行业与公司 * 纪要主要涉及算力基础设施与人工智能（AI）产业 聚焦于中科曙光及其关联公司海光信息[2][12][14] * 行业核心为国家级算力平台（如超智算中心）和全球“星际之门”等大型算力项目的建设与竞争[2][5][6] 核心观点与论据 **1 国家级算力平台建设加速** * 长三角芜湖集群算力公共服务平台已接入四大国家级平台 汇集640P智算能力和33.3P超算能力[2][5] * 平台规划到2025年底实现6万个数据中心机架 智算能力达到2.5万P[2][5] * 全国14所国家级大集群超过2/3采用了中科曙光旗下数创公司的方案[9] **2 全球“星际之门”项目投入巨大 中国或将加速追赶** * 美国计划投资5,000亿美元 欧洲计划投资2,000亿欧元 中东规划投入1,000亿美元[2][6][7] * 中国未来可能会加速扩大算力投入 有望追赶甚至超过美国的经济质能规划量[2][7] **3 国家超智算中心呈现“超智融合”趋势 利好特定供应商** * 应用场景（如精准医学、材料计算模拟）需要更高精度的计算卡片[8][9] * 海光信息的D AI GPU因支持全精度产品 或将在相关领域占据优势[2][9][14] **4 中科曙光持有海光信息大量股权 其自身业务价值突出** * 中科曙光持有海光信息28%的股权 对应价值约1,700-1,800亿人民币[2][4] * 中科曙光服务器收入占比超80% 液冷技术全球领先 长期深耕高性能计算[2][12][13] **5 海光信息吸收合并中科曙光事项存在潜在套利机会与价值重估** * 吸收合并事项正在推进 换股比例为0.5525 若成功当前买入中科曙光存在18.86%的价差[2][3][4] * 海光信息发布CPU互联总线协议HSL 可能将其CPU估值从3,000亿提升至5,000-7,000亿人民币[3][14] **6 互联网巨头重申AI投入计划 提振产业信心** * 阿里巴巴重申其三年3,800亿人民币的AI资本开支计划[10] * 腾讯表示将重点支持AI发展 其云服务已适配国产主流芯片[11] 其他重要内容 **1 公司财务预测与估值** * 在不考虑合并情况下 中科曙光2025至2027年归母净利润预计分别为28亿元、41亿元、58亿元[15] * 当前股价对应市盈率分别为62倍、43倍和30倍[15] **2 具体项目进展** * 美国OpenAI与甲骨文共同开发了4.5GW的数据中心 并上线了首条星际之门线路[6] * 欧洲首个星际之门数据中心在挪威纳尔维克设立 总容量为230兆瓦[6]

行业投资评级 - 报告建议关注国内AI发展带动的服务器、IDC等板块，以及海外AI发展带动的服务器、光模块等板块[5] 核心观点 - 全球AI算力投资加速，海外科技巨头持续加大基础设施投入，英伟达计划向OpenAI投资1000亿美元建设≥10GW AI数据中心，全面部署GPU芯片[1][2][8] - 谷歌Gemini模型升级推动算力需求显著增长，图像生成功能上线一周完成2亿次编辑，吸引1000万新用户[1][7] - 微软微流控冷却技术实现芯片降温65%，效率为传统冷板三倍，本季度AI基础设施投入300亿美元[1][13] - 国内算力链进入加速建设阶段，阿里云公布百炼平台日均调用量增长15倍，并宣布3800亿元AI基础设施建设计划[1][3][9] - 国内大模型持续迭代，DeepSeek-V3.1和美团LongCat模型在多项任务中达到开源SOTA水平，部分表现接近GPT5-Thinking[1][3][12] 细分行业表现与动态 服务器 - 本周服务器指数上涨0.63%，本月累计上涨2.96%[2][7] - SAP与OpenAI合作在德国推出"OpenAI for Germany"服务，依托Delos Cloud提供ChatGPT，带动股价上涨逾2%[7] - 谷歌Gemini模型升级推动算力需求增长，工业富联作为英伟达AI服务器主要代工厂持续受益[16] 光模块 - 本周光模块指数下跌4.66%，本月累计上涨2.73%[2][8] - 英伟达计划投资1000亿美元建设≥10GW AI数据中心，全面部署GPU，利好光模块厂商[2][8] - 2025年8月光模块出口金额同比下降28.66%，1-8月累计同比下降15.82%，主要因国内厂商在海外建厂[4][34] IDC - 本周IDC指数上涨2.15%，本月累计上涨1.49%[3][9] - 阿里云推出超节点磐久128服务器，单柜支持128颗AI芯片，并宣布3800亿元AI基础设施建设计划[3][9] - 国内大模型升级带动算力需求，DeepSeek-V3.1和美团LongCat模型推动生态发展[3][12] 液冷技术 - 微软微流控冷却技术在GPU芯片内嵌液体通道，降温65%，效率比传统冷板高三倍[1][13] - 技术可支持更高功率密度设计，降低数据中心能耗，建议关注微通道液冷方案供应商[1][13] 核心数据更新 电信业务 - 2025年前8个月电信业务收入累计完成11821亿元，同比增长0.8%[4][17] - 电信业务总量同比增长8.8%，新兴业务收入同比增长66.39%[4][17] 用户与流量 - 截至2025年8月，固定宽带用户达6.89亿户，千兆用户占比33.9%；5G移动电话用户达11.54亿户，占比63.4%[23] - 移动互联网累计流量2534亿GB，同比增长16.4%；8月户均移动互联网接入流量(DOU)达20.87GB/户·月[23][28] 物联网 - 截至2025年8月末，蜂窝物联网终端用户数达28.72亿户，同比增长11.75%，本年净增2.16亿户[39][40] - 1Q25全球物联网模组出货量同比增长16%[39][46] 科技巨头动态 英伟达 - 计划向OpenAI投资1000亿美元建设≥10GW AI数据中心，全面部署GPU，消息公布后股价上涨3.9%，年内累计涨幅37%[1][8][54] 谷歌 - Gemini 2.5 Flash Image上线一周完成2亿次图像编辑，吸引1000万新用户，生成速度1-2秒，成本低80%[1][7][55] 微软 - 微流控冷却技术提升芯片散热效率，本季度AI基础设施投入300亿美元用于自研芯片和数据中心建设[1][13][56] 阿里云 - 百炼平台日均调用量增长15倍，推出Qwen3-Max、Qwen3-0mni大模型及磐久128服务器，宣布3800亿元AI投资计划[3][9][51] OpenAI - 获得英伟达1000亿美元投资建设AI数据中心，与SAP合作在德国推出本地化ChatGPT服务[1][57]

