AI科学发现转化为生产力的现状与挑战 - AI科学发现已成为继实验、理论、计算和数据密集型科学之后的“第五范式”，在蛋白质结构预测、新材料发现、药物研发等领域显著缩短科学发现周期并拓展人类认知边界[2] - 以AlphaFold为代表的突破使人工智能研究者首次走上诺贝尔奖领奖台，标志着AI for Science进入加速发展阶段[2] - AI科学发现向现实生产力转化面临严峻挑战，形成“堰塞湖”现象：AI模型每天可产生成千上万预测结果，但人类实验验证和产业化能力仅线性增长，无法消化这些成果[2] - 以新材料研究为例，数十万种AI预测材料中，真正完成实验验证并进入应用的比例不足千分之几，大量成果停留在论文和算力消耗层面[2] 转化“堰塞湖”的成因分析 - 高质量数据集和权威评估体系缺失，导致模型推理深度不足、预测可信度参差不齐[3] - AI模型“黑箱化”与幻觉风险削弱了科研人员对预测结果的信任[3] - 现有实验室体系以“人为操作”为核心，难以适配AI自主实验需求，跨平台协同和系统集成能力不足[3] - 在政策、投资、人才和安全等方面，小试、中试和自主实验环节仍面临现实约束[3] 推动转化的系统性对策 - 加快建设高质量数据集、高价值知识中心和AI预测结果评估标准体系，在重点行业推动公共数据平台建设，减少重复研究和无序计算[3] - 加快AI自主实验室建设，通过开源化、模块化降低建设门槛，探索“人在回路中”的混合增强智能模式，结合数字孪生与多智能体协作，推动自主实验从概念验证走向规模应用[3] - 强化中试平台建设，依托丰富的应用场景优势，打通“小试—中试—工程化”关键环节，推动科技成果真正落地[3] 深化协同与创新机制 - 深化学术界与产业界协同，培育更多兼具理论深度与应用导向的“巴斯德象限”研究者，即研究既面向科学前沿又回应现实需求[4] - 推动AI for Science与AI for R&D协同发展，通过“企业出题、科学家答题”、揭榜挂帅和监管沙盒等机制，加速技术从“0到1”再到“10”的全过程转化[4] - 科学家需主动拥抱产业、贴近应用，成为懂转化的新型科研人才；企业家需敢于尝试新技术、承担创新风险，推动前沿成果应用落地[4] - 政策制定者需在AI时代重构规则体系，为科学发现转化为生产力营造更加包容、灵活和安全的发展环境[4] 宏观背景与核心命题 - 在“十四五”规划收官、“十五五”规划谋篇布局的关键节点，以科技创新引领高质量发展是中国经济迈向下一个五年的核心命题[1] - 破解“堰塞湖”的关键不在单点技术突破，而在于构建贯通数据、实验、产业与制度的创新体系[4] - 这既是“十五五”时期科技创新的重要课题，也将深刻影响中国经济迈向高质量发展的未来路径[4]

文章核心观点 - 南方电网广西百色供电局完成了对537名班组长的全覆盖轮训，并启动了深化班站所长队伍建设三年（2025-2027年）行动，旨在锻造一支高素质的基层管理队伍，为企业高质量发展注入动力 [1] 培训规划与设计 - 培训策划前进行了全方位调研诊断，通过对30个班组实地走访、与40余名班组长一对一访谈及问卷调查，系统梳理了队伍在管理能力、专业技术等方面的优势与短板 [2] - 调研发现多数班长业务能力扎实，但在团队激励、压力管理、跨部门协作等现代管理技能上存在不足；年轻班长经验欠缺，资深班长知识结构有待更新 [2] - 公司领导班子强调培训需紧扣中心工作，聚焦“四会两会”（会干、会说、会写、会指挥、具备底线思维和创新思维）的核心目标 [2] - 基于调研和部署，人力资源部联合多部门共同设计了一套“理论+实践+研讨”三位一体的定制化培训方案，内容涵盖安全生产、设备运维、数字化转型等硬技能，以及团队建设、沟通技巧等软实力 [5] 培训内容与形式 - 课程设置突出“实、新、全”：结合典型事故案例剖析基层安全管理薄弱环节；开设数字化转型课程介绍大数据、人工智能等新技术应用；围绕“四会两提”能力模型为学员分析能力现状并提供培养工具 [6] - 教学形式强调互动与体验，采用集中讲授、案例互动、管理研讨、管理活动体验等多种互动式教学手段 [6] - 