报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 报告核心观点：国产高端豪华乘用车市场需求超预期且竞争格局良好，随着产品矩阵拓展，业绩有望放量；汽车零部件行业在反内卷背景下，盈利能力有望迎来拐点向上，叠加下游扩展，成长性依旧较高[69] 根据相关目录分别总结 行业重点新闻 - 我国首批L3级自动驾驶车型获准入许可，长安深蓝SL03和极狐阿尔法S将在北京、重庆指定区域开展上路试点，标志着L3级自动驾驶从测试迈入商业化应用关键一步[13] - 中国长安新能源汽车年销量突破100万辆，集团提出到2030年整车产销规模目标为500万辆，其中新能源汽车销量占比需超60%[14] - 岚图汽车与宁德时代签署十年深化合作协议，宁德时代将优先为岚图提供麒麟、骁遥、神行等品牌电池，并同步开展换电、CIIC一体化智能底盘等新生态技术合作[15] - 奔驰宣布将于2026年3月首发全新纯电MPV车型VLE，该车基于VAN.EA纯电平台打造，WLTP续航超500公里，支持800V高压快充[16] - 福特汽车终止了与LG新能源价值约9.6万亿韩元（约合458.78亿元人民币）的电动汽车电池供应协议，此举与福特电动化业务调整直接相关[17] - 国产特斯拉6座版Model Y L已通过欧盟认证，最早或于2026年第一季度进入欧洲市场，该车型轴距加长150毫米至3040毫米，搭载88.2kWh电池，最高续航里程达681公里[18] - 上汽集团旗下MG品牌2025年在欧洲市场销量突破30万辆，连续11年蝉联中国汽车品牌欧洲销量冠军，同比增长近30%[19] - 小米汽车向全国汽车经销商发放总额超1亿元补贴，以加速渠道布局，截至2025年11月30日，全国服务网点达249家，覆盖144城[20] - 特斯拉获批新专利，通过微锥体三维阵列和机电调节系统解决自动驾驶摄像头“强光致盲”难题，以提升FSD可靠性[21][22] - 全球首条人形具身智能机器人规模化产线在北京投入运营，千寻智能研发的机器人“小墨”在宁德时代电池PACK生产线上岗，插接成功率超99%[23] - 美国德州仪器与优必选达成战略合作，已采购优必选工业人形机器人WalkerS2并推进产线部署[24] - 逐际动力发布多形态具身机器人TRON2，售价4.98万元起，可搭配双臂、轮足、双足形态[25] - 比亚迪跨界布局机器人领域，采取与优必选合作的“借壳”模式，自身聚焦云端控制系统研发[25][26] - 长安汽车全资子公司长安科技拟增资30亿元以推进智能化战略落地与技术研发[27] 板块市场表现 - 本周（2025年12月15日-12月19日）沪深300指数跌幅0.28%，汽车板块涨幅0.13%，涨跌幅在A股一级行业中排名第19位[6][28] - 本年度，汽车板块涨跌幅在一级行业中排名第15位[30] - 细分板块中，乘用车Ⅱ指数本周跌幅1.64%，商用车指数跌幅0.43%，汽车零部件Ⅱ指数涨幅1.12%[6] - 乘用车板块领涨公司为北汽蓝谷（周涨跌幅8.5%）和小鹏汽车-W（周涨跌幅1.6%）[33] - 商用车板块领涨公司为曙光股份（周涨跌幅5.6%）和福田汽车（周涨跌幅4.4%）[34] - 汽车零部件板块领涨公司为浙江世宝（周涨跌幅44.1%）和豪恩汽电（周涨跌幅28.4%）[35][37] - 汽车零部件细分板块行情：电控系统涨跌幅6.86%，传感器涨跌幅0.75%，Tier1涨跌幅0.64%，电机涨跌幅-2.00%，减速机/齿轮类涨跌幅-2.00%，轴承涨跌幅-2.20%，轻量化&结构件涨跌幅-1.46%，直线传动部件涨跌幅-2.98%[38] 板块估值变化 - 本周乘用车板块市盈率（PE TTM）下降[48] - 本周商用车板块市盈率（PE TTM）下降[50] - 本周汽车零部件板块市盈率（PE TTM）上升[51] 上游重点数据跟踪 - 钢材价格指数略有上升[55] - 铝锭价格略有上升[55] - 天然橡胶价格略有下降[57] - 浮法平板玻璃价格略有上升[57] - 聚丙烯价格略有下降[62] - 碳酸锂价格保持平稳[62] - 中国/东亚-北美西海岸集装箱运价指数略有下降[65] - 中国/东亚-北欧集装箱运价指数略有下降[65] 投资建议 - **乘用车**：推荐江淮汽车、赛力斯，受益标的为吉利汽车[69] - **零部件**：推荐德赛西威、浙江仙通、美力科技、博俊科技，受益标的包括潍柴动力、科博达、华域汽车、双环传动、福耀玻璃、旭升集团、伯特利、瑞鹄模具、松原股份、中通客车、中原内配[69]

