报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 OPEC+增产致原油大幅下跌，国内PTA装置逐步回归使产量回升，PTA基差快速下滑，欧佩克+考虑再次提高石油产量，PX与石脑油价差维持，近期产销转好及库存去化使下游利润明显修复，聚酯开工负荷回升至91%，但因原油价格下行及基差走弱，PTA表现疲弱 [2] 相关目录总结 现货价格变动 - PTA现货价格从4625降至4620，变动值 -5 [2] - MEG内盘价格从4439降至4414，变动值 -25 [2] - 1.4D直纺涤短从6540涨至6565，变动值25 [2] - 短纤基差从65涨至90，变动值25 [2] - 10 - 11价差从14降至6，变动值 -8 [2] - 涤短现金流从240涨至246，变动值6 [2] - 1.4D直纺与仿大化价差从840涨至865，变动值25 [2] - 华东水瓶片从5859涨至5870，变动值11 [2] - 热灌装聚酯瓶片从5859涨至5870，变动值11 [2] - 碳酸级聚酯瓶片从5959涨至5970，变动值11 [2] - 外盘水瓶片从766降至765，变动值 -1 [2] - 瓶片现货加工费从418涨至441，变动值23.65 [2] - T32S纯涤纱加工费从3760降至3735，变动值 -25 [2] - 泽棉纱65/35 45S从16300降至16270，变动值 -30 [2] - 棉花328价格从14955降至14950，变动值 -5 [2] - 涤棉纱利润从1311降至1266，变动值 -44.68 [2] 市场情况 - 短纤市场中，涤纶短纤涨8至6370，生产工厂价格僵持，贸易商价格区间整理，下游按需采买，成交温吞，1.56dtex*38mm半光本白(1.4D)涤纶短纤华东、华北、福建市场有不同价格区间 [2] - 瓶片市场中，聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5830 - 5910元/吨，均价持平，日内聚酯原料及瓶片期货小幅震荡，供应端报盘稳定，下游终端谨慎跟进，交投气氛清淡，价格重心暂稳 [2] 负荷与产销数据 - 直纺短纤负荷从90.60%升至91.10% [3] - 涤纶短纤产销从54.00%升至64.00% [3] - 涤纱升机率从62.00%升至62.80% [3] - 再生棉型负荷指数从49.00%升至49.50% [3]

投资咨询业务资格:证监会许可【2012】31号 ITG国贸期货 白糖数据日报 | | | | 农产品中心 | 期货从业资格证号 | | 投资咨询证号 | 2025/9/12 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 谢威 | F03087820 | | Z0019508 | | | 团 日 | | 地区 | 2025/9/11 | 涨跌值 | 升贴水 | 与2509基差 | 涨跌值 | | / 报 糖 | 广西 | 南宁仓库 | 5970 | 0 | 0 | 440 | -5 | | 吨 价 现 | | 昆明 | 5850 | 15 | -100 | 420 | 10 | | いい気 | 広用 | 大理 | 5715 | 15 | -140 | 325 | 10 | | 元集 | 山东 | 日照 | 6030 | 0 | 100 | 400 | -5 | | 数盘 | | SR09 | 5530 | 5 | SR09-01 | -26 | -16 | | 据 面 | | SR01 | 5556 | 21 | | | | | 国 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期股指期货贴水幅度扩大且有流动性驱动，股指调整或带来多头布局机会；资产荒和弱经济利好债期，但央行提示短期利率风险；美联储9月降息预期对多品种有影响，各品种受自身基本面和宏观因素综合作用呈现不同走势 