行业投资评级 - 通信行业评级为增持（维持）[4] 核心观点 - 算力需求高速增长是长期确定的行业趋势 两大标志性事件共同验证算力景气度[1][24] - 英伟达与OpenAI合作部署至少10吉瓦AI数据中心 投资规模达1000亿美元[1][25] - 阿里巴巴提出ASI三阶段演进路线 明确算力投资的技术发展语境[3][27] - 生成式AI竞争转向算力基础设施军备竞赛 全产业链将受益[7][30] 行业动态分析 国际巨头合作动态 - 英伟达计划向OpenAI投资1000亿美元 部署数百万颗GPU[1][25] - 首阶段1吉瓦系统预计2026年下半年部署在Vera Rubin平台[1][25] - OpenAI周活跃用户超7亿 算力资源不足成为发展瓶颈[2][26] - OpenAI公布1万亿美元全球计算基础设施扩张计划[35] - 与甲骨文 软银合作在美国新建五个AI数据中心[36] 技术演进路径 - 阿里巴巴明确ASI三阶段演进路线[3][27] - 智能涌现阶段：已基本实现 具备泛化智能基础[6][29] - 自主行动阶段：当前阶段 AI掌握工具使用和编程能力[6][29] - 自我迭代阶段：终极目标 对算力提出无止境需求[6][29] - Token是未来的电 新AI计算范式需要更稠密算力[7][28] 国内投资布局 - 阿里巴巴推进3年3800亿元AI基础设施建设计划[7][28] - 到2032年阿里云全球数据中心能耗规模较2022年提升10倍[7][28] - 四季度国内CAPEX提振可期[7][28] 市场表现与行情 - 通信板块下跌1.6% 表现劣于上证综指[20][23] - 量子通信上涨0.8% 运营商上涨0.2%[21][23] - 光通信下跌1.4% 通信设备下跌1.8%[21][23] - 中威电子上涨34.63%领涨板块[22] 细分领域投资机会 光通信与硬件基础设施 - 硅光市场规模将从2024年2.78亿美元增至2030年27亿美元 CAGR达46%[39] - 光模块行业龙头中际旭创 新易盛等被重点推荐[8][30] - 光器件"一大五小"：天孚通信 仕佳光子 太辰光 长芯博创 德科立 东田微[8][19] 算力设备与国产产业链 - 算力设备包括中兴通讯 紫光股份 工业富联等[9][16] - 国产算力产业链关注寒武纪 海光信息等[19] - 液冷环节推荐英维克 申菱环境等[8][9] 新兴技术领域 - 摩尔线程科创板IPO过会 计划募资80亿元[41] - 2025年上半年营收7.02亿元 预计2027年实现盈利[42] - 星测未来获数千万元A轮融资 发力太空算力基础设施[43] 重点公司业绩预测 - 中际旭创2025年预计EPS 8.56元 对应PE 48.33倍[11] - 新易盛2025年预计EPS 8.95元 对应PE 41.78倍[11] - 天孚通信2025年预计EPS 2.69元 对应PE 64.57倍[11] - 沪电股份2025年预计EPS 1.91元 对应PE 37.61倍[11] - 英维克2025年预计EPS 0.63元 对应PE 126.97倍[11]

