报告行业投资评级 - 尿素：未明确星级评级 [1] - 甲醇：未明确星级评级 [1] - 纯苯：★☆☆，一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 苯乙烯：★☆☆，一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 聚丙烯：★☆☆，一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 塑料：☆☆☆，白星代表短期多空趋势处在相对均衡状态，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - PVC：★☆☆，一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 烧碱：★★★，三颗星代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - PX：★☆☆，一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - PTA：☆☆☆，白星代表短期多空趋势处在相对均衡状态，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 乙二醇：★☆☆，一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 短纤：★☆★，未明确星级含义，可能偏多 [1] - 玻璃：★☆☆，一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 纯碱：★☆☆，一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 瓶片：未明确星级评级 [1] - 丙烯：未明确星级评级 [1] 报告的核心观点 - 烯烃 - 聚烯烃方面，丙烯期货因下游补库积极、供应端利好及需求端增量支撑，价格受提振；聚烯烃期货中聚乙烯供应压力大、需求支撑有限，聚丙烯供应有支撑但下游需求复苏慢 [2] - 纯苯 - 苯乙烯方面，纯苯价格震荡，三季度供需或好转，四季度或承压；苯乙烯期货整理，成本端震荡偏弱，自身供需宽平衡，码头大概率累库 [3] - 聚酯方面，PTA在成本推动下走强，终端织造好转，PX供需预期改善；乙二醇价格回升遇阻，多空交织；短纤供需平稳，成本驱动为主，中期可偏多配置；瓶片行业产能过剩限制加工差修复 [5] - 煤化工方面，甲醇盘面弱势，进口到港量回落但港口库存或累至新高，国内装置开工负荷提升，下游刚需采购；尿素盘面下跌，农业需求淡季，生产企业累库，港口库存增加 [6] - 氯碱方面，PVC震荡，供应高、需求不足、出口压力增加，期价预计震荡偏弱；烧碱强势，非铝季节性补库，库存下降，短期期价震荡偏强，长期上涨幅度受限 [7] - 纯碱 - 玻璃方面，纯碱日内走强，供给或下滑，产业链库存高，长期供需过剩；玻璃日内走强，累库速度放缓，部分地区价格回升，成本抬升预计难破前低 [8] 根据相关目录分别进行总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约在5日均线上方震荡整理，下游补库积极，企业出货增加，供应端金能化学PDH停车，京博PP装置恢复，需求端增量支撑强 [2] - 聚烯烃期货主力合约窄幅波动，聚乙烯供应压力大，主动去库，需求跟进慢；聚丙烯供应有支撑，新增装置短期内影响有限，下游需求复苏慢，成交氛围淡 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 纯苯价格在6200元/吨一线震荡，近期统苯港口去库，进口压力缓解，三季度供需或好转，四季度或承压，建议月差波段操作 [3] - 苯乙烯期货主力合约均线系统粘合，成本端震荡偏弱，自身供需宽平衡，码头大概率累库，对价格有拖累 [3] 聚酯 - PTA在成本推动下走强，终端织造有好转迹象，PX年内无新增装置，供需预期改善 [5] - 乙二醇价格回升至4500一线遇阻回落，行业周度负荷回升，供应增长，需求平稳，港口累库，多空交织 [5] - 短纤供需平稳，成本驱动为主，年内新产能有限，旺季需求回升对行业预期有提振，中期可偏多配置，月差正套 [5] - 瓶片行业产能过剩是长线压力，限制加工差修复空间，需关注石化行业政策 [5] 煤化工 - 甲醇盘面弱势运行，进口到港量小幅回落，华东浩海MTO装置开工低且暂无复产计划，三季度末港口库存或累至新高，国内装置开工负荷提升，下游刚需采购，企业库存增加 [6] - 尿素盘面下跌，农业需求淡季，复合肥秋季肥生产对行情提振一般，生产企业累库，港口库存增加，短期供需宽松，受市场情绪及出口消息影响大 [6] 氯碱 - PVC震荡，供应高，需求不足，7月以来社会库存累加，印度上调反倾销税，出口压力增加，氢碱一体化利润尚可，成本支撑不明显，期价预计震荡偏弱 [7] - 烧碱强势，非铝季节性补库，采购价格回升，本周库存下降，山东部分装置检修，开工下滑，氧化铝及非铝需求上升，短期期价震荡偏强，长期上涨幅度受限 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱日内走强，碱厂装置震荡调整，部分企业有检修预期，供给或下滑，行业继续累库，产业链库存高，光伏基本面改善，重碱刚需回升，长期供需过剩，期价高位承压 [8] - 玻璃日内走强，累库速度放缓，部分地区价格回升，9月阅兵影响沙河地区深加工开工，产能波动不大，日熔维持15.96万吨高位，加工订单环比改善但同比偏弱，成本抬升预计难破前低 [8]

报告行业投资评级 - 棉花、白糖、苹果、木材、丁二烯橡胶操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会；纸浆、20号胶、天然橡胶操作评级未明确体现上涨或下跌趋势，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 各品种市场表现不一，部分品种受供应、需求、库存等因素影响，短期上涨动能受限或面临不确定性，操作上多建议暂时观望 [2][3][4] 根据相关目录分别总结 棉花&棉纱 - 郑棉窄幅震荡，现货主流销售基差暂稳，成交一般；纯棉纱交投尚可，价格总体偏稳 [2] - 7月库存消化节奏放缓，预计8月好转，库存偏紧支撑价格；7月棉花进口仍在低位，2025年1 - 7月累计进口同比大降 [2] - 新年度新疆增产预期强，种植面积增加，天气理想；短期郑棉上涨动能一般，受下游订单弱和企业利润不佳限制，操作暂时观望 [2] 白糖 - 隔夜美糖震荡，巴西甘蔗单产下降，生产进度偏慢，产量同比下降，但甘蔗制糖比例增加，美糖上方有压力 [3] - 国内郑糖震荡，销售节奏快，库存同比减少，现货压力轻；交易重心转向进口和下榨季估产，今年糖浆进口量大幅减少，25/26榨季产量预期不确定，关注天气和甘蔗长势 [3] 苹果 - 期价震荡，早熟苹果价格持稳，好货价高，客商采购积极；冷库苹果余货不多，需求一般 [4] - 截至8月14日，全国冷库苹果库存同比大降，上周去库量同比下降；交易重心转向新季度估产，今年西部产区受天气影响，果锈风险增加，产区花量足，产量预估有分歧，操作暂时观望 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - 今日RU&NR&BR均下跌，国内天然橡胶现价小跌，合成橡胶现价稳定，外盘丁二烯港口价稳定，泰国原料市场价格涨跌互现 [6] - 全球天然橡胶供应进入高产期，东南亚降雨偏多，关注台风；上周国内丁二烯橡胶装置开工率回升，上游丁二烯装置开工率回落 [6] - 本周国内全钢胎和半钢胎开工率回升，轮胎企业产成品库存增加；青岛地区天然橡胶总库存下降，顺丁橡胶社会库存回升，中国丁二烯港口库存大幅回升；需求改善，供应增加，库存有降有升，市场情绪谨慎，策略观望 [6] 纸浆 - 纸浆期货继续下跌，针叶浆和阔叶浆现货报价有稳有涨 [7] - 截至2025年8月21日，中国纸浆主流港口样本库存量环比上涨；国内7月社会零售数据环比走弱，内需回落；港口库存同比偏高，供给宽松，需求一般，操作暂时观望或按区间震荡思路对待 [7] 原木 - 期价震荡，现货主流报价持稳 [8] - 上周到港量明显减少，外盘报价回升，国内现货涨幅小，贸易商压力增加，预计短期内进口不会大增，供应量维持低位 [8] - 进入淡季后港口日均出库量波动，整体出库情况好；截至8月15日，全国港口原木总库存环比下降，库存总量偏低，压力较小；供需好转，但旺季需求未启动，操作暂时观望 [8]