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指期货短期调整或带来多头布局机会 [1] - 国债受资产荒和弱经济利好，但短期有央行提示的利率风险 [1] - 黄金因美联储9月降息在即仍有支撑，短期或高位偏强运行 [1] 有色金属 - 白银短期或高位偏强运行，需警惕波动放大风险 [1] - 铜价因美国非农疲软承压，但美联储降息在即下行空间有限，可关注低位布局多单机会 [1] - 铝价因美联储降息预期提升和消费旺季临近有望偏强运行 [1] - 氧化铝产量及库存双增，基本面偏弱施压价格，可关注远月布局多单机会 [1] - 锌价受社库累增施压，但LME锌库存去化且宏观情绪有支撑，下方空间有限，短期追空需谨慎 [1] - 镍价短期跟随宏观震荡偏强，中长期一级镍过剩有压制，建议短线偏多 [1] - 不锈钢期货短期震荡偏强，可关注逢高卖套机会 [1] - 锡价短期宏观情绪多空交织，基本面供需双弱但仍有支撑，可关注低多机会 [1] - 硅短期震荡，受西南西北供给复产、多晶硅限产预期、能耗标准可能趋严等因素影响 [1] - 多晶硅看多，产能中长期有去化预期、终端装机意愿低、有反内卷情绪 [1] - 碳酸锂看空，宁德时代江西锂矿预计复产、下游后续补库空间有限 [1] 黑色金属 - 螺纹钢震荡，估值重回中性，产业驱动不清晰，宏观驱动偏暖 [1] - 热卷震荡，估值和驱动情况与螺纹钢类似 [1] - 铁矿石震荡，近月受限产压制，远月有向上机会 [1] 农产品 - 棕榈油短期回调风险大，中长期看涨，可等待回调做多 [1] - 豆油关注美豆新作单产调整，国内累库施压但四季度看多，可关注回调做多 [1] - 菜油可关注11 - 1正套策略 [1] - 棉花短期内供应或偏紧，新棉收购博弈是焦点 [1] - 糖震荡偏弱，短期下方空间有限 [1] - 玉米新作预期丰产，C01建议逢高做空 [1] - 豆粕MO1处于震荡上行通道，短期盘面震荡调整，以逢低做多为主 [1] - 纸浆可考虑11 - 1正套 [1] - 原木期货偏弱震荡 [1] 能源化工 - 原油受地缘局势、OPEC+增产、美联储降息预期等因素影响 [1] - 燃料油影响因素与原油类似 [1] - 沥青短期供需矛盾不突出跟随原油，十四五赶工需求大概率证伪 [1] - 沪胶受国内产区降雨、库存去化、合约交割等因素影响 [1] - BR橡胶关注库存水平和秋季装置检修情况 [1] - PTA国内产量回升、基差下滑，下游利润修复开工负荷回升 [1] - 乙二醇看空，受装置投产、到港、套保盘等因素影响 [1] - 短纤工厂装置回归，市场仓单交货意愿走弱 [1] - 苯乙烯看空，供给增加、装置投产、进口压力增大 [1] - 天然橡胶震荡，出口情绪、内需、成本等因素影响 [1] - 甲醇震荡偏弱，宏观、检修、需求等因素作用 [1] - PVC震荡，检修、供应、仓单等因素影响 [1] - 烧碱看多，现货迎旺季、库存低位、氧化铝投产多 [1] - PG受国际原油价格、CP价格、烯烃产能装置等因素影响 [1] 其他 - 集运欧线9月供给超同期，运价下行速度略超预期 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期股指期货贴水幅度扩大且有流动性驱动，股指短期调整或带来多头布局机会；资产荒和弱经济利好债期，但央行提示利率风险压制上涨；美联储9月降息在即，金价有支撑，短期或高位偏强运行；美国CPI通胀数据符合预期，铜价、铝价或偏强运行；氧化铝基本面偏弱但价格逼近成本线，下行空间有限；锌价下方空间有限，短期追空需谨慎；镍价短期跟随宏观震荡偏强，中长期一级镍过剩压制仍存；不锈钢期货短期震荡运行；锡价有支撑，关注低多机会；螺纹钢、热卷估值重回中性，宏观驱动偏暖；铁矿石、焦炭、纯碱供给过剩压力大，价格承压；棕榈油短期回调风险大，中长期看涨；美豆新作单产待调整，国内油脂四季度看多；菜油关注11 - 1正套策略；棉花短期内供应或偏紧，收购博弈受关注；白糖预计震荡偏弱，下方空间有限；玉米C01后期有下行空间；豆粕MO1下方空间有限，短期盘面震荡调整，逢低做多；纸浆考虑11 - 1正套；原木期货偏弱震荡；生猪出栏增加，养殖成本下移；原油、燃料油基本面宽松，受地缘局势和降息预期影响；沪胶受降雨、库存和交割影响；BR橡胶关注库存去库和装置检修情况；PTA产量回升，基差下滑；乙二醇基差走强但有投产压力；短纤工厂装置回归；苯乙烯供给增加，进口压力增大；大商所301震荡，有支撑和压力；PE、PP、PVC价格震荡偏弱；烧碱价格止跌反弹；LPG上行动力受压制；集运航线运价下行 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 短期股指期货贴水幅度再度扩大，叠加流动性驱动，股指短期调整或带来多头布局机会；资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，压制上涨空间 [1] 有色金属 - 美联储9月降息在即，金价仍有支撑，短期或高位偏强运行；美国CPI通胀数据基本符合预期，铜价、铝价或偏强运行；氧化铝产量及库存双增，基本面偏弱施压现货价格，但价格逼近成本线，预计下行空间有限；社库累增施压锌价，但LME锌库存去化，宏观情绪有支撑，锌价下方空间有限，短期追空需谨慎；镍价短期跟随宏观震荡偏强，中长期一级镍过剩压制仍存；不锈钢期货短期震荡运行，关注钢厂实际生产情况；锡价有支撑，关注低多机会 [1] 黑色金属 - 螺纹钢、热卷估值重回中性，产业驱动不清晰，宏观驱动偏暖；铁矿石、焦炭、纯碱供给过剩压力大，价格承压；钢材累库快于季节性，市场打压钢价平衡供需，炉料价格承压，煤焦基本面边际走弱 [1] 农产品 - 棕榈油短期回调风险大，中长期看涨；美豆新作单产待调整，国内油脂四季度看多；菜油关注11 - 1正套策略；棉花短期内供应或偏紧，收购博弈受关注；白糖预计震荡偏弱，下方空间有限；玉米C01后期有下行空间；豆粕MO1下方空间有限，短期盘面震荡调整，逢低做多；纸浆考虑11 - 1正套；原木期货偏弱震荡 [1] 能源化工 - 原油、燃料油基本面宽松，受地缘局势和降息预期影响；沪胶受降雨、库存和交割影响；BR橡胶关注库存去库和装置检修情况；PTA产量回升，基差下滑；乙二醇基差走强但有投产压力；短纤工厂装置回归；苯乙烯供给增加，进口压力增大；大商所301震荡，有支撑和压力；PE、PP、PVC价格震荡偏弱；烧碱价格止跌反弹；LPG上行动力受压制 [1] 其他 - 集运航线9月供给超同期水平，预计高价航司报价往低价收敛，运价下行速度略超预期 [1]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 各部分总结 行情回顾 - 上证50指数收盘价2939.5911，涨跌幅0.37%，成交量56.40亿，成交额1338.02亿元 [3] - 沪深300指数收盘价4445.3649，涨跌幅0.21%，成交量203.60亿，成交额5355.39亿元 [3] - 中证1000指数收盘价7230.1678，涨跌幅0.06%，成交量252.67亿，成交额3961.05亿元 [3] 中金所股指期权成交情况 - 上证50期权成交量8.56万张（认购2.54万张，认沽5.72万张），持仓量9.41万张（认购3.69万张，认沽7.43万张），成交PCR为1.30，持仓PCR为0.65 [3] - 沪深300期权成交量16.45万张（认购11.94万张，认沽4.51万张），持仓量12.65万张（认购10.28万张，认沽2.37万张），成交PCR为0.61，持仓PCR为0.81 [3] - 中证1000期权成交量30.11万张（认购16.60万张，认沽13.51万张），持仓量35.25万张（认购17.67万张，认沽17.58万张），成交PCR为0.81，持仓PCR为0.99 [3] 行情概况 - 上证指数跌0.51%至3807.29点，深证成指跌1.23%，创业板指跌2.23%，北证50跌2.1%，科创50跌2.38%，万得全A跌0.89%，万得A500跌0.71%，中证A500跌0.83% [4] - A股全天成交2.15万亿元，上日成交2.46万亿元 [4]