多家银行信用卡透支利率低至0% 近日，多家银行对信用卡透支利率标准进行调整，打破0.05%的透支利率标准。光大银行近期发布的公 告显示，该行将信用卡透支利率收取标准由"日利率万分之三点五至万分之五（年利率 12.7750%-18.2500%）"调整为"日利率0%-0.05%，按照单利算法近似折算年利率为0%-18.25%"。这一优 化调整将于9月29日起正式生效。这意味着极限情况下，优质信用卡用户有望获得最低0%的透支利率。 有资深信用卡专家透露，在本轮调整中目前已有至少6家银行在公开信披渠道或信用卡领用协议中，对 信用卡透支利率标准进行优化。"面对消费贷低利率优势的冲击，信用卡透支利率市场化可以针对一部 分优质客群提供比现行标准较低的定价，在考虑资金良性周转前提下透支信用卡支付，为银行获得相应 的利息收益，这是信用卡业务差异化经营的一种体现。"(21世纪经济报道) 年内9家ST公司股价涨幅超100% 据Wind数据统计，今年内*ST宇顺涨停天数达62天，年初至今涨幅已超1060%。同期，已有9家ST公司 涨幅超100%，覆盖计算机、机械设备、电子等多个行业。从行业来看，上述9家公司来自计算机、电 子、机械设 ...

朋友们， 第2家：中兴通讯 科技霸权争夺已进入白热化，可以说，谁掌控了算力底座，谁就将主导下一个十年的科技格局。 全球算力战争已进入高强度对抗阶段。英伟达宣布向OpenAI投入1000亿美元构建10吉瓦级AI数据中 心，相当于纽约市峰值用电需求，部署约500万颗英伟达芯片。 华为轮值董事长同步宣布，未来三年昇腾芯片将以一年一代算力翻倍的速度迭代，2028年全球算力需求 预计将是2025年的10倍。两大巨头的千亿级投入释放出明确信号：AI技术正从实验室快速走向产业化 主战场，即将全面渗透自动驾驶、工业智造、精准医疗等关键领域。 并且，"算力即国力"已成为大国共识。中国正在推进"东数西算"等重大工程，到2025年，中国算力需求 预计占全球33%；而美国通过《芯片法案》补贴520亿美元；中东国家也凭借能源优势加入AI基础设施 争夺战。 其带来的产业变革将远超当年的"互联网+"浪潮。在这场变革中，由算力、液冷、数据中心等组成的核 心产业链，正迎来历史性的发展机遇。 第1家：紫光股份 全球首发800G CPO硅光交换机并小批量发货，搭载英伟达A800 GPU的AI服务器批量交付，全栈液冷方 案服务华为智算中心。 华为8 ...

今日关注 1、商务部等四部门发布公告，决定自2026年1月1日起，对纯电动乘用车实施出口许可证管理。 2、国家统计局将于9月27日发布工业经济效益月度报告 宏观经济 1、日前，教育部等六部门印发《县域普通高中振兴行动计划》，对推进县域普通高中教育高质量发展 进行了系统设计和全面部署，提出教育资源扩容、办学条件改善等八大行动。 2、国务院国资委召开国有企业经济运行座谈会，聚焦稳电价、稳煤价、防止"内卷式"恶性竞争等听取 意见建议。加快推进设备更新改造，以高质量投资引领高价值增长。要带头坚决抵制"内卷式"竞争，坚 定走差异化发展和品牌竞争路线。要着力加强风险防范，坚决守住风险防控底线。 3、国新办举行发布会上人社部副部长李忠介绍，目前，基本养老保险基金投资运营规模2.6万亿， 比"十三五"末翻了一番，基本养老保险基金自2016年底启动投资运营以来，连续8年实现正收益，年均 投资收益率5.15%，较好实现了保值增值目标。 4、六部门联合印发《关于加强数字经济创新型企业培育的若干措施》，强化对数创企业的发现和培 育，推动在数字经济领域涌现出更多的瞪羚企业、独角兽企业。《措施》鼓励有条件地区探索发放"数 据券""算法券 ...

