行业热点新闻 - 澳大利亚锂矿商Liontown与天华新能签署购销协议，将于2027至2028年间供应15万湿公吨锂辉石精矿，精矿来自其Kathleen Valley项目 [1] - 全球最大钴供应国刚果（金）出口仍未恢复，新规要求出口商预付10%特许权使用费并取得配额核查证书方可发运，钴价自年初以来已上涨150% [2] - 莫桑比克首座从零兴建的石墨工厂即将揭幕，由中国矿业公司运营，总投资逾1亿美元，全面投产后年产能约20万吨石墨 [3] - 万华化学与莱州市政府签署协议，将投资建设年产65万吨磷酸铁锂项目，为山东省新能源产业提供关键材料支撑 [4] - 孚能科技获得广汽埃安欧洲车型项目定点，将为第二代AION V欧洲版和AION UT欧洲版提供SPS磷酸铁锂电池系统，订单总电量超10GWh [5][6] 关键原材料价格动态 - **碳酸锂**：本周国内价格小幅上涨，电池级99.5%价格为9.45-9.65万元/吨，工业级99.2%价格为9.3-9.4万元/吨 [7][8] - **三元材料**：本周市场价格小幅上涨，12月国内产量预计环比减少5%，三元材料5系单晶型价格15.7-16.2万元/吨，8系811型价格16.5-16.9万元/吨 [8][9] - **磷酸铁锂**：本周价格变化不大，磷酸铁价格上调1000元/吨，涨价趋势已确定，磷酸铁锂动力型价格3.84-3.98万元/吨，储能型价格3.72-3.79万元/吨 [9][10][11] - **负极材料**：本周市场价格稳定，头部材料厂满负荷生产，12月产量环比基本持平，高端动力负极材料人造石墨价格31800-64800元/吨 [11][12] - **隔膜**：本周市场价格总体稳定，湿法隔膜行业第二轮涨价仍在落地过程中，预计涨幅在上一轮基础上仍有进一步涨价可能，基膜9μm/湿法价格0.55-1.025元/平方米 [12][13] - **电解液**：本周市场价格总体平稳，12月产量环比将小幅增加，六氟磷酸锂电解液价格17-19万元/吨，动力磷酸铁锂电解液价格2.05-2.64万元/吨 [14][15] 下游市场与政策 - **电池市场**：本周国内电池市场平稳运行，12月多数电池厂产量稳中有增，明年一季度预计“淡季不淡”，方形磷酸铁锂动力电芯价格0.26-0.355元/Wh [15][16] - **新能源车市场**：12月1-7日，全国乘用车市场零售29.7万辆，同比下降32%，新能源车市场零售18.5万辆，同比下降17%，新能源零售渗透率达62.2% [16] - **储能政策**：国家发改委、国家能源局联合印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025~2027年）》，明确2027年全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上的发展目标，标志着行业迈入市场化驱动为核心的“2.0时代” [18]

市场行情走势 - 过去一周（11.29-12.5），基础化工指数涨跌幅为0.13%，沪深300指数涨跌幅为1.28%，基础化工板块跑输沪深300指数1.15个百分点，涨跌幅居于所有板块第16位 [1] - 基础化工子行业周涨幅靠前的有：膜材料（3.48%）、橡胶助剂（3.42%）、氨纶（2.66%）、钾肥（2.60%）、无机盐（1.99%） [1] 化工品价格走势 - 周涨幅排名前五的化工品分别为：液氯（200.00%）、盐酸（山东）（14.29%）、氯化铵（12.82%）、NYMEX天然气（9.07%）、浓硝酸（金禾实业）（7.69%） [2] - 周跌幅排名前五的化工品分别为：丙烯酰胺（-11.97%）、三氯乙烯（-10.64%）、VCM（氯乙烯单体）（-7.69%）、改性沥青（-6.19%）、液氨（-5.97%） [2] 行业重要动态 - 全球主要MDI生产商密集提价：陶氏化学在欧洲、中东、非洲及印度地区所有MDI产品提价300欧元/吨；万华化学在东南亚及南亚地区聚合MDI与纯MDI提价200美元/吨；亨斯迈在欧洲、非洲和中东地区所有MDI产品提价350欧元/吨；巴斯夫在南亚地区MDI系列产品提价200美元/吨 [3] - TDI价格上涨：截至12月5日，TDI华东市场主流价为14400元/吨，较前一周上涨2.13%，供应端因上海科思创年产31万吨装置检修而支撑力度增强 [4] - 有机硅DMC延续涨势：截至12月5日，有机硅DMC华东市场价为13700元/吨，较前一周上涨3.79%，11月以来涨幅达24.55%，主要受成本支撑、供应收缩预期及市场情绪提振 [4] 投资建议 - 建议关注制冷剂板块，因三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，相关公司包括金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份 [5] - 建议关注化纤板块，相关公司包括华峰化学、新凤鸣、泰和新材 [5] - 建议关注优质标的，包括万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源 [5] - 建议关注轮胎板块，相关公司包括赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎 [5] - 建议关注农化板块，相关公司包括亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工 [5] - 建议关注优质成长标的，包括蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达 [5]

报告核心观点 - 报告提出2026年大化工行业“稳健配置+涨价品种”的投资策略，并聚焦四大投资方向：红利策略、资金配置化工低估值龙头、下游需求驱动涨价、国内反内卷驱动涨价 [1][2] 投资方向一：红利策略 - 推荐中国海油、中国石油、中国石化，预计2026年布伦特油价中枢为60-70美元/桶 [2] - 中国海油继续增储上产和降本增效，并承诺2025-2027年分红率不低于45% [2] - 中国石油继续受益于国内天然气市场化改革，进口气成本下降，天然气售价上升 [36][43] - 中国石化需关注国内炼油化工反内卷的进展 [2] 投资方向二：资金配置化工低估值龙头 - 推荐万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升，认为市场增量资金（包括量化资金）将优先配置化工ETF权重股 [2] - 化工龙头公司受益于成本、技术、市场等行业壁垒，业绩基本见底 [2] 投资方向三：下游需求驱动涨价 传统需求 - **食品添加剂**：维生素、蛋氨酸等需求稳健增长，关注新和成、安迪苏 [2] - **农药**：下游海外农药制剂企业补库，国内农药供给新增受限，海外市场开拓带动品种涨价，关注扬农化工、江山股份、国光股份 [2] - **化肥**：钾肥供需紧平衡支撑价格中枢上移，关注亚钾国际、东方铁塔 [2] 新兴需求 - **磷化工**：下游新能源动力电池和储能需求拉动磷酸铁和六氟磷酸锂需求，带动产业链景气度提升，关注川恒股份、兴发集团、川发龙蟒、云图控股、云天化 [2] - **氟化工**：下游AI需求提升带动液冷需求，关注巨化股份、三美股份、永和股份、多氟多 [2] 投资方向四：国内反内卷驱动涨价 - **大炼化**：国内PTA、长丝反内卷，关注恒力石化、荣盛石化、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣 [2] - **有机硅**：扩产周期步入尾声，国外产能计划退出，国内主要企业召开会议下调行业开工率，关注新安股份、东岳硅材 [2] - **纯碱**：行业现有和新增产能均受到调控，老旧产能面临评估与淘汰压力，关注博源化工 [2] 石油化工行业分析 原油市场 - 预计2026年布伦特油价中枢在60-70美元/桶区间震荡，OPEC+在2026年第一季度暂停增产，市场形成60美元/桶的底部新预期 [8][11] - OPEC+剩余产能处于近五年低位，截至2025年10月合计为412万桶/日，主要集中在沙特、阿联酋、伊朗、伊拉克、科威特和俄罗斯 [14] - 俄罗斯原油产能接近上限，后续增产能力有限，但出口总量未明显下降，贸易流向从欧洲转向中国和印度 [18][22] - 委内瑞拉原油储量全球第一，达3000亿桶，截至2025年10月产量为101万桶/日，其产量和出口可能受美国政策影响 [25] 三桶油核心观点 - **中国海油**：业绩受国际油价、公司成本下降和油气产量提升驱动，承诺2025-2027年分红率不低于45% [36][51] - **中国石油**：受益于国内天然气顺价改革推进，进口气成本下降，天然气售价上升 [36][43] - **中国石化**：需关注国内炼油化工反内卷的进展 [36] 大炼化 - 大炼化涉及从炼油到化纤的全产业链，主要包括恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份和新凤鸣六家民营企业 [81] - 