均胜电子：公司机器人关键部件解决方案布局完善，进军汽车及机器人Tier1。2025年公司发布的机器 人AI头部总成、基于英伟达JetsonThor芯片的全域控制器、新一代机器人能源管理产品以及胸腔与底盘 总成、传感器等机器人解决方案，形成完善的产品矩阵体系。 模塑科技：与国内某机器人公司签订了零部件采购框架协议，并于近日正式接到客户发出的人形机器人 外覆盖件小批量采购订单，标志着公司业务正式向人形机器人产业拓展。 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎 据IDC预测，2025年中国商用人形机器人出货量约5000台，到2030年将增长至近6万台，年复合增长率 超过95%。 公司方面，据证券时报表示， *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 据证券时报报道， 12月18日，王力宏成都演唱会首次引入宇树科技G1人形机器人伴舞，共同演绎《火 力全开》， 实现了全球首个演唱会机器人舞台。6名机器人身着银色亮片服装，精准卡点音乐节奏，动 作与王力宏及其伴舞高度同步。最后表演以机器人一起完成高难度"韦伯斯特"空翻结尾，燃炸全场。视 频在网上发布后，引发海内外的关注。 特斯拉CEO马斯克转发并配文"令人印象深刻"。相关话题 ...

A股相关概念股有华工科技 、光迅科技等。 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎 中证报指出，光计算芯片是一种利用光子而非电子进行信息处理的新型计算架构。与传统电子芯片相 比，它通过光场变化而非电流变化完成计算，具有三大核心优势：超高速度、超低能耗、高并行性。光 计算芯片的发展正如新能源汽车对燃油车的变革，它不是简单替代，而是重构竞争维度——从制程工艺 竞争转向能效比、并行度和特定场景优化的竞争。这一技术变革将为中国在高端AI算力芯片领域提 供"换道超车"的历史性机遇。 据中证报报道，上海交通大学科研人员近日在新一代光计算芯片领域取得突破，首次实现了支持大规模 语义媒体生成模型的全光计算芯片。课题组提出并实现了全光大规模语义生成芯片LightGen，采用极严 格算力评价标准的实测表明：即便采用性能较滞后的输入设备，LightGen仍可取得相比顶尖数字芯片2 个数量级的算力和能效提升。 团队表示，LightGen之所以实现性能飞跃，在于其在单枚芯片上同时突破了"单片上百万级光学神经元 集成""全光维度转换""不依赖真值的光学生成模型训练算法"三项关键瓶颈，使得面向大规模 ...

*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎 公司方面，据上证报表示， 海联讯：吸收合并的杭汽轮开展了超临界二氧化碳布雷顿循环发电系统研究。 中密控股：2017年开始研发超临界二氧化碳储能系统中的高速，高温，复杂介质干气密封，搭建了超临 界二氧化碳干气密封测试台并形成了相应的产品。 据上证报报道，12月20日，全球首台商用超临界二氧化碳发电机组商运见证暨"超碳一号"品牌发布仪式 在贵州六盘水隆重举行。作为一种革新型热电转换技术，"超碳一号"以超临界二氧化碳作为循环工质， 通过构建闭式布雷顿循环实现高效稳定做功。相比现役烧结余热蒸汽发电技术，"超碳一号"发电效率提 升85%以上，净发电量提升50%以上，同时系统简化，设备减少，运维便利，场地需求减小50%. "超碳一号"示范工程大幅提升工业余热利用深度，革新传统余热利用技术，开辟了一条能源深度利用的 新赛道，有力支撑超碳先进能量转换技术未来在火力发电，太阳能发电等领域的工程应用。 ...

