报告行业投资评级 - 看好/维持基础化工行业 [1] 报告的核心观点 - 硅材料、制冷剂、生物质能源相关产品价格表现较好，建议关注兴发集团、卓越新能、制冷剂相关公司等 [5] - 我国低空经济、机器人产业迈向商业化，相关新材料、轻量化材料需求或增加，建议关注同益中、碳纤维相关公司等 [5] 各目录总结 细分领域跟踪 重点化工新材料产品价格情况 - 本周（7.21 - 7.27）多晶硅、有机硅、磷酸铁锂、溴素、制冷剂 R32 等价格上涨，如多晶硅基准品现货价 53085 元/吨，较上周上涨 21.8%；活性染料、H 酸、BDO、聚偏氟乙烯等价格下滑，如 H 酸市场均价 42500 元/吨，较上周下滑 3.41% [3][4][9] 电子化学品：关注下游技术突破及材料进口替代 - 电子化学品为电子工业配套，研究集中在湿电子化学品等领域，具有品种多、专用性强、专业跨度大，子行业细分程度高、技术门槛高，技术密集、产品更新换代快，功能性强、附加值高、质量要求严等特点 [12][13][14] - 全球半导体材料市场规模波动向上，中国半导体材料市场规模提升速度高于全球，行业相关公司雅克科技等值得关注 [17][20] 新质生产力：碳纤维、超高分子量聚乙烯、PEEK - 碳纤维广泛应用于风电等领域，随着低空经济等发展或迎来新需求增量，国内相关企业中复神鹰等值得关注 [25][27] - 超高分子量聚乙烯纤维是高性能纤维，行业处于成长期，具有较高技术壁垒 [29] - 2023 年人形机器人产业爆发，PEEK 材料契合其性能需求，产业规模增长至 39.1 亿元，同比增长 85.7% [29] 锂电/储能上游材料：耐心等待下游市场释放 - 导电剂中多壁碳纳米管粉体等价格近年来逐步下滑 [33] - 钠电池材料可应用于新能源领域，普鲁士蓝类化合物材料价格为 3.6 万元/吨，硬碳负极材料价格近期稳定 [37] 光伏/风电上游材料：关注 EVA、POE 的需求释放 - EVA 用于单玻组件，本周价格波动有限，市场均价为 10465 元/吨，工厂总库存维持在 1.7 万吨左右 [44] - POE 用于双玻组件，国内公司推进国产化，价格自 3 月中下旬以来明显下滑 [44][45] 生物基材料及能源：生物柴油价格较年初有所反弹 - 生物柴油是绿色能源，我国主要用废油脂生产，相关公司有中国石化等；SAF 可减少航空业碳排放 [46] - 生物柴油价格 2024 年 10 月后反弹，本周生物航煤欧洲 FOB 价格 2065 美元/吨，生物柴油市场均价 8183 元/吨 [47] 可再生及改性塑料：应用场景日益广泛 - 可再生塑料前景广阔，相关公司有惠城环保等；特种工程塑料综合性能高，下游应用广泛 [49] - 我国塑料制品产量每年接近 8000 万吨，对特种改性塑料及再生塑料需求增加 [49] 涂料油墨颜料：乘用车与消费电子需求稳步增长 - 涂料伴随可穿戴设备等领域发展，新型功能涂层材料需求增长 [57] - 2024 年全球智能手机、PC 出货量分别为 12.39/2.45 亿台，2023 年中国汽车销量 3009 万辆，全球销量 9272 万辆 [57] 行情表现 化工行业情况 - 本周（7.21 - 7.27）沪深 300 指数上涨 1.69%，基础化工指数上涨 3.65%，排名第 7；石油石化上涨 2.28%，排名第 15 [60] - 本月基础化工行业上涨 6.62%，排名 12；石油石化行业上涨 6.17%，排名 13 [61] 行业内个股涨跌幅 - 本周涨幅居前的个股有上纬新材、保利联合等，涨幅居后的有海星股份、大东南等 [67] 重点公司公告和行业重要新闻跟踪 重点公司公告 - 国光股份股东计划减持不超过 3.00%股份；中泰化学放弃对债券行使发行人赎回选择权等多家公司有相关公告 [70] 行业要闻 - 石化行业应严格执行产业政策淘汰落后产能；清华大学团队开发出新型 EUV 光刻胶；欧盟上调塑料税 [72] 重点标的 - 报告给出同益中、凯龙股份等多家公司买入或增持评级，并给出盈利预测 [74]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油供应预期增长，需求稳定但增速放缓，油价短期探底，中长期维持中性区间；煤炭价格中长期回落；美国或加快天然气出口设施建设，进口成本有望下滑 [1][2] - 