报告行业投资评级 - 领先大市-A [6] 报告核心观点 - 2026年及“十五五”期间财政与投资定调积极，投资端有望止跌企稳，建筑行业经营或迎边际改善 [3][19] - 11月狭义基建投资环比改善，但基建内部结构分化，电热气水投资维持高增长，而水利环境等投资下滑 [1][17] - 在投资新旧动能转换背景下，洁净室工程、海外工程、新疆区域基建及煤化工等结构性板块呈现高景气度，是重要的投资主线 [3][11][12] 行业动态与宏观政策分析 - **固定资产投资数据**：1-11月全国固定资产投资（不含农户）44.40万亿元，同比下降2.6%，但扣除房地产开发投资后的项目投资增长0.8% [1][17] - **基建投资表现**：1-11月狭义基建、广义基建投资累计同比分别为1.10%和0.13%，其中11月狭义基建投资环比改善，增速较1-10月提升1.20个百分点 [1][17] - **基建分项数据**：1-11月电热气水投资同比增长10.70%，交通运输仓储邮政业投资微降0.10%，水利环境和公共设施管理业投资同比减少6.30%，铁路运输业投资增长2.70% [1][17] - **高层政策定调**：党的二十届四中全会《建议》将扩大有效投资列为重点任务，“十五五”期间将坚持“实施一批、前期一批、储备一批、谋划一批”的项目推进机制 [2][18] - **投资方向指引**：政策聚焦构建现代化基础设施体系，要求适度超前建设新型基础设施，优化传统基础设施网络，并扩大高技术产业和战略性新兴产业投资 [2][18][19] 市场表现与估值分析 - **行业指数表现**：本周建筑装饰行业下跌0.10%，表现弱于上证综指但强于深证成指及沪深300，在30个SW一级行业中排名第20位 [20] - **子板块表现**：国际工程板块本周涨幅最大，达5.99%，钢结构、化学工程、房屋建设板块表现均优于行业整体 [20] - **个股涨跌**：本周行业内有95家公司上涨，占比57.93%，涨幅前五包括*ST科新、中天精装、中材国际等，跌幅前五包括正平股份、能辉科技等 [21][22] - **行业估值水平**：建筑装饰行业市盈率为12.14倍，市净率为0.81倍，市盈率在SW一级行业中排名第27位，市净率排名第29位 [23] - **低估值个股**：市盈率最低前五为山东路桥、中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建；市净率最低前五为ST元成、中国铁建、中国中铁、龙元建设、中国建筑 [23][24] 中长期配置主线与关注标的 - **低估值基建央企**：在“一利五率”考核下经营质量改善，分红比例提升，且海外业务成长性优于整体，如中国建筑、中国交建 [11][12] - **出海龙头**：国际工程板块海外订单高增，海外业务占比高，成长性与回款指标优于传统基建企业，如中材国际、中钢国际 [11][12] - **新疆区域及煤化工**：新疆地区固定资产投资高于全国，重大基建项目与体量可观的煤化工项目启动，关注新疆交建、东华科技、中石化炼化工程 [11][12] - **洁净室工程龙头**：受AI技术发展及半导体行业资本开支加码驱动，洁净室建设需求持续释放，龙头企业订单快速增长，海外业务亮眼，如亚翔集成、圣晖集成 [3][11][12] - **其他关注方向**：包括服务基建的预应力材料制造商银龙股份，以及受益于新疆煤化工景气的三维化学 [13] 近期公司动态 - **重大订单公告**：山东路桥子公司预中标项目总计94.02亿元，圣晖集成子公司获泰国订单约4.32亿元，浦东建设、普邦股份、时空科技等公司亦有中标项目 [28] - **经营数据公告**：中国中冶1-11月新签合同额9581.3亿元，中国化学1-11月新签合同额3525.69亿元，中国建筑1-11月新签合同额40408亿元，其中境外新签合同额均实现同比增长 [29]

据了解，自2000年《深圳市创业资本投资高新技术产业暂行规定》发布以来，深圳创投行业从零起步、 逐步壮大，成为推动高新技术产业崛起的关键力量。25年来，深圳创投机构累计投资项目超2万个，覆 盖人工智能、生物医药、半导体、新能源等多个战略性新兴产业，培育了一批细分领域的龙头企业和上 市公司，为深圳乃至全国的科技创新和产业升级提供了有力支撑。深圳创投行业管理资本规模位居全国 第三，成为中国创投行业的"风向标"和"动力源"。（深圳特区报） ...

