行业技术趋势 - 华为Mate80系列采用双轨并行散热方案 结合主动风扇与微泵液冷技术 突破旗舰机散热与防水边界 [1] - 手机性能提升导致芯片 主板及电池功耗上升 整机热负荷持续攀升 高效散热需求迫切 [1] - AI技术迭代驱动算力芯片与超薄终端散热需求激增 紧凑型及可折叠设备面临散热方案瓶颈 [1] - 被动散热已近物理极限 移动终端将进入主动散热时代 微泵液冷通过压电微泵驱动冷却液循环实现高效热传递 [1] - 主动液冷方案将从手机配件走向手机本体 并扩展至笔电 可穿戴等领域 带来革命性突破 [1] - 仅考虑手机和笔电市场 主动液冷技术有望创造超过百亿市场空间 [1] 公司产品进展 - 南芯科技推出190Vpp压电微泵液冷驱动芯片SC3601 已在多家客户导入验证并即将量产 [2] - 飞荣达配合客户需求推出散热器件及模组产品 包括微泵液冷模组 [3] 技术方案细节 - 微泵液冷通过微泵驱动手机壳体内高性能相变材料PCM 实现高效吸热与均匀散热 [1] - 华为在Mate60时期已推出微泵液冷手机壳 为新一代散热技术奠定基础 [1]

储能 - 中国企业自主研发的世界最大人工硐室储气原位试验平台储气密封循环试验突破世界最高压力等级18兆帕，创下超高压力、超严密封、超高可靠、超全感知、超高效率五项世界纪录 [1] - 压缩空气储能作为一种大规模物理储能技术，具有储能容量大、使用寿命长、环境友好等优势，被誉为"超级绿色充电宝" [1] - 风电、光伏等可再生能源装机量迅猛增长，其"靠天吃饭"的特性给电网稳定运行带来了严峻调峰挑战 [1] 智谱 - 智谱宣布AutoGLM 2.0正式升级，推出全球首个手机Agent应用，开创了Agent+云手机/云电脑的新范式 [1] - 该技术不占用用户本地设备资源，突破硬件限制，在任何设备和场景下运行，帮助用户完成代理操作 [1] - 新版本由国产模型GLM-4.5及GLM-4.5V驱动，具备推理、代码编写和多模态处理的全能能力 [1] - 咨询机构IDC预计2027年中国市场AI手机和AI PC的市占率将分别超过50%、80% [2] 晶振 - 因AI伺服器需求显著提升，带动光模块需求强劲增长，石英晶体谐振器和振荡器是光模块性能稳定性和可靠性的重要保障 [2] - 在算力服务器方面，频率稳定的时钟信号是保证算力服务器运转的关键因素之一，石英晶体振荡器便成为了控制时钟信号的关键元件 [2] - 机构预计2025年全球晶振市场规模有望达到530亿美元，根据中国产业信息网的预测，全球晶振至2025年都将处于供不应求的状态 [2] IP经济 - 泡泡玛特港股大涨超12%，股价创历史新高，市值突破4000亿港元 [3] - 公司上半年实现营收138.8亿元，同比增长204.4%；经调整净利润47.1亿元，同比增长362.8% [3] - 上半年的营收和净利润均已超过了2024全年，情绪价值蕴含着巨大的商业价值 [3] - 政策端明确释放信号鼓励发展新消费业态、培育服务消费新增长点，如北京市提出规范发展"谷子经济" [3] 白糖 - 山东康宝发布调价函，三氯蔗糖报价18.5万元/吨，较月初上调1万元/吨 [4] - 本次调价是8月初头部生产企业联盟统一调价至17.5万元/吨后的再度涨价 [4] - 三氯蔗糖作为安全无副作用的第五代甜味剂，正在加速替代被世卫组织宣布可能致癌的阿斯巴甜 [4] 两轮电动车 - 7月全国电动两轮车产量攀升至748万台，同比增长30.6%；总销量达到724万台，同比增长24.3% [4] - 其中内销出货682万台，同比增长24.3%；出口量41.8万台，同比增长23.4% [4] - 电动两轮车"新国标"9月1日将实施，头部企业在新国标助力下份额有望加速提升 [5] 宏观政策 - 九三阅兵部分陆海空基战略重器、高超精打、无人和反无人装备将第一次对外展示 [6] - 