会议主要讨论的核心内容 行业基本面分析 - 公司军船和民船的占比情况,中国船舶、中船防务、中国重工的军船权益占比分别为23%、39%和58% [7] - 邮轮和散货船处于新一轮的替换周期,中国重工旗下的大连重工和北海造船在邮轮建造方面具有优势 [8] - 行业正处于新一轮的上行周期,受益于老船到期更新、环保政策等因素 [11][12][13][14] 公司基本面分析 - 中船防务作为中船集团唯一的A+H股平台,具有较大的资本运作优势 [6][9][10] - 公司控股子公司黄浦文通和参股子公司广船国际订单饱满,有望优先受益于行业景气 [13][14] - 公司盈利能力有望持续改善,预计未来3年营收和净利润将实现大幅增长 [43][44] 行业竞争格局分析 - 我国已成为全球最大的造船国,在多个细分领域处于领先地位,未来有望进一步赶超韩国等老牌强国 [30][31][32] - 行业供给端持续收缩,产能利用率接近饱和,新增产能扩张受限,有利于推动船价持续上涨 [40][41] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问内容** 对于公司的产品结构中军船占比较高,是否会拖累公司的盈利能力和业绩弹性?[15] **回答内容** 公司的盈利能力拐点已经出现,未来盈利能力将持续改善。军船和民船的毛利率差距较大,随着高附加值民船订单逐步交付,公司整体盈利能力有望提升。公司估值水平仍处于较低水平,具有较大的上涨空间。[15][16] 问题2 **提问内容** 公司未来的资产重组计划是什么?[9][10] **回答内容** 公司作为中船集团唯一的A+H股平台,未来资产重组可能有3种方案:1)资产置换;2)港股私有化;3)以中船防务为平台进行整合。从可行性和对投资者利益的角度来看,私有化方案可能是最优选择。[9][10] 问题3 **提问内容** 公司在手订单情况如何?未来订单前景如何?[13][14] **回答内容** 公司控股子公司黄浦文通和参股子公司广船国际手持订单充足,订单交期主要集中在2028年左右。未来随着航运市场景气度持续回升,公司新接订单有望保持较高增长,订单前景乐观。[13][14]

会议主要讨论的核心内容 - 公司正在进行品牌重塑和产品结构调整,包括建立多个不同定位的品牌线,如国家宝藏、国际大师等高端品牌,以及一个更加普适性的新品牌 [1][2][3][4][5][12][13][14][15][25][26][27] - 公司正在加强对经销商和零售终端的管理和支持,包括成立专门的零售管理中心,对终端进行诊断和提升,并加强对经销商的培训和激励 [14][19][20][21] - 公司正在加大数字化和电商方面的投入,包括建立自有的数字化平台,与互联网公司合作,提升线上线下的融合 [18][48][49][50] - 公司正在优化产品研发和设计,加强与设计师、文创公司的合作,提升产品的文化内涵和创新性 [31][32][33][34][35][36] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问者提问** 提问者对公司未来两到三年的扩张和质量发展提出了疑问,担心受到行业环境的影响 [37][38] **回答者回答** 回答者表示,公司未来发展需要在两个方面并重:一是在电商渠道上不能减少,要通过品牌定位、产品创新等提升竞争力;二是在实体渠道上要提升门店质量,通过优化产品结构、提升服务等手段来改善单店效益,为未来扩张创造条件 [39][40][41][42] 问题2 **提问者提问** 提问者对公司与高端设计师、文创公司的合作情况提出了询问 [31][32] **回答者回答** 回答者表示,公司正在加强与设计师、文创公司的合作,一方面通过命题创作、整合优化等方式提升产品的文化内涵和创新性,另一方面也在尝试建立设计师平台,引入更多优秀的民间设计力量 [33][34][35][36] 问题3 **提问者提问** 提问者对公司在国潮文化和品牌年轻化方面的表现提出了询问 [55][56][57] **回答者回答** 回答者表示,公司正在大力推广国潮文化,在产品包装、品牌传播等方面都有所体现,同时也在通过与年轻化的IP、艺术家等合作,提升品牌的时尚活力形象 [55][56][57]