报告行业投资评级 - 螺纹、锰硅、硅铁操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会；热卷、铁矿、焦炭、焦煤操作评级为三颗星 [1] 报告的核心观点 - 钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅锰、硅铁等品种盘面短期均面临一定压力，受多种因素影响价格走势各异，需关注政策、市场风向及减产预期等变化 [2][3][4][6][7][8] 各品种情况总结 钢材 - 今日盘面弱势震荡，螺纹表需回升产量回落库存上升，热卷需求好转产量和库存同步累积 [2] - 铁水产量维持高位，市场有负反馈压力但库存整体水平低空间不大，阅兵临近关注唐山等地限产力度 [2] - 下游行业内需整体偏弱，“严打买单”行动冲击出口，“反内卷”降温市场情绪弱，盘面短期承压 [2] 铁矿 - 今日盘面偏弱震荡，供应端全球发运偏强、国内到港量增加、港口库存回升，短期累库压力不大 [3] - 需求端终端需求弱、钢材累库加快，铁水维持高位但阅兵前后有减产预期，需求受高铁水支撑 [3] - 宏观情绪降温后回归基本面逻辑，铁水减产预期走向现实时盘面下行压力加大 [3] 焦炭 - 日内价格震荡，华东地区焦化厂因重大事件临近有限产预期，铁水日产抬升，炼钢利润维持高位 [4] - 焦化第七轮全面落地，利润好转日产小幅抬升，整体库存小幅累增，贸易商采购意愿下降 [4] - 碳元素供应充裕，下游铁水淡季水平高，市场对煤炭查超产情绪降温，盘面升水，价格受政策预期扰动大 [4] 焦煤 - 日内价格震荡，炼焦煤矿产量下降，现货竞拍成交走弱，终端库存小幅下降，总库存环比抬升 [6] - 产端库存因前期停产煤矿复产大概率累增，碳元素供应充裕，下游铁水淡季水平高，市场对煤炭查超产情绪降温 [6] - 盘面升水，价格受“反内卷”政策预期扰动大，短期内波动率较大，下方空间相对较小 [6] 硅锰 - 日内价格偏弱震荡，关注South32澳洲矿山装船发运情况，需求端铁水产量维持较高水平 [7] - 周度产量继续增加，库存未累增，期现需求好，锰矿本周价格小幅下调，厂家提前备货，天津港出库量高 [7] - 长周期下半年锰矿依旧累库为主，价格底部逐渐抬升，受“反内卷”政策预期扰动较大 [7] 硅铁 - 日内价格偏弱震荡，铁水产量小幅下行维持在240以上，出口需求维持3万吨左右，金属镁产量环比小幅下行 [8] - 供应持续大幅回升，市场期现需求较好，表内库存小幅去化，跟随硅锰走势，价格受“反内卷”政策预期扰动较大 [8]

报告行业投资评级 | 行业 | 评级 | | --- | --- | | 铜 | ★☆☆ | | 铝 | ななな | | 氧化铝 | ななな | | 铸造铝合金 | 文文文 | | 锌 | な☆☆ | | 铅 | な女女 | | 镍及不锈钢 | ★☆☆ | | 锡 | ★☆☆ | | 碳酸锂 | な女女 | | 工业硅 | ななな | | 多晶硅 | な女女 | [1] | 报告的核心观点 报告对多个有色金属行业进行分析，给出不同投资建议，如沪铜关注MA60日均线，7.9万上方空单持有；沪铝维持震荡，部分品种关注库存、开工、政策等因素影响 [2][3][4]。 根据相关目录分别总结 铜 - 周五沪铜阳线震荡，现铜报78830元，上海铜升水微缩到150元 [2] - 隔夜8月欧美制造业PMI指数好于预期带动伦铜反弹，市场等待杰克逊霍尔年会论调 [2] - 沪铜关注MA60日均线表现，7.9万上方空单持有 [2] 铝&氧化铝&铝合金 - 今日沪铝震荡，华东现货升水30元，昨日铝锭铝棒社库分别降1.1万吨和0.8万吨 [3] - 下游开工企稳，年内库存大概率偏低，沪铝短期20300 - 21000元震荡 [3] - 铸造铝合金跟随沪铝波动，保太现货报价20000元，废铝货源偏紧，利润差但有韧性 [3] - 氧化铝运行产能高位，库存和仓单上升，供应过剩，偏弱震荡，3000元有支撑 [3] 锌 - 沪锌回踩前低，下游逢低采买情绪好转，SMM锌社库降至13.29万吨 [4] - 消费淡季叠加部分地区减产，基本面供增需弱，“金九银十”临近，政策面有预期 [4] - 