国家金融监督管理总局就《商业银行并购贷款管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，强调防范高杠杆并购融资风险 [8] - 我国科学家发现世界首个全温区固态相变制冷材料，为开发新一代高效、环保的全固态制冷技术提供了重要的支撑 [8] - 财政部宣布自2025年1月1日起，对按照育儿补贴制度规定发放的育儿补贴免征个人所得税 [8] 市场表现 - 国产芯片板块表现活跃，电子城7天5板，兴业股份、跃岭股份等首板涨停 [10] - 苹果产业链多只个股涨停，科森科技4天4板，朝阳科技3天2板 [10] - 机器人概念股集体走强，联泓新科4天2板，宁波东力3天2板，南方精工2天2板 [11] - 东数西算/算力板块表现突出，园林股份3天3板，凯中精密3天2板，泰豪科技2天2板 [11]

定增 - 龙蟠科技拟定增募资不超过20亿元 用于11万吨和8.5万吨高性能磷酸盐型正极材料项目及补充流动资金 [1] 回购与股权转让 - 聚光科技拟以1亿元至1.5亿元回购股份 价格不超过50元/股 [2] - 东峰集团拟上调回购股份价格 由不超过93元/股调整为不超过6.28元/股 [3] - 恒瑞医药拟以10亿元至20亿元回购股份 价格不超过90.85元/股 [4] - 国邦医药股东仕琦汇、洪德辉及世庆德拟通过协议转让方式向浙江省国有资本运营有限公司转让公司6.85%股份 对价5.67亿元 [4] 对外投资与日常经营 - 长华集团收到国内车企定点开发通知书 定点产品为关键金属结构件 生命周期8年 总销售金额约1.9亿元 预计2026年第三季度开始量产 [5] - 万通发展旗下数渡科技的PCIe5.0交换芯片有望于2025年底逐步开始批量供货 [6] - 泽璟制药注射用ZG005与盐酸吉卡昔替尼片及化疗联用获得药物临床试验批准通知书 [7] - 天味食品筹划发行H股股票并在香港联交所上市 [8] - 斯莱克与韩国Dongwon Systems签署谅解备忘录 拟共同组建合资公司 在美国和欧洲为韩国三大电池制造商提供圆柱形和方形电池壳业务合作 [8] - 百邦科技旗下上海百邦与苹果公司续签苹果授权服务供应商协议 [9] - 宏微科技收到国内某新能源汽车头部企业客户定点通知书 确定芯动能作为SiC MOSFET器件项目供应商 [9] - 百奥泰Usymro（乌司奴单抗注射液）获得欧洲EMA上市批准 [10] 业绩变动 - 牧原股份上半年净利润105.3亿元 同比增长1169.77% [11] - 索通发展上半年净利润5.23亿元 同比增长1568.52% [12] - 伟测科技上半年净利润1亿元 同比增长831% 公司加大先进封装芯片、高可靠性芯片和高算力芯片测试研发投入 市场渗透率提升 收入持续高速增长 [12] - 春秋电子上半年净利润9331.83万元 同比增长248.44% [13] - 恒瑞医药上半年净利润44.5亿元 同比增长29.67% [14]

核心观点 - 7月财政数据表现突出 税收增速回正 支出在收入带动下改善 [1] - 税收高增体现三大底层因素 上半年抢出口带来收入超预期 税收强征管加严趋势 约束地方收费罚款 [1] - 财政支出呈现两大趋势 量入为出收入决定支出 精细管理投向社会保障就业和卫生健康等社会所需领域 [1] 财政收支总体情况 - 1-7月全国一般公共预算收入135839亿元 同比增长0.1% 支出160737亿元 同比增长3.4% [2] - 1-7月全国政府性基金预算收入23124亿元 同比下降0.7% 支出54287亿元 同比增长31.7% [3] 公共预算收支表现 - 7月一般公共预算收入同比增长2.7% 创年内最高增速 [4] - 税收收入同比增长5.0% 创年内最好水平 [4] - 非税收入同比下降12.9% 显示对政府行为约束持续趋紧 [4] - 一般公共预算支出同比增长3.0% 较前期改善2.6个百分点 [4] 政府性基金收支变化 - 7月政府性基金收入同比增长8.9% 