报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米期货周一反弹，但因现货价格下跌、进口玉米拍卖影响及市场看涨心态减弱，预计反弹结束后延续做空，9月合约短期关注2320 - 2330前密集成交区价格压力 [1] - 美豆因长势良好收低，国内蛋白粕在商品普涨氛围下走高，豆粕操作上震荡偏强思路，91、15正套持有 [1] - 棕榈油跟随周边市场上涨，油脂整体震荡，单边日内交易 [1] - 鸡蛋期货震荡调整，短期现货价格低位反弹，未来出梅后进入需求旺季，预计蛋价高点低于去年同期 [1] - 生猪期货收跌，现货价格下跌，猪价短期维持震荡，关注饲料端及市场情绪对期货价格的影响 [2] 各部分总结 研究观点 - 玉米：9月合约周一增仓上行收带长下引线十字星，上周主力合约破位下行吸引资金买盘带动反弹；现货市场东北、华北玉米价格下跌，销区稳中偏弱，进口玉米拍卖影响市场气氛，市场供应宽松，技术上反弹后延续做空 [1] - 豆粕：美豆因长势良好收低，优良率提升至70%，预计6月压榨量降至四个月低点；国内蛋白粕在商品普涨氛围下走高，巴西大豆升贴水坚挺，盘面榨利差支撑期货价格，现货宽松，终端采购放缓 [1] - 油脂：BMD棕榈油上涨，马币走软和国际油价触及三周高位提供支撑，加菜籽收低；国内棕榈油期价走高，油脂库存上周稳定，现货供需两淡，油脂震荡为主 [1] - 鸡蛋：期货震荡调整，现货价格持平，上周蛋价跌至年内新低后终端需求增加，未来出梅后进入需求旺季，预计蛋价高点低于去年同期 [1] - 生猪：主力2509合约早盘走弱午后反弹收跌，现货价格下跌，下游需求乏力，养殖端出栏积极性尚可，猪价短期震荡 [2] 市场信息 - 7月13日欧盟与印尼就推进自由贸易协定达成政治协议 [3] - 印度6月棕榈油进口量环比激增60%，豆油进口量下降9.8%，葵花籽油进口量增长17.8%，植物油进口总量增长30.6% [3] - 预计美国6月大豆压榨量降至四个月低点，NOPA成员持有的豆油库存预计为13.74亿磅 [3] - 今年上半年我国进口增速受国际贸易政策不确定性和大宗商品价格下跌影响，原油、铁矿砂、大豆进口均价同比跌幅超1成，拉低整体进口增速2.7个百分点 [4] - 中美双方团队正在加紧落实伦敦框架有关成果，中方强调对话合作推动全球贸易体系重回公平开放轨道 [4] 品种价差 - 包括合约价差和合约基差，但具体价差数据未详细提及，仅列出相关图表，如玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕等合约的9 - 1价差及基差图表 [5][6][8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货 2509 合约涨 3.71%至 66480 元/吨，电池级碳酸锂平均价和工业级碳酸锂平均价均上涨 900 元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）维持 57420 元/吨，仓单库存减少 399 吨至 11204 吨 [3] - 宜春市自然资源局通知影响市场情绪，7 月碳酸锂产量预计环比增加 3.9%，周度产量环比增加 690 吨，进口环比变化不大，需求端 7 月排产环比小幅增加，两大主材消耗碳酸锂环比增加 3%，库存端周度库存环比增加 2446 吨，中间环节增幅明显 [3] - 消息面炒作、仓单低位、锂矿成交价格上涨、锂盐厂停产检修技改等刺激价格短期上涨，但后市套保压力将增加，矿山端未停减产且社会库存高，可关注情绪转向后的沽空机会，仓单库存低位或阻碍价格回调，价格将宽幅震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 期货主力合约收盘价涨 2200 元/吨至 66480 元/吨，连续合约收盘价涨 3280 元/吨至 66200 元/吨 [5] - 锂矿中锂辉石精矿(6%,CIF 中国)涨 8 美元/吨至 682 美元/吨，多种锂云母和磷锂铝石价格上涨 [5] - 碳酸锂中电池级和工业级平均价均涨 900 元/吨，氢氧化锂部分价格持平，六氟磷酸锂价格持平 [5] - 部分价差有变化，如电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差降 900 元/吨至 -7230 元/吨 [5] - 前驱体和正极材料中部分产品价格有变动，如三元材料 523 多晶/消费型涨 200 元/吨至 106360 元/吨 [5] - 电芯和电池部分产品价格有小幅度变动，如 523 圆柱三元电池涨 0.01 元/支至 4.31 元/支 [5] 图表分析 - 矿石价格：展示锂辉石精矿、锂云母等矿石价格走势图表 [6][8] - 锂及锂盐价格：展示金属锂、碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂等价格走势图表 [12][14][16] - 价差：展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂等多种价差走势图表 [19][20][21] - 前驱体&正极材料：展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂等价格走势图表 [23][26][29] - 锂电池价格：展示 523 方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池等价格走势图表 [32][34] - 库存：展示下游、冶炼厂、其他环节库存走势图表 [37][39] - 生产成本：展示碳酸锂不同生产方式的利润走势图表 [41]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 14日工业硅震荡走强，主力2509收于8695元/吨，日内涨幅3.27%，持仓增仓35078手至40.3万手；多晶硅震荡偏强，主力2508收于42090元/吨，日内涨幅0.81%，持仓减仓7597手至78328手 [2] - 新疆或取消补贴电价和大厂不复产，工业硅随成本提升价格持续修复，但市场分歧多，整体传导有限，持续冲高难度高，可延续区间上沿布空为主 [2] - 政策面引导下，光伏产业链挺价底气上升，但终端需求未起色，市场成交几近停滞，期货跟涨现货并更多交易投机需求逻辑 [2] - 短期市场真假消息纷杂，盘面波动率上行导致单边操作风险度提升 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力从8420元/吨涨至8545元/吨，近月从8465元/吨降至8065元/吨；多晶硅期货结算价主力从41330元/吨涨至41765元/吨，近月从40855元/吨降至35320元/吨 [4] - 工业硅多种现货价格有不同程度上涨；多晶硅N型多晶硅料现货价格从46000元/吨降至45500元/吨；有机硅二甲基硅油现货价格从12000元/吨涨至14000元/吨 [4] - 下游硅片、电池片价格无变化；工业硅社库合计从442700吨降至437900吨，多晶硅社库合计为27.4万吨 [4] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格图表 [5][7][10] 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格图表 [13][17][19] 库存 - 展示工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存、周度库存变化、DMC周度库存、多晶硅周度库存图表 [23][25] 成本利润 - 展示主产地平均成本水平、平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润图表 [28][30][36]

报告行业投资评级 - 尿素：震荡 [1] - 纯碱：看涨 [1] - 玻璃：看涨 [1] 报告的核心观点 - 周一尿素期货价格弱势震荡，主力09合约收盘价1764元/吨，微幅下跌0.64%，现货市场同步走弱，供应端小幅波动，需求端情绪转弱，国内尿素市场缺乏实质性利好驱动，预计期货价格偏弱震荡 [1] - 周一纯碱期货价格先弱势窄幅震荡后快速拉升，主力09合约收盘上涨1.31%，报1241元/吨，现货市场多数稳定，供应水平有所回升，需求端刚需跟进，近期市场情绪好转，少量需求有释放，期价建议以偏强震荡思路对待 [1] - 周一玻璃期货价格先宽幅震荡后快速拉升，主力09合约收盘价1102元/吨，涨幅1.1%，现货市场稳定，玻璃日熔稳定，需求端情绪好转，短期期价偏强状态或得以延续，但行业供需矛盾难有实质扭转，建议谨慎对待上涨 [1] 市场信息 尿素 - 7月14日尿素期货仓单2630张，较上一交易日-15张，有效预报0张 [4] - 7月14日尿素行业日产19.53万吨，较上一工作日减少0.13万吨，较去年同期增加1.80万吨；行业开工84.34%，较去年同期81.88%回升2.46个百分点 [4] - 7月14日国内各地区小颗粒尿素现货价格：山东1820（-40），河南1840（-10），河北1790（-20），安徽1850（-10），江苏1840（-20），山西1720（持平） [4] 纯碱 & 玻璃 - 7月14日纯碱期货仓单数量3394张，较上一交易日-70张，有效预报量576张；玻璃期货仓单数量797张，较上一交易日无变化 [6] - 7月14日纯碱现货价：华北轻碱1180，重碱1300；华中轻碱1100，重碱1200；华东轻碱1120，重碱1230；华南轻碱1350，重碱1400；西南轻碱1250，重碱1300；西北轻碱960，重碱960 [6] - 7月14日纯碱行业开工率84.76%，上一工作日82.58% [7] - 