铜靶材的分类 铜靶材的制备方法可分为熔炼铸造法、粉末冶金法和沉积法。熔炼铸造法首先将高纯度铜在真空或惰性 气体保护的环境下进行熔炼，使铜充分熔融并混合均匀，然后将熔融态的铜倒入特定的模具中进行铸 造，冷却后形成铜靶材坯料。粉末冶金法先将铜制成超细粉末，经过筛分、混合等处理后，在高温高压 下进行烧结，使粉末颗粒结合形成致密的铜靶材。粉末冶金法主要有热等静压法、热压法、冷压-烧结 法三种方法，通过将各种原料粉混合再烧结成形的方式得到铜靶材。铜靶材是由高纯度铜制成的材料， 通常用于物理气相沉积（PVD）技术。PVD是一种通过物理方法（如蒸发或溅射）在材料表面形成薄膜 的技术。在这个过程中，铜靶材被放置在真空室内，通过高能粒子束（如电子束或离子束）轰击铜靶表 面，使其原子或分子被溅射出来，并沉积在基材上形成薄膜。 铜靶材制备方法 内容概况：溅射靶材根据材质可分为金属靶材、合金靶材和陶瓷化合物靶材，其中，金属靶材包括铜靶 材、铝靶材、铬靶材、镍靶材、钛靶材、钽靶材等。铜靶材作为溅射镀膜工艺中的关键材料，在半导体 制造、平板显示以及太阳能光伏等行业中具有广泛应用。铜靶材在薄膜制备技术中展现出重要的应用价 值与发展潜力，通 ...

募资市场方面，投中研究院数据显示，2025年1-11月，中国VC/PE市场新成立基金数量共计4871只，较 去年同期增加688只，同比增加16.73%；募资规模合计22900亿元，同比增加8.09%。 （来源：经济参考报） 日前，投中研究院发布了2025年1-11月VC/PE市场报告。数据显示，今年前11个月，募投市场同比均有 不同程度升温，其中募资项目数量同比增加16.73%，投资项目数量同比上涨30.33%。VC阶段投资交易 占比逐年增加，前11月VC阶段投资数量及规模占比均上涨1%，但单笔成交均值有所回落。 具体来看，今年前11月共有2611家机构参与设立基金，较去年同期2502家增长4.36%，其中62%的机构 成立1只基金，19.4%的机构完成2只基金新设，18.6%的机构完成3只及以上基金新设。去年同期，新成 立3只及以上基金的机构占比为12.7%，机构活跃度同比显著上升。 其中，PE/VC阶段投资数量占比分别为22%和78%，相比之下VC阶段投资交易占比逐年增加。从投资规 模来看，VC阶段投资规模比重增势更为显著，前11月VC投资规模占比增加至57%。交易均值方面，在 市场整体均值回落的前提下， ...

证券日报网讯12月19日，康斯特（300445）在互动平台回答投资者提问时表示，公司主营业务产品在传 统工业领域应用较为广泛，同时公司也在积极拓展高端制造及新材料领域的应用场景及合作机会。半导 体制造环节，为保证使用在气路管线供给控制、大气压测量、流速监测等场景的现场监测仪表及传感器 测量的准确性，也均需要检测仪表设备进行校准测试。 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：国际金融报 12月19日，A股指数微红，量能微增，近4500只个股收涨，大消费股亮眼。 受访人士表示，普涨说明短期卖盘已衰竭，市场情绪有所回暖；但成交量未见放大，显示做多信心依旧 不足，观望情绪浓厚。短期内缺乏强力利好刺激，叠加流动性压力与海外政策不确定性，市场尚不具备 大幅上攻条件，预计下周仍以震荡为主。 量能微增至1.75万亿元 沪指收涨0.36%报3890.45点，创业板指收涨0.49%报3122.24点，深证成指收涨0.66%。科创50、沪深 300、上证50、北证50涨幅均不超1%。 市场观望情绪较重 对于今日A股"量价微涨、个股普涨"的表现，龙赢富泽资产董事长童第轶向记者分析，核心驱动力在于 悲观情绪后的技术性修复与政策预期的边际改善。在经历前期连续调整、情绪触及短期冰点后，市场本 身具备超跌反弹的技术需求。盘中地产、地方债等领域再传温和稳增长信号，观望资金试探性回补，带 动指数与个股同步回升。 "成交量仅微幅放大，表明主导反弹的仍是存量资金，增量资金大规模进场的意愿仍然不足，行情性质 属于'跌多了反弹'，而非趋势逆转 ...