农药行业开展“正风治卷”行动，景气持续修复，后续看好主流产品价格；科思创德国基地 TDI 停产，万华匈牙利装置检修，TDI 价格预计上涨 [1] - 工信部将推动十大重点行业稳增长，淘汰落后产能或助力行业格局改善 [1] - 6 月化学工业 PPI 同比降幅环比走扩，全国制造业 PMI 环比回升，内需制造业景气有所改善 [1][3] - 投资建议关注传统周期白马及细分企业、长景气底部上行板块和成长标的确定性修复的相关公司 [1] 根据相关目录分别进行总结 行业动态 - 原油供应非 OPEC 引领提升，OPEC+有超额增产预期，需求受特朗普关税政策影响增速放缓，地缘方面关注伊以事件升级，油价短期探底，中长期维持中性区间 [1][2] - 煤炭价格中长期回落，中下游压力逐步缓解；美国或加快天然气出口设施建设，进口天然气成本有望下滑 [1][2] - 6 月化学工业 PPI 同比 -4.6%，降幅环比走扩，受部分产品国内需求减弱、绿电增加和出口承压拖累 [1][3] - 截至 7 月 25 日，Brent 原油期货价格较上周下降 2.4%，WTI 价格下降 3.4%，美元指数较上周下降 0.82% [1][4] - PTA - 聚酯行业本周 PTA、MEG、POY 价格环比上涨，市场等待关税政策明朗，国际油价窄幅下跌，成本端支撑不足，PTA 供应端承压 [7] - 化肥行业本周尿素、一铵价格环比上升，二铵价格持平，钾肥价格环比下降，各肥料市场受供需、政策等因素影响 [8] - 农药行业本周进入淡旺季过渡，成交量一般，产品分化，备货以刚需为主，部分产品价格有调整 [8] - 氟化工行业本周萤石粉、氢氟酸价格环比持平，制冷剂供应偏紧，部分产品价格有变动 [9] - 氯碱及无机化工行业本周 PVC、纯碱、有机硅等产品价格有升有平，各产品受期货、原料、政策等因素影响 [10] - 化纤行业本周粘胶短纤、氨纶价格环比持平，受原料、需求等因素影响 [10] - 塑料行业本周聚合 MDI、BOPP 价格环比上升，纯 MDI、PC 价格有变动，各产品受市场氛围、供需等因素影响 [10][11] - 橡胶行业本周顺丁橡胶、丁苯橡胶、天然橡胶价格环比上涨，轮胎行业开工率正常，各产品受原料、需求等因素影响 [11] - 染料行业本周分散染料、活性染料市场价格环比持平，成本端支撑犹存，需求端疲态难改 [11] - 新能源汽车行业本周部分金属及材料价格有升有平，受市场供需等因素影响 [11] - 维生素行业本周部分维生素产品价格有升有降，受企业检修、市场需求等因素影响 [11][12] 化工产品价格、价差、开工及库存变动 - 化工产品价格跟踪显示，本周 Brent、WTI 等原油及成品油价格有降有平，部分化工产品价格有变动 [16][17][18] - 化工产品价差跟踪显示，本周部分产品价差有变动，如国内 - 国际石脑油不含税价差等 [22][23][24] - 化工产品开工率跟踪显示，本周部分产品开工率有变动，如乙二醇、MDI 等 [25][26][27] - 化工产品库存跟踪显示，本周部分产品库存有变动，如乙醇、醋酸乙烯等 [29][30][31]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 当前化工宏观判断，原油短期探底中长期中性，煤炭价格回落，天然气成本或降，农药行业景气修复，部分装置停产或致TDI涨价，淘汰落后产能或改善行业格局，6月化工PPI降幅环比走扩，6月制造业PMI环比回升 [3] - 投资建议关注传统周期白马及细分企业、长景气底部上行板块、成长标的确定性修复等不同类型企业 [3] 行业动态 化工宏观判断 - 原油供应非OPEC引领提升、OPEC+有超额增产预期，需求随全球GDP增长但受特朗普关税政策影响增速放缓，地缘上中美关税不确定、关注伊以事件，油价隐含悲观因素，短期探底中长期中性 [3][4] - 煤炭价格中长期回落，中下游压力缓解 [3][4] - 美国或加快天然气出口设施建设，进口成本有望下滑 [3][4] 各细分行业情况 - 石油化工，截至7月25日Brent和WTI油价下降，美元指数下降 [6] - PTA - 聚酯行业，本周PTA、MEG、POY价格上涨，市场等待关税政策，供应基本持稳，PTA供应端承压 [10] - 化肥，尿素价格上升但缺乏持续动力，磷肥一铵价格小涨、二铵弱稳，钾肥价格下降 [11] - 农药，市场淡旺季过渡，成交量一般、产品分化，部分产品价格有调整 [11] - 氟化工，原料萤石供应乏力，制冷剂供应偏紧，部分产品价格有变动 [13] - 氯碱及无机化工，氯碱、纯碱、有机硅等产品价格有升有降，市场供需和心态不同 [14] - 化纤，粘胶短纤和氨纶价格持平，市场表现一般 [14] - 塑料，部分产品价格有变动，市场供需和氛围不同 [14] - 橡胶，顺丁、丁苯、天然橡胶价格上涨，轮胎开工率正常 [16] - 染料行业，价格持平，成本和需求表现一般 [16] - 新能源汽车行业，部分金属和材料价格有变动 [16] - 维生素行业，部分产品价格有调整，企业有检修计划 [18] 重点公司估值表 - 报告列出农药、化肥及氯碱、精细化工品等多个行业重点公司的估值信息，包括市值、归母净利润、PE、PB等 [20] 化工产品价格、价差、开工及库存变动 价格跟踪 - 报告列出原油与成品油、石化烯烃与芳烃等多类化工产品的价格变动及分位数变动情况 [23][24][25][26][27][28] 价差跟踪 - 报告展示原油与成品油、石化烯烃与芳烃等各类化工产品的价差变动及分位数变动情况 [29][30][31] 开工率跟踪 - 报告给出乙二醇、醋酸乙烯等众多化工产品的开工率变动情况 [32][33][34][35] 库存跟踪 - 报告呈现乙二醇、醋酸乙烯等化工产品的库存变动及分位数变动情况 [36][37][38]

1. 报告行业投资评级 报告未明确提及行业整体投资评级，但给出了部分重点标的股票评级，东阳光、晶泰控股、中岩大地、万华化学、华鲁恒升、卫星化学均为“买入”评级 [8] 2. 报告的核心观点 - 化工“反内卷”趋势加速，价格法修订及相关政策强化，行业供给侧改革力度和持续性预期加强 [1] - 在建工程回落和机构持仓低位，使化工迎来板块性超额收益，伴随反内卷热潮，化工板块持续走强 [2] - 关注供给格局改善的涨价品种，如TDI、有机硅、丁酮等化工品价格走强 [2] - 雅下水电站开工带来巨量工程及材料市场，看好岩土工程和民爆环节相关企业 [3] - 聚焦AI应用和AI硬件材料投资机会，看好AI4S领域中国厂商崛起及相关硬件和上游材料企业 [3] 3. 根据相关目录分别进行总结 化工“反内卷”情况 - 2025年7月1日中央财经委会议强调治理企业低价无序竞争和推动落后产能退出，7月湖南、山东发布摸排通知，重新定义石化化工老旧装置，强化供给侧改革政策 [1] - 7月24日《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》公开征求意见，增设“反内卷”相关款项，完善不正当价格行为规定 [1] 化工板块收益情况 - 2021年9月至2024年2月基础化工板块持续调整，指数累计下调59.5%，2025Q1化工行业在建工程增速回落至 -7.3%，机构持仓比例从2021Q3的6.7%降至2025Q2的3.7% [2] - 7月11至25日，基础化工指数累计涨幅5.3%，石油石化指数累计涨幅3.9%，基础化工200亿市值以上企业区间平均涨幅6.7%，部分企业涨幅超10% [2] 涨价化工品种情况 - TDI：2024年全球产能350万吨，7月以来海外装置火灾关停和国内装置检修，供需格局改善，价格从5月初1.1万元/吨涨至7月24日2万元/吨 [2] - 有机硅：2024年我国产能344万吨，CR4约50%，7月20日东岳硅材火灾影响供给约9%，7月25日国内报价达12500元/吨 [2] - 丁酮：近期欧洲壳牌装置关停，格局改善，2024年我国产能约88万吨，7月25日齐翔腾达华东出厂价从7月初7900元/吨涨至8400元/吨 [2] 雅下水电站相关情况 - 7月19日雅鲁藏布江下游水电工程开工，总投资约1.2万亿元，看好岩土工程（中岩大地）、民爆（易普力、高争民爆等）环节 [3] AI应用及硬件材料情况 - 7月26日第八届世界人工智能大会开幕，规模创历届之最，看好AI4S领域中国厂商崛起（晶泰控股、志特新材）及AI硬件和上游材料企业 [3] 重点标的情况 | 股票代码 | 股票名称 | 投资评级 | 2024A EPS（元） | 2025E EPS（元） | 2026E EPS（元） | 2027E EPS（元） | 2024A PE | 2025E PE | 2026E PE | 2027E PE | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600673.SH | 东阳光 | 买入 | 0.13 | 0.47 | 0.74 | - | 82.70 | 29.24 | 18.50 | - | | 02228.HK | 晶泰控股 | 买入 | -0.38 | -0.07 | -0.02 | 0.02 | -12.10 | -85.68 | -368.42 | 339.33 | | 003001.SZ | 中岩大地 | 买入 | 0.55 | 0.92 | 1.88 | - | 61.40 | 35.12 | 17.14 | - | | 600309.SH | 万华化学 | 买入 | 6.05 | 6.92 | 7.93 | - | 14.30 | 9.11 | 7.95 | - | | 600426.SH | 华鲁恒升 | 买入 | 2.26 | 2.60 | 2.89 | - | 12.60 | 9.24 | 8.32 | - | | 002648.SZ | 卫星化学 | 买入 | 1.80 | 2.20 | 2.67 | 3.27 | 12.00 | 8.47 | 6.98 | 5.68 | [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周基础化工各板块价格和盈利有不同表现，聚氨酯板块产品均价和毛利上升，油煤气烯烃板块部分原材料价格下降、产品利润有升有降，煤化工板块产品价格和毛利变化不一[2]。 根据相关目录分别进行总结 基础化工周度数据简报 - 相关公司涨跌幅跟踪：基础化工指数2025年7月25日近一周涨4.0%、近一月涨9.0%、近三月涨13.7%、近一年涨34.4%、2025年初至今涨15.3%；万华化学等公司涨跌幅各有不同[8]。 - 相关公司盈利跟踪：展示了万华化学等公司2025年7月25日股价、总市值、归母净利润、PE、PB等数据[8]。 - 聚氨酯产业链：纯MDI/聚合MDI/TDI本周均价为16800/15560/16148元/吨，环比分别+200/+660/+2612元/吨，毛利分别为3649/3335/4425元/吨，环比分别+176/+591/+1321元/吨[2][8]。 - 油煤气烯烃产业链：乙烷/丙烷/动力煤/石脑油本周均价分别为1255/3858/495/4085元/吨，环比分别-79/-126/+0/-81元/吨；聚乙烯均价7859元/吨，环比-6元/吨，乙烷裂解/CTO/石脑油裂解制聚乙烯理论利润分别为1257/1967/145元/吨，环比分别+76/-4/+78元/吨；聚丙烯均价6960元/吨，环比-50元/吨，PDH/CTO/石脑油裂解制聚丙烯理论利润分别为132/1569/-72元/吨，环比分别+80/-33/+48元/吨[2][8]。 - C2板块：乙烯等产品本周均价及环比变化不同，与原材料价差也有相应变化[10]。 - C3板块：丙烯等产品本周均价及环比变化不同，与原材料价差也有相应变化[10]。 - 煤化工产业链：煤焦产品、传统煤化工、新材料各产品本周均价、毛利及环比变化各有不同[10]。 基础化工周报 基础化工指数走势 未提及具体内容 聚氨酯板块 展示了纯苯、纯MDI、聚合MDI、TDI价格走势，以及聚合MDI、TDI、纯MDI价格及毛利情况[17][18][19]。 油煤气烯烃板块 展示了MB乙烷及NYMEX天然气、华东丙烷及布伦特原油、国内动力煤、石脑油及原油价格走势，还有MB乙烷价格及乙烷裂解制PE盈利、华东丙烷价格及PDH制PP盈利、煤制PE和PP盈利、石脑油制PE和PP盈利情况[24][28][32]。 煤化工板块 展示了国内焦煤、焦炭、尿素、醋酸、DMF、合成氨、辛醇、己内酰胺、己二酸价格走势及毛利情况[41][45][53]。