1、超超临界发电 | 据新华社报道，12月20日，全球首台商用超临界二氧化碳发电机组在贵州六盘水首钢水钢集团成功商运，这也是超临界二氧化碳余热发 电技术"超碳一号"的全球示范工程。"超碳一号"有助于突破世界范围内中小功率规模、中高温热源高效利用的技术瓶颈，本次商运，也意味着全球首次将超 临界二氧化碳发电技术从实验室推向商业落地。该技术相比现役烧结余热蒸汽发电技术，能将发电效率提升85%以上，净发电量提升50%以上。 点评：分析认为，超临界二氧化碳发电技术可与各种热源组合成发电系统，在火力、核能、太阳能热、工业余热、地热、生物质等领域发电，构建千瓦级至 千兆瓦级等不同功率等级的模块化、智能化发电机组，为全球能源转型提供了全新解决方案。业内人士估计，超临界二氧化碳发电未来市场规模有望突破万 亿级。通过高效利用工业余热，"超碳一号"为实现"双碳"目标提供了切实可行的技术路径，有望在不久的将来，将这项技术应用于更广泛的领域，有助于减 少对传统化石燃料的依赖，提高能源自给能力，增强国家能源安全，推动全球能源结构的深刻变革。 明日主题前瞻 2、光芯片 | 据上证报报道，上海交通大学科研人员近日在新一代光计算芯片领域取得突 ...

春季躁动行情展望 - 核心观点：多家券商策略分析师对春季躁动行情持乐观态度，认为行情随时可能到来，目前只缺一个有效信号[1] - 兴证策略认为，随着海外影响流动性的事件落地及国内政策环境偏积极，资金行为将从观望博弈转向积极寻找机会，备战躁动行情的共识正在凝聚[1] - 广发策略指出，2026年更像是加强版的2025年，险资与监管的兜底大概率延续，而居民存款搬家与外资入市更值得期待[1] - 中泰策略认为当前市场已接近阶段性底部区间，是布局明年上半年、尤其是春节前这一关键行情窗口的较优时点[2] - 银河策略表示，随着2026年即将开启，A股市场进入跨年布局的关键窗口，关注元旦前后的小躁动行情，后续春季躁动值得期待[3] - 华西策略复盘历史，指出“春季躁动”行情启动通常需要满足合理的估值水平、宽松的流动性环境以及有效提振风险偏好的催化剂等条件[3] 潜在行情催化信号 - 兴证策略关注可能有效开启躁动行情的信号：1）岁末年初降准降息落地的可能性，第一个观测窗口在下周初，第二个在1月；2）关键数据对基本面预期改善的提振，包括PPI、PMI、M1、社融信贷以及上市公司年报预告等[1] - 广发策略提到，中高净值居民的存款搬家已经开始加速，从私募证券投资基金备案情况看，2025年1-10月已经新备案3860亿元，单月备案规模接近2021年的水平[1] - 中泰策略指出，近期将宣布的美联储新主席提名大概率带来全球宽松预期，同时年初机构再配置可能导致资金回流，有望改善市场流动性与成交活跃度[2] - 华西策略认为，后续人民币汇率升值带动的外资增配、年初保费收入“开门红”带来的增量保险资金入市亦可以期待[3] 资金面与流动性支撑 - 广发策略分析了居民端的支撑因素：1）险资与监管对于下行风险的兜底，降低指数波动率；2）居民资产负债表的影响在逐步降低，偿还债务放缓，投资意愿回暖；3）居民资金有望在2026年进一步活化；4）与股票竞争存款的高收益资产所剩无几，变相提高股市性价比[2] - 广发策略同时分析了外资端的支撑因素：1）全球资金“总蛋糕”有望进一步变大，美元下行压力有望推升非美资产配置需求；2）A股当前正处于盈利周期的拐点，基本面有望在2026年筑底改善[2] - 信达策略指出，在公募新规下，主动型基金持仓风格可能进一步向基准回归，指数权重中部分主动基金低配的行业有望实现资金回流，其中银行、非银是当前公募持仓占比低于指数权重最高的板块[3] 行业配置与关注板块 - 兴证策略建议关注：1）“反内卷”及涨价资源品（化工、钢铁、有色）；2）新消费及服务消费（零售、休闲食品、教育、出行链等）；3）科技成长仍将是最终引领本轮躁动行情突破的胜负手，AI内部重视国产半导体产业链（国产替代加速的国产芯片龙头、扩产+长鑫上市受益的上游设备材料产业链等）[2] - 广发策略看好居民存款搬家（尤其是中高净值人群）与外资入市带来的机会[1] - 中泰策略从配置方向看，认为科技板块中的机器人、核电、商业航天，以及非银金融板块，仍有望成为春季行情的重要主线，消费板块更多体现为阶段性、主题性的交易机会，可重点关注体育、文旅等服务型消费，以及医疗器械等受益于老龄化趋势的细分方向[2] - 信达策略强调要关注非银的弹性正逐步增加，金融板块的行情可能从银行轮动到非银，保险估值性价比更好，一旦出现政策催化，有望率先表现出弹性，后续如果指数突破，券商也会有表现[1] - 信达策略还指出，科技板块在春季行情中通常有明显的超额收益，行情可能围绕产业催化出现扩散，周期板块也是春季行情中的弹性品种，有色金属、储能等行业供需格局较好，价格持续上行，也可能在春季行情中有较好表现[3] - 银河策略认为，2026年作为“十五五”规划开局之年，结构性机会将集中在政策导向与产业景气共振的赛道，人工智能、具身智能、新能源、可控核聚变、量子科技、航空航天等“十五五”重点领域值得关注[3] - 中信策略分析了人民币升值环境下的配置机会，指出从过去20年间7轮人民币升值周期来看，汇率并不是主导行业配置的决定性因素，但在持续升值预期形成的初期，部分行业确实会有更好表现，比较典型的行业就是航空、造纸和燃气[3] - 华西策略建议关注：1）受益产业政策支持的成长方向，如国产替代、机器人、航空航天、创新药、储能等；2）受益于“反内卷”政策的周期方向，如化工、能源金属、资源品等；3）促消费政策的深化或带来消费板块的阶段性催化机会[3] - 国金策略提出从单一产业叙事到“实物侧+消费侧”双主线，具体看好：1）AI投资与全球制造业复苏共振的工业资源品——铜、铝、锡、铝、原油及油运；2）入境修复与居民增收叠加的消费回升通道——航空、酒店、免税、食品饮料；3）受益于资本市场扩容与长期资产端回报率见底的非银（保险、券商）；4）具备全球比较优势且周期底部确认的中国设备出口链——电网设备、储能、锂电、光伏、工程机械、商用车、照明，以及国内制造业底部反转品种——印染、煤化工、农药、聚氨酯、钛白粉[3]