以下文章来源于e公司 ，作者证券时报 聂英好 周内涨幅最高的机构调研个股为震有科技，本周涨21.89%，航天智造、经纬恒润-W、南京商旅、红棉股份等9家公司涨幅超过10%，其中红棉股份、雪 人集团、德联集团周内实现首板。 热门标的方面，本周有长安汽车、一品红、博盈特焊、华通线缆等4家公司接受百家以上机构调研，其中长安汽车迎来最多机构投资者， 博盈特焊则在一 周之内接待4次机构调研。 长安汽车获得首批L3准入 长安汽车（000625）本周接受214家机构调研，因工信部在12月15日宣布，发放我国首批L3级有条件自动驾驶车型产品准入许可。 极狐汽车与长安汽车 的两款纯电动轿车获得资质，将在北京、重庆指定区域开展上路试点，长安汽车获批车型为旗下深蓝SL03。 e公司 . e公司，证券时报旗下专注上市公司新媒体产品，立志打造A股上市公司资讯第一平台。提供7x24小时上市公司标准化快讯，针对可能影响上市公司股价的 主题概念、行业事件及时采访二次解读，从投资者需求出发，直播上市公司有价值的活动、会议。 来源：e公司 本周（12月15日—12月19日）共有165家上市公司披露机构调研记录，从赚钱效应看，机构调研股涨跌各半， ...

本周（12月15日—12月19日）共有165家上市公司披露机构调研记录，从赚钱效应看，机构调研股涨跌 各半，约五成机构调研公司周内实现正收益。 周内涨幅最高的机构调研个股为震有科技，本周涨21.89%，航天智造、经纬恒润-W、南京商旅、红棉 股份等9家公司涨幅超过10%，其中红棉股份、雪人集团、德联集团周内实现首板。 热门标的方面，本周有长安汽车、一品红、博盈特焊、华通线缆等4家公司接受百家以上机构调研，其 中长安汽车迎来最多机构投资者，博盈特焊则在一周之内接待4次机构调研。 长安汽车获得首批L3准入 博盈特焊一周接待4次机构调研 另一家本周热门调研公司博盈特焊，在周内接待了4次机构调研，共有107家机构参与。博盈特焊自成立 以来就以防腐防磨堆焊装备为核心，专注于特种装备制造，产品广泛应用于节能环保、电力、能源、化 工、冶金、造纸等工业领域。针对垃圾焚烧、生物质发电等领域锅炉腐蚀磨损的行业性痛点，博盈特焊 自主研发了数字脉冲MIG高频振荡堆焊等核心技术，推动了该技术的产业化应用。 长安汽车（000625）本周接受214家机构调研，因工信部在12月15日宣布，发放我国首批L3级有条件自 动驾驶车型产品准入许可。 ...

