亿吨突破 硬核基建撑起黄金水道 梁山港的蓬勃态势,正是济宁港立体交通网络成型的生动缩影。依托与瓦日铁路、新菏兖日铁路的交会 优势,济宁已建成5个铁水联运港口,其中梁山港入选国家级多式联运示范工程,龙拱港成为中欧班列共享 堆场,实现"运河船运+铁路干线+国际班列"的无缝衔接。今年前11个月,济宁港集装箱吞吐量达45.4万标 箱,30条航线覆盖15大类200余个货种,印证着这座内陆港"通江达海"的通达能力,为亿吨跨越筑牢了坚实 根基。 货种之变 从"黑煤独大"到"百货通江" 随着时间推移,济宁港货物构成图谱清晰可见。五年前煤炭占比超七成的运输结构,如今已形成煤炭、钢 材、机械、食品等多元格局。梁山港不再仅有"乌金南下",钢材、铁矿石在此也可通江达海；龙拱港的 冷链专区里,数十个冷藏柜供电位保障着金乡大蒜12小时直达黄岛港,再经国际航线销往全球。这种转型 在集装箱运输中尤为明显,龙拱港的机械类集装箱业务占比逐步提升,成为"济宁制造"扬帆出海的新通 道。 济宁港的亿吨跨越,植根于数十年的港航基建积淀。 作为京杭运河通航里程最长的城市,济宁段210公里主航道占运河通航总里程的24%,360公里三级以上高 等级航道占全省 ...

智通财经APP获悉，高盛发布研报称，展望明年中国航空公司将迎来更高的国际旅游需求，更多国家对 中国旅客实施免签政策，加上机位供应短缺的情况或持续，预期机票价格有进一步上行空间，此受国际 旅客流量预测上调所驱动，原因包括中国出口活动改善、更多国家对中国旅客实施免签政策，料可推动 航空股2027年股本回报率达到达到22%。该行指出，虽然与日本相关旅游风险仍值得关注，但目前继续 对航空股持有正面看法。考虑到中国国航(00753)表现强劲，高盛重点推荐国航H股及A股，评级"买 入"。 其他交通板块方面，高盛表示对原油油轮公司维持乐观看法，预期在2026年的持续上行周期中，现货运 价可进一步上涨，认为中远海能(01138)因其对原油油轮及中国进口业务的较高敞口而受益，同样给 予"买入"评级。至于集装箱航运公司，高盛转为看淡，指出今年新船订单高于预期，推动订单对现有运 力占比达到33%，或带来更深且更长的下行周期。该行予中远海控(01919)评级沽售。 ...

欧元区11月综合PMI初值52.4, 仅略低于10月数据52.5，继续稳定在荣枯分水岭50以上, 基本符合预期。服务业与制造业分化, 服务业PMI初值为 53.1, 不仅高于前值53, 而且优于预期值52.8, 录得一年半以来最佳月度表现。欧元区11月综合PMI初值为52.4, 较10月份的52.5轻微回落。 欧元 区12月Sentix投资者信心指数-6.2,预期-7,前值-7.4。 11月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月上开0.2个百分点，景气水平有所改善。10月份，综合PMI产出指数49.7，比上月下降0.3 个百分点，为2023年以来首次降至荣枯线以下。 美国11月标普全球服务业PM1初值55，预期54.6，前值54.8。 美国11月标普全球综合PMI初值54.8，为连续第二个月上涨，预期54.6，前值54.6, 中美关税问题仍以延期的形式作为短期的解决方案,运价走势的 逻辑还是回归传统季节性和红海何时复航的问题上,目前现货价 格小幅下降。综上述,我们认为,关税问题已经呈现边际化效 应,目前核心还是现货运价的走向,主力合约已经出现季节性反 弹,建议轻仓参与或观望。 12月19日主力合 ...