增速受土地出让收入拖累下行约12个百分点 [5] - 政府性基金支出同比增长42.4% 增速大幅回落约37个百分点 因对中央金融机构注资支出进入尾声 [5] 主要税种表现 - 企业所得税同比增长6.4% 增速回升3.6个百分点 与PPI及核心CPI环比回升相印证 [8] - 个人所得税同比增长13.9% 增速大幅提升7.2个百分点 [9] - 消费税同比增长5.4% 增速回升3.4个百分点 [10] 土地相关收入状况 - 7月土地出让收入同比增长7.2% 增速回落约15个百分点 [13] - 契税同比下降16.4% 跌幅扩大约9个百分点 [13] - 土地增值税同比下降20.1% 延续深度负增长 [13] 非税收入变化 - 7月非税收入同比下降12.9% 降幅扩大9.2个百分点 连续3个月压降 [14] - 行政事业性收费和罚没收入明显转弱 与《民营经济促进法》约束地方收费罚款相关 [15] 财政支出结构特征 - 民生类和基建类支出普遍发力 社会保障和就业支出增长13.1% 卫生健康支出增长14.2% [16] - 科技支出同比下降30.5% 增速明显放缓 与政策导向防止盲目重复建设相关 [16]

龙虎榜机构热股 - 今日机构龙虎榜上榜33只个股 净买入18只 净卖出25只 [1] - 机构买入前三名：利欧股份(4.71亿) 领益智造(3.63亿) 酒鬼酒(1.66亿) [1] - 利欧股份实时涨幅+3.89% 获3家机构净买入4.71亿 [2] - 领益智造实时涨幅+7.03% 获2家机构净买入3.63亿 [2] - 酒鬼酒涨停(+10%) 获3家机构净买入1.66亿 [2][3] 国产芯片行业 - 电子城公共技术服务平台已开展集成电路流片/封装服务 [4] - 盛科通信800G交换容量芯片2024年实现小批量交付 瞄准数据中心市场 [4] - 华为Pura80系列将搭载麒麟9020芯片 采用先进封装技术 [4] - 海光信息新一代C86处理器性能提升 计划构建全栈能力 [5] - 澜起科技C6P系列CPU竞争力强 国产芯片自主创新动能强劲 [6] - 英伟达研发面向中国的AI芯片B30A [6] - 台积电上调年收入增速预期至30% 中芯/华虹25Q2稼动率趋近饱和 [6] 苹果产业链 - 宜安科技子公司具备折叠屏铰链结构件量产能力 已应用于多款机型 [7] - 朝阳科技进入苹果供应链 产品涵盖声学组件/OEM代工 [7] - iPhone 17进入大规模量产 富士康郑州厂区启动旺季招工 [7] - 苹果产业链物料备货超9000万 25-27年将迎AI Phone/折叠机创新周期 [7] - 苹果生态优势显著 有望引领AI端侧创新带动产业链估值提升 [7]

1、行情 指数早盘低开坐了一波过山车，市场眼瞅着岌岌可危。 但午后开始发力，指数开始单边走强，最终集体翻红收涨。 题材方面，白酒板块开盘反弹，酒鬼酒2连板，舍得酒业、伊力特、金种子酒、古井贡酒等大涨； 苹果产业链、消费电子早盘逆势走强，科森科技4连板，朝阳科技、惠威科技、安洁科技、华映科技、三安光电、创新新材、智动力（20CM） 纷纷涨停，星星科技、水晶光电、春秋电子、蓝思科技等集体大涨； 午后，算力、半导体局部大涨，浪潮信息、芯原股份（20CM炸）涨停，南芯科技、成都华微、上海合晶、炬芯科技、寒武纪、紫光股份、中 科曙光、神州数码等集体大涨； 同时，石化板块在"反内卷"的传闻刺激下午后迎来局部发力，恒力石化涨停，荣盛石化、渤海化学、东方盛虹、恒逸石化、卫星化学等集体走 强； 另一方面，高位强势股今日迎来集体大跌，南方路机、大智慧、海立股份、衢州发展、吉视传媒、福日电子、西藏旅游、华胜天成等或跌停或 大跌； 此外，军工、餐饮、乳业、盲盒、折叠屏等均有局部表现，创新药、脑科学、玻纤、影视等跌幅居前。 截至收盘，沪指、深成指、创业板指分别收涨1.04%、0.89%、0.23%，市场超3600股上涨，1500余股下 ...