会议主要讨论的核心内容 - 滔滔车业是一家专注于出口出海的消费品企业,其核心逻辑是出口出海叠加电动化的产品升级 [2][3][4] - 公司在北美市场有自主品牌和完整的销售渠道网络,这是其他制造业企业所不具备的优势 [4][5] - 公司新品电动高尔夫球车的放量是未来业绩增长的主要驱动力,预计2024年和2025年业绩将超市场预期 [5][7] - 公司传统产品如平衡车、滑板车等也在持续补库存,带动收入和利润的增长 [6][7] - 公司通过越南工厂等海外布局,以及自身供应链管理能力,可以较好应对运费和关税等挑战 [8][9][10][11] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **何嘉凯提问** 公司在应对运费和关税等挑战方面的具体措施有哪些 [8][9][10][11] **王华钧回答** 公司通过在越南设立生产基地、利用自身供应链管理优势,以及在美国设立子公司等方式,可以较好应对运费和关税的影响 [8][9][10][11] 问题2 **何嘉凯提问** 公司未来收入和利润增长的具体预期如何 [12][13][14][15][16] **王华钧回答** 预计公司未来3年内收入和利润将实现3倍以上的增长,主要得益于电动高尔夫球车等新品的快速放量以及传统产品的持续增长 [12][13][14][15][16] 问题3 **何嘉凯提问** 公司的估值空间还有多大 [16][17] **王华钧回答** 由于公司作为美国品牌在出海市场的优势地位,其估值仍有较大的上行空间,未来有望进一步提升 [16][17]

分组1 - 公司认为中国电动汽车在全球市场范围不断提升是不可逆转的趋势 [1] - 公司看好铃木店在整个垂直化到水平化国产化外包化的趋势以及与其他供应链如人型机器人、intel等的共振 [1] - 公司认为中国等级企业开始崛起,政策会支持从而带来产业链的真正爆发 [1] - 公司认为特斯拉提出的明确的产业化进程时间表和价格等信息有助于产业发展 [1] - 公司认为海内外双轮驱动有助于成长板块的发展 [2] - 公司认为低空经济相关的一系列政策出台有利于产业发展 [2] 分组2 - 公司判断华车从Q4到Q2的季度同比增速会逐渐走高 [3] - 公司认为华车和航洋股份的估值比较有吸引力,内生增长和市场份额提升的逻辑没有变化 [3][4] - 公司判断二季度单季度主要工程机械龙头企业的业绩大概率向好,部分企业可能有30%-50%的增长 [5][6] - 公司认为中船房屋作为中船集团的A+H平台,受益于船舶行业进出口上行和竞争格局改善 [7][8] - 公司认为低空军机相关的政策和事件不断出台,有利于低空产业链发展 [9][10] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 提问者询问公司对龙胜科技的看法 [11] **Jiazhen Zhao 回答** 公司认为龙胜科技的传统业务和DR增长曲线都值得关注,公司有长期产业布局和技术实力 [11][12] 问题2 **Yang Bai 提问** 提问者询问公司对特斯拉的观点 [13][14] **Jiazhen Zhao 回答** 公司认为特斯拉在Cybertruck、机器人、超充网络等方面都有新的进展和规划,未来硬件性能提升也值得关注 [13][14] 问题3 **Joyce Ju 提问** 提问者询问公司对光伏行业的看法 [16][17][18][19][20][21] **Lei Chen 回答** 公司总结了光伏行业价格、产能、新技术等方面的最新动态,认为BC电池、益智节和0BB技术都有较大突破潜力

