金元证券近日发布低空经济周报（第五十周）：本周低空经济指数涨2.23%，相对涨幅2.31%，日均成 交额633.48亿元，市盈率（TTM）达121.53倍，本周日均主力净流入额-12.59亿元。较上周而言，本周 成交额大幅上升，估值维持高位，主力资金净流出。 以下为研究报告摘要： 板块行情回顾： 本周低空经济指数涨2.23%，相对涨幅2.31%，日均成交额633.48亿元，市盈率（TTM）达121.53倍，本 周日均主力净流入额-12.59亿元。较上周而言，本周成交额大幅上升，估值维持高位，主力资金净流 出。 个股表现： 本周涨幅前五个股为西部材料、超捷股份、四创电子、广联航空、航天电子；跌幅前五个股为中兴通 讯、英博尔、星源卓镁、超图软件、中化岩土。 3."海口秀英至广东徐闻"低空无人机常态化物流航线开通；4."九天"无人机成功首飞； 5.彩虹-7高空高速隐身无人机成功首飞； 6.天晴空天科技国产运投无人机SUNNY－T2000正式下线7.国产首款重载eVTOL AR-E800首飞成功； 8.浙江金华编织无人配送网络畅通"最后一公里"； 9.合肥市召开推进低空寄递物流专题会议； 10.国家医保局组织医保领域 ...

行业重要动态 2026年度HCFCs、HFCs配额核发。12月9日，生态环境部对2026年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物生 产、使用和进口配额核发情况进行公示。据统计，2026年HFCs生产配额合计79.78万吨，较2025年小幅 增加5963吨。分品种看，R134a/R245fa/R32/R125在2026年的生产配额分别较2025年增加 3272/2918/1171/351吨，R143/R227ea的上次配额分别减少1255/517吨。 三代制冷剂高景气度有望延续。三代制冷剂价格处于高位，据钢联数据，截至12月12日， R32/R125/R134a华东市场价分别为6.33/4.50/5.75万元/吨，Q4涨幅分别为1.20%/0.00%/9.52%，本年涨幅 分别达到45.40%/13.92%/40.24%。需求端，制冷剂广泛应用于空调、冰箱、新能源汽车等领域。据国家 统计局，2025年1-10月，我国空调/汽车累计产量分别为2.30亿台/2732.50万辆，分别同比增长3%/11%。 我们认为，2026年HFCs配额总体变化不大，体现了政策延续性，需求持续增长，三代制冷剂有望维持 高景气度。 多家光稳定剂 ...

"第一议题" 的落脚点在于夯实民生坐标。打造农村 15 分钟供电服务圈、精准匹配农时用电需求，公司 以 "电靓和美乡村" 行动回应 "三农" 关切。这恰似内蒙古电力 "学用结合" 的生动案例，将 "人民电业为 人民" 的宗旨通过 "第一议题" 转化为民生温度，让理论学习成果真正惠及群众。 "第一议题" 的驱动力在于校准发展坐标。面对江苏能源 "两个旺盛" 态势，公司以讲话精神为罗盘，统 筹保供与转型、安全与发展，同步对接国网规划与地方需求。这与中国华电 "学理论、出思路、议大 事" 的经验一脉相承，通过 "第一议题" 把宏观政策转化为 "争先领先率先" 的具体蓝图，让企业发展始 终与国家战略同频共振。 "第一议题" 的竞争力在于拓展开放坐标。从落实中巴 CPFL 公司共建机制到联合 IEC 攻关国际标准， 国网江苏电力的实践印证了 "开放合作是必由之路" 的深刻内涵。这种将国际视野融入 "第一议题" 的做 法，突破了 "就学习谈学习" 的局限，使理论学习成为抢占技术制高点的 "催化剂"，践行了 "高水平对 外开放" 的要求。 "第一议题" 制度不是简单的 "会议前置程序"，而是国有企业把准政治方向、破解发展难 ...