深冬时节，京杭运河济宁段水波奔涌，千吨级货轮列队驰骋、鳞次栉比；龙拱港里，无人集卡在智能堆 场精准走位、高效穿梭；梁山港中，自动化装船系统昼夜不息、高速运转，共同绘就北方内河枢纽的繁 忙盛景。 凌晨6时的梁山港，晨曦未露便已机器轰鸣。一列满载晋陕煤炭的火车缓缓驶入，通过铁水直连模式， 整箱煤炭无需卸储中转，直接精准装船南下长三角。运输时间从过去5天压缩至了3天。 高效运转的背后，是一系列亮眼数据构建的核心竞争力：普通煤种直取装船平均效率突破780吨/小时， 放仓装船效率更是超过1200吨/小时。"较比去年，梁山港集装箱业务大幅提升。"梁山港货场管理厂张 言勋直言，截至目前累计吞吐量已突破19万标箱，同比增长超40%，翻箱装船、铁水联运、原箱返原车 三大模式占比从55%提升至78%，业务结构更趋合理，发展韧性显著增强。 交通运输部最新数据显示，今年1至11月，济宁港货物吞吐量达1.06亿吨，同比增长18.5%，历史性跻身 全国亿吨大港行列，更成为北方内河首个突破亿吨的港口。这串沉甸甸的数字背后，是济宁从"煤炭通 道"到"多元枢纽"的转型蝶变，更是港产融合催生的发展新动能。 亿吨突破 硬核基建撑起黄金水道 济宁港 ...

2025年12月22日 集运日报 11月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月上开0.2个百分点，景气水平有所改善。10月份，综合PMI产出指数49.7，比上月下降0.3 个百分点，为2023年以来首次降至荣枯线以下。 美国11月标普全球服务业PM1初值55，预期54.6，前值54.8。 美国11月标普全球综合PMI初值54.8，为连续第二个月上涨，预期54.6，前值54.6, SCFIS、NCFI运价指数 12月19日 12月15日 宁波出口集装箱运价指数NCFI (综合指数) 1094.77点,较上期上涨3.20% 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS (欧洲航线) 1510.56点,较上期上涨0.1% 宁波出口集装箱运价指数NCFI (欧洲航线) 1067.29点,较上期上涨0.30% 上海出口集装箱结算运价指数SCFIS (美西航线) 924.36点, 较上期下跌3.8% 宁波出口集装箱运价指数NCFI (美西航线) 1228.34点, 较上期上涨19.28% 12月19日 12月19日 上海出口集装箱运价指数$CFl公布价格1552.92点,较上期上涨46.46点 中国出口集装箱运价指 ...

临近年底，岁末盘点的序曲渐次奏响。上周，不少单位、企业公布年度经济数据。数据中，三 个"5000"格外亮眼。 第一个"5000"，来自港口。上周，上港集团（600018）发布数据显示，今年1至11月，上海港集装箱吞 吐量达5056万标准箱，较去年提前一个月突破5000万标箱大关。这是继去年上海港集装箱年吞吐量首次 突破5000后的再次刷新。 "钱凯—上海"海运航线也传来捷报。两港双向贯通近一年来，你来我去运输忙，航线进出口货值已达 53.5亿元，进出口货物达19.7万吨。 港口是经济的晴雨表。活跃的港口贸易，展现出中国经济的强大韧性与潜力。上周，多家国际机构密集 上调2025年中国经济增速预期。其中，世界银行、国际货币基金组织、亚洲开发银行分别上调0.4、 0.2、0.1个百分点。同期，世界货币基金组织上海中心正式在上海开业。选择上海作为国际货币组织又 一个新的区域中心，显示出国际组织对中国经济的坚定信心。 第二个"5000"，来自一家仅"2岁"的企业的创新数据。上周，沪上"顶流"——智元机器人迎来了第5000 台通用具身机器人灵犀X2的下线。智元联合创始人、总裁兼CTO彭志辉说，"5000台是一个里程碑，标 ...

