公司业务拓展 - 宁德时代通过全资子公司时代电服科技成立金华时代电服科技有限公司 注册资本500万人民币 [1] - 新公司经营范围覆盖电动汽车充电基础设施运营 智能输配电设备销售 新能源汽车电附件及换电设施销售 [1] - 业务布局延伸至智能控制系统集成 软件开发及信息技术咨询服务领域 [1] 区域战略布局 - 近期在贵阳 绍兴 南昌 昆明等多地同步成立新公司 体现全国化扩张策略 [1] - 通过多地设立子公司强化新能源汽车服务网络覆盖 完善产业链下游布局 [1] - 换电设施销售与充电运营业务协同推进 构建新能源生态服务体系 [1]

爱建证券近日发布电子行业周报：高算力芯片和AI服务器推动液冷技术持续迭代。大算力需求正推动 芯片功耗持续攀升，以NVIDIA为代表的主流厂商产品持续升级。NVIDIA要求供应商加速MLCP液冷技 术研发。2025年9月中国台湾《经济日报》报道，因英伟达AI新平台Rubin及下一代Feynman平台功耗预 计超2000W，现有散热方案不足，英伟达要求供应商研发单价为现有3至5倍的MLCP液冷技术。 以下为研究报告摘要： 投资要点： 半导体设备领涨电子行业。本周SW电子行业指数(+2.96%)，涨跌幅排名3/31位，沪深300指数 (-0.44%)。SW一级行业指数涨跌幅前五分别为：煤炭(+3.51%)，电力设备(+3.07%)，电子(+2.96%)，汽 车(+2.95%)，机械设备(+2.23%)，涨跌幅后五分别为:银行(-4.21%)，有色金属(-4.02%)，非银金融 (-3.66%)，钢铁(-2.95%)，农林牧渔(-2.70%)。本周SW电子三级行业指数涨跌幅前三分别是：半导体设 备（+9.98%），光学元件（+9.08%），集成电路制造（+5.63%）；涨跌幅后三分别是：数字芯片设计 （-0.18%） ...

在"双碳"目标引领下，我国电力建设行业迎来高速发展。工程质量，作为行业生命线，不仅关乎能源安全，更是实现高质量发展的核心支撑。 山东电建一公司电网工程公司有一位年轻的95后"质量守护者"——王庆。从初出茅庐的技术员到独当一面的质量专工，他以一线为纸、以实干为笔，书写出一段关于坚守与突破的质量故事。 淬火成长，从一线走出的质量"内行人" "土建是电厂的骨架，每一根钢筋、每一方混凝土，都关系着整个工程的终身质量。"2021年8月，王庆刚刚加入凯润东方EPC总承包项目时，便在师傅的带领下认清了质量工作的本质和重要性。 那段时间，他白天扎根现场，紧盯钢筋绑扎、模板支护、混凝土浇筑等关键工序。晚上挑灯夜读，钻研规范标准、整理验收资料。"那本《电力建设施工质量验收规范》几乎被我翻烂了，"王庆笑着说，"质量 没有捷径，就是一点一点'抠'出来的。" 在电厂项目期间，他系统掌握了土建施工的质量控制要点，从地基处理的压实精度管理，到上部现浇框架的施工质量把控，从大体积混凝土的工艺优化，到屋面防水的规范化施工，逐步构建起对电力工程实 体质量的整体认知。 "电厂是精密系统，0.1毫米的偏差，可能就意味着运行阶段数年的问题。"这种对精 ...

公司还把合规理念延伸至企业文化建设，提出"合规就是发展、合规就是效益"的理念，将合规管理与公 司经营目标深度融合。公司工作报告明确提出，要把合规要求融入安全生产全过程,体现在优质服务的 每一个环节。无论是配网改造、电网检修,还是服务地方文旅、产业项目，合规管理始终贯穿其中，确 保各项工程安全优质、服务公开透明。 近年来，国网孝义市供电公司以提升依法治企水平为目标，持续推进合规管理体系建设，通过制度完 善、教育引导和监督落实，全面营造合规经营、合规管理、合规履责的良好氛围。 下一步，国网孝义市供电公司将继续巩固已有成果，健全合规考核机制，把合规情况纳入干部绩效评价 和年度考核，以刚性约束推动全员守规履责。公司表示，将始终坚持合规经营不动摇，把合规管理打造 为推动企业治理现代化的"硬约束"和"助推器"，为企业安全稳定运行和服务地方经济社会发展提供坚强 保障。 在教育引导方面，公司注重常态化宣传和警示教育。通过开展专题讲座、组织案例研讨、推送合规提 醒，公司帮助干部职工准确理解合规管理的内涵和外延。与此同时，公司还选取典型违规案例进行警示 剖析，引导广大干部职工从思想深处认识到知规守纪的重要性。供电所、部门结合日常 ...