7月14日浮法玻璃市场均价1174元/吨，日环比持平；行业日产量15.84万吨，日环比持平 [7] 图表分析 - 包含尿素主力合约收盘价、纯碱主力合约收盘价、尿素基差、纯碱基差、尿素主力合约成交和持仓、纯碱主力合约成交和持仓、尿素2601 - 2509价差、纯碱2601 - 2509价差、尿素现货价格走势、纯碱现货价格走势、尿素 - 甲醇期货价差、玻璃 - 纯碱期货价差等图表 [9][10][14] 资源品团队研究成员介绍 - 张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次获相关荣誉称号，期货从业资格号：F0306200，期货交易咨询资格号：Z0000082 [21] - 张凌璐，光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱、玻璃等期货品种研究，多次获奖，期货从业资格号：F3067502，期货交易咨询资格号：Z0014869 [21] - 孙成震，光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种基本面研究等工作，2024年获郑商所纺织品类高级分析师称号，期货从业资格号：F03099994，期货交易咨询资格号：Z0021057 [21][22]

报告概述 - 报告名称为《光期黑色：铁矿石基差及价差监测日报》，日期为2025年7月15日 [1] 期货合约情况 - I05合约今日收盘价717.5元，较上日涨0.5元；I09合约今日收盘价766.5元，较上日涨2.5元；I01合约今日收盘价736.5元，与上日持平 [3] - I05 - I09合约今日价差 -49.0元，较上日降2.0元；I09 - I01合约今日价差30.0元，较上日涨2.5元；I01 - I05合约今日价差19.0元，较上日降0.5元 [3] 基差数据 - 卡粉今日价格851元，上日849元，变化2.0元，今日基差40元，与上日持平 [6] - BRBF今日价格784元，上日782元，变化2.0元，今日基差42元，与上日持平 [6] - 纽曼粉今日价格747元，上日746元，变化1.0元，今日基差15元，较上日降1元 [6] - PB粉今日价格750元，上日748元，变化2.0元，今日基差28元，较上日降0元 [6] - 麦克粉今日价格732元，上日732元，变化0.0元，今日基差23元，较上日降3元 [6] - 罗伊山粉今日价格720元，上日718元，变化2.0元，今日基差21元，较上日降0元 [6] - 金布巴粉61%今日价格717元，上日715元，变化2.0元，今日基差28元，与上日持平 [6] - FMG混合粉今日价格677元，上日675元，变化2.0元，今日基差37元，与上日持平 [6] - 超特粉今日价格635元，上日635元，变化0.0元，今日基差83元，较上日降3元 [6] - 河钢精粉今日价格867元，上日866元，变化1.0元，今日基差58元，较上日降1元 [6] - 鞍钢精粉今日价格760元，上日755元，变化5元，今日基差 -41元，较上日涨3元 [6] - 卡拉拉精粉今日价格834元，上日832元，变化2.0元，今日基差85元，与上日持平 [6] - 本钢精粉今日价格811元，上日811元，变化0.0元，今日基差45元，较上日降3元 [6] - IOC6今日价格725元，上日723元，变化2.0元，今日基差25元，与上日持平 [6] - KUMBA今日价格810元，上日808元，变化2.0元，今日基差49元，与上日持平 [6] - 乌克兰精粉今日价格834元，上日832元，变化2.0元，今日基差40元，与上日持平 [6] - 太钢精粉今日价格821元，上日821元，变化0.0元，今日基差 -68元，较上日降3元 [6] - 马钢精粉今日价格870元，上日860元，变化10.0元，今日基差 -67元，较上日涨6元 [6] - 五矿标准粉今日价格753元，上日754元，变化 -1.0元，今日基差43元，较上日降4元 [6] - SP10粉今日价格677元，上日675元，变化2.0元，今日基差43元，与上日持平 [6] 基差规则调整 - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，品牌升贴水均为0，自I2202合约实行 [11] - 新规则中只有PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余可交割品牌升贴水为0元/吨 [11] - 铁品位指标允许范围调整为大于等于56%，除铁元素外，二氧化硅、三氧化二铝、磷、硫允许范围分别小于等于8.5%、3.5%、0.15%、0.2%，且对指标对应质量升贴水做更详细划分 [11] - 引入X动态调整铁元素指标升贴水值，X半年确定一次，公布时间为每年3月和9月最后1个交易日，现目前计算X = 