有色龙头ETF市场表现 - 有色龙头ETF场内价格上涨1.5% 成交额147.55万元 基金规模3.03亿元 [1] - 成份股白银有色 贵研铂业 兴业银锡涨幅领先 分别达3.6% 3.23% 2.92% [1] - 盛和资源表现较弱 跌幅1.41% [1] 铜行业供需动态 - 全球第二大铜矿Grasberg因事故停产 自由港预计2025年四季度铜销量显著减少 [1] - 2026年铜产量或比预期下降35%（约27万吨） 加剧铜矿供应紧张 [1] - 铜矿供应缺口加大叠加降息周期需求修复 铜价中枢有望稳步走高 [2] 铝行业技术突破与市场趋势 - 中国铝业攻克汽车轮毂用铝合金材料技术瓶颈 获行业科技奖及宝马 奔驰等高端客户认可 [1] - 电解铝节前备货带动去库 需求回暖趋势延续 库存下行明显 [2] - "金九银十"旺季预期支撑铝价 铝加工行业转型升级 [1][2] 小金属与贵金属市场状况 - 钴板块受刚果金出口禁令延期及配额政策影响 原料紧缺加剧 钴价加速上行 [2] - 锑锭供需僵持弱势运行 [1] - 贵金属受美联储降息预期升温推动上涨 [1] 稀土与指数成分结构 - 稀土价格震荡但基本面改善方向不改 [1] - 中证有色指数前十大权重股包括紫金矿业 北方稀土 洛阳钼业 华友钴业 中国铝业等 [2]

根据提供的策略研报内容，以下是作为资深研究分析师的专业总结： 核心观点 10月市场最大关注点在于四中全会，即将发布的"十五五"规划纲要建议有望提振市场风险偏好并衍生众多主题投资机会，市场预计维持高位或震荡上涨[3][4]。配置上新一轮成长产业景气周期行情确立，AI算力基建核心地位不可动摇，AI应用和军工也需重视。此外电力设备、有色金属、机械设备等具备景气支撑的领域亦可作为配置方向[3][6][8]。 市场观点：四中全会有望提振市场风险偏好 四中全会"十五五"规划建议影响 - 四中全会将于10月召开，主要议程是研究关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议，预计将形成"十五五"规划纲要建议，明确指导思想、主要目标和战略举措[4][14] - 总量层面预计保持稳定，经济增速目标不会低于4.5%（或为5%），扩大消费在政策发力中的重要性明显抬升[14] - 产业层面围绕新质生产力发力，重点关注传统制造业升级、新兴产业与未来产业三个方面的战略部署[15] - "十五五"规划预计对市场形成提振并衍生众多主题性机会[4] 流动性环境分析 - 微观流动性维持充裕格局，9月估算主动权益基金仓位边际变化有限，未出现如8月加仓推升流动性的情况[5][23] - 宏观流动性维持宽松，但短期内加码宽松可能性偏低，LPR维持不变，DR007维持低位表明流动性整体合理充裕[18][20] - 美联储实施"鹰派"降息，美债利率上行拉大中美息差"倒挂"幅度，人民币汇率承压，进一步宽松面临外部掣肘[18][23] 基本面状况 - 基本面边际变化有限，预计三季度GDP增速4.8%左右，9月社零同比增长3.2%左右[5][24] - 固定资产投资累计同比增长0%，其中制造业投资累计同比4.8%、基建投资增速1.8%、地产投资增速-13.1%[5][24] - 出口维持较高景气，9月前三周周均集装箱吞吐量同比增速9.04%，高于上月增速6.21%[26] - 通胀方面，预计9月CPI同比-0.2%、PPI同比-2.8%，降幅较上月有所收窄[24][29] 行业配置：坚定成长产业景气周期，关注业绩支撑领域 成长产业主线 - 以AI算力基建为代表的新一轮成长产业景气周期趋势已然确立，行情演绎过程中存在调整和波动，但核心主线地位不可动摇[6][34] - AI算力基建具体可关注泛TMT、算力（CPO/PCB/液冷/光纤）、应用（机器人/游戏/软件）等方向[8][39] - 2025年全球光模块市场规模同比增速有望达到32%[40]，中国液冷服务器市场2024-2029年CAGR将达到46.8%，2029年市场规模将达到162亿美元[42] - 游戏行业景气出现拐点，2025年上半年中国游戏市场实际销售收入达到1680.0亿元，同比增长14.1%[45] - 军工板块临近十五五规划开局之年，军费有望迎来扩张预期，地缘政治冲突仍处频繁爆发期，存在重要事件催化[49] 景气硬支撑领域 - 电力设备受益风电出口高景气、海外储能需求高增、固态电池突破性进展以及数据中心建设对电源设备量质改善[8][50] - 2024年全球风电并网装机容量为117GW，预测到2030年将达到194GW，未来五年复合增速8.8%[50] - 2025年1-6月中国储能企业新增海外订单规模163GWh，同比增长246%[51] - 有色金属中稀土永磁在中美关系变化中进可攻退可守，中报业绩亮眼；黄金因全球不确定性趋势性增加，美联储重启降息带动实际利率下行[8][53] - 全球央行黄金储备持续增加，从2020Q1的34906.9吨增至2024Q4的36250.1吨，四年增加1343.3吨[53] - 机械设备中工程机械在海外需求亮眼带动下新一轮景气周期回升，2025年2月挖掘机同比销量高达52.8%[56]