合作明确了英伟达将作为Open AI在其AI工厂发展规划中的首选战略级计算和网络合作 伙伴，有利于巩固英伟达在整个AI计算领域的市场地位。OpenAI将和英伟达协作以共同优 化OpenAI的模型和基础软件与英伟达的软硬件的整合。作为当前全球AI模型和AI算力领域 各自的领军企业，双方的本次合作一方面进一步明确了英伟达的算力系统在推进前沿AI技 术发展的核心地位；另一方面随着双方合作的深入，有望完善英伟达算力系统对AI技术研 发的适配程度，从而巩固英伟达算力系统在AI算力领域的地位和壁垒，有利于英伟达长期 竞争力的维持。 华鑫证券近日发布计算机行业点评报告：根据智东西2025年9月23日咨讯，英伟达与 OpenAI宣布双方达成一项战略合作伙伴关系：OpenAI将部署至少10GW（10吉瓦，即1000 万千瓦）的英伟达系统，包含数百万颗GPU，而英伟达将在这些算力逐步上线时，向 OpenAI持续投资，投资总额最高达1000亿美元（约合人民币7114.7亿元）。同时，双方也宣 布将于2026年下半年，部署首个基于英伟达Vera Rubin平台的GW级别数据中心。 以下为研究报告摘要： 事件 英伟达和OpenAI于9 ...

华龙证券近日发布汽车行业2025年半年报综述：2025年初至8月，申万汽车板块涨跌幅 +22.10%，跑赢沪深300指数7.83pct。商用车及汽车零部件板块取得超额收益。其中商用车 主要系客车以及重卡销量同比表现转好，带动板块估值修复；基于汽车与人形机器人零部件 的相似性和协同性，汽车零部件板块多家公司布局人形机器人业务，板块走势受到人形机器 人产业进展影响。 以下为研究报告摘要： 摘要： 业绩分化明显，关注强势客户&赛道。行业方面，2025Q2汽车零部件板块实现营收 3572.9亿元，同比+7.6%；2025Q2汽车零部件板块实现扣非归母净利润198.4亿元，同比 +7.2%，增速略低于营收端，主要系毛利率受年降影响以及研发费用率在终端新品开发节奏 加快的影响下维持高位。个股方面，价格战&年降影响下业绩压力较大，优势赛道&高增长 客户成为盈利能力提升关键。我们重点关注的汽零公司2025Q2多数实现业绩同比增长，我 们认为主要原因有四：一是部分汽零公司布局优势赛道，如智驾域控龙头德赛西威；二是在 下游高增长客户拉动下规模效应释放，如配套小米汽车等整车厂的无锡振华；三是汽车零部 件公司提升效率，如均胜电子、银 ...

国元证券近日发布电力设备新能源行业周报：2025年09月15日至09月19日，上证综指下 跌1.30%，深证成指上涨1.14%，创业板指上涨2.34%。其中申万电力设备上涨3.07%，较沪 深300跑赢3.51pct。细分子行业来看，申万光伏设备/风电设备/电池/电网设备分别涨 跌-0.84%/5.26%/5.56%/2.06%。 以下为研究报告摘要： 报告要点： 周度行情回顾 2025年09月15日至09月19日，上证综指下跌1.30%，深证成指上涨1.14%，创业板指上涨 2.34%。其中申万电力设备上涨3.07%，较沪深300跑赢3.51pct。细分子行业来看，申万光伏 设备/风电设备/电池/电网设备分别涨跌-0.84%/5.26%/5.56%/2.06%。 重点板块跟踪 根据北极星风力发电网对市场上几款主流机型的不完全统计，按不含塔筒的中标价来 看，5兆瓦机组的最低中标价从2024年的1157元/千瓦上升至今年上半年的1700元/千瓦左 右；5兆瓦—6.25兆瓦机组的最低中标价从2024年的1135元/千瓦上升至今年上半年的1400元/ 千瓦左右；市场占有率最高的6.25兆瓦—7.15兆瓦机组，202 ...