国内PTA有效产能为9250万吨/年，近期多家装置停车检修或降负运行，行业供给端出现收缩 [85] - **恒力石化**：具备2000万吨原油和500万吨原煤加工能力，致力于打造世界级全产业链一体化协同平台 [90] - **荣盛石化**：主导的浙石化项目具备年加工4000万吨原油、880万吨PX及420万吨乙烯的能力，炼化一体化率全球领先 [94] - **东方盛虹**：拥有1600万吨/年炼化产能，核心产品覆盖乙烯、EVA等，持续巩固“1+N”产业布局 [99] - **恒逸石化**：核心依托文莱炼化项目一期，形成“炼油-化工-化纤”垂直整合链条，是国内民营大炼化中唯一海外炼厂规模化运营企业 [103] - **桐昆股份**：现有PTA产能1020万吨，已实现PTA原材料自给自足，并通过参股浙石化及推进印尼项目形成海内外协同炼化布局 [108] - **新凤鸣**：拥有845万吨/年涤纶长丝、770万吨/年PTA产能，预计到2025年底PTA产能将突破1000万吨/年 [113] 基础化工行业分析 聚氨酯 - 全球MDI行业呈寡头垄断格局，2024年CR5为90%，未来2-3年新增产能主要来自万华化学，其全球市占率已从2020年的22%提升至2024年的32% [116] - 全球TDI产能中，中国占比58%，海外产能陆续关停，新增产能主要来自国内，如万华福建和华鲁恒升 [119][121] - 2025年TDI价格受海外科思创装置不可抗力影响中枢抬升，预计2026年随着美国地产回暖，聚氨酯海外销售情况有望改善，支撑价格 [121][130] - 2025年底，巴斯夫、陶氏、亨斯迈、万华化学等海外巨头相继宣布对MDI、TDI产品提价，涨幅在200-350美元/吨或300-350欧元/吨 [132][133] - **万华化学**：全球聚氨酯龙头企业，截至2025年第四季度拥有MDI产能380万吨/年，TDI产能144万吨/年，福建基地预计2026年第二季度扩建70万吨/年MDI产能 [137] 聚烯烃 - 乙烯生产主要包含油、煤、气三种路线，其中油制路线占2023年总产能的73%，煤制与乙烷裂解路线成本优势突出 [139][144] - **宝丰能源**：截至2025年底聚烯烃产能达520万吨/年，规模居国内煤制烯烃行业首位，积极推进宁东四期、新疆和内蒙二期项目 [147] - **卫星化学**：拥有C2与C3轻烃一体化布局，已形成182万吨/年乙二醇等产能，并聚焦高性能催化新材料项目 [149][150] 食品添加剂 维生素 - 维生素分为水溶性和脂溶性两大类，全球公认共13种，新和成能够生产其中8种 [152][154] - 全球VA产能约6万吨，CR5为77%，新增产能有限，天新药业计划新增1000吨/年产能 [157][158] - 全球VE产能约26万吨，呈现寡头垄断格局，CR5为92%，花园生物和万华化学分别规划新增2万吨/年产能 [157][158] - 2025年VA、VE价格触底，预计VA价格基本见底，VE价格短期将维持当前水平，长期需关注新增产能情况 [164] 蛋氨酸 - 蛋氨酸是动物必需氨基酸，豆粕减量替代政策推动其需求增长 [165]

项目投资 - 万华化学与莱州市签署“万华莱州绿电产业园”项目投资协议 [1] - 项目规划在莱州投资建设年产65万吨磷酸铁锂项目 [1] 项目影响 - 项目达产后将为山东省动力电池、储能电池等新能源产业发展提供关键材料支撑 [1]

关注公众号，点击公众号主页右上角" ··· "，设置星标 "⭐" ，关注 鑫椤锂电 资讯~ 本文来源：莱州发改 日前，莱州市与万华化学集团股份有限公司成功签署"万华莱州绿电产业园"项目投资协议。 此次签约的万华莱州绿电产业园项目，是万华化学在新材料领域的重要布局，更是莱州产业发展的"强引 擎"。根据规划， 万华化学将在莱州投资建设年产65万吨磷酸铁锂项目， 项目达产后，将为山东省动力 电池、储能电池等新能源产业发展提供关键材料支撑。 万华化学集团股份有限公司，简称万华化学，成立于 1998年 ，位于山东省烟台市，是一家 全球化运营 的化工新材料 公司。 据悉，万华化学目前已实现第四代磷酸铁锂量产、第五代定型首发，其自主研发的新型铁锂烧结技术可生 产高压实密度产品，而该技术已被列入限制出口目录。莱州大规模项目能为技术迭代提供更多实践场景， 持续拉开与同行的技术差距，稳固其在行业内的技术地位。 如想了解更多关于磷酸铁锂行业信息， 欢 迎订购《 2025-2029年中国磷酸铁锂市场运行趋势及竞争 策略研究报告 》，订 购电话：18964001371（微信同）。 鑫椤会议： 会议主办：鑫椤资讯 会议时间：2026年3 ...