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [2] 报告的核心观点 - 防范整治“内卷式”竞争势在必行，未来有望出台更多反内卷政策，部分产品低于成本销售的情况有望改善，价格或触底反弹 [5] - 化工领域内卷式竞争多，后续稳增长方案出台后，部分落后小产能有望淘汰，行业供需格局改变，产品盈利能力提高，建议关注过去竞争激烈、价格在历史百分位20%以下的8个产品，即氨纶、有机硅、PVC、钛白粉、纯碱、环氧丙烷、草甘膦、TDI [5] - 考虑到部分产品价格处于历史低位甚至低于成本线，建议关注相关公司，如氨纶领域的华峰化学、新乡化纤等 [5] 根据相关目录分别进行总结 反内卷政策有望陆续出台，化工行业优先受益 - 2024年中央相关会议及各级政府、部委均提及反对内卷式竞争，2025年工信部提出实施重点行业稳增长方案，国家发改委和市场监管总局发布价格法修正草案征求意见稿，明确不正当价格行为认定标准，未来或持续整治内卷式竞争 [13][14] - 石化和化工领域过去资本开支大，部分化工产品价格下跌、企业盈利下降甚至亏损，后续稳增长方案出台后，落后小产能有望淘汰，供需格局改变，产品盈利能力提高，建议关注价格在历史百分位20%以下的8个产品 [15] 氨纶价格已经达到历史新低，有望触底反弹 - 氨纶是高端纺织面料，下游需求稳步提升，其产业链上游包括PTMEG和MDI等，中游为生产环节，下游以纺织服装为主，近年来在高端服装中渗透率提升，与其他纤维混纺技术成熟 [19][21] - 氨纶产量稳步增加，但库存价格双承压，近五年纺织服装业利润总额波动增长、库存相对稳定、资产负债率上升，全球氨纶产能增长，中国是最大生产和消费国，行业集中度较高，新增产能增速放缓，短期内供需失衡局面仍将持续 [22][25][31] - 未来氨纶行业发展受消费升级、产业转移、环保政策和原材料价格波动等因素驱动，具备规模、技术和品牌优势的龙头企业将受益，差异化竞争是关键 [39] - 重点关注公司包括华峰化学和新乡化纤，华峰化学形成三大产业，具备产业链集成优势和规模优势，成本控制能力强；新乡化纤产品种类多，可降低行业周期性波动影响，两大主导产品有规模优势，产品声誉良好 [40][43] 有机硅价格处于近五年低位 - 有机硅产品种类多、应用领域广，产业链包括原料、单体、产品三个环节，下游主要用于建筑、电子电器等领域，以用作密封剂等为主 [44][48] - 有机硅价格底部盘整，行业新增产能有限，电子与汽车制造业增长为需求提供支撑，国内行业发展质量提高，但产能利用率有所降低，行业竞争格局稳定、集中度提高，未来新增产能规划有限，行业景气度低迷，价格处于底部盘整状态，我国人均消费量有提升空间 [49][52][61] - 重点关注公司有合盛硅业、东岳硅材、新安股份和兴发集团，合盛硅业业务链完整，具备协同效应和成本优势，布局合理；东岳硅材具备产业链一体化能力，通过策略实现满产满销，综合竞争优势强；新安股份产业链完整，绿色制造领先，产品体系丰富，客户结构优化；兴发集团加速有机硅业务布局，具备产业链协同与资源优势，未来有望增强市场地位和盈利能力 [63][65][67] 反内卷政策有望解决PVC产能分散问题 - PVC是全球最大的通用塑料之一，产业链上游包括电石或乙烯等，中游为生产环节，下游以建材为主，近年来环保要求推动行业绿色转型，房地产行业下行压制需求，但基础设施投资和新能源领域提供新市场空间 [68][70] - PVC产能分散，全球行业呈现多极化竞争格局，中国市场CR10超过60%，未来新增产能预计约1200万吨/年，中国占比超60%，行业价格经历波动后预计2025年后景气度温和回升，价格中枢可能上移 [76][78][87] - 未来PVC行业发展受能源结构转型、高端化应用拓展、循环经济推进和区域供需重构等因素驱动，政策层面“禁铅令”和建筑节能标准将影响行业 [88] - 重点关注公司有中泰化学和新疆天业，中泰化学依托资源发展两大主业，构建一体化生产体系，具备核心竞争力；新疆天业具备循环经济产业链，产品多元化、差异化、高端化，有规模优势和行业竞争力 [90][91] 钛白粉库存较高，价格创近五年新低 - 钛白粉主要应用于涂料领域，产业链上游包括钛矿和硫酸等，中游为生产环节，下游以涂料行业为主，近年来高端需求增长，新兴领域应用拓展 [91][94] - 房地产行业和钛白粉息息相关，2024年我国钛白粉产能和产量增长，产能利用率为76.9%，全球行业呈现寡头竞争格局，中国企业以硫酸法为主，未来供给增速将放缓，供需格局有望改善 [95][96][102] - 未来钛白粉行业发展受高端应用需求增长、环保政策、钛矿资源供应和国际化布局等因素驱动，新兴领域应用拓展是重要增长点 [112] - 