ccmn锡市分析：宏观面，今日锡价走势受到多因素共振提振。宏观层面，市场对主要经济体政策路径 的预期调整持续影响资金流向，美元偏弱运行与部分科技领域乐观情绪共同构成了金属板块的金融与情 绪支撑。行业基本面则呈现鲜明特征：上游资源端的结构性约束依然存在，而下游需求正经历深刻变革 ——传统消费电子领域持续筑底，但以人工智能、绿色能源和半导体为代表的先进制造需求正形成强劲 驱动。这种供需两侧的特定格局，是理解当前锡价波动的关键背景。成本支撑显著，全球锡矿成本中枢 上移，缅甸低品位矿复产需锡价维持较高水平，成本对价格形成较强支撑。同时受助资金推动，期货市 场持仓量增加，投机资金参与度较高，推动价格短期上涨。 供应端 从供应端观察，当前锡市场的"紧平衡"状态具有深刻的产业链根源，多个环节的约束共同构筑了供应弹 性的"天花板"。在上游资源端，主产区持续面临地缘与运营挑战，缅甸北部复产缓慢，刚果（金）等地 矿区环境复杂，矿产原料的释放长期受限。在中游冶炼与出口环节，尽管印尼出口活动有所恢复，但其 合规产能的释放是一个漫长的过程，难以迅速增加全球流通量；同时，国内主要冶炼区虽维持高开工 率，但偏低的加工利润严重抑制了企业扩张 ...

公司股价表现与交易异常 - 印度本土上市的半导体概念股RRP半导体在截至12月17日的20个月内暴涨逾55000% [1][9] - 公司市值达到17亿美元 在全球市值超过10亿美元的股票中位列同期涨幅榜首 [1][9] - 在印度监管将涨停限制在2%的背景下 公司股票连续打出149个涨停板 [1][9] - 作为最新监管应对措施 该股票自11月开始每周只允许交易一天 [1][9] - 自高点回撤近7% 印度证券交易委员会据传已开始调查极端异动背后是否存在不当行为 [3][11] 公司基本面与财务表现 - 公司最新年报中仅报告存在两名全职员工 [3][12] - 最新季报（截至2025年9月30日）中 公司营收为负的6820万卢比（约合人民币负532万元） [3][12] - 最新季报净亏损7150万卢比 [3][12] - 公司除了名字里有半导体外 与印度的芯片热潮关联很微弱 [4][13] 公司历史与业务关联 - 2024年初 公司原名G.D. Trading and Agencies 主营业务是房地产交易 [5][14] - 2024年4月 原创始人以每股12卢比（低于市价40%）向RRP集团创始人Rajendra Chodankar等人出售了74.5%的股权 同时更名为RRP半导体 [5][14] - 在股权交易前两个月 Chodankar注册成立了RRP电子 计划建设一家外包半导体封装与测试厂 [5][14] - RRP半导体将RRP电子列为关联方 因为两家公司均由Chodankar所有 但RRP半导体并不直接拥有RRP电子的任何股份 [7][16] - 公司接近98%的股票由Chodankar等一小圈关联人士持有 极少的流通股天然有利于爆炒 [7][16] 市场炒作背景与公司澄清 - 在印度总理莫迪推动本土半导体发展的战略以及“AI浪潮”下 印度散户将RRP半导体炒上了天 [7][16] - 印度研究机构创始人指出 由于印度可供选择的半导体股票有限 人们愿意买入任何一个名字 [7][17] - 随着股价上涨 许多关于公司的虚假“小作文”在互联网上流传 [7][17] - 公司于11月3日声明 尚未开展任何形式的半导体制造活动 也没有申请任何政府项目 并否认与任何名人有联系 [7][17] - 公司澄清“拿到ASIC芯片出口大单”、板球明星持股、荣获行业奖项等社交媒体传言均为不实消息 [7][17] 市场现状 - 随着炒作退潮 此前疯狂涌入RRP半导体的散户正面临股价持续下行的风险 [8][18]