项目签约与战略定位 - 万华化学集团与滨州市合作的电池材料绿电产业园项目于12月4日在山东省绿色低碳高质量发展大会上正式签约 [1] - 该项目是滨州市锚定绿色低碳高质量发展赛道的关键举措 被定位为“渤海湾未来动力产业城”的“领头雁”项目 [3] - 项目采用“绿电+新材料”协同模式 旨在为滨州从传统产业向新能源高端制造转型注入核心动能 打造绿色低碳高质量发展先行区的“滨州样板” [3] 产业发展模式与影响 - 项目将通过链式发展激活产业协同新动能 带动电池正负极材料、隔膜、电解液、关键辅材等上下游企业协同发展 [4] - 项目旨在推动新能源产业从单一环节向全链条价值攀升 形成“龙头引领、链条延伸、集群集聚”的产业发展格局 [4] - 项目落地将构建滨州发展新支点 为新能源新材料产业集群注入新动能 [3][4] 政府支持与项目推进 - 滨州市为保障项目高效落地 建立了“专班+专员”全流程服务机制 [5] - 政府服务聚焦要素保障、政策衔接、难题破解等关键环节 强化项目全流程服务与建设指导 [5] - 滨州市旨在通过系统化、长效化举措推动项目早落地、早投产、早见效 并努力将滨州打造成为全省乃至全国重要的新能源经济发展高地 [5]

文章核心观点 - 新闻汇总了全球多家化工、材料及农业公司在2025年第三季度或相应财季的财务业绩，揭示了行业整体面临营收压力但部分公司盈利能力出现分化或改善的态势 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57] 欧洲化工企业业绩 - **巴斯夫**2025年第三季度销售额152.3亿欧元，同比下降3.2%，营业利润(EBIT)2.78亿欧元，同比增长11.4%，但净利润1.72亿欧元，同比下降40% [1] - **利安德巴赛尔**第三季度销售额77.27亿美元，净亏损8.9亿美元，上年同期为净利润5.73亿美元 [2] - **英力士集团**第三季度营收34.18亿欧元，营业利润1.13亿欧元，本期亏损5650万欧元，上年同期为利润2.83亿欧元 [3] - **赢创**第三季度销售额33.91亿欧元，调整后EBITDA利润4.48亿欧元，净亏损1.06亿欧元，上年同期净利润2.23亿欧元 [4] - **科思创**第三季度销售额31.71亿欧元，同比下降12%，EBITDA利润2.42亿欧元，同比下降15.7%，净亏损4700万欧元，上年同期净利润3300万欧元 [5][6] - **帝斯曼芬美意**第三季度销售额30.7亿欧元，同比下降5%，调整后EBITDA利润5.4亿欧元，与上年同期5.41亿欧元基本持平 [7] - **西卡**2025年前9个月净销售额85.78亿瑞士法郎，同比下降3.8%，净利润8.71亿瑞士法郎，同比下降5.6% [8] - **汉高**第三季度集团销售额51.47亿欧元，名义下滑6.3%，其中粘合剂技术业务销售额约31.45亿美元，下滑3.3%，消费品牌业务销售额24.02亿欧元，下滑9.5% [9] - **阿科玛**第三季度销售额21.87亿欧元，同比下降8.6%，EBITDA利润3.1亿欧元，同比下降23.8%，调整后净利润7800万欧元，同比下降53.6% [10] - **Syensqo**第三季度净销售额15.17亿欧元，同比下降7.1%，归属公司股东净利润1.1亿欧元，同比下降31.8% [11] - **朗盛**第三季度销售额13.38亿欧元，同比下降16.3%，净亏损7700万欧元，上年同期净利润100万欧元 [12] - **索尔维**第三季度净销售额10.44亿欧元，同比下降9.7%，归属公司股东净利润8800万欧元，同比下降15% [13] - **科莱恩**第三季度净销售额9.06亿瑞士法郎，同比下降9%，但EBITDA利润1.59亿瑞士法郎，同比增长14% [14] - **庄信万丰**上半财年除去贵金属业务销售额12.79亿英镑，同比下降9%，但营业利润1.42亿英镑，同比增长34%，税后利润8600万英镑，同比增长30% [15] 亚洲化工企业业绩 - **荣盛石化**第三季度营收791.85亿元，同比下降5.67%，但归母净利润2.86亿元，同比大幅增长1427.94% [15] - **沙特基础工业公司(SABIC)**第三季度营收343.33亿沙特里亚尔，营业利润16.63亿里亚尔，净利润11.35亿里亚尔，均低于上年同期 [16] - **恒力石化**第三季度营收534.96亿元，同比下降17.98%，但归母净利润19.72亿元，同比增长81.47% [17] - **万华化学**第三季度营收533.24亿元，同比增长5.52%，归属净利润30.35亿元，同比增长3.96% [18] - **三菱化学集团**上半财年销售营收17991.24亿日元，同比下降10.5%，但归属母公司净利润1101.32亿日元，同比大幅增长169% [19] - **台化**第三季度营收新台币695.76亿元，营业亏损新台币2.15亿元，但归属母公司净利润新台币17.8亿元，实现扭亏为盈 [20] - **南亚塑胶**第三季度营收新台币642亿元，税后净利润新台币40亿元，远高于上年同期的4.9亿元 [21] - **台塑**第三季度营收新台币417.18亿元，本期净亏损新台币6.02亿元，但亏损额较上年同期的30.92亿元收窄 [22] - **旭化成**上半财年净销售额14863.68亿日元，营业利润1089.15亿日元，与上年同期基本持平 [23] - **东方盛虹**第三季度主营收入312.45亿元，同比下降11.91%，归母净亏损2.6亿元 [24] - **信越化学**上半财年净销售额12845.22亿日元，同比增长1.4%，但营业利润3339.35亿日元，同比下降17.7% [25] - **东丽**上半财年营收12343.1亿日元，同比下降4.6%，归属母公司净利润369.35亿日元，同比下降33.5% [26] - **恒逸石化**第三季度营收279.25亿元，同比下降7.07%，归母净利润440.79万元，同比增长102.21% [27] - **LG化学**第三季度销售额111962亿韩元，同比减少11.3%，但营业利润6797亿韩元，同比增加38.9% [28] - **住友化学**上半财年销售营收10954亿日元，营业利润1037亿日元，归属母公司净利润397亿日元，上年同期为净亏损65亿日元 [29] - **桐昆股份**第三季度营收232.39亿元，同比下降16.51%，但归母净利润4.52亿元，同比大幅增长872.09% [30] - **乐天化学**第三季度销售额47860亿韩元，同比下降5.8%，净亏损1640亿韩元，亏损额较上年同期的5140亿韩元收窄 [31] - **三井化学**上半财年销售营收8136亿日元，营业利润279亿日元，归属母公司净利润78亿日元，均低于上年同期 [32] - **新凤鸣**第三季度主营收入180.51亿元，同比上升0.71%，归母净利润1.6亿元，同比上升13.42% [33] - **力森诺科**前九个月营收9863亿日元，营业利润215亿日元，归属母公司净利润60亿日元，均大幅低于上年同期 [34] - **云天化**第三季度营收126.07亿元，同比下降14.42%，但归母净利润19.68亿元，同比增长24.30% [35] 美国化工企业业绩 - **陶氏**第三季度净销售额99.73亿美元，归属公司普通股东净利润6200万美元，远低于上年同期的2.14亿美元 [36] - **艺康**第三季度净销售额41.65亿美元，同比增长4%，但归属公司净利润5.85亿美元，同比下降21% [37] - **杜邦**第三季度净销售额30.72亿美元，归属公司普通股东净亏损1.23亿美元，上年同期为净利润4.55亿美元 [39] - **伟思磊**第三季度净销售额28.38亿美元，归属公司净亏损7.82亿美元，上年同期为净利润1.08亿美元 [40] - **国际香精香料公司(IFF)**第三季度净销售额26.94亿美元，同比下降8%，归属公司股东净利润4000万美元，同比下降31% [41] - **塞拉尼斯**第三季度净销售额24.19亿美元，净亏损12.75亿美元，上年同期为净利润1.17亿美元 [42] - **伊士曼化工**第三季度销售额22.02亿美元，归属公司净利润4700万美元，低于上年同期的1.8亿美元 [43] - **亨斯迈**第三季度营收14.6亿美元，归属公司净亏损2500万美元，亏损额较上年同期的3300万美元有所收窄 [44] 工业气体行业业绩 - **林德**第三季度销售额86.15亿美元，公司净利润19.29亿美元，高于上年同期的15.5亿美元 [44] - **液化空气**第三季度集团营收65.99亿欧元，略低于上年同期的67.62亿欧元 [45] - **空气产品**第四财季销售额31.67亿美元，归属公司净利润490万美元，同比大幅下降，整个财年净亏损3.95亿美元，上年为净利润38.28亿美元 [46] 作物科学行业业绩 - **先正达集团**第三季度营业收入64亿美元，同比下降6%，但集团EBITDA为9亿美元，同比增长28% [47] - **拜耳**第三季度集团销售额96.6亿欧元，作物科学部门销售额38.58亿欧元，EBIT亏损11.87亿欧元，集团净亏损9.63亿欧元，但亏损额较上年同期大幅收窄 [48] - **科迪华**第三季度净销售额26.18亿美元，归属公司净亏损3.2亿美元，亏损额较上年同期的5.24亿美元收窄 [49] 化肥行业业绩 - **Nutrien**第三季度销售额60.07亿美元，净利润4.69亿美元，远高于上年同期的2500万美元 [49] - **雅苒**第三季度营收和其他收入41.08亿美元，净利润3.2亿美元，高于上年同期的2.86亿美元 [50] - **美盛**第三季度净销售额34.52亿美元，归属公司净利润4.11亿美元，远高于上年同期的1.22亿美元 [51] - **CF Industries**第三季度净销售额16.59亿美元，归属普通股东净利润3.53亿美元，高于上年同期的2.76亿美元 [52] 涂料行业业绩 - **PPG工业**第三季度净销售额40.82亿美元，同比增长1%，净利润4.44亿美元，与上年同期持平 [52] - **阿克苏诺贝尔**第三季度营收25.47亿欧元，同比下降5%，归属股东净亏损1.94亿欧元，上年同期为净利润1.63亿欧元 [53] - **日涂控股(立邦)**前九个月营收13183.78亿日元，同比增长7.8%，归属母公司净利润1343.36亿日元，同比增长38.6% [54] - **宣伟**第三季度净销售额63.58亿美元，净利润8.33亿美元，其中涂料零售集团净销售额38.37亿美元，同比增长5.1% [55] - **艾仕得**第三季度净销售额12.88亿美元，归属普通股东净利润1.1亿美元，略高于上年同期的1.01亿美元 [56] - **三棵树**第三季度营收35.75亿元，同比增长5.62%，归母净利润3.08亿元，同比增长53.64% [57]

文章核心观点 - 全球化工行业正经历一轮由成本推动的广泛产品提价潮 主要涉及MDI、TDI及制冷剂等产品 相关化工企业股价及行业指数表现积极 [1][2] MDI/TDI产品提价动态 - 万华化学于12月8日宣布对中东、非洲及土耳其地区MDI产品提价350美元/吨 此前已对匈牙利BC所有MDI产品提价300欧元/吨 并对东南亚及南亚地区聚合MDI与纯MDI提价200美元/吨 [1] - 全球主要化工企业近期相继宣布MDI/TDI提价 陶氏化学12月3日对欧洲、中东、非洲及印度地区所有MDI产品提价300欧元/吨 亨斯迈12月2日对欧洲、非洲和中东地区所有MDI产品提价350欧元/吨 巴斯夫11月20日对南亚地区MDI产品提价200美元/吨 并于12月1日对东盟及南亚地区TDI产品提价200美元/吨 [1] - 本轮提价主要受原材料、能源及运输成本持续上涨推动 [1] - 截至2025年12月8日 国内纯MDI、聚合MDI、TDI市场均价分别为19500元/吨、14600元/吨、14356元/吨 相较于11月20日 价格分别上涨150元/吨、250元/吨、550元/吨 [1] 制冷剂产品提价动态 - 