证券研究报告|投资策略周报 [Table_Date] 2025 年 09 月 28 日 [Table_Title] A 股、港股暂时的折返，慢牛即是长牛 [Table_Title2] 投资策略周报 [Table_Summary] ·市场回顾： 本周 A 股市场整体震荡，主要指数表现分化。受益于全球科技巨头 AI 领域资本开支提速、国内光刻机技术突破等 催化，半导体产业链整体走强，科创 50 指大涨 6.47%；消费板块走弱，社服、商贸零售、轻工、纺服行业指数跌 幅居前。资金面，市场成交边际缩量，融资资金维持净买入，股票型 ETF 本周净申购 231 亿元。大宗商品方面， 国际定价的商品价格走强，贵金属、原油、伦铜均上行，国内定价的黑色系商品下跌。外汇方面，美元指数上 行，10Y 美债回到 4.2%附近，人民币兑美元汇率有所贬值。 ·市场展望：A 股、港股暂时的折返，慢牛即是长牛。A 股在经历了 7-8 月的趋势性上涨和科技龙头的交易拥挤 后，九月以来资金分歧有所加剧。下周临近长假，"日历效应"下场外资金入市或有放缓，短期 A 股、港股有望阶 段性震荡休整，部分资金倾向于节后布局十月行情。中期来看，本轮牛市演绎 ...

FXStreet网站：美联储官员的谨慎语气可能会在短期内限制黄金的上涨空间 【机构观点分析】 新湖期货表示，美国二季度GDP增速上修至3.8%，创近两年新高，上修的主要原因是消费者支出的意 外强劲和进口的下降。当前市场对美联储在10月降息的预期小幅回落至90%下方，美元指数重回98上 方，金价小幅承压。另外，美国政府停摆的风险上升，白宫警告政府关门期间或永久裁员，两党僵局再 度升级。短期来看，美国政府关门危机反复出现损害市场的耐心和信心，市场避险情绪有所回升，黄金 价格小幅回调后仍将得到一定支撑。中长期来看，央行购金具有持续性，叠加全球货币的泛滥和去美元 化趋势，将继续支撑金价中枢上行，后续黄金可能仍偏强。 新湖期货：美国政府停摆风险持续上升金价小幅反弹 国信期货：多空因素交织下短期贵金属或延续震荡偏强格局 正信期货：美联储对降息路径分歧较大，贵金属震荡调整 Barchat.com网站：一项关键技术指标暗示短期需对金价保持谨慎 国信期货表示，美国经济数据表现强劲，第二季度GDP增速上修至3.8%，初请失业金人数降至近期新 低，一定程度上削弱了市场对美联储快速降息的预期。与此同时，美联储内部意见分歧明显，部分官 ...