短期震荡，中线反弹空配，资金僵持，期权IV极低，暂观望 [4] 铅 - 再生铝减产等因素使铝价低位回升，周四SMM1铝报价贴水85元/吨 [6] - 原生铝供应高增需求疲软，消费负反馈传导不畅，废电瓶价格抗跌支撑铝价 [6] - 8月下旬关注炼厂检修和开学消费好转情况，铝价震荡，多单背靠1.66万元/吨持有 [6] 镍及不锈钢 - 沪镍回调，市场交投平平，不锈钢社会库存6连降，但下游接受度差 [7] - 8月不锈钢排产走高，供给预期增加，市场有不确定性 [7] - 现货金川升水2200元等，上游价格支撑反弹，关注去库结束迹象，沪镍反弹中后段介入空头 [7] 锡 - 沪锡盘中阴线震荡在MA60日均线上方，LME交货后0 - 3月贴水2美元，库存偏低 [8] - 国内关注原料紧张、产能排产与社库变动，前期短多依托MA60日均线持有 [8] 碳酸锂 - 碳酸锂期价跌破8万，市场交投活跃，下游询价积极性提升 [9] - 市场总库存14.2万吨基本持平，冶炼厂库存降千吨，贸易商增库千吨 [9] - 澳矿报价坚挺，期价走势强劲，关注规下停产对930期限预期，震荡看待做好风控 [9] 工业硅 - 工业硅期货小幅走高，多头情绪偏强，因相关淘汰炉型消息但未证实 [10] - 小炉型产能占比小，对整体供应影响有限，市场供需矛盾不突出 [10] - 产能政策预期力度有限，价格上方空间难打开，预计盘面震荡 [10] 多晶硅 - 多晶硅期货延续震荡，N型复投料涨至4.9万元/吨，硅片、电池片价格提涨 [11] - 市场聚焦终端对组件价格接受度，关系实际成交及成本传导效果 [11] - 现货对应震荡区间下沿，上方空间关乎产能治理政策落地进度，逢低做多 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告提供2025年8月22日当周期货价量数据 涵盖贵金属、有色金属、黑色、能源化工、农产品、金融期货等多品类 分析周涨跌幅、20日年化波动率、波动率变化、投机度、趋势度、资金变动等指标 展示年初至今涨跌幅及周度沉淀资金变动情况 指出鸡蛋、PTA等品种资金关注度增加 PVC等品种持仓量有较大提升 [3][4][15][16] 根据相关目录分别进行总结 周度期货价量数据 - 贵金属：黄金周收盘价773.40 周涨跌幅 -0.31% 20日年化波动率7.80% 波动率变化 -28.40% 投机度0.71 趋势度 -0.30 资金变动 -43.33；白银周收盘价9192.00 周涨跌幅 -0.13% 20日年化波动率16.56% 波动率变化2.51% 投机度1.06 趋势度 -0.07 资金变动 -12.97 [3] - 有色金属：铜周收盘价78690.00 周涨跌幅 -0.47% 20日年化波动率6.36% 波动率变化 -30.77% 投机度0.33 趋势度 -0.05 资金变动 -11.08；镍周收盘价119610.00 周涨跌幅 -0.96% 20日年化波动率11.38% 波动率变化 -17.95% 投机度1.10 趋势度 -0.25 资金变动3.69等 [3] - 黑色：螺纹钢周收盘价3119.00 周涨跌幅 -2.16% 20日年化波动率21.74% 波动率变化 -18.28% 投机度0.74 趋势度 -0.27 资金变动 -5.98；铁矿石周收盘价770.00 周涨跌幅 -0.77% 20日年化波动率17.07% 波动率变化 -22.83% 投机度0.55 趋势度 -0.15 资金变动 -12.71等 [3] - 能源化工：原油周收盘价493.60 周涨跌幅1.13% 20日年化波动率21.61% 波动率变化 -0.28% 投机度3.11 趋势度0.26 资金变动 -0.37；燃料油周收盘价2779.00 周涨跌幅2.51% 20日年化波动率18.36% 波动率变化5.24% 投机度2.83 趋势度0.34 资金变动 -6.76等 [3] - 农产品：棉花周收盘价14030.00 周涨跌幅 -0.64% 20日年化波动率9.04% 波动率变化 -2.91% 投机度0.37 趋势度 -0.16 资金变动 -0.82；白糖周收盘价5670.00 周涨跌幅0.11% 20日年化波动率7.52% 波动率变化 -3.81% 投机度0.46 趋势度0.01 资金变动2.44等 [3] - 