行情回顾 - 市场全天震荡分化 沪指续创近10年新高 创业板指一度跌超2%后尾盘探底回升翻红 [1] - 个股涨多跌少 沪深京三市超3600股飘红 成交金额达2.44万亿元 [1] - 消费股走强 酒鬼酒、会稽山、一鸣食品等涨停 半导体芯片股拉升 盛科通信、三安光电等涨停 寒武纪涨超8%再创新高 消费电子概念股活跃 安洁科技等涨停 汽车整车股午后走强 上汽集团涨停 [1] - 部分高位股大跌 中恒电气、大智慧等跌停 [1] 国产芯片 - 国产芯片板块大涨2.16% 电子城、兴业股份、洪田股份等多股涨停 芯原股份一度涨停 寒武纪大涨超8%突破千元大关 [4][5] - 华为Pura80系列明确搭载麒麟9020 架构升级 封装技术先进 体现供应链突破 其芯片覆盖多终端 未来性能将再跃升 [4] - 海光信息新一代C86处理器性能提升 生态完善 业绩增长 计划整合构建全栈能力 澜起科技推出的C6P系列CPU优势显著 竞争力强 [4] - 市场传出浪潮信息+寒武纪 芯原股份+字节跳动配套算力小作文 但字节跳动表示与芯原并无AI芯片相关合作 [4] - 媒体援引外媒报道 英伟达正研发一款面向中国的人工智能芯片B30A [4][5] 东数西算/算力 - 东数西算/算力板块上涨0.38% 园林股份3天3板 泰豪科技2天2板 全柴动力2天2板 浪潮信息涨停 [6] - 供应链近期陆续上修2026年英伟达GB系列产品出货预期 服务器整机环节的利润弹性将逐步彰显 [7] - 台积电预计AI需求持续强劲 非AI需求温和复苏 将年收入增速预期由25%左右上调到30%左右 [7] - 中芯、华虹25年二季度稼动率趋近饱和 订单需求展望乐观 佐证半导体高景气延续 [7] - 海外CSP大厂纷纷与博通、Marvell合作迭代ASIC芯片 Google、AWS已有较好使用经验 Meta、Open AI、微软未来ASIC也有望放量 [7] 苹果产业链 - 苹果产业链大涨2.17% 科森科技4天4板 朝阳科技3天2板 华映科技、智动力等涨停 [8][9] - 苹果iPhone 17已进入大规模量产阶段 富士康郑州厂区正开展旺季招工 [8] - 产业链跟踪物料备货超过9000万 果链硬件创新与AI共振驱动三年向上周期 25-27年AI Phone、折叠机、AI穿戴、XR硬件、AI家居以及上游光学、结构件等又将迎来创新大年 [10] - iPhone17有望在SOC芯片AI能力提升、散热、FPC软板、电池及后盖等方面迎来升级及价值量提升 [10] 大消费 - 大消费板块活跃 白酒板块酒鬼酒连板 会稽山涨停 国光连锁、西安饮食等涨停 [11][12][13] - 国常会强调"抓住关键着力点做强国内大循环 持续激发消费潜力" [11] - 全国性育儿补贴落地叠加地方差异化生育补贴、牛奶消费券发放 有利于促进乳制品消费需求触底回升 [14] - 调味品龙头公司小周期库存出清 成本端维持下行趋势 叠加低基数 有望迎来业绩改善 [14] - "苏超"热度较高叠加高温天气 啤酒、饮料等品类有望受益 啤酒方面禁酒令影响逐渐缓和 库存处于历史低位 随着天气逐渐转暖叠加低基数 啤酒板块有望迎来业绩改善 [14] 其他活跃板块 - 机器人板块活跃 宇树科技全新人形机器人产品即将亮相 [15][16] - 有色金属板块走强 美联储9月降息概率增加 [16] - 液冷服务器板块表现 OpenAl称未来5个月要将算力扩大一倍 [16] - 第三代半导体板块上涨 我国磷化银领域获重要技术突破 [16] - 稀土磁材板块走强 今后稀土开采、冶炼分离总量控制指标或不再对外公布 [16] - PCB板板块活跃 建滔积层板等发布涨价通知 [16] - 大金融板块表现 市场成交连续突破两万亿 上证指数创近10年新高 [16] - 卫星互联网板块上涨 《广东省推动商业航天高质量发展若干政策措施(2025-2028年)》印发 [16]