FICC日报 | 2025-09-26 美经济韧性再验证，降息博弈持续 市场分析 国内政策预期升温。国内8月经济压力边际增加，一是中国8月经济数据有所转弱，显现"工业缓、投资弱、消费淡" 等特征；另一方面是外部关税压力有所增加，墨西哥拟对贸易伙伴加征关税，据英国《金融时报》和路透社披露， 特朗普鼓动欧盟对中国和印度加征"二级关税"；为了应对边际增加的外部压力，国内近期频提稳增长政策。9月10 日，财政部长明确表示，"持续发力、适时加力实施更加积极有为的宏观政策"；发改委也表示"不断释放内需潜力""推 进重点行业产能治理"。关注后续更具体的政策内容。中美双方在西班牙马德里举行经贸会谈，就以合作方式妥善 解决TikTok问题、减少投资障碍、促进有关经贸合作等达成了基本框架共识。9月19日晚，中美元首通电话，就当 前中美关系和共同关心的问题坦诚深入交换意见，就下阶段中美关系稳定发展作出战略指引。国务院召开新闻发 布会，介绍"十四五"时期金融业的发展情况，此次会议不涉及短期政策调整，关于"十五五"以及下一步金融改革内 容，将在中央统一部署后做进一步沟通。9月25日，A股全天震荡上涨，沪指微幅下跌0.01%，深成指涨0 ...

文字早评 2025/09/24 星期三 宏观金融类 股指 【行情资讯】 1、习近平率中央代表团抵达乌鲁木齐出席新疆维吾尔自治区成立 70 周年庆祝活动; 3、、在美国上市交易的 KraneShares CSI 中国互联网 ETF（KWEB）实现连续第六周资金流入，创下 2 月以来的最长连续流入期； 4、15 连板天普股份：股票交易异常波动 明起停牌核查。 期指基差比例： IF 当月/下月/当季/隔季：-0.21%/-0.54%/-0.80%/-1.38%； IC 当月/下月/当季/隔季：-1.36%/-2.57%/-3.34%/-5.79%； IM 当月/下月/当季/隔季：-1.38%/-2.69%/-3.79%/-6.70%； IH 当月/下月/当季/隔季：0.13%/0.15%/0.19%/0.12%。 【策略观点】 经过前期持续上涨后，AI 等高位热点板块近期出现分歧，资金高低切换，快速轮动，市场风险偏好有所 降低。叠加市场成交量的萎缩，短期指数面临一定的调整压力。但从大方向看，政策支持资本市场的态 度未变，中长期仍是逢低做多的思路为主。 国债 【行情资讯】 行情方面：周二，TL 主力合约下跌 0.67 ...

天眼查App显示，近日，深圳市华鑫银坊首饰有限公司成立，法定代表人为黄荣亮，注册资本30万人民 币，经营范围为一般经营项目是：金属链条及其他金属制品制造；金属链条及其他金属制品销售；贵金 属冶炼；珠宝首饰批发；珠宝首饰零售；珠宝首饰制造；珠宝首饰回收修理服务；工艺美术品及礼仪用 品销售（象牙及其制品除外）；工艺美术品及礼仪用品制造（象牙及其制品除外）；工艺美术品及收藏 品批发（象牙及其制品除外）；工艺美术品及收藏品零售（象牙及其制品除外）；国内贸易代理；货物 进出口；技术进出口；贸易经纪；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；专业设计服务；平面设 计；图文设计制作；会议及展览服务；有色金属铸造；有色金属压延加工；电镀加工；金属废料和碎屑 加工处理；金属表面处理及热处理加工；再生资源加工；有色金属合金销售；互联网销售（除销售需要 许可的商品）。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动），许可经营项目是： 广播电视节目制作经营。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目 以相关部门批准文件或许可证件为准）。 ...