机构投资者还问及，长安汽车将自动驾驶速度区间限制在0—50公里/小时的原因，长安汽车回应称是基 于用户实际使用场景和先进技术安全应用的考量。作为首批准入试点，长安汽车核心目标是完成安全闭 环验证、推动行业标准成熟，而非追求技术上限。长安汽车表示，基于对日常用户情况的调研及城市交 通分析报告，长安汽车发现0—50公里/小时的速度范围已能覆盖用户在拥堵场景下的需求。 长安汽车还谈及关于L3商业化落地的后续规划，公司预计2026年一季度与使用主体长安车联科技进行 上路通行试点应用。在国家相关法规及政策正式发布实施后，长安汽车将开始面向C端用户进行产品准 入和市场投放。 博盈特焊一周接待4次机构调研 热门标的方面，本周有长安汽车、一品红、博盈特焊、华通线缆等4家公司接受百家以上机构调研，其 中长安汽车迎来最多机构投资者，博盈特焊则在一周之内接待4次机构调研。 长安汽车获得首批L3准入 长安汽车本周接受214家机构调研，因工信部在12月15日宣布，发放我国首批L3级有条件自动驾驶车型 产品准入许可。极狐汽车与长安汽车的两款纯电动轿车获得资质，将在北京、重庆指定区域开展上路试 点，长安汽车获批车型为旗下深蓝SL03车型。 ...

未经许可，不得转载或者引用。 投资要点 2026年汽车行业总投资策略：如何【破旧立新】？ 我们认为2026年汽车或应该参考2011年或2018年（底线思维），汽车行业又重新站到了一个新 的十字路口。电动化行业红利接近尾声，智能化行业红利正在努力衔接，商用车/两轮车等子 板块成为好的投资补充领域。我们选择两条思路：1）寻找穿越周期α品种！2）拥抱下一轮产 业趋势（智能化+机器人/AIDC）。 2026年汽车板块最新景气度预测： 1）乘用车板块： 26年行业受新能源购置税征收5%影响，内需整体预期-3.5%。2026年总内需 销量2200万辆（同比-3.5%）,新能源内需销量1320万辆，同比+6.4%；2026年总外需销量641万 辆（同比+12.0%），新能源外需352万辆（同比+43.9%）。 2）重卡板块： 中性预测下，2026 年批发销量116万辆（同比+1.5%）,其中内需销量77万辆（同比-5.5%），外需销量39-40万辆 （同比+18.8%）。 3）客车板块： 预计26年内外需共振延续，其中出口增速有望维持30%以 上，新能源出口增速预计更快。2026年内需销量8.10万辆，同比+3%，出口7. ...