重点关注公司有中核钛白和龙佰集团，中核钛白技术积累和创新能力强，具备先发优势，产能位列国内第二，将打造绿色循环产业经济；龙佰集团是多元企业集团，主营产品产能居全球第一，初步形成绿色产业链 [115][117] 纯碱库存已经创5年新高 - 纯碱下游主要应用于房地产和光伏行业，产业链上游包括原盐等，中游为生产环节，下游以玻璃行业为主，近年来光伏玻璃发展拉动重质纯碱需求，纯碱在锂电行业应用逐步拓展 [119][121] - 纯碱未来仍有较多产能待投产，光伏行业带动需求增长，但房地产待售面积上升，2024年中国纯碱产能和产量增长，产能利用率为91.2%，国内行业集中度较高，未来供给增速将高于需求增速，2025 - 2026年可能出现阶段性产能过剩，价格承压 [122][125][128] - 未来纯碱行业发展受光伏玻璃扩张、环保政策、天然碱资源开发和新能源应用拓展等因素驱动，出口市场变化是重要变量，具备天然碱资源等优势的企业将更具竞争力 [137] - 重点关注公司有博源化工、山东海化和三友化工，博源化工是老牌企业，拥有品牌知名度和丰富的天然碱资源，产能位居国内前列；山东海化打造海洋化工生态工业体系，产业链完善，企业韧性和核心竞争能力强；三友化工致力于主业发展，规模经济效益显著，首创循环经济体系，产品质量领先，可定制化生产 [138][140][142] 环氧丙烷产能集中度较低 - 环氧丙烷下游应用广泛，产业链上游包括丙烯等，中游为生产环节，下游以聚醚多元醇为主，近年来新兴领域需求增长，采用绿色工艺的PO - PPG一体化装置成为主流 [143][147] - 环氧丙烷产能集中度较低，下游消费结构多元，总体呈现温和复苏态势，2024年国内产能和产量增长，产能利用率为63.4%，全球行业呈现寡头竞争格局，中国市场“三分天下”，未来产能结构将优化，但可能出现阶段性供给过剩 [148][151][155] - 未来环氧丙烷行业发展受聚氨酯应用创新、工艺技术升级、原料多元化和绿色低碳转型等因素驱动，具备技术创新、产业链协同和绿色生产工艺优势的企业将获得更大发展机遇 [165] - 重点关注公司有滨化股份和维远股份，滨化股份环氧丙烷产能居全国前列，装置技术和运行水平领先，具备成本控制、循环经济、技术装备和产品质量等优势；维远股份推进项目建设，打造新能源产业链，构建一体化产业链布局，实现原材料供应稳定，降低经营风险，提高资源综合利用效率 [167][168] 草甘膦有望迎来景气周期 - 草甘膦是全球使用量最大的除草剂，产业链上游包括甘氨酸等，中游为生产环节，下游以农业为主，随着转基因作物推广需求增长，但面临环保争议和使用限制 [169][171] - 农作物产量持续增长为草甘膦下游需求贡献增量，2024年国内产能和产量增长，产能利用率为75.8%，全球行业呈现寡头竞争格局，中国企业以原药生产和成本优势见长，未来竞争体现在工艺绿色化、产业链延伸和海外市场拓展等方面，国内新增产能以IDA法为主，若规划产能如期投产可能出现供需失衡 [172][175][179] - 未来草甘膦行业发展受转基因作物推广、工艺升级、抗性管理和政策环境变化等因素驱动，具备掌握IDA法技术、构建一体化产业链和建立分销网络等特征的企业将更具竞争力 [183][185] - 重点关注公司有兴发集团、江山股份和新安股份，兴发集团磷矿资源丰富，拥有绿电资源，具备草甘膦等多种产品产能；江山股份产品种类多，有草甘膦产能，部分产品工艺领先；新安股份从事硅基新材料和作物保护产品业务，形成一体化发展模式，草甘膦和有机硅产能领先，终端产品品类齐全 [186][188][190] TDI受事故检修等影响，供需格局持续紧张 - TDI生产门槛较高，行业高度集中，产业链上游包括甲苯等，中游生产环节技术门槛高、投资规模大，下游以软质聚氨酯泡沫为主，汽车轻量化和环保要求推动需求变化，中国是最大生产和消费市场 [191][194] - TDI产能规划较多，但实际投产进度严重低于预期，房地产行业需求温和，汽车行业需求增长，2024年国内产能和产量增长，产能利用率为87.1%，全球行业呈现寡头竞争格局，未来行业集中度将提高，竞争重点转向工艺创新等方面，若规划产能如期投产，2026年可能面临阶段性过剩压力 [195][199][205] - 未来TDI行业发展受新能源汽车发展、工艺创新、安全环保标准提升和全球化布局等因素驱动，具备掌握核心工艺、原料自给和建立全球化销售网络等特征的企业将更具竞争力 [211][212] - 重点关注公司有沧州大化和万华化学，沧州大化拥有一定规模优势，在TDI生产领域有领导地位，进入聚氨酯高端应用领域，PC和双酚A产品有优势；万华化学是全球最大的MDI和TDI供应商，产能将进一步提升，聚醚业务有协同效应，形成产业集群，发展态势良好 [213][214]