制冷剂价格持续上涨 大厂继续上调报价 其中R125内外贸报价5.1万元/吨（上涨6000元/吨） R410A内外贸报价5.5万元/吨（上涨2000元/吨） R32内外贸报价6.2万元/吨（上涨1000元/吨） R134a内外贸报价5.5万元/吨（上涨1000元/吨） [2] - 机构指出 临近年底外销接单陆续结束 企业针对明年1月份提价 对前期价格偏弱的主流品种提涨幅度较大 此举显示出行业信心 [2] 资本市场表现 - 截至2025年12月8日15:00 中证细分化工产业主题指数(000813)上涨0.15% 成分股中杭氧股份上涨4.20% 巨化股份上涨3.97% 彤程新材上涨3.16% 天赐材料上涨3.14% 盐湖股份上涨3.12% [2] - 化工ETF(159870)上涨0.13% 最新报价0.76元 昨日净申购5000万份 [2] 相关指数与产品信息 - 化工ETF紧密跟踪中证细分化工产业主题指数 该指数从中证细分产业主题指数系列中选取规模较大、流动性较好的化工产业上市公司证券作为样本 [3] - 截至2025年11月28日 中证细分化工产业主题指数前十大权重股包括万华化学、盐湖股份、天赐材料、藏格矿业、巨化股份、华鲁恒升、多氟多、恒力石化、宝丰能源、云天化 [3] - 化工ETF(159870)设有场外联接基金 代码分别为A：014942 C：014943 I：022792 [3]

文章核心观点 中国化工行业正处于周期底部震荡与产业升级深化交织的关键阶段，呈现“需求分化加剧、供给结构优化、成本压力缓解、政策引导明确”的特征，行业正从规模扩张向质量提升转型，具备技术壁垒和契合绿色低碳趋势的企业有望在未来竞争中占据优势 [1][4] 整体概况 - **行业地位与规模**：截至2025年8月底，A股化工上市公司共计431家，在全部行业中数量排名第四，综合影响力显著 [1] - **细分结构**：化学制品在数量、市值、营收和利润等多个维度占据主导地位，占比均超四成，是行业发展的核心引擎，塑料、农化制品、化学原料等行业构成重要支撑，化学纤维、橡胶等体量相对较小，形成“核心引领、多元支撑”的产业格局 [1] - **区域格局**：浙江、山东、江苏三省在企业数量、市值、营收和利润方面均处于领先地位，形成第一梯队，浙江领跑市值，山东为营收第一大省，广东、上海等地在电子化学品、特种材料等高端领域形成差异化竞争力 [2] 市场表现 - **价格与价差**：2024年至2025年8月期间，化工品价格持续低位运行，行业估值处于历史较低水平，股价表现落后于大盘 [2] - **市值分化**：行业内部分化显著，部分企业如正丹股份、安诺其等凭借新兴赛道布局实现市值大幅上涨，而传统领域企业普遍面临市值缩水压力 [2] 经营状况 - **营收与利润**：2024年化工上市公司营业收入同比增长3.23%，实现由负转正，但归母净利润同比下降8.09%，盈利能力仍面临挑战 [2] - **营运能力**：企业营运能力分化明显，头部企业通过技术壁垒和规模效应优化资产和账款管理，展现出更强的经营韧性 [2] - **财务策略**：行业整体资产负债率有所抬升，体现出企业在产业升级投入与周期应对间的平衡 [2] 科技创新 - **研发投入**：化工企业研发投入持续增加，研发强度提升至3.08%，研发资源明显向高端赛道和头部企业集中，橡胶、塑料、化学制品等行业研发强度领先 [3] - **研发人员**：研发人员占比稳步提升，化学制品行业研发人才密度最高，反映出行业向技术驱动转型的趋势 [3] 国际化发展 - **境外营收**：2024年，化工上市公司境外营收占比回升至21.63%，化学制品、农化制品等行业在海外市场表现突出 [3] - **外资持股**：外资持股比例整体有所回落，但结构上呈现向高端技术型企业集中的趋势，反映出国际资本对中国化工产业高端化转型的认可 [3] 政策环境 - **政策导向**：国家持续推动化工行业绿色低碳、高端化与智能化发展，鼓励企业向化工园区集聚，加强产业链协同，同时限制类政策加速清退落后产能，优化产业布局 [3] 案例启示 - **万华化学**：通过全产业链布局与全球化拓展构筑规模护城河 [3] - **新和成**：凭借技术壁垒与专业化路线实现逆周期增长 [3] - **上纬新材**：因估值与基本面偏离引发市场对盈利兑现能力的关注 [3]