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 II CEREK 航运衍生品数据日报 | | | | | 国贸期货研究院 能源化工研究中心 卢钊毅 | 投资咨询号：Z0021177 | | 2025/9/11 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 数据来源：Clarksons、Wind | | 从业资格号:F03101843 | | | | | | 上海出口集装箱运价 | 中国出口集装箱运价 | | | | | | | 运价指数 | 综合指数SCFI | 指数CCFI | SCFI-美西 | SCFIS-美西 | SCFI-美东 | SCFI-西北欧 | | | 现值 | 1444 | 1149 | 2189 | 980 | 3073 | 1315 | | | 前值 | 1445 | 1156 | 1923 | 1013 | 2866 | 1481 | | 运 | 涨跌幅 | -0.04% | -0.62% | 13.83% | -3.26% | 7.22% | -11.21% | | חמ | | SCFIS-西北欧 | SCF ...

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 ITG国贸期货 数据日报 国贸期货研究院 农产品研究中心 黄向岚 投资咨询号: Z0021658 从业资格号:F03110419 2025/9/11 | 指标 | | 9月10日 | 涨跌 | | | 豆粕主力合约基差(张家港) ==== 19/20 | ----- 20/21 | | ===== 21/22 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 大连 天津 | 14 -26 | -11 | 1600 1200 | こここー・18/19 ----- 22/23 | == | - 24/25 | | - 25/26 | | | | | | 800 | | | | | | | | 日照 | -86 | -11 | 400 | | | | | | | 43%豆粕现货基差 (对主力合约) | 张家港 | -36 | | | | | | | | | | | | | 400 01/21 | 02/21 03/24 04/24 | 05/25 06/25 | 07/26 08/26 ...

报告行业投资评级 - 钢材：单边观望，期现正套平仓 [7] - 硅铁锰硅：产业客户关注期现正套 [7] - 焦煤焦炭：中线以上周低点作为参考，仍可考虑逢低布局多单 [7] - 铁矿石：延续低多思路 [7] 报告的核心观点 - 钢材市场宏观层面美国降息预期强化但国内近端政策预期偏真空，市场风偏和资金选择分化，“金九银十”传统旺季临近，钢材供需可能双强，本周关注表需表现，期价估值中性，基差利于终端用户买入套保 [2] - 硅铁锰硅市场短期情绪波动大，跟随黑色板块交易风格切换，基本面前期亏损扭亏为盈，供给增量，终端需求难改善，库存累积，去化压力大 [3] - 焦煤焦炭现货端有第二轮提降传闻，期货盘面震荡，基本面虽终端需求低迷，但盘面前低或已计价提降，后续下跌空间有限，中线可逢低布局多单 [5] - 铁矿石前期供应增量预期抑制价格，近期几内亚政策影响增量预期，价格向上突破，9月补库需求支撑价格，后续政策影响或大于价格本身，01合约下方支撑有效 [6] 各板块内容总结 钢材 - 周三期价止涨拖累现货低迷，建材现货贸易成交量跌破10vt，黑链指数日线收跌，炉料强于成材 [2] - 宏观上美国降息预期强化，国内近端政策预期偏真空，市场风偏和资金选择分化 [2] - 产业现实维度铁水产量受脉冲影响预计本周修正，需求偏淡，建材高产量下淡季累库斜率和同比库存超历史同期，热卷库存尚可 [2] - 本周关注表需表现，若有较强修复利于反弹驱动形成，否则市场需等待 [2] - 期价估值中性，基差利于终端用户买入套保 [2] 硅铁锰硅 - 短期市场情绪波动大，反内卷政策潮汐式交易，双硅跟随黑色板块交易风格切换 [3] - 基本面前期合金亏损扭亏为盈，行业平均利润修复，供给延续增量，行业自律不乐观 [3] - “金九银十”终端需求难改善，钢厂利润承压，铁水和电炉开工向下风险累积，双硅需求受冲击 [3] - 近期库存逐步累积，行业库存包括合金厂、钢厂和交割库库存仍偏高，去化压力大 [3] 焦煤焦炭 - 现货端市场传闻第二轮提降周五登场周一落地，产地炼焦煤竞拍涨跌互现，港口贸易准一焦炭报价1420（-10），炼焦煤价格指数1181.2（-2.2） [5] - 蒙煤市场询盘问价情绪好转，采购积极性增加，成交多以大型贸易企业长协出货为主，期货盘面小幅波动，期现企业出货意愿不足，下游对高价蒙煤接受能力有限 [5] - 期货端全天震荡运行，钢材数据劈叉影响盘面，日线收十字星，单边暂时观望 [5] - 基本面终端需求低迷，焦炭首轮提降落地，但盘面前低或已计价2 - 3轮提降，后续下跌空间有限 [5] - 焦煤面对国庆和冬储补库窗口期，煤矿供给较低，逢低买入是市场参与者想法，煤炭“反内卷”政策信号明朗 [5] - 市场缺乏上涨驱动，资本市场风偏下行，波动加剧，短线谨慎参与，中线可考虑逢低布局多单 [5] 铁矿石 - 前期铁矿自身下半年供应增量预期及西芒杜等项目产能投放预期抑制价格上涨高度 [6] - 近期几内亚政府政策要求矿业公司建精炼厂，影响市场对铁矿增量预期，价格向上突破，前期低多铁矿可止盈 [6] - 本期铁水大幅下滑至11.29万吨/日，因河北钢厂环保限产及钢利润下滑，市场前期已交易限产预期，价格仍处震荡区间 [6] - 9月是铁矿库存从港口向钢厂厂内轮转月份，需求端边际回升支撑价格 [6] - 本期钢材表需大幅下滑，建材产量高位，若钢厂不减产或转产，螺纹库存将快速累库 [6] - “反内卷”政策延续及商品市场趋势转向，后续政策若在钢铁板块发力，影响或大于价格本身，01合约下方支撑有效 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - OPEC+增产致原油大幅下跌，国内PTA装置回归使产量回升，PTA基差快速下滑，欧佩克+或再次提高原油产量，PX与石脑油价差维持 [2] - 近期产销转好、库存去化，长丝库存去化较好，下游利润明显修复，聚酯开工负荷回升至91%，但因原油价格下行和基差走弱，PTA表现疲弱 [2] 根据相关目录分别总结 价格变动情况 - 2025年9月9 - 10日，PTA现货价格从4605涨至4625，收盘价从4678涨至4698；MEG内盘价格从4454降至4439，收盘价从4322降至4319 [2] - 1.4D直纺涤短从6535涨至6540，短纤基差从82降至65，10 - 11价差从17降至14 [2] - 涤短现金流从240涨至246，1.4D直纺与仿大化价差从835涨至840 [2] - 华东水瓶片从5868降至5856，热灌装聚酯瓶片从5887降至5859，碳酸级聚酯瓶片从5987降至6966，外盘水瓶片从765涨至766 [2] - 瓶片现货加工费从439降至418，T32S纯涤纱价格持平于10300，T32S纯涤纱加工费从3765降至3760 [2] - 涤棉纱65/35 45S价格持平于16300，棉花328价格从14980降至14955，涤棉纱利润从1305涨至1311 [2] - 原生三维中空（有硅）价格持平于7110，中空短纤6 - 15D现金流从481降至469，原生低熔点短纤价格持平于7450 [2] 市场情况 - 短纤方面，涤纶短纤涨24至6364，现货市场生产工厂价格商谈为主，贸易商价格偏暖运行，下游按需采买，成交谨慎 [2] - 瓶片方面，聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5830 - 5910元/吨，均价较上一工作日涨10元/吨，原料及期货偏暖震荡，供应端报盘多数持稳，下游终端谨慎观望，交投气氛一般，价格重心微涨 [2] 负荷与产销情况 - 直纺短纤负荷（周）从90.60%升至91.10%，涤纶短纤产销从45.00%升至54.00% [3] - 涤纱升机率（周）从62.00%升至62.80%，再生棉型负荷指数（周）从49.00%升至49.50% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油行情小涨利好PTA行情，但PTA现货充足，下游涤纶长丝促销效果不佳，PTA现货基差微幅走弱；乙二醇期货维持偏弱震荡，现货市场价格调整较小，基差商谈略有调整 [2] - PTA国内装置逐步回归，产量回升，基差快速下滑，欧佩克+将提高石油产量，下游利润明显修复，聚酯开工负荷回升至91%；乙二醇基差走弱，裕龙石化装置即将投产带来盘面压力，海外装置到港减少但价格回升后套保盘增加，聚酯库存尚可，下游织造负荷回升 [2] 行情数据总结 原油与PTA - INE原油9月9日482.8元/桶，9月10日486.2元/桶，变动3.4元/桶；PTA - SC 9月9日1169.4元/吨，9月10日1164.7元/吨，变动 - 4.71元/吨；PTA/SC比价9月9日1.3333，9月10日1.3296，变动 - 0.0037 [2] - CFR中国PX 9月9日836，9月10日838，变动2；PX - 石脑油价差9月9日242，9月10日241，变动 - 1 [2] - PTA主力期价9月9日4678元/吨，9月10日4698元/吨，变动20元/吨；PTA现货价格9月9日4605元/吨，9月10日4625元/吨，变动20元/吨 [2] - 现货加工费9月9日123.4元/吨，9月10日134.3元/吨，变动10.9元/吨；盘面加工费9月9日196.4元/吨，9月10日202.3元/吨，变动5.9元/吨 [2] - 主力基差9月9日和9月10日均为 - 63；PTA仓单数量9月9日19877张，9月10日11842张，变动 - 8035张 [2] 乙二醇（MEG） - MEG主力期价9月9日4322元/吨，9月10日4319元/吨，变动 - 3元/吨；MEG - 石脑油9月9日 - 111.77元/吨，9月10日 - 110.96元/吨，变动0.8元/吨 [2] - MEG内盘9月9日4454元/吨，9月10日4439元/吨，变动 - 15元/吨；主力基差9月9日136，9月10日118，变动 - 18 [2] 产业链开工情况 - PX开工率9月9日和9月10日均为82.59%；PTA开工率9月9日和9月10日均为78.25%；MEG开工率9月9日和9月10日均为60.74%；聚酯负荷9月9日88.16%，9月10日88.25%，变动0.09% [2] 涤纶长丝 - POY150D/48F 9月9日6805元/吨，9月10日6725元/吨，变动 - 80元/吨；POY现金流9月9日126，9月10日34，变动 - 92 [2] - FDY150D/96F 9月9日7090元/吨，9月10日7025元/吨，变动 - 65元/吨；FDY现金流9月9日 - 89，9月10日 - 166，变动 - 77 [2] - DTY150D/48F 9月9日和9月10日均为8015元/吨；DTY现金流9月9日136，9月10日124，变动 - 12 [2] - 长丝产销9月9日44%，9月10日69%，变动25% [2] 涤纶短纤 - 1.4D直纺涤短9月9日和9月10日均为6540元/吨；涤短现金流9月9日211，9月10日199，变动 - 12 [2] - 短纤产销9月9日44%，9月10日55%，变动11% [2] 聚酯切片 - 半光切片9月9日5755元/吨，9月10日5770元/吨，变动15元/吨；切片现金流9月9日 - 24，9月10日 - 21，变动3 [2] - 切片产销9月9日146%，9月10日198%，变动52% [2] 装置检修动态 - 华东一套250万吨PTA装置已于上周末重启，该装置8月26日附近停车检修 [2]