在主题研讨环节，学员们围绕班组管理常见问题各抒己见，共同推演处置流程 [6] - 课间活动设计了创意思维训练、沟通技巧游戏、团队协作挑战等，旨在强化团队协作、激发创造力并促进身心放松 [7] 高层参与与引领 - 百色供电局党委副书记、总经理程伟田亲自讲授“开班第一课”，以《班组长做好兵头将尾》为题，结合自身成长历程剖析班组长角色重要性 [8] - 总经理向班组长们介绍了绩效管理、会议、沟通、培训等一系列实用管理工具和方法，并结合案例分析分享应对工作挑战的策略 [10] - 总经理的授课得到了班组长的高度认可，其亲自参与体现了公司对基层队伍的高度重视 [10] 长效机制与未来规划 - 公司制定了《深化班站所长队伍建设三年（2025-2027年）行动方案》，旨在实现队伍素质的持续提升 [11] - 规划聚焦“选、用、育、留”关键环节，构建三大体系：科学的选拔任用体系，包括建立继任者储备库，优先纳入有班站所工作经历的人员及优秀青年员工；系统的培养赋能体系，将培训经验固化为常态化、分层级机制，并推行“师带徒”导师制；精准的激励约束体系，优化薪酬激励和绩效考核，将关键任务与岗级晋升、绩效挂钩，并执行任期考核与退出机制 [11]

公司运营与服务举措 - 国网礼县供电公司城关供电所于12月16日组织党员服务队，对肇庆家园小区开展了冬季用电安全专项巡检服务[1] - 服务队队员在小区配电室对配电柜、开关设备等进行全方位测温，排查线路老化、设备过载等潜在安全隐患[3] - 针对冬季配电室易受小动物入侵的问题，服务队重点检查并加固了通风口防护设施，以杜绝小动物引发的短路故障[3] - 服务队深入楼道对配电计量柜逐一进行测温检查，确保计量设备运行正常[3] - 服务队向小区物业详细交代了冬季用电安全注意事项及配电室日常运维管理要点[3] - 结合小区电动车集中充电的实际情况，服务队专项提醒了充电安全，并叮嘱物业加强充电设施巡检，引导居民规范充电[3] 服务成效与未来计划 - 此次专项巡检服务及时消除了小区内的多处用电安全隐患，并将安全用电知识送达群众身边[6] - 国网礼县供电公司下一步将持续聚焦冬季用电高峰需求，常态化开展党员服务队进社区、进乡村活动[6]

行业价格动态 - 多晶硅价格持稳，本周致密料均价为52.0元/kg，颗粒硅均价为50.0元/kg，均与上周持平，12月国内多晶硅预计产量11.35万吨，下游采购减缓，硅料延续累库趋势 [3] - 硅片价格止跌企稳，本周130um的182-183.75mm N型硅片均价1.18元/片，130um的210mm N型硅片均价1.23元/片，均与上周持平，12月硅片企业减产幅度约为16%，产量再创年内新低，库存累积速度放缓 [1][3] - 电池片价格小幅下降，本周182-183.75mm及210mm N型电池片均价均为0.28元/W，较上周下降1.8%，12月电池片排产计划环比下降约12.5%，银浆价格因银价上涨创历史新高，给成本带来巨大刚性压力 [4] - 组件价格整体持稳但短期承压，本周182*182-210mm TOPCon双玻组件价格0.693元/W，210mm N型HJT组件价格为0.780元/W，182*182-210mm集中式BC组件价格为0.76元/W，较TOPCon溢价10.9%，分布式BC组件价格为0.76元/W，较TOPCon溢价8.6%，年末市场需求平淡，新签订单能见度有限 [5] - 光伏玻璃价格下跌，本周3.2mm镀膜光伏玻璃价格为19元/㎡，较上周下降2.56%，2.0mm镀膜光伏玻璃价格为11.5元/㎡，较上周下降4.17% [5] 政策与行业动向 - 中央经济工作会议确定2026年将制定能源强国建设规划纲要，坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型，加快新型能源体系建设，扩大绿电应用，加强全国碳排放权交易市场建设 [2] - 国家发改委、国家能源局发布通知，优化集中式新能源发电企业市场报价，原则上仅允许同一集团内同一省（区、市）的新能源发电企业进行集中报价，禁止跨集团、跨省（区、市）集中报价，以防止垄断协议 [2] 机器人产业动态 - 优必选科技与国内领先的AI大模型公司签订人形机器人销售合同，总金额超过0.5亿元人民币，产品以全球首款自主换电的工业人形机器人Walker S2为主，将在今年内完成交付，并将开放数据接口支持AI大模型集成与二次开发 [1] - 美的首次对外披露行业首创的六臂轮足式超人形机器人“美罗U（MIROU）”，实现了稳定升降与360度原地转体，并搭载六条仿生机械臂，支持末端多种功能模组的快速切换 [1] 投资建议与关注方向 - 研究报告重点推荐多个投资方向，包括BC新技术方向的爱旭股份、隆基绿能，供给侧方向的大全能源、福莱特，光储方向的海博思创、阳光电源、德业股份，电力市场化方向的朗新集团，国产替代方向的石英股份，以及海外布局方向的横店东磁、博威合金 [6] - 建议积极关注协鑫科技、通威股份、信义光能、TCL中环、新特能源、帝尔激光、福斯特、晶澳科技、天合光能、晶科能源、迈为股份、晶盛机电、弘元绿能等公司 [6]

算力建设推动PCB销量，厂商扩产设备需求旺盛。受益于算力基础建设，服务器PCB销量增长。厂商开 始扩产，并向高端产能转型。PCB设备是承接下游需求核心环节，直接受益扩产。建议关注：大族数 控、芯碁微装、东威科技、鼎泰高科、凯格精机。 AI服务器功耗密度攀升，液冷散热迎来机遇。液冷技术具有高效散热、低能耗、低噪声、占地小等优 势，成为智算中心散热系统首选。国内外数据中心液冷市场正处于高速扩容期。建议关注：英维克、高 澜股份、申菱环境、冰轮环境。 以下为研究报告摘要： 投资建议 生成式AI革命性发展，全球总投资规模高增。全球生成式AI快速迭代进步，已能深度融入协助办公、 内容创作、智能交互、生活服务等场景，实用价值持续攀升。全球生成式AI平台网络访问量同比大增 76%，移动端应用下载量实现319%爆发式增长，反映用户正逐渐形成依赖。随着技术进一步成熟，AI 将融入人类生活，相关领域迎来长期增长机遇。根据IDC数据显示，2024年全球人工智能总投资规模为 3,159亿美元，并有望在2029年增长至12,619亿美元，五年复合增长率高达31.9%。 互联网巨头资本开支猛增，布局AI基建相关设备增长机遇。北美互联网巨头 ...

行业整体业绩表现 - 建筑材料板块2025年前三季度营收同比下降4.39%，但归母净利润同比增长20.56%，扣非归母净利润同比增长28.95% [1][2] - 2025年第三季度单季营收同比微降0.95%，归母净利润同比增长23.36%，扣非归母净利润同比增长25.27% [1][2] - 行业整体盈利能力改善，前三季度毛利率同比提升1.61个百分点，费用率同比下降0.31个百分点，归母净利率同比提升1.08个百分点 [1][2] - 第三季度单季毛利率同比提升0.84个百分点，费用率同比下降0.76个百分点，归母净利率同比提升1.04个百分点 [1][2] 消费建材板块 - 行业正从单边下行走向结构分化，赛道及龙头公司的α机会开始显现 [2][3] - 地产行业经历深度调整，截至2025年10月，商品房累计销售面积较2021年10月下降50%，累计新开工面积下降71%，累计竣工面积下降39% [3] - 行业处于从政策底向市场底传导的关键阶段，新房销售、开工、竣工等核心指标有望逐渐寻底 [3] - 下游需求结构发生系统性变化，二手房市场及农业/工业/市政等非房需求占比不断上行 [3] 水泥板块 - 2025年前三季度全国水泥市场量价齐跌，累计水泥产量为12.59亿吨，同比下降5.2% [4] - 需求受地产投资缩减和基建项目放缓影响明显下滑，行业景气度仍在低位 [4] - 价格年初受错峰生产支撑小幅回升，但4月开始因需求下滑逐步走弱，9月在“反内卷”背景下企稳回升但幅度有限 [4] - 成本端煤炭价格下跌缓解了部分盈利压力，行业盈利在去年低基数下同比有所提升 [4] 玻璃与玻璃纤维板块 - 浮法玻璃受地产竣工下行影响，前三季度全国累计产量为7.29亿重量箱，同比下降5.2%，价格走弱，行业整体面临亏损 [5] - 