停牌与复牌 - 东方智造实际控制人将变更为广西国资委 股票复牌 [1] - 天创时尚因筹划控制权变更事项 股票停牌 [2] - 观想科技筹划发行股份购买锦州辽晶电子科技并配套募集资金 股票停牌 后者专业从事半导体集成电路、分立器件科研 [2] 定增与并购 - 中国神华拟定增收购控股股东国家能源集团旗下12家核心企业股权 业务覆盖煤炭、坑口煤电、煤化工等多个领域 调整后最终整体交易对价为1335.98亿元 [3] - 博力威拟定增募资不超过6.5亿元 用于全极耳大圆柱多场景轻型动力电池智能制造项目、AI驱动的新能源电池可靠性分析与研发能力提升项目、补充流动资金项目 [3] 业务合作与投资 - 盛新锂能与中创新航拟签署《2026-2030年合作框架协议》 中创新航在2026年至2030年期间向公司采购锂盐产品20万吨 [4] - 精工科技拟投资4.26亿元建设智能制造基地项目 形成年产航空航天、低空载人设备45套及人形机器人碳纤维部件6000套等生产能力 [4] - 创耀科技拟参股旋极星源 后者专注卫星导航等领域 [6] - 四川九洲拟设立全资子公司以现金方式购买四川九洲电器集团旗下的射频业务相关资产组 评估值为7.57亿元 [6] - 氯碱化工拟对全资子公司增资8.93亿元 用于“先进材料配套废盐综合利用项目” [9] - 青岛港拟合计157亿元投资建设董家口港区两个码头工程 [11] 项目中标与定点 - 大禹节水联合体中标广西桂西北治旱龙江河谷灌区工程总干线Ⅱ标设计+施工+运营总承包 金额10亿元 [9] - 东方电缆及子公司中标项目金额约31.25亿元 [12] - 继峰股份获得乘用车座椅总成项目定点 生命周期总金额预计为98亿元 [8] 产能与项目进展 - 华海清科CMP装备累计出机超800台 [5] - 天齐锂业泰利森第三期化学级锂精矿扩产项目已经建设完成并正式投料试车 [7] - 民德电子目前晶圆厂处于满产状态 后续将持续稳步扩产 [13] 产品研发进展 - 恒瑞医药SHR-2906注射液临床试验获批准 目前国内外尚无同类药物获批上市 [10]