核心观点 - 报告认为，2026年汽车行业的核心投资主线是智能化，特别是L3级自动驾驶的商业化应用和以智能底盘（包括主动悬架、线控制动、线控转向）为代表的执行层技术的批量应用将成为关键驱动力 [5][6][79] - 尽管2026年面临以旧换新政策未明、新能源车购置税减税额上限减少等不利因素，但新能源汽车渗透率提升、出口高速增长以及智能化与高端化仍将是市场的结构性亮点 [5][78] 2025年市场表现及业绩回顾 - **市场表现**：2025年1月1日至12月12日，中信汽车零部件指数上涨34.76%，大幅跑赢中信乘用车指数（下跌0.40%）及主要大盘指数（如上证指数上涨16.04%），零部件板块超额收益明显 [4][18] - **整车板块业绩**：2025年前三季度，乘用车板块实现营业收入15203.16亿元，同比增长8.68%；但归母净利润为391.90亿元，同比减少15.72%，呈现“营收增、利润降”的局面 [31] - **零部件板块业绩**：2025年前三季度，汽车零部件板块实现营业收入7541.60亿元，同比增长8.75%；归母净利润460.10亿元，同比增长19.60%，业绩持续攀升 [49] 2026年汽车市场展望 - **政策影响**：2026年以旧换新政策尚未出台，部分地方补贴暂停，可能透支购车需求；同时，新能源车购置税减税额上限从3万元降至1.5万元，预计对33.9万元以下的低价车型影响较大（需额外支付车价约4.42%的购置税）[5][65][66] - **出口亮点**：2025年1-10月，新能源汽车累计出口201.40万辆，同比增长90.4%，其中插混汽车出口同比增长205.34%；预计2026年汽车出口尤其是新能源车出口仍将保持高速增长 [5][67] - **新能源与智能化**：2025年1-10月新能源汽车渗透率已达46.7%，其中C级车新能源渗透率从2024年的46%提升至59%；智能化正从量变进入质变，成为新增长动能 [72][73][78] 汽车智能化与L3商用前景 - **渗透率预测**：2024年L2级以上辅助驾驶渗透率为48%，预计2025年将达到65%；到2030年，L3级以上辅助驾驶渗透率预计将达到11% [80] - **政策与商业化临界点**：2025年工信部已批准长安深蓝SL03和北汽极狐阿尔法S6两款L3级车型的准入申请，将在指定区域开展上路试点；多项国家级政策为L3商业化扫清障碍，预计2026年将成为L3自动驾驶商业化临界点 [5][84][87] 智能底盘：重点推进领域 - **核心地位**：为保障高阶自动驾驶可靠性，底盘系统智能化成为重点，其毫秒级精准响应是上层决策得以安全执行的基础 [91] - **悬架智能化**：主动悬架是智能驾驶汽车的必然选择；2025年前三季度，空气悬架搭载量为79.3万辆，同比增长42.4%，其中20-30万价格区间的车型增速最快（如20-25万车型增长482.9%）[98] - **线控制动与转向**：GB21670—2025（线控制动）和GB17675—2025（线控转向）两项强制性国家标准将于2026年实施，为技术批量应用提供标准支持 [7][109] - **市场竞争格局**：在空气悬架市场，2025年前三季度拓普集团、孔辉科技、保隆科技三家国内企业合计市占率达88.5%，打破了外资垄断；在线控制动领域，伯特利、亚太股份等国内厂商正崭露头角 [104][116] 投资策略 - **整车板块**：看好汽车智能化加速期下的头部企业，特别是华为赋能的鸿蒙智行合作车企，2026年新车型密集落地，L3智驾规模化商用有望开启；受益标的包括赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷、上汽集团、奇瑞汽车 [6][125] - **智能底盘零部件**：随着国标实施和高阶智驾需求，主动悬架、线控制动、线控转向将进入批量应用和国产化替代加速阶段；受益标的包括保隆科技、拓普集团、伯特利、亚太股份 [8][125] - **其他优质零部件**：聚焦行业竞争格局稳定、公司治理能力强的细分领域，受益于产品高端化与新场景拓展；推荐标的包括浙江仙通、川环科技、溯联股份、新坐标、中原内配、宁波高发 [8][125]

12月17日晚间，众泰汽车（000980）公告，计划于公司破产企业财产处置专用账户（以下简称"处置专户"）解除司法冻结之 日（即2025年12月9日）起的三个月内通过集中竞价方式、大宗交易方式处置股份合计不超过公司股份总数的3%，即不超过 1.51亿股。 公告显示，众泰汽车计划通过集中竞价交易处置股份的总数不超过公司股份总数的1%，通过大宗交易方式处置股份的总数不 超过公司股份总数的2%。按12月18日众泰汽车最新收盘价3.77元/股测算，公司计划处置1.51亿股股份市值约为5.6亿元。 记者注意到，众泰汽车此次在公告中表示，处置所得计划用于偿还历史遗留债务。而此前，众泰汽车曾多次公开披露，该项 处置资金将用于复工复产工作。 据众泰汽车12月9日晚间公告，公司收到深圳市罗湖区人民法院民事裁定书，处置专户所持本公司全部3.35亿股股票已经深圳 市罗湖区人民法院裁定解除司法冻结。众泰汽车称，公司计划在解除司法冻结后的三个月内，通过集中竞价方式、大宗交易 方式处置股份合计不超过公司股份总数的3%，即不超过1.51亿股。众泰汽车在公告中强调，处置上述股票所获得的经营性流 动资金，将全额增加公司净资产，并用于支持整车板 ...