活动概述 - 民生银行济南市中支行在英雄山文化市场商圈开展理性选择金融产品专题宣传活动 旨在帮助商户及消费者树立正确金融投资理念并提升金融产品风险识别能力 [1] - 活动通过多种形式普及金融产品适当性原则 引导根据自身风险承受能力合理配置资产 获得广泛好评 [1] 目标群体与需求分析 - 英雄山文化市场商圈以中小商户为主 部分经营者因资金闲置或追求高收益易陷入盲目跟风投资和忽视产品风险等误区 [1] - 活动结合商圈特点 重点解析银行理财 基金 保险 贵金属等常见金融产品的风险等级与适配人群 [1] 活动具体内容 - 设置金融产品风险测评区 通过问卷从投资经验 收入稳定性 损失承受能力等维度生成个性化风险评估报告并匹配适合的金融产品类型 [1] - 通过情景剧表演还原虚假理财推销和夸大收益宣传等场景 邀请商户现场识别风险点 [1] 战略意义与未来规划 - 此次活动是支行深化普惠金融服务和优化商圈生态的重要实践 增强商户对金融产品适当性的理解 [2] - 支行彰显在服务实体经济和践行社会责任方面的创新担当 下一步将继续拓展宣传场景为更多群体提供精准实用的金融知识服务 [2]

2025年10月6日至7日，全球瞩目的 迪拜外汇博览会(Forex Expo Dubai) 将于 迪拜世界贸易中心 盛大举行。作为本 届展会的 钻石赞助商，AUS GLOBAL 将携多元化产品与创新解决方案，盛装亮相 174号展位，与来自世界各地 的投资者、行业领袖及合作伙伴共襄盛举。 AUS GLOBAL —— 实力铸就信赖 自成立以来，AUS GLOBAL 始终以"稳健、安全、创新"为核心理念，凭借卓越的金融服务与强大的全球化布局， 赢得了广大客户的高度信任。作为行业领先的金融服务商，AUS GLOBAL 不仅在全球市场稳步扩张，更不断通 过技术创新与专业服务，为投资者提供高效、透明的交易体验。 产品与服务亮点 在本届 迪拜外汇博览会(Forex Expo Dubai) 中，AUS GLOBAL 将重点展示以下优势产品与服务： 多元化交易品种：覆盖外汇、贵金属、能源、大宗商品、美股及欧股等丰富投资选择。 极具竞争力的交易条件：低点差、极速执行，为客户创造更优质的交易环境。 智能化交易工具：运用前沿金融科技，提供更便捷、更智能的交易体验。 了解 AUS GLOBAL 的最新战略与市场布局 近距离体验创新金融 ...

•五矿期货：当前对于贵金属价格应当维持多头思路 •五矿期货表示，本次议息会议的投票格局暗示着现任理事沃勒当选新任美联储主席的概率有所下降， 哈塞特上任的概率伴随着特朗普的表态愈加抬升。市场对于美联储的降息预期将随着新主席的任命而出 现回升。当前对于贵金属价格应当维持多头思路，美联储预防式降息背景下重点关注白银的价格上涨机 会。 •国投期货表示，隔夜美国周度初请失业金人数23.1万人，低于预期24万人和前值26.4万人，贵金属震荡 偏弱。美联储风险管理式降息鸽派不足，鲍威尔表态偏谨慎，点阵图路径相对温和，降息交易退坡后贵 金属可能进入阶段性盘整。 •银河期货表示，日前美联储靴子落地降息25个基点，与市场预期一致，但鲍威尔将此次降息可界定为 风险管理式降息，鸽派程度不及市场预期，并且美联储票委的投票结果的分歧程度好于市场预测，短中 期内有助于增强市场对美联储独立性的信心；另外，昨晚的初请失业金数据和上月相比显著减少，有助 于降低市场对美国劳动力市场健康的担忧。因此，近日美元指数和10年美债收益率连续反弹，而贵金属 短期内的利好则暂时出尽，出现回调。不过，往未来看，美国的类滞胀风险犹存，鲍威尔也隐晦地在会 议中表达 ...