富时中国A50指数成分股行情 整体市场表现 - 盘面整体跌多涨少 银行 石油 煤炭等板块表现低迷 [1] 银行板块 - 光大银行市值2410 69亿 成交额7 16亿 股价下跌1 21%至4 08元 [3] - 中国平安市值3745 77亿 成交额19 62亿 股价微涨0 27%至58 08元 [3] - 中国太保市值3606 67亿 成交额7 89亿 股价下跌0 95%至37 49元 [3] - 中国人保市值10576 50亿 成交额29 59亿 股价上涨0 47%至8 47元 [3] 酿酒行业 - 贵州茅台市值18277 68亿 成交额61 40亿 股价下跌2 45%至1855 00元 [3] - 山西汾酒市值2264 01亿 成交额16 09亿 股价下跌2 56%至123 54元 [3] - 五粮液市值4795 34亿 成交额22 85亿 股价下跌1 60%至1455 00元 [3] 半导体行业 - 北方华创市值2467 60亿 成交额50 00亿 股价上涨0 98%至673 30元 [3] - 寒武纪-U市值2816 75亿 成交额21 05亿 股价大涨3 50%至341 96元 [3] - 海光信息市值3288 71亿 成交额81 33亿 股价暴涨12 17%至141 49元 [3] 石油行业 - 中国石化市值7226 22亿 成交额9 96亿 股价下跌0 33%至5 57元 [3] - 中国石油市值15867 92亿 成交额15 98亿 股价下跌1 24%至8 67元 [3] 煤炭行业 - 中国神华市值7635 47亿 成交额10 49亿 股价下跌1 00%至38 43元 [3] - 陕西煤业市值2012 68亿 成交额9 05亿 股价下跌2 54%至20 76元 [3] 汽车整车 - 比亚迪市值18568 12亿 成交额53 08亿 股价下跌1 40%至337 93元 [3] 电力行业 - 长江电力市值7034 61亿 成交额19 86亿 股价下跌1 06%至16 43元 [4] 证券行业 - 中信证券市值4401 70亿 成交额36 25亿 股价下跌1 13%至29 70元 [4] 电池行业 - 宁德时代市值12893 73亿 成交额38 03亿 股价微跌0 84%至282 80元 [4] 消费电子 - 工业富联市值5691 72亿 成交额113 91亿 股价上涨1 21%至38 33元 [4] - 立讯精密市值2779 70亿 成交额30 82亿 股价上涨0 74%至28 66元 [4] 互联网服务 - 东方财富市值3791 39亿 成交额31 38亿 股价下跌1 36%至23 99元 [4] 家电行业 - 格力电器市值2423 61亿 成交额8 87亿 股价下跌1 48%至39 32元 [4] 食品饮料 - 海天味业市值2621 46亿 成交额12 57亿 股价下跌2 34%至46 80元 [4] 化学制药 - 恒瑞医药市值2653 81亿 成交额28 74亿 股价下跌1 91%至48 58元 [4] 医疗器械 - 迈瑞医疗市值2810 92亿 成交额16 73亿 股价下跌1 34%至231 84元 [4] 有色金属 - 紫金矿业市值5275 65亿 成交额34 73亿 股价上涨0 75%至19 85元 [4]