市场整体表现 - 上证指数收盘报3876.37点，上涨0.16%，成交额为7048.96亿元 [1] - 深证成指收盘报13053.98点，下跌1.29%，成交额为9505.87亿元 [1] - 创业板指收盘报3107.07点，下跌2.17%，成交额为4443.96亿元 [1] 领涨行业板块 - 医药商业板块涨幅居前，达5.92%，总成交额145.18亿元，板块内32家公司全部上涨 [1][2] - 银行板块上涨1.81%，总成交额267.26亿元，板块内42家公司全部上涨，资金净流入75.68亿元 [1][2] - 化学纤维板块上涨1.73%，总成交额54.50亿元 [1][2] - 军工电子板块上涨1.58%，总成交额465.00亿元，资金净流入17.31亿元，47家公司上涨，15家下跌 [2] - 服装家纺板块上涨1.55%，总成交额85.70亿元，60家公司上涨，13家下跌 [2] 领跌行业板块 - 元件板块跌幅居前，下跌2.30%，总成交额418.18亿元，资金净流出75.70亿元 [1][2] - 电池板块下跌1.95%，总成交额522.83亿元，资金净流出59.39亿元，13家公司上涨，86家下跌 [1][2] - 其他电源设备板块下跌1.90%，总成交额125.47亿元，资金净流出22.16亿元 [2] - 电子化学品板块下跌1.35%，总成交额184.08亿元，资金净流出20.43亿元，10家公司上涨，32家下跌 [1][2] - 汽车整车板块下跌1.14%，总成交额138.01亿元，资金净流出18.45亿元，6家公司上涨，17家下跌 [2]

市场整体表现 - 12月16日上午，A股三大股指集体下跌，沪指跌1.22%至3820.85点，深证成指跌1.88%，创业板指跌2.35% [1] - 沪深两市半日成交额为1.12万亿元，较上个交易日缩量606亿元 [1] - 全市场916只个股上涨，35只个股涨停，4464只个股下跌 [1] - 港股主要指数同样下挫，恒生指数跌1.88%，恒生科技指数跌2.44%，恒生生物科技指数跌2.42% [1] 消费板块 - 消费板块持续走高，商业百货、酒店旅游等板块冲高，多只个股录得10%涨停，包括永辉超市、百大集团、欧亚集团、中央商场、广百股份、红旗连锁、利群股份 [2][3] - 旅游酒店板块走强，君亭酒店一度涨近7%，西安饮食、首旅酒店、西域旅游等跟涨 [3] - 政策层面，第24期《求是》杂志发表重要文章指出，扩大内需是战略之举，要加快补上消费短板 [3] - 事件催化方面，第二十七届哈尔滨冰雪大世界将于2025年12月17日开园，园区面积达120万平方米，总用冰用雪量达40万立方米，规模为历届之最 [3] 智能驾驶与汽车板块 - 智能驾驶板块爆发，汽车整车股普涨，智能驾驶、车路云、智能交通、车联网等概念股上涨 [1][4][5] - 多只概念股涨停，万集科技录得20%涨停，北汽蓝谷、浙江世宝、路畅科技、索菱股份、通达电气等均录得10%涨停，赛力斯涨超3% [5] - 长安汽车涨超5%，上汽集团、长城汽车、广汽集团、福田汽车等纷纷上涨 [5] - 消息面上，工业和信息化部正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，两款车型将在北京、重庆指定区域开展上路试点 [5] 个股异动 - *ST铖昌再次涨停，报67.49元/股，走出8个交易日内第7个涨停板 [6][7] - 公司公告称，股票在12月11日、12日、15日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过12%，被认定为交易异常波动，但经营状况正常，无应披露未披露的重大事项 [7] 下跌板块 - 此前上涨幅度较大的大科技板块下挫，贵金属、通信设备、化工等板块领跌 [1] - 港股方面，阿里巴巴、小米集团、信达生物、京东健康跌超3%，翰森制药跌超2%，腾讯控股、比亚迪股份、药明康德跌超1% [1]

主力资金流向概览 - 当日主力资金整体呈现行业间分化态势 净流入商贸零售 汽车整车 纺服行业等板块 同时净流出电新行业 电子 机械设备等板块 [1] - 电新行业为资金净流出最显著的板块 净流出金额超过129亿元 [1] 个股资金流入情况 - 永辉超市获得主力资金净买入26.04亿元 位居个股净买入首位 [1] - N昂瑞-UW 恒宝股份 北汽蓝谷等公司主力资金净流入额也位居市场前列 [1] 个股资金流出情况 - 阳光电源遭遇主力资金大幅净卖出 净卖出金额超过17亿元 位居个股净流出首位 [1] - 中际旭创 新易盛 中国铀业等公司主力资金净流出额同样居前 [1]