1.5 [11] - 增加太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，品牌升贴水均为0元/吨 [11] - 调整后的可交割品牌及其升贴水适用于I2312及以后合约，自I2311合约最后交割日后第1个交易日起，按调整后规则办理铁矿石期货标准仓单注册 [12] 品种价差数据 - PB块 - PB粉今日值145.0元，上日值152.0元，变化 -7.0元 [13] - 纽曼块 - 纽曼粉今日值137.0元，上日值137.0元，无变化 [13] - 卡粉 - 纽曼粉今日值104.0元，上日值103.0元，变化1.0元 [13] - 卡粉 - PB粉今日值101.0元，上日值101.0元，无变化 [13] - 卡粉 - 金布巴粉今日值134.0元，上日值134.0元，无变化 [13] - 卡粉 - 麦克粉今日值119.0元，上日值117.0元，变化2.0元 [13] - BRBF - PB粉今日值34.0元，上日值34.0元，无变化 [13] - PB粉 - 麦克粉今日值18.0元，上日值16.0元，变化2.0元 [13] - PB粉 - 金布巴粉今日值33.0元，上日值33.0元，无变化 [13] - PB粉 - 印粉61%今日值44.0元，上日值44.0元，无变化 [13] - 纽曼粉 - PB粉今日值 -3.0元，上日值 -2.0元，变化 -1.0元 [13] - PB粉 - 混合粉今日值73.0元，上日值73.0元，无变化 [13] - PB粉 - 超特粉今日值115.0元，上日值113.0元，变化2.0元 [13] - 混合粉 - 超特粉今日值42.0元，上日值40.0元，变化2.0元 [13] - 金布巴 - 超特粉今日值82.0元，上日值80.0元，变化2.0元 [13] - 金布巴 - 混合粉今日值40.0元，上日值40.0元，无变化 [13] - 迁安精粉 - 卡粉今日值28.0元，上日值30.0元，变化 -2.0元 [13] - 迁安球团 - 迁精粉今日值141.0元，上日值131.0元，变化10.0元 [13] - 迁安精粉 - PB粉今日值129.0元，上日值131.0元，变化 -2.0元 [13] - 卡粉 + 超特 - 2*PB粉今日值 -7.0元，上日值 -6.0元，变化 -1.0元 [13] - PB块 - 迁安球团今日值 -125.0元，上日值 -110.0元，变化 -15.0元 [13] 团队介绍 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项行业荣誉 [26] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师，获多项行业荣誉 [26] - 柳浠为光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [26] - 张春杰为光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资和期现贸易公司，通过CFA二级考试 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 指数走势 - 07月14日上证综指涨0.27%收于3519.65点成交额6231.02亿元，深成指数跌0.11%收于10684.52点成交额8356.36亿元 [1] - 中证1000指数涨0.02%成交额3026.37亿元，开盘价6465.51收盘价6462.31，最高价6474.93最低价6443.56 [1] - 中证500指数跌0.1%成交额2262.91亿元，开盘价6033.18收盘价6020.86，最高价6042.89最低价6011.69 [1] - 沪深300指数涨0.07%成交额3214.16亿元，开盘价4021.21收盘价4017.67，最高价4034.92最低价4017.67 [1] - 上证50指数涨0.04%成交额900.39亿元，开盘价2761.48收盘价2757.81，最高价2774.23最低价2757.81 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价涨1.21点，机械设备、电力设备、汽车等板块向上拉动，传媒、非银金融、计算机等板块向下拉动 [2] - 中证500较前收盘价涨 -6.22点，医药生物、机械设备、公用事业等板块向上拉动，电子、传媒、非银金融等板块向下拉动 [2] - 沪深300较前收盘价涨2.86点，银行、有色金属、家用电器等板块向上拉动，国防军工、计算机、非银金融等板块向下拉动 [2] - 上证50较前收盘价涨1.04点，银行、医药生物、石油石化等板块向上拉动，电子、食品饮料、非银金融等板块向下拉动 [2] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差 -13.34，IM01日均基差 -80.4，IM02日均基差 -149.25，IM03日均基差 -329.11 [12] - IC00日均基差 -9.63，IC01日均基差 -64.69，IC02日均基差 -114.85，IC03日均基差 -238.97 [12] - IF00日均基差 -8.32，IF01日均基差 -22.73，IF02日均基差 -32.29，IF03日均基差 -61.46 [12] - IH00日均基差 -6.87，IH01日均基差 -10.48，IH02日均基差 -11.07，IH03日均基差 -9.58 [12] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 展示了IM、IC、IF、IH不同合约换月点数差及折算年化成本在不同时间的具体数据 [21][23][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材短期螺纹盘面或将转入震荡整理走势 [1] - 铁矿石预计近期矿价延续高位震荡走势 [1] - 焦煤预计短期焦煤盘面震荡运行 [1] - 焦炭预计短期焦炭盘面震荡运行 [1] - 锰硅短期以震荡对待，上方空间有限 [3] - 硅铁预计短期硅铁价格震荡运行为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹钢昨日盘面窄幅震荡，2510合约收盘3138元/吨，涨0.16%，持仓减7.82万手，现货平稳成交回升，6月出口钢材967.8万吨，环比降8.5%，1 - 6月累计出口5814.7万吨，同比增9.2%，6月社融增量4.2万亿元等，近期宏观交易权重超产业供需权重，现货跟涨乏力，基差收窄 [1] - 铁矿石：期货主力合约i2509涨0.3%收于766.5元/吨，成交24万手，增仓0.3万手，港口现货价涨，供应端澳洲部分港口检修发运降，巴西发运回升，非主流国家降低，全球发运量小降，需求端铁水产量环比降1.04万吨，高炉开工率降0.31%，47港库存环比降139.01万吨 [1] - 焦煤：昨日盘涨，2509合约收920元/吨，涨0.77%，持仓增2266手，山西临汾主焦煤上调20元，蒙煤市场偏强，供应端煤矿复产，上游库存压力降，需求端终端钢材需求弱，山西省钢厂接粗钢限产通知 [1] - 焦炭：昨日盘面涨，2509合约收1525元/吨，涨0.36%，持仓减110手，港口现货报价持稳，供应端煤矿复产，原煤及焦煤产量回升，那达慕大会蒙煤通关量回落，贸易商备货，需求端焦煤价坚挺，焦化企业亏损经营压力大，采购节奏放缓 [1] - 锰硅：周一主力合约报收5782元/吨，涨0.14%，持仓降4368手，各地区6517锰硅现货市场价约5600 - 5800元/吨，河北某大型钢铁集团7月定价5850元/吨，较6月涨200元/吨，硅锰招标14600吨，较6月增量2900吨，供应端周产量增加，需求端样本钢厂需求量环比降1.47%，库存维持高位 [3] - 硅铁：周一主力合约报收5484元/吨，降0.69%，持仓降2380手，各地区72号硅铁汇总价5150 - 5250元/吨，河北某大型钢厂7月75B硅铁采购价为5600元/吨，较6月涨100元/吨，量2700吨，较6月增500吨，周产量环比小降，样本钢厂需求量周环比降1.54%，库存环比增0.3万吨至7万吨，成本端原材料价格稳定 [3] 日度数据监测 |品种|合约价差|最新|环比|基差|最新|环比|现货|最新|环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹|10 - 1月|-32.0|-4.0|10合约|72.0|-15.0|上海|3210.0|-10.0| ||1 - 5月|-6.0|5.0|01合约|40.0|-19.0|北京|3170.0|0.0| ||| | | | | |广州|3330.0|0.0| |热卷|10 - 1月|-12.0|-5.0|10合约|24.0|-3.0|上海|3300.0|0.0| ||1 - 5月|1.0|2.0|01合约|12.0|-8.0|天津|3250.0|-10.0| ||| | | | | |广州|3410.0|10.0| |铁矿|9 - 1月|30.0|2.5|09合约|28.5|-0.3|PB粉|750.0|2.0| ||1 - 5月|19.0|-0.5|01合约|58.5|2.2|超特粉|635.0|0.0| |焦炭|9 - 1月|-44.0|-15.5|09合约|-109.6|-5.5|日照准一|1270.0|0.0| ||1 - 5月|-31.0|-6.0|01合约|-153.6|-21.0| | | | |焦煤|9 - 1月|-43.5|-10.5|09合约|-12.0|13.0|山西中硫主焦|1100.0|20.0| ||1 - 5月|-15.0|0.5|01合约|-55.5|2.5| | | | |锰硅|9 - 1月|-40.0|0.0|09合约|-182.0|-36.0|宁夏 内蒙|5550.0 5600.0|-50.0 0.0| ||1 - 5月|-34.0|-2.0|01合约|-222.0|-36.0|广西|5650.0|0.0| |硅铁|9 - 1月|-74.0|-4.0|09合约|-184.0|-24.0|宁夏|5200.0|0.0| ||1 - 5月|-60.0|-2.0|01合约|-258.0|-28.0|内蒙|5200.0|0.0| ||| | | | | |青海|5200.0|0.0| | |利润|最新|环比|价差|最新|环比|价差|最新|环比| | |螺纹盘面利润|67.8|-1.9|卷螺差|138.0|-2.0|焦煤比|1.7|-0.01| | |长流程利润|156.5|-11.8|螺矿比|4.1|-0.01|焦矿比|2.0|0.00| | |短流程利润|-8.1|-36.3|螺焦比|2.1|0.00|双硅差|-298.0|-12.00| [4] 图表分析 - 主力合约价格：包含螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价图表 [7][9][11][14] - 主力合约基差：包含螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差图表 [17][18][20][22] - 跨期合约价差：包含螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差图表 [25][27][28][32][33][35][37] - 跨品种合约价差：包含主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差图表 [40][42][44] - 螺纹钢利润：包含主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润图表 [45][50] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉 [52] - 张笑金：现任光大期货研究所资源品研究总监，获多项荣誉 [52] - 柳浠：现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [52] - 张春杰：现任光大期货研究所黑色研究员，有投资交易等经验，通过CFA二级考试 [53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期郑棉期价或有上行空间，但新年度供需格局宽松制约上行幅度，09合约走势或好于01，整体呈震荡态势 [2] - 白糖短期以震荡思路对待，关注6月进口数据 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 棉花周一ICE美棉涨1.02%，报68.11美分/磅，CF509降0.22%，报13875元/吨，主力合约持仓增2175手至55.77万手；新疆地区棉花到厂价为15282元/吨，涨19元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15295元/吨，涨29元/吨；USDA7月报调增全球棉花产量预期值31.1万吨，2025/26年度全球棉花产量预期值反超消费量预期值，后续产量仍有调增预期；国内本年度棉花种植面积同比增加，新疆地区增幅超8%，天气适宜，丰产概率大；虽商业库存偏低，但国储库存充裕且有增发配额预期 [2] - 白糖美国2025/26榨季食糖总产量预计为919.5万短吨，食糖库存/消费比预估为13.5%；广西制糖集团报价6040 - 6110元/吨，云南制糖集团报价5810 - 5850元/吨，报价持稳，加工糖厂主流报价区间6200 - 6750元/吨，个别上调10元/吨；巴西双周生产低于预期，但糖价仍下行，国内云南和加工糖积极走货，市场对进口糖压力担心不改 [2] 日度数据监测 - 棉花9 - 1合约价差为60，环比降5；主力基差为1420，环比增39；新疆现货价15282元/吨，环比涨19，全国现货价15295元/吨，环比涨29 [3] - 白糖9 - 1合约价差为184，环比增7；主力基差为283，环比降7；南宁现货价6060元/吨，环比持平，柳州现货价6100元/吨，环比持平 [3] 市场信息 - 7月14日棉花期货仓单数量9807张，较上一交易日降43张，有效预报216张 [4] - 7月14日国内各地区棉花到厂价：新疆15282元/吨，河南15340元/吨，山东15244元/吨，浙江15516元/吨 [4] - 7月14日纱线综合负荷为51，较前一日降0.2；纱线综合库存为30.1，较前一日涨0.1；短纤布综合负荷为48.2，较前一日持平；短纤布综合库存为33.7，较前一日涨0.1 [4] - 