核心观点 - 工业和信息化部于第401批《公告》中附条件许可了长安汽车和北汽蓝谷麦格纳提交的搭载L3级有条件自动驾驶功能的汽车产品，标志着L3级自动驾驶商用化进程有望提速 [1][2] L3级自动驾驶商用化进展 - 长安汽车和北汽蓝谷麦格纳两家车企向工信部提交了搭载L3级有条件自动驾驶功能的智能网联汽车产品准入申请，并已获得附条件许可 [1][2] - L3级自动驾驶能在特定范围内实现自主驾驶，与L2等辅助驾驶存在本质差异，当超出运行范围时需要驾驶员及时接管 [2] - 本次获得准入的车型包括长安旗下深蓝汽车产品和北汽新能源旗下极狐阿尔法S（L3版） [3] - 北汽极狐阿尔法S（L3版）搭载了包含3颗激光雷达在内的34颗高性能传感器，实现了感知、决策、转向、制动、通信、电源、定位等全链路安全冗余备份 [3] - 预计后续将有更多搭载L3功能的车辆获得许可，L3的商用化进程有望提速 [2] L3商用对智能底盘产业的推动 - L3商用落地将推动底盘智能化，包括主动悬架、线控制动及线控转向，成为高阶智驾的关键拼图 [3] - 主动悬架集成了空气弹簧、可变阻尼减振器、悬架作动器，通过道路预瞄系统根据路况主动调节悬架刚度和阻尼系数 [3] - 线控制动（EMB）是制动系统的发展方向，2026年1月1日实施的强制性国标GB21670—2025《乘用车制动系统技术要求及试验方法》为EMB的量产应用提供了行业标准 [3] - 线控转向（SBW）是实现高阶自动驾驶转向系统的解决方案，2025年12月我国推出了线控转向的强制性国标，为其量产提供了行业标准 [4] - 随着L3商用落地，2026年智能底盘有望实现快速批量应用，主动悬架、线控制动、线控转向将进入批量应用阶段 [5] 投资策略与受益方向 - 整车应用端：头部企业在训练数据、训练设施、智驾生态领域建立了领先优势，华为在智能汽车领域逐步进入收获期 [5] - 与华为深度合作的车企受益标的包括：智选车模式下的赛力斯（601127）、江淮汽车（600418）、北汽蓝谷（600733）、上汽集团（600104），以及HI模式下的长安汽车（000625） [5] - 智能底盘领域：受益于L3商用落地及强制性国标出台，2026年及以后相关部件将进入批量应用阶段 [5] - 主动悬架类受益标的包括：保隆科技（603197）、拓普集团（601689） [5] - 线控制动类受益标的包括：伯特利（603596）、亚太股份（002284） [5] - 线控转向类受益标的包括：耐世特（1316.hk） [5]

12月17日，甘肃能化股份有限公司（证券代码：000552）发布公告，披露其全资子公司靖远煤业集团刘 化化工有限公司及甘肃靖煤能源有限公司，因建设工程施工合同纠纷被中国化学工程第四建设有限公司 起诉，涉案金额合计5207.71万元。 工程款之争 此次诉讼的核心是一份签署于2023年10月21日的施工合同。刘化化工与中化四建签订的《靖远煤电清洁 高效气化气综合利用(搬迁改造)项目一期工程净化合成单元安装工程施工合同》，总金额8018万元。 合同内的款项基本清晰，合同价格形式为固定总价+部分固定单价。 截至2025年8月25日，刘化化工已累计支付工程进度款6925.19万元，剩余合同内金额889.47万元待竣工 结算后支付。 争议焦点主要集中在合同外工程款项。 被告方甘肃能化则面临经营压力。2025年前三季度，公司实现营业收入61.19亿元，同比下降21.56%； 归母净利润为-2.75亿元，同比由盈转亏。 法院已于2025年11月24日对刘化化工、靖煤公司采取财产保全措施，分别冻结两公司银行账户存款 4207.70万元和1000万元。 刘化化工随后提供反担保，法院解除对其账户的冻结，转为查封部分房产。目前双方已 ...