化工板块市场表现 - 化工ETF（516020）7月25日盘中最高涨幅达0.9%，最终收涨0.3% [1] - 细分化工指数7月1日至24日累计涨幅8.97%，显著跑赢上证指数（4.68%）和沪深300（5.41%）[2][3] - 成份股中博源化工涨超6%，扬农化工涨超5%，齐翔腾达、桐昆股份等跟涨超2% [1] 资金流向 - 基础化工板块单日主力资金净流入15.88亿元，近5日累计净流入217.7亿元，均位列中信一级行业第4 [3][4] - 计算机、医药、传媒板块同期主力净流入额分别为32.89亿、21.05亿、18.04亿 [4] 行业基本面与政策 - 地产消费政策及化债措施有望提振终端化工品需求，2021年以来的扩产周期接近尾声 [5] - 新"国九条"和单位GDP能耗目标或推动化工行业供给侧改革，中国化工企业正加速抢占全球市场份额 [5] - 行业"反内卷"政策可能通过环保监管、淘汰落后产能等措施改善供需关系，高集中度细分领域受益更显著 [6] 估值与配置 - 细分化工指数市净率2.08倍，处于近10年26.27%分位点低位 [5] - 化工ETF（516020）50%仓位配置万华化学等大市值龙头，50%覆盖磷肥、氟化工等细分领域龙头 [7] 历史业绩 - 细分化工指数2020-2024年收益率分别为51.68%、15.72%、-26.89%、-23.17%、-3.83% [3]

化工行业市场表现 - 中证细分化工产业主题指数(000813)上涨0 95% 成分股扬农化工(600486)上涨5 96% 博源化工(000683)上涨5 03% 华峰化学(002064)上涨3 54% 万华化学(600309)上涨2 82% 新凤鸣(603225)上涨2 44% [1] - 化工ETF(159870)上涨0 96% 最新价报0 63元 盘中申购3650万份 [1] 化工行业生产动态 - 中国石油大庆石化公司上半年化工MTBE累计增产0 44万吨 创历史最优水平 各月产量均超去年同期 [1] - MTBE主要用于汽油调和各种添加剂 [1] 化工行业投资主线 - 化工板块集中在涨价 内需支撑和新材料三条主线 涨价方向关注钾肥和氟化工 内需方向关注民爆 新材料方向关注AI材料电子布 [2] - 周期方面建议关注需求有支撑且供应端变化的草甘膦和有机硅 主题投资关注雅鲁藏布江开工受益的民爆 产业趋势关注AI材料 机器人材料和固态电池材料 [2] 化工指数成分股 - 中证细分化工产业主题指数前十大权重股合计占比43 37% 包括万华化学 盐湖股份 巨化股份 宝丰能源 藏格矿业 华鲁恒升 恒力石化 卫星化学 云天化 龙佰集团 [3] 化工ETF产品信息 - 化工ETF(159870)场外联接A 014942 联接C 014943 联接I 022792 [4]

2025中国国际工程塑料产业创新评选活动 - 活动名称为"2025新塑奖"，聚焦工程塑料产业创新，涵盖创新材料奖和创新行业解决方案奖两大类别 [2] - 参与企业包括万华化学、DOMO、旭化成、LG化学、会通、博禄等30余家头部企业，共发布30+新品 [2] - 活动流程包括网络投票（7月14-23日）、线上专家评审（7月24-25日）和颁奖典礼（9月11日合肥高分子产业年会） [2][14] 评审专家及评分维度 - 评审专家来自知名汽车企业、通信企业、改性塑料企业、高校及科研院所等多领域 [3] - 评分维度包括： - 产品创新程度及普适性（30分）：近两年创新产品、行业领先水平、中国市场适用性 [12] - 产品可行性及市场情况（30分）：基础研究突破、核心技术掌握、技术路线稳定 [13] - 产品经济性（20分）：成本效益比、产业链延伸价值、产业结构推动作用 [12] - 影响力及推动力（10分）：行业领军地位、双碳政策符合度、专利奖项情况 [14] 创新材料奖参评项目 - 万华化学申报光学级甲基丙烯酸甲酯-苯乙烯共聚物(MS) [7] - LG化学推出无PFAS阻燃PC/ABS材料 [7] - 旭化成展示改性PPE树脂XYRON™ [7] - 鹏孚隆申报超高强度聚醚醚酮PFLUON® PEEK 8900HMF40 [7] - 七彩化学研发高阻隔尼龙MXD6 [7] 创新行业解决方案奖参评项目 - 浙江道默工程材料展示回收级TECHNYL® 4EARTH®材料在西门子产品应用 [9] - 会通特种材料推出挤塑汇流排长碳链尼龙包覆材料 [9] - 鹏孚隆申报高纯度高尺寸稳定性聚醚醚酮PFLUON® PEEK HDR422 [9] - 安徽东远新材料开发新一代超临界PET发泡环保材料 [9] 高分子产业年会亮点 - 规模达600+企业高层和科学家参与，含50+海外协会资源 [14][15] - 覆盖新能源汽车、低空经济、具身机器人等100+终端用户 [15] - 设置8大专题论坛：包括新能源材料、航空航天、电磁复合材料等 [17][18] - 配套100+新材料技术展示和AI赋能等特色活动 [15][18]