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行情表现 - 苹果产业链和手机产业链在8月20日局部大涨 板块整体上涨1.62% [1][2] - 科森科技实现4连板 最新价12.61元 涨幅10.03% [2] - 朝阳科技3天2板 最新价37.47元 涨幅10.01% [2] - 安洁科技涨停 最新价15.72元 涨幅10.01% [2] - 惠威科技涨停 最新价21.20元 涨幅10.02% [2] - 苏州天脉大涨13.05% 最新价177.74元 [2] - 宜安科技大涨12.72% 最新价19.14元 [2] 产品动态 - iPhone17系列已进入大规模量产阶段 预计在9月9日发布会亮相 [3] - 全系四款机型首次采用差异化相机模组布局 为近五年最大外观变革 [3] - 可能推出全新机型iPhone AIR系列 [3] - 富士康郑州厂区正开展旺季招工以应对量产需求 [3] - 苹果计划于2026年下半年推出折叠屏机型 年销量预计达千万级水平 [3][4] 市场前景 - 折叠手机渗透率将从2025年1.6%提升至2027年3%以上 [3] - iPhone17在SOC芯片AI能力、散热、FPC软板、电池及后盖等方面迎来升级 [4] - 2025-2026年苹果硬件/端侧模型创新及销量增长趋势确定 [4] - 折叠屏推出有望复刻Airpods行情 定义高端产品 [4] - UTG超薄柔性玻璃、铰链等关键部件将迎来增量市场 [4] 资本布局 - 苹果CEO宣布1000亿美元投资计划 可能避免关税负担并获得竞争优势 [4] - 传统消费电子模组整机组装环节回流美国生产概率较低 [4] - 中国电子制造业可能受益于苹果的产业布局 [4]

美股市场表现 - 科技股冲击导致纳指跌1.46%，创4月关税冲击以来第二大跌幅，标普500三连跌收跌0.59%，道指微涨0.02% [1] - 英伟达跌3.5%创近四个月最大单日跌幅，Palantir跌超9%五连跌，英特尔反弹7% [2] - 纳斯达克金龙中国指数跌0.9%，台积电跌3.6%，新东方跌2.8%，小米跌2.6%，京东/网易/百度/阿里跌超1%，拼多多涨0.6%，蔚来/小鹏涨4.1% [2] 债券与外汇市场 - 十年期美债收益率结束三日连升，脱离两周高位 [3] - 美元指数两日脱离逾两周低位，人民币隐含波动率降至17个月最低 [4] 大宗商品动态 - 原油回落超1%，美油创逾两月新低，布油逼近两个月低位，黄金再创逾两周新低 [5] 科技行业动态 - OpenAI在印度推出超低价ChatGPT订阅，月费低于5美元 [6] - 马斯克孟菲斯超算集群由200多个Megapack储能系统供电，预计总投资达400亿美元 [7] 国内政策与产业 - 广东省发布商业航天发展政策（2025-2028），支持卫星互联网在低空经济、太空挖矿等领域的应用示范，鼓励企业申请武器装备科研许可 [8] - 上海发布《AI+制造实施方案》，重点支持电子信息、汽车等行业部署工业机器人 [11] 券商策略与市场热点 - 寒武纪盘中突破千元，市销率（PS）达数百倍，反映市场对硬科技的情绪溢价，短期波动风险需警惕 [9] - 商业航天领域：液体燃料火箭技术受政策支持，预计2030年火箭市场空间达千亿规模，民营液体火箭商业化或于2025年下半年突破 [10] - 苹果产业链：iPhone 17进入量产阶段，富士康招工，预计硬件创新与AI共振驱动三年向上周期 [11] - 华为鸿蒙：鸿蒙5.0终端突破一千万，政企信创市场2025年替换需求超2000万台 [12] - 数据要素：2025中国国际大数据产业博览会聚焦数据基础设施与AI，数据或成AI差异化竞争关键 [13] 上市公司公告 - 中京电子上半年净利润1828万元扭亏，受益AI算力需求及汽车智能化 [16] - 大族数控净利润同比增83.82%至2.63亿元，汽车电子及先进封装设备订单显著增长 [16] - 诺普信上半年净利润6.48亿元同比增17.35%，蓝莓品牌渠道建设成效显著 [16] - 鹏鼎控股投资80亿元建设淮安产业园，布局AI应用PCB解决方案 [18] - 蓝晓科技拟11.5亿元建设生命科学高端材料产业园 [18] 新股与解禁 - 宏远股份北交所申购，发行价9.17元/股，主营高压电磁线产品 [14] - 国科天成8月21日解禁市值41.27亿元，解禁比例46.42% [22]