市场状态：中美联动性增强 - 11月以来A股与美股波动同步收窄，沪深300与标普500的20日涨跌幅相关性升至年内90%分位以上，呈现“隔夜同向、日内反向”特征 [1][5] - 美国经济处于“金发姑娘”状态，11月核心CPI同比降至2.6%，为2021年4月以来最低，失业率升至4.6%但主要由劳动参与率提高和暂时性失业贡献，未触发“萨姆法则” [1][8] - 中国经济呈现“企业盈利底”已现、内需动能回落的组合，为后续政策加力打开窗口 [1][8] - 参考上一轮降息周期经验，财政出现明显扩张且直接作用于居民后通胀才会进一步上行，大宗商品上行窗口期较长 [1][8] AI产业链：行情分化与实物侧投资 - AI产业链投资出现两大特征：行情向受益于宏观效应的“泛AI”资产（铜锂铝、储能、电气设备）扩散，表现优于AI核心资产（算力芯片、光模块、PCB）[2][17] - 投资者对AI公司“激进资本开支缺乏营收增长反哺”的矛盾容忍度下降，10月下旬以来中美AI核心股股价表现与其资本开支占营收比例呈负相关 [2][17] - 实体投资层面趋势强劲，受AI投资拉动的铜、铝、锡、碳酸锂等大宗商品期货价格自10月下旬以来持续上涨，铜和锡近月合约强于远月合约，体现供需驱动 [2][18] - AI产业链高度关联，美国优势在上游（GPU、大模型），中国优势在中游制造（光模块、PCB、散热），增量信息同时影响两地市场 [17] 扩大内需：目标、路径与影响 - 居民增收计划从二次分配入手，2025年已通过提高养老金最低标准、发放育儿补贴提高净转移支付收入 [3][25] - 未来优化初次分配（提高劳动报酬）可能是重点，例如以国企为代表引导薪酬改革，2026年或将看到消费税扩围与征收环节后移、企业所得税有效税率提升 [3][25] - 历史经验表明，居民收入增长将带动服务消费与新型消费占比提升 [3] - 中国1998-2001年机关事业单位加薪周期带动居住、教育娱乐、交通通信、医疗保健支出占比上升 [25] - 日本1961-1984年“收入倍增”时期，美国1969-1973年及2014-2019年居民收入跑赢GDP阶段，服务与新型消费占比均持续抬升 [3][28] 2026年投资主线：从单一产业到双轮驱动 - 投资主线从单一的AI产业叙事，转向“实物需求拉动”与“内需政策红利”双主线 [4][38] - 主线一：继续看好AI投资与全球制造业复苏共振的工业资源品，包括铜、铝、锡、锂、原油及油运 [4][38] - 主线二：抓住入境修复与居民增收叠加的消费回升通道，包括航空、酒店、免税、食品饮料 [4][38] - 主线三：受益于资本市场扩容与长期资产端回报率见底的非银金融，包括保险、券商 [4][38] - 主线四：具备全球比较优势且周期底部确认的中国设备出口链（电网设备、储能、锂电、光伏、工程机械、商用车、照明）以及国内制造业底部反转品种（印染、煤化工、农药、聚氨酯、钛白粉）[4][38]

12月22日-12月26日新股申购一览 | 公司发行市盈率 | 12.37 | 行业平均市盈率 | 26.9 | | --- | --- | --- | --- | | 同业可比公司 | 黄山旅游、丽江股份、峨眉山A | | | | 一句话亮点 | 公司依托陕西省内华清宫、华山等稀缺旅游资源 成为以"景区+文化旅游"为核心业务的旅游目F | | | | | 头企业，是5年来A股首家文旅类IPO过会公司。 | | | *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎 未来一周有2只新股于周一申购，陕西旅游是5年来A股首家文旅² 过会公司，新广益是国内特种膜细分领域龙头。 | 新广益 (创业板，301687) | | | | | --- | --- | --- | --- | | 申购日期 12月22日 周一 | | 申购代码 | 3016 | | 计算机、通信和其 所属行业 他电子设备制造业 | | 总市值 | 24.16 | | 公司发行市盈率 28.59 | | 行业平均市盈率 | 57.9 | | 同业可比公司 | | 方邦股份、斯迪克 | | | 句话亮点 | 公司是国内 ...