事件概述 - 医美公司新氧因低价销售策略与上游“童颜针”生产商矛盾激化 遭多家供应商公开抵制与断供 公司股价在消息期间显著下跌 近5个交易日累计下跌约10% [2] - 新氧旗下新氧青春诊所以声明回应 直指上游厂商固化高价体系并弱化医疗机构自主定价权 [2] 供应商抵制行动 - “童颜针”生产商斐缦生物自10月1日起已停止向新氧集团及其下属诊所供应“弗缦”产品 并警告其继续销售的产品可能来自不合规渠道或为假冒伪劣 [2] - 生产商普丽妍将40余家新氧青春诊所列为“非官方合作医疗机构” [2] - 生产商圣博玛于今年6月发表声明 指新氧销售的“艾维岚”产品为非合规授权渠道 且诊所医生未接受厂家培训 [2] 新氧的低价销售策略与现状 - 尽管遭供应商抵制 新氧青春诊所线上平台仍有“艾维岚”等“童颜针”产品在售 工作人员称库存产品可在国家官方平台溯源 [3] - 新氧拥有自有品牌“童颜针”产品“奇迹童颜3.0” 基础版定价999元/支 升级版定价2999元/支 [3] - 新氧大幅压低主流品牌产品售价 例如普丽妍产品厂商控价16800元/支 新氧售价低至4999元/支 艾维岚产品厂商控价18800元/支 新氧售价仅为5999元/支 [3] - 新氧进一步通过拼团促销降价 原价1999元的“奇迹童颜3.0”产品 两人拼团价低至949元/支 截至12月15日该产品已售超过2.2万份 [4] 低价策略背后的商业模式 - 新氧的模式是以低价拓客引流 通过与上游“童颜针”生产厂家合作 去掉中间环节以极大压低成本 从而获得较高利润 [4] - 新氧使用代工厂贴牌的成本较低 远低于原研厂商成本 因此即使售价低仍能赚取非常高的利润 [4] - 该商业模式被视作在激烈医美商战下的生存之道 利用市场上大量的代工产能 帮助一些销量有限的小品牌利用剩余产能 [5] 产品与行业背景 - “童颜针”主要成分为聚左旋乳酸填充剂 被宣传为中长效抗衰医美产品 [3] - 国内已获批上市的“童颜针”产品约有11款 包括艾维岚、濡白天使、塑颜萃、普丽妍、斯弗妍等 [5] - 这些面部注射用产品均为获批上市的三类医疗器械 但相较于使用数十年的国际品牌 近年新上市的国产品牌在质控及长期安全性数据积累方面尚有欠缺 [5] - 业内预计 近期矛盾升级对各厂商深层次影响较为有限 公开“互撕”主要作用在于向公众表明“各自划清界限” [5]

市场价格方面，氯化铵价格较前期已上涨50元/吨，部分地区涨幅较大。当前主流出厂报价在390-450元/ 吨，湿铵出厂价格在270-310元/吨，区域间存一定差异。 来源：中国能源网 近期，氯化铵市场在待发订单的支撑、成本端的稳固托举以及下游刚需带动下，氯化铵市场整体价格表 现坚挺，市场氛围相对积极。然而，市场并非全然向好，需求增量有限、部分地区需求收缩预期以及供 应充足等利空因素，正逐渐削弱氯化铵价格上涨的动力，使其涨势趋于缓和。 总结本次氯化铵价格上涨的背后原因，主要有以下几点：其一，随着农业生产的推进，复合肥企业开工 率有所提升，高氮肥生产进入关键阶段，对氯化铵的阶段性补库需求显著增加。这种需求的变化直接拉 动了下游企业的采购积极性，促使市场交易活跃度上升，进而推动价格上扬。其二，冬储备肥需求的释 放也为氯化铵市场注入了强劲动力。下游企业为应对冬季农业生产需求，纷纷加大对氯化铵的刚需拿货 力度，这种集中采购行为对市场价格形成了有力支撑。其三，化肥产业链整体成本的上升，使得氯化铵 生产企业面临较大的成本压力。为缓解成本压力，企业将部分成本传导至市场，从而为氯化铵价格提供 了底部支撑，确保了价格在一定范围内的 ...

近期，国内己内酰胺市场整体呈现震荡偏强的格局。场内整体开工水平处于低位，导致现货供应趋紧。 在此情况下，持货商挺价意愿强烈，不断推涨市场报盘，进而推动己内酰胺价格上涨。但下游及终端企 业面对高价原料，接货十分谨慎，仅按自身需求进行刚需采购，这在一定程度上制约了己内酰胺价格的 上涨幅度。尽管市场现货价格仍呈涨势，但相较于前期，涨势已有所放缓。截至12月16日，华东市场己 内酰胺现货价格涨至9400-9500元/吨（承兑送到）。 供应端：减产检修频繁，开工水平低位 12月份，减产措施持续推进，多套己内酰胺装置降负运行或停车检修。具体来看，巴陵恒逸己内酰胺装 置整体负荷降至6-7成；湖南石化60万吨/年装置降负至7成；南京福邦特此前运行的20万吨CPL装置于11 月底停车检修，重启时间尚未确定，另一条线长期处于停车检修状态；华鲁恒升装置负荷整体下调 20%；福建天辰35万吨/年装置自11月25日起开工降至8成；沧州旭阳己内酰胺一期15万吨/年装置自11月 15日起停车检修；山西潞宝10万吨/年装置于11月17日停车检修；河南神马38万吨/年装置目前整体负荷 为8成；湖北三宁装置自11月17日负荷降至略低于8成；山西 ...