7月14日白糖现货价格：南宁地区6060元/吨，较前一日持平，柳州地区6100元/吨，较前一日持平 [4] - 7月14日白糖期货仓单数量22716张，较前一交易日降28张，有效预报0张 [5] 图表分析 - 包含棉花主力合约收盘价、基差、9 - 1价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B等图表 [7][10][12] - 包含白糖主力合约收盘价、基差、9 - 1价差、仓单及有效预报等图表 [15][18] 研究团队人员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，获多项分析师称号 [20] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，获多项荣誉称号 [21] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花、棉纱等品种基本面研究，获郑商所纺织品类高级分析师称号 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各能化品种价格周一表现不一，原油价格重心回落，燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等品种主力合约有涨有跌，整体各品种多呈震荡走势 [1][2][3][4][5] - 原油受特朗普对俄政策及高盛上调油价预估等因素影响，后续关注美对俄相关政策是否落地；燃料油低硫中期供应压力仍存，可考虑逢高介入空头；沥青短期供应减少且刚需有支撑，跟随原油窄幅波动；聚酯终端需求进入淡季，各品种面临不同程度库存压力；橡胶进口同比增加，产量逐步兑现，胶价承压；甲醇伊朗装置负荷恢复，后续增量有限，价格重回震荡；聚烯烃供应变动有限，需求将逐步恢复；聚氯乙烯企业开工下降，基本面未恶化，但向上反弹空间不大 [1][2][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周一油价重心回落，特朗普宣布对俄相关政策使价格回落，高盛上调2025年下半年油价预估，后市关注美对俄政策落地情况，油价反复震荡 [1] - 燃料油：周一主力合约收涨，高低硫市场单边驱动不明显，跟随原油区间震荡，LU强于FU，低硫中期供应压力仍存，可考虑逢高介入空头 [1][2] - 沥青：周一主力合约收涨，消费税政策调整影响暂未显现，短期供应减少且刚需有支撑，跟随原油窄幅波动 [2] - 聚酯：周一相关品种主力合约收涨，终端需求进入淡季，PX短期震荡，聚酯工厂库存压力积累，TA、乙二醇价格承压 [2][4] - 橡胶：周一主力合约有涨有跌，2025年进口同比增加，产量逐步兑现，下游刚需采购，胶价承压 [4] - 甲醇：周一现货价格有差异，伊朗装置负荷恢复，到港量增加，后续增量有限，下游利润回暖，价格重回震荡 [4] - 聚烯烃：周一相关品种价格及毛利有差异，供应变动有限，需求将逐步恢复，价格窄幅波动 [5] - 聚氯乙烯：周一各地区市场价格有调整，企业开工下降，基本面未恶化，向上反弹空间不大 [5] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的基差日报数据，包括现货市场、价格、基差、基差率等信息及相关计算说明 [6] 市场消息 - 特朗普宣布向乌提供新武器并威胁对俄相关制裁，原油价格回落 [8] - 高盛上调2025年下半年油价预估，2025年下半年布伦特原油均价料为每桶66美元，美原油均价为每桶63美元，2026年预估不变 [8] 图表分析 - 主力合约价格：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约收盘价图表 [10][11][13][14][16][17][18][20][22][23][24][27] - 主力合约基差：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约基差图表 [28][31][35][38][41][42] - 跨期合约价差：展示燃料油、沥青、PTA等多个品种跨期合约价差图表 [44][46][49][52][54][57][59] - 跨品种价差：展示原油内外盘、燃料油高低硫等多个品种跨品种价差及比值图表 [61][65][67][70] - 生产利润：展示乙烯法制乙二醇、PP、LLDPE生产利润图表 [72] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕，有十余年期货衍生品市场研究经验 [78] - 原油等分析师杜冰沁，扎根国内外能源行业研究 [79] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，擅长天然橡胶等品种研究 [80] - 