驳斥“不可投资”论 - 给中国贴上“不可投资”标签是一个有缺陷的概念，任何生意只要价格合适都可以投资，持此观点者或别有用心或不懂投资 [5][6] - 负面叙事导致中国家庭将高达22万亿美元的储蓄滞留在低收益存款中，而忽视了股息率极具吸引力的股票市场，这种“信心赤字”不可持续 [5] - 沃伦·巴菲特的投资哲学支持在价格便宜时买入，这同样适用于当前的中国股市 [5][6] 中国不会重演“日本化” - 中国与日本泡沫时期有本质区别：中国拥有年均超过1万亿美元的贸易顺差作为强大外部支撑，而日本当年受“广场协议”后日元升值重创出口 [6][7] - 估值差异显著：中国股市当前市盈率约为15倍，而日本股市1989年见顶时市盈率高达75倍 [6][7] - 银行体系健康：中国主要银行财务稳健，未面临系统性偿付危机，而日本泡沫破裂后主要银行几乎全部陷入困境 [6][7] 中国经济的“MIT”核心竞争力 - **制造业 (M)**：中国生产了全球34%的制成品，并拥有包括港口、高铁、电厂在内的完整基础设施生态系统，没有国家能在未来10至30年内复制并取代这一体系 [6][9][10] - **创新 (I)**：中国企业的创新能力被严重低估，美国顶级科技公司研发中心有三分之一的工程师是华人，中国在半导体、人工智能等硬科技领域进步显著 [6][11] - **人才 (T)**：中国拥有约3000万35岁以下的STEM毕业生，人才储备一流、不可战胜 [6][12] 市场前景与外资流向 - 中国股市可能已经进入一个多年的牛市周期，到2030年，得益于庞大人口、货币升值及科技产出，中国GDP极有可能超越美国 [6][15] - 外资回流是市场规律下的必然，若中国股市在未来一两年大幅跑赢美股10%、20%甚至30%，全球基金经理因业绩压力将被迫重新配置中国资产 [6][14] - 当前已观察到亚洲主权基金、中东资金以及部分西方私人银行正持续布局或探讨重返中国市场 [14] 总结观点 - 基于“MIT”优势（制造业、创新、人才），中国经济压力更多是周期性而非结构性，对其长期前景保持乐观 [7][9] - 中国资产正处于关键的历史转折点，非常值得投资 [4][15]

龙虎榜机构热股 今天机构龙虎榜上榜38只个股，净买入17只，净卖出21只。当日机构买入最多的个股前三位是：浙江世宝（1.21亿）、航天智造（9061万）、山子高科 （5811万） | 上榜热股 | 实时涨跌幅 : 买/卖家数 , | | | --- | --- | --- | | 浙江世宝 002703.SZ | +9.99% | 3/0 | | 3日 | | | | 航天智造 300446.SZ | +16.30% | 2/2 | | 山子高科 000981_S7 | +9.93% | 1/2 | 浙江世宝 龙虎榜显示，今日3家机构净买入1.21亿。 龙虎榜知名游资 一、大消费 甘肃、青海区域乳制品龙头，预计上半年同比大幅减亏 上海九百 个股龙虎榜 上海九百集团旗下，有位于上海市中心的静安寺珠宝古玩城，位于航华地区的九百家居和位于大华社区的九百购物中心 申港证券认为，中央经济工作会议将坚持内需主导、建设强大国内市场，以及坚持民生为大、实施稳岗扩容提质行动作为明年经济工作的重点任务，消费需 求侧和供给侧政策的发力或将带动大众品行业回升。零食、黄酒龙头这类新消费成长品类龙头企业今年三季度单季度营收同比仍保持较好 ...