金融期货：IC周收盘价6810.40 周涨跌幅4.28% 20日年化波动率17.23% 波动率变化7.93% 投机度0.61 趋势度0.33 资金变动65.55；IF周收盘价4394.00 周涨跌幅4.39% 20日年化波动率14.21% 波动率变化24.04% 投机度0.55 趋势度0.28 资金变动93.16等 [4] 年初至今涨跌幅 - 部分品种涨幅居前 如黄金25.23%、白银23.05%、红枣21.99%等 [13] - 部分品种跌幅居前 如20号胶 -20.39%、纸浆 -16.45%、天然橡胶 -16.24%等 [13] 周度沉淀资金变动 - 鸡蛋、PTA、镍、生猪和聚丙烯的资金关注度增加 [15] 周度持仓量变化率 - PVC、原油、锰硅、淀粉和乙二醇的持仓量有较大提升 [16]

报告行业投资评级 - 棉花、纸浆、丁二烯橡胶三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会；白糖、苹果、木材、天然橡胶、20号胶白星，代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 各品种短期缺乏明确投资机会，建议操作上暂时观望 [2][4][5][6][7] 各品种情况总结 棉花&棉纱 - 郑棉小幅下跌，现货主流销售基差暂稳，成交一般；纯棉纱交投尚可，价格总体偏稳 [2] - 7月库存消化节奏放缓，预计8月好转，库存偏紧支撑价格；7月棉花进口仍在低位，2025年1 - 7月累计进口同比降74.2% [2] - 新年度新疆增产预期较强，但短期郑棉上涨动能受下游订单偏弱和企业利润不佳限制 [2] 白糖 - 隔夜美糖震荡，巴西甘蔗单产下降，生产进度偏慢，产量同比明显下降，但甘蔗制糖比例增加，美糖上方有压力 [3] - 郑糖震荡，今年销售节奏快，库存同比减少，现货压力轻；交易重心转向进口和下榨季估产，糖浆进口量大幅减少，25/26榨季产量预期不确定 [3] 苹果 - 期价震荡，早熟苹果价格基本持稳，好货价高，客商采购积极性好；冷库苹果余货量不多，需求一般 [4] - 截至8月14日，全国冷库苹果库存同比减少49.4%，上周去库量同比下降32.31%；市场交易重心转向新季度估产，产区产量预估有分歧 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - RU&NR&BR均小涨，国内天然橡胶和合成橡胶现价上涨，外盘丁二烯港口价稳定，泰国原料市场价格涨跌互现 [5] - 全球天然橡胶供应进入高产期，国内丁二烯橡胶装置开工率回落，上游丁二烯装置开工率回升；国内全钢胎开工率回升，半钢胎开工率回落，轮胎企业产成品库存增加 [5] - 青岛地区天然橡胶总库存下降，中国顺丁橡胶社会库存回落，中国丁二烯港口库存回升；需求一般，供应增加，库存回落，市场情绪改善 [5] 纸浆 - 纸浆期货继续下跌，针叶浆月亮现货报价持稳，阔叶浆金鱼报价下跌；中国纸浆主流港口样本库存量环比上涨1.6% [6] - 7月社会零售数据环比走弱，内需回落；国内港口库存同比偏高，纸浆供给宽松，需求一般 [6] 原木 - 期价震荡，现货主流报价持稳；上周到港量明显减少，预计短期内进口不会大幅增加，国内供应量维持低位 [7] - 进入淡季后港口日均出库量较好；截至8月15日，全国港口原木总库存环比下降0.65%，库存压力较小；供需情况好转，但旺季需求未启动 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 各行业表现不一，部分行业受地缘政治、政策预期、供需关系等因素影响，投资者需综合考虑各因素进行投资决策 各行业要点总结 能源化工 - 原油隔夜国际油价上涨，布伦特10合约涨0.94%，受制裁、谈判停滞等影响，建议持虚值期权双买策略避险，待波动率放大后介入中期空单 [2] - 燃料油高低硫燃料油受原油反弹带动上行，8月高硫燃料油到岸量较6月上升73.3万吨（25.1%），高低硫价差小幅收窄 [21] - 沥青8月中旬以来产量同比下滑扩大，需求潜力仍存，期货受原油带动，基差下行，10合约预计在3400 - 3500元/吨窄幅波动 [22] - 液化石油气海外市场趋稳，国内进口和炼厂外放回升，丙烷成本优势削弱，盘面等待利空落实，高位震荡 [23] - 尿素盘面跟随市场情绪回落，供需面宽松，行情受市场情绪及出口消息影响大 [24] - 甲醇港口持续累库，装置开工负荷提升，现实偏弱预期偏强，关注海外装置及市场情绪变化 [25] - 纯苯油价反弹带动价格重心上移，港口小幅去库，三季度供需或好转，四季度或承压，建议月差波段操作 [26] - 苯乙烯期货主力合约上探半年线，成本端支撑，单边驱动不足，供应充足，下游需求提振有限 [27] - 聚丙烯&塑料&丙烯两烯下游补库积极，供应端有利好，价格受提振；聚乙烯供应压力大，需求跟进慢；聚丙烯供应有支撑，需求复苏慢 [28] - PVC&烧碱PVC震荡偏弱，供应高需求不足，库存累积，出口压力增加；烧碱震荡偏强，短期补库支撑，长期供应压力大 [29] - PX&PTA价格震荡收十字星，PTA装置停车对价差提振有限，终端需求预期回升，关注油价及需求节奏 [30] - 乙二醇价格震荡回升，供应增长，需求平稳，港口累库，多空交织，关注政策及旺季需求 [31] 金属 - 贵金属隔夜震荡，美联储按兵不动，黄金上行驱动不足，延续震荡，等待回调布局 [3] - 铜隔夜伦铜夜盘上涨，8月欧美制造业PMI好于预期，沪铜关注MA60日均线，7.9万上方空单持有 [4] - 铝隔夜沪铝震荡偏强，下游开工企稳回升，库存或维持低位，短期20300 - 21000元震荡 [5] - 氧化铝运行产能高位，库存和仓单上升，供应过剩，偏弱震荡，3000元有支撑 [6] - 铸造铝合金跟随沪铝波动，废铝货源紧，利润差，与铝价价差或收窄 [7] - 锌供增需弱，偏弱震荡，社库有累库预期，政策有乐观预期，短期无好的空头机会 [8] - 铅铝价下调支撑盘面，但终端消费未好转，反弹动能不足，维持震荡，倾向多单背靠1.66万元/吨持有 [9] - 镍及不锈钢沪镍回调，不锈钢库存6连降但仍处高位，下游接受度差，沪镍反弹中后段，介入空头 [10] - 锡隔夜伦锡收跌，库存偏低，国内关注原料、产能及社库变动，前期短多依托MA60日均线持有 [11] - 碳酸锂期价震荡，下游询价积极，库存总体持平，矿端报价坚挺，走势强劲，震荡看待做好风控 [12] - 工业硅相关消息未确认，基本面供需双增，产能出清难，盘面震荡，政策预期降温或回调 [13] - 多晶硅期货震荡，报价上调，8月排产放量但需求增量有限，库存压力大，关注提价后成交 [14] 黑色系 - 螺纹&热卷夜盘钢价弱势震荡，螺纹表需回升产量回落库存上升，热卷需求好转产量库存双升，关注限产力度 [15] - 铁矿盘面震荡，供应发运强到港增加，需求受高铁水支撑，阅兵前后有减产预期，盘面下行压力或加大 [16] - 焦炭价格震荡下行，华东有限产预期，第七轮提涨，库存下降，价格受政策预期扰动大 [17] - 焦煤价格震荡下行，煤矿产量抬升，库存有变化，价格受政策预期扰动，大概率宽幅震荡 [18] - 锰硅价格偏弱震荡，关注矿山发运，需求铁水产量高，产量增加库存未累增，价格受政策预期扰动 [19] - 硅铁价格偏弱震荡，铁水产量小幅下行，需求尚可，供应回升，库存去化，跟随硅锰走势，受政策预期扰动 [20] 农产品 - 大豆&豆粕美豆产区少雨挑战作物生长，全球油脂走强或带动压榨，国内四季度供应充足，一季度或有缺口，豆粕中长期谨慎看多 [36] - 豆油&棕榈油美豆油上涨，政策对生物燃料需求有趋势，印尼棕榈油库存下降，中期减产，可择机逢低买入 [37] - 菜粕&菜油国外菜系供给变数减少，关注中国进口澳菜籽动向，四季度供应偏紧概率大，期价重心或上移 [38] - 豆一国产大豆价格疲弱，拍卖带来供应压力，需求弱，关注天气、政策及进口大豆表现 [39] - 玉米中储粮进口玉米拍卖成交率低，新季新疆玉米影响市场预期，大连玉米期货或底部偏弱运行 [40] - 生猪发改委开展冻猪肉收储，预计提振市场情绪，盘面前期空头思路改为观望 [41] - 鸡蛋期货增仓大跌创新低，现货疲弱，盘面升水，远月合约偏强，关注现货及产能去化情况 [42] - 棉花美棉窄幅震荡，优良率回升，巴西收获慢，郑棉震荡，上涨动能弱，8月需求或好转，操作观望 [43] - 白糖美糖震荡，国际供应充足有压力，国内糖浆进口低，库存压力轻，关注广西产量不确定性，预计震荡 [44] - 苹果期价震荡，冷库出货积极，早熟果价高但质量一般，关注新季度估产 [45] - 木材期价震荡，外盘报价回升，国内供应或维持低位，库存压力小，旺季需求未启动，操作观望 [46] - 纸浆期货下跌，港口库存累库，内需回落，供给宽松需求一般，操作观望或区间震荡 [47] 金融 - 股指大盘冲高回落，小盘股调整大，期指主力合约走势分化，外资加速入场，关注全球央行年会鲍威尔信号，增配科技成长板块 [48] - 国债期货多数上涨，资金面短端品种多数下行，价格承压，收益率曲线陡峭化概率增加 [49]