甲醇/PE/PP/PVC分析师彭海波，有多年能化期现贸易工作经验 [81] 联系我们 - 公司地址在中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元，电话021 - 80212222，传真021 - 80212200，客服热线400 - 700 - 7979，邮编200127 [83]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指方面预计未来指数以震荡为主；国债方面短期仍以震荡走势看待 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 昨日A股市场震荡分化，Wind全A上涨0.17%，成交额1.48万亿元；中证1000指数上涨0.02%，中证500指数下跌0.1%，沪深300指数上涨0.07%，上证50指数上涨0.04%；制造业板块整体偏强，房地产和非银回调，板块轮动继续 [1] - 中央财经委第六次会议强调纵深推进全国统一大市场建设，市场对企业盈利回升和通胀企稳预期高，但本轮“反内卷”政策未配套增量财政政策，未来影响需参考中央财政增量政策；海外“非农”强劲使美联储降息预期稍缓，国内小盘指数提振减弱，需关注美国内部博弈 [1] - 指数基本面取决于国内经济复苏进程，6月PPI同比下滑，化债背景下信用收缩、需求不足是主要矛盾，指数难突破中枢大幅上涨；2025年上半年企业盈利较2024年明显改善，配置型资金托底，A股指数短期不会大幅下跌 [1] - 国债期货收盘，30年期主力合约跌0.18%，10年期主力合约跌0.08%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.03%；央行开展2262亿元7天期逆回购操作，利率持稳于1.4%，公开市场有1065亿元逆回购到期，净投放1197亿元 [1][2] - 银行间市场DR001加权利率上行8.13bp至1.424%，DR007加权利率上行6.42bp至1.536%；7月15日央行将开展14000亿元买断式逆回购操作，7月有12000亿买断式逆回购到期，当月买断式逆回购净投放2000亿 [2] - 6月出口增速超预期，金融数据总量超预期且结构持续改善，叠加昨日资金面收敛，债市偏空运行；货币政策呵护下资金面无大幅收紧预期，经济保持韧性短期内降息预期低，债市进一步走强动力不足 [2] 日度价格变动 |品种|2025 - 07 - 14|2025 - 07 - 11|涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |IH|2,747.4|2,751.6|-4.2|-0.15%| |IF|3,985.8|3,993.4|-7.6|-0.19%| |IC|6,008.4|6,023.0|-14.6|-0.24%| |IM|6,302.2|6,319.8|-17.6|-0.28%| |上证50|2,757.8|2,756.8|1.0|0.04%| |沪深300|4,017.7|4,014.8|2.9|0.07%| |中证500|6,020.9|6,027.1|-6.2|-0.10%| |中证1000|6,462.3|6,461.1|1.2|0.02%| |TS|102.38|102.42|-0.036|-0.04%| |TF|105.92|106.00|-0.075|-0.07%| |T|108.73|108.83|-0.1|-0.09%| |TL|120.29|120.61|-0.32|-0.27%| [4] 市场消息 - 2025年6月末社会融资规模存量为430.22万亿元，同比增长8.9%；上半年社会融资规模增量累计为22.83万亿元，比上年同期多4.74万亿元 [5] - 中国6月以美元计价出口同比增长5.8%，预估为增长5.0% [5] 图表分析 - 展示股指期货IH、IF、IC、IM主力合约走势，上证50、沪深300、中证500、中证1000股指期货当月收盘价走势，各股指期货当月基差走势 [7][8][9][10][11] - 展示国债期货主力合约走势，国债现券收益率走势，各期限国债期货基差、跨期价差、跨品种价差走势，资金利率走势 [14][17][18][19] - 展示美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价、远期美元兑人民币1M和3M、远期欧元兑人民币1M和3M、美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元走势 [22][23][24][26][27] 成员介绍 - 朱金涛为吉林大学经济学硕士，现任光大期货研究所宏观金融研究总监，有相关期货从业和交易咨询资格 [29] - 王东瀛为股指分析师，哥伦比亚硕士，主要跟踪股指期货品种，负责多项研究内容，有相关期货从业和交易咨询资格 [29]