行业整体表现 - 本周（2025/12/01-2025/12/05）申万化工板块涨跌幅为0.13%，在市场中排名第16位，走势处于中游 [1] - 同期上证综指涨跌幅为0.37%，创业板指涨跌幅为1.86%，化工板块跑输上证综指0.23个百分点，跑输创业板指1.72个百分点 [1] - 2025年化工行业景气度预计将延续分化趋势 [1] 重点推荐子行业及观点 - 合成生物学：能源结构调整背景下，化石基材料面临冲击，低耗能产品或产业成长窗口更长，生物基材料成本下降及“非粮”原料突破有望推动需求爆发，推荐关注凯赛生物、华恒生物 [1] - 制冷剂：2024年起三代制冷剂供给进入“定额+持续削减”阶段，二代制冷剂加速削减，四代制冷剂因专利问题价格高企，供需缺口将持续扩大，价格将稳定上涨，相关公司包括巨化股份、三美股份、昊华科技、永和股份 [2] - 电子特气：作为电子工业“粮食”，行业具高技术壁垒和高附加值，国内高端产能不足与下游晶圆制造升级矛盾加剧，带来国产替代机遇，需求受集成电路、面板、光伏三轮驱动，相关公司包括金宏气体、华特气体、中船特气 [3] - 轻烃化工：全球烯烃行业原料轻质化（转向乙烷、丙烷等）为不可逆趋势，该路线具有流程短、收率高、成本低、低碳排等特点，副产氢气可降低用氢成本，推荐关注卫星化学 [4] - COC聚合物：COC/COP材料性能优越，主要用于手机摄像镜头等领域，国内产业化进程加速源于技术突破及下游供应链安全担忧驱动的国产替代意愿，建议关注阿科力 [5] - 钾肥：国际巨头Canpotex撤回报价及Nutrien宣布减产导致供给下滑，叠加俄罗斯终止《黑海粮食外运协议》推高粮价和种植意愿，供需关系失衡，钾肥价格有望触底回升，相关公司包括亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔 [6] - MDI：行业呈寡头垄断格局，全球前五大厂商（万华化学、巴斯夫、科思创、亨斯迈、陶氏）产能占比达90.85%，高技术壁垒，当前价格处于底部区间但单吨利润可观，未来供给格局有望向好，推荐关注万华化学 [7] 化工价格周度跟踪 - 价格涨幅前五：液氯（华东）涨21.43%、丁二烯（东南亚CFR）涨10.29%、硝酸（安徽）98%涨8.33%、季戊四醇（0.95金禾实业）涨5.26%、二甲基环硅氧烷（DMC，华东）涨4.58% [8] - 价格跌幅前五：三氯乙烯（山东滨化）跌10.64%、苯酚（华东）跌6.17%、氟化铝（国内均价）跌4.66%、烧碱（片碱华东）99%跌4.41%、乙二醇MEG（张家港）跌2.16% [8] - 价差涨幅前五：双酚A价差涨31.33%、季戊四醇价差涨29.54%、PTA价差涨22.30%、热法磷酸价差涨18.77%、磷肥DAP价差涨17.38% [8] - 价差跌幅前五：己二酸价差跌58.93%、PVA价差跌29.88%、黄磷价差跌12.42%、烧碱价差跌9.29%、DMF价差跌7.00% [8] 化工供给侧跟踪 - 本周（报告期内）行业内主要化工产品共有166家企业产能状况受到影响 [9] - 其中统计新增检修企业5家，重启企业5家 [9]