一、谎言VS真相 在萧山区钱江世纪城，有着S形楼体的新世界丽晶国际中心曾经是短视频里盛行"两万人在此直播"传说 的具体注脚。而现在，滤镜似乎碎了，"人去楼空"成了新的流量密码。 丽晶国际物业经理贾书正向记者展示了真实的底账，"整座大楼共有1629户，其中自住400户左右，对外 出租1100余户。尽管出租占比接近七成，但承租群体一直以周边上班的白领为主，网红和直播间只是其 中很少的一部分。" 在贾书正看来，所谓的"大量空置"，不过是一种视觉误读。几年前，这里因为配套成熟，成了直播抢滩 者的首选，人为制造了供需的极度紧绷。如今，一路之隔的山水时代大厦等高品质楼盘亮起灯火，直播 团队分流是必然的物理过程。 作为中国数字经济的高地，杭州的一举一动往往被视为行业的风向标。 近期，在不少社交媒体上，类似"直播带货第一城光环不再""网红大楼租金腰斩""杭州网红经济退潮， 杭州变'安静'……"这样的标题频频出现，甚至有自媒体断言：杭州的直播经济泡沫已经破裂。 然而，事实果真如此吗？ 带着问题，中国蓝新闻记者走访了杭州多个区域的MCN机构、行业协会、产业园区、房产中介，试图 在"喧嚣"中还原一个真实的杭州直播电商产业"下半场" ...

公司战略与企业文化建设 - 公司紧扣“文化兴企”主线，以党建为引领，通过构建“展示+学习+服务”三位一体的企业文化示范阵地矩阵，将文化软实力转化为发展硬支撑，为企业高质量发展注入持久精神动力 [1] - 公司系统化布局企业文化阵地，打破传统单一阵地局限，构建“1+N”企业文化活动阵地链，形成以环能企业文化展厅为核心，串联各重点业务板块特色子阵地的“一核引领、多极联动”网络，实现文化建设与业务发展全域覆盖、深度融合 [2] - 公司坚持“建用结合”理念，推动企业文化与服务实践深度融合，将企业文化建设成果切实转化为服务群众的民生实效 [4] 业务板块与专业化展示 - 公司业务布局涵盖供水、供气、新能源开发、工程建设等重点板块，并通过各专业化阵地进行展示 [2] - 环能企业文化展厅通过可视化影像、实物陈列等形式，全景呈现企业发展历程、现代化治理成效及多元产业布局 [3] - 水务集团“四个中心”展厅整合党员服务、生产调度、文化展示、水质监测四大功能，展示企业在服务社会民生、保障生产运行及履行社会责任等方面的工作成效 [3] - 小沙坝污水处理厂示范点创新融合城市污水处理与分布式光伏发电项目，直观展现公司在产业升级、清洁能源开发领域的创新成果，成为绿色发展示范窗口 [3] 具体举措与服务实践 - 公司同步推进党员活动室、共产党员服务中心、职工俱乐部、职工书屋、“爱党爱企爱岗”学习教育长廊等多元阵地建设 [2] - 环能党建书屋精选1100余部读物，涵盖思想理论、业务技术、历史文化等多个类别，为党员干部职工打造“理论充电站” [4] - 华润燃气党建活动室以“润燃”党员先锋队和劳模创新工作室为载体，集成廉政教育、先锋模范展示等功能，成为教育主课堂 [4] - 水务集团“四个中心”擦亮“520”优质服务品牌，以“三减一提升”（减材料、减时间、减流程、提效率）为准则，实现供水管理智能化、业务办理多元化、办事流程透明化、营商服务便利化 [4]