报告行业投资评级 |品种|操作评级| | ---- | ---- | |螺纹|★★★| |热卷|★★★| |铁矿|★★★| |焦炭|★★★| |焦煤|★☆☆| |硅锰|★★★| |硅铁|★★★| [1] 报告的核心观点 - 钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅锰、硅铁等品种价格受市场供需、政策预期、宏观情绪等因素影响，“反内卷”政策预期对各品种价格扰动较大 [2][3][4][6][7][8] - 不同品种因自身供需情况不同，呈现出不同的价格走势和投资机会 [2][3][4][6][7][8] 各品种情况总结 钢材 - 今日盘面弱势震荡，螺纹表需回升、产量回落、库存上升，热卷需求好转、产量和库存同步回升 [2] - 铁水维持高位，市场有负反馈压力但库存整体偏低，阅兵临近关注唐山等地限产力度 [2] - 下游行业内需整体偏弱，钢材出口维持高位，“反内卷”降温市场情绪转弱，盘面短期承压 [2] 铁矿 - 今日盘面偏强震荡，供应端全球发运偏强、国内到港量增加、港口库存回升，需求端受高铁水支撑但阅兵前后有减产预期 [3] - 宏观情绪降温后回归基本面逻辑，铁水减产预期走向现实时盘面下行压力加大 [3] 焦炭 - 日内价格震荡下行，华东地区焦化厂因重大事件临近有限产预期，第七轮提涨后焦化利润好转、日产小幅抬升 [4] - 整体库存下降，贸易商采购意愿好，碳元素供应充裕，下游铁水淡季保持较高水平，价格受“反内卷”政策预期扰动大、短期内波动率大 [4] 焦煤 - 日内价格震荡下行，煤矿产量抬升，现货竞拍成交市场流拍率略升、成交价格下行，终端库存持平、产端库存小幅增加 [6] - 碳元素供应充裕，下游铁水淡季保持较高水平，市场有煤炭查超产情绪，价格受“反内卷”政策预期扰动大、大概率宽幅震荡 [6] 硅锰 - 日内价格偏弱震荡，关注South32澳洲矿山装船发运情况 [7] - 需求端铁水产量维持高位，硅锰周度产量增加、库存未累增，期现需求好，锰矿本周价格小幅下调，价格下方空间小，下半年锰矿预计累库 [7] 硅铁 - 日内价格偏弱震荡，铁水产量小幅下行维持在240以上，出口需求维持3万吨左右，金属镁产量环比下行，需求整体尚可 [8] - 供应持续大幅回升，市场期现需求好，表内库存小幅去化，跟随硅锰走势，价格受“反内卷”政策预期扰动大 [8]

报告行业投资评级 - 尿素、甲醇、纯苯、苯乙烯、丙烯、塑料、PVC、烧碱、PX、PTA、乙二醇、短纤、玻璃、纯碱、瓶片均被三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 烯烃-聚烯烃方面，丙烯期货主力合约因下游补库积极、供应端利好及需求端增量支撑而收涨；聚烯烃期货主力合约震荡收涨，但聚乙烯供应压力仍存、需求跟进慢，聚丙烯供应有支撑但需求复苏慢 [2] - 纯苯-苯乙烯方面，统苯价格震荡，三季度供需预期好转、四季度或承压，苯乙烯期货主力合约延续整理格局，成本有支撑但单边驱动不足 [3] - 聚酯方面，PX价格偏强，PTA受装置停车消息提振有限，织造好转使PX供需预期改善；乙二醇价格震荡，多空交织；短纤供需平稳，中期可偏多配置 [5] - 煤化工方面，甲醇盘面上涨但现实偏弱、预期偏强；尿素盘面随市场情绪回落，短期供需宽松 [6] - 氯碱方面，PVC震荡偏弱，供应高、需求不足且出口压力增加；烧碱震荡偏强，短期补库需求支撑但长期供应压力不减 [7] - 纯碱-玻璃方面，纯碱偏弱，供给回升、行业累库；玻璃弱势运行，累库速度放缓但现货价格阴跌 [8] 各板块总结 烯烃-聚烯烃 - 丙烯期货主力合约收涨站上5日均线，下游补库积极、企业出货增加，供应端利好且需求端增量支撑价格 [2] - 聚烯烃期货主力合约震荡收涨，聚乙烯供应压力大、需求跟进慢，聚丙烯供应有支撑但需求复苏慢、成交氛围淡 [2] 纯苯-苯乙烯 - 统苯价格震荡，港口去库、进口压力缓解，三季度供需预期好转、四季度或承压，建议月差波段操作 [3] - 苯乙烯期货主力合约延续整理格局，成本有支撑但单边驱动不足，供应充足、下游需求提振有限 [3] 聚酯 - PX价格偏强，PTA受装置停车消息提振有限，织造好转使PX供需预期改善，需关注油价及需求回升节奏 [5] - 乙二醇价格震荡，多空交织，中期关注政策及旺季需求回升节奏 [5] - 短纤供需平稳，中期可偏多配置 [5] 煤化工 - 甲醇盘面上涨，现实偏弱、预期偏强，内地相对港口偏强，关注海外装置及市场情绪变化 [6] - 尿素盘面随市场情绪回落，短期供需宽松，行情受市场情绪及出口消息影响大 [6] 氯碱 - PVC震荡偏弱，供应高、需求不足、出口压力增加，成本支撑不明显 [7] - 烧碱震荡偏强，短期补库需求支撑但长期供应压力不减 [7] 纯碱-玻璃 - 纯碱偏弱，供给回升、行业累库，长期供需过剩格局不变 [8] - 玻璃弱势运行，累库速度放缓但现货价格阴跌，成本抬升预计难破前低 [8]

报告行业投资评级 - 豆一：三颗白星，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 豆粕：一颗红星，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 豆油：三颗白星，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 棕榈油：评级符号未明确表意，推测参考星级说明判断 [1] - 菜粕：一颗红星，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 菜油：一颗红星，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 玉米：一颗红星，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 生猪：一颗红星，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 鸡蛋：评级符号未明确表意，推测参考星级说明判断 [1] 报告的核心观点 - 各农产品受不同因素影响呈现不同走势，短期需关注天气、政策、进口情况等，中期关注供需结构和市场预期变化，投资者可根据各品种特点和走势选择合适投资策略 [2][3][6] 根据相关目录分别进行总结 豆一 - 国产大豆主力合约价格增仓下跌，黑龙江省储大豆拍卖全部成交，本周中储粮和吉林省有竞价销售计划，短期供应压力打压价格，国产与进口大豆价差回升，进口大豆美作物巡查结荚数增加，需关注天气、政策及进口表现 [2] 大豆&豆粕 - 未来两周美豆主产区温度略低、少雨加重，影响新季作物生长；受生柴政策影响，全球油脂走强或带动大豆压榨提升；国内四季度及明年一季度受美国关税政策影响，巴西豆有部分货源，8 - 10月到港量充足，明年一季度或有缺口，豆粕行情中长期谨慎看多，关注四季度中美贸易关系 [3] 豆油&棕榈油 - 国内豆棕油延续回调，印尼棕榈油库存环比下降，美国作物巡查大豆结荚数增加，市场担忧美豆油生物燃料豁免，中期海外棕榈油减产，长期美和印尼生柴有发展趋势，豆棕油可考虑 [4] 菜粕&菜油 - 国外菜系市场供给端变数减少，热点过渡至需求端，关注中澳菜籽贸易，需关注俄罗斯、印度菜籽进口情况，油脂公司有菜油购销交易，四季度菜系供应大概率偏紧，期价重心有望上移 [5] 玉米 - 中储粮继续进口玉米拍卖，成交率低，山东深加工企业供应充足，新季新疆玉米影响市场预期，国内玉米市场未现政策引导的供需转变，关注流通环节供应，大连玉米期货或底部偏弱运行 [6] 生猪 - 生猪期货震荡偏弱，现货价格窄幅调整，二育进场谨慎，下半年生猪供应高，8月出栏有增量，中期现货价格或回落，政策有意推动去产能，可能给予猪价支撑，盘面11合约反弹回落，建议产业逢高套期保值，关注出栏节奏、体重及产能变化 [7] 鸡蛋 - 鸡蛋期货增仓大跌创新低，盘面维持对现货升水，现货价格多地下跌，未现季节性反弹，远月合约表现偏强，持仓达历史最高，关注蛋价现货及产能去化，警惕空头平仓反弹风险 [8]