会议主要讨论的核心内容 公司业务进展情况 - 公司一季度营收达17.59亿元,净利润1.62亿元,环比大幅增长,服务器再制造业务开始为公司贡献收入和利润,占比超过35% [2][3] - 存储业务、物联网终端业务、咖啡机业务等传统业务保持良好发展态势,其中物联网终端海外出货占比明显提升 [3][4] - 物联网服务云业务收入超5000万元,用户数量持续快速增长 [4] - 二季度服务器再制造业务有新的大额订单落地,预计将对二季度业绩产生积极影响 [5] 存储业务分析 - 公司存储业务可分为两大块:与联想的成本加成合作,价格弹性较弱;与其他客户的自主采购,可享受存储价格上涨周期 [6][7] - 产业链反馈存储价格上涨周期可能持续1-2年,公司存储业务整体受益 [6][7] - AIPC对存储性能和容量的需求提升,预计可带来20%以上的价值量提升 [8][9] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **王先生提问** 询问公司对于下半年存储价格走势的预判 [9] **李总回答** - 下半年存储价格可能会有一定波动,但对公司业绩影响有限 - 公司今年业绩增量主要来自服务器再制造业务,以及存储业务的绝对量增长 - 即使存储价格有波动,公司也不会选择激进囤货,以避免对业绩产生大波动 [10][11] 问题2 **匿名提问** 询问公司目前存储相关的存货情况 [11] **李总回答** - 公司并没有选择持续激进囤货的策略 - 经历过多轮存储价格周期,公司采取较为谨慎的存货管理策略 - 避免存货过多给业绩带来大波动,更多是把增量业务做好 [11][12]

会议主要讨论的核心内容 - 公司2020年一季度业绩情况,电量和煤价的变化趋势 [1][2][3][4] - 公司2020年二季度的电量和电价预期 [3][4][5][11][12] - 公司在建项目的进展情况,包括煤电和燃气电厂 [5][6] - 安徽省电力供需形势及应对措施 [7][8][9][10] - 公司煤炭采购结构和容量电价结算情况 [13][14][15][30][31] - 公司未来投资规划和分红政策 [31][32][33] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 询问公司新疆电厂的电价和煤价情况 [27][28][29] **公司回答** 新疆电厂执行基准加浮动的电价机制,电价相对稳定,煤价也较为平稳 [27][28][29] 问题2 **投资者提问** 询问公司未来电力供需形势及新建机组投产的影响 [29][30] **公司回答** 预计未来几年电力供需仍会偏紧,但随着新机组投产,供需将逐步缓解,利用小时有望维持在较高水平 [29][30] 问题3 **投资者提问** 询问公司容量电价的结算情况和未来投资及分红规划 [30][31][32][33] **公司回答** 容量电价回收率较高,未来投资规模将有所下降,分红政策将保持相对稳定 [30][31][32][33]

会议主要讨论的核心内容 行业整体情况 - 近期光伏行业整体亏损,产能过剩情况严重,各环节都出现了减产 [1][2][3] - 6月份主要环节的产量情况: - 硅料产量下降17.9%,可能进一步下降20%以上 [3] - 硅片产量下降14% [3] - 电池片产量下降5.41% [2] - 组件产量下降11.22% [2] 需求端分析 - 国内需求在3-4月有所走弱,5-6月有所回升,但整体仍偏弱 [4][5] - 出口需求在4月有所下降,5月有所回升,但后续几个月可能会再次下滑 [5][6] - 全年装机预期维持在440-450GW,其中国内220-230GW [6] 价格走势 - 硅料价格已跌至成本线以下,多数企业无法承受 [3][7] - 硅片、电池片、组件价格也在持续下降,利润空间被挤压 [7][8] - 未来硅料价格有望在7月份小幅反弹,但幅度有限,难以大涨 [32][33] 产业结构变化 - N型产品占比持续提升,已达80%以上 [7][8] - P型产品占比持续下降,预计年底可能降至10%以下 [9][13] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 请问最近各环节的库存情况如何?[20] **分析师回答** - 硅料库存约22万吨,有所下降 [21] - 硅片库存约37亿片,有所下降 [21] - 电池片库存18-20GW [21] - 组件库存约30GW以上 [21] 问题2 **投资者提问** 对于7-8月份的产能排产情况,公司有何展望?[20] **分析师回答** - 组件排产可能在7月有所反弹,但电池排产难有明显提升 [22][23] - 硅片在8月可能有所提升,但7月仍难有增长 [23] - 硅料价格有望在7月小幅反弹,但幅度有限 [32][33] 问题3 **投资者提问** 对于美国双反政策和东南亚产能的影响,公司有何了解和判断?[34] **分析师回答** - 美国双反对中国出口影响不大,中国企业已转向其他市场 [34] - 东南亚产能可能面临大规模关停,7月后需求可能进一步下滑 [35][36]