国元证券近日发布机械行业周报：2025年9月15日至9月19日，上证综指上涨-1.30%，深 证成指上涨1.14%，创业板指上涨2.34%。其中申万机械设备上涨2.23%，相较沪深300指数 跑赢2.67pct，在31个申万一级行业中排名第5。细分子行业来看，申万通用设备/专用设备/ 轨交设备Ⅱ/工程机械/自动化设备分别涨1.56%/1.14%/-1.56%/6.10%/2.93%。 以下为研究报告摘要： 报告要点： 机械设备板块：当前时点，出口端我们认为无论从供给端还是需求端看国内龙头企业仍 具备较强竞争优势。据中国工程机械工业协会对叉车主要制造企业统计，2025年8月当月销 售各类叉车118087台，同比增长19.4%。其中国内销量70174台，同比增长19.3%；出口量 47913台，同比增长19.6%。2025年1—8月，共销售叉车976026台，同比增长12.9%；其中国 内销量616256台，同比增长11.3%；出口359770台，同比增长15.7%。我们看好后续工程机 械行业仍将维持稳步增长态势。 投资建议 低空经济：基建方面，我们建议关注深城交、苏交科、华设集团及纳睿雷达；整机方 面，建议关注 ...

行业指数表现 - 本周SW电子行业指数上涨2.96%，在31个SW一级行业指数中排名第3位，同期沪深300指数下跌0.44% [2] - SW一级行业指数涨跌幅前五分别为：煤炭(+3.51%)、电力设备(+3.07%)、电子(+2.96%)、汽车(+2.95%)、机械设备(+2.23%) [2] - SW电子三级行业指数中，半导体设备领涨，涨幅达9.98%，其次是光学元件(+9.08%)和集成电路制造(+5.63%) [2] 高算力芯片发展趋势 - 大算力需求推动芯片功耗持续攀升，以NVIDIA为代表的主流厂商产品持续升级 [1][3] - NVIDIA AI芯片功率从A100的400W逐步提升至GB200的1200W、GB300的1400W [3] - NVIDIA下一代AI新平台Rubin及Feynman平台功耗预计将超过2000W [1][2] - 与功耗提升同步，算力性能实现跨越式增长，例如GB200的FP16算力达5PFLOPS、FP4算力达20PFLOPS，NVLink带宽提升至3.6TB/s [3] 液冷技术需求与迭代 - 高功耗芯片对散热提出更高要求，NVIDIA要求供应商加速MLCP液冷技术研发 [1][2] - 英伟达旗舰DGX B200机箱集成8颗B200 GPU后总功耗达14.3kW，机架层面需额外预留60kW功率与散热容量以保障稳定运行 [3] - 当机柜密度超过20kW时，液冷技术相较于传统风冷的优势显著 [4] - MLCP是液冷技术迭代升级的关键形态，其研发单价预计为现有方案的3至5倍 [1][2] MLCP液冷技术特点 - MLCP是适配服务器、AI芯片等高性能计算设备的核心散热组件 [4] - 该技术通过精密加工在芯片或封装结构上集成10-1000微米流道，实现冷却液与热源零距离接触以缩短传热路径 [4] - 相较于传统液冷板，MLCP支持的TDP功耗更高、热阻更小，能更好适配高功率密度器件散热需求 [4][5] - 但MLCP技术也存在成本更高、制造复杂、良率挑战等限制 [5] 液冷行业潜在受益企业 - 英维克是行业内少数具备全链条液冷解决方案的企业，2021年率先推出Coolinside全链条液冷方案，截至2025年3月液冷链条累计交付1.2GW且零漏液 [5] - 高澜股份作为国内专业热管理供应商，在数据中心液冷领域拥有冷板、浸没式双方案及一站式服务能力，产品PUE≤1.1且已批量供货 [5] - 思泉新材积极研发液冷技术，聚焦多行业，构建了含液冷板的完整热管理产品体系，可提供定制化解决方案 [5]

天风证券近日发布小金属行业点评：9月20日，刚果（金）战略矿产市场监管与管理局 （ARECOMS）发布最新钴出口政策，包括出口暂停期延长至2025年10月15日以及后续的配 额制度。从10月16日开始实行，获得配额的条件及其分配方式，将在一份决议中明确规定； 该决议将根据下文所述的总体数量，通知钴市场参与者。此决议还将制定新的出口条款，包 括调控费、针对应缴国家款项的预付款制度，以及新的出口手续制度。 以下为研究报告摘要： 事件：9月20日，刚果（金）战略矿产市场监管与管理局（ARECOMS）发布最新钴出 口政策，包括出口暂停期延长至2025年10月15日以及后续的配额制度。 核心内容： 1、临时出口管控延期：暂停期延长至2025年10月15日。 4、ARECOMS保留撤销任何公司分配的初始配额的权利:a.处理来自第三方或手工来源 的尾矿和/或精矿，除非STL和EGC它们被授权根据其出口配额来加工此类产品;b.未能遵守 适用的法律法规。 后市怎么看？ 短期来看，临时出口管控延期10月15日，可能对市场预期和库存去化节奏有一定影响。 但中长期来看，长逻辑被进一步强化，主要体现在以下几点： 1）配额量仅为9.66 ...