公司股价异动与市场表现 - 印度上市公司RRP半导体在截至12月17日的20个月内，股价暴涨逾55000%，市值达到17亿美元，在全球市值超过10亿美元的股票中位列同期涨幅榜首 [2] - 在印度监管将涨停限制在2%的背景下，该公司股票连续打出149个涨停板，自11月起每周只允许交易一天，股价已从高点回撤近7% [2][4] 公司基本面与财务数据 - 公司最新季报显示，营收为负的6820万卢比（约合人民币负532万元），净亏损7150万卢比 [4] - 公司最新年报中仅报告存在两名全职员工，基本面几乎只有概念支撑 [4] - 根据财报，截至2025年9月30日的季度，公司总营收为负680.48万卢比，总费用为34.99万卢比，季度净亏损为715.47万卢比 [5] 公司历史与业务转型 - 2024年初，公司原名G.D. Trading and Agencies，主营业务是房地产交易 [6] - 2024年4月，原公司创始人以每股12卢比（低于市价40%）向RRP集团创始人Rajendra Chodankar等人出售了74.5%的股权，随后公司更名以展示向半导体业务转型的决心 [6] - 在股权交易前两个月，Chodankar注册成立了RRP电子，计划在马哈拉施特拉邦建设一家外包半导体封装与测试厂，但RRP半导体并不直接拥有RRP电子的任何股份 [6][8] 市场炒作背景与公司澄清 - 在印度推动本土半导体发展及“AI浪潮”的背景下，由于印度市场可供选择的半导体股票有限，散户资金涌入RRP半导体进行炒作 [8] - 公司接近98%的股票由Chodankar等一小圈关联人士持有，极少的流通股天然有利于股价爆炒 [8] - 公司于11月3日发布声明，明确表示尚未开展任何形式的半导体制造活动，也没有申请任何政府项目，并否认与任何名人有联系，同时澄清关于“拿到ASIC芯片出口大单”等社交媒体传言均为不实消息 [8][9][10][11] - 公司99%的已发行实收资本为限制性股票，由存托机构锁定至2026年3月31日，公司董事会成员和关键管理人员未交易公司任何证券 [10]

点，跌幅随即扩大至 247 点，低见 23730 点，其后跌幅 一度收窄至仅 20 点，午后大盘走势偏软，尾盘沽压再 度扩大。截至收盘，恒指收报 23831 点，下跌 145 点或 0.61%；国指收报 9656 点，下跌 47 点或 0.49%，大市 成交进一步减至 827.99 亿。港股通录得净流入资金 4.84 亿，其中港股通(沪)净流入 2.83 亿，港股通(深)净 流入 2.01 亿。板块方面，本地地产、软件、5G 概念板 块跌幅靠前；黄金股逆市走强。 周四港股三大指数涨跌不一。截至收盘，恒生指 数涨 0.12%，报 25498.13 点， 恒生科技指数 跌 0.73%，国企指数跌 0.02%。盘面上，科网股涨跌 不一，小米跌超 2%，联想、阿里巴巴跌超 1%，网 易涨超 0.5%；航空股延续涨势，东方航空涨超 7%；煤炭股午后走强， 汇力资源 涨超 9%；锂电 池股跌幅居前，宁德时代跌超 3%；新消费概念股 走弱，名创优品跌超 3%。 美股市场 1. 美国 11 月核心 CPI 年率意外回落，同比增长 2.6%；美股三大指数集体收涨，道指涨 0.14%， 纳指涨 1.38%，标普 500 指数涨 ...