以上，基础母牛产能自2023年下半年呈调减趋势并于2024年明显加速 [60] - 受海外牛肉价格回暖及国内进口政策调整影响，2025年牛肉进口预计量减价增，来自低价进口牛肉的压力或边际趋弱 [60] - 在产能去化以及进口缩量涨价影响下，国内牛周期有望于2025年迎来拐点，牛肉价格后续或维持筑底上行走势 [60] 原奶 - 12月12日国内主产区原奶均价为3.02元/kg，周度环比持平，同比下跌2.89% [2][62] - 现有原奶价格下行业普遍处于现金亏损状态，后续叠加肉价上涨刺激淘汰，产能预计加速去化，且会涉及规模产能 [62] - 原奶价格有望在2026年迎来价格向上拐点 [62] - 全球主要大包粉出口国新西兰2024年奶牛存栏较2019年减少6%以上，全球大包粉价格持续上涨，目前国内大包粉进口价格已持续高于国内原奶价格 [62] - 海外价格的持续上涨有助于提升2026年与2027年国内原奶价格的周期反转高度 [62] 饲料原料（豆粕、玉米） - **豆粕**：12月19日国内豆粕现货价为3118元/吨，周环比下跌0.51% [2][68] - **大豆**：12月19日国内大豆现货价为4015元/吨，周环比持平 [2][68] - 10月30日中美谈判达成一致，中国开始恢复美豆进口，贸易乐观情绪支撑美豆价格反弹，成本传导下利好国内粕价 [68] - **玉米**：12月19日国内玉米现货价2301元/吨，周环比下跌0.52%，同比上涨9.05% [2][16] - 玉米国内供需平衡趋于收紧，价格有望维持温和上涨 [2] 其他农产品 - **橡胶**：12月19日泰标现货价为1845美元/吨，周环比上涨1.10%，国产全乳胶山东市价为14750元/吨，周环比下跌0.67% [2][17] - 橡胶短期价格预计趋稳，中期看好景气向上 [2] - **白糖、棕榈油、棉花、红枣**：报告亦对白糖、棕榈油、棉花、红枣等品种进行了基本面数据跟踪与简要分析 [16][17][18] 投资建议 - 推荐牧业、猪禽龙头、宠物板块 [3] - **牧业**推荐：优然牧业、现代牧业等 [3] - **生猪**推荐：华统股份、德康农牧、牧原股份、温氏股份、天康生物、神农集团等 [3] - **禽**推荐：立华股份、益生股份、圣农发展等 [3] - **饲料**推荐：海大集团 [3] - **宠物**推荐：乖宝宠物等 [3]

贺照阳 通讯员 靳曰军 冬日来临,不少人会遭遇皮肤紧绷、瘙痒,甚至脱屑、皲裂的困扰。如何从饮食入手改善这些问题?近日, 济南市皮肤病防治院中医皮肤科负责人、副主任医师靳曰军分享了适配的中医食疗方,帮您轻松应对干 燥,水润过冬。 丁娜 济南报道 润肺生津类:推荐银耳、百合、梨、蜂蜜、莲藕。 银耳被称为"平民燕窝",能滋阴润肺、养胃生津；梨和蜂蜜搭配可清热润燥,缓解皮肤干痒；莲藕生吃清 热生津,熟吃健脾开胃,都是冬季润肺的好选择。 滋阴补肾类:推荐黑芝麻、黑豆、枸杞、桑葚、核桃。 靳曰军介绍,中医认为,"肺主皮毛",皮肤的健康与肺的功能密切相关,同时,"肾主水",冬季是肾经当令之时, 肾的津液濡养功能不足,也会导致皮肤干燥。 皮肤干燥是身体"缺水"的信号,但这个"水"不是单纯地喝水,而是能被身体吸收利用的津液和气血,而脾胃 为后天之本,气血生化之源头。 因此,冬季皮肤干燥的食疗干预,核心在于润肺生津、滋阴补肾、健脾养血,可通过调整饮食来改善体内的 津液平衡。 基于中医理论,靳曰军推荐以下适合冬季食用的食材,帮助改善皮肤干燥。 辛辣刺激类:辣椒、花椒、生姜等,容易耗伤津液,加重干燥。 油炸烧烤类:如炸鸡、烤串等,会 ...