光伏玻璃上半年因供给端产能回落及阶段性抢装盈利小幅上升，下半年在行业自律性减产及下游补货推动下，供需边际改善，9月价格明显上涨 [5] - 玻璃纤维需求呈现结构化，受益于AI服务器迭代、高频通信技术革新，特种玻纤布（如电子布）需求加速上行，驱动风电、热塑和电子类产品价格上涨 [2][5] - 传统应用市场受宏观经济及房地产低迷影响，有效需求不足，传统产品价格承压，9月初行业发布“反内卷”倡议后，产品结构性复价陆续落地 [5] 碳纤维板块 - 供应端产能充裕，头部企业多维持满负荷生产，2025年前三季度总产量为6.25万吨，同比增长47.24% [6] - 2025年9月行业平均开工率为61.63%，较年初增长11.25个百分点 [6] - 需求端新兴领域如低空经济、军工需求表现亮眼，但整体需求量仍然有限，汽车轻量化等需求释放有所减缓 [6] - 传统需求表现分化，风电需求保持平稳，体育休闲整体需求疲软 [6] 投资策略与关注方向 - 投资策略认为2025年是上市公司拐点，2026年是行业拐点，上市公司正先于行业寻底 [7] - 建议关注的消费建材公司包括：三棵树、兔宝宝、北新建材、东方雨虹 [7] - 建议关注的水泥公司包括：海螺水泥、华新建材、上峰水泥 [7] - 建议关注的景气赛道公司包括：环球新材国际、中国核建 [7] - 建议关注的“一带一路”相关公司包括：上海港湾、海鸥股份 [7]

文章核心观点 - 华源证券发布交通运输行业周报，跟踪快递物流、航空机场、航运船舶港口、公路铁路等子行业动态，并对各板块投资机会提出核心观点 [1][11] 行业动态跟踪：快递物流 - **极兔速递巴西业务高速增长**：黑五期间，极兔巴西非平台类客户订单量较10月环比激增近40%，平台类客户订单量环比提升约25%；与今年第三季度日均水平相比，平台类订单增幅高达80%；巴西市场当前业务体量较去年同期已实现超200%的跨越式增长；墨西哥、埃及等其他新兴市场保持着20%左右的稳定同比增长 [1] - **申通常德转运中心封顶**：项目总投资1.8亿元，占地面积50亩，将建成约4万平方米的高层标准化中转中心；预计明年5月投产，全面投产后年处理包裹量可达50000万件（即5亿件）；智能化系统预计可使整体运营效率提升50%以上，同时降低操作成本30%以上 [2] 行业动态跟踪：航空机场 - **国际航协发布全球航空业财务展望**：尽管供应链瓶颈持续，行业盈利已趋于稳健；2026年全球航空公司预计实现总净利润410亿美元，创历史新高，但净利率维持在3.9%，与2025年持平；2026年亚太地区净利润估算66亿美元，中国和印度引领区域增长，但单客利润仅3.20美元，处于较低水平；欧洲航空公司财务表现预计名列榜首，中东地区单客利润预计最高达28.60美元 [1][3] - **供应链瓶颈制约行业发展**：飞机可用率是严重制约行业增长的因素之一；新飞机交付量预计2025年底开始回升，2026年生产加速，但需求将超过飞机和发动机的可用率；航空公司需求和生产产能之间的结构性矛盾在2031年-2034年之前不太可能正常化 [3] - **上海机场免税店经营权变更**：日上免税行将结束在上海机场26年的经营；中免集团、杜福睿将各自拿下浦东机场一个航站楼的免税店业务；浦东及虹桥机场的月实收费用为月固定费用+月销售额提成，浦东机场各品类提成比例为8%-24%，虹桥机场为8%-22% [4] - **多个机场国际旅客量大幅增长**：白云机场今年截至12月7日旅客吞吐量超去年全年，国际旅客同比增长19.01%；深圳机场前11个月国际及地区旅客量超570万人次，同比增长23%，国际航线已恢复至60条，达到2019年峰值水平；青岛机场国际及地区旅客量突破300万人次（疫情后首次），同比增长25.5%，其中韩国航线入境旅客同比增长63.3% [4][5] 行业动态跟踪：航运船舶港口 - **美国对委内瑞拉油轮施压**：美国近期扣押超大型油轮"SKIPPER"号并制裁六家航运公司及旗下六艘VLCC，委内瑞拉周边其余30余艘油轮或面临扣押；委内瑞拉11月原油和燃料出口环比增长3%至92.1万桶/日，为今年第三高，其中对华出口占80%，约74.6万桶/日；若美方施压导致委油对亚洲出口受阻，合规油运需求或将填补增量 [6] - **上海出口集装箱运价指数(SCFI)上涨**：SCFI综合运价指数较上周环比上涨7.8%，至1506点；其中，上海-欧洲/地中海运价分别环比上涨9.9%/19.0%；上海-美西/美东运价分别环比上涨14.8%/14.6%；上海-东南亚运价环比上涨2.4% [6] - **原油轮小船运价下降**：BDTI指数较上周环比下降1.9%，至1381点；VLCC TCE环比下降1.0%，其中中东/西非/美湾-中国TCE分别环比变化+0.1%/-4.8%/-0.5%；Suezmax TCE环比下降11.3%；Aframax TCE环比下降2.4% [7] - **成品油轮运价下降**：BCTI指数较上周环比下降6.5%，至750点；LR1中东-日本环比下降10.2%；MR-太平洋/新加坡-澳洲/大西洋分别环比变化+2.9%/-2.7%/-9.7% [7] - **散货船运价下降**：BDI指数较上周环比下降8.1%，至2494点；其中，BCI/BPI/BSI分别环比变化-10.7%/-6.2%/-2.1% [7] - **新造船价指数上涨**：新造船船价指数较上周环比上涨0.18点，为184.60点；油轮/散货船/干货船/气体船船价指数较上周环比变化+0.74点/+0.22点/+0.26点/持平；当月集装箱船价指数较上月环比下降0.17点 [7] - **中国内贸集装箱运价指数(PDCI)下跌**：11月29日至12月5日，新华泛亚航运中国内贸集装箱运价指数（XHPDCI）报1308点，环比下跌28点，跌幅2.10% [8] - **中国港口吞吐量环比下降**：2025年12月1日-12月7日中国港口货物吞吐量为26556万吨，较上周环比下降7.24%，集装箱吞吐量为665万TEU，较上周环比下降1.80% [8] 行业动态跟踪：公路铁路 - **全国物流保通保畅运行数据**：12月1日—12月7日，国家铁路运输货物8018.9万吨，环比下降2.35%；全国高速公路货车通行5545.4万辆，环比下降1.75% [9] - **中原高速11月运营数据**：2025年11月，中原高速通行费收入3.87亿元，同比增长3.8%，交通量678.4万台次，同比增长1.5%；其中，京港澳高速公路郑州至漯河段通行费1.71亿元，同比增长1.9%，交通量288.9万台次，同比增长1.9%；郑栾高速公路郑州至尧山段通行费同比增长10.8%，商丘至登封高速公路交通量同比增长11.3% [9] - **赣粤高速11月运营数据**：2025年11月，公司车辆通行服务收入3.09亿元，同比下降0.2%；其中，昌九高速车辆通行服务收入1.12亿元，同比下降0.2%；昌樟高速车辆通行服务收入0.53亿元，同比增长5.5%；温厚高速及奉铜高速收入下降明显 [10] 核心观点：快递 - 电商快递行业需求坚韧，“反内卷”带动价格上涨，释放企业盈利弹性，中长期迎来良性竞争机会；顺丰、京东物流有望受益顺周期回暖及持续降本，业绩与估值存在双升空间 [11] - 建议关注：圆通速递（份额显著增长，网络健康，智能化领先）[11]；申通快递（产能与服务双升，加盟商体系改善）[11]；中通快递（行业长期龙头，经营稳定，分红回购创造股东回报）[11]；顺丰控股（需求坚韧增长，成本管控深化，股东回报提升）[11] 核心观点：航运 - **油运**：看好油运受益于原油增产与美联储降息周期带动的需求向好，运力青黄不接维持运力紧张，预计2026年景气度有望大幅上行；建议关注招商轮船、中远海能、招商南油 [12] - **集运**：看好亚洲内集运需求中长期成长性，全球供应链多元化是核心，美国关税刺激是催化剂；集运小船运力青黄不接，市场景气度有望持续；建议关注海丰国际、中谷物流、锦江航运 [12] - **散运**：看好散运市场复苏，环保法规推动有效运力出清，叠加西芒杜铁矿投产与美联储降息对大宗商品需求的催化；建议关注招商轮船、海通发展、海航科技、国航远洋 [12] 核心观点：船舶 - 船舶绿色更新大周期尚在前期，航运景气与绿色更新进度是需求核心驱动；新造船产能持续紧张，船厂订单饱满；若2026年油散市场向好与环保法规推进，新造船价有望上行，造船企业预计将进入利润兑现期；建议关注中国船舶、中船防务、中国动力 [12] 核心观点：航空 - 展望后市，Q3业绩有望成为长期行情启动信号；需求增速可持续、存量与增量供给双紧、油汇成本端改善、“反内卷”成为行业共识等均形成明确趋势；建议提前布局华夏航空、中国国航、中国东航、海航控股 [13] 核心观点：供应链物流 - **深圳国际**：华南物流园转型升级提供业绩弹性，高分红下有望迎来价值重估 [13] - **快运**：行业格局向好，竞争放缓，具备顺周期弹性；建议关注德邦股份（精细化管理及京东导流催化下盈利具备较强确定性）、安能物流（战略转型及加盟商生态优化下盈利改善明显） [13] - **化工物流**：市场空间较大，行业准入壁垒趋严，存在整合机会；化工需求改善下，龙头具备较大盈利弹性；关注密尔克卫（物贸一体化商业模式具备较强成长性）、兴通股份（商业模式清晰，运力持续扩张下业绩确定性较强） [13] 核心观点：港口 - 港口作为交通运输基础设施，经营模式稳定，现金流强劲；随着行业资本支出增速放缓，建议重点关注板块红利属性和枢纽港成长性；建议关注招商港口、唐山港、青岛港、北部湾港 [13]

中山证券近日发布电子行业周报：10月全球半导体销售同比增长27.2%。10月，全球半导体销售总额达 727.1亿美元，同比增长27.2%，环比继续扩张4.7%。按地区划分，亚太及其它的销售额实现了59.6%的 显著年增幅，而日本市场相较2024年有着10%的下降。 以下为研究报告摘要： 行业数据：三季度全球手机出货3.22亿台，同比增长2.57%。中国9月智能手机出货量2561万台，同比增 长8.0%。10月，全球半导体销售额727亿美元，同比增长27.2%。10月，日本半导体设备出货量同比增 长7.31%。 行业动态：三季度ipad出货量同比增长4%；三季度iPhone16全球市场份额继续保持第一；10月全球半导 体销售同比增长27.2%；机构下调2025年全年手机销量预测。 公司动态：江波龙：拟定增募资37亿。 投资建议：下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可 能性降低。受AI相关需求拉动，存储芯片和生产存储芯片相关的设备和材料需求较好。 风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。(中山证券 葛 淼) 投资要点： 10月全球半导 ...

行业整体表现 - 本周（2025/12/08-2025/12/12）申万化工板块涨跌幅为-2.19%，在市场中排名第26位，走势处于下游 [1] - 化工板块跑输上证综指（-0.34%）1.85个百分点，跑输创业板指（2.74%）4.93个百分点 [1] - 2025年化工行业景气度预计将延续分化趋势 [1] 重点推荐子行业及观点 - **合成生物学**：能源结构调整背景下，化石基材料面临冲击，低耗能产品或产业成长窗口期更长，生物基材料成本下降及“非粮”原料突破有望推动需求爆发，推荐关注凯赛生物、华恒生物 [1] - **制冷剂**：2024年起三代制冷剂供给进入“定额+持续削减”阶段，二代制冷剂加速削减，四代制冷剂因专利问题价格高企，而热泵、冷链及空调存量市场扩张带动需求增长，供需缺口扩大将推动价格上涨，拥有高配额的公司将受益，相关公司包括巨化股份、三美股份、昊华科技、永和股份 [2] - **电子特气**：作为电子工业“粮食”，行业具高技术壁垒和高附加值特征，国内下游晶圆制造升级与高端特气产能不足的矛盾带来国产替代机遇，需求受集成电路（量价齐升）、平板显示（品类提升）、光伏（装机量增长）三轮驱动，核心竞争力在于提纯技术、混合配方及多品类供应潜力，相关公司有金宏气体、华特气体、中船特气 [3] - **轻烃化工**：全球烯烃行业原料轻质化（转向乙烷、丙烷）为不可逆趋势，轻烃化工具有流程短、收率高、成本低及低碳排、低能耗、低水耗特点，副产氢气可降低用氢成本，推荐关注卫星化学 [4] - **COC聚合物**：COC/COP材料具有高透明度、低吸水性、高生物相容性等优异性能，主要用于手机摄像镜头等领域，国内产业化进程加速源于企业研发突破及下游供应链安全担忧驱动的国产替代意愿增强，建议关注阿科力 [5] - **钾肥**：国际巨头Canpotex撤回报价及Nutrien减产导致供给下滑，叠加俄罗斯终止《黑海粮食外运协议》推高粮价和种植意愿，供需关系失衡，库存集中于上游生产企业，价格有望触底回升，建议关注亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔 [6] - **MDI**：行业呈寡头垄断格局，全球8家厂商中万华化学、巴斯夫、科思创、亨斯迈、陶氏5家产能占比达90.85%，高技术壁垒及需求稳中向好，当前价格底部震荡但单吨利润可观，未来供给格局有望向好，推荐关注万华化学 [7] 化工价格周度跟踪 - **价格涨幅前五**：烧碱（片碱华东）99%（16.92%）、氟化铝（国内均价）（12.72%）、硝酸（安徽）98%（7.69%）、丁二烯（东南亚CFR）（5.33%）、液氯（华东）（4.04%） [8] - **价格跌幅前五**：NYMEX天然气(期货)（-12.76%）、乙二醇MEG（张家港）（-4.88%）、纯吡啶（华东）（-3.11%）、PVC粉(电石法、华东）（-1.98%）、DMF（华东）（-1.95%） [8] - **价差涨幅前五**：黄磷（61.70%）、双酚A（43.39%）、磷肥DAP（42.29%）、烧碱（36.97%）、涤纶短纤（26.10%） [8] - **价差跌幅前五**：己二酸（-147.68%）、热法磷酸（-80.88%）、PTA（-33.42%）、季戊四醇（-23.79%）、粘胶短纤（-15.54%） [8] 化工供给侧跟踪 - 本周行业内主要化工产品共有170家企业产能状况受到影响，其中新增检修7家，重启7家 [9]

核心观点 - 数据中心已成为电力设备行业核心增量应用场景，其发展趋势直接驱动电力设备需求增长与技术迭代 [1] - 需引入AI行业多维度指标（需求端、供应链端、应用端）来前瞻性判断数据中心供配电设备的需求拐点、强度与长期趋势 [1] 需求端：资本开支分析 - 2025年第三季度海外大厂资本开支总和达996.17亿美元，同比增长80.39%，环比增长9.54%，延续高增态势 [1][2] - 2025年第三季度，阿里资本开支为315.01亿元，同比增长80.10%但环比下降18.55% [2] - 2025年第三季度，腾讯资本开支为129.83亿元，同比下降24.05%，环比下降32.05%，并下调了全年指引 [2] 供应链端：关键节点验证 - 2025年第三季度，英伟达营业收入达3625.71亿元，创历史峰值，环比增长24.63%，同比增长62.49%，其数据中心产品占总营收比重超过85% [2] - 2025年11月，台积电营收达3436.14亿新台币，同比增长24.5%，创历年同期新高 [2] - DRAM现货价自2025年10月13日的12.85美元上涨至12月12日的38.76美元，两个月内涨幅超过200%，印证服务器需求旺盛 [2] 应用端：发展情况与成本 - 根据OpenRouter平台统计，2025年12月2日至12月8日Token调用量为5.78T，环比下降6.62% [3] - 2025年第三季度，随着Grok4Fast、GPT-5nano等模型发布，在ArtificialAnalysis智能指数上得分超过40分的模型，其Tokens价格下降超过50% [3] 行业趋势与投资建议 - 2024年全球数据中心新增装机量约14GW，预计将保持高速增长，其能耗和功率问题促使SST（推测为固态变压器或相关供配电技术）渗透率提升 [3] - 报告推荐关注阳光电源，并建议关注科华数据、科士达、科陆电子、麦格米特、金盘科技、四方股份等公司 [3]