磷酸铁锂行业需求与市场动态 - 新能源汽车和储能两大需求刺激下，电池大厂正在“疯抢”磷酸铁锂关键原材料，并签署大量长期供应协议以锁定产能 [2] - 例如，比亚迪与兴发集团签署8万吨/年委托加工协议锁单2年，龙蟠科技与Sunwoda签署协议锁定自2026年至2030年间10.68万吨磷酸铁锂正极材料，预计销售金额约45-55亿元 [2] - 龙蟠科技与楚能新能源签署补充协议，合同总销售金额超450亿元，丰元股份与武汉楚能新能源等签订协议，约定在未来3年内供应10万吨 [2] - 龙蟠科技与宁德时代签署采购合作协议总销售金额超60亿元，富临精工与宁德时代签订15亿元预付款协议，万润新能与宁德时代签订132.31万吨供应协议 [2] - 旺盛需求下，磷酸铁锂厂商正悄然启动新一轮扩产，例如龙蟠科技拟用于11万吨及8.5万吨高性能磷酸盐型正极材料项目，富临精工推进新建35万吨高压实密度磷酸铁锂正极材料产能 [4] - 协鑫集团签约年产15万吨锂电池正极材料项目，山西鹏博新材料有限公司年产10万吨高性能锂离子正极材料项目环评报批稿已完成，乐山鑫能新材料科技有限责任公司年产40万吨正极材料项目一次公示 [4] - 2026年1月1日起，多家头部企业宣布全系列铁锂产品加工费上调3000元/吨（未税） [3] - 截至12月1日，动力型磷酸铁锂现货均价涨至39950元/吨，储能型均价同步涨至36950元/吨 [3] - 虽然产销两旺，但当前价格相对于2022年底的17.3万元/吨来说仍在低谷，全行业亏损已超36个月，存在“接单亏、不接单也亏”的局面 [7] 万华化学在电池材料领域的战略布局 - 万华化学将电池材料作为第二主业培育，重点布局磷酸铁锂正极、钠电正极、石墨负极等核心材料，旨在打造高端化、一体化、规模化、绿色化、全球化、低成本的竞争优势，以此再造一个“万华” [6] - 公司新战略目标是成为“全球领先的化工新材料与新能源公司” [6] - 12月4日，万华化学与莱州市政府签署“万华莱州绿电产业园”项目投资协议，规划投资建设年产65万吨磷酸铁锂项目，旨在构建“绿电+新材料”产业集群 [5] - 目前，万华电池一期5万吨磷酸铁锂一体化项目已建成投产，配套5万吨磷酸铁生产装置保障了“前驱体-正极材料”的自主联动 [5] - 年产10万吨磷酸铁锂（一期）、6万吨磷酸铁锂改建项目已获环评批复并加速建设，四川基地12万吨磷酸铁扩建项目将原有5万吨产能提升至12万吨 [5] - 今年2月开工的海阳新一代电池材料产业园总投资168亿元，规划建成后将形成50万吨磷酸铁锂和30万吨人造石墨负极材料的庞大产能，其中一期10万吨磷酸铁锂预计2026年6月投产 [6] - 在技术方面，2025年上半年，第四代磷酸铁锂完成量产供应，第五代产品实现定型首发 [6] - 在全球化方面，公司确认将宝思德化学打造为“欧洲电池材料制造中心”的战略目标 [6] - 3月与德国IBU-tec先进材料公司签署合作协议共同开发欧洲市场的LFP电池材料，5月与欧洲LFP电池制造商ElevenEs签约，为其供应LFP正极材料、PVDF粘合剂等关键产品，标志着其自主产能正式切入欧洲核心供应链 [6] - 此次布局磷酸铁锂，是公司近期在成立铜陵万桥矿业有限公司合资公司加码电池上游矿产资源后的又一大动作 [5] - 早在2022年，万华化学就与华能集团在莱州合资建设了93MWp的分散式风电项目 [5] 2026未来产业新材料博览会（FINE）相关信息 - 博览会围绕机器人、汽车、无人机、数据中心、航空航天、AI、新能源等未来产业共性需求，特设6大展区 [1] - 其中包括先进电池与能源材料展区，聚焦固态电池、钠电池、钙钛矿、液流电池、电容器等 [1] - 其他展区包括轻量化高强度与可持续材料展区、新材料科技创新与成果交易展区、未来产业创新企业展区、热管理技术与材料展区、先进半导体展区 [9][10]