报告行业投资评级 * 报告未明确给出整体交通运输行业的投资评级 但报告在多个子板块中给出了具体的投资建议和公司推荐 [2][3][4] 报告的核心观点 * 交通运输行业各子板块表现分化 航空板块表现突出 快递板块景气度出现拐点 航运板块集运下行趋缓 油运稳健 公路铁路板块具备配置性价比 [1][2][4][5][6] * 快递行业在“反内卷”背景下 部分产粮区已提价 行业价格竞争格局有望优化 头部企业市场份额提升 [2] * 航空业中期受供给增速放缓影响 供需结构优化将推动票价提升 航司利润弹性有望释放 [4] * 航运板块中 集运受春节前出货及长协谈判支撑 但红海复航可能对长航线运价形成压力 油运和干散货运输则分别处于旺季尾声和需求减弱阶段 [5][22] * 公路板块因主要运营主体股息率高于十年期国债收益率而具备配置性价比 [6] 根据相关目录分别进行总结 一、本周交运板块行情回顾 * 本周（12月13日至12月19日）交运指数上涨2.0% 同期沪深300指数下跌0.3% 跑赢大盘2.3个百分点 在29个行业中排名第6 [1][13] * 子板块中 航空板块涨幅最大达6.5% 快递板块涨幅最小为0.2% [1][13] * 个股方面 三羊马周涨幅达30.8% 华夏航空上涨13.6% 中国东航上涨12.5% 南方航空上涨11.3% [18] 二、行业基本面状况跟踪 2.1 航运港口 * **外贸集运**：本周中国出口集装箱运价指数CCFI为1124.73点 环比上涨0.6% 同比下跌24.6% 上海出口集装箱运价指数SCFI为1552.92点 环比上涨3.1% 同比下跌35.0% 其中东南亚航线运价指数环比上涨6.0% [5][23] * **内贸集运**：上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1342点 环比上涨2.6% 同比下跌5.0% 华南指数环比大幅上涨19.6% [5][31] * **油运**：本周原油运输指数BDTI收于1399.6点 环比上涨1.2% 同比大幅上涨51.9% 成品油运输指数BCTI收于754.4点 环比上涨0.9% 同比上涨18.9% [5][38] * **干散货运输**：本周BDI指数为2122.4点 环比下跌12.9% 同比大幅上涨107.3% 其中好望角型船指数BCI同比上涨205.1% [5][41] * **港口**：2025年11月沿海港口货物吞吐量为10.04亿吨 同比增长5.85% 其中外贸货物吞吐量为4.87亿吨 同比增长8.25% [49] * **行业事件**：马士基一艘集装箱船于12月18日至19日完成穿越曼德海峡进入红海 这是近2年来其集装箱船首次恢复红海航行 [5] 2.2 航空机场 * **运营数据**：本周全国日均执飞航班14421班 同比增长2.34% 其中国际地区线日均1878班 为2019年同期的85.11% [4] * **航司表现**：2025年11月 主要上市航司RPK（收入客公里）较2019年同期均实现增长 其中国航增长32% 东航增长20% 南航增长15% 春秋航空增长37% 吉祥航空增长38% [60] * **成本端**：本周布伦特原油期货结算价为60.47美元/桶 环比下跌1.06% 同比下跌17.38% 2025年12月国内航空煤油出厂价为6105元/吨 环比上涨7.4% 同比上涨3.8% [4][71] * **汇率**：本周美元兑人民币中间价为7.0550 环比下跌0.1% 2025年第四季度人民币兑美元汇率环比升值1.1% [4][74] * **机场**：2025年10月 主要上市机场旅客吞吐量较2019年同期 上海浦东机场增长17% 白云机场增长18% 深圳机场增长29% 首都机场下降26% [80] 2.3 铁路公路 * **铁路**：2025年11月 全国铁路货运量4.6亿吨 同比增长1.16% 大秦线当月完成货运量3722万吨 同比增长1.75% [6][85] * **公路**：2025年11月 全国公路货运量38.76亿吨 同比增长3.57% 上周全国高速公路累计货车通行5434.5万辆 环比下降2.00% 同比下降2.10% [6][90] * **板块观点**：全国主要公路运营主体股息率高于当前1.8308%的十年期国债收益率 板块配置具备性价比 [6][90] 2.4 快递物流 * **行业数据**：2025年11月 快递业务量完成180.6亿件 同比增长5.0% 快递业务收入完成1376.5亿元 同比下降3.7% 快递单票收入为7.50元 同比增长0.2% [2][96] * **公司数据**：2025年11月 顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量同比分别增长20.1%、下降4.2%、增长13.6%、增长14.7% 市场份额分别为8.5%、12.0%、16.0%、13.9% [100] * **近期动态**：上周邮政快递累计揽收量约41.32亿件 环比增长3.9% 同比增长9.5% [2][104] * **危化品物流**：本周中国化工产品价格指数CCPI为3847点 同比下降11.5% 上周液体化学品内贸海运价格为169元/吨 环比上涨0.75% [3][106]