报告行业投资评级 - 震荡偏弱 [3][5][6][7][37] 报告的核心观点 - 本周晚富士苹果产区成交氛围清淡，客商对果农货调货积极性下降，果农一般及以下质量统货价格松动，销区市场走货仍显清，柑橘类水果冲击苹果销售 [9] - 本周新疆主产区灰枣收货均价参考5.75元/公斤，产区收购扫尾，河北销区市场新货上市增多，走货一般，特级均价下调，一级均价上涨 [40] 根据相关目录分别进行总结 苹果 周度观点 - 本周晚富士苹果产区成交氛围清淡，客商多包装前期订购及自存货源发货，果农低价货源走货居多，好货价格稳定，一般及以下质量统货价格松动，销区市场走货同比减少，柑橘类水果冲击销售 [9] 行情回顾 - 本周苹果主力震荡偏弱，基差-34元，较上周+479 [13] 苹果批发市场价格走势 - 截止2025年12月12日，全品种苹果批发价格为9.37元/公斤，较上周持平，富士苹果批发价格为9.13元/公斤，较上周上涨0.06元/公斤，近期富士苹果现货价格走势震荡下行 [16] 苹果主产区情况 - 山东产区蓬莱65 - 70统货2.0 - 2.2元/斤，75果农一二级3.4 - 3.6元/斤，栖霞80以上奶油富士1.8 - 2.0元/斤，晚富士80一二级片红果农货源意向成交价3.7 - 4.5元/斤；陕西产区洛川70以上果农半商品出库4.0 - 4.3元/斤，70以上果农统货出库3.7 - 3.8元/斤，高次2.2元/斤，白水产区75起步果农好统货3.0 - 3.3元/斤 [19] 冷库情况分析 - 截至2025年12月17日，全国主产区苹果冷库库存量为752.98万吨，环比上周减少5.57万吨，走货不及去年同期 [21] 销区行情汇总 - 华南广东槎龙市场早间到车辆增加，日均到车27.60车左右，山东80晚富士筐装3.8 - 4元/斤，箱装4.5 - 5.5元/斤，洛川晚富士筐装70起步4.0 - 5.5元/斤，静宁晚富士70起步箱装5.8 - 7.5元/斤，市场整体清淡，甘肃好货走货尚可，其余一般，二三级批发商拿货积极性不高，中转库存积压 [26] 苹果储存利润分析 - 2025 - 2026产季处收购阶段，栖霞80一二级存储商利润暂停统计 [30] 替代品价格分析 - 截止2025年第51周，六种水果批发均价为7.57元/公斤，环比第50周上涨0.13元/公斤，巨峰葡萄、鸭梨、香蕉、西瓜批发均价上涨，菠萝批发均价下跌 [33] 红枣 周度观点 - 本周新疆主产区灰枣收货均价参考5.75元/公斤，产区收购扫尾，河北销区市场新货上市增多，走货一般，特级均价下调，一级均价上涨 [40] 行情回顾 - 新疆产区灰枣收购基本结束，剩余未售货源不多，成交价格略有松动，2025产季新疆灰枣产量在57.38万吨附近，较2024产季减少23.49% [43] 现货价格走势 - 河北崔尔庄市场停车区到货量40余车，新货特级9.30 - 9.80元/公斤，一级8.30 - 8.50元/公斤，价格较上周小幅松动；河南市场红枣现货价格暂稳，特级9.80 - 10.50元/公斤，一级8.70 - 9.30元/公斤，二级7.00 - 7.50元/公斤；广州如意坊市场货源充足，部分持货商让利出货，超特11.50 - 13.50元/公斤，特级9.80 - 12.00元/公斤，一级8.50 - 10.50元/公斤，二级7.50 - 8.30元/公斤 [48] 库存数据 - 本周36家样本点物理库存在16108吨，较上周增加318吨，环比增加2.01%，同比增加34.68%，出货速度一般，终端走货未提速，后续市场取决于旺季消费表现 [50] 销区市场利润分析 - 本周新疆主产区灰枣收购均价参考5.75元/公斤，河北销区市场一级成品价格参考8.30 - 9.00元/公斤，阿克苏到沧运费参考730元/吨，毛利润折合1.07元/公斤，较上周下降0.06元/公斤 [52]

瑞达期货研究院 「2025.12.19」 红枣市场周报 研究员：王翠冰 期货从业资格号F03139616 期货投资咨询从业证Z0021556 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 添加客服 业务咨询 目录 3 行情回顾：本周郑枣主力合约价格下跌，周度跌幅约0.34%。 行情展望：新疆采购进入扫尾阶段，部分客商仍在产地积极寻找合适货源，部 分客商采购的货源暂存于疆内干仓，待机发运。样本点客户反馈，目前出货速 度普遍一般，终端走货未有明显提速，后续市场走势关键仍取决于旺季消费表 现。若终端需求能如期释放，则存货去化速度有望加快，支撑行情企稳；若消 费不及预期，则现有库存压力可能进一步显现。据 Mysteel 农产品调研数据统计， 截止2025年12月18日红枣本周36家样本点物理库存在16108吨，较上周增加318 吨，环比增加2.01%，同比增加34.68%，样本点库存环比增加。短期供应宽松， 需求暂无明显改善，预计枣价弱势延续。 「 期现市场情况」 本周红枣期货价格走势 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场及期股关联 「 周度要点小结」 未来交易提示： 1、现货价格2、消费端 图1、郑 ...