河南是工业大省，将AI技术应用到工业企业发展，有利于推动河南企业数字化转型升级，推动河南 从"数据大省"向"智能强省"跨越。 上海卓益得机器人有限公司创始人兼CEO李清都介绍，具身智能已成为人工智能的下一个浪潮。2024年 10月，中豫具身智能实验室在郑州揭牌，李清都任实验室执行主任。成立近一年来，实验室通过加强与 卓益得的协作攻关，不断完善人形机器人的应用场景。目前已成功实现人形机器人的小批量生产销售， 河南具身智能领域已初步构建起"技术研发—产线建设—商业落地"的全闭环体系。活动现场，河南具身 智能公司中原异构人形机器人训练场正式发布。 算力是筑牢数字经济的"动力引擎"。随着国家超级计算郑州中心、河南空港智算中心等重大设施相继建 成，河南全省算力规模跃居全国中上游水平。"人工智能正在快速逼近AGI，算力是人工智能创新迭代 的基础和载体。"超聚变CIO、城企数智事业部总裁蓝文广说，超聚变紧抓产业战略升级机遇，聚焦"智 能体"，通过技术创新和业务重构，围绕AI、算力、数据、能源四大领域深入实践，为"城市"和"企 业"提供全方位服务。自超聚变数字技术有限公司2021年落地郑州以来，已集聚上万家生态合作伙伴， 对 ...

A股三大指数今日集体下跌，截至收盘，上证指数跌0.65%，深证成指跌1.76%，创业板指跌2.6%。 沪深京三市全天成交额21661亿元，较上日缩量2257亿元。全市场超3400只个股下跌。板块题材上，风 电设备、化学纤维、农化制品、大豆、纺织制造、军工装备板块涨幅居前；游戏、算力硬件、光刻机、 消费电子板块跌幅居前。 （责任编辑：刘畅 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com ETF方面，博时基金全指现金流ETF基金涨4.6%，最新溢折率为3.68%。港股金融股飘红，华夏基 金港股通金融ETF和广发基金港股通非银ETF分别涨1.36%和1.01%。红利策略ETF表现活跃，摩根基金 港股红利指数ETF、景顺长城基金港股红利低波ETF分别涨1.3%、1.15%。 AI应用端回调居前，游戏ETF、游戏ETF华泰柏瑞均跌4%。云计算板块全线跌幅居前，数据ETF、 云计算ETF广发均跌5%。算力板块全线 ...

实践证明，华为开辟出一条通往世界级AI算力的非对称竞争路 径：通过系统工程和联接技术的优势，弥补单颗芯片性能的短 板。由此还传递出另一层信息：华为不再试图在由他人制定 的"单芯片性能"竞赛规则中追赶，而是要通过改变游戏规则本 身——即转向"系统性能"来获得领先。 作者： 陈今 封图：图片资料室 当英伟达以 50 亿美元入股英特尔、 OpenAI 与甲骨文敲定三千亿美元算力订单的消息接连震动科技界时，全球 AI 产业正迎来一场以生态整合为核心 的格局重塑。 这一系列交易勾勒出美国 AI 产业链的清晰布局：从英伟达的 GPU 霸权到英特尔的 x86 生态，从 OpenAI 的模型创新到甲骨文的云端基建，资本与 技术正加速流向"芯片 - 算力 - 模型 - 应用"的闭环构建，通过垂直整合筑牢竞争壁垒。 几乎在同一时间，上海华为全联接大会 2025 上，华为副董事长、轮值董事长徐直军正式发布了全球最强算力超节点和集群。 这一场华为全联接大会，被业界视为昇腾在历经多年制裁带来的不确定性后，一次正式的、高调的 "回归"，徐直军一口气发布了涵盖了全新的四颗昇 腾芯片、三个超节点、两个集群、一个通用计算超节点以及创新的灵衢互 ...

每日经济新闻 （责任编辑：张晓波 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 热门ETF中，同类费率最低的创业板人工智能ETF华夏（159381）盘中成交额快速突破5650万元。 资金积极布局，近20个交易日，该ETF获得资金净流入超1.2亿元。资料显示，创业板人工智能ETF华夏 （159381）跟踪创业板人工智能指数（970070.CNI），光模块CPO权重占比超50%，其中前三大权重 股为新易盛（20.3%）、中际旭创（18.8%）、天孚通信（6.5%）。场外联接（A类：025505；C类： 025506） 近期算力方向波动加剧，快速上涨后有资金批量止盈，长期来看以光模块和PCB为代表的上游算力 产业链对英伟达、微软等海外科技企业出口较多，近年来海外营收比重持续攀升，随着国内算力提速， 需求增速有望提升。兴业证券表示，今年下半年以来，随着北美巨头资本开支上修、产业链技术持续迭 代，市场对A股北 ...