大宗商品研究所 航运研发报告 航运日报 2025 年 12 月 18 日 研究员：贾瑞林 期货从业证号： F3084078 投资咨询证号： | 银河期货集运指数 | | | | （欧线） 日报 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货盘面 | | | | | | | | | 期货合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量（手） | 增减幅 | 持仓量(手) | 增减幅 | | EC2512 | 1,624.4 | -7.6 | -0.47% | 122.0 | -68.72% | 2,143.0 | -3.38% | | EC2602 | 1,668.6 | -31.2 | -1.84% | 27,023.0 | 11.67% | 31,643.0 | -1.03% | | EC2604 | 1,108.8 | -15.3 | -1.36% | 3,742.0 | -18.39% | 18,692.0 | -1.93% | | EC2606 | 1,270.5 | -13.2 | -1.03% | 193.0 | -1 ...

证券日报网12月17日讯重庆港在12月9日回答调研者提问时表示，截至目前，重庆港货物吞吐量、集装 箱吞吐量总体呈现增长态势。后续重庆港将继续加大疆煤入渝、千里轻舟、沪渝直达快线、33618制造 业物流等重点项目推进力度，充分发挥重庆港多式联运现代化集疏运体系优势，促进货物吞吐量持续增 长。 （文章来源：证券日报） ...

公司业务里程碑 - 地中海航运在山东港口青岛港的年度集装箱吞吐量于2025年突破300万标准箱，创下历史新高[1] - 该公司是首个在青岛港实现年度箱量突破300万标准箱的船公司[3] - 自2023年突破200万标准箱后，仅用两年时间便再增100万标准箱，实现跨越式发展[3] 合作规模与战略意义 - 地中海航运在青岛港的300万标准箱年度箱量，已接近青岛港全年集装箱吞吐量的十分之一[3] - 这标志着双方合作已形成规模化、集约化发展格局[3] - 青岛港作为东北亚国际航运枢纽，其对全球顶尖航运企业的吸引力与承载力得到印证[3] 航线网络与市场布局 - 地中海航运将中国视为全球最重要的市场之一[3] - 2025年以来，依托青岛港，该公司新增了北美、中东、东南亚等4条优质外贸集装箱航线[3] - 至此，地中海航运在青岛港的航线总数已增至17条[3] 港口运营效率 - 青岛港通过精细化管理，实现船舶“快靠、快作、快离”[5] - 在“地中海安布拉”轮作业中，创下单船在港作业量27106标准箱的历史新纪录[5] - 在“地中海薇奥拉”轮作业中，以超过35自然箱/小时的平均作业效率、12067标箱的装卸总量，打破地中海欧洲航线单船箱量纪录[5] 未来合作展望 - 山东港口青岛港表示将继续为船公司提供优质、高效、便捷的服务[5] - 港口将支持各大船公司在青岛港强化航线布局，积极打造全球战略合作伙伴关系[5] - 双方旨在共同构建全球港航“端到端”供应链和生态圈[5]