会议主要讨论的核心内容 - 公司是华南集团控股和管理的大型流域水电企业,是培育云南水电支柱产业和实施西电东送云电外送的核心企业和龙头企业 [1][2] - 公司2023年末装机容量2753万千瓦,年累计发电量1070亿千瓦时,实现营业收入235亿元,利润总额94亿元 [2] - 公司2023年底资产总额1953亿元,资产负债率64%,市值突破1800亿元,稳居云南省A股上市公司首位 [3] - 公司今年面临新能源挤占水电发电空间、来水不足等不利形势,通过多次向政府部门汇报协调,促成云南省内用电负荷全面放开,发电量同比增加 [4] - 公司2024年将深化改革、加快发展新智生产力、推动南三江水丰关储多能互补一体化基地建设,确保实现百万级水电和新能源项目投产 [3][4] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 询问公司今年前几个月电量结构情况 [8][9] **公司回答** 公司在枯水期加大了省内送电量,西电东送电量减少,省内电价高于西电东送电价 [6][7] 问题2 **投资者提问** 询问公司风光水一体化项目的收益率和优势 [9][10][11] **公司回答** 公司风光水一体化项目IRR在6%左右,目前还处于探索阶段,未来随着电力市场饱和,水光互补优势将逐步体现 [10][11] 问题3 **投资者提问** 询问公司未来几年资本开支和折旧费用的情况 [20][21][22][23][24][25] **公司回答** 公司2024年资本性开支预计250-260亿元,其中基建投资240亿元左右,未来10年内保持较高投资强度;折旧费用2024年将有所下降,财务费用也将保持较低水平 [24][25]

会议主要讨论的核心内容 - 近期集运运价大涨对家电行业的影响 [1][2][3][4][5][6][7][8][9] - 家电企业出海的两种模式及其对海运费的影响 [2][3][4][5][6][7] - 代工企业和自主品牌企业对海运费的应对能力 [3][4][5][6][7][8][9] - 家电行业出海的整体趋势和逻辑 [7][8] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **丹总提问** 最近根据调研,整个发货节奏如何?外销收入占比大概是多少? [10] **张一天回答** - 预计二季度美的集团外销收入增速能达到双位数 [13] - 海尔等自主品牌企业外销收入主要受当地市场需求影响 [13] 问题2 **丹总提问** 昨日航运股大跌的原因是什么? [14][15][16] **张一天回答** - 主要有两个原因:1)美国首次在联合国安理会就巴以停火投赞成票,这是一个变化;2)这也是集运股自4月以来的首次大幅调整,获利盘较丰厚 [15][16] - 后续关注以色列的最新表态,这将是影响后续走势的关键 [16]

商证券研究所提醒您一本次电话会已经面向浙商证券研究所签约的机构投资者以及受邀客户第三方嘉宾发言内容仅代表其个人观点所有信息或所表述的意见均不构成对具体证券在具体价位具体时点具体市场表现的判断或投资建议 2、嘉宾所说信息或所表述的意见均不构成浙商证券研究所研究观点如果嘉宾发布的观点和浙商研究所发布的观点有分歧或不一致这也仅作为一种不同的研究视角供投资者参考3、依照监管要求和保密原则未经合法授权 严禁录音、记录、转发 感谢您的理解和配合若本次交流内容不慎流出或涉嫌违反上述情形的我们将保留追究法律责任的权利再次感谢您对这张证券的理解和配合谢谢好的各位领导大家晚上好我是浙汤证券机械国防行业首席分析师王华钦今天我们浙汤机械国防分部晚九点给大家汇报一下 这个卫星互联网的一个核心的一个环节就是运载火箭运载火箭这个环节那么今天跟我一起汇报的有我们团队非常资深的分析师王杰二老师那么我们今天呢在上海也正好办了这个第四次的低空经济论坛那么今年我们知道两会的时候政府工作报告里面纳入新制生产力的除了这个低空经济还有这个商业航天 商业航天包括还有人形机器人所以我们今年的话一些成长性的一些行业就是围绕着成长低空经济人形机器人跟商业航天在这 ...